《chap3财务分析》课件

第三章财务分析与计划本章应掌握的内容（加★为重点内容）1.财务分析（1）财务分析的含义（2）财务分析的作用（3）财务分析的内容（4）财务分析的方法★（5）财务指标分析★资金结构分析、资金运作效率分析、获利能力分析、偿债能力分析、发展能力分析等（6）综合分析★2.财务计划

2007-5-251可整理ppt第三章财务分析与计划一、财务分析的含义与作用1、财务分析的含义财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况、经营成果和现金流转状况进行分析、评价的一种方法。2、财务分析的作用（1）为企业管理者提供决策信息（2）为企业外部决策者提供决策依据潜在的和现在的投资者、融资者（3）为社会提供企业财务分析信息，促进证券市场的正常运作上市公司及时披露财务分析资料，可稳定证券投资者的心态，促使证券市场正常运转。2007-5-252可整理ppt第三章财务分析与计划二、财务分析的目的一般目的：评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。1、投资人：获利能力和投资风险2、债权人：偿债能力3、经理人员：几乎包括外部使用人关心的所有问题4、供应商：商业信用5、政府：纳税情况6、雇员和工会：企业盈利是否与其报酬匹配7、中介机构：据以确定审计重点2007-5-253可整理ppt第三章财务分析与计划三、财务分析的种类按财务分析主体分外部分析内部分析债权人投资者……资产负债表分析利润表分析现金流量表分析按财务分析对象分按财务分析方法分比较分析比率分析横向比较纵向比较同行业、同地域等不同历史时期比较2007-5-254可整理ppt第三章财务分析与计划三、财务分析的种类按财务分析目的分偿债能力分析获利能力分析营运能力分析发展趋势分析综合分析资金结构分析2007-5-255可整理ppt第三章财务分析与计划四、财务分析的内容1.资金结构分析——资金结构是否合理2.资金运作效率分析——资金运用是否充分有效3.获利能力分析——企业是否具有活力和发展前途4.偿债能力分析——企业的财务状况是否稳定5.发展能力分析2007-5-256可整理ppt第三章财务分析与计划五、财务分析的方法1.财务分析的数据来源各种计划、标准、日常会计核算资料、定期报表2.财务分析的方法（1）比较分析与计划比、与过去比、与同行业比（注意可比性）（2）趋势分析连续数年（三年以上）的变动趋势（注意非经常事项）（3）比率分析——相关财务指标（重点）（4）因素分析——连环替代法、差额分析法2007-5-257可整理ppt第三章财务分析与计划六、财务分析的局限性1.财务报表本身的局限性历史成本、币值不变、会计分期等2.财务报表的真实性——公司造假、会计造假3.会计政策的选择存货计价方法、折旧方法等对公司利润的影响4.比较基础的局限性历史数据、同业数据、计划预算本身的局限性5.财务分析指标自身的局限没有绝对标准、没有准确答案、没有前瞻性2007-5-258可整理ppt第三章财务分析与计划七、财务分析指标1.资金结构指标分析（1）资金来源构成分析（资产负债表右半边）——各种负债和业主权益在总资产中所占比例①流动负债率☆＝流动负债／资金总额资金总额：负债+所有者权益反映：一年内将要偿还的负债所占比重②长期负债率☆＝长期负债／资金总额反映：简单衡量企业长期债务状况③资产自有率☆＝所有者权益合计／资金总额反映：企业自有资金保障程度2007-5-259可整理ppt资产负债表详细格式资产负债表编制单位：都江厂20××年12月31日

单位：元

2007-5-2510可整理ppt资产负债表（续）2007-5-2511可整理ppt第三章财务分析与计划④资本金构成率＝资本金（实收资本／股本）／资金总额反映：企业注册资本状况正常趋势：逐年减小⑤附加资本构成率＝附加资本／资金总额附加资本：资本公积+盈余公积+未分配利润反映：附加资本的投入状况⑥本金安全率＝附加资本／资本金(实收资本／股本)反映：企业的所有者权益结构状况，表示资本增值正常趋势：逐年扩大EXAMPLE2007-5-2512可整理ppt600188兖州煤业流动负债率=流动负债/资金总额39.98%26.52%27.78%长期负债率=长期负债/资金总额24.60%36.74%44.13%资产自有率=所有者