【《绿地控股公司投资价值探究案例（数据论文）》14000字】

绿地控股公司投资价值分析案例第一章绪论 21.1研究背景 21.2研究意义 3第二章房地产行业分析 42.1房地产行业发展现状 42.2房地产行业发展前景 52.3房地产行业竞争程度 6第三章绿地控股集团公司基本面分析 73.1绿地控股集团公司基本情况介绍 73.1.1绿地控股集团公司发展历程 73.1.2绿地控股集团公司经营情况 73.1.3绿地控股集团公司市场地位 93.1.4绿地控股集团公司股权分布 93.2绿地控股集团公司财务状况分析 3.2.1绿地控股集团公司盈利能力分析 3.2.2绿地控股集团公司偿债能力分析 3.2.3绿地控股集团公司营运能力分析 3.2.4绿地控股集团公司发展能力分析 第四章绿地控股集团公司投资价值评估 4.1市盈率分析 4.2市净率分析 2 24 24 26随着世界经济的发展和我国社会主义现代化进程的加快，房地产行业的规模迅速扩大，对整个经济的持续增长起到了巨大的促进作用。2020年我国经济发展受到新冠肺炎的严重影响，房地产开发企业的销售业绩大幅度下降，房地产行业发展暂时降到了冰点。由于全国大范围暂停了售楼处和土地拍卖市场的开放、建筑工地停止动工、房地产中介停业，房地产行业遭受了来自外界的巨大压力。根据国家统计局公布的数据，我国2020年房地产开发投资同比下降了7.7%,作为国家经济支柱产业的房地产行业在GDP中占比较高，涉及的上游和下游产业较多，给房地产行业带来了较大的冲击，进而影响整个宏观经济平稳运绿地控股公司是一家集实业投资，房地产开发经营，住宅及基础设施配套建设，金融信息服务，能源领域内的技术服务等多领域发展公司。近年来，绿地控股公司经营业绩屡创新高，2019年人民日报中国品牌发展指数100榜单中排名第54位，2020年全球最具价值500大品牌榜位列第160位，2020年第三季度绿地控股公司营业利润232亿元，同比增长1.7%,资产总额1.16万亿元，同比增长12%,主要经济指标呈增长状态。在此背景下对绿地控股公司进行投资价值分析可以正确的在金融、投资、财务等领域根据价值的评估来实现投资决策、经营管理决策等，对于投资者来说，可以通过投资价值分析对绿地控股公司进行正确的价值评估，得出结论绿地控股公司价值是否被低估或者高估，同时有助于投资者对绿地控股公司的内在价值和影响公司内在价值提升的主要因素有个比较清晰的认识，从而做出理性的决策。3房地产行业在我国的经济发展过程中是关键的部分，前些价的上涨处在快速发展的阶段，由于我国城镇化率的上升引起本文选取房地产行业龙头绿地控股公司作为研究对象，通过对房地产行业发展现状、发展前景、竞争程度的阐述，分析房地产行业的外部环境结果发现绿地集团资产负债率显著高于其他房不足，一旦出现现金不足，容易引发资金链断裂的情况。在国家积极去库存的政策下，绿地控股公司销售净利率连年上升并接近行业平均值，体现总资产净利率与行业平均相差较大。尽管绿地控股4第二章房地产行业分析我国房地产行业发展迅速，不仅发挥了国家经济支柱的产业的发展，这也导致了公众对房地产行业信心的增强。首先，密切，在一定程度上为其他产业的发展提供了空间。因此，我行业的发展，使我国的GDP长期处于增长的状态。房地产行业与普通民众的住房问题息息随着我国经济的不断发展，人民生活质量也在不断提高。由于城市人口的不断增加，承受不起高额的价格，这一定程度上降低了人们的生活质量。第高的特点，许多企业会投资房地产市场，这使得房场机制也需要改进。与此同时，房地产行业的快速发展，引起了一系列投机现象的出现，房市场也会出现天价要价。第二，由于房地产行业利润丰厚，会福利住房与其他住房却没有跟上步伐，使一些低收入群体无法获5虽然房地产行业还存在很多问题，但我国政府和企业正在积极改进和解决相关问题，房地产行业的总体形势仍然比较乐观。