第九章知识资料工程经济（九）

朽木易折，金石可镂。千里之行，始于足下。第页/共页二、敏感性分析●敏感性分析是通过测定一个或者多个不决定因素的变化所导致财务或经济评价指标的变化幅度，了解各种因素变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部因素发生变化时项目投资计划的承受能力做出判断。●单因素敏感性分析在计算敏感因素对经济效果指标影响时，假定惟独一个因素变动，其他因素不变。●通常只举行单因素敏感性分析。（一）单因素敏感性分析的步骤和内容1.挑选需要分析的不决定性因素，并设定其变动范围。●对于普通工业投资项目，常从以下因素中选取需要作为敏感性分析的因素：①投资额，包括固定资产投资和流动资金占用；②项目建设期限、投产期限、投产时产出能力及达到设计能力所需时光；③产品产量及销售量；④产品价格；⑤经营成本，异常是其中的变动成本；⑥项目寿命期；⑦项目寿命期的资产残值；⑧折现率；⑨外汇汇率。●挑选需要分析的不决定因素时，应按如实际情况设定其可能的变动范围，普通挑选不决定性因素变化的百分率为±5%、±10%、±15%、±20%等。2.决定分析指标●敏感性分析可选用前述各种经济效果评价指标，如内部收益率、净现值、投资回收期等。普通举行敏感性分析的指标应与决定性分析采用的指标一致。通常财务分析与评价中的敏感性分析必选的指标是项目投资财务内部收益率。3.计算各不决定性因素在不同幅度变化下，所导致的指标变动结果4.建立起一一对应关系，普通用图或表的形式表示。5.决定敏感因素，对计划的风险情况作出判断●敏感因素是指其数值变动能显著影响计划经济效果的因素。（二）敏感性指标的计算1.敏感度系数●是指项目评价指标变化的百分比与不决定性因素变化的百分率之比。敏感度系数高，表示项目效益对该不决定性因素敏感程度高。●计算公式为：●式中SAF——评价指标A对于不决定性因素F的敏感度系数；●ΔF/F——不决定性因素F的变化率；●ΔA/A——不决定性因素F发生ΔF变化率时，评价指标A的相应变化率。SAF＞0,表示评价指标与不决定性因素同方向变化；●SAF＜0,表示评价指标与不决定性因素反方向变化。●SAF绝对值较大者敏感度系数高，｜SAF｜越大，说明评价指标A对不决定性因素F越敏感。2.临界点（转换值）●临界点是指不决定性因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值。即当不决定性因素达到某一变化率时，正巧使内部收益率等于基准收益率（或者使净现值等于零），该变化率就是临界点。●临界点的高低与计算临界点的指标的初始值有关●选取基准收益率为计算临界点的指标，对同一项目，提高基准收益率，临界点变低；而在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该因素对项目评价指标的影响就越大，项目就对该因素越敏感。敏感性分析的结果通常采用敏感性分析表和敏感性分析图表示。〖例〗某项目以内部收益率作为项目评价指标，选取投资额、产品价格和主要原材料成本作为敏感性因素对项目举行敏感性分析，计算基本计划的内部收益率为17.5%，当投资额增强10%时，内部收益率降为14.5%，试计算其敏感度系数。〖解〗投资额增强10%时，内部收益率的变化率为： ΔA/A=（14.5%－17.5%）/17.5%=－0.171 敏感度系数为：SAF=－0.171/0.1=－1.71●下图是单因素敏感性分析的一个例子，该例选取的分析指标为净现值NPV，考虑投资额、产品价格、经营成本的变动(按一定百分比变动)对净现值指标的影响●由图可以看出，本计划的净现值对产品价格最敏感，不决定性因素产品价格的临界点约为10%，产品价格降低10%左右，净现值将为0，项目对三个不决定性因素的敏感程度由高到低依次为产品价格、经营成本、投资额。