燃料油合约交易操作手册

品种概况品种特性与分主要质国内外燃料油市场概况我国燃料油市场进口燃料油的成本计燃料油现货市场的价品种概况品种特性与分主要质国内外燃料油市场概况我国燃料油市场进口燃料油的成本计燃料油现货市场的价新加坡燃料油市场概如何进行石油期货的燃料油期货交易指南入市交易运行期货交附录上海期货交易所燃料油期货指定检验机上海期货交易所燃料油期货过驳交割操作流程指燃料油(期货)检验细3品种概一般来说，在原油的加工品种概一般来说，在原油的加工过程中，较轻的组分总是最先被分离出来，燃料(FuelOil)作为成品油的一种，是石油加工过程中在汽、煤、柴油之后从原油中分燃料油作为炼油工艺过程中的最后一种产品，产品质量控制有着较强的特殊性。最终燃料油产品形成受到原油品种、加工工艺、加工深度等许多因素的制约。根据不同的标准，燃料油可以进行以下分类根据出厂时是否形成商品量，燃料油可以分为商品燃料油和自用燃料油。商品燃料油指在出厂环节形成商品的燃料油；自用燃料油指用于炼厂生产的原料或根据加工工艺流程，燃料油可以分为常压燃料油、减压燃料油、催化燃料油和混合燃料油。常压燃料油指炼厂常压装置分馏出的燃料油；减压燃料油指炼厂根据用途，燃料油可以分为船用燃料油、炉用燃料油1燃料油的主要技术指标有粘度、含硫量、闪燃料油的主要技术指标有粘度、含硫量、闪点、水分、灰分、沉淀物、硅、净热值、钠、废润滑油和酸值等粘度。粘度是燃料油最重要的性能指标，是划分燃料油等级的主要依据。它是对流动性阻抗能力的度量，它的大小表示燃料油的易流性、易泵送性和易雾化性能的好坏。目前国内较常用的是40℃运动粘度(馏分型燃料油)和100℃运动粘度(残渣型燃料油)。我国过去的燃料油行业标准用恩氏粘度(80℃、100℃)作为质量控制指标，用80℃运动粘度来划分牌号。油品运动粘度是油品的动力粘度和密度的比值。运动粘度的单位是mm2s。闪点。闪点是涉及使用安全的指标，闪点过低会带来着火的隐患水分。水分的存在会影响燃料油的凝点，随着含水量的增加，燃料油的凝点逐渐上升。此外，水分还会影响燃料机械的燃烧性能，可能会造成炉膛熄火、停铝+硅。硅铝催化剂粉末会使泵、阀磨损加速。当指标超标时将导致汽缸严重磨损，造成发动机故障，带来经济损失。钠。钠指标用于鉴别运输途中是否因海水的引入而提高盐含量，因盐会引起设备的腐蚀。当以残渣燃料油为燃料时，低熔点的钠化合物是船用柴油机的阀件、喷嘴及涡轮鼓风机叶片上产生沉积而造成腐蚀的原因之一，因此要求钠含量小于50mg/kg。2总酸值。酸值表示氧化变质的程度总酸值。酸值表示氧化变质的程度，无机酸会腐蚀设备造成漏油污染，目前我国还没有关于燃料油的强制性国家质量标准。为了与国际接轨，中国石油化工总公司于1996年参照国际上使用最广泛的燃料油标准：美国材料试验协会(ASTM)标准ASTMD396-92燃料油标准，制定了我国的行业标准SH/T0356-1996。2010年7月1日，国际标准化组织新的船用燃料油标准ISO8217:2010版正式生效。以此为参考，上海期货交易所结合我国燃料油市场的发展，修订了燃料油国内外燃料油市场概燃料油是目前我国石油及石油产品中市场化程度较高的一个品种。在200110月15日国家计委公布的新的石油定价办法中，正式放开燃料油的价格，燃料油的流通和价格完全由市场调节，国内价格与国际市场基本接轨，产品的国际化程度较高。从2004年1月1日起，国家取消了燃料油的进出口配额，实行进口自动许可管理，我国燃料油市场与国际市场基本接轨。2009年燃料油消费税从0.1元/升增至0.8元/升。2010年8月20日，为了促进烯烃类化工行业的健康发展和企业间的公平竞争，财政部和国家税务总局发布了《关于调整部分燃料油消费税政策的通知》，对用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的国产燃料油免征消费税，对用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的进口燃料油返还消费税。燃料油生产企业对外销售的不用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的燃料油应按规定征收消费税。生产乙烯、芳烃等化工产品的化工企业购进免税燃料油对外销售且未用作生产乙烯、芳烃化工产品原料的，应补征消32010年全国燃料油表观消费量为3427.3万吨，同比下滑0.2%。其中国2010年全国燃料油表观消费量为3427.3万吨，同比下滑0.2%。其中国1、我国燃料油生产2010年燃料油产量占到表观消费量的比重达到61.7%，同比增加6.5点，进口量占表观消费量的比重则下滑至67.1%。业内分析人士指出，燃料油表观消费量下滑，主要是受原油价格高企及加征燃油消费税等因素的影响，今年以来在中国燃料油市场上除船供需求外，其他燃料油需求明显被诸如LNG及煤炭等2、我国燃料油进口情2010年国内燃料油进口消费地区中，山东省以1173.7万吨，51.0%的市从总体上看，2010年中国燃料油进口总量减少4.1%至2301.4万吨，其中4--委内瑞拉印度尼西亚日本马来西亚俄罗斯联邦新加坡荷兰哈萨克斯坦阿联酋委内瑞拉印度尼西亚日本马来西亚俄罗斯联邦新加坡荷兰哈萨克斯坦阿联酋0% 泰国韩国3、我国燃料油消费2005-2010年，由于油价高企及加征燃油消费税等因素影响，我国燃费结构发生了变化。