财务管理课后练习题

财务管理课后练习题

说明：图颜色部分可不做。

第一章总论

一、单项选择题

1.企业价值是指（）.

A.企业所有者权益的市场价值B.企业资产的市场价值

C.企业所有者权益的账面价值D.企业资产的账面价值

2.下列各项中，属于衍生金融工具的是（）。

A.互换B.债券C.股票D.票据

3.在企业财务管理环境中，最重要的影响环境是（）。

A.金融环境B.法律环境C.经济环境D.技术环境

4.下列各项中，属于企业在经济衰退期应采取的财务管理战略的是（）。

A.扩充厂房设备B.停止扩招雇员C.建立存货D.压缩管理费用

5.企业财务管理体制的核心问题是（）。

A.配置财务管理的权限B.优化财务管理的环境C.配置财务管理的资源1）.优化财务管理的模式

6.在下列各项中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是（）。

A.每股收益B.每股市价C.总资产报酬率

7.下列各项中，不能协调所有者与债权人之间利益冲突的方式是（）。

A.债权人收回借款B.解聘C.债权人停止借款D.债权人通过合同实施限制性借款

8.（）是财务管理的核心，其成功与否直接关系到企业的兴衰成败。

A.财务决策B.财务控制C.财务预算D.财务预测

9.下列各项中，不属于集权型财务管理体制优点的是（）。

A.有利于内部采取避税措施B.有利于实行内部调拨价格

C.有利于调动各所属单位的主动性、积极性D.有利于在整个企业内部优化配置资源

10.下列各项中，不属于衍生金融工具的是（）»

A.远期合约B.资产支持证券C.掉期D.债券

11.与利润最大化相比，股东财富最大化的优点不包括（）。

A.考虑了风险因素B.重视各利益相关者的利益

C.对上市公司而言，比较容易衡量D.在一定程度上可以避免短期行为

12.下列各项财务管理目标中，不能够克服短期行为的是（）。

A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化

13.货币市场的特点不包括（）o

A.期限短B.收益较高但风险也较大

C.交易目的是解决短期资金周转D.金融工具有较强的“货币性”

二、多项选择题

1.在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（）。

A.经济体制B.通货膨胀水平C.宏观经济政策D.会计信息化

2.下列各项中，属于衍生金融工具的有（）。

A.互换B.远期合约C.票据D.资产支持证券

3.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者利益冲突的措施有（）。

A.所有者解聘经营者B.所有者向企业派遣财务总监

C.企业被其他企业接收或吞并D.所有者给经营者以“股票期权”