♠建设项目经济评价有一整套指标体系，敏感性分析可选定其中一个或几个主要指标举行分析，最基本的分析指标是：（2011年）A.财务净现值B.内部收益率C.投资回收期D.偿债备付率答案：B第七节计划经济比选一、备选计划的类型●工程经济评价中除了要计算各种评价指标，分析指标是否达到了标准的要求(如Pt≤Pc，NPV≥0，IRR≥ic等)，往往还需要对多个计划举行比选，进而从中挑选较优计划。●备选计划按照其互相之间的关系可分为三种类型：●自立型●互斥型●混合型（一）自立型●自立型是指各个计划的现金流量是自立的，不具有相关性，任一计划的采用与否不影响是否采用其他计划的决策。其特点是具有可加性。计划采用与否取决于计划自身的经济性。（二）互斥型●互斥型是指计划具有排他性，挑选了一个计划，就不能挑选另外的计划。只能在不同计划中挑选其一。如厂址挑选计划、建设规模计划等都是互斥计划。（三）混合型●混合型是指自立计划和互斥计划混合的情况。二、计划比选的主意●自立计划的采用与否取决于计划自身的经济性。●可用净现值、净年值、或内部收益率作为评价指标，当NPV≥0，或NAW≥0，或IRR≥ic时，则计划在财务上是可行的。 对于互斥型计划，多个计划比选时，有计算期相等和计算期不等两种情况。（一）计算期相等的计划比较●可采用效益比选法、费用比选法和最低价格法。1.效益比选法●比较备选计划的效益，从中择优。详细主意有净现值法、净年值法、差额内部收益率法等。（1）净现值法：分离计算各计划净现值，以净现值较大计划为优。（2）净年值法： 比较各计划的净收益的等额年值，以净年值较大的计划为优。（3）差额投资内部收益率法●对于若干个互斥计划，可两两比较，分离计算两个计划的差额内部收益率（增量内部收益率），若差额内部收益率大于基准收益率ic，则投资大的计划较优。●差额内部收益率只反映两计划增量现金流的经济性（相对经济性），不能反映各计划自身的经济效果。●注重：互斥计划的比较，不能直接用内部收益率IRR举行比较。●净现值法和差额内部收益率法的评价结果是一致的。〖例〗采用净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和差额内部收益率（ΔIRR）举行互斥计划比选，它们的结论是：（2005）A.NPV和ΔIRR总是不一致的B.IRR和ΔIRR总是一致的C.NPV和ΔIRR总是一致的D.NPV、IRR和ΔIRR总是一致的答案：C♥下列项目计划类型中，适于采用净现值法直接举行计划选优的是：（2012）A.寿命期相同的自立计划B.寿命期不同的自立计划C.寿命期相同的互斥计划D.寿命期不同的互斥计划●答案：C♦已知甲、乙两个寿命期相同的互斥项目，其中乙项目投资大于甲项目。通过测算得出甲、乙两项目的内部收益率分离为17%和14%，增量内部收益率ΔIRR（乙﹣甲）=13%，基准收益率为14%，以下说法中准确的是：（2013）A、应挑选甲项目B、应挑选乙项目C、应同时挑选甲、乙两个项目D、甲、乙项目均不应挑选●答案：A●两个寿命期相同的互斥项目的选优应采用增量内部收益率指标，ΔIRR（乙﹣甲）为13%，小于基准收益率14%，应挑选投资较小的计划。2.费用比选法●通过比较备选计划的费用现值或年值，从中择优。费用比选法包括费用现值法和费用年值法。（1）费用现值法。计算备选计划的费用现值并举行比较，费用现值较低的计划较优。（2）费用年值法。计算备选计划的费用年值并举行比较，费用年值较低的计划较优。3.最低价格（服务收费标准）法。