权益/资金总额32.40%33.53%25.63%资本金构成率=实收资本/资金总额↓20.98%19.17%11.31%附加资本构成率=附加资本/资金总额11.59%14.51%13.84%本金安全率=附加资本/实收资本↑55.25%75.72%122.36%600780通宝能源资金来源构成分析200520042003流动负债率=流动负债/资金总额16.93%14.11%17.45%长期负债率=长期负债/资金总额1.53%1.99%3.44%资产自有率=所有者权益/资金总额81.29%83.74%79.09%资本金构成率=实收资本/资金总额↓23.32%16.88%20.59%附加资本构成率=附加资本/资金总额58.03%62.48%55.12%本金安全率=附加资本/实收资本↑248.83%370.18%267.70%增资2007-5-2513可整理ppt第三章财务分析与计划（2）资产结构分析（资产负债表左半边）——各种资产在总资产中所占比例①流动资产占用率☆＝流动资产合计／资产总额企业能够直接变现获利的资产比重②固定资产占用率☆＝固定资产合计／资产总额企业固定资产投资规模和长远发展③其他长期资产占用率(一般越少越好)＝其他长期资产总额／资产总额企业的其他资产占有状况④流动资产与固定资产比率＝流动资产总额／固定资产总额企业长短期资产的结构状况EXAMPLE2007-5-2514可整理ppt资产结构分析指标200520042003流动资产占用率=流动资产总额/资产总额52.46%46.13%32.22%固定资产占用率=固定资产总额/资产总额42.59%45.78%61.82%其他长期资产占用率=其他长期资产总额/资产总额4.95%8.09%0.31%流动资产与固定资产比率=流动资产总额/固定资产总额123.17%100.77%52.12%600188兖州煤业600780通宝能源流动资产占用率=流动资产总额/资产总额15.48%14.50%16.48%固定资产占用率=固定资产总额/资产总额81.70%82.94%81.15%其他长期资产占用率=其他长期资产总额/资产总额2.82%2.55%2.37%流动资产与固定资产比率=流动资产总额/固定资产总额18.95%17.49%20.30%2007-5-2515可整理ppt第三章财务分析与计划注意：各种资产在总资产中所占的比重具有鲜明的行业特色，应仅在行业内部进行对比：资产结构FirmAFirmBFirmC存货50,00020,00040,000固定资产30,00060,00020,000资产总额$100,000$100,000$100,000零售业制造业批发业2007-5-2516可整理ppt第三章财务分析与计划2.偿债能力分析指标（1）短期偿债能力①营运资金＝流动资产-流动负债企业用以维持正常经营所需资金的绝对数一般认为营运资金应和流动负债持平但并非绝对，须根据企业实际状况决定②流动比率☆＝流动资产/流动负债传统理论：应保持在2∶1才有足够的短期偿债能力目前趋势：2∶1是最高值，过高的比重使资金大量闲置应根据企业实际状况和行业状况决定2007-5-2517可整理ppt第三章财务分析与计划③速动比率☆＝速动资产/流动负债＝(流动资产-存货)/流动负债扣除理由：存货用来变现偿债的可能性较小衡量：企业在较短时间内偿债的能力标准：经验认为1∶1应根据企业实际状况和行业状况决定④现金比率＝（现金+短期证券）/流动负债＝（现金+现金等价物）/流动负债衡量：企业的即时应急能力标准：不宜过高或过低，适度为宜，仍应考虑企业实际状况和行业状况EXAMPLE2007-5-2518可整理ppt短期偿债能力行业平均200520042003流动比率=流动资产/流动负债21.263.103.271.85速动比率=速动资产/流动负债11.112.973.081.64现金比率=现金/流动负债0.642.042.380.88600188兖州煤业流动比率=流动资产/流动负债21.260.390.550.59速动比率=速动资产/流动负债11.110.340.490.54现金比率=现金/流动负债0.640.180.270.35600780通宝能源2007-5-2519可整理ppt第三章财务分析与计划注意：短期偿债能力指标越高越好，越高越有保障债权人管理者／股东适度才好，适度才稳健2007-5-2520可整理ppt