4.下列各项中，属于企业价值最大化目标的优点的有（）。

A.考虑了资金的时间价值B.考虑了投资的风险价值

C.有效地规避了企业的短期行为D,股票价格客观真实地反映了企业价值

5.企业价值可以理解为（）。

A.企业所有者权益的市场价值B.企业所有者权益的账面价值

C.企业资产的市场价值I）.企业所能创造的预计未来现金流量的现值

6.下列各项中，属于相关者利益最大化目标具体内容的有（）。

A.将风险降到最低B.强调股东的首要地位

C.强调对代理人即企业经营者的监督和控制D.保持与政府部门的良好关系

7.下列属于企业的利益相关者的有（）。

A.企业的员工B.企业的客户C.企业的供应商D.政府

8.财务控制的方法通常包括（兀

A.前馈控制B.防护控制C.过程控制D.反馈控制

9.下列各项中，属于集权型财务管理体制的优点的有（）。

A.有利于内部采取避税措施及防范汇率风险B.有利于在整个企业内部优化配置资源

C.有利于实行内部调拨价格D.有利于适应市场的弹性

10.企业价值最大化这一财务管理目标的优点有（）。

A.考虑了货币时间价值和风险B.克服企业追逐利润的短期行为

C.企业价值这一-指标容易计算获得D.价值代替价格减少了外界市场因素的干扰

11.以下各项中，属于企业在经济衰退期所采取的财务管理战略的有（）。

A.削减存货B.压缩管理费用C.停止长期采购D.提高产品价格

12.法律环境对企业的影响包括（）。

A.企业组织形式B.公司治理结构C.日常经营D.收益分配

13.企业对外投资需要遵守的原则包括（）。

A.合理性B.整体性C.分散风险性D.效益性

14.对上市公司来说，股东财富最大化的财务管理目标中，股东财富是由（）决定的。

A.每股收益B.股票数量C.股票价值D.股票价格

15.关于集权与分权的“成本”和“利益”，下列说法正确的有（

A.分散的“利益”主要是提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性

B.分散的“成本”主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降

C.集中的“利益”主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率

D.集中的“成本”主要是各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体目标的背离以及财务资源利用

效率的下降

三、判断题

1.以利润最大化作为财务管理目标，有利于企业资源的合理配置。（）

2.分权型财务管理体制，可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、经营风险较大。（）

3.企业各所属单位之间的业务联系越分散，就越有必要采用相对集中的财务管理体制，反之，则相反。

（）

4.H型组织仅存在于产品简单、规模较小的企业。（）

5.从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。

（）

6.货币市场主要包括拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和债券市场。（）

7.集权与分权相结合型财务体制下，通常企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派,

因此在人员管理权、费用开支的审批权等方面应实行集中。（）

8.在影响财务管理的各种外部环境中，金融环境是最为重要的。（)

