2024年净水器行业分析报告

2024年净水器行业分析报告2024年4月目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、污染事故频频挑战饮用水安全底线 PAGEREFToc368410968\h5二、发达国家净水器普及率高达75%以上 PAGEREFToc368410969\h61、国外饮用水安全意识强 PAGEREFToc368410970\h62、日本经验——国家补助，净水设备市场快速发展 PAGEREFToc368410971\h7三、净水器核心材料制备 PAGEREFToc368410972\h81、反渗透膜 PAGEREFToc368410973\h8（1）反渗透膜在国内外发展历程 PAGEREFToc368410974\h9（2）反渗透膜制备工艺 PAGEREFToc368410975\h11①非对称反渗透膜一般通过相转化法制备 PAGEREFToc368410976\h11②复合反渗透膜主要采用界面聚合法制备 PAGEREFToc368410977\h11（3）制备反渗透膜材料 PAGEREFToc368410978\h132、超滤膜 PAGEREFToc368410979\h13四、我国净水器市场发展历程及其分类 PAGEREFToc368410980\h141、净水器时代来临，走进千家万户成为家电需求品 PAGEREFToc368410981\h142、国内净水器分类 PAGEREFToc368410982\h15（1）按分离技术划分 PAGEREFToc368410983\h15（2）按过滤层级划分 PAGEREFToc368410984\h16（3）按安装位置划分 PAGEREFToc368410985\h18（4）按附加功能划分 PAGEREFToc368410986\h19五、我国家装净水机市场测算 PAGEREFToc368410987\h201、我国净水器市场普及率仅为3%左右 PAGEREFToc368410988\h202、两因素推动国内净水器市场快速发展 PAGEREFToc368410989\h20（1）城镇居民人均年度消费能力快速提升 PAGEREFToc368410990\h20（2）水环境恶化，治理短期内很难明显改观 PAGEREFToc368410991\h213、我国净水器市场空间将超过千亿 PAGEREFToc368410992\h22六、国内主流品牌家装净水器 PAGEREFToc368410993\h231、美的净水器 PAGEREFToc368410994\h232、沁园净水器 PAGEREFToc368410995\h243、安吉尔净水器 PAGEREFToc368410996\h264、格力净水器 PAGEREFToc368410997\h275、海南立升净水器 PAGEREFToc368410998\h28七、相关上市公司 PAGEREFToc368410999\h301、碧水源（300070） PAGEREFToc368411000\h302、开能环保（300272） PAGEREFToc368411001\h323、南方汇通（000920） PAGEREFToc368411002\h34我国水污染事故近年来发生频率极高，每年都在1700起以上，高密度的水污染事件给人们的饮用水安全造成极大的威胁。随着人们健康意识的提升，对饮水安全的日益关注，用于满足水质净化要求的净水器终端处理设备便迎来了市场需求的扩容。发达国家净水器安装普及率高——发达国家饮用水安全意识较强，从各国净水器的普及率上来看，最高的是中东地区可以达到90%，另外欧美日本等国家的净水器市场普及率高达75%，欧美发达国家净水器市场已经发展到一定高度，从其发展时间来看，这个过程大概花费了三十多年。我国净水器市场规模将超千亿——我国净水器市场普及率仅为3%左右，不少水污染严重的地区普及率甚至不足1%，仅在北京、上海、广州三大城市净水产品的使用率可达到15%。由此看到，我国净水器市场处于起步发展阶段，保守估计未来市场空间将超过千亿，我们看好净水器在中国市场的发展潜力。净水器市场包括新机和更换两个市场，按照全国家庭40152万户估算，净水器新机安装市场将达到1200亿，每年净水器配件更换需求将达到108亿。国产装备企业在本土市场快速成长——反渗透膜与超滤膜材料属于水处理设备中的高端装备，同时也是净水器的核心材料，长期以来国外几大品牌占据国内膜市场。而近年来，国产装备企业在充分竞争的市场中，通过自我技术提升，得到快速成长。如时代沃顿反渗透膜和海南立升超滤膜都已占据一定的市场份额，我们看好国产装备企业在本土市场未来发展前景。南北消费者对净水器的选择——市场上所有的净水器产品基本上都采用了两种主要技术，即超滤和反渗透，技术划分标准主要按照膜的品种区别。采用反渗透膜的净水器称之为反渗透净水器或者纯水机，也称作RO机；而采用超滤膜的产品则被称之为超滤净水器或者超滤机。