最低价格法是在相同产品计划比选中，按净现值为0推算备选计划的产品价格，以最低产品价格较低的计划为优。（二）计算期不等的互斥计划比较●当计划的计算期不同时，不能直接采用净现值法、差额内部收益率等主意举行计划比较●可采用年值法、最小公倍数法或研究期法举行计划比较。1．年值法●与寿命期相等的计划比较相同。●由此可见，年值法既可用于寿命期相等的计划比较，也可用于寿命期不等的计划比较。2．最小公倍数法●这种主意是先求出两个计划的最小公倍数，然后以最小公倍数作为计划比较的计算期，即假定计划重复实施。●将计算期不等的计划转化为计算期相等的计划●然后可采用上述寿命期相等的计划比较主意举行指标计算，从中择优。3.研究期法●通过研究分析，直接选取一个适当的计算期作为备选计划共同的计算期，计算各个计划在该计算期内的净现值，以净现值较大的为优。●通常选取各计划中最短的计算期作为共同的计算期。♠在项目无资金约束、寿命不同、产出不同的条件下，计划经济比选只能采用：（2011年）A.净现值比较法B.差额投资内部收益率法C.净年值法D.费用年值法答案：C第八节改扩建项目的经济评价特点●改建、扩建和技术改造(简称改扩建和技改)项目是在企业原有基础上建设的。对于新建项目，所发生的费用和收益都可归于项目；而改扩建和技改项目的费用和收益既涉及到新投资部分，又涉及到原有基础部分，因此对项目经济效果的评价与新建项目有所不同。一、改扩建项目的主要特点1.项目的活动与既有企业有联系但在一定程度上又有区别；2.融资主体和还款主体都是既有企业；3.普通要利用既有企业的部分或所有资产、资源，但不发生产权转移4.建设期内企业生产经营与项目建设普通同时举行。二、改扩建项目的经济评价特点 ●因为改扩建项目的特点，其经济评价往往比较复杂。改扩建项目经济评价主要有以下特点：1.需要准确识别和估算“有项目”、“无项目”、“现状”、“新增”、“增量”等五种状态（五套数据）下的资产、资源、效益和费用，“无项目”和“有项目”的计算口径和范围要一致。遵循“有无对照”的原则。2.应明确界定项目的效益和费用范围。3.财务分析采用普通建设项目财务分析的基本原理和分析指标。普通要按项目和企业两个层次举行财务分析。4.应分析项目对既有企业的贡献。5.改扩建项目的经济费用效益分析采用普通建设项目的经济费用效益分析原理。6.需要按照项目目的、项目和企业两个层次的财务分析结果和经济费用效益分析结果，结合不决定性分析、风险分析结果等举行多指标投融资决策。7.需要合理决定计算期、原有资产利用、停产损失和吞没成本等问题。十、改扩建和技术改造投资项目经济效果评价主意●若改扩建和技改项目涉及的费用和收益可以从原有基础产生的费用和收益中分离出来，其分析主意和新建项目相同，但普通很难从原有基础产生的费用和收益中分离出来，需要采用不同的主意。●对于改扩建项目经济效果评价主意总原则是：考察项目建设与不建设两种情况下，费用和效益差别的评价主意有总量效果评价法(总量法)和增量效果评价法(增量法)两种。1.总量法●这种主意把不举行改扩建和举行改扩建看成需要决策的两个互斥计划，评价时可以按互斥计划的评价主意举行。●如可以计算两种计划的净现值，然后举行比较。●从总量上衡量不举行改扩建和举行改扩建各自的经济效果。●这种主意不存在需要将改扩建、技改的费用、效益分离出来的问题。●采用总量法应注重必须将原有资产视为投资列入现金流出中。●倘若改扩建和技改使原有部分资产不再实用而作价处理，应把转让资产的收入视作现金流入。●按照互斥计划比较的要求，计算比较时只能用价值型指标(如净现值等)，不能使用效率型指标如内部收益率等。●对于项目寿命期相同可以按上述主意计算，倘若是否举行改扩建、技改两种情况的寿命期不等，则应按计算期不等的计划比较主意举行评价。