广东伊立浦电器股份有限公司营运能力分析

广东伊立浦电器股份有限公司营运能力分析摘要营运资金是企业财务管理的重要内容，是企业资金总体中流动性最强，最具活力的组成部分，企业的生存与发展在很大程度上取决于营运资金管理和运转情况。一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，营运资金在企业供产销活动中处于重要地位，对企业利润目标的实现会产生重大影响，因此研究企业营运资金管理具有很强的现实意义。本文对家电行业营运资金管理（以广东伊立浦电器股份有限公司为例）进行研究，首先，对营运资金管理的相关理论进行概述，为后面的分析提供理论依据。然后阐述家电行业营运资金管理的现状。其次，对广东伊立浦电器股份有限公司营运资金的管理现状进行分析并提出问题。最后，针对广东伊立浦电器股份有限公司营运资金管理中存在的问题提出解决措施和建议。关键词：营运资金；营运资金管理；家电行业

目录摘要 1第1章前言 2第2章营运管理概述 3第2.1节营运风险的定义及管理原则 3第2.2节企业营运风险的防范 3第3章广东伊立浦电器股份有限公司营运管理存在的问题及原因 4第3.1节广东伊立浦电器股份有限公司简介 4第3.2节广东伊立浦电器股份有限公司营运现状 4第3.3节营运管理的内容及存在的问题 9第4章完善广东伊立浦电器股份有限公司营运管理的对策 11第4.1节建立科学的营运管理体系 11第4.2节加强营运预算管理的全程监督控制 11第4.3节提高营运人员风险意识 12第4.4节确定合理的企业资本结构 12结语 13参考文献 13第1章前言当前经济全球化，市场竞争激烈，我国中小企业的生存和发展也面临着极大的机遇与挑战，通过研究风险管理让我们知道财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的一个组成部分。社会经济的发展，要求财务管理主要是运用价值形式对经营活动实施管理，通过价值形式，把企业的一切物质条件、经营过程和经营结果都合理地加以规划和控制，达到企业效益不断提高、财富不断增加的目的。因此，财务管理既是企业管理的一个独立方面，又是一项综合性的管理工作。然而，作为一项科学的管理手段，在经济高速发展的同时，中小企业财务管理中存在的各种问题也显现出来，财务管理基础薄弱、财务制度松散、企业资金积累能力弱，以及资本结构不合理，成本管理和控制体系不健全等等。所以关注中小企业的财务管理问题，加快财务管理创新，促进中小企业的改革与发展。第2章营运管理概述第2.1节营运风险的定义及管理原则营运资金是企业日常财务管理活动的主要内容，它维持着现金—资产—现金这一循环的有效运行。它是企业组织的血液，对于企业的正常运行和发展有着重要的意义。营运资金包括流动资产和流动负债这两部分，根据对流动资产和流动负债的配比和结构的不同分析，人们对营运资金这一概念出现了两种理解，本文把它们称为广义的营运资金和狭义的营运资金。广义的营运资金是指企业一定时期的全部流动资产，也称为总营运资金。狭义的营运资金是指流动资产与流动负债之差，也就是企业用流动资产偿还短期负债后的余额，即企业为维持日常经营活动所需要的净投资额，也称为净营运资金。净营运资金这概念在一定程度上反映了流动资产与流动负债之间的关系。本文采用净营运资金这一概念。根据本文所界定的营运资金的概念，营运资金管理应包括企业流动资产管理和流动负债管理这两方面。具体而言，营运资金管理是通过规划与控制流动资产与流动负债，使企业保持良好的偿债能力和获利能力，以经营活动现金流量控制为核心的一系列管理活动的总称，其具体内容包括：货币资金管理、存货管理、短期借款管理、应收应付账款管理。与美国相比，我国企业的营运资金管理偏向于短期资产的管理，而美国的企业更注重于净营运资金的管理。