民营企业融资风险管理的分析与建议

目录TOC\o"1-3"\h\u15132摘要 民营企业融资风险管理的分析与建议摘要：改革开放40年来，中国的经济不断发展，其中，民营企业如今已经发展成为我国经济的重要组成部分和推动社会生产力发展的重要力量。但单靠以往的融资方式在现在越来越难以为继，不少民营企业为了获得融资，绕过监管，铤而走险，给企业带来了巨大的风险。就此，本文结合实际，从宏观和微观两个角度，分析民营企业融资风险管理的现状，解释其存在的问题及原因，并从制度体系方面、融资渠道方面以及融资分析机制方面提出建议，探寻适合民营企业降低融资风险、提高融资容错率、完善自身融资体系的办法，浅谈民营企业融资风险管理的分析并提出建议。关键词：民营企业、融资风险、融资体系AnalysisandSuggestionsonFinancingRiskManagementofPrivateEnterprisesAbstract:Inthepast40yearsofreformandopeningup,China'seconomyhascontinuedtodevelop.Amongthem,privateenterpriseshavenowdevelopedintoanimportantpartofChina'seconomyandanimportantforcetopromotethedevelopmentofsocialproductiveforces.However,thepastfinancingmethodsalonearebecomingmoreandmoredifficulttosustain.Manyprivateenterprisesinordertoobtainfinancing,bypasssupervision,andtakeriskstobringriskstoenterprises.Inthisregard,thisarticlecombinestheactualsituation,fromthemacroandmicroperspectives,analyzesthecurrentstatusofprivateenterprisefinancingriskmanagement,explainsitsexistingproblemsandcauses,andputsforwardsuggestionsfromtheperspectiveofinstitutionalsystems,financingchannelsandfinancinganalysismechanismstoexploresuitablePrivateenterprisesreducefinancingrisks,increasefinancingfaulttolerance,andimprovetheirownfinancingsystems.Theydiscusstheanalysisandrecommendationsofprivateenterprisefinancingriskmanagement.Keywords:Privateenterprise,financingrisk,Financingsystem引言中国改革开放至今，民营企业蒸蒸日上，成为助推我国经济发展的一大力量。可随着世界经济一体化的深入，民营企业进入到一个新的竞争阶段，面临着前所未有的竞争压力。但是，民营企业有自身基础薄弱、经济成分复杂、企业管理水平低下的缺点，因此民营企业在融资的时候难以获得公有制企业那样的便利，有的企业为了发展，不惜绕过监管，造成风险因素不可控的后果，反而遏制了自身的发展。1相关理论概述民营企业融资风险管理，微观上指的是民营企业在融资过程中对风险因素的把控，具体来说，主要有融资的金额是否足够，融资应偿还的本息是否合理，经营活动现金流量是否足够等；宏观上则是指国家宏观政策导致的融资风险管理、经济环境变动导致的融资风险管理、企业的信用危机导致的融资风险管理。