《国际投资》-习题及答案 ch5习题及答案

第五章

【本章名词术语】

主权风险

政治风险

主权债务危机

商业风险

【复习与思考题】

1.什么是国家风险？

2.政治风险可以细分为几种？

3.解决主权债务危机的方式有哪些？

4.商业风险可以细分为几种？

5.简述国家风险识别和评估的主要方法。

6.商业风险的主要识别方法有哪些？

7.国际投资风险管理的基本手段有哪些？

8.如何进行投资前的国际风险防范？

9.常见的可用于风险管理的金融衍生工具有哪些？

10.外汇风险防范的主要方法有哪些，请逐一列举说明。

【答案】

【本章名词解释】

主权风险：主权风险指在国家经济来往活动中与参与国的国家主权行为密切相关的风险。

政治风险：政治风险指由于东道国政治因素变化导致国际投资经济损失的可能性。

主权债务危机：主权债务危机则是一个国家的主权信用危机，是指这样的债务超过了借款者

自身的清偿能力，最后造成无力还债或必须延期还债的情况，即一国政府失信、不能及时履

行对外债务偿付义务的情况。

商业风险：商业风险指由于经营环境、企业经营战略、经营决策等变化导致投资发生经济损

失的可能性。

【复习与思考题】

1.什么是国家风险？

答：国家风险指在国家经济往来活动中与参与国国家主权行为或政治因素密切相关的、会造

成经济损失的风险，主要包括主权风险和政治风险两类。主权风险指在国家经济来往活动中

与参与国的国家主权行为密切相关的风险。由于主权行为是一国从本国利益出发采取的行动,

不受任何外来法律的约束，对跨国投资者具有不可抗拒性，因此主权风险一旦发生就会给投

资者带来很大的经济损失。政治风险指由于东道国政治因素变化导致国际投资经济损失的可

能性。其发生一般比较突然，使跨国投资者难以预测或防范。

2.政治风险可以细分为几种？

答：政治风险又可继续细分为四个方面：国有化风险、东道国政策与法律所产生的风险、转

移风险和战争风险。

1）国有化风险指东道国政府在一定补偿条件下或者在无补偿条件下对跨国投资者的

财产进行强制没收、征用或国有化，而使其遭受经济损失的可能性。

2）东道国政策与法律产生的风险指道国政府在土地、税收、产业政策、行业规划等方

面调整或变更国家政策和相关法规，从而影响跨国投资者的经营和收益并造成其经

济损失的可能性。

3）转移风险也称汇兑限制风险,指东道国政府由于国际收支困难或其他原因实行外汇

管制政策或对投资者实施歧视性行为，限制甚至禁止其将经营所得以及其他合法收

入汇回本国或汇往投资者认为安全的第三国，从而给投资者造成经济损失的可能性。

4）战争风险是指投资者由于东道国国内阶级矛盾、派系斗争、宗教冲突等导致的境内

局势动荡甚至爆发内乱和战争而利益受损的可能性。

3.解决主权债务危机的方式有哪些？

答：解决主权债务违约的传统方式主要有两种：向世界银行或国际货币基金组织等借款；与

债权国就债务利率、还债时间和本金进行商讨。

4.商业风险可以细分为几种？

答：商业风险指由于经营环境、企业经营战略、经营决策等变化导致投资发生经济损失的可

能性。商业风险一般包括：自然风险、利率风险、经营风险和外汇风险。

自然风险指因自然力产生的不规则变化如地震、海啸、火灾、冰雹等意外自然灾害和自

然环境突变，造成投资者经济损失的可能性；利率风险指在一定时期内由于市场利率变动给

国际投资者造成经济损失的可能性；经营风险指企业进行跨国经营时，由于市场条件和生产

条件变化导致企业损失的可能性；外汇风险指在不同国别货币的相互兑换或折算中，因汇率

在一定时间内发生始料未及的变动致使有关国际金融主体实际收益与预期收益或实际成本

与预期成本发生背离，从而蒙受损失或获得收益的可能性。

5.简述国家风险识别和评估的主要方法。

答：国家风险识别指对东道国的政治法律环境进行调查、分析和预测，并对其总的国家风险

进行评估。主要的评估方法有：国别评估报告、评分等级法、预先警报系统、风险指数法。

6.商业风险的主要识别方法有哪些？

