2023年银行从业资格考试个人理财

第四章银行理财产品

一、银行理财产品市场发展

我国银行理财产品市场的发展大体可以分为三个阶段。

①萌芽阶段：2023年11月以前。重要特点:产品发售数量较少、产品类型单一和资金规模较小等。

a2023年，第一个银行理财产品问世，标志着银行个人理财业务达成了新的水平。A从2023年

开始,各家银行陆续推出了自己的理财产品，此时的产品结构、内涵都比较简朴，基本就是银行以投资门

槛、流动性为条件，出让自己的一部分低风险投资收益给客户。

2023年初出现了国内首个人民币结构性理财产品，以人民币本金投资,运用海外成熟的金融市场分

享国际市场金融产品的收益。△②发展阶段：2023年11月至2023年中期。重要特点:产品数量飙升、

产品类型日益丰富和资金规模屡创新高等。A2023年11月正式实行的《商业银行个人理财业务管

理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》的颁布为划分标志，商业银行个人理财业务监

管框架逐步确立。2023年12月，银监会允许获得衍生品业务许可证的银行发行股票类挂钩产品和商

品挂钩产品,为中国银行业理财产品的大发展提供了制度上的保证。银行理财产品从此得到较快发展，

权益挂钩、项目融资、新股申购、QDH等类别的新产品不断涌现。A③规范阶段：2023年中期至

令。重要特点：受全球性金融危机影响，理财产品零/负收益和展期事件的不断暴露，法律法规的密集

出台等。随着发行主体产品研发能力的不断提高和监管力度的不断加大，银行理财产品市场定将逐步走

向成熟发展之路。超二、银行理财产品要素A银行理财产品要素所包含的信息可以分为三大类:产

品开发主体信息、产品目的客户信息和产品特性信息。产品开发主体信息涉及:发行人、托管机构和投

资顾问等与产品开发相关的主体;产品目的客户信息是产品的销售对象,涉及适合的客户群特性,如客户

风险承受能力、客户资产规模、客户在银行的等级、产品发行地区、资金门槛（起售金额）和最小递增金

额等;产品特性信息涉及产品的资产主类、风险等级、委托币种、产品结构、收益类型、交易类型、预

期收益率、银行终止权、客户赎回权、委托期限、起息日期、到期日期、付息日期、起售日等。

（一）产品开发主体信息A1.产品发行人

产品发行人是指理财产品的发行主体。一般而言,银行理财产品是由商业银行自己开发的。

2.托管机构A一般而言,资产托管人重要由符合特定条件的商业银行担任。其职责重要涉及：安全

保管委托资产，根据投资管理人的合规指令及时办理清算、交割事宜；负责委托资产的会计核算和估值,

复核、审查投资管理人计算的资产净值;及时与投资管理人核对报表、数据,按照规定监督投资管理人的

投资运作；定期向委托人和有关监管部门提交托管报告和财务会计报告;法律、法规规定的其他职责。

3.投资顾问A投资顾问是指为商业银行理财产品所募集资金（如理财资金成立的信托财产）投资

运作提供征询服务、承担平常的投资运作管理的第三方机构,如基金、阳光私募基金、资产管理公司、

证券公司、信托公司等。投资顾问在理财产品中所提供的顾问服务内容重要涉及:提供投资原则和投资

理念建议；提供投资策略建议;提供投资组合建议;提供投资计划建议；提供具体投资建议以及约定的其

他投资顾问服务。A（二）产品目的客户信息1A客户风险承受能力A客户风险承受能力重要是通

过银行的客户风险承受能力评估得到的。不同的理财产品风险不同，银行理财人员不得将高风险级别理

财产品推介给低风险承受能力的客户。

2.客户资产规模和客户等级

一些商业银行根据客户资产规模或者客户的AUM（AssteUnderManagement）对客户进行

分类,根据不同等级的客户推出不同的理财产品。

3.产品发行地区

一些商业银行的理财产品是面向一定地区的客户进行销售的，因此一些理财产品说明书中会限定理

财产品的发行区域。A4.资金门槛和最小递增金额