第2.2节企业营运风险的防范在企业经营过程中，牢固树立风险意识，切实采取防范措施，最大限度地防止经营风险。1，建立健全企业各项规章制度，尤其重要的是建立合同管理制度、财务管理制度和知识产权保护制度2，加强客户的信用管理。主要是建立客户档案，了解客户的资信情况。3，认真签定、审查企业对外签订的各类合同，加强对合同履行过程中的控制和监督。第3章广东伊立浦电器股份有限公司营运管理存在的问题及原因第3.1节广东伊立浦电器股份有限公司简介广东伊立浦电器股份有限公司是专业研制生产智能厨房产品的中外合资企业，位于佛山市南海区松岗松夏工业园区，占地面积12万平方米、现有员工3500余人，其中高、中级技术人员800余人，拥有包括冲压、注塑、模具制造等先进的生产设备和包括表面处理、线路板、装配、检测等全自动化生产线。是一家以“专注技术创新，持续为客户提供厨房智能、节能、环保、安全、标准的商用智能厨房电器及家用电器生产企业。经过十多年的努力，伊立浦目前具备年产100余万件（套）的生产能力，已成为美国最大电器经销JCS的最大供应商。在国内市场，伊立浦电饭煲已连续三年位居十大知名品牌之列。第3.2节广东伊立浦电器股份有限公司营运现状广东伊立浦电器股份有限公司的流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货、其他应收款及预付账款等项目。它们分布于公司供产销各个环节，其构成比例直接影响企业生产经营管理的效果与效率，以及财务风险和收益。广东伊立浦电器股份有限公司2015-2017年流动资产中各主要项目所占比重变化如表3-1和图3-1所示：表3-1公司流动资产主要项目比重变化表（单位：%）年份201520162017货币资金15.8510.158.18应收账款52.534.6635.74预付账款12.410.7511.77其他应收款4.1310.6910.6存货14.728.3933.13合计100100100图3-1公司流动资产主要项目平均构成图注：图3-1中“其他”项目主要是指待摊费用；图2-1中各项目比重为公司2015-2017年三年的平均数。图3-2行业流动资产项目平均构成图注：图2-2中“其他”项目主要是指待摊费用等。图2-2中各项目比重是本行业2015-2017三年的平均数。从表3-1和图2-1可以看出，广东伊立浦电器股份有限公司三年来流动资产总额中，应收款项目（包括预付账款和其他应收款）合计比例高达61%，而货币资金和存货所占比例相对偏低，分别仅占11.39%和25.41%。根据图2可知，广东伊立浦电器股份有限公司与同行业其他公司相比流动资产内部结构方面存在缺陷。其中，“货币资金”的比重较同行业平均水平低8.93个百分点；而应收账款、预付账款和其他应付款等应收项目的比重较同行业高9.07个百分点；而且存货比重也比同行业平均水平高出5.1个百分点。这说明，公司流动资产管理存在货币资金存量不足、应收款项数额巨大、存货比重不断攀升等诸多问题。总资产净利润率反映了企业使用所有经济资源的盈利能力。总资产净利润率的高低直接反映了公司的竞争能力和\o"发展能力"成长能力。该指标越高就表明企业资产利用成效越好，经营水平越好。广东伊立浦电器股份有限公司2015-2017年总资产净利润率变化情况见图2-3。图3-3广东伊立浦电器股份有限公司2015-2017年总资产净利润率2017年电器行业的总资产净利润率是0.62%。依图可见，2017年广东伊立浦电器股份有限公司的总资产净利润率比行业平均水平高。然而2017年的总资产净利润率创近3年新低，总资产净利润持续两年下滑。2017年的资产盈利能力与2015年的差距非常大，每年以2%的幅度下滑。资产盈利能力偏低是目前广东伊立浦电器股份有限公司有限公司面临的处境。净利润是影响2017年总资产净利润率高低的重要因素。