化工产业链分析

瑞达期货学院化工产业链分析之天胶、塑料、PVC2012年8月26日 厦门已上市化工品种产业链图原油乙烯纯苯、甲苯、二甲苯LDPE油品石脑油烃烯装置聚乙烯HDPE丙烯、丁二烯ＰＴＡ合成橡胶气制烯烃煤制烯烃氯乙烯聚氯乙烯甲醇LLDPE塑料加工企业纺织行业天然气燃料油海洋石油981全景原油简介自1859年，现代石油工业诞生以来，石油作为在现代工业体系中最重要的能源和化工原料，被称为“工业的血液”。国际原油作为商品世界的龙头老大，素有各品种价格“风向标”和“指挥棒”的美誉。期货市场最著名的CRB商品指数中，NYMEX原油占有23%的权重，是该指数中权重最高的商品，可见原油在商品中的地位。石油(Petroleum)：指气态、液态和固态的烃类混合物，具有天然性状；原油(Crude

Oil)：指石油的基本类型，常压下呈液态，其中也包括一些液态非烃类组分（天然液态烃类混合物）；天然气(NaturalGas)：指石油的主要类型，常温常压下呈气态，在地层条件下溶解于原油中。石油、原油、天然气等名词定义：原油简介原油简介原油的馏分组成“蒸馏”就是根据石油中各组分沸点的不同，用“蒸馏”的方法把石油

“分割”成几个部分，这每一部分成为馏分。从原油直接分馏得到的馏分称之为直馏馏分，其产品称为直馏产品。沸点<200℃的馏分称为汽油馏分或低沸馏分；200-350℃的馏分称为煤、柴油馏分或中间馏分；350-500℃的馏分称为减压馏分或高沸馏分；大于500℃的馏分称为渣油馏分。石油最常用容量单位为“桶”，即42美加仑或159升。因为各地出产的石油的密度不尽相同，所以一桶石油的重量也不尽相同。原油产销量世界石油资源分布极不均衡，仅中东地区就占68％

的可采储量，其余依次为美洲、非洲、俄罗斯和亚太地区，分

别占14％、7％、4.8％和4.27％。2010年全球石油消费约为50亿吨，消费主要在发达国家，约占世界消费总量的

80％，其中北美占25.8％（仅美国就占21％），欧洲占

23％，亚太地区（中国占10%）占31.5％，而非洲仅占3.9％，中南美占7％，中东为8.9％。原油产业链原油乙烯纯苯、甲苯、二甲苯LDPE油品石脑油烃烯装置聚乙烯HDPE丙烯、丁二烯ＰＴＡ合成橡胶氯乙烯聚氯乙烯LLDPE塑料加工企业纺织行业燃料油沥青10%柴油15%煤油15%汽油55%1100世界主要能源组织要是OPEC（产量占全球的41.5%）和IEA（消费占全球的52.5%）石油输出国组织(OPEC)成立之初，石油输出国组织只有5个成员国。1961年卡塔尔、1962年利比亚和印度尼西亚、

1967年阿布扎比(现为阿拉伯联合酋长国)、1969年阿尔及利亚、1971年尼日利亚、1973年厄瓜多尔和加蓬参加了该组织。厄瓜多尔和加蓬分别于1992年和1996年退出了该组织。安哥拉2007年加该组织，厄瓜多尔也重新加入。印度尼西亚因石油产量下降于2008年正式退出了该组织。这样，石油输出国组织目前共有12个成员国。国际能源署(IEA)IEA是在1973年石油危机发生后，由经济合作与发展组织（OECD）发起建立的，总部设在巴黎，有26成员国。它的成员国共同控制着大量石油库存以应付紧急情况，这些石油存储在美国、欧洲、日本和韩。最近几年IEA成员政府所控制原油战略储备已达13亿桶，此外还有25亿桶商业原油储备，这些储备油可以满足成员国114天的石油进口需求。由于IEA每天可以释放1200万桶原油，因此IEA的表态对稳定石油市场，缓解油价上涨起到了积极的作。LLDPE简介聚乙烯（以下简称PE）是五大合成树脂（PE

PP

PVC

PS

ABS）之一，其产量占世界通用树脂总产量的40%以上，是我国合成树脂中产能最大、进口量最多的品种。目前，我国是世界最大的PE进口国和消费国。PE主要分为线型低密度聚乙烯（以下简称LLDPE）、低密度聚乙烯（以下简称LDPE）、高密度聚乙烯（以下简称HDPE）三大类。LLDPE产品无毒、无味、无臭，呈乳白色颗粒，主要应用领域是农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等。LLDPE由于具有较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。二、产业链介绍中东聚乙烯产能及未来增长率近几年聚乙烯供求总体呈供应大于需求的趋势亚洲聚乙烯产能及未来增长率LLDPE上游产业链原油乙烯成品油石脑油烃烯装置气制烯烃煤制烯烃甲醇聚乙烯下游企业LLDPE下游产业链LLDPE消费结构目前我国LLDPE的最大消费领域是薄膜，约占LLDPE消费总量的78%，农