根据监管规定，理财产品的销售起点金额不得低于5万元人民币（或等值外币）。在实际销售过程中，

商业银行往往根据产品目的客户限定资金门槛和最小递增金额。

（三）产品特性信息1A银行理财产品收益类型

银行理财产品按收益或者本金是否可以保全可分为两类:保本产品和非保本产品。

保本类理财产品的特点是投资者在到期日可以获得100%的本金,并有机会获得更高投资回报。保本

类理财产品适合特定投资风险承受限度为“保守型”或“保守型”以上客户。保本类理财产品虽然可以

保证到期日本金没有损失，但并不意味着完全没有风险。保本类理财产品一般不得提前支取;或允许提前

支取,但需按照银行参照产品市场价值提供的提前赎回价格计算返还金额，也许高于或低于本金。面对

汇率、利率、通胀风险。

非保本类理财产品的特点是银行不保证在到期II投资者可以获得100%的本金。投资者有也许损失部

分或者所有的本金。非保本类理财产品适合能承受一定风险的投资者。A部分保本产品保证客户到期

获得本金的一定比例（如本金的90%）。因此严格意义上来说，部分保本产品属于非保本产品的一种。

A2.理财产品交易类型

银行理财产品按交易类型可分为两类：开放式产品和封闭式产品。

与基金类似，开放式产品总体份额与总体金额都是可变的，即可以随时根据市场供求情况发行新份

额或被投资者赎回的理财产品。而封闭式产品是总体份额在存续期内不变,而总体金额是也许变化的理

财产品。对于封闭式产品，投资者在产品存续期既不能申购也不能燃回，或只能赎回不能申购的理财

产品。32.产品期次性

银行理财产品按期次性可分为两种：期次类和滚动发行。期次类产品只在一段销售时间内销售，比

如委托期为一周或一年的产品，到期后利随本清，产品结束；而滚动发行产品，比如每月滚动销售的产品，

是采用循环销售的方式，这样投资者可以进行连续投资，拥有更多的选择机会。4A.产品投资类型A

从投资类型来看，银行理财产品根据投资或者挂钩的对象可以分为利率挂钩、股票挂钩、基金挂钩、外

汇挂钩、商品挂钩、信用挂钩、保险挂钩、混合挂钩八大类。

5.产品期限分类A银行理财产品按期限类型可分为6个月以内、1年以内、1年至2年期以及2

年以上期产品。其中，6个月以内的产品又可分为1个月以内、1个月至3个月以及3个月至6个月三

种类型。A根据市场一般性划分,1个月以内的产品称为超短期理财产品，1个月至1年期的理财产品

称为短期理财产品，1年至2年期的理财产品称为中期理财产品，2年期以上理财产品称为长期理财产

品。

6.产品风险等级A最常见的银行理财产品风险涉及政策风险、违约风险或信用风险、市场风险、

利率风险、汇率风险、流动性风险、提前终止风险等,其他尚有操作风险、交易对手管理风险、延期风

险、不可抗力及意外事件等风险。

A三、银行理财产品介绍

（一）货币型理财产品1A货币型理财产品定义

货币型理财产品是投资于货币市场的银行理财产品。这些金融工具的市场价格与利率高度相关，因此

属于挂钩利率类理财产品。A【例题•单选题】货币型理财产品是投资于货币市场的银行理财产品，

重要投资于信用级别较高、流动性较好的金融工具,下列不符合规定的是（）。

A.国债AB.长期股权投资

C.中央银行票据

D.金融债

『对的答案JB

2.货币型理财产品的特点A投资期短，资金赎回灵活，本金、收益安全性高等,该类产品通常被作

为活期存款的替代品。A3.货币型理财产品的风险

由于货币型理财产品的投资方向是具有高信用级别的中短期金融工具，所以其信用风险低，流动性风

险小，属于保守、稳健型产品。

4.货币型理财产品举例（产品投向、产品的申购和赎回、产品收益）

（二）债券型理财产品A1.债券型理财产品的定义

债券型理财产品是以国债、金融债和中央银行票据为重要投资对象的银行理财产品。与货币型理财

产品类似，债券型理财产品也属于挂钩利率类理财产品。

【例题•单选题】下列不属于债券型理财产品的重要投资对象的是（）。

A.国债

B.金融债

C.中央银行票据

