江铃汽车股份有限公司财务报表分析

江铃汽车股份有限公司财务报表分析摘要本次财务报表分析以江铃汽车股份有限公司2015年-2018年的财务报表为分析对象，采用水平分析、比率分析、项目分析等方法，以四年的财务报表作为披露分析对象，对江铃汽车股份有限公司的经营活动、运营能力、偿债能力以及该公司现金流的比例和现金流向进行分析，可以观察得出因其竞争导致的各项成本和销量减少、现阶段环保要求的提高、追赶新技术而产生过多研发投入、产品销售地与方式单一、以及管理不善等产生一系列问题。本文也针对此对该企业提出相关的诸如精益化生产、开辟市场、引进先进管理方式、消减不必要项目、加强与上下游企业合作等建议【关键词】江铃汽车财务报表分析对策

AbstructTheanalysisofthisfinancialstatementtakesJianglingMotorsCo.,Ltd.'sfinancialstatementsfrom2015to2018astheanalysisobject,andadoptslevelanalysis,ratioanalysis,projectanalysisandothermethods.Thefour-yearfinancialstatementisusedasthedisclosureanalysisobject.Ananalysisofthecompany'soperatingactivities,operatingcapacity,solvency,andthecompany'scashflowratioandcashflow,Itcanbeobservedthatduetoitscompetition,variouscostsandsaleshavedecreased,currentenvironmentalprotectionrequirementshaveincreased,catchingupwithnewtechnologieshascausedexcessiveR&Dinvestment,singleproductsaleslocationsandmethods,andpoormanagementhavecreatedaseriesofproblems.Thisarticlealsoproposesrelevantsuggestionsfortheenterprisesuchasleanproduction,openingupmarkets,introducingadvancedmanagementmethods,eliminatingunnecessaryprojects,andstrengtheningcooperationwithupstreamanddownstreamenterprises.【keywords】JianglingMotorsFinancialstatementsAnalysisStrategy

一、公司简介公司名称为江铃汽车股份有限公司，原系南昌市企业股份制改革联审领导小组以洪办(1992)第005号文批准,于1992年6月16日在江西汽车制造厂基础上改组设立的中外合资股份制企业,企业法人营业执照注册号为002473号。于1993年12月1日在深圳证券交易所挂牌上市。生产及销售汽车、专用(改装)车、发动机、底盘等汽车总成、及其他零部件,并提供相关的售后服务;作为福特汽车(中国)有限公司的品牌经销商,从事E系列品牌进口汽车的零售、批发;进出口汽车及零部件;经营二手车经销业务;提供与汽车生产和销售相关的企业管理、咨询服务。

二、资产负债表分析（一）、资产负债表水平分析1、合并资产负债表规模变动分析该公司2016年同2015年相比，总资产增加了344306万元，增长了16.36%；2017年与2016年相比，总资产绝对数增长了188997万元，有8.98%相对增长；2018年同2017年比较，总资产减少了298723万元，有11.32%下降幅度；从历年的财务报告来看，资产规模虽然2018年以前实现了连年增长，趋势却是年年放缓，并且在2018年后出现衰退，资产规模缩减较大。资产项目中，流动资产四年中三年增长但2018年缩减较大，减少了330163万元，下降18.21%，对总资产的影响为-14.11%。而非流动资产在绝对数上远小于流动资产，保持增长也未有显著增长，所以四年的比较中可以看出流动资产的变动对总资产的影响一直保持在10%以上，而非流动资产只有5%以下，因此对总资产影响较大的是流动资产。以下流动资产的资产类项目对总资产有较大程度的影响：（1）应收账款2016年较2015年减少28427万元，对总资产有-1.35%的影响，2017年较2016年由于销量增长及大客户批售增加了113497万元，对总资产有5.39%的变动,应收账款2018年较2017年由于新能源补贴政策带来的应收增加了36753万元，对总资产的影响为1.57%。（2）存货在绝对数上年年增长，其中2017年增长较大为40521万元，因此对总资产的影响该年到达1.92%,2018年表现放缓分别为18305万元、0.78%，在表明企业在存货的库存上较少，有较低库存成本。（3）货币资金项目表现出增加又持续减少的状况；其中2016年比2015年增加了281864万元，对总资产的影响为13.39%，后几年分别减少减少了52896万元、352084万元，对总资产的负面影响由-2.51%上升到-15.05%。4、以下是在非流动资产中对总资产的影响程度较大的项目：（1）固定资产净额由于J09、自主研发汽油机、N330项目投产后资产交付2016年比2015年增加了89897万元，在对总资产的影响为4.27%，2017年较2016年由于重卡产能、重卡威龙投产后资产交付增加了45547万元，对总资产的影响为2.16%；2018年较2017年下降了35843万元，对总资产的影响为-1.53%。（2）无形资产2016年较2015年增加了5824万元，对总资产的影响为0.28%，2017年较2016年增加了6595万元，对总资产的影响为0.31%，2018年比2017年多出3026万元，但对总资产的影响下降为0.13%。说明其无形资产的投入相对其他项目较低，不利于企业后续发展。2、权益结构变动规模分析1、由表可知该公司负债总额2015到2017年表现为增长而2018年中表现为减少，而所有者权益上无论变动幅度与对总权益的影响都较小，但在2018年中对总权益却有所增加，金额增加了-21879万元，变动幅度为-17.40%。说明公司资产增加的主要原因是由于负债增加引起的。2、在负债中，2015年到2018年企业流动负债一直呈增长，变动较大且对总权益的影响也较大；而非流动负债则表现出变动幅度大，但总金额小对于总权益影响小。所以在对总权益的影响上一直大于非流动负债，说明资产规模的增加主要是由于流动负债的增加引起的。3、流动负债中，总资产的影响程度大的负债类项目：（1）应付账款2016年较2015年增加了213085万元，对总资产的影响为10.42%，2017年较2016年增加了87215元，对总资产的影响为4.12%；2018年较2017年减少77841万元，对总资产的影响为-3.33%。三次比较中应付账款的额度在逐渐缩小，表现出债务的较少，也加重了企业现金的流转。（2）其他应付款2016年较2015年增加了71646万元，对总资产的影响为3.40%，2017年与2016年相比增加了71100万元，对总资产产生3.38%的影响；而2018年未出现其他应付款。4、在非流动负债中影响总权益程度较大的项目：（1）预计非流动负债四年变动分别为-8373万元、5370万元、-3320万元，为上升有下降的状态，对总资产的影响有-0.40%到0.26%有下降0.14%，企业预计负债的缩小表现出信用政策的稳定，也说明企业对于债务的谨慎。