财务管理-浅析企业集团营运能力-以深圳万乘联合投资有限公司为例

广州大学松田学院2020届毕业论文（设计）浅析企业集团营运能力-以深圳万乘联合投资有限公司为例摘要近年来，中国的经济体制不断完善，与此同时各行各业也在不断地发展，市场也在逐步地壮大。在这样一个竞争激烈的市场中，企业的财务活动自然会越来越丰富和复杂。同时，财务活动在企业的整个经营发展过程中饰演着特别重要的角色，人们认为经营能力是企业日常经营管理的一项关键的财务工作，财务能力的强弱，将会直接地影响企业未来的发展。因此，财务分析成为企业提前发现管理问题的方法和途径，也就越来越受到企业的重视了。通常，债权人、经营者、或投资者等组织或个人，都希望对公司以往的财务状况有一个清晰的认知，对公司的现状进行评价，或者对公司的未来发展进行预测。他们有必要对公司进行一系列的财务分析，并将财务分析出来的结果作为未来正确决策的依据。因此，本文以万乘公司为研究对象，以其2015年至2017年的财务报表数据为例，以万乘公司经营能力分析为研究对象，对其经营能力的若干指标进行了详细的分析和研究，评估万乘公司的经营能力，揭示其存在的问题，并提出改进建议。关键词：营运能力分析；万乘公司；应收账款周转率Abriefanalysisoftheoperatingcapacityofanenterprisegroup-acasestudyofshenzhenwanshengcompanyABSTRACT:China'seconomicsystemhasbeenimprovinginrecentyears.Atthesametime,allwalksoflifearealsoconstantlydeveloping,andthemarketisgraduallygrowingInsuchacompetitivemarket,thefinancialactivitiesofenterpriseswillnaturallybecomemoreandmorerichandcomplex.Simultaneously,financialactivitiesplayaparticularlyimportantroleinthewholeprocessofbusinessdevelopment.Peoplethinkthatbusinessabilityisakeyfinancialworkofdailybusinessmanagement.Thestrengthoffinancialabilitywilldirectlyaffectthefuturedevelopmentoftheenterprise.Therefore,financialanalysishasbecomeamethodandwayforenterprisestofindoutmanagementproblemsinadvance,whichhasbeenpaidmoreandmoreattentionbyenterprises.Usually,Creditors,operators,orinvestorsandotherorganizationsorindividualswanttohaveaclearunderstandingofthecompany'spastfinancialsituation,evaluatethecompany'scurrentsituation,orpredictthecompany'sfuturedevelopment.Itisnecessaryforthemtoconductseriesfinancialanalysisonthecompany,andtaketheresultsoffinancialanalysisasthebasisofcorrectdecision-makinginthefuture.SothisarticletakesWanshengcompanyastheresearchobject,takingits2015-2017financialstatementdataasanexample,takesWanshengcompany'sbusinessabilityanalysisastheresearchobject,analyzesandstudiesseveralindicatorsofitsbusinessabilityindetail,evaluatesWanshengcompany'sbusinessability,revealsitsexistingproblems,andputsforwardsuggestionsforimprovement.Keywords:Operationalcapability，Wanshengcampany，Turnoverofaccountreceivable