从全国范围来看，2010年中国燃料油消费结构以炼油化工原料为主，交通船供需求为辅。2004年我所上市的燃料油合约，其标准品质量指标是针对电厂和锅炉等工业用户设计的。但目前电力行业仅占到总消费量的2反船用油市场的需求近几年呈稳定攀升势头，2010年消费量达到1429万吨。因此，为了更好地适应燃料油消费市场的发展变化，我所对燃料油合约标准品的质55%4、我国船供油市场情2010年，国内船供燃料油消费量5%4、我国船供油市场情2010年，国内船供燃料油消费量约为1429万吨，同比增加15.1%。保税供油市场销量继续领先内贸船供油市场，且差距逐渐拉大。随着经济复苏的大趋势，中国港口货物总吞吐量预计仍将保持稳定增长，船用燃料油需求也将有很大62010年，长三角地区的船供市场消费量占全国的比重约39%，相比2009年持平，珠三角地区的船供市场消费量占全国的比重约为36%，同比下降2个百分点；渤海湾地区船供市场消费量则上升2个百分点至25%。由于2010年船供整体保税船供市场上，2010年中燃、中石化中海、中长燃、中石化舟山、深圳光汇在上海以及宁波均有布点，各家在此展开了激烈竞争，加之2010年经济复苏，国际船运市场有所反弹，故长三角地区保税油消费量增长明显，占到全国41%的比重，较20092010年，长三角地区的船供市场消费量占全国的比重约39%，相比2009年持平，珠三角地区的船供市场消费量占全国的比重约为36%，同比下降2个百分点；渤海湾地区船供市场消费量则上升2个百分点至25%。由于2010年船供整体保税船供市场上，2010年中燃、中石化中海、中长燃、中石化舟山、深圳光汇在上海以及宁波均有布点，各家在此展开了激烈竞争，加之2010年经济复苏，国际船运市场有所反弹，故长三角地区保税油消费量增长明显，占到全国41%的比重，较2009内贸船供市场上，由于长三角市场燃料油资源供应持续紧张，市场采购成本较高，竞争力弱于渤海湾，市场需求由南向北分流，市场份额下降于下游船运市场对内贸船供燃料油的需求持续下滑，市场份额下降3个百分点至39%；以上两个地区的份额减少，加之资源相对充裕，导致渤海湾地区在整个船供内贸市场份额上升471、进口燃料油的成本计算一般按下1、进口燃料油的成本计算一般按下[(MOPS价格+贴水)×汇率×(1+关税税率)+消费税]×(1+增值税率)+其它MOPS价格：以B/L提单日或NOR为基准，全月、2+1+2、2+0+3价汇率：按当天的外汇牌价计增值税172011年暂定关税3%（7月1日起下调为1%）其他费用：种类较多，根据情况可包含下列内容：进口代理费、港口费/码头费、仓储费、商检费、计驳费、卫生检查费、保险费、利息、城市建设费和教育附加费、防洪费等2、进口燃料油成本提单日：2010年1月12汇率商检费：2.4总成本为：[(502.94+1.17)×6.8×(1+0.03)+812]×(1+0.17)+93.4=5174.46注：在现货贸易中，进口代理费、港口费、仓储费、商检费等根据港口库等具体情况不同而有所差异8自2004年8月25日上市以来，上海燃自2004年8月25日上市以来，上海燃料油期货价格和黄埔燃料油现货价格新加坡燃料油现货价格、美国WTI原油期货价格的走势保持了较强的相关性。但近两年来，由于国内电力行业对燃料油的需求降低、华南地炼厂开工率处于较低水平以及进口燃料油价格倒挂使燃料油进口量下降，国内外燃料油期货价格相关性略有降低。实证统计研究表明，2004年8月25日～2010年8月25日，上海燃料油期货价格与黄埔燃料油现货价格相关系数为98.12%，与新加坡燃料油价格相关系数为94.46%，与WTI原油期货价格的相关系数为83.16%。燃料油期货价格在与周边市场高度相关的同时，也表现出其走势的独立性，表现为价格变动幅度较NYMEX原油与新加坡价格偏小，同时与国内现货市场之间表现出了很强的相关性。一方面反映了国内客户对国际油价的不同看法，另一方面反映受到国内现货市场制约，客观上形成了一个反映中国燃料油市场供需状况的“中国定价”9TQ4Q1Q2TQ4Q1Q2Q3Q1Q3Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4黄浦现货(元上海纽约新加坡是世界石油交易中新加坡是世界石油交易中心之一，新加坡燃料油市场在国际上占有重要的位，主要由三个部分组成：一是传统的现货市场，二是普氏(PLATTS)公开市场，三是纸货市场。