2023年财管东奥VIP押题

财务成本管理（2023）VIP模拟考试（三）

一、单项选择题

1.

甲公司准备编制管理用报表，下列各项中属于经营负债的是（）。

A.融资租赁引起的长期应付款

B.应付职工薪酬

C.应付优先股股利

D.长期股权性投资

2.

假设公司可动用金融资产为0,且公司只能靠内部积累来满足资金需要。在其他因素不变的

情况下，下列说法中不对的的是（）。

A.净经营资产销售比例越低，内含增长率越高

B.预计股利支付率越高，内含增长率越高

C.预计销售净利率与内含增长率同向变动

D.经营负债销售比例越高，内含增长率越高

3.

下列关于资本市场线和证券市场线的表述中，不对的的是（）。

A.投资者风险厌恶感加强，会提高证券市场线的斜率

B.无风险利率提高，证券市场线向上平移

C.无风险利率提高，资本市场线向上平移

D.证券市场线只合用于有效组合

4.

甲上市公司2023年度对优先股股东发放股利，每10股派发钞票股利15元，预计公司股利

以后年度保持不变，优先股股东规定的收益率为12%0于股权登记日，甲公司优先股股票

的预期价格为（）元。

A.13.5

B.13

C.14

D.12.5

5.

甲投资者准备采用抛补看涨期权投资策略，已知股票的购入价格是45元，以该股票为标的

资产的看涨期权价格为6元，执行价格为50元，一年后到期，到期股价为60元，则甲投资

者获得的净损益为（）元。

A.11

B.10

C.9

D.5

6.

乙公司属于销售成本率较低的服务类公司，则该公司合用的模型是（）。

A.市盈率模型

B.市净率模型

C.市销率模型

D.修正市盈率模型

7.

下列关于财务杠杆的说法中，错误的是（）。

A.财务杠杆反映的是息税前利润的变化对每股收益的影响限度

B.所得税税率对财务杠杆系数没有影响

C.假如公司不存在固定性融资成本，则就不存在财务杠杆效应

D.财务杠杆的大小是由固定性融资成本和息税前利润共同决定的

8.

下列关于租赁的说法中，错误的是（）。

A.节税是长期租赁存在的重点因素

B.交易成本是短期租赁存在的重点因素

C.可以撤消租赁是指协议中注明出租人可以随时解除的租赁

D.从承租人的角度来看，杠杆租赁和直接租赁并无区别

9.

精确度最高、但其执行成本最昂贵的作业成本动因是（）。

A.业务动因

B.连续动因

C.资源动因

D.强度动因

10.

与定期预算法相比，下列不属于滚动预算法优点的是（）。

A.便于依据会计报告的数据与预算的比较，考核和评价预算的执行结果

B.可以保持预算的连续性

C.有助于考虑未来业务活动

D.有助于充足发挥预算的指导和控制作用

II.

某公司在生产经营淡季，流动资产为200万元，长期资产为500万元，在生产经营旺季会增

长200万元的流动资产。假设公司自发性负债、长期负债和股东权益可提供的资金是800

万元。则在经营旺季的易变现率是（）。

A.40%

B.62%

C.75%

D.100%

12.

甲公司向银行借款1000万元，年利率为8%,期限1年，按照贴现法付息，银行规定按照

借款金额的12%保持补偿性余额，该借款的有效年利率为（）。

A.ll%

B.9.8%

C.9%

D.10%

13.

在中间产品存在完全竞争市场的情况下，抱负的转移价格是（）。

A.变动成本加固定费转移价格

B.市场价格减去对外销售费用

C.以市场为基础的协商价格

D.所有成本转移价格

14.

若丙公司为军工公司，税后净营业利润为200万元。平均资产为100万元，平均无息流动负

债占平均资产5%,平均在建工程为6万元，该公司的简化的经济增长值为（）万元。

A.196.351

B.195.105

C.196.105

D.194.775

二、多项选择题

1.

下列各项属于自利行为原则应用的有（）。

A.委托-代理理论

B.优势互补

C.机会成本

D.淹没成本

2.