9.M型结构分权程度较高，充分调动了各个部门的积极性，提高了企业整体的实施功能和内部关系协调

能力。（）

10.在协调所有者与经营者利益冲突的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法。（）

第二章财务估价的基础概念

一、单项选择题

1.目前无风险资产收益率为6%,整个股票市场的平均收益率为18%,甲公司股票预期收益率与整个股票

市场平均收益率之间的协方差为250,整个股票市场平均收益率的标准差为15,则ABC公司股票的必要

报酬率为（）。A.15%B.19.32%C.18.88%D.16.43%

2.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。

A.预付年金B.永续年金C.递延年金D.普通年金

3.下列关于递延年金的说法中，正确的是（）。

A.没有终值B.没有现值C.年金的现值与递延期无关D.年金的终值与递延期无关

4.已知某种证券收益率的标准差为0.2,当前的市场组合收益率的标准差为0.4,两者之间的相关系数

为0.5,则两者之间的协方差是（）。A.0.04B.O.16C.0.25D.1.00

5.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（）。

A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵销风险D.风险等于两只股票风险之和

6.下列互为倒数的一对指标是（）o

A.复利终值系数与普通年金现值系数B.复利现值系数与普通年金终值系数

C.普通年金终值系数与偿债基金系数1）.普通年金终值系数与资本回收系数

7.财务估价是指对一项资产价值的估计，这里的“价值”是指

A.市场价值B.账面价值C.清算价值D.内在价值

8.改（P/A,5%,4）=3.5460,（P/F,5%,5）=0.7835,（P/F,5%,4）=0.8227,则（P/A,5%,5）为（）,

A.4.3295B.4.3687C.3.5852D.5.6956

9.A公司拟购建一条新生产线，项目总投资800万元，建设期为2年，可以使用6年。若公司要求的年

报酬率为10%,则该项目每年产生的最低报酬为（）万元。

A.86.41B.183.7C.149.96D.222.3

10.下列关于资本资产定价原理的说法中，借误的是（）。

A.股票的预期收益率与B值线性相关B.在其他条件相同时,经营杠杆较大的公司B值较大

C.在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司B值较大

1）.若投资组合的B值等于1,表明该组合没有市场风险

11.一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5%,若每半年复利一次，有效年利率会高出名义利

率（）。A.0.16%B.0.25%C.0.06%D.0.05%

12.已知A证券收益率的标准差为0.2,B证券收益率的标准差为0.5,A、B两者之间收益率的协方差是

0.06,则A、B两者之间收益率的相关系数为（）。A.0.1B.0.2C.0.25D.0.6

13.已知（F/A,6%,5）=5.6371,（A/F,6%,7）=0.1191,（P/A,6%,5）=4.2124,则6年6%的预付年

金终值系数为（）。A.7.3963B.1.1774C.9.39631）.5.2124

14.包含全部股票的投资组合只承担（）。A.整体风险B.系统风险C.非系统风险D.特有风险

15.6年分期付款购买高档家具，每年年初支付50000元，假设银行利率为10%,该项分期付款相当于现

在一次性现金支付的购买价格是（）元。A.193450B.239542C.189550D.217750

16.已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%无风险报酬率为8%,假设某投资者可以按

无风险利率取得资金,将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合,则投资人总期望报

酬率和总标准差分别为（）。

A.16.75%和25%B.13.65%和16.24%C.16.75%和12.5%D.13.65%和25%

17.某企业于每半年末存入银行10000元，假定年利息率为6胎每年复利两次。已知（F/A,3%,5）

=5.3091,（F/A,3%,10）=11.464,（F/A,6%,5）=5.6371,（F/A,6%,10）=13,181,则第5年末的

本利和为（）元。A.53091B.56371C.114640D.131810

18.从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（

A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散B.额外的风险要通过额外的收益来补偿

C.投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益

19.下列可以表示资金时间价值的利息率是（）。

A.国债利率B.没有风险没有通货膨胀下的社会平均利润率C.投资人要求的必要报酬率D.无风险利率

20.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（）。

A.相同的标准差和较低的期望报酬率B.相同的期望报酬率和较高的标准差

C.较低报酬率和较高的标准差D.较低标准差和较高的报酬率

21.当证券间的相关系数小于1时，关于两种证券分散投资的有关表述不正确的是（）。

A.投资组合机会集曲线的弯曲必然伴随分散化投资发生

B.投资组合报酬率标准差小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数

C.表示一种证券报酬率的增长与另一种证券报酬率的增长不成同比例

D.其投资机会集是一条曲线

22.某投资者于第一年年初向银行借款100000元，预计在未来每年年末等额偿还借款本息20000元连

续10年还清，则该贷款的年利率为（）。A.20%B.14%C.16.13%D.15.13%

23.采用多角经营控制风险的唯一前提是（）,

A.所经营的各种商品的利润率存在正相关关系B.所经营的各种商品的利润率存在负相关关系

C.所经营的各种商品的利润率完全不相关D.经营不同行业的商品

24.某人失业时有现金10万元，正考虑选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元投

资收益。那么，该项投资的有效年利率应为（）。A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%

25.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备6000元。

若资本成本为12%,选用甲设备有利的使用期为（）年。A.1B.2C.3D.4

26.在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（）。

A.普通年金终值系数X普通年金现值系数=1B.普通年金终值系数X偿债基金系数=1

C.普通年金终值系数X投资回收系数=1D.普通年金终值系数X预付年金现值系数=1

27.关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（）»

A.证券投资组合能消除大部分系统风险B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大

C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以，报酬最大

1）.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢

28.下列因素引起的风险，企业可以通过投资组合予以分散的是（）。

A.市场利率上升B.社会经济衰退C.技术革新D.通货膨胀

29.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（）。

A.1年B.半年C.1季D.1月

30.某只股票要求的收益率为15%,收益率的标准差为25幅与市场投资组合收益率的相关系数是0.2,

市场投资组合要求的收益率是14%,市场组合的标准差是4%,假设处于市场均衡状态，则市场风险收益

率和该股票的贝塔系数分别为（）«

A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55

二、多项选择题

1.实际工作中以年金形式出现的是（）。

A采用加速折旧法所计提的各年的折旧费B租金C奖金D特定资产的年保险费

2.下列有关资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有（）o

A.证券市场线无论对于单个证券，还是投资组合都可以成立B.资本市场线只对有效组合才能成立

C.证券市场线和资本市场线的纵轴表示的均是预期报酬率，且在纵轴上的截距均表示无风险报酬率

1).证券市场线的横轴表示的是,值，资本市场线的横轴表示的是标准差

3.下列关于预付年金系数表达正确的是()o

A.预付年金终值系数等于在普通年金终值系数基础上期数减1系数加1

B.预付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以(1+i)