答：商业风险识别就是搞清楚该项目实施过程中存在哪些风险、引起风险的主要原因、风险

可能引起的后果以及如何防范。常用的商业风险识别法有头脑风暴法、德尔菲法和情景分析

法。

7.国际投资风险管理的基本手段有哪些？

答：风险回避指预见到风险发生的可能性后，判断导致其实现的条件和因素，之后在国际投

资活动中尽可能避开。

风险抑制指采取各种措施减少风险发生的概率以及遭受经济损失的程度。这是国际投资

者在分析风险的基础上，力图维持原投资决策而采取的积极对抗措施。

风险自留指投资者对一些无法避免和转移的风险采取现实态度，在不影响投资根本利益

的前提下将其承担下来。

风险集合指在大量同类风险发生的环境下，投资者联合行动以分散风险损失，从而降低

防范风险的成本。

风险转移指风险承担者通过若干技术和经济手段将风险转移给他人承担。风险转移分为

保险转移和非保险转移两种。

8.如何进行投资前的国际风险防范？

答：

1）对特定东道国的国家风险进行分析。外国投资者通过风险评估方法选定东道国后，应当

对其国家风险进一步详细探查分析。发达经济体和发展中国家和地区的风险程度一般不

一样。

2）办理海外保险和担保。海外投资者可以通过其国内一些投资保险和担保项目转移其国家

风险。一般做法是：投资者向保险机构提出保险申请，保险机构经调查认可后接受申请

并与之签订保险单。投资者有义务不断报告其投资变更状况和损失发生状况，且每年定

期支付费用。当风险发生并给投资者造成经济损失后，保险机构按照合同支付保险赔偿

企

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3）与东道国政府进行谈判。投资者在投资前可以设法与东道国政府谈判，达成特许协议,

并获得某种法律保障，尽量减少国家风险发生的可能性。

9.常见的可用于风险管理的金融衍生工具有哪些？

答：可用于风险管理的金融衍生工具通常有远期合约、期货合约、期权合约和互换。金融衍

生工具的价格由其所依附的原生性资产价格波动确定，其交易有杠杆效应。

10.外汇风险防范的主要方法有哪些，请逐一列举说明。

答：一、交易风险的处理：

1）外汇远期合约套期保值。利用外汇远期合约套期保值可以预先锁定成本，避免汇率变动

带来成本变化。

2）外汇期货合约套期保值。利用外汇期货合约套期保值也可以预先锁定成本，避免汇率变

化造成成本变化，可分为空头套期保值和多头套期保值。

3）货币市场套期保值。货币市场套期保值涉及一份贷款协议和一种证券投资。

4）外汇期权合约套期保值。期权市场套期保值就是通过在货币期权市场购买外汇看涨期权

或者看跌期权消除由于汇率波动引起的交易风险。

5）互换协议套期保值。互换协议套期保值是两个公司将各自的货币进行交换，签订货币互

换协议并在协议中规定互换的金额和时间。

6）交叉套期保值。在远期和其他外汇市场上，能够进行交易的货币品种有限，如果公司收

取的外汇品种不在其列，那么可以选取某种在外汇交易所交易并与公司所收取外汇品种

高度相关的货币品种，利用这种货币对公司的交易风险进行套期保值，这就是交叉套期

保值。

二、折算风险的处理：

海外子公司财务报表使用的货币叫功能货币，母公司财务报表使用的货币叫报告货币。

当母公司财务报表所使用的货币与海外子公司财务报表所使用的货币不一致时，母公司要按

照一定会计准则将子公司报表中的项目折算成以母公司货币计值的项目，当本期折算汇率不

同于上一个会计期的折算汇率时，账面上会产生折算收益或折算风险。

如果海外子公司经营活动相对独立且与东道国市场结成一体，那么一般选择东道国货币

作为功能货币。

如果母公司在世界各地都有子公司，就需要认真选择功能货币，通常要求币值相对稳定

且可以自由兑换，并在条件许可时选择母公司所在地货币。

折算风险也可以使用远期外汇市场保值以及货币市场保值等方式进行处理。

三、经济风险的处理：

外汇风险中的经济风险，通常可以通过经营多样化和融资多样化