5、在所有者权益项目中，以下所有者权益类项目对总资产影响程度较大：（1）归属于母公司股东权益合计2016年较2015年增加了42810万元，对总资产的影响为2.03%，2017年较2016年增加了16316万元，对总资产的影响为0.78%；2018年较2017年增加了-218790万元，对总资产的影响为-9.35%。（2）未分配利润在2015年到2017年在绝对数上表现出增长态势但放缓，分别为42891万元、16437万元，对总资产的影响由2.04%下降到，0.78；2018年出现218446万元的下降，对权益的影响也达到9.34%。四年比较表现出权益的严重减少，其公司运行表现出较大的不稳定3、合并资产负债表变动原因分析变动原因：1、2018年同2017年相比，总资产减少298723万元，下降幅度为12.77%，对总资产影响程度为-11.32%，说明2018年度总资产规模减少较大。其中负债减少79933万元，而所有者权益减少218790万元，所以其总资产规模的减少主要因所有者权益规模的减少，相应导致负债在总权益的比重上升。所以其变动类型为权益变动型的负债变动型。2017年同2016年相比，总资产增加188997万元，增速为7.72%，对总资产影响程度为8.98%，说明2017年度总资产规模增加较大。其中负债增加172681万元，而所有者权益增加16316万元，所以其总资产规模的增加主要因负债规模的增加。所以其变动类型为负债变动型。2016年与2015年相比，总资产规模增加344306万元，增速为16.36%。总资产规模有所增加。其中负债规模增加301497万元而所有者权益增加42810万元。所有者权益的增加是2016年度总资产规模增加的主要原因。所以其变动类型为负债变动型。2、在负债中，2016年较2015年相比，流动负债增加了309857万元，流动负债变动幅度为35.34%，对总资产的影响为14.72%，非流动负债增加了-8360万元，非流动负债变动幅度为-27.82%，对总资产的影响-0.40%。2017年较2016年相比，流动负债增加了167339元，流动负债变动幅度为14.10%，对总资产的影响为7.95%，非流动负债增加了5342元，非流动负债变动幅度为24.63%，对总资产的影响0.254%；2018年较2017年相比，流动负债增加了-87213万元，流动负债变动幅度为-6.44%，对总资产的影响为-3.73%，非流动负债增加了7280万元，非流动负债变动幅度为26.94%，对总资产的影响0.311%，说明资产规模的增加主要是由于流动负债的增加引起的。3、2017年至2018年在所有者权益中，其中主要项目为未分配利润减小218790万元，增速为17.4％，对总资产影响9.35％。2016年至2017年在所有者权益中，其中主要增加项目为未分配利润增加16316万元，增速为1.31％，对总资产影响0.38％。2015至2016年在所有者权益中变动较大的是未分配利润，其中未分配利润增加42891万元，增速4.35％，对总资产影响2.04％。变动影响1、2017至2018的变动类型为负债变动型，2018年资产负债率为55.62%与同行业50％至60％标准值相比较好，并使企业产权比率由1.07增加到1.22使企业资本结构发生变化，对于企业的债务负担增加，2018年流动比率为1.17远低于标准值2，对企业资金流动性造成压力，增加了企业财务风险和偿债压力。资产负债率处于较平衡的负债与权益比例阶段，企业财务杠杆作用相对增加，而经营杠杆相对降低，具有较高财务收益，对企业造成压力较小。2、2016至2017年的变动类型主要为负债变动型，2017年资产负债率为52.35％同行业50％至60％标准值相比处于合理区间。并使企业产权比率由0.95增加到1.07使企业资本结构发生变化，对于企业的债务负担相对增加，此外2017年流动比率为0.98远低于标准值2，对企业资金流动性造成压力，增加了企业财务风险和偿债压力。较高的资产负债率也使的企业举债能力下降，对面临未来投资机会的从债务渠道取得资金的可能性减弱，资金受到制约。但同时企业财务杠杆能力增强，会使企业产生较高的财务收益。并且52.35%低额的资产负债率会增加企业经营压力，对企业管理层形成压力。2、2015至2016年的变动类型主要为负债变动型，2016年资产负债率为49.34％同行业50％至60％标准值相比较低。并使企业产权比率由0.72增加到0.95使企业资本结构发生较大变化，对于企业的债务负担增加，但所有者权益此外2016年流动比率为0.98远低于标准值2，对企业资金流动性造成压力，增加了企业财务风险和偿债压力。较高的资产负债率也使的企业举债能力下降，对面临未来投资机会的从债务渠道取得资金的可能性减弱，资金受到制约。但同时企业财务杠杆能力增强，会使企业产生较高的财务收益。并且49.34％低额的资产负债率会增加企业破产可能性，对企业管理层形成压力，能够生成约束机制。（二）、资产负债表比率分析1、短期偿债能力分析表1：短期偿债能力分析表年份比率2018年2017年2016年2015年营运资本215579458529445507469133现金比率0.60.820.981流动比率1.171.341.381.52速动比率0.92应收账款周转率11.3418.0220.2722.86流动资产周转率1.711.821.791.88流动资产合计1482474181263716322761346045流动负债合计126689513541081186769876912表2：同行业流动资产周转率表同行业流动资产周转率广汽集团长城汽车金龙汽车均值20151.072.011.421.520161.572.090.981.5520171.441.640.81.2920181.111.470.831.14表3：同行业应收账款周转率表年份广汽集团(%)长城汽车(%)金龙汽车(%)均值(%)201532.82108.042.7347.86201652.37164.911.873.03201756.27144.441.4167.37201840.4946.391.4529.44注：以上数据摘自新浪财经/corp/go.php/vFD_FinancialGuideLine/stockid/000550/displaytype/4.phtml分析：流动比率：流动比率在2015至2018年由1.52到1.17持续下降，上升幅度为0.35，小于标准值2。且流动资产周转率由三年中一直处于下降趋势，但流动资产周转率高于行业均值。表明短期偿债能力较低，对于企业的短期债务压力较大，虽然财务风险较大但是流动资产周转速度较快，有一定能力应对有潜在的破产危机，也表明企业资金成本较低盈利空间较大。速动比率：2015年到2018年由1.32到0.97，下降了0.35，且应收账款周转率由22.86到11.34呈现下降趋势，下降幅度为11.52。速动比率一直低于一般标准值1总体呈现下降趋势，且应收账款周转率从22.86下降到11.34，低于上述行业均值，表明企业变现能力较差，偿债能力小，风险压力增加。现金比率：2015年至2018年由1到0.6，下降0.4，下降幅度明显。整体处于萎缩状态，主要原因是经营活动产生的账款未能及时兑现，以及销售受挫，逐渐低于标准值，现金比率基本符合工业企业的一般标准。对企业的即时付现能力有一定影响，保证整体来说该企业的偿债能力减弱。2、长期偿债能力分析表4:长期偿债能力分析表年份/比率2018年2017年2016年2015年资产负债率(%)55.6252.3549.3443.08产权比率(%)122.03107.7495.6773.23长期负债比率(%)0.020.010.020.02注：以上数据来自新浪财经/corp/go.php/vFD_FinancialGuideLine/stockid/000550/displaytype/4.phtml分析：资产负债率：2015年-2018年该企业资产负债率趋势呈现上升状态，说明企业负债占比增加，财务风险也随之上升。总体来说2015年-2018年该企业的资产负债率呈下降趋势，但整体低于正常指标60%，虽然能带来较大的财务杠杠效应，但财务风险偏大，应该合理控制控制负债的增长幅度，合理利用财务杠杠效应来控制财务风险，已减轻资金压力和偿债压力。产权比率：2018年-2015年企业产权比率分别为122.03%、107.74%、95.67%、73.23%呈现上升趋势，说明企业结构属于中等财务风险中等报酬的资本结构，长期偿债能力有所下降，总体来说2015年-2017年该企业的产权比率呈上升趋势，因为该指标为正指标，说明了该公司的长期偿债能力有所下降。长期负债比率；2015年-2018年长期负债比率一直保持0.02呈现平稳状态，表现出的债务较为稳定，控制能力较强。