在公司可连续增长的状况下，下列相关的公式中，对的的有（）。

A.股东权益本期增长=本期净利润x本期利润留存率

B.可连续增长率=本期利润留存/（期末股东权益-本期利润留存）

C.可连续增长率=本期净利润/期末股东权益x本期利润留存率

D.本期负债=本期销售收入/资产周转率x基期期末负债/基期期末资产

3.

假设其他条件不变，考虑付息期间变化，下列有关平息债券价值的说法中，错误的有（）。

A.折价发行的债券，随着到期日的临近，债券价值波动上升

B.折价发行的债券，在到期日之前，债券价值是一直小于面值的

C.溢价发行的债券，随着到期日的临近，债券价值直线下降

D.溢价发行的债券，在到期日之前，债券价值是一直大于面值的

4.

在其他条件不变的情况下，下列变化中可以引起欧式看跌期权价值上升的有（）。

A.执行价格上升

B.到期期限延长

C.股票价格上升

D.股价波动加剧

5.

下列关于资本结构理论的表述中，错误的有（）。

A.有税MM理论下，无论公司是否有负债，加权平均资本成本保持不变

B.无税MM理论下，公司价值随着负债增长而增长

C.权衡理论强调的是平衡债务利息收益与财务困境成本，从而实现公司价值最大化的最佳资

本结构

D.优序融资理论遵循的是先内源融资后外源融资的基本顺序

6.

下列各项中会导致公司少发放股利的有（）。

A.盈余相对稳定

B.具有较强的举债能力

C.公司的流动性差

D.有着良好的投资机会

7.

为了对的计算产品成本，需要分清的费用界线有（）。

A.对的划分应计入产品成本和不应计入产品成本的费用界线

B.对的划分各会计期成本的费用界线

C.对的划分不同成本对象的费用界线

D.对的划分竣工产品和在产品成本的界线

8.

下列关于标准成本制定的表述中，对的的有（）。

A.运费、检查和正常损耗等成本，都属于直接材料的价格标准

B.直接人工的价格标准假如采用月工资制，需要根据月工资总额和可用月工时总量来拟定

C.直接材料的标准消耗量涉及必不可少消耗以及各种难以避免的损失

D.固定制造费用的用量标准和变动制造费用的用量标准存在差异

9.

某公司只生产一种产品，基期息税前利润为40000元。运用本量利关系对影响息税前利润的

各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为5,单位变动成本的敏感系数为-3,销售量

的敏感系数为2,固定成本的敏感系数为-1。下列说法中，对的的有（）。

A.经营杠杆系数为2

B.基期固定成本为40000元

C.上述影响息税前利润的因素中，单位变动成本是最不敏感的

D.当单价上升10%时，息税前利润为60000元

10.

采用随机模型拟定最佳钞票持有量，可以使最优返回线下降的有（）。

A.每次有价证券的固定转换成本提高

B.公司每日的最低钞票需要下降

C.管理人员对风险的偏好限度提高

D.有价证券的日利息率提高

11.

下列关于责任成本计算法的表述中，对的的有（）。

A.计算责任成本是为了评价成本控制对象

B.责任成本以责任中心为成本计算的对象

C.责任成本计算的范围是各责任中心的可控成本

D.责任成本计算法按受益原则归集和分摊费用，谁受益谁承担

12.

下列各项中属于学习和成长维度的评价指标有（）。

A.投资回报率

B.新产品开发周期

C.新产品投入计划与实际投入情况

D.员工满意度

三、计算分析题

1.

甲公司近三年改善的管理用财务报表重要财务数据如下：

单位:万元

项目2012年2013年2014年

销售收入500060007200

税后经营净利润96010561386

税后利息210231252

净利润7508251134

年末净经营资产8000960012400

年末股东权益500060008000

规定：（1）计算2023年和2023年的权益净利率、净经营资产净利率、税后利息率、净财

务杠杆。

（2）运用因素分析法分析说明该公司2023年与2023年相比权益净利率的变化及其因素（按

净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆顺序）。

2.