第三章财务分析与计划（2）长期偿债能力①资产负债率☆＝负债总额/资产总额又称：负债比率、杠杆比率标准：债权人越低越好；管理者适度负债（负债的杠杆作用－Chap8）经验：控制在50％左右，仍应考虑行业特色②产权比率☆＝负债总额/所有者权益总额衡量：债务资本和权益资本之间的比例关系，反映企业的财务状况和所有者对债务资本的保障程度标准：债权人越低越好；管理者适度负债经验：一般应小于12007-5-2521可整理ppt第三章财务分析与计划③有形净值债务率☆＝负债总额/（所有者权益-无形资产）扣除理由：通常无形资产难以抵偿债务——计算该指标对债权人来说更有保障，指标越低则长期偿债能力越强④长期负债对资本化的比率☆＝长期负债/（股东权益+长期负债）设计理由：只有长期资金才能加以资本化，流动负债资金只能用来周转衡量：债务资本在整个资本结构中的比重长期偿债风险的大小该指标是长期贷款合同中的重要指标2007-5-2522可整理ppt第三章财务分析与计划⑤已获利息倍数☆＝EBIT（息税前利润）/利息总额设计理由：利息是每年应被优先、按时偿还的部分衡量：企业每年获利是否能满足基本偿债要求标准：从长期趋势看应保证>1,短期内可以<1关注行业平均水平衡量：企业每期的固定支付能力标准：越低，支付能力越差注意：如果固定支付不能如期满足，有可能导致破产EXAMPLE2007-5-2523可整理ppt长期偿债能力指标行业平均200520042003资产负债率=负债总额/资产总额1/245.05%18.46%16.11%20.89%产权比率=负债总额/所有者权益总额199.82%22.71%19.23%26.41%有形净值债务率=负债总额/(所有者权益-无形资产)104.78%23.84%20.34%28.44%长期负债对资本化比率=长期负债/(所有者权益+长期负债)17.68%1.85%2.32%4.17%已获利息倍数=息税前利润/利息总额117.66189.46132.0832.55600408安泰股份资产负债率45.05%67.92%65.91%63.61%产权比率99.82%244.59%218.38%176.05%有形净值债务率104.78%257.99%236.16%181.74%长期负债对资本化比率17.68%47.56%27.97%4.21%已获利息倍数117.663.084.833.65600188兖州煤业2007-5-2524可整理ppt第三章财务分析与计划注意：衡量长期偿债能力的非财务报表因素：☆期限较长的经营性租赁——租金也会形成负债☆企业担保的连带责任——可能会导致巨额偿付☆或有事项（或有负债）——可能会导致巨额偿付☆可动用的银行贷款余额——可以增强企业的支付能力2007-5-2525可整理ppt第三章财务分析与计划3.资金运作效率分析指标(1)总资产周转率☆＝营业收入/平均资产总额①衡量：企业的资产投资规模和销售水平的配比情况②关于平均：营业收入时段数据资产总额时点数据因不具有可比性，所以平均资产（注意资产的波动性）③标准：周转率越大，企业整体资产的营运能力越强，每一元资产创造的销售收入越多④衍生：总资产周转天数＝计算期天数（30/90/360）／总资产周转率总资产周转天数越少，周转速度越快，运行效率越好2007-5-2526可整理ppt第三章财务分析与计划(2)流动资产周转率＝营业收入/平均流动资产总额①衡量：企业的流动资产占用和销售水平的配比情况②设计理由：流动资产和销售实现有密切关系③标准：周转率越大，企业流动资产的利用效率越高④衍生：流动资产周转天数＝计算期天数／流动资产周转率流动资产周转天数越少，周转速度越快，运行效率越好流动资产利润率销售利润率×流动资产周转率货币资金应收账款存货等等2007-5-2527可整理ppt第三章财务分析与计划(3)应收账款周转率☆＝赊销收入净额/平均应收账款①衡量：企业应收账款的变现速度和管理效率②注意事项：a.赊销收入：营业收入－现销收入（无法取得时可以使用主营业务收入代替）b.应收账款：全部赊销款项（应收账款、应收票据等）应扣除坏账准备后计算c.平均：应考虑应收账款的波动性按月平均或直接平均③标准：周转率越大表明：a.资产流动性大，短期偿债能力强（短期偿债能力的补充指标）b.收账迅速，坏账少，账龄期限短2007-5-2528可整理ppt第三章财务分析与计划④衍生：（账龄）应收账款周转天数＝计算期天数／应收账款周转率应收账款周转天数越少，货款回笼速度越快，管理效率越好应注意行业特色更深一步：Chap10应收账款管理信用政策的制定和变更2007-5-2529可整理ppt第三章财务分析与计划（4）存货周转率☆＝营业成本/平均存货额（净额）①衡量：存货的变现获利能力和企业库存的管理效率②注意事项：a.销货成本：分子分母对应

