汽车行业研究方法探讨

汽车行业研讨方法讨论2021年7月·北京1汽车根本构造汽车的组成部分底盘车身发动机电器与电子设备等汽车底盘底盘和发动机发动机车身2行业部分3汽车子行业划分子行业划分乘用车子行业商用车子行业汽车零部件子行业汽车各子行业销量占比汽车行业整车制造汽车零部件乘用车商用车轿车SUVMPV交叉乘用车客车货车汽车主要子行业划分4汽车子行业划分——乘用车乘用车分为轿车、SUV、MPV、交叉乘用车通常按其排量进展分类

20042005200620072008.1-4排量≤1升195,308325,402364,292251,73497,6681升＜排量≤1.6升1,025,7581,451,9262,037,0112,472,6281,002,4351.6升＜排量≤2.0升760,607633,978992,3311,445,526508,9962.0升＜排量≤2.5升232,986306,068408,184516,598195,6752.5升＜排量≤3.0升24,51864,15723,48727,23811,4273.0升＜排量≤4.0升3,0885,5402,18012,0722,3824.0升以上60345835821207总计2,242,3252,787,4163,828,3204,726,6171,818,790轿车〔按排量档次〕销售情况各类乘用车

销量占比轿车SUVMPV交叉乘用车5汽车子行业划分——商用车客车〔按长度分类〕大型客车：10米<车长中型客车：7米<车长<10米轻型客车：3.5米<车长<7米客车〔按产品分类〕客车〔整车〕非完好车辆〔客车底盘〕大中型客车公司销售情况〔按长度分类〕

销售量销量占比％10米以上7－10米3.5－7米总计10米以上7－10米3.5－7米总计200751,65864,91051,077167,64531%39%30%100%200640,27159,54740,746140,56429%42%29%100%200533,85748,33234,085116,27429%42%29%100%宇通子弹头客车金龙13米BRT公交车6汽车子行业划分——商用车货车〔按总分量分类〕重型货车：14吨<总分量

半挂牵引车中型货车：6吨<总分量<14吨轻型货车：1.8吨<总分量<6吨微型货车：总分量<1.8吨货车〔按产品分类〕货车〔整车〕非完好车辆〔货车底盘〕重型货车〔重卡〕重型货车〔整车〕重型货车非完好车辆〔重卡底盘〕半挂牵引车货车〔按分量分类〕销售情况重型卡车半挂牵引车7汽车子行业划分——零部件企业汽车企业供应方式汽车产品由上万个零部件组成采用分级供应商方式整车企业普通直接面对一级供应商一级供应商提供模块化零部件或整车关键零部件等能够是整车厂的子公司或参股公司上市公司举例：潍柴动力二、三级供应商为一级供应商提供组件或提供其他较小的零部件上市公司举例：万丰奥威、中鼎股份等一级供应商〔OEM〕提供发动机、变速箱等模块化产品整车企业二、三级供应商为一级供应商提供组件和其他零部件8主要上市公司与子行业对应乘用车行业：A股市场：上海汽车、长安汽车、一汽轿车、一汽夏利、海马股份等H股市场：骏威汽车、东风汽车、吉利汽车、比亚迪等商用车行业：客车：宇通客车、金龙汽车、曙光股份、亚星客车、安凯客车、金杯汽车等货车：中国重汽、福田汽车、江铃汽车零部件行业：关键零部件：潍柴动力、福耀玻璃、风神股份等其他零部件：万丰奥威、风帆股份、中鼎股份、万向钱潮、银轮股份等9汽车行业竞争构造

主要企业基本竞争格局货车重型一汽、东风、川汽、陕汽、重汽重汽、一汽、东风位于第一竞争梯队中型一汽、东风、王牌、江淮、南骏一汽、东风占据绝对优势轻型福田、东风、江铃、江淮、庆铃竞争激烈，江铃、庆铃处于高端微型五菱、长安、哈飞、力帆、一汽竞争激烈，与微型客车类似皮卡保定长城、庆铃、中兴保定长城份额较大，市场竞争逐渐激烈客车大型宇通、金龙、黄海、安凯、少林一通三龙占市场主要地位中型东风、金龙、江淮、宇通、一汽东风、金龙、江淮、宇通几家份额相对较大轻型金杯、东风、江铃、南汽、江淮金杯、江铃、依维柯处于领先地位微型哈飞、长安、五菱、昌河、一汽激烈竞争，五菱优势显著10汽车产品本钱分析汽车的主要本钱包括：钢材采购〔冷轧板、热轧板、镀锌板等〕模块化零部件采购〔发动机、变速箱等〕内饰件采购本钱〔座椅、仪表板等〕外饰及其他零部件本钱〔玻璃、轮胎、轮毂、灯具等〕其他零部件采购本钱煤、电、水等资源本钱折旧本钱人力本钱等某轿车车型本钱构造举例成本类型成本占比％钢材采购成本4%发动机采购成本20%变速器采购成本8%内饰件采购成本23%玻璃、灯具等外饰及其他零部件采购成本17%轮胎轮毂等采购成本5%电子产品采购成本7%生产制造成本8%固定资产折旧摊销4%水电煤成本1%人力成本1%其他成本2%11汽车产品本钱分析钢材价钱对汽车本钱的影响全汽车行业用钢1183万吨〔2006年〕汽车行业对钢材价钱敏感度不高汽车行业用钢需求与钢材总需求〔单位：万吨〕

