非财务信息披露对投资者决策的影响

非财务信息披露对投资者决策的影响

一、非金融信息披露理论(一)委托代理理论中的非财务信息在代理理论中，公司被视为一系列合同的组成部分。委托代理关系中受托方负有向委托方交代其履行受托责任的活动和结果的义务。在委托代理理论中,受托方为了履行受托责任即必须向委托方提供会计信息。这些信息中包含了大量的非财务信息。这些信息包括反映受托者是否履行了管理和保护受托财产的完整安全的非财务信息,其经营行为是否符合法律、道德、技术和社会的要求的非财务信息。在委托代理理论下,委托方有获取这些非财务信息的权利,受托方有向委托方提供这些非财务信息的义务。(二)加全面决策的标准在“决策有用观”中,会计的目标是提供经济决策有用的信息。随着决策观念的转变,决策的内容更加全面,这时决策的标准不仅仅是财务信息,而是包括大量非财务信息在内的标准。企业在进行决策时不仅仅需要反映企业历史、现状的信息,而且更需要反映企业未来发展趋势、未来风险和报酬的信息。所以为了提供决策有用的信息,还应该披露反映企业未来发展能力的对决策者决策有用的非财务信息。(三)披露成本分析成本效益原则认为只有当信息披露的收益大于成本时,信息披露才是可行的。一方面从企业本身来看,非财务信息披露给企业带来的收益很难确定,而非财务信息披露会增加企业成本;另一方面从投资者角度来看,投资者希望只要决策相关就应该进行披露,所以对其肯定是收益大于成本;最后从整个社会来看,国家需要全面了解反映企业经营活动、发展、社会责任履行的非财务信息,当然是企业非财务信息披露的收益要大于成本,综上所诉,企业对非财务信息的披露处于两难的选择,所以成本效益原则成为是否披露非财务信息和披露多少的一个原因。二、非金融信息的内涵和特点(一)企业非财务信息FASB的观点认为符合可定义性、可计量性、相关性和可靠性的项目才可以确认反映在报表中,而不满足条件的被排斥在财务报表之外的但能反映公司经营活动的信息称为非财务信息。SEC规定了财务报告必须提供的非财务信息,具体有:管理部门的讨论与分析、普通股的市场价格与红利、经营说明、会计师的变更与分歧、收益的使用、管理人员与董事们的报酬、管理人员的薪金、有有关方面的交易关系。目前,我国学者对于非财务信息的内涵没有达成共识,一般认为,非财务信息是指与财务信息相对应的,与企业生产经营活动相关的,与利益相关人相关的,不受公认会计准则约束的信息。(二)创新方式,灵活披露信息第一,内容多、范围广。一方面,非财务信息的内容包括与企业生产经营相关的内外部环境。另一方面,非财务信息中既有历史的信息,又有关于未来的信息。第二,形式多样灵活。非财务信息的披露方式一方面不受不必计量性和货币计量假设的限制,另一方面非财务信息的披露不一定要有有固定的格式和日期,可以用文字或数表在报表中附注。第三,非财务信息能对财务信息进行补充。对财务信息能够量化但是不能进入财务报表的信息以及对公司未来的信息,都能够通过非财务信息进行补充。三、非金融信息披露(一)期销售利润的信息披露一方面,企业提供的财务信息不能将企业价值充分体现出来。通过非财务信息可以弥补财务信息的不足,能完整反映企业生产经营全貌,比如,投资者通过损益表只能知道本期销售利润等数据,但通过市场份额、顾客满意度等非财务信息的披露,,用户可以了解企业的销售前景、本期销售利润上升或下降的原因、能否保持等等,从有助于投资者全面了解企业信息,从而做出正确的决策。另一方面,财务信息提供的主要是一些历史信息,是企业已发生交易事项所形成的经济后果的反映。信息虽可靠,但缺乏一定地相关性。投资者在进行决策分析时.