目前北方地区的水质“偏硬”，使用反渗透技术的净水器可以达到不错的口感效果，南方部分地区水质较好，使用超滤净水器即可达预期的效果。上市公司中除美的、格力等家电企业经销家用净水器以外，还有碧水源（300070）、南方汇通（000920）和开能环保（300272）等公司开展相关业务，建议给予关注。一、污染事故频频挑战饮用水安全底线我国水污染事故近年来发生频率极高，每年都在1700起以上，高密度的水污染事件给人们的饮用水安全造成极大的威胁。目前，我国市政供水系统普遍存在二次污染问题。日常取用水时烧开可杀死微生物污染，但无法去除有机污染物和重金属离子。随着人们健康意识的提升，对饮水安全的日益关注，净水器作为一种新兴的电器产品正逐步走进广大消费者的生活。如此一来，用于满足水质净化要求的净水器终端处理设备便迎来了市场需求的扩容。二、发达国家净水器普及率高达75%以上1、国外饮用水安全意识强我们经常看见外国人直接饮用厨房的自来水，这并不是说国外的水质情况极好，真实的情况是直接饮用的自来水是经过净水设备处理过的饮用水。从各国净水器的普及率上来看，最高的是中东地区可以达到90%，另外欧美日本等国家的净水器市场普及率高达75%。国外净水器安装普及率高主要有两方面的原因：一方面，完善的饮用水标准为居民饮水安全提供可靠保障。全球具有权威性和代表性的饮用水标准有世界卫生组织的《饮用水水质标准》、欧盟指定的《饮用水水质指令》以及美国环保局的《国家饮用水水质标准》，其他国家或地区制定饮用水标准大都以它们为基础或重要参考。另一方面，国外居民自身饮水安全意识强，对自来水不能生饮有很好的认识，普通的自来水处理很难去掉水中残留农药、杀虫剂、无极溶解物、重金属等危害元素，而单纯的加氯杀菌和漂白会引起氯与水中有机物反应产生强致癌因子（三卤甲烷），因此净水器的安装必不可少。上世纪70年代，美国发生了严重的水质污染问题，随后1974年美国颁布了其饮用水安全保护的核心法律《安全饮用水法》，为公众饮用水安全提供了法律保证。美国饮水安全协会倡导公众科学饮水：传统观念认为煮开的水才安全，其实并非这么简单，煮沸只能消灭水中的微生物，如果水中有硝酸盐、铅等重金属则不能去除，将水煮开反而会增加它们的浓度，借此契机，美国的家用净水器设备产业也取得了快速发展。2、日本经验——国家补助，净水设备市场快速发展日本水厂的水源主要取自地表水（江河水和水库水共占约70%），净水器家庭普及率高达96.4%。在日本，居民直接从水龙头取水饮用占约50%,煮沸自来水饮用的占约21%,饮用市售矿泉水的占约15%。在上世纪60年代日本的净水普及率非常低，净水处理市场处于低速推进发展阶段。1995年，琦玉县发生由于水厂管理不善而造成大规模隐孢子虫感染事件，自此膜技术水处理开始受到重视。国家补助净水处理设施建设，以及民众的关注度，加速推进行业发展，到20世纪末全国净水处理普及率达到85%以上。日本各净水厂除采用常规处理工艺外,普遍都使用了分段加氯、投臭氧、RO膜、活性炭深度处理工艺,从而确保出厂水水质能符合国家标准。除此之外，日本的净水厂还有污水处理环节。其净水工艺是由原水预处理、常规处理、深度处理、污水处理组成,这是与我国一般水厂有较大区别之处。在2024年前后，日本深度净水处理的设施能力在5万吨/日以下的约有43处,其中采用全部或部分活性炭处理的占大多数,有35处全部处理能力约为20万吨/日。小规模净水厂因受人的资源制约,实施深度处理困难时,通常采用膜过滤器。采用膜过滤的约185家,总净水能力约8.2万吨/日；500吨/日以下的小规模水厂就有143家,占全国膜过滤水厂总数的约77%。三、净水器核心材料制备1、反渗透膜反渗透膜上有众多的孔，膜孔径非常小（仅为10埃左右），与水分子的大小相当，由于细菌、病毒、大部分有机污染物和水合离子均比水分子大得多，因此能够有效地去除水中的溶解盐类、胶体、微生物、有机物等（去除率高达97～98％）。反渗透的工作原理是基于溶剂通量与溶质通量间的巨大差别。进行反渗透的两个必要条件：1、选择性透过溶剂的膜。2、膜两边的静压差必须大于其渗透压差，在实际反渗透过程中膜两边静压差还必须克服透过膜的阻力。（1）反渗透膜在国内外发展历程人类发现渗透现象的历史已有250年，早在1953年初美国首次发现醋酸纤维素具有良好的半透性时，反渗透作为一项新型膜分离技术问世，并列入国家发展计划，随后非对称醋酸纤维素反渗透膜、管式反渗透组件、中空纤维膜、卷式聚酰胺复合膜相继问世并获得应用。据1994年统计，美国市政饮用水处理，反渗透处理量30万m3/d。自20世纪90年代以来，全世界的反渗透水处理量正以每年百分之十几的速度递增。虽然国内反渗透膜技术起步较晚，但却是与海水淡化产业一同发展，其研究更加侧重在应用领域。2024年我国大陆膜市值约60亿元,其中国产反渗透膜市场占有率达到10%。但在关键功能材料和高性能反渗透复合膜等研究方面与国外相比还存在较大差距。