目录第1章绪论 第1章绪论1.1研究背景和意义1.1.1研究背景营运能力是企业资金利用效率所反映的资金周转速度的相关财务指标。如果你想清楚地了解到一个企业的营运能力，那就应该对这个企业的营运能力进行一系列的研究和分析。在如此趋激烈的市场，如果公司的营运能力得不到高度重视，将难以实现自身的长远发展。科学准确地分析企业的营运能力，不断提高企业自身的营运能力，从而实现效益效益最大化，这对于企业来说是十分重要的。日常的企业经营管理当中，对营运能力进行研究是一项极其重要的财务任务。本文以反映企业营运能力的几个基本指标为基础，以深圳万乘联合投资有限公司为研究对象，通过对其现有资金的使用和管理进行研究，找出公司经营过程中存在的问题，并提出合理化建议为其未来的进一步发展。1.1.2研究意义企业营运能力分析就是利用分析计算和分析公司的相关财务指标对各资产经营管理效率和效益进行深入研究，并且对此进行相应的评价，从中发现和指出企业该如何提高其经济效益的方向和就此提出相关的建议。本文通过对深圳万乘联合投资有限公司营运能力的相关指标进行分析，希望可以从中发现其在营运能力方面所存在的问题和不足之处，并尝试找出相应解决办法。通过此次的探讨和研究，希望能够有效提升万乘公司的营运能力，提高其管理水平和资金使用效率。营运能力分有助于准确评估资产运营的效率，且有利于企业及时发现其在资产运营的过程中存在的一些问题，并从中得到一些解决方法。通过营运能力分析，企业的经营管理者、投资人或债权人等一些关注企业财务状况的群体更加清楚地了解该企业的过去发展状态，评价该企业的现实状况，或是预测该企业未来的发展前景，从而为他们今后作出正确的判断或决策提供着准确的信息和有力的依据。1.2研究内容本论文对深圳万乘联合投资有限公司的营运能力进行分析，主要采用的研究方法是将书面理论与实际案例相结合对该公司相关指标进行分析，本文首先简述一下营运能力的相关概念，特点，内容等，其次选取深圳万乘联合投资有限公司其中一年的经营情况为基点，对这一年的财务报表进行分析研究，并将需要的数据进行重新组合，得到各种营运能力的基本指标进行分析说明，并与往年数据进行比较说明，衡量其当年的运营情况，并对下一个年度进行预期计算，通过分析企业营运能力指标，有助于了解各项资产的周转速度以及各项资产创收的能力，即评估和分析企业的资产营运状况对其经营管理层面和财务活动的影响，最后提出一些解决问题的有效建议并得出结论。1.3研究方法1.3.1文献分析法文献分析法，根据课题需要通过查找以往学者的资料文献来进行验证和说明，收集一些与企业营运资金管理研究和分析相关的文献资料，同时将通过学者的文献来探讨本课题的问题，这样就会使课题全面更具说服性。1.3.2实地研究法实地研究法，通过在深圳万乘联合投资有限公司进行实践去验证，对公司财务报表方面的接触和观察，本文通过总结、归纳和判断收集而来的数据，对该公司营运资金管理能力的现状和其存在的问题进行一系列的分析和总结，并提出处理该问题的有效建议。1.4国内外研究现状1.4.1国外研究现状西方一些发达国家开始对企业经营能力进行研究的重点更倾向于经营性资产项目的优化的时间为在20世纪30年代，与此同时，更多学者的文献是对公司的应收账款、存货等流动资产的分析和管理。FrankJ(2008)认为，对企业经营能力进行分析的前提是演绎指标体系。他觉得企业经营能力分析指标体系的发展主要经历了三个阶段。第一阶段，人们对营运能力进行研究和分析所需要的数据更倾向于选取公司的利润表，人们认为能够体现公司营运能力好坏的标准是经营所获取利润的多少。第二阶段是选取多种财务比率对公司进行分析经营能力。除了对利润的分析，净资产收益和每股收益也成为其中的一部分。第三阶段，所有涉及财务管理的报表都已会成为指标体系其中的一部分。第二阶段涉及的相关因素统统消除之后，企业的营运指数、资本运转率等也会成为指标体系当中的一部分，这使得企业的运营能力分析指标体系更加完善，对运营能力的分析也就更加准确[12]。NgY．M(2005)认为企业的负债和营运能力在众多影响企业营运能力的因素之中成为不可或缺的一部分。一般情况下，当企业实现的利润总额超出负债经营所需支付的利息时，意味着企业营运能力较好;反之则意味着企业的长期发展将会受到资金短缺的影响，然后企业的营运能力将会一定程度上降低[13]。