首先，政府出台了房产策、学区制度改革、财产登记政策、棚户区改造政策来调控我国已经认识到泡沫对国民经济的影响，因此出台了“策，积极调控房地产价格。根据研究发现，许多一线城市的不会导致房价过度波动，让房地产行业将逐步稳定。二期的规划以提高土地使用率。其次，我国更加重视低收入强对个人房产数量的积极调查，同时通过一系列贷产税的推进，人们的购买欲望将逐渐合理化，这也说明我们应该新，以加强市场与房地产行业的有效整合，从而促进经济发展6的压力下，2020年中国房地产100强企业仍然实现了将近13%的销售业绩增长。在严格执进入前100名销售金额的门槛逐步提高。2020上半年，房地产开发投资金额达到6.1万亿元，同比增长1.8%。我国企业投资一线城市的投资热度较高。从房地产投资开发的增长速度来格执行调控后，我国房地产投资开发规模增速一直在下降，之后2013-2016年房地产投资增速以一个较小的幅度上升。房地产投资热度不减，说明房地空间，房价和地价的比越高，说明房地产的利润国房价与地价的比整体呈现上升的趋势，2019年为2.07,这个数据是近十年来的最高，说明房地产行业仍具有很高的利润上升空间。但是是限房价产行业集中度达到了65%。2020年上半年，房地产行业中销售额在1000亿元以上的企业有13家，跟2019年上半年相比增加了1家，销售额在100-1000亿元之间的企业数量有所减少；销售额在50-100亿元之间的企业数量增加了10家。售额所占市场份额来看，万科年度销售额为6308亿元，占全国商品房市场销量的比重达4%,其次是中国恒大，年度销售额为5846亿元，市场份额约为3.6%。然后是融创中国，全年实现销售额5562亿元，市场份额3.4%。绿地控股紧随其后，全年销售额4225亿元，相比2019年增长21%,市场份额2.5%。2020年上半年房地产企业平稳发展，逐渐追上20197第三章绿地控股集团公司基本面分析3.1.1绿地控股集团公司发展历程第一阶段(1992年-1997年):这是绿地集团创建和成长阶段。绿地摸索出了一套城市公共绿化建设的新思路--通过房地产经营活动获取资金，不求回报建设城市公共绿化；通过建设城市公共绿化来赢得品牌价值和声望，同时获得政府的城区改造与搬迁房屋建设中，推动房地产更好地发展。1994年初体对绿地关于如何筹集资金并对投资城市绿化的做法进行了仔细报道。绿地截止到1997第二阶段(1997年-2001年):这是绿地公司取得了一番成绩并登顶上海市房地产行科学管理的现代企业制度。在这段时间内绿地集团基建、商贸、旅游产业都进步了许多，特别是作为绿地集团核心的房地产业务更是取得了很大突破，几第三阶段(2001年-至今):绿地集团逐渐进军全国房地产市场，将自己的房地产业务本经营并举发展，造就了现在把房地产开发当做主业，还涉足服务、金融等其他领域的产业布局。绿地集团努力实施全国化战品质品牌、产品类型、科技含量都处于全国领先地位，绿地商标被评选为全国驰名商标。此外，绿地集团还定下了目标，争取稳定成为世界500强企业。在企业快速发展的同时，绿地集团一直秉持“营造美好生活”地、共建同享”的发展理念，积极履行社会责任和义务，成立24年以来公益慈善捐款累计达到6亿元，先后获得全国文明单位等多个国家级荣誉称号，树立了企业声誉和社会形3.1.2绿地控股集团公司经营情况维艰，社会经济发展受到了不小影响。另一方面，有关8炒”的定位，并部署实施房地产管理条例，调控政策显著,房地产行业有下降的趋势。在此背景下，绿地控股集团公司全力维稳，主要经济指标继续了(一)主要经济指标持续向好，实现全面正增长2020年第三季度公司上下齐心协力，狠抓业绩，总体持正增长。