经过近30年的研究开发，我国在反渗透膜技术领域取得了重大突破，在常规反渗透膜复合材料、膜及膜组件制作、反渗透复合膜的应用等方面均取得了较好的成就。（2）反渗透膜制备工艺按膜的结构特点反渗透膜分为非对称反渗透膜和复合反渗透膜两类：①非对称反渗透膜一般通过相转化法制备其工艺过程主要包括：a将聚合物和添加剂溶于适当的溶剂或混合溶剂中制成铸膜液；b用刮刀直接将铸膜液刮在支撑物（如无纺布、涤纶布等）上；c在较高温度下进行短时间溶剂蒸发；d.浸入非溶剂浴中，进行溶剂与非溶剂交换，使聚合物凝胶成固态；f经热处理成膜。非对称膜的基本性能主要取决于以下三个方面：铸膜液、溶剂蒸发速率和凝胶过程。通俗表述：将铸造膜的液体均匀刮在无纺布等材料上，用高温蒸发溶剂，再浸入某非溶剂液中，目的使聚合物成为固态，最后经热处理膜成型。②复合反渗透膜主要采用界面聚合法制备界面聚合法制备反渗透复合膜是将支撑膜（通常是超滤膜）浸入含有活泼单体多元胺的水溶液中，干燥后，将膜浸入另一个含有活泼单体多元酰氯的有机溶剂中，多元胺和多元酰氯在支撑膜表面反应并形成致密的分离层，而后在一定温度下后处理得到成品复合反渗透膜。可见，影响复合反渗透膜性能的主要因素有支撑膜性质、聚合反应条件和后处理工艺。通俗表述：将支撑膜分别浸入多元胺和多元酰氯的有机溶剂，两种物质反应后在支撑膜表面形成分离层，经处理后形成成品复合反渗透膜。在市场上经常提及干膜和湿膜，这种划分主要是依靠制备膜产品的差异性。干法制膜是最简单的制膜方法或称完全蒸发法，它是将铸膜液铺展在支撑体上（如玻璃板、聚四氟乙烯板或聚酯无纺布等），待溶剂蒸发后即可得膜。干法制膜可用于制造致密膜和非对称多孔膜。湿法制膜是把实现配置好的铸膜液在支撑体上流延后，立即浸入凝胶浴中成膜。用湿法相分离制的得的膜一般是皮层有孔的非对称膜，适合用作复合膜的支撑层。（3）制备反渗透膜材料反渗透膜的制备材料随着制备工艺提升不断改进，目前主要有醋酸纤维素膜（CA膜）、芳香聚酰胺膜（PA膜）和壳聚糖膜（Cs膜）三类。目前只有醋酸纤维素膜（CA膜）和芳香聚酰胺膜（PA膜）用于商品化。醋酸纤维素常以含纤维素的棉花、木材等为原料，经过酯化和水解反应制成醋酸纤维素，再加工成反渗透膜。聚酰胺俗称尼龙，是美国DuPont公司最先开发用于纤维的树脂，包括脂肪族、半脂肪族及芳香族聚酰胺。芳香族聚酰胺具有物化稳定性，耐强碱、油酯、有机溶剂，机械强度好等优点，因此在膜工业得到了广泛的应用。2、超滤膜超滤是一种与膜孔径大小相关的筛分过程，膜的材质在超滤工作中是至关重要的，不同的材料材质显示的特性也是不同的，市场主要使用的大概有聚砜(PS)、聚丙烯腈(PAN)、聚偏氟乙烯(PVDF)、聚氯乙烯(PVC)和无机材料。聚砜(PS)是目前制膜用得较多的材料；聚丙烯腈(PAN)同聚砜相似，它的机械和化学性能较好；聚偏氟乙烯(PVDF)材料制成的超滤膜具有极优良的机械强度和耐高温、耐化学侵蚀性性能，可在强酸、强碱和多种有机溶剂条件下使用，但成本很高；聚氯乙烯(PVC)超滤膜具有优良的机械强度和极佳的化学侵蚀性性能，材料来源广泛、稳定，成本适中，可以制造出优良的超滤膜。超滤膜的制备工艺包括电解质法、复合法、S-层超滤膜法、烧结法和相转化法等。其中，相转化法是使用最多的方法。四、我国净水器市场发展历程及其分类1、净水器时代来临，走进千家万户成为家电需求品净水器在上世纪八九十年代进入中国市场，到目前已经接近20多年，其发展大致可以分为三个阶段：萌芽期——上世纪80年代到90年代，一些企业从发达国家的人居水处理设备市场中看到机遇，开始从事用于厨房终端饮水的小型净水器的生产。但此时水质污染尚未真正威胁到人们的生活健康，加之此时的净水设备价格非常昂贵，市场需求十分有限。如：上海轻工机械厂生产的水晶牌净水器、从国外引进的Everpure（爱惠浦）等。桶装水时代——上世纪90年代到2024年，家装净水器市场处于探索和发展期。随着大批工业迁移至我国发展，带来经济发展的同时也带来了水污染现象。加之标准化、常规化的城市自来水供水系统很难满足家庭的个性化生活饮用水需求，因此桶装水、瓶装水作为解决饮水水质的一种新兴方案，迅速发展起来，并涌现了一批制造和销售桶装水、饮水机的知名企业，如：广东的安吉尔、浙江的沁园等。净水器时代——2024年至今，净水器市场处于快速成长期。近年来国内经受着现代化学、电子工业带来的污染，每年都会出现不同程度的突发性水污染事件，严重影响到居民饮水安全；另外，我国居民也更加注重饮水健康，对水质、口感的要求明显提升。在家中安装专业净水器已经成为生活需求品，激发市场需求激增。2、国内净水器分类（1）按分离技术划分市场上所有的净水器产品基本上都采用了两种主要技术，即超滤技术和反渗透技术，技术划分标准主要按照膜的品种区别。采用反渗透膜的净水器称之为反渗透净水器或者纯水机，也称作RO机；而采用超滤膜的产品则被称之为超滤净水器或者超滤机，此外，广义的超滤净水器还包括采用微滤膜和纳滤膜的产品。反渗透膜——RO膜孔径＜1nm，相当于发丝的百万分之五，细菌、病毒是它的孔径5000倍。