渤商所20141季度现货研报

图表3：2013-2014年一季度渤商所白糖价格走势及波动情1.3巴西、印度、欧盟和中国占据了世界糖产量的50%以上，其中巴西占比最大，达到21%，产销年共消费食糖2350万吨，欧盟、中国等也为世界食糖消费的传统大国巴西2013/14榨季强势收尾，本榨季巴西的产糖情况好于预期，巴西蔗产联盟最新数据显示截至31日，巴西中南部糖厂的甘蔗压榨量触及纪录高位，甘蔗压榨量总计5.96212%，同期糖产量增加1%3428万吨报关量23万吨，2月巴西糖报关量预27万吨，3月份预计25万吨，2014年一季注意，不能说外糖上涨国内糖肯定会跟着上涨，还需要回归到我国的产销格局5第二章现货市场供需与第二章现货市场供需与基本面情况分2.1行业进口与出口情（1,300吨特阿拉伯（100吨62.2国际市ICE2013个月的时间，ICE11#14.93美分/2.2国际市ICE2013个月的时间，ICE11#14.93美分/72.3国内情78.72%12.49%35.62%8万吨31.43%40.96%9.53%；已产库存食糖28.23万吨，同万吨31.43%40.96%9.53%；已产库存食糖28.23万吨，同26.12万吨2.11万吨。海南省已有14家糖厂收榨，尚有昌江、东方和合水三家糖厂在生产，预计糖厂昌江糖厂要到本月下旬2013/14榨季新疆累计产44.91万吨，同比9.75万吨；截3月底累18.09同比减少10.67万吨；产销率40.28%，同比下降12.21个百分点；工业库存27.44万吨，同比1.41万吨。其中3月份单月销糖量仅为0.68万吨，同比减少6.67图表6：2013-2014榨季重点地区产销统计2.4糖价格下跌分ICE市场在2013年底创出年底低点后曾一度出现小幅反弹走势，但是好景不长，不超1个月的时间，ICE11#糖期价便再次创出14.93美分/磅的新低。年初，时值北半球压榨高峰期包括中国、印度以及泰国在内的北半球食糖生产大国正在紧锣密鼓的压榨甘蔗。虽然印度方面为资金问题延迟了开榨时间，但是其政府及相关部门一直在研究出台提供补贴等刺激原糖出口政策，这一事件令原糖期价承压此外，全球第二大食糖出口国——泰国，自榨季开榨以来，其甘蔗收割和食糖生产进度却价创9天气因素是农产品市场行情走势的重要线索之一。1月份开始的干旱天气在2201应，ICE原糖价格创天气因素是农产品市场行情走势的重要线索之一。1月份开始的干旱天气在2201应，ICE原糖价格创5个月高点。包括Unica、Kingsman14/15第三章机遇与运营策价格下跌，卖出订立，锁定销售成渤商所白砂糖与传统现货市场存在渤商所白砂糖与传统现货市场存在价差，可以跨市场套如上图所示2014年一如上图所示2014年一季度所白砂糖价格与传统现货市场的价差在合理范围内，并且大的时间，渤商所的价格低于传统现货市场价格。交易商在渤商所以较低的价格买入订立白砂糖子交易合同，申报交收；在传统现货市场较高的价格卖出白砂糖，从而实现价差盈利。通过这模式，可以在渤商所和传统现货市场之间轻松方便的实现套利免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已报告内容的客观、公正，但