C.预付年金现值系数等于在普通年金现值系数基础上期数减1系数加1

D.预付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以(1-i)

4.下列关于有效年利率和名义利率说法正确的有()o

A.有效年利率是指在考虑复利效果后付出的有效年利率

B.名义利率是指按照第一计息周期的利率乘以每年计息期数计算得出的利率

C.通常名义利率是以复利计息的年利率来表示

1).当每年复利次数超过一次时，这样的年利率就是名义利率，而每年只复利一次的利率才是有效年利率

5.影响资金时间价值大小的因素主要有()o

A.资金额B.利率和期限C.计息方式D.风险

6.下列关于两只股票构成的投资组合，其机会集曲线表述正确的有()»

A.揭示了风险分散化的内在效应B.机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小

C.反映了投资的有效集合D.完全负相关的投资组合，其机会集曲线是一条折线

7.下列各项中，其数值等于n期预付年金终值系数的有()。

A.(P/A,i,n)(1+i)B.[(P/A,i,nT)+1]C.(F/A,i,n)(1+i)D.[(F/A,i,n+1)-1]

8.某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共

100万元，假设该公司的资本成本率为10%,则相当于该公司现在一次付款的金额为()万元。

A.10X[(P/A,10%,15)-(P/A,10%,5)]B.10X(P/A,10%,10)(P/F,10%(5)

C.10X[(P/A,10%,16)-(P/A,10%,6)]D.10X[(P/A,10%,15)-(P/A,10%,6)]

9.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，则表述不正确的是()。

A.复利现值系数变大B.复利终值系数变小C.普通年金现值系数变小D.普通年金终值系数变大

10.下列关于普通年金现值正确的表述为()o

A.普通年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在所需要投入的金额

B.普通年金现值是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和

C.普通年金现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现值

D.普通年金现值是指为在一定时期内每期期初取得相等金额的款项，现在所需要投入的金额

11.下列关于有效年利率与名义利率的关系中正确的表述有()»

A.计息周期短于一年时，有效年利率小于名义利率；计息周期长于一年时，有效年利率大于名义利率

B.当计息周期为一年时，名义利率与有效年利率相等

C.名义利率越大，计息周期越短，有效年利率与名义利率的差异就越大

D.有效年利率不能完全反映资本的时间价值，名义利率才能真正反映出资本的时间价值

12.下列有关风险表述正确的有(

A.风险是指一种对未来结果的不安和危机感，是对未来不良结果的预计

B.市场风险表示对整个市场匕各类企'也都产生影响的可分散风险

C.可分散风险是指只对于某个行业或个别公司产生影响的风险

D.非系统风险可以通过分散投资来抵销，即发生于一家公司的不利事件可被其他公司的有利事件所抵

销，因此这类风险又被称为“可分散风险”、“特有风险”