RO膜的孔径只能让水分子和比水分子小的物质通过，得到百分之百纯水。超滤膜——孔径为0.01mm，钙、镁、钾等直径小于超滤膜的有益矿物质才可以通过。所以在过滤了水中的铁锈、泥沙、细菌、病毒等物质之后，能够保留水中的矿物质和微量元素，同时不需要用电和产生废水。超滤膜是一种化学合成物，常用的有PVC膜、PAN膜、PVDF膜等几种，最大特点是出水量大。纳滤膜——介于超滤和反渗透膜之间的一种分离技术，纳滤膜孔径只有0.0001微米，自来水必须通过高压泵才可以做到正常工作，这是分辨纳滤净水器的关键点。纳滤膜材料大多由醋酸纤维或与其性能类似的高分子材料制成。微滤膜——用纤维素或高分子材料制成，利用其均一孔径来截留水中的微粒、细菌、胶体等，微滤膜能够过滤微米或纳米级的微粒和细菌。超滤和微滤都属于膜分离技术，两者之间不存在明显的界限。（2）按过滤层级划分按照使用滤芯多少，有一级滤芯净水机、二级滤芯净水机、三级滤芯净水机、四级滤芯净水机和五级滤芯净水机。组成滤芯的材料有以下几种：棉滤芯——采用无毒无味的聚丙烯为原料，具备流量大、耐腐蚀、耐高压、低成本等特点。一般用在净水器的第一级，主要去除水中泥沙，铁锈，水藻等大颗粒物质，使用期限为2～6个月。以十寸滤芯为例，优质的PP棉重量一般为130克左右，而劣质的仅为100克左右。活性炭——主要作用在于能够去除水中余氯、异味及固体杂质，活性炭一般分为颗粒活性炭滤芯和压缩活性炭滤芯。材质比较好的是椰壳，也有用煤、竹炭、木炭和其他果壳，通过食品级粘合剂烧结压缩制成。按照所处位置不同，活性炭在滤芯组成中有前置和后置两种，前置活性炭一般属于二级过滤，是用来吸附重金属、余氯、挥发性有机物等污染物。后置活性炭也称作小T33，滤芯采用优质椰壳抑菌活性炭为滤材，能够更好的改善水的口感，消除异味。活性炭滤芯一般使用期限在3～6个月。陶瓷滤芯——采用硅藻土泥为原料，其平均孔径为0.15微米，是人的头发丝直径的1/500，可以反复刷洗或用砂纸打磨，过滤精度高，使用寿命长。陶瓷滤芯的优点在于能够有效分离水中的细菌、病毒、重金属等，而且纯天然，不含化学合成材料，对人体无害。滤芯——KDF是一种高纯度的铜合金，能够去除水中的重金属与酸根离子，提高水的活化程度，更有利于人体对水的吸收。树脂滤芯——常用为软水机滤芯，吸附原水中的重金属和多余的钙、镁等阳离子，软化硬水，解决水垢问题，并且改善水的口感。树脂滤芯最突出的优点是可以定期放入在6～10%氯化钠(氯化钾)溶液中再生使用。膜滤芯——净水器重量级标配元件，市场产品普遍采用的是纳滤、超滤、微滤和反渗透膜。膜的好坏有三个指标：一是最小孔径。二是孔吸力，即单位面积孔的数量；第三点是孔分布的均匀程度。（3）按安装位置划分安装净水器安装位置可以划分为：中央净水器——安装在总进水管处，有效清除水中氯.重金属细菌、病毒、藻类及固体悬浮物，后置活性碳将进一步除去中的各种有机物，使处理后的水清澈洁净、无菌。水处理自动控制器特有的自动维护功能，可定时恢复整个系统净水效能。特点：中央净水器具有长期、持续、稳定的净化能力，无须频繁更换滤芯，极大的降低了使用成本。但其净化精度不高，如果用来处理饮用水，效果不是特别好。壁挂式净水器——净水器安装在墙上，壁挂式净水器安装美观大方，有时可以成为家里的一个装饰橱下净水器——装在橱柜或水盆下面，这种安装不占用空间，不怕油烟。龙头净水器——直接安装且悬挂在家庭水龙头上的微型净水设备。其主要技术有：活性炭、纳米活性滤芯、中空纤维技术、陶瓷和纳米-KDF技术。一般来讲，龙头净水器出来的水不能直接饮用，而是更广泛应用于洗菜、洗脸、刷牙等生活日用而非饮用，烧开后可直接饮用。便携式净水器——体积小，与瓶装水大小一致，便于人们随身携带。一般在与瓶盖连接的地方，即进水口处有一个滤芯，适用水源为市政自来水和桶装水（纯净水和矿泉水）。滤芯还可以反复使用，一般一个滤芯可过滤350瓶水。（4）按附加功能划分软水净水器——软水机通过钠离子交换软化法使水得到软化。软水含氧量高，硬度低，可适用于沐浴、洗涤衣物。美国怡口是在1925年发明出了第一台家用自动软水机并注册了第一份专利技术的企业。在2024年推出新型产品，用于冲泡、改善和提升人们饮茶以及咖啡的饮用口感。电解净水器——其工作原理是通过电解的方式，将水改变为6个分子团的小分子团，将水电解为酸碱两种水，碱性水用来饮用，酸性水用来洗浴，或者杀菌消毒。电解净水器水机最早是被用来做医疗器械，对于常见的皮肤病有一定的疗效，目前市场上的电解净水器的价格较高。磁化净水器——通过磁化改变水的分子团，让普通水以一定流速，沿着与磁力线平行的方向，通过一定强度的磁场普通水就会变成磁化水，磁化水在工业、农业和医学等领域有广泛的应用。人体饮用磁化水，水中的有益物质更容易被人体所吸收。五、我国家装净水机市场测算1、我国净水器市场普及率仅为3%左右2024年我国总人口数13.4亿，净水器销售量仅为1500万台。