用薄膜约占22.5%。2002～2006年，我国LLDPE消费量分别为241万吨、

263.9万吨、289.2万吨、357.1万吨和370万吨，年均增长率为11.3%。2007年国内LLDPE消费量约为407万吨，同比增长10%。2010年我国

LLDPE需求量达到490万吨左右，继续增长了8.9%。2011年我国

LLDPE需求量将达到600万吨，年均消费增速将高达18%。LLDPE产业链的相互关系PVC简介聚氯乙烯树脂（PVC）是我国重要的有机合成材料。聚氯乙烯是用途最广泛的通用塑料之一。主要用途：硬制品建材（管材、型材、异型材、板材）、汽车配件等；软制品：电线电缆、薄膜和片材、传送带、日用品（鞋、玩具、门帘、密封条）、人造革及箱包等。PVC产业链石油化工路线当前，除中国大陆和印度的少量装置之外，世界其它地区聚氯乙烯装置均采用以石油化工所生产的乙烯基类单体产品为原料的乙烯法（单体法）生产工艺煤化工路线截至2011年，中国国内聚氯乙烯总产能的75%为以煤化工为基础的电石法聚氯乙烯装置。中国电石法聚氯乙烯装置的总能力已经占到了全球聚氯乙烯装置总能力的25%甚至更高。PVC产业链介绍聚氯乙烯是重要的合成树脂，在世界消费量上排在聚乙烯、聚丙烯之后世界上主要生产PVC的工艺路线都是以石油天然气为原料，上游原料是乙烯、二氯乙烷、氯乙烯未来几年，世界乙烯产能增长迅速，且集中投产。增量中的64%集中在中东地区和中国，其中：中东占46%，中国占18%2008年全球聚氯乙烯生产能力为4172.3万吨，产量为3364.6万吨，消费量为3393.1万吨，开工率为81%PVC生产和消费主要集中在亚洲、北美和西欧地区预计2013年世界聚氯乙烯能力将达4670万吨，消费量为4116万吨，开工率为88%PVC下游产业链PVC的应用聚氯乙烯是用途最广泛的通用塑料之一。主要用途：1、硬制品建材（管材、型材、异型材、板材）、汽车配件等；2、软制品：电线电缆、薄膜和片材、传送带、日用品（鞋、玩具、门帘、密封条）、人造革及箱包等。PVC产业链介绍聚氯乙烯异型材聚氯乙烯电缆聚氯乙烯日用消费品聚氯乙烯瓶聚氯乙烯管材聚氯乙烯农膜聚氯乙烯包装材料聚氯乙烯护墙板聚氯乙烯地板聚氯乙烯主要应用领域PVC产业链介绍中国聚氯乙烯纯粉进口来源地分布图PVC产业链介绍中国聚氯乙烯出口比例分布图PVC产业链介绍中国聚氯乙烯消费省份分布图天胶简介天然橡胶，是指橡胶树上采集的天然胶乳，经过凝固、干燥等加工工序

而制成的弹性固状物。天然橡胶作为四大基础工业原料（石油、钢铁、煤炭、天然橡胶）中唯一可再生原料，被广泛运用到工业、农业、国防、交通、医

疗卫生等各个领域。天然橡胶已成为兼具农业属性和资源属性的国家战略资

源。橡胶是橡胶工业的基本原料，由于天然橡胶具有上述一系列物理化学特性，尤其是其优良的回弹性、绝缘性、隔水性及可塑性等特性，它被广泛用于制造轮胎、胶管、胶带、电缆及其他各种橡胶制品。中国：SCR5(一级标准胶)：高质量的工业制品，如发动机机座、管道密封环、工业用辊筒、桥梁支座、橡胶丝等；SCR10(二级标准胶)和SCR20(三级标准胶)：轮胎、输送带、汽车用模制品和海绵制品；SCR50(四级标准胶)：各种廉价低级制品。天胶供需状况天胶主要消费国中国占据了全球消费量的三分之一。欧美日韩消费平稳，中国为近7年来的主要消费推手；天胶主要生产国全球天胶供需高度集中：泰国、印尼、马来西亚三国占据了全球总产量的

70%；天胶生产与供应全球天然橡胶的产地分布于南北纬10℃以内，主要集中在泰国、印尼、马来西亚、中国、印度、斯里兰卡等少数亚洲国家和尼日利亚等少数非洲国家，后续泰国、印尼、越南增产幅度较大天胶生产与供应三大天胶主产国的种植、