D.公司债

『对的答案JD

2.债券型理财产品的特点八产品结构简朴、投资风险小、客户预期收益稳定;债券型理财产品的

市场认知度高,客户容易理解。

3.债券型理财产品的收益及风险特性A投资风险较低，收益也不高，属于保守、稳健型产品。基于

上述基本特点，其目的客户重要为风险承受能力较低的投资者，适合保守型和稳健型客户投资。

4.债券型理财产品投资方向

债券型理财产品资金重要投向银行间债券市场、国债市场和公司债市场。银行募集客户资金，进行

统一投资，产品到期之后向客户一次性归还本金和收益。A目前，对于投资者而言，购买债券型理财

产品面临的最大风险来自利率风险、汇率风险和流动性风险。

5.债券型理财产品举例A产品投向A理财收益A风险提醒

（1）市场风险:假如在理财期内，市场利率上升，该产品的收益率不随市场利率上升而提高。

（2）流动性风险:投资者没有提前终止权。A（3）其他风险:假如自然灾害、战争等不可抗力因

素出现，将严重影响金融市场的正常运营，从而导致理财资产收益减少或损失，甚至影响理财计划的受

理、投资、偿还等的正常进行，进而影响理财计划的资金收益安全。

（三）股票类理财产品

股票（或股权）类理财产品品种比较多，其中涉及商业银行推出的一些FOF（基金中的基金）产品、

私募理财产品等，这些产品都是部分或者所有投资于股票（或股权）的理财产品，风险相对较大。中国

银监会2023年下发的《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的告知》对股票类理

财产品进行了规范。该告知规定,对于一般性客户的理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票

或预期相关的证券投资基金。理财资金参与新股申购应符合国家法律法规和监管规定。理财资金不得投

资于未上市公司股权和上市公司非公开发行或交易的股份。同时，该告知还指出，对于具有相关投资经

验、风险承受能力较强的高资产净值客户，商业银行可以通过私人银行服务满足其投资需求，不受上述

条款的限制。

（四）信贷资产类理财产品

信贷资产类理财产品大多也是通过发行信托的方式进行,因此具有信托的一些特性。A1.信贷资

产类理财产品定义

信贷资产类理财产品一般是指信托公司作为受托人成立信托计划，接受银行委托，将银行发行理财产

品所募集来的客户资金，向理财产品发售银行或第三方购买信贷资产。信托计划到期后由信托投资公司

根据信托投资情况支付本金和收益。A图示：

资金

客户银行其他银行

根据监管

规定，应保证信贷资产(含贷款和票据融资)是拟定的一畦it的，以合法有效地进行转让或投资。银行

业金融机构在进行信贷资产转让时，须严格遵守资产转让其实性原则。

根据中国银监会《关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的告知》，信贷资产类理

财产品通过资产组合管理的方式投资于多项信贷资产，理财产品的期限与信贷资产的剩余期限不一致

时,应将不少于30%的理财资金投资于高流动性、本金安全限度高的存款、债券等产品。A2.信贷资

产类理财产品特点A通过开发信贷资产类产品银行可以将部分信贷资产转至表外，由资产业务转变

为中间业务，从这个意义上说，信贷资产类理财产品的开发是银行调整资产负债结构的一个手段。

3.信贷资产类理财产品的风险

按照银行业风险属性的分类，信贷资产类理财产品应属于保些量健型。这类产品的重要风险有：

(1)信用风险信贷资产类产品对银行和信托公司而言，都属于表外业务，贷款的信用风险完全由

购买理财产品的投资者承担。4(2)收益风险

该类产品收益来源于贷款利息,执行人民银行相关利率标准。这意味着委托人的收益上限是贷款利率

并扣除一定的信托管理费用、托管费用以及理财产品销售费用。

(3)流动性风险A【例题•判断题】信托贷款的信用风险由银行、信托公司和投资者共同承担。

()