因为存货销售后转化为营业成本b.存货的结构复杂：并非全和销售有关，又可以细分为：原材料周转率＝耗用原料成本／平均原材料存货在产品周转率＝制造成本／平均在产品存货产成品周转率＝主营业务成本／平均产成品存货（单就销货而言，产成品周转率最具代表性）③标准：存货周转率越大，表明变现速度越快，资产占用水平越低，存货管理效率高（短期偿债能力的补充指标）2007-5-2530可整理ppt第三章财务分析与计划

注意：存货周转率高的原因：存货周转率营业成本/平均存货大，说明销售多小，两种可能销售好，库存低存货不足④衍生：存货周转天数＝计算期天数／存货周转率更深一步：Chap10存货管理2007-5-2531可整理ppt第三章财务分析与计划（5）固定资产周转率★＝营业收入/平均固定资产总额①衡量：企业固定资产的运作效率②设计理由：企业的销售收入虽然来自流动资产的周转，但是却和固定资产有着必然的密切联系③意义：不在于衡量固定资产一年周转的次数，而在于每一元固定资产所能创造销售收入的多少，企业应该以相对节约的固定资产创造尽可能多的收入④标准：周转率越大，企业固定资产的营运能力越强，每一元固定资产创造的销售收入越多固定资产总额用的是净额EXAMPLE2007-5-2532可整理ppt资产运作效率指标行业平均200520042003总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额0.730.650.760.64总资产周转天数551.63556.80474.03559.24流动资产周转率=主营业务收入/平均流动资产总额2.041.311.892.07流动资产周转天数216.24275.75190.08174.24应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款9.736.277.947.10应收账款周转天数36.9957.3845.3350.68存货周转率=主营业务成本/平均存货总额14.2812.3610.307.44存货周转天数25.2129.1334.9448.36固定资产周转率=主营业务收入/平均固定资产总额1.050.820.820.61600188兖州煤业2007-5-2533可整理ppt第三章财务分析与计划4.获利能力分析指标（1）总资产报酬率☆＝EBIT息税前利润/平均资产总额①衡量：企业的投资报酬与投资总额之间的配比情况②设计理由：资产＝负债+所有者权益投资报酬＝利息+所得税+税后利润③标准：总资产报酬率越大，表明企业整体获利能力强，企业的经济效益越好④补充：资产利润率＝利润总额／平均资产总额资产净利率＝净利润／平均资产总额2007-5-2534可整理ppt第三章财务分析与计划（2）资本收益率☆＝净利润/实收资本①衡量：企业投资者（所有者）投入资本的获利情况——从所有人角度②标准：资本收益率越大，表明投资者回报增加③补充：权益资本净利率＝净利润／所有者权益——衡量所有者权益的回报情况

资本保值增值率＝期末所有者权益／期初所有者权益

——衡量所有者权益的保障状况资本积累率=本年所有者权益增加额/期初所有者权益——若大于零,则指标值越高表明企业的资本积累越多,应付风险、持续发展的能力越大。

2007-5-2535可整理ppt第三章财务分析与计划（3）销售利润率☆＝利润总额/营业收入①衡量：企业的利润占营业收入的比重②标准：比率越大，表明销售获利情况越好③补充：a.销售毛利率＝销售毛利／营业收入——销售毛利=营业收入-营业成本——展示企业主营产品／业务的利润空间，从一定角度反映其在市场的竞争力，具有鲜明的行业特色b.