某公司2023年每股销售收入35元，每股经营营运资本15元，每股净利润10元，每股资本

支出4元，每股折旧与摊销2元。资本结构中净负债占40%,可以保持此目的资本结构不

变。

预计2023年的销售收入增长率为10%,2023年销售收入增长率为11%,2023-2023年销

售收入增长率保持在12%的水平上。该公司的资本支出、经营营运资本、折旧与摊销、净

利润与销售收入同比例增长，到2023年及以后股权钞票流量将会保持5%的固定增长速度。

2023年〜2023年该公司的p值为1.5,2023年及以后年度的p值为2,长期国债的利率为

6%,市场组合的收益率为10%»

规定：计算该公司股票的每股价值。

3.

F公司是一家生产和销售饼干的公司。该公司产销的苏打饼干连续赚钱，目前供不应求，公

司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下：

（1）预测为了增长一条生产线，需要设备投资720万元；预计第5年年末设备的变现价值

为100万元；

（2）该设备每年需要运营维护费8万元。

（3）该设备也可以通过租赁方式取得。租赁公司规定每年租金120万元，租期5年，租金

在每年年初支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转移。设备运营维护费由F

公司承担。

（6）公司合用所得税税率25%；税法规定该类设备使用年限6年，直线法计提折旧，残值

率5%；税前借款（有担保）利率12%。

规定：

（1）根据我国会计准则的规定，判断该设备租赁属于融资租赁还是经营租赁？

（2）计算租赁净现值，判断选择租赁方案还是借款购买方案，并说明理由。

4.

甲公司只生产一种产品，产品分两个生产车间生产，第一车间为第二车间提供半成品，第二

车间将半成品加工成产成品，每件产成品耗用1件半成品。甲公司采用平行结转分步法计算

产品成本，并按约当产量法在竣工产品和在产品之间分派生产费用。

第一车间耗用的原材料在生产开始一次投入，其他成本费用陆续发生。第二车间除耗用第一

车间生产的半成品外，还需耗用其他材料，耗用的其他材料在生产过程中陆续投入，其他成

本费用陆续发生，第一车间和第二车间的在产品相对于本车间的竣工限度均为50%o甲公

司2023年10月份有关资料如下：

（1）本月生产量单位：件

生产车间月初在产品本月投入本月完工月末在产品

第一车间1015014020

第二车间2014013030

（2）月初在产品成本单位：元

生产车间直接材料直接人工制造费用合计

第一车间60007500900022500

第二车间800012000700027000

（3）本月发生的生产费用单位：元

生产车间直接材料直接人工制造费用合计

第一车间300007750093000200500

第二车间50000118500109000277500

规定:

（1）编制第一车间的成本计算单。

第一车间成本计算单单位：元

项目产量（件）直接材料直接人工制造费用合计

月初在产品

本月生产费用

合计

分配率

产成品中本步骤份额

月末在产品

（2）编制第二车间的成本计算单。

第二车间成本计算单单位：元

项目产量（件）直接材料直接人工制造费用合计

月初在产品

本月生产费用

合计

分配率

产成品中本步骤份额

月末在产品

（3）编制产品成本汇总计算表。

产品成本汇总计算表单位：元

项目产量（件）直接材料直接人工制造费用合计

第一车间

第二车间

合计

单位成本

5.

ABC公司是一家A产品的分销商，A产品需要在上海生产然后运至北京。该公司预计年需

要量为20230件。A产品的购进单价是260元。与订购和储存这些产品的相关资料如下：

（1）每次订货需要的单位变动解决成本为140元，年固定解决成本为12023元。

（2）我们需要对产品进行抽检，需要雇佣一名检查人员，每月支付工资2500元。同时每一

张订单都需要花贽20元的检查费。

（3）公司需要租仓库储存该产品，固定费用为每年3000元，同时加上每件产品2元。

（4）在储存中会发生破损，存货的破损成本平均为单价的5%。

（5）存货占用资金的应计利息为每件15元。

（6）每次订货都需要派遣工作人员，其每次的差旅费为320元。

（7）从发出订单到货品运至北京需要6个工作日。

（8）为防止供货中断，ABC公司设立了100件的保险储备。假设该公司全年生产经营300

天。

规定：（1）计算每次订货的变动成本;

（2）计算单位变动储存成本；

（3）计算经济订货批量；

（4）计算与经济订货批量相关的成本；

（5）计算再订货点；

（6）计算存货的总成本。

四、综合题

1.