从基数来看，我国净水器市场普及率仅为3%左右，不少水污染严重的地区普及率甚至不足1%，在全国各大城市中北京、上海、广州三大城市净水产品的使用率可以达到15%，尽管如此，仍远低于欧美等发达国家平均75%的普及率。2、两因素推动国内净水器市场快速发展我们认为二因素推动国内净水器市场快速发展（1）城镇居民人均年度消费能力快速提升1995年到2024年，我国人均消费能力从3538元快速提升到16674元，增长接近5倍。人们在满足温饱和基本生活需求后，会考虑提升生活品质，更加注重身体健康。健康饮水、安全饮水是提高生活品质的重要部分，因此安装净水设备将逐步被普通家庭接受，未来中国将成为全球净水器最大的消费市场之一。（2）水环境恶化，治理短期内很难明显改观污水是我们工作、生活中的永续增长点，无论是市政污水，还是工业废水，其排放量每年都保持着一定的增速状态。目前我国的污染治理工作还处于起步向上的阶段，大量的历史欠账、坏账要补偿，因此短期内的治理很难使我们大的水环境有明显的改观。另外，自来水厂为了保障供水安全，会在取水水源地进行预处理，通过加药剂等方法，降低污染物。无论采取什么样的预处理/处理方法，安装家庭净水设备才能在最后一道关口，真正的保障我们的健康安全饮水。3、我国净水器市场空间将超过千亿净水器市场包括新机和更换两个市场。首先，估算新机安装市场，如果按照第六次全国人口普查结果来看，中国内地31个省区市共有家庭40152万户，假设30%比例家庭所在区域水质状况不良，大概估算是12024万户的安装需求。如果按照50%左右的普及率和每台2024元价格计算，就是1200亿净水器市场。其次，估算配件更换市场，假设反渗透膜等核心配件更换周期2-3年，价格200元，活性炭和PP棉更换周期6-12个月，价格100元，整体核算每年更换配件价格在180元左右。若按照每年6000万台净水设备更换需求，每年净水器配件更换需求将达到108亿。由此看到，我国净水器市场处于起步发展阶段，保守估计未来市场空间将超过千亿，我们看好净水器在中国市场的发展潜力。六、国内主流品牌家装净水器1、美的净水器美的净水设备以清湖的技术、美的渠道及营销能力成为国内目前最具规模的净水产品生产厂家，产品覆盖家用净水全方面需求。美的家用净水设备平均价格在2024元左右，在同类产品中价格中等偏上，产品定位中高端。在市场份额上，美的饮水机市场占有率49.6%，净水系列市场占有率40.4%。技术上，美的与美国陶氏化学公司合作，净水设备使用由美国陶氏FILMTECTM提供的专门针对中国的RO膜。服务方面，美的净水公司现拥有1300多家服务网点，6000多位服务工程师，部分区域服务能力覆盖已延伸至乡镇等四级市场。公司利用遍布全国的服务网络和先进的CRM客户服务关系系统，为消费者提供免费检测水质、送货上门、安装调试、终身跟踪维修等一站式服务。2、沁园净水器沁园是一家专业从事民用水处理设备、工业成套水处理设备、水处理膜等系列环保产品的高新技术企业，成立于2024年，现拥有包括杭州湾新区西区、杭州湾新区东区、桥头工业区、杭州下沙工业区四个生产基地，形成了国内最大的家用水处理产品生产基地；另外，沁园的11条全自动生产线还先后获得了400多项国家专利。在营销渠道上，沁园拥有民用水处理行业中最为完善的营销服务网络，产品远销欧洲、南美、中东、东南亚等30多个国家和地区，广受好评。沁园家用净水设备平均价格在1700元左右，在全国综合市场占有率保持在20%左右，次于美的。优势：（1）全部由食品级材料制成；（2）世界专利：亲水膜（为沁园与日本三菱公司合作研发）；（3）椰壳载银活性炭，吸附能力更强；（4）材料拥有抑菌功能。3、安吉尔净水器安吉尔的家用净水机按净水技术分为RO反渗透膜净水机和UF超滤膜净水机。它的核心部件采用的是由美国引进的反渗透膜，运用目前国际上最先进的逆渗透水处理技术制备纯水，不使用任何化学剂或抑菌剂。安吉尔超滤膜净水机是采用国际领先超滤技术，一般运用五级净化工艺，有效滤除杂质、胶体、铁锈、细菌、病毒、大分子有机物等，保留水中有益矿物质和微量元素，净化后的水质晶莹清澈、甜美甘醇，广泛适用于家庭、服务及办公场所，适合水质较好的地区。安吉尔净水设备在全国综合市场占有率保持在10%左右。产品结构中的优势产品为双出水产品：即结合RO和UF两种过滤技术，能选择提供纯净水日常饮用和净水生活使用，安吉尔家用净水设备平均价格在1400元左右。4、格力净水器近年，格力通过涉足空调以外的其他小家电业务实现了自身利润的稳定增长，将格力专注品牌产品创造的发展理念延伸至每项家电业务。净水机产品方面，公司有A类至清反渗透净水机系列、A类至澄反渗透净水机系列和C类滤巨人管道净水机系列等产品。技术使用方面，格力净水机使用的活性炭滤芯、超滤膜滤芯、反渗透滤芯都获得了美国公共卫生与安全领域的权威机构NSF的认证；同时采用DP节水专利，通过在压力桶前增加两个压力开关控制净水机的出水，增加净水机回收率；创新采用活性炭+超滤膜的复合滤芯，即改善口感又拦截了可能滋生的细菌，保证出水水质安全。