07 第七章非营利组织的投资管理

非营利组织财务管理第七章非营利组织的投资管理

第一节非营利组织投资管理概述

第二节非营利组织投资管理的结构与程序

第三节非营利组织投资管理制度及会计核算

第四节非营利组织投资管理的问题及化解第一节非营利组织投资管理概述一、投资管理的含义及目的

二、投资的分类

三、投资管理的原则第一节非营利组织投资管理概述一、投资管理的含义及目的（一）投资管理的含义（二）投资管理的要素（三）投资管理的目的第一节非营利组织投资管理概述一、投资管理的含义及目的（一）投资管理的含义指非营利组织如何应用营运资金、固定资产及年度节余去投资，使资产增值的一项管理活动，具体而言，投资管理是指投资者对投资方向、投资金额以及投资时间分布进行决策的过程。第一节非营利组织投资管理概述一、投资管理的含义及目的（二）投资管理的要素价格预测、时机选择和资金管理被称为非营利组织投资管理的三要素。第一节非营利组织投资管理概述一、投资管理的含义及目的（三）投资管理的目的投资的目的是增加非营利组织未来现金流量的长期资产，获得与风险相匹配的报酬。第一节非营利组织投资管理概述二、投资的分类按照不同的分类标准，投资可以分为不同类别。（一）按投资回收期限分类（二）按是否具有经营管理权分类（三）按投资的性质分类（四）按投资的目标分类第一节非营利组织投资管理概述二、投资的分类（一）按投资回收期限分类按投资回收期限的长短划分，投资可分为短期投资和长期投资。第一节非营利组织投资管理概述二、投资的分类（二）按是否具有经营管理权分类按照非营利组织是否具有对被投资主体的经营管理权划分，投资可分为直接投资和间接投资两类。第一节非营利组织投资管理概述二、投资的分类（三）按投资的性质分类按投资的性质划分，投资可分为债权性投资、权益性投资和混合性投资。第一节非营利组织投资管理概述二、投资的分类（四）按投资的目标分类按投资的目标划分，投资可分为经营性投资和政策性投资。第一节非营利组织投资管理概述三、投资管理的原则非营利组织投资管理的原则主要包括：（一）安全性原则（二）收益性原则（三）流动性原则（四）分散性原则（五）审慎性原则第一节非营利组织投资管理概述三、投资管理的原则（一）安全性原则安全性指投资本金不遭受损失的可能性，这是非营利组织投资的最基本原则。安全性原则是由非营利组织的志愿公益性或互益性决定的。第一节非营利组织投资管理概述三、投资管理的原则（二）收益性原则在收益性原则方面，非营利组织的投资目标是实现资产的保值增值，没有一定的投资收益，就无法实现非营利组织的投资目标。第一节非营利组织投资管理概述三、投资管理的原则（三）流动性原则非营利组织的投资要保持一定的流动性，原因之一在于需要满足其投资计划中权益支付、账户转移等情况对现金的需要。另外，也因为非营利组织投资管理人为了优化投资组合，灵活调整投资组合的资产配置。第一节非营利组织投资管理概述三、投资管理的原则（四）分散性原则非营利组织的投资应保持充分的分散化水平以降低可能出现的大额亏损及资产价值波动的风险，进而保障其资产的安全性和流动性。第一节非营利组织投资管理概述三、投资管理的原则（五）审慎性原则审慎性原则即谨慎尽职原则。非营利组织的审慎性要求投资管理人必须谨慎尽职。投资管理人必须具备非营利组织投资管理所需的专业技能，在投资活动中要具备熟练的专业技能，并且在投资行为和过程中保持谨慎和勤勉。谨慎措施包括投资配置限制、维持资产质量要求、流动资金比例、市场风险控制、风险准备金、管理控制以及信息披露和报告要求等。

第二节非营利组织投资管理的结构与程序一、投资管理的结构

二、投资管理的程序

三、非营利组织投资的风险管理第二节非营利组织投资管理的结构与程序一、投资管理的结构非营利组织的工作宗旨是服务于社会，提高和改善公众福利。与企业相对应，非营利组织在投资时也可以分为两个方面：（一）商业化经营（二）资本市场投资第二节非营利组织投资管理的结构与程序一、投资管理的结构（一）商业化经营非营利组织在实现社会使命的业务活动之外，开展商业性的经营活动取得的收入，可以成为其重要的资金来源。非营利组织行为的商业化逐渐成为一种必然的趋势。第二节非营利组织投资管理的结构与程序一、投资管理的结构（二）资本市场投资非营利组织投资管理的基本原则要求非营利组织在投资时首先要考虑那些风险较低的投资组合，例如，可以选择投资收入比较稳定且流动性好的政府债券或者大型企业债券组合。第二节非营利组织投资管理的结构与程序二、投资管理的程序非营利组织的投资管理一般分五个步骤进行，如图所示。制定投资方案投资方案分析组建投资组合投资组合的修正投资组合的绩效评估第二节非营利组织投资管理的结构与程序二、投资管理的程序（一）投资方案分析投资方案的分析方法可分为静态投资评价方法和动态投资评价方法。静态投资评价方法主要包括投资回收期法和会计收益率法；动态投资评价方法主要包括净现值法、内部收益率法和盈利指数法。第二节非营利组织投资管理的结构与程序二、投资管理的程序（一）投资方案分析1.静态投资评价方法（1）投资回收期法