2020年前三季度公司累计实现营业收入3200亿元，同比增长9%,其中房地产行业实现营业收入1440亿元，基建产业实现营业收入1400亿元；实现利润220亿元，同比增长2.5%,保持了2020年二季度以来的良好状态。(二)房地产行业面对艰难的外部环境，制定了一系列针对性的措施，取得了不错的效果一方面大力推进新项目供应上市，另一方面摆脱存量项季度合同销售金额累计达840亿元，同比增长27%;合同销售面积720万平方米，同比增长16%。前三季度累计销售金额达2170亿元，合同销售面积1760万平方米。公司投资项目正在积极推进。公司根据房地绩。有武汉天河国际会展中心和坐落于长三角一体化区成功签约。2020年三季度，公司总共得到项目18个，权益土地面积480万平方米，权益计容建筑面积950万平方米，权益土地款360亿元；前三季度累计获得项目77个，权益土地面积1050万平方米，权益计容建筑面积2190万平方米，权益土地款730亿元，为后和质量管控。2020年前三季度，绿地公司有97个产品得奖，其中国际类奖项有19项，国家级奖项有22项。二是推进新概念系列，“健康宅2.0”新产品在2020年10月成功推出，还有院墅系列和商业六院街等。三是提高自身的经营管理。绿地集用技术提高管理效率，实施企业产品标准化。四是提升科技水(三)基建产业抓机遇，为公司整体增长作出了贡献2020年三季度，在扩大内部需求、促进双循环的政策改善，为公司整体发展铺平了道路。前三季度，基建业务总共实现营业收入1470亿元，同比增长6%,利润总额也实现同比正增长。各基建单位把握战略性机遇，继续拓展重点区域，承接了一大批新项目。三季度签署了新合同金额达1310亿元，同比增长41%;前三季9度新合同累计3990亿元，同比增长46%。其中开展重大项目专项整治活动，追求过程管理(四)消费、金融等综合产业克服困难，推动创新转型发展同比增长10%.加强了社会募集资金的渠道，2020三季度新增募资19亿元，累计募资413.1.3绿地控股集团公司市场地位美国《财富》杂志公布了2020年世界500强企业名单，在这个排名中绿地控股公司以4270亿元营业收入，同比增长23%的傲人战绩排全球企业第176位，这个排名相较去年提升了《财富》是世界上衡量大型公司最权威的榜单。自绿地在2012年成为中国第一个入围该榜单的房地产企业，之后9年榜单每年都有绿地公司的名字，说明绿地综合排名整体稳步上升。回首绿地曾近曾经的路，以2000万注册资本起家，28年后资产规模万亿元，通过市场竞争一步步脱颖而出，成功跻身世界级企业的行列。绿公司主要经济指标慢慢恢复到了疫情前的水平，各项盈利指标超过2019年总额的50%,和一季度相比提升显著,在疫情影响下保持了高质量的稳定发展。绿地公司正处在稳步成长的优质发展道路上，房地产、大的同时，消费、金融等综合产业不断培育出新的亮点，界500强企业更高一层、成为世界一流公司的目标提供了新的动力。3.1.4绿地控股集团公司股权分布股东名称股东性质持股比例上海地产集团有限公司国有法人上海城投集团有限公司国有法人中国证券金融股份有限公司国有法人香港中央结算有限公司上海市天宸股份有限公司中国工商银行股份有限公司中国光大银行股份有限公司郑素娥上海地产集团有限公司、上海格林兰投资企业和上海城投集团有限公司分别持有比例位列第一第二，第三，这三家持有比例这些年都分别稳定在29%、25%和20%,股权分布相对比较分散，这样做的好处就是公司的话语权不再掌握在一家手中，股权的集中意味着对公司决策的控制，像绿地这样公司规模非常庞大的公司，弊端就会逐渐显露，很多涉及公司经营战略、决议政策的事都由一个说了算，肯定会增加失误的概率。