耗钢量（吨/万元产值）钢材涨价1000元/吨对成本的影响对单车成本的影响（以6万元成本的车为例）汽车行业0.0880元0.1%整车制造0.0660元0.1%发动机制造0.0330元0.1%其他零部件制造0.13130元0.2%汽车行业的钢材价钱敏感度分析12汽车价钱分析常规汽车产品品牌溢价较小轿车价钱与排量档次正相关客车价钱与长度正相关货车价钱与吨位正相关汽车产品微幅降价是常态行业竞争格局初定，价钱降幅趋稳汽车产品每年降价5％左右2004年初以来，汽车终端销售价钱指数下降了约27%车价实践降幅小于27％定价战略

新产品定价高，逐渐降价营销手段

实践购买时车价降幅小低价低配

部分车型减少配置网上车市汽车价钱指数13汽车行业盈利汽车产品降价不等于企业盈利才干下降产品价钱下降的背后是单车本钱下降销量快速增长，规模效益国产化率提高，汽车零部件配套资源优化零部件进口关税显著下降配置变化和消费工艺改良近年，汽车行业利润整体上升05年以来，行业利润上升趋势重点企业利润增长较快虽然需求放缓，08年利润仍高于07年当前利润程度接近历史平均程度接近海外汽车企业利润程度估计08年中高端汽车厂商中销量大的企业利润率将进一步提升汽车行业重点企业利润率程度汽车企业利润率程度14汽车企业特点特点一：大集团战略——资源整合特点二：交叉持股——兼并收买培育复杂股权关系主要几大系列的汽车美系车德系车日系车韩系车国产自主品牌汽车15中国汽车企业现状乘用车领域合资品牌占主导自主品牌处于开展初期五大汽车集团商用车领域自主品牌具有明显的性价比优势，是市场主导产品重型卡车、大型客车市场竞争构造明晰中低端卡车、客车市场竞争构造相对混乱16自主品牌汽车竞争情况车型分类车型定义销售量市场份额货车按载重分类自主品牌合资品牌进口总计自主品牌合资品牌进口重型货车载重量＞14t14770240499915274196.7%0.0%3.3%中型货车6t＜载重量≤14t135695150136713756398.6%1.1%0.3%轻型货车1.8t＜载重量≤6t7763017820844085494990.8%9.1%0.1%微型货车载重量≤1.8t27043000270430100.0%0.0%0.0%

客车按长度分类自主品牌合资品牌进口总计自主品牌合资品牌进口大型客车L＞10m2105901172117699.4%0.0%0.6%中型客车7m＜L≤10m256320692570199.7%0.0%0.3%轻型客车3.5m＜L≤7m12157122760162514595683.3%15.6%1.1%微型客车L≤3.5m