净利润高，总资产净利润率必然高。根据广东伊立浦电器股份有限公司近几年披露的年报数据得知，2015年净利润为1288908.33万元，2016年为1008962.85万元，2017年为581847.12万元。2017年的净利润比2015年减少了707061.21万元。可知提高净利润是提高总资产净利润的必要条件。而公司这两年来的资产盈利能力低，说明企业在这两年获利少。3.3偿债能力分析（1）资产负债率分析资产负债率是指负债总额与资产总额的比值它反映企业资产对负债的保障程度计算公式如下：资产负债率=负债总额：资产总额x100%该指标值的国际标准值为50%该比率低，表明公司对负债的程度高，资木结构稳定，企业的财务风险低、反之亦然、但该指标值并不是越低越好，因为资产负债率过低往往表明公司没能充分利用负债经营的好处，获取财务杠杆利益广东伊立浦电器股份有限公司资产负债率见表3-2：表3-2广东伊立浦电器股份有限公司资产负债率201520162017资产负债率62.96%67.86%59.32%该公司2015-2017年资产负债率较都较高，长期偿债能力较低，财务风险较大，2017年度指标值虽呈下降趋势，但2017的资产负债率已经快赶超2015年度负债率，表明2017年度的资产负债率仍然较高，公司需要审核自身内部结构，资产负债率过高，带来的风险问题也较大。（2）利息保障倍数分析利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比值，它反映企业所实现的经营成果支付利息费用的能力计算公式如下：利息保障倍数=息税前利润÷利息费用其中，息税前利润等于利润总额加利息费用，由于利息费用在公司对外报送的财务报表中无法取得，所以我们一般用利润表中的财务费用来代替。该指标值越高，说明企业支付负债利息的能力就越强、一般来说，该指标值应人于等于1，说明企业所赚取的利润除支付利息外，还有盈余、如果该比率小于1，则说明企业赚取的利润不足以支付利息费用，此时企业进一步筹资将面临较人的困难，应引起高度重视。表3-3广东伊立浦电器股份有限公司利息保障倍数201520162017利息保障倍数19.9064318.6940621.81111该公司利息保障倍数较高，尤其2016、2017年度指标值有所增长，说明该公司付息能力较强，所赚取的利润除偿还利息外，还有盈余后期筹资没有太大问题。（3）流动比率分析流动比率是指公司一定时点（通常为期末）的流动资产对流动负债的比率，即：流动比率=流动资产/流动负债×100%。它是从流动资产对流动负债的保障程度的角度说明公司的短期偿债能力，其比率值愈高，表明公司流动资产对流动负债的保障程度愈高，公司的短期偿债能力愈强，其比率值愈低，表明公司流动资产对流动负债的保障程度愈差，公司的短期偿债能力愈弱。但从优化资本结构和提高资本金利用效率方面考虑，该比率值并非越高越好，因为比率值过高，可能表明企业滞留在流动资产上的资金过多，未能充分有效的利用，造成企业机会成本的增加，这对企业的盈利能力将会造成一定的影响，不利于公司的经营发展。该指标的国际公认标准为200%，我国目前的较好水平在150%左右。表3-4广东伊立浦电器股份有限公司近三年流动比率年度201520162017流动资产5，048，857.585，048，857.586，866，684.85流动负债3，853，030.7333，853，030.7334，708，047.264流动比率1.421.311.46从表3-4可以看出，广东伊立浦电器股份有限公司流动比率在2015-2017年间都呈现出较差的偿债能力，光从数值上看，短期的偿债能力处于较好的水平，但其主要原因在于应收账款、其他应收款及存货数值过大。该指标易于理解、计算简单、数据容易获取，因此也存在缺陷，使得该指标反映企业短期偿债能力可能会出现一些偏差。