13.下列表述中错误的选项有()。

A.复利现值系数与复利终值系数互为倒数B.年金现值系数与年金终值系数互为倒数

C.年金现值系数与偿债基金系数互为倒数D.年金终值系数与投资回收系数互为倒数

14.投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的()°A.预期报酬率B.各种可能的报酬率概率

分布的离散程度C.预期报酬率的方差D.预期报酬率的标准差

15.影响有效年利率的因素有（）。A.本金B.名义年利率C.一年的复利次数D.年限

16.下列说法中，正确的有（）。

A.影响证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，而且还取决于证券之间的协方差

B.当组合中的证券数量较多时，总方差主要取决于单个证券的标准差

C.当一个组合扩大到能够包含所有证券时，只有方差项是重要的，协方差将变得微不足道

1）.充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关

17.股票A的报酬率的预期值为10%,标准差为25%,贝塔系数为1.25,蟋B的报酬率的预期值为12%,

标准差为15%,贝塔系数为1.5,则有关股票A和股票B风险的说法正确的有（）。

A.股票A的系统性风险比股票B的系统性风险大B.股票A的系统性风险比股票B的系统性风险小

C.股票A的总风险比股票B的总风险大D.股票A的总风险比股票B的总风险小

18.下列关于贝塔系数的表述中正确的有（）。

A.贝塔系数越大，说明系统风险越大

B.某股票的贝塔系数等于1,则它的系统风险与整个市场的平均风险相同

C.某股票的贝塔系数等于2,则它的系统风险程度是股票市场的平均风险的2倍

D.某股票的贝塔系数是0.5,则它的系统风险程度是股票市场的平均风险的一半

19.以下关于投资组合风险的表述，正确的有（）,

A.一种股票的风险由两部分组成，它们是系统风险和非系统风险

B.非系统风险可以通过证券投资组合来消除

C.股票的系统风险不能通过证券组合来消除D.不可分散风险可通过B系数来测量

20.下列说法中，正确的是（）。

A.一般地说，投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越小

B.预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，进而导致证券市场线向上平移

C.投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险，而且还取决于无风险利率和市场风险补偿程度

D.某•股票的B值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系

21.A证券的预期报酬率为12%,标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%,标准差为20%。投资于两种

证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有（）«

A.最小方差组合是全部投资于A证券B.最高预期报酬率组合是全部投资于B证券

C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱

D.可以在有效集曲线上找到风险最小，期望报酬率最高的投资组合

22.按照资本资产定价模式，影响特定股票必要收益率的因素有（）o

A.无风险的收益率B.平均风险股票的必要收益率

C.特定股票的贝塔系数D.特定股票在投资组合中的比重

23.关于股票或股票组合的贝塔系数，下列说法中正确的是（）。

A.股票的贝塔系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度

B.股票组合的贝塔系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度

C.股票组合的贝塔系数是构成组合的个股贝塔系数的加权平均数

1）.股票的贝塔系数衡量个别股票的系统风险E.股票的贝塔系数衡量个别股票的非系统风险

24.证券报酬率之间的相关性越弱，则（）0

A.风险分散化效应越弱B.风险分散化效应越强

C.机会集是一条直线D.机会集曲线就越弯曲

25.下列有关证券组合风险的表述正确的是（）。

A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关

B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险

C.资本市场线反映了在资本市场上资产组合风险和报酬的权衡关系

D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系，有效边界就是机会集曲线上

从最小方差组合点到最低预期报酬率的那段曲线

26.下列关于贝塔值和标准差的表述中，正确的有()»

A.贝塔值测度系统风险，而标准差测度非系统风险B.贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险

C.贝塔值测度财务风险，而标准差测度经营风险D.贝塔值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险