割胶面积近几年有所增长。

2011年，天胶生产国协会中，泰国，印尼与马来西亚位列三甲，占总出口量的86%。天胶生产与供应原料二盘商概况胶园因90%私有化，散布在千家万户胶农手中，导致原料过于分散，加之胶农囤积能力的有限，二盘商应运而生。原料二盘商实为贸易商，等同于橡胶贸易商。是以投机为目的，靠囤积或卖空盈利。近几年二盘商已经积累了较大财富，其囤积能力日益增强；最大二盘月交易量可达万吨。原料供应周期被拉长，部分原料甚至因存储过久而被损耗。二盘商队伍日趋壮大，泰国生产商甚至有部分转而去做原料二盘商。盈利优于橡胶加工。二盘商逐渐控制原料数量、价格，控制橡胶加工厂的采购步伐。橡胶加工厂越来越被动。国内情况略不相同，农垦加大原料控制，非常重视对民营原料的收购。小结原料二盘商在源头就拉长了供应链，造成原料供应的不稳定，也是引发行情的波动因素之一。天胶现货与贸易商橡胶加工厂概况全球橡胶年加工能力已超过原料年供应量；全球总多余加工能力约25%。为满足生产获得原料，加工厂不得不竞价采购原料。橡胶加工厂属在夹缝中生存，上受制于原料二盘商，下受制于买家，行情大幅波动给买卖造成巨大风险。橡胶加工厂加工利润极低，造成橡胶加工厂经营者为获取利润，不得不轻生产、重贸易、重期货，向投机者身份靠拢；增加了市场波动因素。销售模式长约、船货、现货，因风险波动较大，长约正趋于减少。销售对象-原超过50%直销给下游工厂，但08年后直销减少，贸易商销售数量快速增加。反映出买卖双方直销不通畅，不信任。造成市场流通数量快速增加，加大行情波动。天胶现货与贸易商世界轮胎市场亚太、北美和欧洲三足鼎立，2010年度全球轮胎75强的排行榜中，中国大陆企业有22家，中国台湾企业有5家，超过总数的三分之一。印度10家，美国5家，日本4家，俄罗斯4家，韩国3家。成本和市场原因，全球轮胎制造业正逐步向亚太地区转移，中国已经成为世界轮胎最大生产国和重要出口国。目前市场规模约为80亿美元，占世界轮胎市场份额的9%。

2005-2010

年轮胎年产量从2.5

亿条增加到约4.2亿条，子午化率由57.4%增加到80.9%，年出口量由9180万条增加到2亿多条。天胶下游预计2011

年全球总需求量104

3万吨，增长3.5%（此前预期为1115万吨，较2010

年增长4.6%）根据历史资料记载，自20世纪60年代开始，世界对天然橡胶的需求量每20年就增加近一倍，如

1961年全球需求天橡胶200万吨左右，到1981年达370余万吨，到2001年达720多万吨，2010年为

1003万吨。去年召开的天胶生产国联合会年会上预测：2011年全球需求量将达到1043万吨。今后的十年中，全球对天然橡胶的需求平均每年将增长3.5

％以上。中国天胶简介我国天然橡胶产业领域和其他加工行业一样，主要分为上中下游三个组成部分。上游包括天然橡胶生产企业，在我国主要包括海胶集团、云南农垦、广垦集团这三大国企，以及遍布海南、云南、广东等地大大小小的民营天然橡胶种植加工企业。天胶产业中游主要是各类橡胶贸易企业，贸易商在天然橡胶领域起着举足轻重的流通作用，是天胶市场中最活跃的主体，是架起原料生产企业与原料使用企业的桥梁。由于消费企业疲于应对天然橡胶价格的剧烈波动，国内许多用胶企业原料采购的主要渠道是通过贸易商来进行的。对于贸易企业来说，天胶期货丰富了贸易商的经营模式。天胶产业链的下游主要是涉及天然橡胶消费的橡胶制品业及以汽车行业为代表的终端消费企业，橡胶制品业主要包括轮胎、胶带、胶鞋、医疗器械等，其中轮胎行业是最主要的天然橡胶消费行业。中国天胶简介目前我国橡胶产地主要分布在海南、云南、广东、广西和福建。种植面积1600万亩。主要的农垦有海南，云南（目前国内单产最高的种植区，在国际上也处于前列）广东（是向海外扩张的先行者）三大垦区。目前国产胶的总量在70吨左右。截止2010年底，全国胶园面积为1539万亩，比上年增加83万亩，其中，海南省增加39万亩；云南省增加44万亩；广东、广西和福建省（区）与上年持平。全年生产天然橡胶66万余吨，其中海南省生产33万吨；云南生产32万吨；广东省生产1.4万吨，广西和福建生产400吨。全国平均单位面积产量76.1公斤/亩，云南省胶园单产水平达101.5公斤/亩，为全国之首。目前国内橡胶消费

包括轮胎、鞋材、胶管、胶带、乳胶制品、其他

橡胶制品等。大致比例

如右图。75%被应用于轮

胎替换市场，25%用于汽车原产