三、利润表分析（一）、利润表水平分析表5：利润表水平分析表（单位：万元）报告日期2018年2017年2016年2015年18年与17年比较17年与16年比较16年与15年比较变动额变动率（%）变动额变动率（%）变动额变动率（%）一、营业总收入2824934313457526633952452789-309641-9.88%47118017.69%2106068.59%二、营业总成本2865754312196925704102273680-256215-8.21%55155921.46%29673013.05%三、营业利润-198271285895503180191-32685-254.20%-82645-86.54%-84688-47.00%四、利润总额396476182148159250960-72218-94.80%-71977-48.58%-102801-40.96%五、净利润918369094131802222206-59911-86.71%-62708-47.58%-90404-40.68%六、其他综合收益的税后净额34412181203223184.30%4049.38%-122-60.10%七、综合收益总额883958972131721222003-50133-85.01%-72749-55.23%-90282-40.67%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=15852866827721、综合收益总额情况分析1、综合收益总额项目中该公司2015-2018年金额分别为222003万元、131721万元、58972万元、8839万元，表现出持续下降的趋势且下降幅度较大。2、该公司2015-2018年其他综合收益分别为344、121、81、203万元，其中2018年与2017年相比，他综合收益增加了223万元，增速为184.30%，2017比2016年其他综合收益增加了40万元，增速为49.38%，2016比2015年减少了122万元，其变动幅度为-60.10%，其他综合收益有较大幅的波动。其次，该公司2015-2017那年净利润分别为9183、69094131802、222206万元，其中2018比2017年减少了59911万元，变动幅度为-86.71%,净利润有所减少，而2017比2016年下降了62708万元，变动幅度为-47.58%，2016年比2015年减少了90404万元，变动幅度为-40.68%，净利润有所减少。3、该公司2015-2017年利润总额分别为3964 、76182、148159 、250960，其中2017年比2016年减少了94777万元，变动幅度为-14.43%，利润总额有所下降，反观2016比2015年增长了277342万元，变动幅度为73.08%，利润总额大幅增长。4、该公司2015-2018年营业利润分别为-1982、12858 、95503 、18019万，2015-2018年营业利润分别减少了-32685、-82645、-84688万元，变动幅度分别为-254.20%、-86.54%、-47.00%，表现出持续的衰退情况，营业规模衰减。2、利润分析表6：利润分析表（单位：万元）报告日期2018年2017年2016年2015年18年与17年比较17年与16年比较16年与15年比较变动额变动率（%）变动额变动率（%）变动额变动率（%）营业利润-198271285895503180191-32685-254.20%-82645-86.54%-84688-47.00%利润总额396476182148159250960-72218-94.80%-71977-48.58%-102801-40.96%净利润918369094131802222206-59911-86.71%-62708-47.58%-90404-40.68%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=1585286682772由表可知该公司2015年到2018年营业利润、利润总额以及净利润出现全面下降趋势，在2018年下降幅度达到最大，表现出极速的萎缩趋势，企业盈利能力表现出极度的萎靡状态.明显出现传统汽车工业的衰退，受到新能源等新技术的冲击。（二）、利润表比率分析1、盈利指标分析表7：盈利指标分析表年份/其他2018年2017年2016年2015年2018年与2017年对比2017年与2016年对比2016年与2015年对比净资产收益率1.14%6.06%12.05%4.43%-4.92%-5.99%7.62%净利润918369094131802222206-59911-62708-90404加权平均普通股股数86321.4万86321.4万86321.4万86321.4万000基本每股收益32.57-0.69-0.73-1.04稀释后每股收益32.57-0.69-0.73-1.04表8：同行业净资产收益率明细表年份/其他2018年2017年2016年2015年江铃汽车1.14%6.06%12.05%4.43%亚星客车1.35%28.17%63.86%36.41%比亚迪5.43%8.25%13.20%10.37%一汽夏利49.31%-186.84%10.04%1.18%均值57.23%-144.36%99.15%52.39%注：以上数据来自网易财经/f10/zycwzb_000550.html#01c02由表可知，在2015年至2018年净资产收益率表现出的变化趋势是向下的，分析年份中，基本上均低于行业均值，在行业中企业综合盈利的盈利能力较差。每股收益变化趋势与净资产收益率变化趋同。其中公司在2015年到2018年中企业每股收益由2.57到0.11每股收益持续降低，整体变化幅度较大，企业收益趋于衰竭.2、盈利能力持续性分析表9：盈利能力持续性分析表年份/比率2018201720162015主营业务收入2824934313457526633952452789主营业务增长率-99.00%17.69%8.59%-3.95%净利润918369094131802222206净利润增长率-86.71%-47.58%-40.66%5.42%注：以上数据来自网易财经/f10/zycwzb_000550.html#01c02由表可知，主营业务收入由2015年2452789万元到2018年2824934，其绝对规模相对扩大，而主营业务增长率由2015年-3.95%下降到2018年的-99%，表明企业盈利增长空间逐渐缩小，进入衰退阶段。净利润的绝对规模在2015年由222206万元下落到2018年9183万元，净利润增长率只有2015年为正，表明企业净利润在增长过程中已难上升，企业进入衰退阶段。根据三年数据计算预测2018年净利润增长率会上升为16.15％，企盈利持续性差。