『对的答案J错

4.信贷资产类银行信托理财产品举例A例：A银行人民币资金信托理财计划

产品投向

本理财产品投资对象为A银行XX分行信贷资产单一资金信托产品,B信托投资有限责任公司以受托

人名义向A银行XX分行购买一笔信贷资产，信贷资产的借款人为XX高速公路有限公司。借款人在A

银行具有良好的公司信用记录，且在理财计划到期日，A银行为借款人提供后续贷款安排。

产品收益A该产品理财期限为1年，预期年收益率为5.0%(高于同期1年期存款利率)。A申

购和赎回权利1(①在理财期间,假如本理财产品所投资的单一资金信托提前终止，与之相相应，本理财

产品将提前终止。A(2)投资者无提前终止权。A(五)组合投资类理财产品

1.组合投资类理财产品概念

组合投资类理财产品通常投资于多种资产组成的资产组合或资产池，其中涉及：债券、票据，债券回

购、货币市场存拆放交易、新股申购、信贷资产以及他行理财产品等多种投资品种，同时发行主体往往

采用动态的投资组合管理方法和资产负债管理方法对资产池进行管理。

与其他理财产品相比，组合投资类理财产品实现两大突破，一是突破了理财产品投资渠道狭窄的限制，

进行多种组合投资，甚至可以跨多个市场进行投资;二是突破了银行理财产品间歇性销售的形式,组合投

资类理财产品可以滚动发行和连续销售。

2.组合投资类理财产品的优势和缺陷

投资类理财产品的优势重要在于：

第一,产品期限覆盖面广，可以全面地满足不同类型客户对投资期限的个性化需求,较为灵活,甚至可

以根据特殊需求定制产品，给许多对流动性规定比较高的客户提供了便利；

第二，组合资产池的投资模式在分散投资风险的同时，突破了单一投向理财产品负债期限和资产期限

必须严格相应的缺陷，扩大了银行的资金运用范围和客户收益空间；

第三,赋予发行主体充足的积极管理能力，最大限度地发挥了银行在资产管理及风险防控方面的优

势，资产管理团队可以根据市场状况，及时调整资产池的构成。

在购买组合投资类理财产品时，还需注意如下方面：

第一，组合投资类理财产品存在信息透明度不高的缺陷,增长了产品的信息不对称性；

第二，产品的表现更加依赖于发行主体的管理水平：6第三，负债期限和资产期限的错配以及复杂

衍生结构的嵌入增长了产品的复杂性,产品投资风险也许会随之扩大。

3.组合投资类理财产品现状

从收益类型来看,组合投资类理财产品重要有保本浮动收益和非保本浮动收益两种类型。A（六）结

构性理财产品

1.结构性理财产品概念八结构性理财产品是运用金融工程技术,将存款、零息债券等固定收益产品

与金融衍生品（如远期、期权、掉期等）组合在一起而形成的一种金融产品。

2.结构性理财产品的重要类型△结构性理财产品的回报率通常取决于挂钩资产（挂钩标的）的表

现。

根据挂钩资产的属性，结构性理财产品大体可以细分为外汇挂钩类、利率/债券挂钩类、股票挂钩类、

商品挂钩类及混合类等。

3.外汇挂钩类理财产品A（1）定义

外汇挂钩类理财产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的是一组或多组外汇的

汇率，如美元/日元，欧元/美元等。A通常，挂钩的一组或多组外汇的汇率大都依据东京时间下午3

时整在路透社或彭博社相应的外汇展示页中的价格而厘定。

（2）期权拆解对于外汇挂钩结构性理财产品的大多数结构形式而言，目前大体较为流行的是看好

/看淡，或区间式投资。基本上都可以有一个或一个以上触及点。A①一触即付期权。一触即付期权严