1、传统的现货市传统的现货市场是指一般意义上的进行燃料油现货买卖的市场，市场规约在每年3000-4000万吨左右2、普氏(PLATTS)公开市普氏(PLATTS)公开市场是指每天下午4：00-4：30在普氏公开报价系(PAGE190)上进行公开现货交易的市场，该市场的主要目的不是为了进行燃料油3、纸货市场(Paper新加坡纸货市场大致形成于1995年前后，从属性上讲是属于衍生品市场纸货市场的主要作用是提供一个避险的场所，它的交易对象是标准合约，合约的期限最长可达三年，每手合约的数量为5000吨，合约到期后不进行实物交割，而是进行现金结算，结算价采用普氏公开市场最近一个月的加权平均价，经纪商每吨收取7美分即每手收取350美元的佣金。由于是一个OTC市场，纸货市场的交易通常是一种信用交易，履约担保完全依赖于成交双方的信誉，这要求参与纸货市场交易的公司都是国际知名、信誉良好的大公司。目前我国南方地区的燃料油贸易商为了稳健地进行国际采购，大都委托境外代理商进行新加坡燃料油纸石油期货的套期保值和套利交易应套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现货”与“期货”之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。1、产石油期货的套期保值和套利交易应套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现货”与“期货”之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。1、产油商和炼厂的向市场提供原油的产油商和提供成品油的炼厂，作为社会商品的供应者了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售的商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格下跌而遭受损失，可采用相应商品期货的卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数具体操作方法如7月份，某油田了解到原油价格为54该油田加紧生产；但是，它担心现货市场上的过度供给会使得原油价格下跌，从而减少收益。为避免将来价格下跌带来的风险，该油田决定进行在美国纽约商品交易所进行WT卖出10手9月份WTI原油合约：-2 买入10手9月份WTI原油合约：-2美元/桶 基2对于以原油等为原料的石化企业或炼厂，和2对于以原油等为原料的石化企业或炼厂，和航空公司等成品油消费企业说，它们担心原油或成品油价格上涨，为了防止其需要进原料时，石油价格上涨而遭受损失，可采用买期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以买主的身份买进数量相等的期货合约，等到要进石油现货时再卖出期货头寸对冲作为保值手段。具体操作方法如下例6月1日，一个炼油厂和当地分销商达成一份远期合约，同意在9月份供应一批货。它根据当时的WTI原油期货价格56美元/桶，给分销商提出了固定价格。炼油厂目前并没有货，也还没有用于提炼的原油的货源保证或定价，为了锁定成本从而锁定利润，该炼厂决定进行WTI原油期货交易。交易情况如下表所示 买入10手9月份WTI原油期货合约：-2美元/通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该加工厂不利的变动，该炼厂在现货市场损失了40000美元；但是在期货市场上的交易盈利了40000美元，从而消除了价格不利变动的影响。3、石油贸易商、储运商等石油产品对于贸易商、储运商，既向甲客户买现货又可以向乙客户卖现货。如的买卖数量不等、时间不一致，就会有风险存在。应根据每月的现货净暴露情决定如何进行买期或卖期保值 买入10000桶原油：卖出10手9月份WTI原油期货合约：-2美元/桶 基套利指同时买进和卖出两张不同的期货合约，交易者套利指同时买进和卖出两张不同的期货合约，交易者从两合约价格间的关系中获利。套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利1、跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bullspread)和熊市套利(bear两种形例如在进行WT原油期货合约牛市套利时，买入近期交割月份的WT合约，同时卖出远期交割月份的WTI原油期货合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。卖出10手11月份WTI原油期货2从本例可见，正向市场上，价差是否缩小决定了该套利是否成功。对石油期货来说，一般石油仓单每个月的持仓费决定了相邻两个交割月份合约的价差。同一石油生产年度内的两个相邻月份的合约，如果较远期月份合约与较近期月份合约的价差大于持仓费用，预计将来价差回归至持仓费用，那么卖远期月份的同时，买近期月份合约也可以获利，且价差越大，风险越小，获利空间越大。 买入10手11月份WTI原油期货1美元/桶 买入10手11月份WTI原油期货0.5美元/桶与上例不同的是，价差是否扩大决定了该套利是否成功。