（三）、利润表项目分析1、收入项目分析表10:营业收入变动额变动率的分析表年份2018年2017年2016年2015年收入本期实际营业收入2824934313457526633952452789基期营业收入3134575266339524527892,553,729营业收入变动额-309,641.00471,180.00210,606.00-100,940.00营业收入变动率-10.96%15.03%7.91%-4.12%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=1585286682772营业收入变动分析由表可知四年营业收入变动的额度2016与2017年为正向变动，分别471180万元和210606万元，2015年与2018年呈现负向且2018年增长过大，数额为309641万元。因此其变动趋势为上升由巨大回落，该企业盈利较不稳定，风险较高。表11：收入构成分析表年份2018年2017年2016年2015年2018年与2017年相比2017年与2016年相比2016年与2015年相比期末数占总收入比重期末数占总收入比重期末数占总收入比重期末数占总收入比重增长率增长率增长率主营业务收入2824934100.00%3134575100.00%2663395100.00%2452789100.00%-9.88%17.69%8.59%销售整车251788589.13%283908490.57%238760589.65%221159990.17%-11.31%18.91%7.96%销售配件2696249.54%2624218.37%236948.89%2176428.87%2.74%10.07%-89.11%销售材料263021.07%302040.96%262500.98%219990.10%-12.92%15.06%19.32%其他39420.25%28630.09%125740.48%15480.86%37.69%-77.23%712.27%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=1585286682772（2）主营业务与其他业务收入分析2016年与2015年相比营业收入增长了8.59%，其中销售整车增长7.96%，销售配件增长了-89.11%，销售配件上增长了19.32%，其他方面增长了712.27%.在绝对数上其他方面表现出较大突破，但是在占比上表现并无有较大增长。2017年与2016年相比营业收入增长了17.69%，其中销售整车增长18.91%，销售配件增长了10.07%，销售材料上增长15.06%了，其他方面增长了-77.23%，在2017年虽然其他方面在绝对数上有较大的回落但在构成上相比于前年几无增长.2018年与2017年相比营业收入增长了-9.88%，其中销售整车增长-11.31%，销售配件增长了2.74%，销售材料增长了-12.92%，其他方面增长了37.69%.2019年与2018年相比营业收入增长了，其中销售整车增长，销售配件增长了，销售材料增长了，其他方面增长了但四年收入构成较为稳定，相对数上无较大变化，而在绝对数上随营业收入的变化而变化，表现出较为稳定的结构分布，也表现出较为平庸的企业运营，公司创收能力无法有较大突破。表12：行业构成与地区构成分析表项目2018年2017年2016年2015年2018年与2017年

同比增减2017年与2016年

同比增减2016年与2015年

同比增减金额占营业收入比重金额占营业收入比重金額占营业收入比重金额占营业收入比重营业收入合计2824934100%3134575100%2663395100%2452789100.00%-9.88%17.69%8.59%分行业汽车2824936100%3134577100%2663397100%2452791100.00%-9.88%17.69%8.59%分地区中国2824934100.00%3134575100.00%2663395100.00%2452789100.00%-9.88%17.69%8.59%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=1585286682772（3）行业构成与地区构成分析该公司在行业与地区上较为单一，在地区上萎缩在国内，行业选择上只有汽车行业，面对国内逐渐饱和的市场，以及汽车行业的更新换代，该公司表现出较为乏力的反映，在其收入变动在17年达到最高而后表现出衰退局面，因此受到政策性与技术性影响较大，公司竞争力较差。2、成本费用分析表13：营业成本变动分析表产品分类2018年2017年2016年2015年2018与2017同比增减2017与2016同比增减2016与2015同比增减2018与2017同比增减2017与2016同比增减2016与2015同比增减单位：元金额变动额变动率整车2214381228479218626321631662-70411422160230970-3.08%22.66%14.16%销售零部件192148187484171854158771466415630130832.49%10.14%8.24%主要项目合计2406529247227620344861790433-65747437790244053-2.66%21.52%13.63%汽车保养服务6956180451521804285.60%销售材料及其他27470304292678622681-295936434106-9.73%13.60%18.10%次要项目合计344263223326786226812193544741066.80%20.33%18.10%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=1585286682772该公司2015-2016年全部产品销售成本总额分别为2,663,395万元、2,452,789万元，变动额为230970万元，变动率为14.16%，其中2015-2016年的主要产品销售成本分别为203449万元、1790433万元，变动额为244053万元，变动率为13.63%，而该公司2015-2016年的非主要产品销售成本分别为2679万元22681万元，变动率为18.10%，结合该公司2015-2016年营业收入情况，得知2015-2016年收入与成本数据吻合。该公司2016-2017年全部产品销售成本总额分别为3134575万元2,63395万元，变动额为422160万元，变动率为22.66%。2016-2017年主要产品销售成本分别为2472276万元、2034486万元，变动额为437790元，变动率为21.52%，2016-2017年非主要产品销售成本分别为32233元、26786万元，变动额为149363万元，变动率为20.33%，结合该公司2016-2017年营业收入情况，得知2016-2017年收入与成本数据无明显差错。该公司2017-2018年全部产品销售成本总额分别为8105424万元、8462499万元，变动额为-70411万元，变动率为-3.08%。2017-2018年主要产品销售成本分别为2406530万元、2472276万元，变动额为-65747万元，变动率为-2.66%，2017-2018年非主要产品销售成本分别为34426万元、32233万元，变动额为1493633万元，变动率为6.80%，结合该公司2016-2017年营业收入状况，得知2017-2018年收入与成本数据无明显差错。