假设你是F公司的财务顾问。该公司是目前国内最大的家电生产公司，已经在上海证券交

易所上市数年。该公司正在考虑在北京建立一个工厂，生产某一新型产品，公司管理层规定

你为其进行项目评价。

F公司在2年前曾在北京以600万元购买了一块土地（假设不进行摊销）的使用权，原打算

建立北方区配送中心，后来由于收购了一个物流公司，解决了北方地区产品配送问题，便取

消了配送中心的建设项目。公司现计划在这块土地上兴建新的工厂，目前该土地的评估价值

为800万元。

预计建设工厂的固定资产投资为2023万元。该工程将承包给此外的公司，工程款在竣工投

产时一次付清，即可以将建设期视为零。此外，工厂投产时需要增长营运资本600万元。

该工厂投入运营后，每年生产和销售40万台产品，售价为200元/台，单位产品变动成本150

元；预计每年发生固定成本（含制造费用、销售费用和管理费用）500万元。

由于该项目的风险比目前公司的平均风险高，管理当局规定项目的报酬率比公司当前的加权

平均税后资本成本高出2个百分点。

该公司目前的资本来源状况如下：负债的重要项目是公司债券，该债券的票面利率为10%,

每年付息，5年后到期，面值1000元/张，共100万张，每张债券的当前市价1050元；股东

权益的重要项目是普通股，流通在外的普通股共10000万股，市价24.5元/股，贝塔系数为

1。其他资本来源项目可以忽略不计。

当前的无风险报酬率4%,预期市场风险溢价为8%o该项目所需资金按公司当前的资本结

构筹集，并可以忽略债券和股票的发行费用。公司平均所得税税率为25%。新工厂固定资

产折旧年限平均为8年（净残值为零）。土地不提取折旧。

该工厂（涉及土地）在运营5年后将整体出售，预计出售价格为700万元。假设投入的营运

资本在工厂出售时可所有收回。

规定：

（1）计算该公司当前的加权平均税后资本成本（资本结构权数按市价计算）。

（2）计算项目评价使用的具有风险的折现率（折现率保存到1%）o

（3）计算项目的初始投资（零时点钞票流出）。

（4）计算项目的年营业钞票流量。

（5）计算该工厂在5年后终结期的税后钞票净流量。

（6）计算项目的净现值。

答案解析

一、单项选择题

1.【答案】B

【解析】

融资租赁引起的长期应付款属于金融负债；从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债，

因此应付优先股股利被列为金融负债；长期股权性投资是对其他公司经营活动的投资，因此

属于经营性资产。

【知识点】管理用财务报表

2.【答案】B

【解析】

内含增长率=预计净经营资产净利率x预计留存利润比率/（I一预计净经营资产净利率x预计留

存利润比率）=预计销售净利率x预计净经营资产周转率x预计留存利润比率/（1一预计销售净

利率x预计净经营资产周转率X预计留存利润比率），根据公式可知预计销售净利率、净经

营资产周转率、预计留存利润比率与内含增长率同向变动，所以选项A、C、D对的；预计

股利支付率越高，预计留存利润比率越低，内含增长率越低，选项B错误。

【知识点】内含增长率的测算

3.【答案】D

【解析】

证券市场线描述的是市场均衡条件下单项资产或资产组合的必要报酬率与风险之间的关系，

所以它合用于所有的单项资产或资产组合，选项D错误。

【知识点】投资组合的风险与报酬，资本资产定价模型

4.【答案】C

【解析】

优先股股票的预期价格=15/10/12%+15/10=14（元）

【知识点】优先股价值的评估方法

5.【答案】A

【解析】

到期组合净收入=60-（60-50）=50（元），到期组合净损益=50-45+6=11（元）.