1.1民营企业融资风险管理的微观概述微观分析民营企业融资风险管理，主要是针对民营企业自身的特点，由于民营企业普遍是由民间私人投资、经营、享受收益、承担风险的，所以具有自筹资金，自主经营，自负盈亏的特点。并且民营企业并没有相对科学的管理体制和管理经验，大多是以家长制管理和家族式制度为主，随意性较大，决策层与执行层界限模糊，审核机制缺乏，人才引进思维落后，很容易出现决策失误。由于内外压力导致民营企业的寿命普遍很短，在发展初期，大多数民营企业都可以吃到政策红利，这是符合我国政策发展多种所有制经济导向的，但也导致不少创业者失去了正确的风险评估概念，盲目自信，增加了决策的经验主义。这些因素都导致了民营企业融资时风险管理不到位，最终付出代价的后果。1.2民营企业融资风险管理的宏观概述1.2.1国家宏观政策导致的融资风险民营企业的的生存环境也相当的不乐观，并且近几年来恶化趋势愈加激烈，一来是民营企业地位较国有企业低，私营经济的地位也相较公有制经济低，导致民营企业在实际融资过程中不被重视；另外民营企业法律观念意识淡薄，劳动合同法、社保法规和环境法规等推行进一步加大了民营企业的成本支出，且民营企业在过了最初的红利期后，享受不到多项免税政策，使其在税收上的负担也非常的重；并且部分地区政府部门过度使用自由裁量权，侵扰企业经营，侵害企业产权，推行信贷控制和金融抑制的政策，导致民营企业融资困难。1.2.2经济环境变动导致的融资风险经济环境变动，具体指的是总体经济下滑，呈平稳趋势，不利于民营企业的发展，而为了推动地区经济发展，部分地方推行地方保护主义，严重损害了民营企业的利益；国际上，由于经济全球化日渐兴起，民营企业不得不在市场和同大量的外企竞争，家具了企业盈利的不稳定性，部分民营企业找到出路走出国门，但由于中国同欧美国家间频繁的贸易摩擦，大量的反倾销导致企业出口受到冲击。1.2.3企业的信用危机导致的融资风险信用危机，是指民营企业中大量存在的一些问题在特定情况下发酵成为信用危机，信用危机的出现又反过来会严重影响企业的生产经营和融资。这些问题包括四个方面，首先是管理监督机制缺位导致的道德风险问题，部分企业在筹到资金后，企业管理人携款出逃，银行追债无门，企业不得不变卖抵债；其次是信息不对称导致的数据风险，为了获得融资，企业故意编造数据，美化报表，提供大量虚假的报告，在实际获得资金后被发现，导致信用破产；再次是经营行为不规范导致的经营风险，由于民营企业大多实行家族式管理体制，极易出现决策失误，企业老板同时身兼打工者与管理者双重身份，导致经营出错，企业资金无法回笼，最后资不抵债濒临破产；最后是企业管理者个人行为操守不规范形成的法律风险和社会道德风险，一定程度上，民营企业的管理者本人就代表了企业自身，而管理者个人的行为会影响人们心目中该企业的表现，甚至会造成法律问题。2民营企业融资风险管理的现状当前，民营企业融资的渠道主要有两大方式，第一是直接投资的方式，即通过证券市场融资，比如发行股票，发行债券等；第二是间接融资方式，即通过银行或其他非银行的金融机构进行融资，比如银行贷款等。民营企业为国民经济发展做出了至少50%的税收，至少70%的技术创新突破，以及80%以上的劳动就业，尤其是城镇的劳动就业，90%的新增企业数量，但是尽管如此，民营企业仍面临着资金获取难度大，融资方式过于单一的缺点。民营企业发行债券规模仅占市场总规模的9.52%，民营企业银行贷款也仅占总贷款余额的25%，发展资金仍旧主要来源于企业自筹。民营企业在融资时，甚至还会遇到诈骗，陷入高利贷的陷阱中，大量付息导致资金链断裂。因此，民营企业融资面临着渠道单一，流动性差的问题，再加上政策对民营企业的扶持力度尚不足，因此民营企业再融资时面临的风险极大。总体来说，民营企业融资风险管理并不完善，并且存在四大风险。管理监督机制的缺位，在大量获得融资资金后，企业高管选择出逃导致出现道德风险；信息数据不对称，为了获取融资，企业选择美化自己的报表，提供大量含有虚假信息的审计报告，增加公众认识企业信息的难度导致出现的数据风险；由于资金流动性高，而民营企业大多又是家长制管理，老板既是经营者也是投资者，出现经营行为不规范，导致形成了投机风险；民营企业内部规矩松散，员工多有散漫现象，品行操守不确定易导致出现法律风险。