表14：项目成本占营业成本比重表产品分类2018年2017年2016年2015年单位：元金额占营业成本比重金额占营业成本比重金额占营业成本比金额占营业成本比整车22,143,813,49390.72%22,847,921,01891.23%18,626,319,97990.36%16,316,619,58590.00%销售零部件1,921,477,4907.87%1,874,840,3117.49%1,718,540,4928.34%1,587,708,6688.80%合计24,065,290,98398.59%24,722,761,32998.72%20,344,860,47198.70%17,904,328,25398.80%汽车保养服务69,559,5830.29%18,039,4520.07%销售材料及其他274,696,1881.12%304,289,1811.21%267,862,4691.30%226,806,6991.20%合计344255771.41%322328631.28%267862461.30%226806691.20%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=1585286682772由表可知该公司在2015年到2018年主要项目成本分别为2406529万、2472276万元、2034486万元、1790433万元，占比基本都达到98%以上，而次要项目基本在1.5%以下，由此销售成本主要来自主要项目，而其主要项目中销售整车在总成本的占比基本达到百分九十，呈现出该企业的销售单一性，其成本的金额变化主要受销售整车的影响。表15：营业收入与成本比较表2,0182017201620152018年比2017年2017年比2016年2016年比2015年变动额变动率变动额变动率变动额变动率营业收入2,824,9343,134,5752,663,3952,452,789-309641-9.88%47118017.69%2106068.59%营业成本2,440,9552,504,5092,061,2721,813,113-63554-2.54%44323721.50%24815913.69%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=15852866827722015至2018年中营业收入与营业成本变化方式趋同，2015年的营业收入为2452789万元，在2017年达到最高的3134575万元，而后下降到2018年的2824934万元，营业成本也表现出上涨到回落，2015年1813113万元，在2017年达到最高的2504509万元，又稍有下降到2018年的2440955万元，在2018年度的降幅中营业成本的降幅远小于营业收入，在2017年的增幅中速度较快，而后形成2018年的降速过快，形成较大波幅，表现出较大的不稳定性。2、销售费用表16：销售费用明细表项目2018年2017年2016年2015年2018年2017年2016年2015年期末数结构比例促销费32622107649359303601927.13%39.95%18.32%22.64%送车费5584050002420870.00%20.72%25.49%26.45%保修费2914731329261421680724.24%11.63%13.33%10.56%广告及新产品策划费1949330927426982932116.21%11.48%21.77%18.43%工资及福利134221196710758878611.16%4.44%5.48%5.52%包装材料费771270016.41%2.60%仓储租赁费382220323.18%0.75%其他1402122733306232610211.66%8.44%15.61%16.40%合计120238269478196154159124100.00%100.00%100.00%100.00%注：以上数据来自网易财经/f10/zycwzb_000550.html#01c02由表可知公司销售费用对营业收入影响较大，其中在占据销售费用较大比例的是促销费、保修费、广告及策划费、送车费期中促销费变动较小，但在2017年增长过快，送车费在2015至2017年都较稳定，一直维持在25%上下，但在2018年无任何费用，企业缩减了该项费用，保修费呈现增长态势，在2018年达到20%以上，广告与策划费用在2017年达到最低而后又在2018年上升回到20%上下，比较稳定。3、管理费用表17：管理费用明细表（单位：万元）管理费用明细表20182017201620152018年2017年2016年2015年期末数结构比例研究开发费用16635519967318127318309967.62%73.83%73.63%74.91%工资及福利4449937485334913045818.09%13.86%13.60%12.46%折旧摊销费141077974861668645.73%2.95%3.50%2.81%税金3886138641480.00%1.44%0.56%1.70%修理费用34891353329029341.42%0.50%1.34%1.20%差旅费用1321-110114760.54%0.45%0.60%其他162552009417027154636.61%7.43%6.92%6.33%合计246026270464246184244442100.00%100.00%100.00%100.00%表18：管理费用占营业收入比重表（单位：万元）年份/项目2018年2017年2016年2015年管理费用246026270464246184244441营业收入2824934313457526633952452789占比8.71%8.63%9.24%9.97%注：以上数据来自网易财经/f10/zycwzb_000550.html#01c02管理费用由2015年的2444414548元到2018年2460259281元表现出绝对值的增加，但在相对数上由9.97%降到8.71%，表现出管理部门的衰减，其中在管理部门占据较大比重的是研发与开发费用与工资与福利费，其中开发费用在比例中由74.91%下降到67.62%，工资福利费用由12.46%上升到18.09%，表现出管理部门的扩张与研发规模的相对减小4、资产减值损失表19：资产减值损失占营业收入比重表年份/项目2018年2017年2016年2015年资产减值损失6079518039432909营业收入2824934313457426633942452789占比0.22%0.17%0.15%0.12%表20：资产减值损失明细表（单位：万元）年份/项目2018年度2017年度2016年度2015年度2018年度2017年度2016年度2015年度期末数结构比例坏账损失—530.1895.2388.210.23%22.70%13.34%存货跌价损失5365.13465.52769.32219.388.25%66.89%70.22%76.29%固定资产减值损失678.81143.4279.4301.611.17%22.07%7.09%10.37%在建工程减值损失35.541.60.58%0.80%合计6079.45180.63943.92909.1100.00%100.00%100.00%100.00%注：以上数据来自新浪财经/corp/go.php/vFD_FinancialGuideLine/stockid/000550/displaytype/4.phtml资产减值损失的绝对值由2015年的2909.1万元直线上升到2018年的6079.4万元表现出亏损的持续性，其中主要亏损来自存货的跌价，其在资产减值损失的比重一直维持四分之三以上，表现出存货滞销，周转的效率低下，另外坏账损失的比例相对减少。