27.下列关于资本市场线的说法中，正确的有()。A.资本市场线只适用于有效组合

B.资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界

C.资本市场线测度风险的工具是整个资产组合的标准差

D.资本市场线比证券市场线的前提宽松，应用也更广泛

28.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有()。

A.偿债基金B.先付年金终值C.永续年金现值D.永续年金终值

29.下列关于风险的说法正确的是()。

A.如果投资者选择一项资产并把它加入已有的投资组合中，那么该资产的风险完全取决于它如何影响投

资组合收益的波动性

B.投资项目的风险大小是一种客观存在，但投资人是否冒风险，则是主观可以决定的

C.风险是在一定条件下，一定时期内可能发生的各种结果的变动程度

D.在充分组合的情况下，公司特有风险与决策是不相关的E.投资项目的风险大小是投资人主观可以

决定的

30.如果组合中包括了全部股票，则投资人()。

A.只承担市场风险B.只承担特有风险C.只承担非系统风险D.只承担系统风险

三、计算分析题

1.已知：现行国库券的利率为5%,证券市场组合平均收益率为15%,市场上A、B、C、D四种股票的B

系数分别为091、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。

要求：

(1)采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。

(2)计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定B股票当前

每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4虹

(3)日算A、B、C投资组合的B系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1:3:6。

(4)已知按3:5:2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的B系数为0.96,该

组合的必要收益率为14.6%；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资

决策，并说明理由。

2.某公司准备购置一处房产，此时贷款年利率为12%,有三种付款方式：

第一种：现在起十年内每年末支付12万元；第二种：现在起十年内每年初支付10万元；

第三种：从第三年起每年末支付16万，连续支付八期；要求：按照现值计算，哪一种付款方式更有利？

3.某人计划投资股票，有关数据如下表所示：

预期年收益率

经济状况概率

A股票B股票

衰退0.3-15%20%

正常0.430%-5%

繁荣0.345%50%

假设对两种股票的投资额相同，要求：

(1)计算A、B两种股票的期望收益率。

(2)计算A、B两种股票的预期收益率的标准差。

(3)计算A、B两种股票的预期收益率的变化系数。

(4)假设A股票和B股票的收益率的协方差为0.0056,计算A股票和B股票的收益率的相关系数。

（5）计算两种股票的投资组合收益率。

（6）计算两种股票的投资组合标准差。

四、综合题某投资者准备从证券市场购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股

票的夕系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%,市场平均股票的必要收益率为15%o

要求：

（1）采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率。

（2）假设该投资者准备长期持有A股票。A股票去年的每股股利为4元，预计年股利增长率为6%,当

前每股市价为58元。投资A股票是否合算？

（3）若该投资者按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的方系数和预期收

益率。

（4）若该投资者按3：2：5的比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组合的£系数和预期收

益率。

（5）根据上述（3）和（4）的结果，如果该投资者想降低风险，应选择哪一投资组合？

第三章筹资管理

一、单项选择题

1.下列各项中，不能作为无形资产出资的是（）。

A.专利权B.非专利技术C.特许经营权D.商标权

2.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为（）。

A.筹资风险小B.限制条款少C.筹资额度大D.资本成本低

3.权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的股票的权证为（）。

A.美式认股证B.欧式认股证C.长期认股权证D.短期认股权证

4.关于认股权证下列表述错误的是（）。

A.认股权证是一种融资促进工具B.认股权证是一种拥有股权的证券

C.认股权证有助于改善上市公司的治理结构

D.作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制

5.认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证，其中长期认股权证期限通常超

过（）天。A.60B.90C,120D.180

6.当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低总杠杆系数，从而降低企业总风险的是（）。

A.提高产品变动成本B.提高资产负债率C.减少产品销售量D.节约固定成本支出

7.相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（）。

A.获得资产速度较慢B.设备淘汰风险大C.到期还本负担重D.资本成本较高

8.A企业2010年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元，2010年销售收入5000

万元。预计该企业2011年销售收入比2010年增加10%,预计2011年留存收益的增加额为80万。则该

企业2011年度外部融资需求量为（）万元。A.100B.120C.180D.200

9.某公司平价发行普通股股票500万元，筹资费用率6%,上年按面值确定的股利率为12%,预计股利每

年增长5%,所得税税率25%,该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的资

本成本为（）oA.14.74%B.17.6%C.19%D.20.47%

10.某企业本期财务杠杆系数为L4,本期息税前利润为350万元，则本期实际利息费用为（）万

元。A.100B.140C.200D.240

11.按照我国《公司法》的规定，资本金的缴纳采用（）。

A.实收资本制B.授权资本制C.折衷资本制D.投资资本制

12.企业在追加筹资时，需要计算（）。

A.变动成本B.边际资本成本C.个别资本成本D.平均资本成本

13.在下列各项中，能够引起企业权益资本增加的筹资方式是（）»