优异的品质来源于强大的实力。格力拥有先进的水质监测实验室，具有目前国内水质监测行业最先进的仪器80多台套，如GC-MS、AFS，UV等。除了注重产品本身的质量和创新之外，格力通过其特有的营销模式——区域销售公司营销，全球近万家的专卖店、与分销商建立的良好关系，使得格力品牌下的净水机产品在市场上后来居上，产销量、市场占有率和销售额逐年提高。5、海南立升净水器“立升净水器”成立于1992年，是一家专门从事水处理科学技术研究，分离膜技术及产品、家庭净水设备研发、生产、销售和服务的高科技企业集团；其在海口建有全球最大的超滤膜生产基地之一，年产300万平方米PVC和PVDF毛细管式超滤膜，产量稳居世界前列。在海南建有世界最大的超滤膜生产基地，是如今世界上少数能自主开发高性能超滤膜并达到产业化生产的大型超滤膜供应商之一。在苏州建有大型“超滤设备”生产基地，年产柱式和帘式超滤膜组件、小型超滤设备、家用和商用净水器约50万台套。公司在全国23个城市建有分公司和办事处，经销商共计490个。立升于2024年将超滤技术率先引入家庭净水领域，以超滤膜为核心的多种组合工艺，彻底解决自来水管路输送过程中引起的二次污染问题。专利技术方面，立升在世界上率先实现用最廉价的工程塑料——聚氯乙烯（PVC）材料生产优质超滤膜，彻底解决了超滤膜生产成本和运行费用过高的问题，该膜具有精度高、能耗低、抗污染、通量大的突出优点，使超滤技术替代传统工艺，实现大规模应用成为可能。立升产品平均零售价格在1600元左右，产品采用了“活性炭＋PVC合金超滤膜”组合处理工艺，以PVC合金超滤膜为核心材料，其过滤孔径为0.01微米。具有净水量大，寿命长，滤芯短时间不用更换等优势。双膜+活性炭”设计：内压式超滤膜彻底滤除细菌，具备自动排污功能，滤芯保用三年；椰壳活性炭，吸附效果提高40%，水质口感更佳；外压式超滤膜，对水质安全起到双保险。七、相关上市公司除美的、格力等家电企业经销家用净水器以外，上市公司中碧水源（300070）、南方汇通（000920）和开能环保（300272）均有相关产品销售，具体经营情况如下：1、碧水源（300070）北京碧水源净水科技是碧水源（300070）旗下的控股公司，专业从事家用、商用净水产品的研发、生产、营销和服务。依托碧水源国际领先的膜材料、膜设备制造和膜应用工艺技术，以及丰富的水处理经验，碧水源净水在民用、商用饮用水净化处理领域不断开拓创新，以双膜分离技术为核心，结合离子吸附置换技术，针对饮用水方面存在的三大安全隐患，成功研制出三安全系列家用、集团净水产品。2024年，碧水源净水投入巨资建设了现代化的设备生产线，并配备国际先进的产品检测和水质检测系统。2024年以来公司加大推广商用、家用净水器的销售费用投入，仅2024年上半年，碧水源营业费用就达到642.96万元，同比增加了93.55%。经过这几年的不断发展，公司的净水器系列产品实现了较大规模的增长。从公司净水业务经营情况上看，营业收入和毛利都呈现逐年上升的趋势，2024年上半年净水器销售收入较上年同期增加了440.14%；对比公司整体及各项主营业务的毛利率，净水业务毛利率后来居上，展示了巨大的发展空间，预计今后公司的净水业务将进一步保持快速增长态势。碧水源净水器主要有WaterPad、WaterPlant、润系列净水机、家用纯水机、超滤净水机、中央净水机、三安全净水机、自动投币售水机等系列。产品销售和服务方面，净水器的销售可以依托碧水源集团拥有的全国性的营销网络，以区域城市代理商为中心，以多级分销商为依托的立体式分销体系；相关净水产品比同等功能档次的产品在价格上便宜500元，性价比高。2、开能环保（300272）开能环保是一家专门从事居家水环境改善技术研发和产品制造的高新技术企业，公司根据中国家庭饮用水环境污染问题，专业开发并制造了全屋净水机、软水机、厨房净水机、学校饮水系统、商用饮水系统等一系列配套产品。经过不断的发展，开能环保已经成为我国领先的全屋水处理产品的研发与制造企业，其在全屋型水处理设备以及多路控制阀、复合材料压力容器等水处理专业部件产品方面均出于行业领先地位，发展前景巨大。2024年上半年，公司主营业务（分产品）中水处理整体设备和水处理核心部件分别实现营业收入6602.88万元和5035.67万元，同比上升12.81%和57.97%。开能环保主要的家用水处理类产品分为净水设备和软水设备两类：（1）公司净水设备采用铜锌合金+活性炭为主要滤料、现代智能控制技术为核心控制单元、食品级塑料为部件主材，辅助采用磁化技术、紫外线消毒技术等，对市政自来水进行再净化处理。开能环保的净水设备包括全屋净水设备、双子星净水设备、子母星厨房净水机系列。（2）公司的软水设备采用食品级树脂为主要滤料、现代智能控制技术为核心控制单元、食品级塑料为部件主材，用于去除家庭用水中的钙、镁离子，降低水的硬度，延长相关涉水电器的使用寿命。此外，软化后的水会感觉较为润滑，可提高洗脸、沐浴等用水的舒适度，保护皮肤。