5、公允价值变动收益表21：公允价值占营业利润比重表公允价值变动收益947.2万元-1703.2万元846.2万元208.8万元营业利润-19826.6万元12858.3万元95503.0万元180190.8万元占比-4.78%-13.25%0.89%0.12%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=1585286682772由表可知，该企业的公允价值变动收益从2015年到2018年中除2017年大幅度减值以外一直呈现上升趋势，且从占比情况来看，该企业的公允价值变动收益对营业利润的影响越来越大，说明该企业公允价值同其账面价值的差额变大，其公允价值低于账面价值。对该企业的营业利润的有一定的影响，该企业应该好好把控公允价值变动收益，争取使得营业利润最大化；另外从公允价值变动收益占营业利润的比重可以得出该企业投资效益低下，对投资收益有很大的影响。表22;公允价值变动明细表年份/项目2018年度2017年度2016年度2015年度期末数衍生金融资产和衍生金融负债—远期外汇合同947.2万元以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债—远期外汇合同-1703.2万元846.2万元208.8万元合计947.2万元-1703.2万元846.2万元208.8万元注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=1585286682772在2017年在以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债—远期外汇合同中受到冲击后转向衍生金融资产和衍生金融负债—远期外汇合同，表明单一的方向，其亏损金额大于所盈利金额，其金融方面的能力较差。6、投资收益表23投资收益占营业利润明细表年份/项目2018201720162015投资收益1322.9万元809.1万元1672.2万元872.3万元营业利润-19826.6万元12858.3万元95503.0万元180190.8万元占比-6.67%6.29%1.75%0.48%表24投资收益明细表年份/项目2018年度2017年度2016年度2015年度2018年度占营业利润比重2017年度占营业利润比重2016年度占营业利润比重交易性金融资产投资收益1819.1万元-9.18%权益法核算的长期股权投资收益223.8万元814.9万元1262.4万元1404.5万元-1.13%6.34%1.32%远期外汇结售汇投资损失-720.0万元-5.8万元409.8万元-532.2万元3.63%-0.05%0.43%1322.9万元809.1万元1672.2万元872.3万元-6.67%6.29%1.75%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=1585286682772从2015年到2018年的投资收益中可以看出该公司的投资收益绝对数上升幅度小于在营业利润的占比增长幅度，表现出营业利润的减少，其金融投资的收益较利润收益稳定，其实业部门的衰退，而在投资收益中来自短期的交易性金融资产收入较大，在2018年占比达到9.18%，表现出企业金融较为短期，而远期外汇结售汇投资损失持续增加（四）利润质量分析1、营业毛利率分析表25营业毛利率分析表营业收入营业成本毛利率20182824934244095513.59%20173134575250450920.10%20162663395206127222.61%20152452789181311326.08%同行业营业毛利率比较2018年2017年2016年2015年江铃汽车13.59%20.10%22.61%26.08%宇通客车23.42%26.32%27.82%25.33%比亚迪16.40%19.02%20.36%16.87%均值17.80%21.80%23.60%22.80%注：以上数据来自新浪财经/corp/go.php/vFD_FinancialGuideLine/stockid/000550/displaytype/4.phtml由表可知其毛利率在2015年到2018年中毛利率持续下降由26.08%下降到13.59%表现出其收入的下降与成本的相对上升，而在同业中的表现中也不理想，除2015年高于市场均值外其他都是低于均值，表现出经营能力较差，前景不容乐观。2、企业资产管理质量与盈余管理倾向分析表26资产减值损失占营业收入比重表2018年2017年2016年2015年资产减值损失6079.4万元5180.6万元3943.9万元2909.1万元营业收入2824934.0万元3134574.7万元2663394.9万元2452789.3万元占比0.22%0.17%0.15%0.12%注：以上数据来自新浪财经/corp/go.php/vFD_FinancialGuideLine/stockid/000550/displaytype/4.phtml资产减值损失的绝对值由2015年的2909.1万元直线上升到2018年的6079.4万元表现出亏损的持续性，其中主要亏损来自存货的跌价，其在资产减值损失的比重一直维持四分之三以上，表现出存货滞销，周转的效率低下，另外坏账损失的比例相对减少，表明企业资产管理质量与盈余管理质量较低，管理能力低下，在决策方面规避失误能力差，企业急需调整政策和管理部门，加强企业管理能力。3、企业利润的持续性表27非经常损益比率表2018年2017年2016年2015年营业外收支净额237905844633240149526561499707695668营业利润-198,266,057128,582,676955,029,7491,801,908,037非经常损益比率119.99%492.48%55.14%39.27%注：数据摘自东方财富网/f10_v2/IndustryAnalysis.aspx?code=sz000550由表可知企业在2015年到2017年中营业外收支绝对规模逐渐增大，由2015年707695668元发展到2018年的237905844元，而营业收入由2015年到2018年，企业营业收入持续性减少，在2018年已经为负数，。因此企业非经常损益比率持续上升，表明企业利润主要依赖非营业收入，获取利润能力十分，企业盈利持续不良方向发展。四、现金流量表分析（一）、现金流量表垂直分析1、经营、投资、筹资活动现金流入结构分析表28：现金流量流入结构分析表（单位：万元）项目2015年度2016年度2017年度2018年度现金流入结构2015年2016年2017年2018年销售商品、提供劳务收到的现金274635631156603489903314907597.00%98.11%97.95%97.86%收到其他与经营活动有关的现金849576008372995688253.00%1.89%2.05%2.14%经营活动现金流入小计2831312317574335628993217900100.00%100.00%100.00%100.00%收回投资收到的现金103530097.53%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额4367276997327712.40%1.02%27.61%0.03%收到其他与投资活动有关的现金2929825384251362417583.16%93.90%69.58%2.28%投资活动现金流入小计3523127033361251061571100.00%100.00%100.00%100.00%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=1585286682772经营活动产生的现金流量流入的重要项目：其中销售商品、提供劳务收到的现金2018年为3149075万元、2017年3489903万元、2016年3115660万元、2015年2746356万元，分别占当年经营活动产生的经营活动现金流入小计比重为97.86%、97.95%、98.11%、97.00%.