销售净利率＝净利润／营业收入2007-5-2536可整理ppt第三章财务分析与计划（4）成本费用利润率☆＝利润总额/成本费用总额①衡量：每期生产经营中投入与产出的配比情况②关于成本费用总额：营业成本、营业税金及附加、财务费用、管理费用、销售费用③标准：比率越大，说明一元的投入获得回报越多※（5）社会贡献率＝企业社会贡献总额／平均资产总额——反映企业占用的社会经济资源所产生的社会经济效益大小※（6）社会积累率＝企业上交财政收入总额／社会贡献总额社会贡献：工资、各种劳保及福利支出、利息支出、各项税款、净利润2007-5-2537可整理ppt第三章财务分析与计划（7）上市公司盈利能力分析：①每股收益（EPS)＝（净利润-优先股股息）/发行在外的普通股加权平均数a.在一定程度上直接影响股价高低b.每股收益越高，表明盈利能力越强c.加权平均：如果期内增发普通股，应根据时间进行加权平均例如：年初上市公司发行在外的普通股数为500万股，9月1日增发90万股，在年末计算EPS时，发行在外的普通股数是：500+90×4/12＝530万股行业每股收益列表②普通股权益报酬率＝（净利润-优先股股息）/普通股权益平均额——从普通股股东的角度衡量上市公司的盈利能力2007-5-2538可整理ppt第三章财务分析与计划③股利发放率＝每股股利/每股收益——反映公司的股利政策，没有固定标准股利发放率的倒数：股利保障倍数＝每股收益／每股股利——反映公司支付股利能力的安全性指标④市盈率＝每股市价/每股收益——是市场对公司的期望表示，市盈率高表明公司获得社会信赖，前景良好正常的市盈率一般为5-20（国际成熟市场平均15）市盈率每股市价/每股收益高，说明社会期望值高低，导致市盈率泡沫2007-5-2539可整理ppt第三章财务分析与计划⑤每股净资产＝股东权益/总股数——反映发行在外的普通股每股所代表的净资产成本，从理论上反映股票的最低价值衍生：市净率市净率＝每股市价／每股净资产——市净率达到3可以树立较好的公司形象EXAMPLE2007-5-2540可整理ppt获利能力指标05行业平均200520042003总资产报酬率=EBIT/平均资产总额6.85%9.48%11.80%5.92%资产利润率=利润总额/平均资产总额6.19%9.43%11.71%5.73%资产净利率=净利润/平均资产总额4.46%6.02%7.71%3.74%资本收益率=净利润/实收资本56.34%50.74%88.09%38.51%权益资本净利率=净利润/所有者权益14.85%14.56%17.75%10.03%资本保值增值率＝期末所有者权益／期初所有者权益121.08%112.39%138.36%114.13%资本积累率=本年所有者权益增加额/期初所有者权益21.08%12.39%38.36%14.13%销售利润率=利润总额/主营业务收入17.24%30.78%33.70%19.55%销售毛利率=销售毛利/主营业务收入36.45%53.51%58.34%53.67%销售净利率=净利润/主营业务收入12.22%19.64%22.18%12.76%主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入35.28%51.47%56.44%52.24%成本费用利润率=利润总额/成本费用总额23.08%44.48%51.40%24.25%每股收益＝(净利润-优先股股息)/发行在外的普通股加权平均数0.560.510.880.39每股净资产＝股东权益/总股数3.643.494.963.84600188兖州煤业2007-5-2541可整理ppt获利能力指标05行业平均200520042003总资产报酬率=EBIT/平均资产总额6.85%-0.89%4.26%3.76%资产利润率=利润总额/平均资产总额6.19%-2.02%3.46%3.20%资产净利率=净利润/平均资产总额4.46%-1.31%2.31%2.25%资本收益率=净利润/实收资本56.34%-16.32%25.31%23.07%权益资本净利率=净利润/所有者权益14.85%-4.66%7.03%6.61%资本保值增值率＝期末所有者权益／期初所有者权益121.08%97.32%103.24%107.05%资本积累率=本年所有者权益增加额/期初所有者权益21.08%-2.68%3.24%7.05%销售利润率=利润总额/主营业务收入17.24%-8.18%15.71%14.82%销售毛利率=销售毛利/主营业务收入36.45%-5.33%10.46%10.45%销售净利率=净利润/主营业务收入12.22%12.83%33.49%29.30%主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入35.28%13.32%34.17%29.98%成本费用利润率=利润总额/成本费用总额23.08%-7.48%18.05%16.77%每股收益＝(净利润-优先股股息)/发行在外的普通股加权平均数0.56-0.16320.25310.2305每股净资产＝股东权益/总股数3.643.53.63.49600397安源股份2007-5-2542可整理ppt第三章财务分析与计划5.