这四大风险从不同层面限制了民营企业自身的发展，不能有效的建立相应的风险管理机制，企业自身问题层层暴露，并最终导致民营企业的经营与发展受到致命的打击。而民营企业在融资市场上并不吃香，融资门槛高，渠道单一，且融资金额少，导致民营企业在遇到资金困难的时候很难立刻通过融资市场缓解难题。内部资金运行困难，外部市场也不看好，双重打击下最终垮掉的民营企业比比皆是，据调查，中国的民营企业普遍坚持不过五年，究其原因，既有民营企业自身体制弊端的因素，更有民营企业在融资市场上举步维艰，难以为继的因素。目前中国经济整体处在放缓发展速度，追求平稳发展的状态，更加考验企业的融资能力，如果一旦资金链断裂，企业陷入极困难的地步。在这些因素的共同影响下，大多数民营企业最终下调了风险管理在融资过程中的优先等级，选择向市场妥协，短期内迅速获得资金，但也给企业的发展带来了非常严重的后果。3民营企业融资风险管理存在的问题及原因3.1民营企业的债务融资风险问题债务融资，指的是企业为了融资向一些机构和个人出售票据以及债券，其目的是为了让企业能获得大量资金用于发展，以保证能够在这个市场环境中生存下去。民营企业的债务融资具有快速、低成本的优势，看似非常不错，可事实上隐患很大。自债务生效起，债权方就会不断盯着企业的实际效益情况，当企业经济遭遇波动不理想时，债权方会不断催着还债，这导致企业不得不同时面对自身经济效益不好和债务压身的情况，本身就不够运转所需的资金不得不同时分出来部分还债稳定债权方，甚至在财务报表上造价，以求欺瞒对方。债务融资风险问题出现的原因主要是债权方本质上也是为了获取利益，因此在企业波动时，会本能地选择出售手中的债券以求减少预计的损失，甚至进一步加剧企业在融资上的困难，导致企业在之后的融资中遭遇瓶颈，无法获得必要的周转资金，资金链进而断裂，无法短时间内清偿本息，债务越拖越大，越来越难还清。民间资本也往往不愿意赌高风险投资民营企业，大多都喜欢拿钱投给国债、大型国企以及银行的理财产品，为了获得资本，民营企业必须提高利率，导致利息大多过高，高额的利息使得企业即使利用该资金获得了利润依旧要拿出很大一部分来偿还利息，进一步蚕食了民营企业的收益。而企业如果不能在短时间内还本付息，债务融资风险则会转变为债务危机，并在一段时间后累积变成财务危机，企业资金难以为继，一步步使企业陷入非常不利之境，甚至最终破产清算。3.2民营企业的股权融资风险问题股权融资，指的是企业通过发行股票的方式进行融资。通过该方式进行融资的时候会导致出现投资者得到民营企业的一部分股权后，企业所有者的股权被大幅度削弱，甚至一些小股东会完全失去自己所拥有的股权，最终导致企业混乱。这是因为民营企业的投资者往往都来自民间资本，其特点是资本积累少，资产较薄弱，不敢长期持股，具有从众的特点，因此在购入企业发行的股票后在遇到股价下跌时会选择立刻抛售，刺激市场做出反应，进而不利于民营企业股票的再发行。这种情况下，民营企业发行的股票很容易被少部分资金雄厚的投资者大量收购，股份大增甚至足够影响到企业的决策，并且，一些投资者在获得了大量的企业股权后会在企业的经营与管理上和企业的所有者产生较大的分歧，造成企业决策混乱，执行力低下，员工失去信心，大量辞职离开，企业内忧外患，运营成本越来越高，并最终在这个竞争性极大的市场中失去立足之地。3.3民营企业的信托融资风险问题信托融资，指的是企业通过信托公司向民间筹集资金，或通过企业寻找信托公司进行筹资。由于民营企业普遍业务少，流水小，且账务处理并没有太规范，因此在需要大量资金的时候很难通过银行贷款的严格审核，因此很多企业不得不通过审核程序更宽松，审核内容更简单的信托融资方式筹集资金。相比起银行贷款，信托融资方式还同时具有发行周期快，渠道多的优势。但是虽然具有不少优势，信托融资也同样具有极大的隐患，信托公司资产管理能力弱，风险缓冲能力非常糟糕，并且配套的法律制度缺失，监管乏力，而市场竞争却日趋严重，极易产生问题。 