在绝对数中2015到2018年其数额表现增长较大但相对数额上一直保持较为稳定的态势；收到其他与经营活动有关的现金中其数额在绝对数与相对数都较小，绝对数上2018年到2015年数值为68825万元、72995万元、60083万元、84957万元，在相对数上占当年经营活动产生的经营活动现金流入小计比重分别为2.14%、2.05%、1.89%、3.00%；从2015年到2018年其数额在绝对数与相对数上都出现缩减，表现出企业在其他与经营相关活动的减少。投资活动产生的现金流量流入主要项目：其中收回投资所收到的现金只在2018年出现金额高达1035300万元，占投资活动现金流入小计的比重达到97.53%，表明前期投入资金的收回，但数额巨大，可能存在一定风险问题。收到其他与投资活动项目中2018年的现金为24175万元，占投资活动现金流入小计的比重为2.28%；但在2015年到2017年数额基本稳定，占比也较大，收到其他与投资活动有关的现金在占比上整体是缩减的，其投资活动的比例也趋向正常。企业筹资活动的流入项目为空，一方面在其信用政策上可能存在问题另一方面对于企业资金运行可能存在相当压力。2、经营、投资、筹资活动现金流出内部结构分析表29现金流量表流出结构分析表（单位：万元）项目2015年度2016年度2017年度2018年度现金流入、流出结构2015年2016年2017年2018年购买商品、接受劳务支付的现金188153119536762567499256823371.30%71.92%73.45%79.56%支付的各项税费26656823603829713715744210.10%8.69%8.50%4.88%支付其他与经营活动有关的现金32253834062242112528341712.22%12.54%12.05%8.78%经营活动现金流出小计2638831271640434954173228059100.00%100.00%100.00%100.00%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金15429011443410198313853299.58%99.90%98.93%11.79%支付其他与投资活动有关的现金656113110716320.42%0.10%1.07%0.14%投资活动现金流出小计1549461145481030911175464100.00%100.00%100.00%100.00%分配股利、利润或偿付利息支付的现金84130898165273422786399.79%99.79%98.82%99.93%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=15852866827721、经营活动产生的现金流出主要是受购买商品、接受劳务支付的现金、支付相关税费有关的现金以及支付其他与经营活动有关的现金影响。其中购买商品、接受劳务支付的现金数额较大，2015年到2018年金额分别为1881531、1953676、2567499、2568233万元，其额度呈现上走的态势且走势较快。相对数上占经营活动现金流出小计的比重基本都有70%以上，2015年至2018年比重为71.30%、71.92%、73.45%、79.56%。上述表现表明该企业在人力与物力方面加大投入，可能对未来的发展有相当的决心；在支付相关税费有关的现金项目中2015年支付相关税费有关的现金为266568万元，占经营活动现金流出小计比重为10.10%；2016年为236038万元，比重为8.69%；2017年为297137万元，比重为8.50%；2018年为157442万元，比重为4.88%；可以看出该项目中绝对数和相对数都出现减少状况，下降趋势持续加大，表明其业务的缩减以及购入的增多。2015年到2018年支付其他与经营活动有关的现金分别为322538万元、340622万元、421125万元、283417万元，其金额在2017年前是持续增长到当年达到顶峰而在2018年却陡然下降。占经营活动现金流出小计比重也由2018年以前的12%上下将为该年的8.78%。绝对数下降幅度较大但由于2018年整体的金额也处于缩减，使得在比重上变动较小。2、对投资活动产生的现金流出有较大相关项目：购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金在投资活动现金流出小计比重在四年中分别为99.58%、99.90%、98.93%、11.79%，表现出稳定的投入，说明企业资产购入较为稳定运转较为正常，前三年投资支付现金为0，2018年飙升到1035300万元，在投资活动现金流出小计比重为88%，与投资资金收回项目的数额相同，可以推断其当年短期投入与回收。3、对筹资活动产生的现金流出有较大影响项目：分配股利、利润或偿付利息支付的现金在2018年以前该项目现金流出都小于100000万元而2018年却升至227863万元，在相对数的占筹资活动流出的比重上一直高于98%表现出企业筹资活动的单一，对于企业的可持续发展有一定不合理。（二）、现金总流入结构分析表30现金总流入结构分析表现金流入活动2015年2016年2017年2018年经营活动现金流入小计2831312317574335628993217900投资活动现金流入小计3523127032361251061571合计2866543320277635990244279472现金总流入结构比率分析2015年(%)2016年(%)2017年(%)2018年经营活动现金流入占现金总流入之比98.77%99.16%99.00%75.19%投资活动现金流入占现金总流入之比1.23%0.84%1.00%24.81%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=1585286682772由现金总流入结构分析表可知，其现金合计由2866543万元发展到4279472万元，总体是增加的，其经营活动与投资活动的变化基本与总计相同，两者比例在2018年前基本保持稳定，在2018年投资活动现金流入占现金总流入之比却增加到24.81%而经营活动流入比重下降到75.91%，表现出的投资力度增加，但当年实际流出1035300万元也是当年流入额，所以实际的比重未发生太大变化。（三）、现金总流出结构分析表31：现金总流出结构分析表现金流出活动2015年2016年2017年2018年经营活动现金流出小计2638831271640434954173228059投资活动现金流出小计1549461145481030911175464筹资活动现金流出小计843099000653366228033合计2878086292095836518744631556现金总流出结构比率分析2015年2016年2017年2018年经营活动现金流出占现金总流出之比91.69%93.00%95.72%69.70%投资活动现金流出占现金总流出之比5.38%3.92%2.82%25.38%筹资活动现金流出占现金总流出之比2.93%3.08%1.46%4.92%合计100%100%100%100%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=1585286682772由现金总流出结构分析表可知，四年中经营、投资、筹资三项活动流出的现金合计2878086万元、2920958万元、3651874万元、4631556万元。流出量与流入量相同整体呈现增长状态。