第二节非营利组织投资管理的结构与程序二、投资管理的程序（一）投资方案分析1.静态投资评价方法（2）会计收益率法

第二节非营利组织投资管理的结构与程序二、投资管理的程序（一）投资方案分析2.动态投资评价方法（1）净现值法式中：

n

表示项目期限；表示第k年的现金流入量；表示第k年的现金流出量；i表示资本成本。第二节非营利组织投资管理的结构与程序二、投资管理的程序（一）投资方案分析2.动态投资评价方法（2）内部收益率法

第二节非营利组织投资管理的结构与程序二、投资管理的程序（一）投资方案分析2.动态投资评价方法（3）盈利指数法第二节非营利组织投资管理的结构与程序二、投资管理的程序（二）投资组合的绩效评估非营利组织的投资绩效评估是对其投资管理的成本与收益、风险与收益、绩效来源的评估。非营利组织投资绩效评估和反馈作为投资管理的重要环节，其作用是无可替代的。第二节非营利组织投资管理的结构与程序二、投资管理的程序（二）投资组合的绩效评估1.特雷诺指数

指投资组合系统风险的超额收益率式中:表示投资组合P的特雷诺指数表示考察期内投资组合P的平均回报率表示考察期内平均无风险收益率表示投资组合P的系统风险第二节非营利组织投资管理的结构与程序二、投资管理的程序（二）投资组合的绩效评估2.夏普指数指超额收益与标准差的对比，即投资组合标准差的超额收益率。

式中:

表示投资组合P的夏普指数表示考察期内投资组合P的平均回报率表示考察期内平均无风险收益率表示投资组合P的标准差

第二节非营利组织投资管理的结构与程序二、投资管理的程序（二）投资组合的绩效评估3.詹森指数将投资组合的实际收益率与具有相同风险水平的消极(虚构)投资组合的期望收益率进行比较，二者之差可以作为绩效优劣的一种评估标准。第二节非营利组织投资管理的结构与程序三、非营利组织投资的风险管理（一）投资的风险分析1.投资项目风险的来源2.敏感性分析3.情景分析第二节非营利组织投资管理的结构与程序三、非营利组织投资的风险管理（二）投资的风险管理风险管理是指如何在一个肯定有风险的环境里把风险减至最低的管理过程，包括对风险的度量、评估和应变策略。1.非营利组织投资的风险准备金制度2.非营利组织投资管理人的内部控制第三节

非营利组织投资管理制度及会计核算一、岗位设置与职责分工

二、投资管理的会计核算第三节

非营利组织投资管理制度及会计核算一、岗位设置与职责分工挑选岗位主要是在众多可供选择的投资方案中，结合非营利组织的实际情况以及其他相关信息，挑选出最合适的投资方案，并交与决策者进行决策。

评估岗位

财务岗位

监督岗位第三节

非营利组织投资管理制度及会计核算二、投资管理的会计核算（一）短期投资（二）短期投资跌价准备（三）长期股权投资（四）长期债权投资（五）长期投资减值准备（六）投资收益第三节

非营利组织投资管理制度及会计核算二、投资管理的会计核算（一）短期投资其会计核算主要包括以下内容：1.短期投资在取得时2.收到被投资单位发放的利息或现金股利时3.出售短期投资或到期收回债券本息第三节

非营利组织投资管理制度及会计核算二、投资管理的会计核算（二）短期投资跌价准备1.如果短期投资的期末市价低于账面价值2.如果以前期间已计提跌价准备的短期投资的价值在当期得以恢复3.非营利组织出售或收回短期投资，或者以其他方式处置短期投资时第三节

非营利组织投资管理制度及会计核算二、投资管理的会计核算（三）长期股权投资1.长期股权投资的初始计量2.长期股权投资的后续计量（1）成本法（2）权益法3.长期股权投资的处置4.长期股权投资的重分类5.长期股权投资的减值处理第三节

非营利组织投资管理制度及会计核算二、投资管理的会计核算（四）长期债权投资1.长期债权投资在取得时2.长期债权投资持有期间3.购入的可转换公司债券在转换为股份之前4.处置长期债权投资时5.如果改变投资目的，将短期债权投资划转为长期债权投资第三节

非营利组织投资管理制度及会计核算二、投资管理的会计核算（五）长期投资减值准备1.如果长期投资的期末可收回金额低于账面价值2.如果以前期间已计提减值准备的长期投资价值在当期得以恢复3.非营利组织出售或收回长期投资，或者以其他方式处置长期投资时第三节

非营利组织投资管理制度及会计核算二、投资管理的会计核算（六）投资收益期末，将本科目的余额转入非限定性净资产，借记“投资收益”科目，贷记“非限定性净资产”科目。如果存在限定性投资收益，则将其金额转入限定性净资产，借记“投资收益”科目，贷记“限定性净资产”科目。期末结转后，本科目应无余额。第