信托公司本质上是属于中介性质的第三方公司，将委托人委托的财产交给受托人，由受托人按照委托人的意愿，以获利收益为目的进行资产的管理和使用。这种情况下，民营企业即使获得了资金，由于委托方的密切监视导致企业自己很难自由的控制资金。且目前中国的信托融资行业操作并不规范，相关的法律法规也都还很不完善，而该市场竞争极大，导致出现很多披着信托皮的假中介恶意蚕食投资双方资产。要想真正通过信托融资的方式获得足够的资金依旧比较困难，成本相对也比较高，因此主动选择该方式的民营企业并不常见。3.4民营企业的系统性融资风险问题系统性融资风险，指的是由于国家政策和市场环境不断变化，而民营企业存在信息滞后严重的问题，这会导致出现非常严重的融资风险。当社会经济过热时，政府就会制定相关政策，进行宏观调控，采取紧缩的货币政策。而如果企业在此时恰好有大项目需要大量筹集资金时，则会出现融资困难的问题，容易造成贷款难，资金成本高，获取资金由于投资回收期变长造成无法及时偿还本息的风险。如果出现通货膨胀，则会加大企业采购产品的资金需求，容易造成企业资金链断裂，进而产生更大的风险。政策的变动调整往往需要非常敏锐的市场观察力才能提前预测，大多数人的选择依旧是市场热的时候紧跟，市场冷却了就慢慢止步的从众性选择，这必然导致企业在面对突如其来的政策变动时无法迅速做出反应，由于民营企业的滞后性，导致其在面对市场上各种问题时很难做到立刻反应规避风险，因此民营企业经济发展相对脆弱，更容易受到多因素影响，事实上，大多数民营企业都活不过五年，这也导致民营企业不敢大量融资，民间资本不敢大量投资，最终呈现出资金余裕方无处投资，资金欠缺方无处融资的矛盾境况的出现。3.5民营企业融资过程中易遭遇诈骗问题民营企业的融资往往没有长期的计划，而是偏向于临时性的资金筹措，大部分民营企业只有在急需资金时才会主动寻找渠道融资。而越是急需资金，越是容易放松对融资风险的把控，并且由于融资困难，不少民营企业甚至会主动寻求高利贷，进而调入各种金融陷阱中，大量还本付息，资金链反而出现更大的断裂。过于急躁的解决资金问题，使企业偏离持续发展道路，最终濒临崩溃，直至破产。目前由于国家的金融体系仍旧不甚完善，金融制度尚还比较落后，融资市场的发展相对外国发达资本主义国家来比较有总体规模小，投入资金少，市场以大型国有制企业为主导的特点。这也导致民营企业在这样的市场里难以获得资本的青睐，为了获得足够的资本来维系自身发展，于是着眼于近年来兴起的新型融资渠道“民间借贷”，其特点是合同责任往往不明确，借贷期限往往比较紧凑，借款利率往往较高，保证与担保也往往比较随意。但是由于这些特点，导致民间借贷极易出现非法的高利贷、套路贷的情况，号称小额借贷的背后其实是违背良俗，违反法律的犯罪性质活动，会导致民营企业不断陷入反复的偿还本息中，最终不得不变卖企业用来抵债。目前由于我国的经济法律体系尚还不够完善，漏洞较多，因此这种请款并非少见，稍有不慎，对原本体量就不大的民间企业来说简直就是灭顶之灾。3.6民营企业融资风险管理问题的原因3.6.1微观原因民营企业由于自身管理模式落后，所有权与决策权又往往高度集中，结构混乱，组织机构错综复杂，因此财务预测、财务决策、财务控制、财务计划以及财务分析往往都不能很好地使用，财务监督形同虚设，财务管理制度混乱，财务管理并不能发挥他在企业中的作用。民营企业经营模式往往单一，管理人才匮乏，经营业务集中于某一领域，且大多是技术含量低，竞争非常激烈的领域，这导致企业产品缺少核心竞争能力，很难保证在市场上长期立足。民营企业自身收入并不稳定，且抗风险能力差，一旦出逾期未归还现象会严重影响企业资信，反而使得企业融资更加困难。这些原因导致民营企业在融资市场上处于非常弱势的地位，甚至很难过得了融资审核，进一步加剧了民营企业融资难、融资渠道少的问题。3.6.2宏观原因民营企业在融资市场上并不被看好。融资市场本质上是追求利益最大化的资本市场，更偏向于成本低、风险小的企业。