1.4.2国内研究现状20世纪90年代，我国开始重视营运能力。前期，学者们认为研究营运能力的概念和主要指标为首要任务。对于经营能力的研究，于波（2008）认为想要了解企业资金的利用效率的最好方法就是利用相关财务指标对企业的营运能力进行分析。对于企业的高层管理者来说，营运能力能体现出其对企业资金进行有效管理和利用的能力[2]。李磊（2013）则认为企业的营运能力表现为企业利用其所拥有的资产进行经营和管理所取得的利润。通过对企业经营能力的评价和分析，能够帮助企业寻找到适合其自身发展的道路，因为企业经营能力的强弱会影响企业的经营成果[1]。姚光宇（2015）认为为保证企业财务状况良好，必须从结构和总量两个角度分析资金分配情况，保证企业资金总量和各领域资金的均衡分配，防止资金分配不均有些部分太多，有些部分太少[3]。王忠帅（2011）认为对企业而言，要加快流动资产周转率，就要合理持有货币资金，加快回款，扩大销售，提高存货周转率[5]。

第2章营运能力相关概念界定2.1营运能力的概念我们可以把营运能力理解为企业的经营管理能力，想要更加透彻地了解企业的营运能力，我们可以从两个方面入手：效率和效益，效率是企业各项资产的转变效率和速度，效益则为企业的产出对总资产占有率的比值。企业拥有越高的营运能力，资源优化配置效率自然就越高，盈利能力也就越强，从而使企业获得更好地生存和发展条件。许多专业人士和学者都普遍认为，企业的营运能力分析为企业的财务核算和分析环节非常重要和关键的部分。2.2营运能力的特点营运能力一共有四个特点：一是企业流动资产的收益期相对来说是较为短暂的，但流动资产的流动性和波动性较强，易于变动；二是流动负债的成本较低，融资速度快、灵活性大，但也要看到其流动负债的风险不容忽视；第三，一般来说，在一个企业中，流动资产的取得主要来自于企业流动负债的融资。所有者权益的固定部分或长期负债可以作为流动资产净额的融资来源。第四，企业流动资产与企业流动负债之间的关系未在会计中列示。2.3营运能力分析指标营运能力分析，即选取企业财务报表当中一些相关的指标数据，依据这些指标数据计算得出的结果来评价企业的营运能力，进而为企业经济效益层面的发展指明方向。本文利用深圳万乘联合投资有限公司2015-2017年的财务报表数据，分析和评价其营运能力，选取的相关指标有：应收账款周转率，流动资产周转率，流动比率、非流动资产周转率，总流动资产周转率。（1）应收账款周转率应收账款周转率，即主营业务收入与平均应收账款的比率，反映的是公司应收账款周转速度，也可表达为在一定的时间内公司的应收账款转变为现金的次数。应收账款周转率的计算公式为：应收账款周转率=主营业务收入/平均应收账款（2）流动资产周转率流动资产周转率，即主营业务收入与平均流动资产的比率，可以反映出企业流动资产的周转速度和使用效率。流动资金周转率的计算公式为：流动资产周转率=主营业务收入/平均流动资产（3）非流动资产周转率非流动资产周转率，即营业收入与平均非流动资产的比值，反映的是企业非流动资产的管理效率。非流动资产周转率的计算公式为：非流动资产周转率=营业收入/平均非流动资产（4）总资产周转率总资产周转率，即净营业收入对平均总资产的比率。反映出综合评价企业各项资产经营质量和利用效率。总资产周转率计算公式为：总资产周转率＝（销售收入/平均流动资产）×（平均流动资产/平均总资产）（5）流动比率流动比率，即流动资产与流动负债的比率，体现的是企业在短期债务到期之前流动资产能够转变成为现金偿还债务的能力。流动比率计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债第3章深圳万乘联合投资有限公司营运能力分析3.1深圳万乘联合投资有限公司基本情况本论文需要研究的对象是深圳万乘联合投资有限公司（下面出现用万乘公司代替）。万乘公司其实是一个综合性金融服务商，万乘集团成立于2008年，作为“新人”的万乘集团，紧紧跟随着国内金融市场的发展潮流，同时致力于面向全国、放眼世界，引领中国金融服务业的发展，不断完善公司的规章制度，努力加强各方面的管理，不断提高经营管理能力，为今后的长远发展奠定坚实的基础。3.2万乘公司营运能力分析本论文主要是利用纵向分析的方法对万乘公司营运能力的各项指标进行分析。纵向分析可以理解为对同一企业在不同时期的数据进行比较分析，通常将连续三年至五年的业务数据纵向排列，以获得企业不同时期的经营业绩和财务状况。