因此，在分析短期偿债能力时，还应综合考虑企业存货、应收账款的变现能力及账龄进行充分的分析，如此得出的流动比率才能较好的反映短期偿债能力。（4）速动比率分析速动比率是指公司一定时点（通常为期末）的速动资产（即扣除存货和预付费用后的流动资产）对流动负债的比率，即速动比率=（流动资产-存货-预付用）/流动负债×100%。它是从速动资产对流动负债的保障程度的角度说明公司的短期偿债能力，其比率值愈高，表明公司速动资产对流动负债的保障程度愈高，公司的短期偿债能力愈强，否则反之。但从优化公司资产结构和提高资产利用效率方面考虑，该比率值并非愈高愈好。因为比率值过高，可能表明公司的资产运用不充分，甚至会丧失一些有利的投资和获利机会。该指标的国际公认标准为100%，我国目前的较好水平约为90%。表3-5广东伊立浦电器股份有限公司近三年速动比率年度201520162017速动资产4，115，972.3484，026，741.7145，043，579.451流动负债3，853，030.7333，853，030.7334，708，047.264速动比率7从表3-5可以看出，广东伊立浦电器股份有限公司流动比率在2015-2017年速动比率呈现出较平稳的势态，一般认为，偏离1太多的数据存在一定的问题，但与流动比率类似，这个经验数据也不是绝对的，不同的环境、不同的时期、不同的行业，情况也不尽相同。结合这三年的市场行情与农业生产的特点来看，该数据在一定的程度上与流动比率一样，被粉饰了。光从数值上看，短期的偿债能力处于较高的水平，但其主要原因在于应收账款、其他应收款过大。上述三个分析数据都显示出了应收账款，其他应收款的数值大，究其原因，在于挂账时间过长，人为的调高了资产总额。但是变现能力差，短期偿债能力差。第3.3节营运管理的内容及存在的问题1.内部结构失衡，货币资金严重短缺近两年，广东伊立浦电器股份有限公司的流动资产占总资产分别达到90%和94%；在流动资产内部，应收账款和存货之和占到总流动资产的比例分别是63.05%和68.87%；货币资金较少；在公司的负债和所有者权益中，流动负债占负债总额的比例两年分别都是100%。也就是说，广东伊立浦电器股份有限公司没有长期负债，而且在流动资产的内部结构中，广东伊立浦电器股份有限公司也没有短期借款。从公司的财务报表中可以知道，广东伊立浦电器股份有限公司13年的流动比率是0.87，低于1，而广东伊立浦电器股份有限公司又是完全是依靠流动负债来筹资的公司，所以，营运资金的短缺意味着广东伊立浦电器股份有限公司的支付能力较低，加大财务风险和经营风险，也严重制约着资金周转。2.应收账款周转速度缓慢，盈利效率低下从前面的分析可知，广东伊立浦电器股份有限公司的应收账款占到总流动资产的比例达35%左右，而且应收账款的周转速度也低于同行业的周转速度，致使广东伊立浦电器股份有限公司的应收账款占用的营运资金使用效率低下。同时，从前面的分析中知道，应收账款中，50%是超过一年，30%是超过收款期的。对于一家完全靠自有资金来运转的公司，严重的超期账款对公司的正常经营是一严重的危险信号。而且，广东伊立浦电器股份有限公司的流动资产占总资产的90%，而且流动比率小于1，所以，严重的应收账款拖欠，直接导致营运资金的紧张，同时也严重制约了公司的可持续发展。3.存货周转速度缓慢，盈利能力差从前面的分析知道，广东伊立浦电器股份有限公司在2015年的时候产品丰富齐全，不仅得到客户的认同，而且也是很多竞争对手望尘莫及的，市场需求非常旺盛，很多公司不得不从广东伊立浦电器股份有限公司购买产品，以至于广东伊立浦电器股份有限公司2017年的预收账款所占流动负债比例高达61.12%，但在随后的两年中，随着市场竞争日益激烈，公司产品优势开始减弱，存货所占比例却是直线上升。