2.增量法●总量法有同时显示计划绝对效果和相对效果的优点，但需要将原有资产看作投资，需要对原有资产举行估价，而资产估价工作异常复杂和艰难。●此外，总量法不能显示用于改扩建、技改投资可达到的收益水平。●增量法是对改扩建和技改所产生的增量效果举行评价的主意。●增量法的程序是：首先计算改扩建和技改产生的增量现金流，然后按照增量现金流举行增量效果指标计算，最后按照指标计算结果作出决策判断。增量法可以采用净现值和内部收益率等指标。♦以下关于改扩建项目财务分析的说法中准确的是：（2013）（2016）A、应以财务生存能力分析为主B、应以项目清偿能力分析为主C、应以企业层次为主举行财务分析D、应遵循“有无对照”原则●答案：D●“有无对照”是财务分析应遵循的基本原则。第九节价值工程一、价值工程的基本概念（一）价值、功能和寿命周期成本1.功能●功能是指产品或作业的功用和效能。它实质上也是产品或作业的使用价值。2.寿命周期成本●指产品或服务在寿命期内所花费的所有费用。●其费用不仅包括产品生产工程中的费用，也包括使用过程中的费用和残值。3.价值●价值工程中的“价值”，是指产品或作业的功能与实现其功能的总成本的比值。●它是对所研究的对象的功能和成本的综合评价。其表达式为●这里的成本是指实现产品或作业的寿命周期成本。（二）价值工程的定义●价值工程，也可称为价值分析，是指以产品或作业的功能分析为核心，以提高产品或作业的价值为目的，力求以最低寿命周期成本实现产品或作业使用所要求的须要功能的一项有组织的发明性活动。●价值工程是一种以提高产品和作业价值为目标的管理技术。●价值工程的目标是以最低的寿命周期成本，使产品具备它所必须具备的功能。●价值工程的主要特点：1.价值工程着眼于寿命周期成本，把研究的重点放在对产品的功能研究上，核心是功能分析。2.价值工程将保证产品功能降低成本作为一个整体考虑。3.价值工程强调创新。4.价值工程要求将功能定量化。5.价值工程是一种有计划、有组织的活动。●提高价值的途径●从上面价值的表达式可知，在成本不变的情况下，价值与功能成正比；功能不变的情况下，价值与成本成反比。由此可以得出提高产品或作业价值的五种主要途径：1.成本不变，提高功能；2.功能不变，降低成本；3.成本略有增强，功能较大幅度提高；4.功能略有下降，成本大幅度降低；5.成本降低，功能提高，则价值更高。二、价值工程的实施步骤●价值工程活动过程普通包括决定阶段、功能分析阶段、计划发明阶段和计划实施阶段。（一）决定阶段1.对象挑选；2.组成价值工程领导小组；3.制定工作计划。（二）功能分析阶段4.收集收拾信息资料；5.功能系统分析；6.功能评价。（三）创新阶段7.计划创新；8.计划评价；9.提案编写。（四）实施阶段10.审批；11.实施与检查；12.成绩鉴定价值工程的工作步骤三、价值工程研究对象的挑选（一）挑选对象的原则●研究对象的挑选，应挑选对国计民生影响大的、需要量大的、正在研制决定投放市场的、质量功能急需改进的、市场竞争激烈的、成本高利润低的、需提高市场占有率的、改善价值有较大潜力的产品等。（二）挑选对象的主意●常用主意有ABC分析法、价值系数法、百分比法、最合适区域法等。1.ABC分析法应用数理统计分析的主意挑选对象。按产品零部件成本大小由高到低罗列，绘出费用累计曲线，普通逻辑是：A类部件：占部件的5％～10％，占总成本的70～75％；（部件数量较少，但占总成本比重很大）B类部件：占部件的20％左右，占总成本的20％左右；C类部件：占部件的70％～75％，占总成本的5％～10％。（部件数量较多，但占总成本比重不大）通常可以把A类部件作为分析对象。2.价值系数法●价值系数法的步骤：（1）用01评分法（强制决定法、FD法）或其他评分法计算功能系数。