格地说是指在一定期间内，若挂钩外汇在期末触碰或超过银行所预先设定的触及点，则买方将可获得当

初双方所协定的回报率。

②双向不触发期权。双向不触发期权指在一定投资期间内，若挂钩外汇在整个期间未曾触及买方所预

先设定的两个触及点,则买方将可获得当初双方所协定的回报率。A发行外汇挂钩保本理财产品的银

行通常会在产品的认购文献中明确也许存在的投资风险，大体会列出如以下风险揭示：外汇挂钩保本理

财产品有投资风险,故不应被视为一般定期存款或其替代品。A流动性风险一一由于保本理财产品均

有其预设的投资期，故投资者应考虑其在投资期内对流动资金的需求，再作出投资决定。A集中投资

风险一一投资者应避免过度集中地投资于任何一类投资产品或某一地区或行业，以避免投资组合受到某

一种投资风险的过度影响。&保本理财产品回报的风险一一相对投资于同类市场的非保本产品，保本

理财产品为提供保证而采用的投资策略也许会影响其投资表现。投资者必须准备承担就所投入资金收取

较低回报，或也许失去通过存款形式所能赚取的利息的风险。

到期时收取保证投资金额的风险一一投资者应明保证本理财产品只保证到期时保本,在未到期前将

不会获得任何定期的收入。

影响潜在回报的市场风险——任何潜在回报概无保证，保本投资产品的回报取决于市场情形。

汇率风险一一假如用做投资的基准货币并不是投资者常用的本地货币而需要将其兑换为本地货币，

投资者应当注意其会因汇率波动而承担损失。A提前终止的风险一一投资者不可提前终止保本投资

产品，银行拥有唯一的、绝对的权力决定提前终止投资产品。在此情况下，投资者的利益会受到不利的

影响。A未能成功认购保本理财产品的风险——银行享有审批申请的所有权利，并可在保本理财产品

的起始13前拒绝接受所有或部分保本理财产品的申请投资者自身状况的风险一一投资者需要在

投资于保本理财产品之前对其自身的状况进行评估，涉及其财务状况、投资经验、专业知识、教育限度、

风险偏好、风险承受能力等，投资者自身状况的不同也许会导致其投资于保本理财产品所面临的风险增

大或者有其他不同，投资者需要充足结识并考虑这一风险。a4.结构性产品案例分析

例一:利率/债券挂钩类理财产品

⑴概念

利率挂钩类理财产品与境内外货币的利率相挂钩，产品的收益取决于产品结构和利率的走势。A债

券挂钩类理财产品重要是指在货币市场和债券市场上进行互换和交易，并由银行发行的理财产品。其特

点是收益不高，但非常稳定，一般投资期限固定，不得提前支取。对于利率/债券挂钩类理财产品而

言，挂钩标的必然是一组或多组利率/债券,如3个月伦敦金融市场上银行之间互相拆借美元的利率。

利率/债券挂钩类理财产品涉及与利率正向挂钩产品、与利率反向挂钩产品、区间累积产品和达标赎

回型产品。2(个挂钩标的

①伦敦银行同业拆放利率。伦敦银行同业拆放利率(Lond。nInterbankOfferRate,LIBOR)是

全球贷款方及债券发行人的普遍参考利率，是目前国际间最重要和最常用的市场基准利率。

该利率一般分为两种，即贷款利率和存款利率，两者之间的差额为银行利润。A②国库券。国库

券是国家财政当局为填补国库收支不平衡而发行的一种政府债券契约。几乎不存在信用违约风险，是金

融市场风险最小的信用工具。

中国国库券的期限最短为1年，而西方国家国库券品种较多，一般可分为3个月、6个月、9个月、

1年期四种，其面额起点各国不一。

国库券利率是市场利率变动情况的集中反映。国库券利率与商业票据、存款证等有密切的关系，国

库券期货可为其他凭证在收益波动时提供套期保值。