而且从前面的分析中也可以知道，广东伊立浦电器股份有限公司的存货周转速度要远低于同行业水平，这不仅占用了大量的营运资金，而且延缓了营运资金的盈利速度。4.营运资金管理中内部控制制度问题造成广东伊立浦电器股份有限公司营运资金营运效率不高因素，除了上述原因外，应该说也与薄弱的内部管理制度有很大关系，主要表现在：（1）内部管理机制不完善公司成立以来，陆续出台了一系列内部管理制度与办法，以适应现代企业制度的要求，但是在实践中也暴露出不少问题，直接制约了资金的使用效益。主要表现为奖惩机制错位。一方面激励机制弱化，经营者和管理者的积极性难以充分发挥，对公司领导层的处罚错位，并由此造成一系列不良后果；另一方面约束机制弱化，企业决策者缺乏必要的风险意识，制定的战略偏好利益预期，对市场风险估计过低，资金运作方案的设计和操作上防范风险和补救措施不到位；第三，决策机制不健全。决策程序混乱，民主少、集中多，听取专家意见少、领导盲目拍板多，致使管理常常陷入行而不议、议而不决、决而不行的怪圈；第四，监控机制短缺，对资金的运行过程缺乏必要的监督和控制，资金管理主体和目标模糊，主体多元化造成职责不明，长期目标对短期目标、总体目标对局部目标、企业目标对部门目标导向弱化，资金运行时常呈无序状态。（2）资金管理混乱由于未能建立有效的资金管理制度，使得公司的资金运行常常处于无序状态，资金的使用效益低下，表现为：1）财务部门对资金使用的监督力度不够。一方面对某些项目和某些部门掌管的资金缺乏有效的监督约束，造成资金紧张，而同时又有些部门占用了大量的备用资金，得不到充分利用，造成公司资金使用效率低下。2）未能建立资金管理的风险防范机制。对项目垫资、合同履行等方面给企业管理上带来的风险估计不足，缺乏相应的防范措施；在许多项目中，公司财务部门放松了对项目的风险管理，往往造成项目费用用途不明，增大了资金的运营风险。3）管理人员素质不高。现代企业竞争是知识与智慧的竞争，善管理、懂科技的知识型人才是知识经济时代财务管理的根基。由于领导未重视，相关的激励机制还不完善，使得公司财务工作迟迟不能实现由核算型向管理型的转变，在一定程度上制约了公司资金管理效率与效益的提高。第4章完善广东伊立浦电器股份有限公司营运管理的对策第4.1节建立科学的营运管理体系从目前这些企业看来，资金流太少，而在现金的预算中要进行编制，从而得到最有效的现金拥有额，让现金快速增加，减少输出从而充分的利用现金，让现金花在刀刃上减少不必要的投入。同时，要加强对应收账款和存货的管理，提高中小企业流动资金的周转速度。比如财务管理中，收账款的管理要从欠款客户的信用额度进行深度了解，从而制定相应的制度。对应收账款进行账龄分析，制定完善的催收办法。而中小型企业就需要对死账规划，从这些账中得到有效的凭证，让企业进行有效的管理。至于库存制度，需要有明确的购单列表，这样既保证了店面销售，有节省了相应的库存投入。做好库存的管理，可以进行规划处理，然后数字归类，按期盘点的一些方法，让库存从进入到输出的环节进行效率化管理，以免不必要的浪费。第4.2节加强营运预算管理的全程监督控制广东伊立浦电器股份有限公司应加强财务预算，提高企业营运效率。财务预算能使企业正确预测风险，及时得到资金的各种信息，及时采取一定措施，防范风险，提高效益。同时，各种财务预算，还可以协调企业各部门的工作，避免部门间冲突，提高内部协作的效率，而且，销售部门在销售、费用等预算指导下，还可事先对市场有一定了解，把握市场变化，减少存货的市场风险。因此，财务管理应站在企业全局的角度，构建科学的预测体系，进行科学预算，包括销售预算、采购预算、投资预算、人工预算、费用预算等等。在预算执行的过程中，必须强化企业财务操作运作过程控制：一是加强业务管理，加强内部审计工作，做到债务有人认，债权有人接，库存有人管，加强客户档案管理；严格控制结算方式，设定放账额度；规范业务操作。