如果远期月份合约与近期月份合约的价差小于持仓费用，预计将来价差回归至持仓费用，那么买远期月份的同时，卖近期月份合约就能获利，且价差越小，风险越小，获利空间越如果是在反向市场中，则是价差缩小对套利者有利。另外，由于正向市场中价差的扩大受制于持仓费，而反向市场中近期合约对远期合约的升水却可以是很2、跨市套利是在不同交易所之间的套利例如当N买入10手11月份WTI原油期货0.5美元/桶与上例不同的是，价差是否扩大决定了该套利是否成功。如果远期月份合约与近期月份合约的价差小于持仓费用，预计将来价差回归至持仓费用，那么买远期月份的同时，卖近期月份合约就能获利，且价差越小，风险越小，获利空间越如果是在反向市场中，则是价差缩小对套利者有利。另外，由于正向市场中价差的扩大受制于持仓费，而反向市场中近期合约对远期合约的升水却可以是很2、跨市套利是在不同交易所之间的套利例如当NYMEX的WTI原油期货与IPE的布伦特原油期货的价差小于合理水平时，交易者可以在买入WTI原油合约的同时，卖出布伦特原油合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将合约对冲平仓并从中获利；反之亦然。范例：7月1日纽约商品交易所(NYMEX)轻质低硫原油期货合约(WTI原油期货)12月合约为53美元/桶，英国国际石油交易所(IPE)的布伦特原油期货12月合约为48美元/桶，价格差达到5美元/桶，套利者认为存在套利空间，其价格差将会缩小。于是他买进10手布伦特原油期货合约，卖出10手WTI原油期货，以期望将卖出10手西德克萨斯中质原油125美元/桶套利结果盈利1 卖出10手布伦特原油期货12买入10手西德克萨斯中质原油123美元/桶 卖出10手11月份WTI原油期货1美元/桶 跨市套利应注意以下几个方面的因素：品品种在不同交易所间价差的主要因素。一般来说，离产地近的交易所期货价格较低，离产地远则价格较高。)交割品级的差异。跨市套利虽然交易的是同一个品种，但是不同交易所对于交易产品的品质级别有不同的规定，这也会导致价格的差异。)交易单位与汇率波动。在跨市套利时，可能会遇到不同交易单位和报价体系问题，这会一定程度上影响套利的效果。如果在不同国家的市场套利，还要承担汇率波动风险。)保证金和佣金成本。跨市套利需要投资者在两个市场缴纳保证金和佣金，保证金占用成本和佣金费用要计入在投资者的成本之中。只有3、跨商品跨商品套利是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的期货合约价格异进行套利交易，即买入某一交割月份某种商品的期货合约，同时卖出另一相同交割月份、相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这两种合约对冲平仓获利。跨商品套利必须具备以下条件：一是两种商品之间应具有关联性与相互替代性；二是交易受同一因素制约；三是买进或卖出的期货合约通常应在相同的相关商品间的套比如燃料油、取暖油、天然气等相关商品间，存在一定的合理价差，当价差脱离了它们之间的合理价差时，就出现了套利空间。即如果预期价差缩小，则买原料与成品间套原油与成品油之间可以进行这种形式的套利。正常情况下，作为原料的原油和其炼制品成品油之间存在一定的价格差异。当这种价格差异偏离了正常范围时，就可以进行原油与成品油之间的套利。即如果预期价差缩小，则买入低价合约，卖出高价合约燃料油期货交易1、客户入市交易流程3、交出市代燃料油期货交易1、客户入市交易流程3、交出市代或远程终端下拟定交易计2、办理开户手开立帐交纳交易保证签期货签字认“风险1、入交易准心理、知识了解期货市2、燃料油期货交易1托等方式。2、指令类型：限价指令、取消指令等2、计算机根据价格优先、时间2、燃料油期货交易1托等方式。2、指令类型：限价指令、取消指令等2、计算机根据价格优先、时间优先的原则撮合成交客户每一笔交易由期货公司记录存且保存期限一般不低于5年每日结算盈亏、手续费和交易保证金等会员对客户结交易所对会员结交易核回成下3、燃料油期货交易2、涨跌停3、燃料油期货交易2、涨跌停1金制当某合约月份持仓一般月份交易保证金为8%，交割月前第二月开始逐步提高，至最后交易日前二个交易日起为40%。期货公司会员：比例限套保交易实行审批制，不受期货公司会员：比例限套保交易实行审批制，不受强平原则：先投机，后保值头从交易手续费中按20%提取，划入风险准备为期货市场的正常运营提供担保，弥补不可预6、异常情况处4、大户报告制限仓制4、燃料油期货实物货主须交纳30元/吨的申报押金，在4、燃料油期货实物货主须交纳30元/吨的申报押金，在按实际到货量返还；未按申报执行会员持交割必备单证到交易所办不论B样是否合格，表明货主交格，油库承担不合格责任及检A若B样合格，表明货主交付油品质若B样不合格，货主与油库分别承担责任及检验费C交割流程第四、五交卖方交增值税发票，交易所清14:00之前，买方交割流程第四、五交卖方交增值税发票，交易所清14:00之前，买方交货款，取仓16:00之前，付款给第二交割交易所分配第一交割交易所收仓单、收交割提交取得仓发发收货提交仓买提交取得仓发卖发收货提交仓溢短量受理质质量检交溢短量受理质质量检交割油品质量和数量现场检提货交割油库审核无误后予以发5、燃料油期货转现1使用标准仓单保证金按申请5、燃料油期货转现1使用标准仓单保证金按申请日前一交易日交割月份合约结算价计算，票据交换在申请日后一交易日14：00前完成申请日14：00前协议双方填写申请买卖双方自行寻找对手公布意交割月前一月的20日的下一个工作12：00前向会员服务系统公布申报意交割月前一月的2016：00前自行寻找，自行协商配6、燃料油套期保值891011套保建套保6、燃料油套期保值891011套保建套保申请最后一个交易 