但民营企业由于自身存在的固有缺陷，导致其在融资时，不但要承担各种高额的风险，还要考虑适应不同的融资管理制度，导致民营企业融资成本过高，因此在融资市场上并不吃香。而资本也更偏向于风险小、成本低的公有制企业，长期下来，造成了对民营企业融资的偏见。缺乏统一的金融机构管理部门。当前金融市场缺乏整体的统筹规划部门，表现为地方金融机构大多处于零散的、单薄的状态，决策松散，政治划分不明确，决策职能被削弱，也不利于集中统一管理。在涉及民营企业的融资问题时，相关部门显得畏手畏脚，瞻前顾后，导致上级政府制定的利好政策并不能很好地在基层执行下去。在实际融资过程中，程序运行效率低下，民营企业并不能很好地享受到政策优惠扶持。4民营企业融资风险管理的建议4.1改革企业管理制度民营企业大多执行的家族式管理模式并不适合企业实际上非常不适合企业的发展，该模式非常缺乏科学有效的管理模式，各种权利高度集中于一人或两人，容易导致企业经营决策失误，增大企业经营风险。因此，本文建议改变家族式管理模式，建立现代企业管理模式，使企业达到科学决策、高效组织、有效控制。并且，结合自身情况，借鉴成功企业的先进管理经验，总结自己过去不足的地方和教训，全面提升企业盈利能力，同时提升企业抗风险能力，降低企业融资难度。目前民营企业的家长制管理本质上是属于非常落后的管理制度，既不规范也不科学，企业决策和执行都是一人说了算。在民营企业建立初期所有事都由老板一人说了算尚且利大于弊，可以统一企业意志，提高企业的运行效率。家长制的扁平化管理，中间层次少，老板说的话可以立刻传达给下层执行，甚至老板自己也参与执行。但是长久下去后，必然弊大于利，这种制度会抑制企业员工自身活力，压制员工积极性和主动性；还会使企业高层大量耗费精力，过度紧张，严重摧残身心健康，不利于企业将来发展；还会限制企业的扩大生产，一个人的精力毕竟是有线的，家长制管理模式没办法同时兼顾多个地方的生产发展。因此在企业稳定后，建立一个科学合理的体系是必须的，引进人才，适度放权，选准帅才，培养接班人才是科学合理的管理模式。4.2建立多元化融资渠道民营企业融资难最大的问题之一就是民营企业的融资渠道窄问题，在需要筹措资金的时候，民营企业的选择大多还是以银行贷款为主，可是由于该方法门槛高，且提供规模普遍较小，因此对企业自身帮助很有限。随着我国资本市场规模化和多样化发展，目前可供选择的融资方法相较过去多了很多。当下，民营企业在融资时完全可以根据自身条件，量身定做一套不同投资组合而成的融资资金，以最小的成本获得最多的资本，以适应企业自身的发展需要。一旦企业可以获得相对稳定的资金提供，那么它的发展就能更好的步入可持续发展阶段，而多元化的融资渠道，正好可以为企业提供稳定的资金来源。但是，收益是伴随着风险的，民营企业在运作资本时，必须要了解自身，省察自身及周边市场环境，找到稳妥的，适合自身发展的融资组合，提高自身抗风险能力，才能更好地利用这一方法。多元化融资渠道的办法有很多，但是由于民营企业自身经济情况差，资金实力弱，管理能力低下，资信状况程度低等问题，导致民营企业在融资时四处碰壁。目前市场上的担保机构少，创建和开展业务时间短，作用不明显，民营企业在融资时往往不得不将自己的房产、机械设备作为抵押品抵押出去以获得融资。因此需要民营企业加强自身信用体系建设，提高企业信用水平，建立良好的还贷信誉，提高资金使用效率，同时还要建立良好的银企关系，加强与银行的联系，建立建成企业与银行互惠互利，共同发展的良好局面。4.3完善融资分析机制完善融资分析机制，指的是在实际执行融资行为之前，企业是否能够对自己和市场进行一个充分的了解，能否有效的降低融资风险，并提高融资风险的成功性。该机制由四个部分组成，分别是对融资项目的分析、对社会效益的分析、对还债能力的分析以及对市场的分析。4.3.1对融资项目的分析对企业自身的分析，主要分析的是企业融资项目的可行性，该融资项目的经济价值。进行融资项目可行性分析和经济价值分析可以更好的确定资金需求量，如果融资资金额大量高于实际需求量，则会导致资源浪费，日后需要花更多的资金用于还本付息，但如果融资资金额大量低于实际需求量，则会导致自身项目计划落实放慢，进而导致需要额外支付更多的成本，同样不利于民营企业自身的发展。