【知识点】期权的投资策略

6.【答案】C

【解析】

市销率模型重要合用于销售成本率较低的服务类公司，或者是销售成本率趋同的传统行业的

公司。

【知识点】相对价值评估方法

7.【答案】B

【解析】

财务杠杆系数=息税前利润/［息税前利润-利息-优先股股利/（1-所得税税率）］,所以存在优

先股的情况下，所得税税率影响财务杠杆系数，选项B错误。

【知识点】杠杆效应

8.【答案】C

【解析】

可以撤消租赁是指协议中注明承租人可以随时解除的租赁，所以选项C错误。

【知识点】租赁存在的因素

9.【答案】D

【解析】

业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的精确度最高、但其执行成本最昂贵;

连续动因的精确度和成本则居中。

【知识点】作业成本系统的设计环节

10.【答案】A

【解析】

运用滚动预算法编制预算，使预算期间依时间顺序向后滚动，可以保持预算的连续性，有助

于考虑未来业务活动，结合公司近期目的和长期目的；使预算随时间的推动不断加以调整和

修订，能使预算与实际情况更相适应，有助于充足发挥预算的指导和控制作用。选项A属

于定期预算法的优点。

【知识点】定期预算法与滚动预算法

11.【答案】C

【解析】

在经营旺季的易变现率=［（股东权益+长期负债+经营性流动负债）-长期资产］/经营性流动资

产=（800-500）/（200+200）=75%。

【知识点】营运资本筹资策略的种类

12.【答案】D

【解析】

利息=1000x8%=80（万元），实际借款额=1000-1000x8%-1000xl2%=800（万元），有效年

利率=80/800=10%。

【知识点】短期借款筹资

13.【答案】B

【解析】

在中间产品存在完全竞争市场的情况下，市场价格减去对外销售费用，是抱负的转移价格。

【知识点】内部转移价格

14.【答案】A

【解析】

简化的经济增长值=税后净营业利润-调整后资本x平均资本成本率，调整后资本=平均所有者

权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程=10（M00x5%-6=89（万元），简化的

经济增长值=200-89X4.1%=196.351（万元）。

【知识点】《暂行办法》的规定：简化的经济增长值

二、多项选择题

1.【答案】A,C

【解析】

选项B属于比较优势原则的应用；选项D属于净增效益原则的应用。

【知识点】财务管理的基本原则的种类及其内容

2.【答案】A,B.D

【解析】

在不增发新股的条件下，股东权益本期增长=本期利润留存=本期净利润x本期利润留存率，

选项A对的；可连续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增长/期初股东权益=本期利润

留存/期初股东权益=本期利润留存/（期末股东权益-本期利润留存）=本期净利润/期初股东

权益x本期利润留存率，选项B对的，选项C错误；负债本期增长=本期资产x资产负债率=

本期销售收入/资产周转率x基期期末负债/基期期末资产，选项D对的。

【知识点】可连续增长率的测算

3.【答案】B,C

【解析】

折价发行的债券，随着到期日的临近，债券价值波动上升，所以债券价值越接近到期日，债

券的价值也许超过面值。选项A对的，选项B错误；溢价发行的债券，随着到期日的临近，

债券价值波动下降，在到期日之前，债券价值是一直大于面值的。选项C错误，选项D对

的。

【知识点】债券的价值因素

4.【答案】A,D

【解析】

对于欧式期权，到期期限延长，可以减少执行价格的现值，但并不增长执行的机会。到期日

价格的减少，有也许超过时间价值的差额，所以欧式看跌期权价值的变化是不拟定的，选项

B错误；股票价格上升，看跌期权价值下降，选项C错误。

【知识点】金融期权的价值因素

5.【答案】A,B

【解析】

有税MM理论下，加权平均资本成本随着负债的增长而下降，所以选项A错误；无税MM

理论下，无论公司是否有负债，公司价值保持不变，所以选项B错误。

【知识点】资本结构的MM理论,资本结构的其他理论

6.【答案】C,D

【解析】

选项A：盈余相对稳定，面临的经营风险和财务风险较少，筹资能力较强，因此可以多发放