15审一般月份套保须提交材料：①《一般月份套期保值交易头寸申请（审批）表》②企业营业执照副本复印件③当年和上一年现货经营业绩④套保交易方案临近交割月份套保须提交材料：①《临近交割月份套期保值交易头寸申（审批）表》②生产企业：上一年度生产计划书、本次保值头寸所对应的现货仓单或拥有实物的其他凭证③加工企业：上一年度生产计划书、本次保值头寸所对应的加工订单，卖出套保需提供本次保值头寸所对应的现货仓单或拥有实物的其他凭证，买入套保需提供本次保值头寸所对应的购销计划的证明材料④贸易及其他企业：卖出套保需提供本次保值头寸所对应的现货仓单或拥有实物的其他凭证，买入套保需提供本次保值头寸所对应的购销计划的证明材料申1、 1、 上午9:00-11:30下午1:30- 燃料2、180CST物，不应当含有无机酸和废润滑油，不应当含有危及船舶安全或者对机器操作性能有不利影响的，有害人体的，污染空气的任何添加剂或化学废物，但不排除出密度不高于ASTM灰分ASTM2、180CST物，不应当含有无机酸和废润滑油，不应当含有危及船舶安全或者对机器操作性能有不利影响的，有害人体的，污染空气的任何添加剂或化学废物，但不排除出密度不高于ASTM灰分ASTMASTMASTM总沉淀物净热值ASTM钠总酸值ASTM指定交由交易所指定并另行注：新的合约规格及相关实施细则从FU1202合约开始执钙+锌 不高于 钙+磷 不高于铝+硅 钒 含硫 ASTM水分 ASTM残碳 ASTM运动粘度) ASTM项 限 1、交易保1、交易保交易过程中，当某一燃料油期货合约持仓量达到某一级持仓总量时，暂不调整交易保证金收取标准。当日结算时，若某一燃料油期货合约持仓量达到某一级987654321005交易保证金比 当燃料油期货合约达到应该调整交易保证金的标准时，交易所应当在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结当燃料油期货合约达到应该调整交易保证金的标准时，交易所应当在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结 891011 2、涨跌停涨跌停板是指期货合约允许的日内价格最大波2、涨跌停涨跌停板是指期货合约允许的日内价格最大波动幅度，超过该涨跌幅度价视为无效，不能成交燃料油期货合约的涨跌停幅度为不超过上一交易日结算价的±5%。当某期货合约在某一交易日(该交易日称为D1交易日，以下几个交易日分别称为D2、D3、D4、D5、D6交易日)出现单边市时，该期货合约的涨跌停板调整及交易保证措施一：D4交易日，交易所决定并公告在D5交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。在交易所宣布调整保证金水平之后，保证金不足者须在D5交易日开市前追加到位。若D5交易日该期货合约的涨跌幅度未达到当日涨跌停板，则D6交易日该期货合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平；若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日同方向再达到当日涨跌停板，则交易所宣布为异常情况，并按有关规定采取风险控制措施；若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日反方向达到当日涨跌停板，则视作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定执行。措施二：在4交易日结算时，交易所将3交易日闭市时以涨跌停板价D交4交易3、价格大幅波动时的风险管3、价格大幅波动时的风险管计涨跌幅(N)达到12%；或连续四个交易日(即1、2、3、4交易日)的累计涨跌幅(N)达到14%；或连续五个交易日(即1、2、3、4、5交易日)的累计涨跌幅(N)达到16%时，交易所可以根据市场情况，多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20N的计算公Pt-N × 0结算价t为t交易日结算3为3交易日结算价P为3454、限仓制(1)头寸的最大数额注：表中某一期货合约持仓量为双向计算，期货公司会员、非期货公司会员、客户的持仓限额为单向计算；期货公司会员的持仓限额为基数。