3.2.1绿地控股集团公司盈利能力分析获得利润的多少来衡量。有很多指标和盈利能力有关，公司全部资产能获得多少利润，成本费用利润率表3-2绿地与保利盈利能力对比保利保利保利保利总资产净利率图3-1绿地与保利销售毛利率比较由图3-1可以看出，绿地和保利这四年的销售毛利率都保持了一个相对较为稳定的数值，但保利的毛利率总体上要高出绿地不少。分析原因是因为绿地的多元化战略造成的，建筑、商品销售、能源、汽车毛利率仅为3.7%、2.3%、2.5%、3.7%,这四类业务拉低了绿由图3-2可以看出，2017-2020年绿地的销售净利率都低于保利，说明绿地的销售获由图3-3可以看出绿地的成本费用利润率在2017-2020年之间先增加后减少，2020年的成本费用利润率相比2017年还是增长的趋势，保利的成本费用利润率基本处于一直增由图3-4可以看出绿地总资产净利率在2017-2019年处于上升的状态，在2019-2020年稍微下降了一点，而保利总资产净利率是一种波动的状态，在2018和由图3-5可以看出2017-2020年之间绿地的净资产收益率一直比保利高且大致保持了是一个综合性财务比率，2020年绿地净资产收益率比保利高了5%,说明绿地有较强的盈利3.2.2绿地控股集团公司偿债能力分析偿债能力体现的是一个企业运用自己的资产来偿还债务的能力表3-3绿地与保利偿债能力对比保利保利保利保利资产负债率由图3-6可以看出绿地和保利的流动比率四年来一直处于下降的趋势，绿地2020年比2017年下降了0.12,保利2020年比2017年下降了0.18,现在认为流动比率维持在2比较合适，现在两个企业的流动比率距离2越来越远，反应了企业在短期内转化为现金的流动由图3-7可以看出，在2017-2020年之间绿地和保利的速动比率低于1,而且整体上绿地的速动比率一直低于保利，说明绿地和保利的短期偿债偿债能力比保利更弱，从近两年的趋势来看，保利速动比率下降的由图3-9可以看出保利2017-2020年的资产负债率一直都在减少，而绿地的资产负债率就基本维持在88%,比保利资产负债率高了10%,高于房地产行业平均资产负债率，从绿地这几年的负债规模来看，总负债年年处于上升的态势，绿地财务风险正在逐渐变大，反映了绿地长期偿债能力较弱。由图3-10可以看出绿地利息保障倍数只有在2018年在上升，2019和2020年下降到了比2017年还低的水平，保利则是这几年都处于下降的状态，反映了绿地和保利对偿还到期债务的保障程度在逐渐下降，当盈利不够企业支付所需利息时，说明公司面临较大的财务风险，存在临时救急的情况。3.2.3绿地控股集团公司营运能力分析能够判断财产的安全性，而且能对其保护资表3-4绿地与保利营运能力对比保利保利保利保利固定资产周转率总资产周转率从图3-11可以看出绿地应收账款周转率远远低于保利，在2016年之后绿地应收账款由图3-12可以看出绿地存货周转率在2017-2019年是处于增长的状态，2019-2020年企业的存货周转速度越快，流动性越强，存货转换为现由图3-13可以看出绿地流动资产周转率在2017-2019年在增长状态，2019-2020年稳定在0.32,四年来是小幅度的上升趋势，反映了绿地流动资产周转速度在加快，通常来说由图3-14可以看出绿地固定资产周转率在2018年下降的幅度很小，但是在2019年固定资产周转率比2018年的下降了5%,是几年来下降最猛烈的一年，而保利固定资产周转率三年都保持在16左右，分别是16.37%、16.02%、15.56%,在2020年也遭遇到断崖式的下滑。固定资产周转率越高，公司的管理水平就越好，而绿地固定资产周转率与房地产行业平均水平相比偏低，说明绿地对其固定资产的的利用程度较低。