③公司债券。公司债券是股份制公司发行的一种债务契约，公司承诺在未来的特定日期，偿还本金

并按事先规定的利率支付利息.公司债券重要分为记名公司债券和不记名公司债券，可提前赎回公司

债券和不可提前赎回公司债券。

【例题•多选题】利率/债券挂钩类理财产品的挂钩标的涉及()。AA.伦敦银行同业拆放利

勃B.国库券

C.公司债物D.股票篮子AE.单只股票

「对的答案」ABC

例二:股票挂钩类理财产品A(1)概念

股票挂钩类理财产品又称联动式投资产品，指通过金融工程技术，针对投资者对资本市场的不同预

期，以拆解或组合衍生性金融产品如股票、一篮子股票、指数、一篮子指数等，并搭配零息债券的方式

组合而成的各种不同报酬形态的金融产品。

按是否保障本金划分，股票挂钩类理财产品可归纳为两大类：不保障本金理财产品(含部分保障本金

理财产品)和保障本金理财产品。

(2)挂钩标的

①单只股票。该理财产品只挂钩一只上市公司的股票作为观测表现和收益回报。

②股票篮子。股票篮子是由多只不同股票所组成。根据产品条款，理财产品会根据股票篮子里的所

有股票或表现最差股票的表现作为收益回报的基准。

(3)期权拆解

股票挂钩类理财产品可以有多种具体结构，如可自动赎回、价幅累积等。这些结构可以被分解为一

系列的期权，如认沽期权、认购期权。

①认沽期权。认沽期权赋予认沽权证持有人在到期日或之前,根据若干转换比率，以行使价出售相关

股票或收取适当差额付款的权利。

②认购期权。认购期权赋予投资者在到期日或之前,根据若干转换比率以行使价买入相关股票或收

取差额付款的权利。

③股票篮子关联性。指在一篮子股票当中，所有或几只股票的市场价格、风险和回报都存在着一定

相关的因素。负相关性指的是一只股票的涨幅(跌幅)有也许影响到篮子里的另一只股票的跌幅(涨幅)o

正相关性指的是两只或以上的股票当一只股票处在涨势(跌势)，另一只有关联性的股票也会同时上涨

(下跌)。

5.结构性理财产品的重要风险A(1)挂钩标的物的价格波动A(2)本金风险A(3)收益风险

(4)流动性风险A(七)QDn基金挂钩类理财产品A1.概念AQDH即合资格境内机构投

资者,它是在一国境内设立，经中国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券

投资基金。QDII意味着将允许内地居民使用外汇投资境外资本市场，QDII将通过中国政府认可的机

构来实行。£2.挂钩标的A(1)基金A投资者通过基金将分散的资金集中起来，交由专业的托

管人和管理人进行托管、管理,投资于股票、债券、外汇、货币、实业等领域，以尽也许地减少风险，获

得收益，从而使资本得到增值。A(2)交易所上市基金(ExchangeTradedFund,ETF)A交易

型开放式指数基金ETF在本质上是开放式基金，与现有开放式基金没什么本质的区别。其自身有三个鲜

明特性：它可以在交易所挂牌买卖;它是在交易所挂牌的，交易非常便利；投资者只能用与指数相应的

一篮子股票申购或者赎回ETF,而不是现有开放式基金的以钞票申购赎回。

(八)另类理财产品

1.概念与特点

另类资产是指除传统股票、债券和钞票之外的金融资产和实物资产，如房地产、证券化资产、对冲

基金、私募股权基金、大宗商品、巨灾债券、低碳产品和艺术品等。

对另类资产的投资称为另类投资，较传统投资而言,有两个方面的区别与联系:其一，交易策略上，除

采用传统投资的买进并持有策略外,另类投资还可采用卖空策略;其二,操作方式上，另类投资则可以采

用杠杆投资策略。£较传统