5、大户报当会员或者客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定4、限仓制(1)头寸的最大数额注：表中某一期货合约持仓量为双向计算，期货公司会员、非期货公司会员、客户的持仓限额为单向计算；期货公司会员的持仓限额为基数。5、大户报当会员或者客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头持仓限额80%以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况，客户须通过期货公司报告。交易所可根据市场风险状况，制定并调整持仓报6、强行平当会员、客户出现下列情况之一时，交易所对其持仓实行强行平套期保值是指期货市场上买入(或卖出)与现货市场交易方向相反、数量相的同种商品的期货合约，进而无论现货供应市场价格怎样波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到规避风险的目的。根据《上海期货交易所燃料油套期保值交易管理办法(试行)》，燃料油套期日)套期保值交易头寸和临近交割月份(本办法指交割月前第二月和交割月前第一月)套期保值交易头寸。会员或客户应当在申请获得一般月份套期保值交易头寸后1、申请一般月份套期保值交易客户申请一般月份套期保值交易头寸的会员或客户，应当填写《上海期货交燃料油一般月份套期保值交易头寸申请(审批)表》，并向交易所提交下列证明材料：2、申请临近交割月份套期保值交易客户需递交申请临近交2、申请临近交割月份套期保值交易客户需递交申请临近交割月份套期保值交易头寸的会员或客户，应当填写《上海期3、套期保值的申套期保值交易头寸的申请应当在套期保值合约交割月份前第二月的最后一交易日之前提出，逾期交易所不再受理该交割月份合约的套期保值交易头寸的申54、套期保值头寸获准套期保值交易头寸的会员或客户，应当在套期保值合约交割月份前第月的5日前，按批准的交易部位和头寸建仓。在规定期限内未建仓的，视为自动上一年度生产计划书、本次保值头寸所对应的加工订单、卖出套保需提票)，买入套保需提供本次保值头寸所对应的购销计划(合同)的证明材料卖出套保需提供本次保值头寸所对应的现货仓单或拥有实物的其他凭证(购销合同或发票)，买入套保需提供本次保值头寸所对应的购销计划(合结算指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手交结算指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手交割货款及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动1、日常结交易所在各期货保证金存管银行开设一个专用的结算帐户，用于存放会保证金及相关款项；会员须在期货保证金存管银行开设专用资金帐户，用于存放保证金及相关款项。交易所对会员存入交易所专用资金帐户的保证金实行分帐管理。交易所实行当日无负债结算制度，即每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实追加保证金：每日收盘结束，若结算后的结算准备金小于最低余额的，会员须于下一交易日8：30之前将资金追加到位。未及时追加到位的，若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额，则禁止开新仓；若结算准备金小于零，2、有价证经交易所批准，会员可以将有价证券充抵保证金，但亏损、费用、税金项均应当以货币资金结清。客户交存有价证券应当委托期货公司会员办期货公司会员持客户的有价证券充抵保证金时，应当提供经客户签章的《客户专项授权书》，但以客户的标准仓单充抵保证金的，客户可以在标准仓单管理(1)交易所确定的其他有价证券会员办理有价证券充抵保证金业务时，应当向交易所提出申请。会员以客户的有价证券充抵保证金时，还应当提交经客户签章的《客户专项授权书》，但以客户的标准仓单充抵保证金的，客户可以在标准仓单管理系统中实施对会员的授以标准仓单充抵保证金的会员应当在申请获交易所批准后将电子形式的标准其他有会员办理有价证券充抵保证金业务时，应当向交易所提出申请。会员以客户的有价证券充抵保证金时，还应当提交经客户签章的《客户专项授权书》，但以客户的标准仓单充抵保证金的，客户可以在标准仓单管理系统中实施对会员的授以标准仓单充抵保证金的会员应当在申请获交易所批准后将电子形式的标准其他有价证券的验证交存应当符合交易所的规定以标准仓单充抵保证金的，按该品种最近交割月份期货合约的当日结算价为基准价核算其市值，充抵保证金的金额不高于标准仓单市值的80%。有价证券市值打折以后可以充抵保证金的金额称为折后金额。