不仅需要企业过去的财务信息.而且需要企业前瞻性信息,涉及上市公司的核心竞争力、管理团队等非财务信息的披露,更加有助于投资者决策。(二)可以避免内部交易的发生公司如果能及时披露非财务信息,就有可能减少内幕交易发生的概率。这样不仅有利于保护投资者,而且有利于资本市场规范的交易。(三)提高公司管理水平通过非财务信息的披露,企业可以全面了解自己的发展状况,从而采取相应的决策提高公司治理水平。四、中国企业的非金融信息披露现状(一)对基本情况及报酬情况的披露一方面,证监会的相关要求大多是围绕财务信息的披露。虽有一些对于非财务信息披露的要求,但是明显不够全面。例如在年报中要求披露反映董事、监事、高级管理人员和员工情况的信息。对董事、监事、高管的基本情况及年度报酬情况的信息披露较为全面,对于反映企业对员工的社会责任信息、反映企业人力资源优势及核心竞争力的信息披露要求不足;另一方面,非财务信息的披露会引起披露成本、诉讼成本及竞争成本的增加,所以上市公司在考虑成本一效益原则的基础上会适量的披露部分非财务信息,会导致非财务信息披露的不充分、不完整。(二)非财务信息审计的独立性首先,现在的研究偏重于财务信息的治理,而对非财务信息的研究则很少。其次,对非财务信息披露缺少审计监督,非财务信息不在独立审计范围之内,这会导致非财务信息的真实性难以保证。第三,证监会对会计信息披露规范虽日渐完善,但仍然存在着很多不足之处。第四,非财务信息的披露缺少有效的评价机制。证监会要求上市公司披露一些非财务信息,但证监会只是提出这样一项要求而没有给出标准格式规范,所以取法相应的评价机制。(三)人力资源的素质不高一方面,由于非财务信息内容复杂,表达形式多样,有些可能将其中的部分进行量化,如市场占有率、雇员数量;但是对于顾客满意度,人力资源的素质则较难量化。有些甚至不可能量化,如企业与社区的关系。另一方面,企业对有些指标的表示是具体的,主观的但未经审计的,那么会计系统中充满着会计人员的估计,从而使非财务信息很难像财务信息那样实行标准化。(四)主、自愿披露变目前,我国上市公司信息披露是强制披露为主、自愿披露为辅。自愿性披露都由管理层决定,这样就给信息披露提供了很大的空间,特别是那些本来就缺少规范的非财务信息。五、完善非金融信息披露措施(一)提高管理效率,加强监管队伍建设目前,监管部门存在职责不清,而且监管力度不够的现象,这势必造成监管部门不能发挥真正监管作用。要解决这些问题,第一,要使各部门明确自己的责任与权限,防止出现职责不清的现象。第二,要提高监管人员的专业水平,加强监管人员的队伍建设。第三可以通过审计等中介服务,对非信息及其披露迸行监管。此外,还可以通过建立政府监管行为的社会评价和约束机制,充分发挥其监管职能。(二)质量控制指标一方面,证监会目前应该建立一套类似于会计准则的规范体系来规范上市公司非财务信息披露的内容、形式及时问,使得上市公司的非财务信息披露无论从数量还是质量上都有个标准。另一方面,为了更加全面反映企业信息,需要采取财务指标与非财务指标想结合的综合指标体系,这些指标要能客观地反映企业业绩、未来发展,比如从企业责任、市场占有率、企业文化、客户满意度、品牌影响力、创新能力等来考虑如何选择和运用指标。这样,可以通过非财务信息弥补财务信息披露的不足。(三)提高信息披露人员的职业判断能力,鼓励非财务信息披露关于我国自愿性披露的相关制度还比较缺乏,对于环境信息和社会责任信息的重视不够,缺乏对这些信息的强烈需求,目前只有很少公司自愿做披露,为此一方面,应当提高信息披露人员的职业判断能力,另一方面,为力保护和鼓