发展能力指标——发展能力指标展示公司未来的发展前景，应尽可能从长远趋势上观察，进行至少3-5年的趋势分析（1）销售增长率＝（本期销售收入／基期销售收入-1）×100％（2）利润增长率＝（本期利润／基期利润-1）×100％（3）总资产增长率＝（期末总资产／期初总资产-1）×100％（4）固定资产增长率＝（期末固定资产原值／期初固定资产原值-1）×100％（5）营运资金增长率＝（期末营运资金／期初营运资金-1）×100％（6）人均创利增长率

＝（本期人均创利／基期人均创利-1）×100％——从经营规模、生产经营成果、财务成果等角度反映企业的发展前景趋势EXAMPLE2007-5-2543可整理ppt发展能力指标行业平均200520042003销售增长率=本期销售收入/基期销售收入-148.52%4.07%40.90%7.57%净利润增长率=本期净利润/基期净利润-154.30%-7.84%144.97%10.19%总资产增长率=期末总资产/期初总资产-131.40%15.78%30.67%7.36%固定资产增长率=期末固定资产原值/期初固定资产原值-144.17%6.35%0.84%9.29%营运资金增长率=期末营运资金／期初营运资金-1-40.04%28.48%183.24%10.10%600188兖州煤业销售增长率=本期销售收入/基期销售收入-148.52%50.13%43.68%8.81%净利润增长率=本期净利润/基期净利润-154.30%11.36%109.27%2.54%总资产增长率=期末总资产/期初总资产-131.40%45.56%26.28%24.83%固定资产增长率=期末固定资产原值/期初固定资产原值-144.17%103.83%7.48%10.41%营运资金增长率=期末营运资金／期初营运资金-1-40.04%-436.21%44.64%0.44%600508上海能源2007-5-2544可整理ppt第三章财务分析与计划6.现金流量分析指标1.现金流量表的作用（1）提供本期现金流量的实际数据（2）帮助评价收益质量（3）帮助评价企业的财务弹性（应对风险的能力）（4）帮助评价企业资产的流动性（短期偿债能力）（5）帮助预测未来现金流量2.现金流量的结构分析（1）流入结构分析（2）流出结构分析现金流量表结构2007-5-2545可整理ppt第三章财务分析与计划现金流量表结构（正表）金额一、经营活动产生的现金净流量现金流入和流出量均应占三部分的主要，因为企业的现金应主要来自经营活动，也应主要用于经营活动现金流入现金流出二、投资活动产生的现金净流量若现金流入主要来自投资，则企业的主营业务发生偏移，若现金流出主要发生在投资，则考虑企业正在扩张现金流入现金流出三、筹资活动产生的现金净流量若现金流入主要来自筹资，则表明企业面临资金困难，若现金流出主要发生在筹资，表明企业正处于还款期现金流入现金流出2007-5-2546可整理ppt第三章财务分析与计划（3）流入流出比分析经营活动流入流出比：越大越好，越大表明1元的现金流出换得了越多的现金流入投资活动流入流出比：比值大，则考虑公司处于稳定期至衰退期，缺少投资机会；比值小，则考虑公司正处于扩张期筹资活动流入流出比：偏大则公司正偏于筹资，偏小则公司正偏于还款——健康的企业：经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量从长远看正负相间。