股利；选项B：具有较强的举债能力的公司由于可以及时地筹措到所需的钞票，有也许采用

高股利政策；选项C：公司的流动性差，因此需要保持一定的钞票持有量，所以需要少支付

股利。选项D：有着良好投资机会的公司，需要较大的资金支持，因此往往少发放股利。

【知识点】制定股利分派政策应考虑的因素

7.【答案】A,B,C,D

【解析】

选项ABCD都属于需要分清的费用界线。

【知识点】产品成本计算的目的和规定

8.【答案】A,B.C

【解析】

固定制造费用的用量标准和变动制造费用的用量标准相同，涉及直接人工工时.、机器工时、

其他用量标准等，并且两者要保持一致，以便进行差异分析。

【知识点】标准成本的制定

9.【答案】A,B,D

【解析】

经营杆杠系数=销售量的敏感系数=2,所以选项A对的；经营杆杠系数=（基期息税前利润+

基期固定成本）/基期息税前利润=2,所以基期固定成本=40000元，所以选项B对的；某变

量的敏感系数的绝对值越大，表白变量对利润的影响越敏感，所以固定成本是最不敏感的，

选项C错误；当单价上升10%时，单价的敏感系数为5,利润上升50%,所以息税前利润

=40000x（1+50%）=60000（元），所以选项D对的。

【知识点】敏感性分析

10.【答案】B,C,D

【解析】

每次有价证券的固定转换成本在最优返回线公式中的分子上，所以每次有价证券的固定转换

成本提高，最优返回线上升，选项A错误。

【知识点】最佳钞票持有量分析

11.【答案】A,B,C

【解析】

制导致本计算按受益原则归集和分摊费用，谁受益谁承担，要分摊所有的制造费用。责任成

本法按可控原则把成本归属于不同的责任中心，谁能控制谁负责，不仅可控的变动间接费用

要分派给责任中心，可控的固定间接费用也要分派给责任中心。所以选项D错误。

【知识点】责任成本

12.【答案】B,D

【解析】

选项A属于财务维度；选项C属于内部业务流程维度。

【知识点】平衡计分卡框架

三、计算分析题

1.【答案】

(1)2023年权益净利率=825/](5000+6000)/2]=15%

2023年净经营资产净利率=1056/[(8000+9600)/2]=12%

2023年税后利息率=231/[(8000-5000+9600-6000)/2]=7%

2023年净财务杠杆=[(8000-5000+9600-6000)/2]/[(5000+6000)721=60%

2023年权益净利率=1134/[(6000+8000)/2J=16.2%

2023年净经营资产净利率=1386/[(9600+12400)/2]=12.6%

2023年税后利息率=252/[(9600-6000+12400-8000)/2]=6.3%

2023年净财务杠杆=[(9600-6000+12400-8000)/2]/[(6000+8000)/2]=57.14%

(2)权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)x净财务杠杆

2023年权益净利率=12%+(12%-7%)x60%=15%

2023年权益净利率=12.6%+(12.6%-6.3%)x57.14%=16.2%

2023年与2023年相比权益净利率变动=16.2%-15%=1.2%

替代净经营资产净利率：12.6%+(12.6%-7%)x60%=15.96%

替代税后利息率：12.6%+(12.6%-6.3%)x60%=16.38%

替代净财务杠杆：12.6%+(12.6%-6.3%)x57.14%=16.2%

由于净经营资产净利率上升，使得权益净利率上升0.96%(15.96%-15%)；

由于税后利息率下降，使得权益净利率上升0.42%(16.38%-15.96%)；

由于净财务杠杆下降，使得权益净利率下降0.18%(16.2%-16.38%)o

【解析】

【知识点】管理用财务分析体系

2.【答案】

本题的重要考核点是公司价值评估的钞票流量折现法的应用。

单位：元

年度2015年2016年2017年2018年2019年

每股净利润1112.2113.6815.3217.16

每股收入38.542.7447.8753.6160.04

经营营运资本16.518.3220.5222.9825.74

经营营运资本增加1.51.822.22.462.76

资本支出4.44.885.476.136.87