民营企业虽说规模小，所需资金普遍较少，但是这并不意味着可以随意融资，大量的融资额代表着需要偿还的本息也更高，由于民营企业的生产规模有限，大量的资本在手里并没有办法立刻转化成生产资源，在扣除成本后，剩下来的资金就会被浪费，成为效益低下的资产。并且，高昂的本金也代表着高昂的利息，这一笔资金在手里反而会拖累企业自身的发展。反之，如果筹集的资金不够，企业就没有足够的资本用来发展，不得不减少生产，缩小利益，这对企业本身也是极其不利的。4.3.2对社会效益的分析对社会效益的分析，指的是企业融资前不但要对融资项目的经济效益进行分析，同样也需要进行社会效益进行分析，如果该融资项目能够为企业获得更好的社会效益，提高公众知名度和社会影响力，那么他可以带来额外的效益，并最终转化为经济效益。及时短期内这可能会增加成本开支，但从长期来看，更高的公众知名度和社会影响力可以提高企业的市场竞争力，有利于项目建设与后期项目的开展。社会效益相对于经济效益来说，更不容易被关注到。经济效益可以通过计算收入、利润等获得具体数据，在统计后制成表格，具体情况一目了然。可社会效益不同，社会效益更不容易被察觉，有时候只是企业负责人的一句话就能带来极大的影响。与经济效益需要大量投入成本获得效益不同，社会效益的成本相对来说非常廉价，带来的收益也会随着时间而增长，持续良好的社会效益可以体改企业知名度，建立一个良好的品牌形象，获得市场良好的主观印象，这个收益是不可视但是又实在存在的，企业形象可以让企业生产的产品拥有更强的市场竞争力，无形中提高企业的经济效益。4.3.3对还债能力的分析对还债能力的分析，指的是通过对企业自身经营状况和可负担的负债状况研究，分析企业的融资周期、数额以及还债方式。该分析的主要目的是为了避免企业在偿还债务的过程中出现手忙脚乱的现象。由于民营企业普遍规模较小，利润不高，且收益不稳定，因此在面对较长的融资周期，高额的应付本息和无可是从的还债方式是会相当的棘手，一旦出现负债逾期的现象，会严重影响企业信用，使得企业在将来融资时更加困难，导致资金断裂，最终破产。还债能力分析不能只重视企业自身的经济效益和企业未来预期可增长利润，还要分析未来时间内市场的活跃程度和资金周转的难易程度，民营企业虽然收益受多方要素的影响，但是总体来说其未来预计并非不可预测。未来的融资市场上资本是否充足，自身的产品所在市场是否活跃，自身是否能获得足够偿还本息和自身发展的利润所得，这些都是还债能力分析是需要分析的部分。民营企业在面对高昂的成本时难以为继，陷入了高成本低收益的怪圈时很难爬出来，进而不断地筹资融资，债台高筑，微小的收益越来越不足以维持高昂的融资成本，对本身经济就不高的民营企业更是雪上加霜。4.3.4对市场的分析对市场的分析，指的是对市场接纳程度的分析，同类型企业融资状况的分析以及对融资市场活跃程度的分析。该分析的主要目的是建立数据库，从自身当下的财务状况，市场的资本流向以及市场饱和度分析融资过程是否困难，融资后自身盈利是否足够偿还债务。该分析可以有效降低不良融资出现的概率，避免了不良投资方的出现，为融资的安全性提供了有效的保障。市场的分析不但要分析自身产品所在市场的活跃程度与自身产品在市场上的竞争力因素，还要注重分析当下与未来预期的融资市场。融资市场分析要注重融资市场的资本量是否富裕，民营企业融资是否困难，还要分析未来预期的融资市场。如果融资市场上的资本大量流入一个或几个大型企业则会导致融资困难，一旦企业自身需要大量资金时因为无法及时获得融资反而导致企业无力扩大生产，不能接收大量订单，进而无法扩大企业的效益。5结论民营企业能有今天的成就，与国家扶持，经济环境改善，社会对民营企业思维观念改善，都有密不可分的原因。但是最主要的，还是企业自身的因素，改革企业管理制度，建立多元化融资渠道，完善融资分析机制，降低民营企业在融资中的风险，稳定营业收入，才能完成民营企业融资风险的管理。当下我国民营企业的发展前景并不