重视客户资信运用信用保险，减少贸易风险。二是建立核算跟踪体系，改革业务考核办法。核算到人，建立资金跟踪监控体系，以收付实现制考核业务员的经营业绩。三是强化责任制，健全逾期账款催收制度和奖惩办法。从各个方面就加强公司的资金运用，从而提高公司资金的营运效率。第4.3节提高营运人员风险意识财务管理的优化应以人为本，抛掉以物为重的思想，要让财务人员感到被关怀和重要，同时也要对他们进行一定的管理约束，创造一个权责交合的管理办法，对人才要充分利用和善待，当然也不能任其放纵，把财务管理和人员的积极性合理安排，科学性发展。训练出优秀的财务管理员工和制度，让财务管理进一步优化。财务管理在没有适当人才的背景下，只能将重心放到多创造日常的营运资金管理上。要避免金融风险，提高资金使用效率的公司，我们必须提高企业财务管理的整体水平。首先，拓展财务管理的内容。除了传统基金管理和财务管理，也给金融风险管理，税务管理等进行延伸。第二，财务管理更新。加强定量分析，如定量预测，滚动预算，风险和决策。第三，提高财务管理工具。加强企业信息化建设，并逐渐融入到网络金融企业资源规划系统中。第三，注意三个“观念”：①强调资本流动的概念：资本的生命在于运动，在于有效利用闲置资金，否则就会丧失生命，不仅不能保值，或许还会贬值。创建这一想法，并要求有效流动的资本产品，业务的有效流通面积。②建立资本改善的想法：即，将资本效率的生产因素，结合其他因素，以使一个利润，以及利润在收集，在投资，为了实现扩大再生产，这样不仅在保存资本，增值。③建立投资风险的概念：投资企业应敢于，敢于采取的风险，利益和风险更大比例的风险，更大的好处：风险，以良好的同时，注重投资的可能性，选择正确的投资和投资项目，试图避免风险，减少风险降到最低。第4.4节确定合理的企业资本结构资本结构是指企业资本的各个组成部分之间，各种形式的资本之间的比例关系的定性及定量的组合。优越的资本构造需要每个部门间相互发展，得到一个连接点，形成网络从而构造正确的经营模式。产权结构在一些企业中大多都是家族控股，所以就绪整合不一样的产权进行优化、优化股权资本和债务资本的比例关系，形成合理的资产负债比率，优化有形资本和无形资本的坚定相关，和增加无形资本，所有权和知识产权财产权利，扩大公司的份额；优化各种形式的资本，金融资本的优化，生产成本，商品资本，金融资本之间的比例为资本形成，良好的共存和下一个周期之间的比例关系；企业优化投资在各行业领域的公司法人治理结构优化，以确保企业所有者和辅业经营都取得成功。结语 本文在阅读了大量文献资料的基础上，运用所学的经济理论和财务管理知识，对广东伊立浦电器股份有限公司营运资金管理现状和存在问题进行了全面细致的分析，并提出了解决问题的具体对策。由于知识面、视野较窄，阅历不多，自己对广东伊立浦电器股份有限公司营运资金管理的认识可能不够全面，甚至会有误解，有些问题分析得也不是太透彻。文章的创新之处在于将营运资金管理的理论知识与公司的具体数据资料相结合，深入论述了企业营运资金管理问题。对于营运资金管理，本文只是提出了一个可供研究的方向，它还有很多值得探讨和改进的地方，也还需要得到各方面的支持，这项研究应具有一个开放性的结构，使它得到完善和提升。希望此项研究能够丰富营运资金管理的研究理论，启迪营运资金管理的新思维，对提升我国营运资金管理水平产生积极影响。参考文献[1]JohnJ.Hampton＆CeciliaL.WagnerWorkingcapitalmanagementsystemandcomputerprogramrecordingmediumforworkingcapitalmanagementsystem[p].：jp2001188874,1989-07-10.[2]AndrewHarrisa..Systeman