A.吸收直接投资B.发行公司债券C.利用商业信用D.留存收益转增资本

14.根据财务管理理论，按企业所取得资金的权益特性不同，可将筹资分为（）o

A.直接筹资和间接筹资B.内部筹资和外部筹资

C.短期筹资和长期筹资D.权益筹资、债务筹资和衍生工具筹资

15.股份有限公司的设立，可以采取发起设立或者募集设立的方式。以发起设立方式设立股份有限公司

的，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的（）。A.15%B.20%C.35%D.50%

16.某企业2010年的销售额为5000万元，变动成本1800万元，固定经营成本1400万元，利息费用50

万元，没有优先股，预计2011年销售增长率为20%,则2011年的每股收益增长率为（）。

A.32.5%B.41.4%C.39.2%D.36.6%

17.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。

A.现金B.应付账款C.存货D.银行借款

18.相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（）。

A.有利于降低资本成本B.有利于集中企业控制权

C.有利于尽快形成生产能力D.有利于发挥财务杠杆作用

19.边际资本成本采用加权平均法计算，其权数为（）权数。

A.账面价值B.市场价值C.公允价值D.目标价值

20.谋企业上年度资金平均占用额为6000万元，经分析，其中不合理部分800万元，预计本年度销售增

长8%,资金周转加速3%。则预测年度资金需要量为（）万元。

A.5784.48B.7123.68C.5447.52D.7564.32

21.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费因素的是（

A.债券成本B.银行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

22.某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是

（A.降低利息费用B.降低变动成本水平C.降低固定成本水平D.提高产品销售单价

23.下列不属于企业资金需要量预测方法的是（）。

A.销售百分比法B.连环替代法C.资金习性预测法D.因素分析法

24.企业向租赁公司融资租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归承租人所有,

租期为5年，租费率为12%,若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。

[（P/A,12%,4）=3.0373,（P/A,12%,5）=3.6048]