公司的软水设备主要分为全屋软水机系列和卫浴软水机系列两类。3、南方汇通（000920）贵阳时代沃顿科技是南方汇通的控股子公司，主要从事反渗透和纳滤膜产品的研发、制造和服务，拥有膜片制造的核心技术和规模化生产能力，是国内最大的复合反渗透膜专业化生产企业，也是拥有强大技术支持的系统设计与应用服务的提供商。历史沿革方面，时代沃顿于2024年注册成立汇通源泉环境科技；2024年更名为贵阳市代汇通膜科技；2024年北京时代沃顿科技成立；2024年贵阳时代汇通膜科技更名为贵阳时代沃顿科技；2024年贵阳时代沃顿吸收合并北京时代沃顿，公司规模不断扩大。研发成果方面，公司是全球第二家拥有干式膜元件规模化生产能力的制造商；无氯工艺处理生产，提高耐清晰能力和使用寿命；抗污染膜技术使得反渗透膜表面具备更合适的粗糙度和亲水性；采用特殊合成工艺的抗氧化膜技术增强了膜元件的抗氧化性，允许杀菌剂直接在线投加进膜元件中，实现无菌化。基于此，时代沃顿的反渗透膜具有与同类产品相比，具有高性价比；抗污染，抗氧化性强；全系列干膜可供选择；完善的售后服务与技术支持等优势。

2024年有线网络行业分析报告2024年3月目录一、国网整合的预期未变 31、新闻出版广电总局“三定”方案落定 32、中广网络即将成立的预期仍在 33、目前省级广电已经成为事实的市场主体 4二、有线电视用户的价值评估 51、现金流折现的方法估算用户价值 52、有线电视运营商的理论价值 63、2020年初至今上市公司的市值 8三、整合中的用户价值重估 101、江苏模式”中的用户价值重估 102、中广网络整合中的用户价值重估 113、电广传媒收购省外有线用户资源 13四、湖北广电的整合之路 141、楚天网络借壳上市 142、重组中的价值评估 153、湖北广电的二次资产注入 16五、有线运营商的WACC计算 171、吉视传媒的WACC值 17一、国网整合的预期未变1、新闻出版广电总局“三定”方案落定新闻出版广电总局的“三定”方案已经落定，取消了一系列行政审批项目，同时对一些行政审批权限下放到省级单位，比如取消了有线网络公司股权性融资审批，将设置卫星电视地面接收设施审批职责下放省级新闻出版广电行政部门。未来工作的重点：加强科技创新和融合业务的发展，推进新闻出版广播影视与科技融合，对广播电视节目传输覆盖、监测和安全播出进行监管，推进广电网与电信网、互联网三网融合。从三定方案中，我们可以看出广电的发展的方向：行政管理的有限度的放松，比如有线网络股权融资审批取消；行政审批向省级广电下放，比如卫星电视接收审批下放；文化和科技、三网融合成为发展的主要方向。2、中广网络即将成立的预期仍在在2024年年初，国务院下发《推进三网融合的总体方案》（国发5号文）决定推进三网融合之际，就专门针对中广网络网络公司进行了明确的规划，决定培育市场主体，组建国家级有线电视网络公司(中国广播电视网络公司)。国家广电成立的初衷是在“三网融合”中，整合全国的有线网络（第四张网络），从而与电信运营商进行竞争。随着国家广电成立的不断的推迟，注入资金规模大幅度缩水，特别是2023年1月原负责中国广播电视网络公司组建的广电总局副局长张海涛出任虚职——中国广播电视协会会长，中国广播电视网络公司的成立蒙上阴影。我们认为每一次的推迟成立，中广网络的职能就会缩水一次，我们认为相当长时间内中广网络难以成为市场运营主体、竞争的主体。维持原方案的方向预期，将先由部分省份为单位自报资产情况，随后以资产规模大小通过对总公司认股的形式，完成中广网络网络公司主体公司的搭建，即“先挂牌，再整合”的股份制转企方案。按照该方案，明确了国家出资的份额和挂牌的步骤，为中央财政先期投入进行公司主体搭建，其中包括总公司基本框架的组建费用和播控平台、网间结算等业务总平台的搭建费用。3、目前省级广电已经成为事实的市场主体随着我国文化体制改革的推进，文化市场领域逐渐出现市场运营的主体——省级文化运营单位，在有线网络领域，省网整合的进一步深入，省级有线网络已经成为有线网络的市场的运营主体。在IPTV的发展中也是类似，百视通和CNTV主导的IPTV让位于省级广电主导，CNTV或者百视通参与的发展模式，省级运营单位成为市场的主体，省级运营单位及地方政府的利益诉求将影响相关业务的发展模式。这种与地方政府密切的关系（资产、人事等关系），势必会影响地方政府对有线网络的支持力度和偏好。二、有线电视用户的价值评估1、现金流折现的方法估算用户价值考虑到目前有线电视的用户主要分为数字用户和模拟用户，开展的增值业务主要有互动视频点播（高清视频点播）和有线宽带业务，收费的模式基本上采取包月或者包年的收费模式。有线电视用户的收入相对稳定，我们假设其为永续的现金流，我们采用WACC为折现率进行折现，估算有线电视运营商的用户的理论价值（即上市有线电视运营商的理论市值）。我们以广电网络为例，无风险利率选取中国3年期国债收益率3.06%，按照我们的计算，广电网络的WACC为12.3%。同行业的公司的WACC值与公司的负债结构关系较大。