其他有价证券充抵保证金的基准价由交易所核定交易所每日结算时按上述规定的方法重新确定有价证券的基准价并调整金额1、交割结算燃料油期货的交割结算价()是燃料油期货交割结算的基准价，为该合约最后1023456789P P P P P P P P P1、交割结算燃料油期货的交割结算价()是燃料油期货交割结算的基准价，为该合约最后1023456789P P P P P P P P P P+ 交割结算时，买卖双方按该合约的交割结算价进行结算2、交割单燃料油标准合约的交割单位为50吨，交割数量必须是50吨的整倍3、交割商品必备单国产燃料油：必须提供交易所指定检验机构出具的检验证书原件进口燃料油：必须提供进口货物报关单、海关放行单原件(交易所复印后退还)及法定的商品检验证书和交易所指定检验机构出具的检验证书原件。4、交割费进行实物交割的买卖双方应分别向交易所支付1元/吨的交割手续费标准仓单合法持有人若用油罐车提货，应向交割油库支付50元/吨的作业用5、交割方到期燃料油期货合约的实物交割按标准交割流程进行未到期燃料油期货合约可通过期货转现货的方式(以下简称期转现)进行实交收，交割双方采用期转现(包括仓单和过驳交割)方式的，应提前申报并配对成功。6、检验方油品进出库以交易所指定检6、检验方油品进出库以交易所指定检验机构检验为准，取样方法采用ASTM试验方法参见燃料油期货标准合交割油库若对买方或卖方选择的检验机构有异议，可与对方协商重新指定检验机构。若协商不成，可向交易所提出申请，由交易所指定检验机构。买卖双方检验费用分别由买卖7、入库申货主向指定交割油库发货前，应办理入库申报(交割预报)，向交易所提交料油入库申报和制作标准仓单申请。入库申报的内容包括品种、等级、数量、发货单位及拟入指定交割油库名称等。客户应委托期货公司办理入库申报(交割预报)手续。入库申交易所在库容允许情况下，考虑货主意愿，在3个交易日内决定是否批准入库。货主应在交易所规定的有效期内向已批准的入库申报中确定的指定交割油库发货。未经过交易所批准入库或未在规定的有效期内入库的燃料油不能用于交割。入库申货主提交的入库申报资料应当属实，并交纳30元/吨的申报押金，申报押金由交易所从会员结算准备金帐户中划转。8、入库检货主油品入库时，应委8、入库检货主油品入库时，应委托交易所指定检验机构进行检验。检验分为质量和数量检验两部入库油品的质量油品入库前检验机构应当对船仓内油品(A样)和库内原有油品(B样)取样并封样，A样分A1样和A2样，其中A1样指入库燃料油单独船舱或单一装载容器样品(多个)，A2样指A1样之配比混合样品。油品入库后检验机构对混合后的库内油品(C样)再次取样、化验并出具检验报告。如C样检测合格，表示货主交付的油品质量合格，货主所交付油品的质检报告为C样检验报告。如C样检测不合格，检验机构应当对A样和B样进行化验，结果分以下况如A样和B样均不合格，表示货主交付的油品和库内原有油品质量均不合格，货主和交割油库对混合后的库内油品质量不合格共同承担责任，A样的检验费用由货主承担，样的检验费用由油库承担。在以上四种情况下，A1样或A2样中其中有一个样检验不合格，就认为A样不合格，货主所交付油品的质检报告均为A样检验报告。油品入库的数量检验，以罐容标尺计量为准9、标准交标准交割流程是指合约9、标准交标准交割流程是指合约到期后，买卖双方以标准仓单(格式由交易所统一定)形式，按规定的程序履行实物交收的交割方根据《上海期货交易所燃料油期货交割实施细则(试行四条户的实物某一燃料油期货合约最后交易日前第三个交易日收盘后，自然人客户该燃料油期货合约的持仓应当为0手。自最后交易日前第二个交易日起，对自然人客户的该月份持仓直接由交易所强行平仓。到期合约交割应当在合约交割月份的第一至第五个工作日内完成。该五个交割日分别称为第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日为最后交割日。第一交卖方在第一交割日内，通过标准仓单管理系统向交易所提交已付清仓储费用的有效标准仓单。仓储费用由卖方支付到第五交割日(含当日)，第五交割日第二交第三交第四、五交割卖方交增值税专用发票，交易所清退其相应的交易保10、仓单流转程标准仓单在交易所进行10、仓单流转程标准仓单在交易所进行实物交割的，其流转程序在交割期内，如当日14:00之前办妥标准仓单、货款、增值税发票等交割事宜的，交易所当日即清退其相应的交易保证金。如当日14:00之后办妥的，交易11、提标准仓单合法持有人提货时，交割油库在对标准仓单审核无误后予以发货主可自行到库提货或委托交割油库代为发运油品出库时交割油库应对罐内油品进行循环、加温，油品出库温度应不40标准仓单合法持有人提货时，应委托交易所指定检验机构对交割油品的质量和数量进行现场检验。油品出库的数量检验以罐容标尺计量为准，出库量在0吨以下的，检验机构可选择以流量计或其他计量工具进行计量。质量检验以油罐受理质若提货方对交割商品的质量有异议的，须在实物交收完成后十个工作日内，向交割油库提出书面申请，并须同时提供交易所指定检验机构出具的质量鉴定结论。