A.123.85B.138.73C.245.47D.108.61

二、多项选择题

1.下列各项中，属于资本金的管理原则的有（）。

A.资本确定原则B.资本限额原则C.资本充实原则D.资本维持原则

2.下列各项中，不属于融资租赁租金中的租赁手续费内容的有（）。

A.保险费B.设备买价C.一定的利润D.利息

3.下列各项中，属于股权筹资的优点的有（）。

A.筹资弹性大B.财务风险较小C.资本成本负担较轻D.是企业稳定的资本基础

4.当财务杠杆系数为1时，下列表述不正确的有（）。

A.息税前利润增长率为零B.息税前利润为零C.利息为零D.固定经营成本为零

5.下列筹资活动会加大财务杠杆作用的有（）。

A.增发普通股B.留存收益C.增发公司债券D.增加银行借款

6.某公司经营杠杆系数为1.2,财务杠杆系数为2.5,则下列说法正确的有（）。

A.如果产销量增减变动1%,则息税前利润将增减变动1.2%

B.如果息税前利润增减变动1%,则每股收益将增减变动2.5%

C.如果产销量增减变动1%,每股收益将增减变动3%

D.如果产销量增减变动1%,每股收益将增减变动3.7%

7.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（）。

A.商业信用B.固定成本C.利息费用D.产品边际贡献总额

8.在最佳资本结构下，企业的（）o

A.每股收益最大B.财务风险最小C.价值最大I）.平均资本成本率最低

9.普通股股东的管理权主要表现为（）«

A.经营者选择权B.财务监控权C.优先认股权D.收益分享权

10.下列选项属于资本成本在企业财务决策中的作用的有（）。

A.它是比较筹资方式、选择筹资方案的依据B.平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据

C.资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准D.资本成本是评价企业整体'业绩的重要依据

11.下列属于优化资本结构的方法有（）。

A.高低点法B.公司价值分析法C.平均资本成本比较法D.每股收益分析法

12.影响资本成本的因素有（

A.总体经济环境B.资本市场条件C.企业经营状况和融资状况D.企业对筹资规模和时限的需求

13.下列属于长期借款的特殊性保护条款的有（）o

A.贷款专款专用B.要求企业主要领导人购买人身保险

C.要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务D.对企业资本性支出规模的限制

14.上市公司引入战略投资者的主要作用有（）。

A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力

15.下列各项中，属于股票的特点的有,）o

A.永久性B.流通性C.风险性D.参与性

16.可以筹集长期资金的筹资方式有（）»

A.发行债券B.融资租赁C.留存收益D.商业信用

17.流动费金贷款是指企业为满足流动资金的需求而向银行申请借入的款项，包括（）。

A.流动基金借款B.小型技术措施贷款C.生产周转借款D.卖方信贷

18.普通股的资本成本高于债券资本成本的原因有（）o

A.股利不能抵税B.普通股筹资要考虑筹资费

C.普通股筹资有固定的股利负担1）.普通股股东的投资风险大于债券持有人的风险

19.除《公司法》等有关法律法规另有规定外，企业不得回购本企业发行的股份。在下列（）情况下,

股份公司可以回购本公司股份。

A.减少公司注册资本B.将股份奖励给本公司职工C.与持有本公司股份的其他公司合并

D.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持有异议而要求公司收购其股份

20.可转换债券筹资的优点有（）o

A.可节约利息支出B.筹资效率高C.增强筹资灵活性D.股价大幅度上扬时，可增加筹资数量

三、判断题

1.短期认股权证认购期限较短，一般在1年以下。（）

2.融资租赁租金的多少，取决于设备原价、设备预计残值、利息和租赁手续费。（）

3.可转换债券中设置回售条款，这一条款有利于降低债券投资者的风险。（）

4.资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责

任而投入的资金。（）

5.企业按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。（）

6.在经营杠杆系数一定的条件下，权益乘数与总杠杆系数成反比。（）

7.财务杠杆系数是由企业资本结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。（）

8.当企业的经营杠杆系数等于1时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营风险。（）

9.其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应

就大。（）

10.资本成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，可作为评价投资项目是否可行的主要标准。

（）

11.如果上市公司最近1个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本，则该上市公司的股票交

易将被交易所“特别处理”，股票名称将改为原股票名前加“ST"。（）

12.最优资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。（）

13.公司发行债券，债券的利率可以随意确定。（）

四、计算分析题

1.甲公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下：

（1）公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.8%；

（2）公司债券面值为1元，票面利率为8%,期限为10年，分期付息，当前市价为0.9元；如果按公

司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的5%；

（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5元，本年派发现金股利0.45元，预计股利增长率维持

6%；

（4）公司当前（本年）的资本结构为:

银行借款250万元

长期债券700万元

普通股400万元

留存收益850万元

（5）公司所得税税率为25%；

（6）公司普通股的B值为1.1；

（7）当前国债的收益率为5.5%,市场平均报酬率为13.5%。

要求：

（1）按照一般模式计算银行借款资本成本。

（2）按照一般模式计算债券的资本成本。

（3）分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为

股票资本成本。

（4）如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。（计算时个别资本成本百分数保留2位小数）

2.ABC公司根据历史资料统计的业务量与资金需求量的有关情况如下:

项目2008年2009年2010年

业务量（万件）182226

资金需求量（万元）130148166

已知该公司2011年预计的业务量为30万件。

要求：

（1）采用高低点法预测该公司2011年的资金需求量；

（2）假设不变资金为54万元，采用回归直线法预测该公司2011年的资金需求量；

（3）假设单位业务量（万件）所需变动资金为5万元，采用回归直线法预测该公司2011年的资金需求

量。

五、综合题

1.ABC公司2009年、2010年的有关资料见下表:

项目2009年2010年

销售量（件）3500040000

销售单价（