实验三：固定收益证券内在价值计算

...wd......wd......wd...实验报告证券投资学院名称专业班级提交日期评阅人____________评阅分数____________实验三：固定收益证券内在价值计算【实验目的】通过实验,理解债券属性所决定的内在价值，掌握债券现值计算公式；理解债券凸性、麦考莱久期及应用；了解期限构造理论。【实验条件】1、个人计算机一台，预装Windows操作系统和浏览器；2、计算机通过局域网形式接入互联网；3、matlab或者Excel软件。【知识准备】理论参考：课本第二章，理论课第二局部补充课件实验参考材料：债券内在价值计算word《金融计算教程-matlab金融工具箱的应用》pdf电子书第4章固定收益证券计算【实验工程内容】完成《金融计算教程-matlab金融工具箱的应用》pdf电子书第4章固定收益证券计算P101-107，例4-9至例4-14的计算。【实验工程原理】一、固定收益基本知识固定收益证券：一组稳定现金流的证券。广义上还包括债券市场上的衍生产品及优先股，以债券为主。国债是固定收益的重要形式：以贴现债券与息票债券两种形式发行。贴现债券：发行价低于面值，不支付利息，在到期日获取面值金额的收益。息票：按一定的息票率发行，每隔一段时间支付一次，到期按面值金额赎回。本实验通过六道例题解决以下六个问题：根据贴现率、债券发行日、到期日计算债券收益率根据债券收益率计算贴现率计算债券价格将年回报率转化为相应的月回报率债券价格给定的零息券收益率固定收益到期收益率〔零息票债券：指买卖价格相对有较大折让的企业或市政债券。出现大额折让是由于债券并无任何利息，它们在发行时参加折扣，或由一家银行除去息票，然后包装成为令息票债券发行，投资者在债券到期时以面值赎回。〕二、固定收益相关概念1、交易日：就是买卖双方达成交易的日期。2、结算日：指买入方支付价格和卖出方交割证券的日期。3、到期日：指固定收益证券债务合约终止的日期。4、本金：即面值，是指固定收益票面金额。5、票面利率：就是发行人支付给持有人的利息，也称名义利率6、月末法则：指当债券到期日在某月的最后一天而且该月天数小于30天，有以下两种情况：一是到期日在每月固定日期支付；二是票息在每月最后一天支付。Matlab默认第二种情况。7、起息日到交割日的天数：就是从计息日到交割日之间的天数。8、交割日距离到期日的天数：一般包括交割日不包括到期日。【实验工程步骤与结果】例4-9某债券结算日为2002年10月1日，到期日为2003年3月31日，年贴现率为0.0497，求债券收益率。参数说明：Discount为贴现率Settle为结算日Maturity为到期日调用方式：[BEYieldMMYield]=tbilldisc2yield(Discount,Settle,Maturity)在MATLAB中执行以下命令：>>Discount=0.0497;>>Settle='01-Oct-02';>>Maturity='31-Mar-03';>>[BEYieldMMYield]=tbilldisc2yield(Discount,Settle,Maturity)结果图如下：所以结果为：BEYield=0.0517为根据一年365天计算的收益率MMYield=0.0510为根据一年360天计算的收益率例4-10某债券结算日为2002年10月1日，到期日为2003年3月31日，收益率为4.97%，求其贴现率。tbillyield2disc函数时tbilldisc2yield函数的逆函数。在MATLAB中执行以下命令：>>Yield=0.0497;>>Settle='01-Oct-02';Maturity='31-Mar-03';>>Discount=tbillyield2disc(Yield,Settle,Maturity)结果图如下：所以结果为：Discount=0.0485为债券贴现率例4-11债券结算日为2002年10月1日，到期日为2003年3月31日，债券收益率为4.5%，求该债券价格。参数说明：Rate为债券的年收益率Settle为结算日Maturity为到期日Type〔Optional〕债券的类型，Type=1〔默认值〕表示货币市场工具，Type=2表示债券，Type=3表示贴现率Price债券的价格调用方式：Price=tbillprice(Rate,Settle,Maturity,Type)在MATLAB中执行以下命令：>>Rate=0.045;Type=2;Settle='01-Oct-02';Maturity='31-Mar-03';>>Price=tbillprice(Rate,Settle,Maturity,Type)结果图如下：所以结果为：Price=97.8172为债券价格。例4-12一项投资为9年，念回报率为9%，问平均每月投资回报率是多少参数说明：Rate为债券的年回报率NumPeriods年支付利率的次数Return转化后的利率调用方式：Return=effrr(Rate,NumPeriods)在MATLAB中执行以下命令：>>Return=effrr(0.09,12)结果图如下：所以结果为：Return=0.0938为每月投资回报率例4-13计算一个短期债券收益率，如果结算日为1993年6月24日，到期日为1993年11月1日，应计期间计算方法为Actual/Actual，该债券价格为95元，求其收益率。参数说明：Price债券的价格Settle为债券结算日Maturity为债券到期日Period〔Optional〕年发放票息的频率，默认值是2Basis〔Optional〕应计天数的计算方式，内容如下：0=actual/actual(default)1=30/3602=actual/3603=actual/3654=30/360(PSA)5=30/360(ISDA)6=30/360(European)7=actual/365(Janpanese)EndMonthRule〔Optional〕月末法则，仅对到期日是30日或者小于30有效，0表示发放票息的日期一样，1〔默认值〕表示票息在最后一天发放Yield债券到期的收益率调用方式：Yield=zeroyield(Price,Settle,Maturity,Period,Basis,EndMonthRule)在MATLAB中执行以下命令：>>Settle='24-Jun-1993';Maturity='1-Nov-1993';>>Basis=0;Price=95;>>Yield=zeroyield(Price,Settle,Maturity,[],Basis)结果图如下：所以结果为：Yield=0.1490为债券到期的收益率例4-14债券的票息率为0.05，结算日为1997年1月20日，到期日为2002年6月15日，每年支付两次票息，天数方法为actual/actual，求到期收益率。参数说明：Price债券的净值〔CleanPrice〕CouponRate票息率Settle为债券结算日Maturity为债券到期日Period〔Optional〕年发放票息的频率，默认值是2Basis〔Optional〕应计天数的计算方式，EndMonthRule〔Optional〕月末法则，仅对到期日是30日或者小于30有效，0表示发放票息的日期一样，1〔默认值〕表示票息在最后一天发放IssueDate〔Optional〕发行日FirstCouponRate〔Optional〕首次付息日LastCouponRate〔Optional〕最后一次付息日StartDate〔Optional〕现金收到日Face〔Optional〕债券的面值，默认值为100Yield债券到期的收益率调用方式：Yield=bndyield(Price,CouponRate,Settle,Maturity,Period,Basis)在MATLAB中执行以下命令：>>Price=95;CouponRate=0.05;Settle='20-Jan-1997';Maturity='15-Jun-2002';>>Period=2;Basis=0;>>Yield=bndyield(Price,CouponRate,Settle,Maturity,Period,Basis)结果图如下：所以结果为：Yield=0.0610为债券到期的收益率【实验工程结论与心得】实验结论：经过实验，得到以下结论：以BEYield表示根据一年365天计算的收益率；以MMyield表示根据一年360天计算的收益率。根据贴现率、债券发行日、到期日计算债券收益率BEYield为0.0517；MMYield为0.0510；根据债券收益率计算贴现率Discount为0.0485；计算债券价格Price