够：折旧与摊销2.22.442.733.063.43

净经营资产净投资3.74.264.945.536.2

本期股权净投资2.222.562.963.323.72

股权现金流量8.789.6510.721213.44

股权钞票流量=净利润-（1-负债率）x（资本支出-折旧与摊销）-（1-负债率）x经营营运资

本增长=净利润-（1-负债率）X净经营资产净投资=净利润一本期股权净投资

2023年〜2023年该公司的股权资本成本=6%+1.5x(10%-6%)=12%

2023年及以后年度该公司的股权资本成本=6%+2x(10%-6%)=14%

每股股票价值=8.78x(P/F,12%,1)+9.65x(P/F,12%,2)+10.72x(P/F,12%,3)+12x

(P/F,12%,4)+13.44X(P/F,12%,5)+13.44x(1+5%)/(14%-5%)x(P/F,12%,5)

=8.78x0.8929+9.65x0.7972+10.72x0.7118+12x0.6355+13.44x0.5674+156.8x0.5674

=127.38(元)。

【解析】

【知识点】钞票流量折现模型

3.【答案】

（1）租期/税法规定可使用年限=5/6=83.33%＞规定的75%,属于融资租赁，租赁费不可以

税前抵扣。

（2）税后借款（有担保）利率=12%x（1-25%）=9%

租赁净现值单位：万元

时间（年末）012345

租赁方案：

租金支付-120-120-120-120-120

计税基础120X5=600

折旧9595959595

折旧抵税23.7523.7523.7523.7523.75

期末资产账面价值125

期末资产变现损失抵税31.25

各年现金流量-120-96.25-96.25-96.25-96.2555

折现系数（9%）10.91740.84170.77220.70840.6499

现金流量现值-120-88.3-81.01-74.32-68.1835.74

租赁方案现金流量总现值-396.07

借款购买方案：

税后借款支出-64.8-64.8-64.8-64.8-784.8

折旧114114114114114

折旧抵税28.528.528.528.528.5

资产余值变现流量112.5

购买方案现金流量-36.3-36.3-36.3-36.3-643.8

折现系数（9%）10.91740.84170.77220.70840.6499

现金流量现值-33.3-30.55-28.03-25.71-418.41

购买方案现金流量总现值-536

租赁净现值139.93

由于租赁净现值大于0,所以选择租赁方案。

租赁方案：年折旧额=600x（1-5%）/6=95（万元）

第5年末账面余值=600-95x5=125（万元）

借款购买方案：第1年至第4年年末税后利息支付=720xl2%x（1-25%）=64.8（万元）

第5年年末本金和税后利息支付=720+64.8=784.8（万元）

年折旧额=720x（1-5%）/6=114（万元）

终结点账面价值=720-5x114=150（万元），变现损失=150-100=50（万元）

第5年年末资产余值变现流量=100+50x25%=l12.5（万元）。

【解析】

【知识点】租赁的决策分析

4.【答案】

(1)

第一车间成本计算单单位：元

项目产量（件）直接材料直接人工制造费用合计

月初在产品60007500900022500

本月生产费用300007750093000200500

合计3600085000102000223000

分配率200500600-

产成品中本步骤份额130260006500078000169000

月末在产品20+30=5010000200002400054000

在产品约当产量=20x50%+30=40（件）

(2)

第二车间成本计算单单位：元

项目产量（件）直接材料直接人工制造费用合计

月初在产品800012000700027000

本月生产费用50000118500109000277500

合计58000130500116000304500

分配率400900800-

产成品中本步骤份额13052000117000104000273000

月末在产品306000135