逾期未提出申请的，视为提货方对所交割商品无异议，交割油库不再受理交割商品有异议的12、损耗和油品入出库一次的总损耗不超过12、损耗和油品入出库一次的总损耗不超过2‰，由进出库货主各承担50溢短量13、期货转现(1)定期转现是指持有方向相反的同一月份合约的会员(客户)协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同或相近、方向相同的仓单、提单或过驳等交换行为。期转现期限为该合约交割月份前一月份的第一个交易日起至倒数第四个交易日(含当日)止。在上述期限内，达成期转现协议的双方均可以到交易所申请办理期转现手续。交易所为每个合约提供一次公布期转现意向的服务。(3)寻找期转现对手的两种途——通过交易所公布的意向去寻交易所为每个合约提供一次公布期转在合约交割月份前一月份的20日(遇假日顺延)下午16:00以前，欲进行当前式由交易所制定)。申报内容包括：会员名称、客户名称、期转现交收方式(仓单交易所为每个合约提供一次公布期转在合约交割月份前一月份的20日(遇假日顺延)下午16:00以前，欲进行当前式由交易所制定)。申报内容包括：会员名称、客户名称、期转现交收方式(仓单交割／过驳交割)、交割数量、交割地点、交割时间、联系方式等。在合约交割月份前一月份的20日的下一工作日上午12:00以前，交易所在会员服务系统上公布所有会员的期转现意向。买卖双方可根据交易所公布的期转现意向自行寻找对手进行配对。(4)期转现的几种实施方持有同一交割月份合约的买卖双方会员(客户)达成协议后，在期转现期限内的某一交易日(申请日)的14:00前，到交易所申请办理期转现手续，填写交易所统一印制的期转现申请单。用非标准仓单交割的，需提供相关的买卖协议和提单复印件期转现中使用标准仓单的，票据交换(包括货款、仓单)通过交易所进行，期转现的交易保证金按申请日前一交易日交割月份期货合约结算价计算，票据交换在申请日的后一交易日14:00前在本交易所内完成。1、中国检验认证集团检验有限公2、通标标准技术服务有限公3、上海出入境检验检疫局工业品与原材料检测技术中中油燃料油股份有湛江港第二作湛江港第二作 业区中油燃料业区中油燃1、中国检验认证集团检验有限公2、通标标准技术服务有限公3、上海出入境检验检疫局工业品与原材料检测技术中中油燃料油股份有湛江港第二作湛江港第二作 业区中油燃料业区中油燃 广州南沙区环广州南沙区环市大道北19号市大道北19珠海中燃石油有限珠海吉大景山路171号世航大斯威厦2洋山申港国际石油上海浦东南路 1877号东旅上海市金山区上海市金山区 杨扬浙江省舟山市浙江省舟山市电话江海洋石油仓储定海区岑港镇定海区岑港镇 海洋化工工业海洋化工工 园区22号(烟墩)园区22号(墩 中化兴中石油转运浙江省舟山市浙江省舟山市电话:0580- 岙山斌 中国石油化工股份广州市体育西广州市经济技电话:020-有限公司广东石油路191号中石化 38084485仲伟 大厦A塔燃料油开发区西基志 广州南沙区黄广州南沙区黄电话:020-广州南沙泰山石化阁镇小虎岛石阁镇小虎岛纪军 化工业区粤海化工业区粤 大 大 联系 邮 储存费：4元人民币/吨×天(含加温费)。最后交割日以前(含当日)的仓储费用由卖方承担，最后交割日以后的仓储费用由买方承担。收费后，由指定交割仓库在标准仓单上注明仓储费付止日期。货主应当在每月月底前到指定交割仓库打印费：仓单100元/张的 第 储存费：4元人民币/吨×天(含加温费)。最后交割日以前(含当日)的仓储费用由卖方承担，最后交割日以后的仓储费用由买方承担。收费后，由指定交割仓库在标准仓单上注明仓储费付止日期。货主应当在每月月底前到指定交割仓库打印费：仓单100元/张的 第一过驳交割是指买卖双方以船对船直接过驳形式履行油第二过驳交割过程中，买卖双方的风险和责任以大船和驳接处为界。买卖双方应相互配合，使油品的过驳交割第三卖方有权选择过驳交割锚地。卖方应在船舶到港前至少提前7天买方预报船期，在船舶到港前4天将准确的船舶动态通知买方第四卖方责任：卖方应完成油品的报关、报港、报验；将船舶动态第五买方责任：买方应备齐所需驳船，将船名在过驳作业卖方，并配合卖方尽快完成过驳交割第六过驳交割的检验机构由卖方选定，检验费用由卖方承第八过驳交割的质量检验以大船取样检验为准，数量检验过驳交割完成后驳船船长应在接油签收单上签字，接附五燃料油(期货)检验细则(2011年3月10日修订版 第一章总第一附五燃料油(期货)检验细则(2011年3月10日修订版 第一章总第一条本检验细则由上海期货交易所燃料油指定检验正常进行，规范实物交割检验行为，根据上海期货交易所有关规定，制定本细则。第三条上海期货交易所燃料油交割检验业务按本细则第二章检验流程第一部库一、检验机构接受委对从锚地过驳的进口货物进行入库交割的，委托人应在驳船装货后要求相关检验机构以有效封识进行封舱以备卸货前查验，并向指定检验机构提供大船的品质证书或进口地商检机构的品质证书、商检的驳船计量记录单，铅封记录等。对国内货物进行入库交割的，委托人应在货物卸货入库前，委托指定检验机构按照上海期货交易所规定的相关标准、方法对货物进行品质预检，预检项目参照本细则第二章第三部分。二、检验机构进行现场1品质预1.1.1与委托人确在装货港装船前