EXAMPLE2007-5-2547可整理ppt第三章财务分析与计划600395盘江股份200520042003经营活动占总流入结构比99.73%100.00%100.00%投资活动占总流入结构比0.00%0.00%0.00%筹资活动占总流入结构比0.27%0.00%0.00%经营活动占总流出结构比92.48%75.73%77.61%投资活动占总流出结构比4.06%22.21%17.56%筹资活动占总流出结构比3.46%2.06%4.83%经营活动流入流出比1.041.271.36投资活动流入流出比0.000.000.00筹资活动流入流出比0.070.000.002007-5-2548可整理ppt第三章财务分析与计划600397安源股份200520042003经营活动占总流入结构比58.03%58.25%51.41%投资活动占总流入结构比8.64%5.10%1.34%筹资活动占总流入结构比33.33%36.65%47.24%经营活动占总流出结构比59.85%38.95%53.68%投资活动占总流出结构比14.45%18.09%26.85%筹资活动占总流出结构比25.70%42.96%19.47%经营活动流入流出比0.951.101.06投资活动流入流出比0.580.210.06筹资活动流入流出比1.270.632.682007-5-2549可整理ppt第三章财务分析与计划3.流动性分析——资产迅速变现的能力（1）现金到期债务比☆＝经营现金净流入／本期到期债务①衡量：现实角度企业是否有足够的现金偿还到期债务②关于到期债务：是指本期到期的长期债务和本期应付票据——不能展期（2）现金流动负债比＝经营现金净流入／流动负债衡量：从理论上企业的现金是否能偿还一年内即将到期的债务（3）现金债务总额比＝经营现金净流入／债务总额①衡量：理论展示企业的最大付息能力，可以和市场利率相比较②比率越高，企业承担债务的能力越强2007-5-2550可整理ppt第三章财务分析与计划4.获取现金能力分析（1）销售现金比率☆＝经营现金净流入／销售额——衡量每元销售获取的净现金，比值越大越好（2）每股营业现金净流量☆＝经营现金净流入／普通股股数——反映企业最大的现金分红能力（3）全部资产现金回收率＝经营现金净流入／资产总额——反映企业资产获取现金的能力EXAMPLE2007-5-2551可整理ppt行业平均200520042003现金流动负债比率=经营现金净流入/流动负债0.551.121.721.13现金债务总额比=经营现金净流入/债务总额41%102.58%150.87%94.39%销售现金比率=经营现金净流入／销售额0.240.310.360.32每股营业现金净流量=经营现金净流入／普通股股数1.080.811.440.96全部资产现金回收率=经营现金净流入／资产总额15%18.93%24.30%19.72%600188兖州煤业2007-5-2552可整理ppt第三章财务分析与计划5.财务弹性分析——企业抗御风险的能力（1）现金满足投资比率＝近五年经营现金净流入／近五年资本支出、存货增加、现金股利之和——该比率越大，资金自给率越高，企业抗御风险的能力越强＝1，经营获取现金足以满足基本扩充需求<1，企业需要外部融资补充资金（2）现金股利保障倍数＝每股营业现金净流入／每股现金股利——比率越大，企业支付现金股利的能力越强2007-5-2553可整理ppt第三章财务分析与计划6.收益质量分析（数据来源于现金流量表补充资料）（1）净收益营运指数＝经营净收益／净收益＝（净收益-非经营净收益）／净收益①衡量：经营性收益在总收益中所占的比重②关于非经营净收益：处置固定资产收益、对外投资收益、利息净收入等③设计理由：企业为维持长久发展，其收益应主要来自于经营活动；非经营净收益不持久，带有偶然性。注：净收益就是净利润（2）现金营运指数＝经营现金净流入／经营所得现金①衡量：收现与收益之间的配比关系②关于经营所得现金：经营活动净收益与非付现费用之和<1，说明收益质量不够好，部分收益没有取得现金③非付现费用：计提的坏账准备、固定资产折旧、无形资产摊销、待摊费用摊销等。2007-5-2554可整理ppt第三章财务分析与计划七、综合财务分析1.杜邦财务分析模式2.沃尔比重评分模式3.财政部十项经济指标（P160)4.企业绩效评价指标体系（P162)2007-5-2555可整理ppt第三章财务分析与计划1.杜邦财务分析模式——传统的经典模式以股东财富最大化为目标终极指标：权益资本净利率ROE（权益资本报酬率、净资产收益率）2007-5-2556可整理ppt权益资本净利率总资产净利率第三章财务分析与计划杜邦财务分析体系企业的财务结构资产获利能力合理的资产结构适度负债企业资产的管