乘用车按排量分类自主品牌合资品牌进口总计自主品牌合资品牌进口豪华车V>4.0L03143132941643720.0%48.8%51.2%中高级车2.5L<V≤4.0L2671148389326871837471.5%80.8%17.8%中级车1.6L<V≤2.5L9723512374124390913785567.1%89.8%3.2%小型车1.0L<V≤1.6L59162713790052184197281630.0%69.9%0.1%紧凑型v≤1.0L0421840421840.0%100.0%0.0%经济型v≤1.0L3198051214685644132972.5%27.5%0.0%17需求分析18推进汽车需求的要素推进汽车业总量需求动摇要素：财富构造购买力汽车金融购买力的补充消费者自信心购买愿望交通约束对购买力的软性约束能源约束对购买力的软性约束GDP消费信贷车价消费环境产品供应乘用车市场需求影响短期乘用车市场需求的要素19中国汽车普及率仍处于非常低的程度20中国汽车保有量将大幅增长至2007年末，全国民用汽车保有量到达5697万辆(包括三轮汽车和低速货车1468万辆)。其中私人汽车保有量3534万辆民用轿车保有量1958万辆其中，私人轿车1522万辆。中国每千人拥有不到50辆汽车，全球平均程度为120辆，美国为750辆。中国的整体汽车消费程度还不高。21中国汽车需求分析需求增长：市场规模由160万辆〔1998年〕，开展到879万辆〔2007年〕高速开展：十年复合增长率达19％中国年度汽车销量22中国汽车消费的全球比重不断上升20012002200320042005200620071美国1747美国1714美国1697美国1730美国1744美国1700美国16502日本591日本579日本583日本585日本575中国705中国8793德国364德国352中国456中国511中国573日本5634英国277中国3385法国2756意大利2697中国244中国是全球最好的汽车市场2007年约880万辆估计2021年近1000万辆是全球第二大汽车市场全球汽车市场规模2007年5304万辆23全球汽车市场分析各国汽车产量对比〔数据来源：CEIC〕2007年2007.1-52008.1-5同比增长％美国17,118,6006,569,5006,667,7001.5%日本11,596,3274,723,3555,022,7276.3%中国8,882,4563,720,7294,355,02117.0%韩国4,086,3081,719,5051,718,6610.0%德国6,199,0752,664,2342,760,7413.6%印度2,252,181957,5121,058,41510.5%巴西2,970,4441,137,5461,385,81621.8%24汽车需求分析——乘用车市场主要企业轿车销量主要企业轿车市场占有率％25汽车需求季节动摇分析汽车市场具有季节动摇市场两头高、中间低受春节影响，2月是销售低点3月到达年初销量顶峰4月之后销量逐渐下降至7月到达全年低点8月后销量上升金9〔月〕银10〔月〕11月销量继续增长12月到达年底的销售顶峰重要的是销量的同比数据季节要素存在，环比意义不大重要的是同比数据汽车市场月度销售规律〔单位：万辆)轿车市场月度销售规律〔单位：万辆)26汽车行业需求分析影响汽车行业需求总量的主要要素宏观经济GDP增长速度固定资产投资增速石油价钱原油期货价钱国内石油现货价钱人均收入程度R值——收入/人均GDP公路交通建立情况固定资产投资与重型卡车市场的关系深圳、北京、广州、上海R值逐渐向3逼近27日本韩国的高速生长期继续15年以上日本韩国28汽车产业开展面临的挑战运用本钱显著上升油价提高〔原油价钱、燃油税〕停车费用拥堵本钱环保本钱城市交通方式变化国际竞争压力跨国公司的技术、品牌先导人民币升值要素本钱上升29进入高油价时代国内汽柴油出厂价国际原油期货价钱30油费占养车费用超越四成油费在家庭养车费用中占42%的份额，随着油价的上涨，油费占养车费的比重还将上升；中高档车油费比例低于经济型车31油价上涨对中低档乘用车需求影响更大油价上涨到大于6元/升，购买A00级车的用户放弃购买的比例较其他级别车的用户更突出。问题：当油价上升到元时，我就放弃购车计划？油价上涨到大于8元/升，购买A0级车的用户放弃购买的比例较A级以上车的用户更突出。32油价上涨难以驱使消费者降低购车档次不同级别轿车的平均百公里油耗〔升/百公里〕油耗程度相当用户对车辆省油的关注程度不同级别轿车用户的收入分布经济型轿车用户中低收入比例较高经济型轿车用户对车辆省油的关注程度高中级车与经济型车油耗程度根本相当33石油资源对汽车需求的制约效应34财富效应对需求影响35出口市场36中国汽车行业的国际竞争力不断提高排名国家（地区）数量（辆）金额（万美元）均价（万人民币）1俄罗斯联邦38051350037.22伊朗106062377117.53比利54叙利时51662191562.95阿尔及利亚20201156956.46哈萨克斯坦57031355218.57安哥拉69661315414.78越南1449199655.49乌克兰1011982806.410伊拉克1361877924.5汽车行业出口增速明显高于进口增速汽车行业主要出口国37中国汽车行业国际竞争力不断提高乘用车行业出口竞争力优势不断提高商用车出口竞争力显著提高38出口成为中国汽车产业重要的增长点货车出口速度明显高于进口汽车各子行业出口情况对比39中国的汽车产品国际比较竞争力〔2007年〕40贸易争端无碍汽车出口中国汽车整车出口主要国家和地域〔2006〕41公司分析42汽车企业分析需求关注的问题市场：对于汽车，尤其是轿车这样的产品，不同品牌、车型的市场接受程度不同

汽车是规模效应很明显的行业，市场大那么相对本钱低，更容易赚钱

市场大收入规模大

所以要定期关注主流汽车企业的销售情况，同比变化情况本钱控制：汽车曾经由奢侈品逐渐变成群众商品，甚至消费生活重要的工具，在这种情况下，产品可以享用的溢价非常有限。且市场竞争比较充分。普通来讲，汽车的价钱档次与其性能档次〔比如排量〕等正相关。排量档次确定的情况下，