2015到2017年经营活动现金流出量持续上升2638831万元发展到3495417万元，到2018年减少为3228059万元，占现金总流出之比前三年都达到90%以上而2018年下降到69.70%.表现出与经营活动现金流入量相同的趋势表明企业的经营活动有所削减。在分析年度中2015年到2017年投资活动现金流出量与占现金总流出之比持续下降且影响较小。在2018年其流出量骤然增长到1175464万元而占现金总流出之比25.38%。表现出企业的投资活动的扩大，但由前述2018年的投资流出的分析，可以推断扩大实质性影响不大。筹资活动现金流出量在分析年度中占现金总流出之比一直保持较低水平，未超过5%，但在2017到2018年中其比重增加较大，而对应筹资收入活动为零可以说明该企业净利息的支出增加，资金运转压力加大。（四）、现金净流量结构比率分析1、现金净流量比率分析表32:现金净流量结构比率分析表现金流量净额2015年2016年2017年2018年经营活动产生的现金流量净额19248145933967481-10159投资活动产生的现金流量净额-119715-87515-66966-113892筹资活动产生的现金流量净额-84309-90006-53366-228033合计-11543281818-52850-352084现金净流量结构比率分析2015年2016年2017年2018年经营活动现金净流量结构比率-1667.54%162.99%-127.69%2.89%投资活动现金净流量结构比率1037.14%-31.05%126.71%32.35%筹资活动现金净流量结构比率730.40%-31.94%100.98%64.77%合计100%100%100%100%注：上述数据来自江铃汽车股份有限公司年报/application/search/index.html?keyword=000550&r=1585286682772四年中经营活动产生的现金流量净额在2015年到2017年都为正分别为192481万元、459339万元、67481万元，而2018年为-10159万元，经营活动现金净流量结构比率由2015年-1667.54%发展到2018年2.89%，呈现出收支难抵，数额负向增长趋势，经营活动的衰退。投资活动现金净流量在2015年到2018年中由-119715万元到中间两年有较大幅度的下降又恢复到2018年的-113892万元，投资活动现金净流量结构比率也由1037.14%到32.35%，表现出对总净额影响程度的下降。筹资活动现金净流量的变化趋势与投资活动变化基本相同，但在筹资活动现金净流量结构比率中由2015年的730.40%发展到2018年的64.77%，在对总计的影响程度出现增加的趋势。2、现金流入流出比率表33：现金流入流出比率分析表现金流入活动2015年2016年2017年2018年经营活动现金流入小计2,831,3123,175,7433,562,8993,217,900投资活动现金流入小计35,23127,03336,1251,061,571筹资活动现金流入小计0000现金流出活动2015年2016年2017年2018年经营活动现金流出小计2638831271640434954173228059投资活动现金流出小计1549461145481030911175464筹资活动现金流出小计843099000653366228033现金流入流出比分析2015年2016年2017年2018年经营活动现金流入流出比107.29%116.91%101.93%99.69%投资活动现金流入流出比22.74%23.60%35.04%90.31%筹资活动现金流入流出比0.00%0.00%0.00%0.00%注：数据摘自东方财富网/f10_v2/FinanceAnalysis.aspx?code=sz000550由上述现金流入流出比率分析表可，经营活动现金流入流出比为99.69%，2015年经营活动现金流入小计为2831312万元发展到2018年的3217900万元，经营活动现金流出小计由2638831万元上升至2018年的3228059万元，经营活动现金流入流出比为107.29%却下降到99.69%，其在绝对数的变化中成本与收入都在2017年到达高峰分别为收入3562889万元、支出3495417万元，；但相对数上在2016年该企业经营活动的流入流出比到达最高的116.91%，之后呈现下降状态，出现成本增长速度明显高于收入的增长速度，在2018年中出现成本大于收入的状况，表明经营成本的上升和利润的减少，其经营能力不足。2、2015年投资活动现金流入小计为35231万元经过三年波动发展到2018年的1061571万元，其投资收入增长过快，表明上一个投资周期进入结束阶段。而投资活动现金流出小计从154946万元到1175464万元的变化，说明产业的下轮投资已经展开，在相对数的投资活动现金流入流出比由2015年的22.74%快速上升到2018年的90.31%，从外部可看出有其投资力度与投资的回收都较大，风险程度较大。3、筹资活动中只出现支出而未出现收入，而筹资活动发生的支出有2015年的84309上升到2018年的228033万元，表现出筹资乏力以及前期的筹资资金的数额仍有较大数额需偿还。（五）、现金流量表比率分析1、经营活动现金流量分析表34：销售收现率分析表年份2018年2017年2016年2015年期末数销售商品、提供劳务收到的现金3149075348990331156602746356主营业务收入2824934313457526633952452789销售收现率111.47%111.34%116.98%111.97%标准值1.17变动-5.53%-5.66%-0.02%-5.03%注：数据摘自东方财富网/f10_v2/FinanceAnalysis.aspx?code=sz000550由表可知，公司的销售收现率在2015年为111.97%到2016年上升116.98%到但在2017年下降为111.34%而2018年为111.47%。表现出上升到下降的波动状态。但几年中指标都小于标准值1.17但与标准值相差不大.反映出企业在201与2018年销售质量较好，受到企业信用政策影响，有较好的未来发展前景。表35销售现金流量率分析表年份/比率2018年2017年2016年2015年经营活动产生的现金流量净额-1015967481459339192536当期主营业务收入2824934313457526633952452789销售现金流量率-0.36%2.15%17.25%7.85%注：数据摘自东方财富网/f10_v2/FinanceAnalysis.aspx?code=sz000550在2015年到2017年四年中企业主营业务收入与经营活动产生的现金流量净额都表现为增加，但在2018年经营活动的现金流量净额为负。所以其销售现金流量率也表现出相同的趋势并在2018年将为负数。由此可以看出企业在信用政策表现出宽松的态势，企业获得的现金净流量较少，对企业发展不利。2、偿债能力现金流量分析表36现金流量债务比分析表年份/比率2018年2017年2016年2015年经营活动产生的现金流量净额-1015967481459339192536全部负债130120313811361208455906958现金流量债务比-0.78%4.89%38.01%21.23%注：数据摘自东方财富网/f10_v2/FinanceAnalysis.aspx?code=sz0005501、根据上表可得知，该企业2015年的现金流量债务比为21.23%，到2018年产生的现金流量净额降低为负数，经营活动产生的现金流入一直低于现金流出，。该指标反映企业偿还债务的能力，从计算数值来看，自2015年到2018年，该企业的现金流量债务比数值逐渐下降并且到2018年为负，表现为该企业偿还债务的能力有较大幅度的减弱，债务压力呈现增长趋势。3、盈利能力