2、有线电视运营商的理论价值广电网络2022年有线电视用户到达578.64万户，数字用户421.58万户，副终端为56.15万户，每月每户10元；付费节目用户154.02万户，主要有两档包月套餐99元和128元，我们按照年付100元/户计算，考虑到有线网络加大了优惠促销力度，付费用户和宽带资费要低于标准价格，2023年广电网络公司的理论价值150亿元。天威视讯2022年有线电视用户达到109万户，高清互动电视用户达到24万户，付费节目用户达到4.6万户，宽带用户达到33万户。高清互动年付套餐分为500元、600元和700元三档，我们保守全部按照年付500元/户计算，付费节目年付按照500元/户、宽带用户年付800元/户计算，天威视讯2023年的理论市值为68亿元。由于歌华有线的模拟用户和数字用户的收费标准一样，每月18元每户，其市值主要来来自于有线电视用户数的增长和高清互动电视收费用户增长，有线电视的用户的增长有限，目前主要关注在高清互动电视，目前主要采取免费推广的形式，绝大部分为免费的，考虑到歌华有线推出Si-TV的高清电视包，我们估计收费标准与天威视讯差不多300元/年，按照我们的40%左右的渗透率计算，2023年歌华有线的理论价值为145亿元。3、2020年初至今上市公司的市值我们选取有线电视上市公司2024年12月31日-2023年9月20日的市值。歌华有线的市值范围为60-140亿元，市值波动范围主要集中在80-120亿元，我们以中值100亿元作为公司表现的市值价值。与我们的145亿元的理论市值，尚有空间45%，而且我们认为数字电视没有提价预期，高清互动电视目前主要是采取的免费推广，SiTV的渗透率提高，公司估值有较大的弹性。天威视讯的市值范围为30-70亿元，主要波动范围在40-70亿元，我们选取中值55亿元作为其市场的市值。没有考虑资产整合预期，天威视讯的理论市值为68亿元。公司目前尚有24%的空间。公司有线宽带增长乏力，高清互动电视是公司业绩主要增长点。广电网络的市值范围30-70亿元，主要波动范围为40-60亿元，中值为50亿元。公司的理论市值150亿元，上升空间200%。公司的价值主要来源于公司的庞大的有线电视用户数，2023年有线用户数595万户，同时尚有模拟用户142万户.同时公司的数字电视的包年收视费为240/300元两档，价值较高，进一步的数字化将进一步提升公司的价值。三、整合中的用户价值重估1、江苏模式”中的用户价值重估江苏有线由江苏省内17家发起人单位共同发起设立，广电系统内有12家股东，占股比71.2%，其他系统是国有股东，占28.8%，公司注册资本是68亿元，省广电总台控股，其中省台出资14亿元现金，1亿元相关资产；南京、苏州、无锡、常州等10个省辖市广播电视台以现有广电网络资产出资，中信国安等出资人以现金和广电网络等资产出资。整合时江苏有线用户为510万户，数字用户为180万户，其中数字用户每月24元/户，模拟用户4元/户。按照我们的用户价值计算方法，WACC值取10%，整合时江苏有线的价值为（330*4*12+180*24*12）/10%/10000=67.68亿元，与公司注册资本68亿元基本吻合，我们认为“江苏模式”整合中，江苏有线采用了用户理论价值的方法进行用户的价值评估。江苏有线的资产评估方法，网络资产等于网络收入减成本费用减税金除以收益率（收益折现），按照这个方法，由具备期货从业资格的第三方评估，结果出来后，与各个股东的实际预期基本一致，这样就摆平了利益关系。（江苏有线董事长陈梦娟在第二届中国广电行业发展趋势年会暨投融资论坛的讲话）。2022年7月份挂牌，2022年底全省13省市形成一张全省全网、全省网络覆盖用户625万户，完成其他城市和部分县(市)数字电视整转，2022年底数字电视用户达到450万户。2023年9月江苏有线与江阴、常熟等24个县（市）级广电网络举行了整合与合作签约仪式。至此全省已完成了60家县（市、区）广电网络的整合与合作。江苏省广电网络集团网内用户达到1497.7万户，约占全省有线电视用户总数的93.61%，其中数字电视用户686.62万户，互动电视用户数35.02万户。到2023年底，江苏省有线电视用户数将接近1600万户。2、中广网络整合中的用户价值重估中广网络先由部分省以资产规模大小通过对中广网络的认股，完成中广网络网络公司主体公司的搭建，中央财政先期投入，中广网络的设立基本上按照“江苏模式”。“在完成整合的23家省网公司中，只有15家比较彻底，其中北京和江苏等个别省市相对最彻底。”我们认为在资产整合方面：第一步：中广网络会选择各省市（或者部分省市）的省广电（可能为部分的资产，主要是由于整合没有完成或者有上市公司的情况）作为发起人，加上财政的的现金挂牌成立。广电资产的评估可能采取类似“江苏模式”的用户价值评估。对于目前的省网来说有动力加快以低于用户价值的价格整合省网资源，在中广网络成立时获得资产的溢价。第二步：对于没有进入省网的用户资源进行整合，可能采取