由图3-15可以看出绿地总资产周转率在2018和2019年都比上一年增加了0.02,2020年总资产周转率和2019年维持在28%没有变化，四年来总体呈上升趋势，而保利总资产周转率在2018和2020年分别下降了0.02和0.01,总体呈下降趋势，绿地经营期间资产从投入到产出的速度在加快，反映了绿地总资产的管理质量和周转速度要优于保利。3.2.4绿地控股集团公司发展能力分析力，最终体现在为企业创造的价值。这里从营业收入增长率和总资产增长率来进行分析。表3-5绿地与保利发展能力对比保利保利保利保利营业收入增长率总资产增长率图3-16绿地与保利营业收入增长率比较由图3-16可以看出绿地和保利营业收入增长率波动程度较大，在2017到2018年营业收入增长率经历了一波上升，并且在2018年到达了四年中的最高点，然后2019和2020年就开始了逐渐下降，从总体趋势来看，绿地四年来的营业收入增长率下降了0.1,而保利上升了0.18,绿地和保利营业收入增长率在近两年的下降说明绿地和保利的产品和服务由图3-17可以看出绿地和保利总资产增长率在2018到2020年的趋势相当，都在2019年经历一波大幅下降，之后2020年分别上升了0.03和0.04,说明保利资本积累能力和发展能力要好于绿地，这四年来保利总资产增长率都大于绿地第四章绿地控股集团公司投资价值评估市盈率分析在这里是用房地产行业可比公司来股票市场的价值估值，选取了在上海证券交易所和深圳证券交易较估值，分别以万科A、保利地产、新城控股以及招商蛇口作为可比较公司，先计算绿地数据，以2021年4月2日各家公司的收盘价算作市场价格。总股本(亿股)每股股价(元)每股收益(元)市盈率(P/E)绿地控股保利地产招商蛇口用以上数据可以算出房地产行业内可比公司平均市盈率(P/E)为6.92倍，再用绿地控股每股净收益1.12元乘以平均市盈率6.92倍得到绿地控股每股股价=6.92×1.12=7.75元。认为绿地公司市盈率偏低的原因主要是绿地在基建方面市净率分析和市盈率分析在估值过程中相近，房地产行业可比公司进行估值，先用每股股价除以每股账面价值算出每个公司的市净率，再计算出平均市净率，最后以平均市净率和每股账面价值计算里依旧选取2021年4月2日各家公司的收盘价算作市场价格。总股本(亿股)每股股价(元)每股净资产(元)市净率(P/B)绿地控股保利地产招商蛇口用以上数据可以计算出房地产行业内可比公司平均市净率(P/B)为1.4倍，再用绿地控股每股净资产6.63元乘以平均市净率1.4倍，计算得出绿地控股股票价值绿地控股公司2015年的现金股利为0.2元/股，2016年为0.25元/股，2017年为0.27元/股，2018年为0.3元/股，2019年为0.4元/股，预计几年后的股利增长率为2017-2018年的平均增长率，计算得到的数据为10%,如果投资者要求的投资回报率为15%,则绿地经过计算，绿地控股股票的内在价值为6.6元，这个是用股利贴现模型计算出来的结所选房地产行业公司平均市净率较高，导致市净率计算出的结果与绿地内在价值有出入。第五章结论与投资建议绿地控股公司是一家房地产公司，房地产行业受我国经这三个角度分析了房地产行业所处局面，在房地产行业放缓前个趋好的形势，近五年我国针对房地产出台的相关政策来看，这程，未来我国将继续实行对房地产的“房住不炒”政策，房地产行业从2015年的低谷到2017年左右逐步开始复苏，这里对房地产行业未来的发展状盈利能力较弱。从绿地与保利盈利能力的对比来看，绿地有净资产收益率要优于保利，和其他房地产企业不同的是，绿尽管房地产企业资产负债率较高是房地产行业的一般问题，但近90%,而绿地净负债率达到了187%,在这样的环境下面临较大的风险。营运能力一般。主要是绿地应收账款周转率转