即将零件罗列起来，一一举行重要性对照，重要的的1分，不重要的得0分，求出各零件得分累计分数，其功能系数按下式计算：（2）求出每一零件成本与各零件成本总和之比，即成本系数：（3）求出各零件的价值系数：●计算结果存在三种情况：1．价值系数小于1，表明该零件相对不重要且费用偏高，应作为价值分析的对象；2．价值系数大于1，即功能系数大于成本系数，表明该零件较重要而成本偏低，是否需要提高费用视详细情况而定；3．价值系数临近或等于1，表明该零件重要性与成本适应，较为合理●〖例〗下表给出了价值系数计算的例子，显然，表中D零件的价值系数远小于1，为0.463，可考虑作为价值分析的对象。某项目由A、B、C、D四个部分组成，当采用强制决定法举行价值工程对象挑选时，它们的价值指数分离如下所示。其中不应作为价值工程分析对象的是：（2012）A.0.7559B.1.0000C.1.2245D.1.5071●答案：B（价值指数等于1说明该部分的功能与其成本相适应）四、功能分析●功能分析是价值工程的核心。功能是某个产品或零件在整体中所担负的职能或所起的作用。功能分析的目的是用最少的成本实现同一功能。●功能分析普通有功能定义、功能收拾、功能评价三个步骤。（一）功能定义●功能定义就是用简明确切的语言表达功能的本质内容。●目的：明确功能，便于功能评价。●主意：“动词+名词”，如“采光”●按照功能的不同特性，功能可以按以下标志分类：1．按功能的重要程度分为基本功能和辅助功能●基本功能是必不可少的功能，辅助功能属于次要功能。2．按功能的性质可分为使用功能和美学功能●使用功能有使用目的，如手机的通话功能；●美学功能也称为外观功能，具有外观的艺术特征，如手机的造型、色彩款式等。3．按目的和手段功能可分为上位功能和下位功能●上位功能是目的性功能，下位功能是实现上位功能的手段性功能。这种上位与下位、目的与手段是相对的。4．按总体和局部功能可分为总体功能和局部功能●总体功能体现出整体性的特征，是以局部功能为基础的。5．按功能的实用性可分为须要功能和不须要功能●使用功能、美学功能、基本功能、辅助功能等都是须要功能。多余功能、重复功能、过剩功能都属于不须要功能。（二）功能收拾●功能收拾就是要明确功能之间的逻辑关系，决定须要功能，剔除不须要功能。●功能收拾有功能分析系统技术和功能卡片罗列法两种主意。●功能分析系统技术的主要步骤：1．出基本功能，列在最左侧，称为上位功能，其余的是辅助功能。2．确功能之间的关系，是并列关系还是上下位关系。3．绘出功能系统图（三）功能评价●功能评价主要解决功能的定量化问题，以便举行比较分析。●功能评价是在功能定义和功能收拾完成后，对功能的价值举行定量的评价，即评定功能的价值，是指找出实现功能的最低费用作为功能的目标成本（功能评价值F），以功能目标成本为基准，通过与功能现实成本的比较，计算两者的比值（功能价值）和两者的差异值（改善期待值），然后挑选功能价值低、改善期待值大的功能作为价值工程活动的重点对象。1、功能现实成本●功能现实成本是指作为评价对象的功能目前的实际成本。●求出功能成本后可以计算成本指数，成本指数是指评价对象现实成本在所有成本中所占的比率：2、功能评价值F●功能评价值即功能目标成本，是指可靠地实现用户要求功能的最低成本。●决定功能评价值的主意无数，其中功能重要性系数评价法是一种按照功能重要性系数决定功能评价值的主意。●这种主意将功能划分为几个功能区，按照各功能区的重要、复杂程度，决定各个功能区在总功能中所占的比重，即功能重要性系数。●将产品的目标成本按功能重要性系数分配给各功能区作为该功能区的目标成本，即功能评价值。●功能重要性系数又称功能评价系数或功能指数。●决定功能重