而本论文主要任务是选取万乘公司2015-2017年的一些财务数据，对其营运能力进行分析和比较，以便了解万乘公司在一个连续的时期内的经营发展状况，帮助公司决策层制定更好的未来发展规划。3.2.1信贷政策相对过紧，限制业务发展应收账款周转率反映出来的是公司应收账款的周转速度。通过分析该指标，我们可以及时发现公司营运能力存在的问题，并及时采取措施解决。图3-1：万乘公司2015——2017年销售收入和应收账款变动图（单位：百万元）(资料来源：深圳万乘联合投资有限公司广州分公司2015-2017年财务报表)图3-1显示的是2015年-2017年期间万乘公司的主营业务收入和期末应收账款总额，从图3-1我们可以看到，万乘公司的应收账款连续3年期末均在1700万人民币左右，2015年主营业务收入为19436万元，逐年递增，应收账款总额与主营业务收入对比，数额并不大；与此同时万乘公司的应收账款在这三年的增长速度较为缓慢，2016、2017年的涨幅分别为0.99%、2.19%，而2016、2017年主营业务收入的增长幅度为：54.72%、20.20%，期末应收账款增速较主营业务收入增速相对缓慢，说明万乘公司应收账款回收速度较快，回收率较高，同时，可以看到的是这三年以来万乘公司的主营业务收入增长速度较为平稳，说明万乘公司这三年的发展较为稳定。表3-1万乘公司2015——2017年应收账款周转率相关数据表单位：百万元项目201520162017主营业务收入194.36300.71361.45期初应收账款5.4417.1417.31期末应收账款17.1417.3117.69平均应收账款11.2917.2317.50应收账款周转率17.2217.4620.65(资料来源：深圳万乘联合投资有限公司广州分公司2015-2017年财务报表)分析应收账款周转率可以反映出应收账款的周转速度的快慢，即它可以用来衡量应收账款实现速度和管理效率高低。我们通常都会认为较高的应收账款周转率更有利于公司，因为这表明企业的相关款项在回收时需要较短的时间，即款项回收速度快，坏账的损失就会越少，资产的流动性就会更强，偿债能力便增强。那么我们可以从表3-1中发现，万乘公司的主营收入连续三年都是呈增长趋势，表明万乘公司的业务能力和服务质量是较好的，而且万乘公司的应收账款余额增长速度较为缓慢，万乘公司应收账款周转率呈上升趋势，说明万乘公司资金回笼速度加快，资金周转较为灵活，偿债能力有所提升。但与此同时，万乘公司应收账款周转率比值较高，也就说明万乘公司的资金回笼速度快的同时奉行的信贷政策相对过紧，限制业务的发展。从表3-1我们可以发现，2015年与2016年万乘公司的应收账款周转率比值均在17-18之间，变动幅度并不大，到了2017年，万乘公司的应收账款周转率较2016年上升了3.19，说明万乘公司从原来较宽松的信贷政策变成了现在相对过紧的信贷政策，这不利于万乘公司扩大业务范畴和市场占有率的提高，阻碍了自身的发展，从而导致盈利能力降低。在保持业务稳定发展的前提，应收账款越少越好，所以适度把握应收账款周转率对于万乘公司来说是尤为重要的。3.2.2资产利用率较低，容易形成资金浪费。流动资产周转率通常被用来评价流动资产周转速度的快慢，即体现出来资产流动性的强弱问题。通过分析流动资产周转率，不断加强内部管理与控制，有利于公司采取措施扩大业务范畴、不断提高流动资产的综合利用效率。图3-2：万乘公司2015——2017年流动资产变动图（单位：百万元）(资料来源：深圳万乘联合投资有限公司广州分公司2015-2017年财务报表)图3-2显示的是万乘公司2015年-2017年的流动资产总额，我们可以发现万乘公司的流动资产总额整体在上升，2015年上升了34.63%，而2016年为510.28%，2017年则为7.97%，由这些数据，我们可以清楚地看到，万乘公司的流动资产在2016年大幅度增长，2016年后趋于平稳，结合应收账款来分析，万乘这三年的应收账款涨幅不大，较为平稳，且万乘公司是服务型企业，由此可见，2016年流动资产的大幅度增长有可能是万乘公司拥有大量现金而导致的，资金未能合理利用，就容易形成资金浪费，流动资产增加说明万乘的流动比率上升了，短期偿债能力有所增强，但同时机会成本也会增大。表3-2万乘公司2015——2017年流动资产周转率相关数据表单位：百万元项目201520162017主营业务收入194.36300.71361.45期初流动资产61.4882.77505.12期末流动资产82.77505.13545.37平均流动资产72.13293.95525.25流动资产周转率2.691.020.69(资料来源：深圳万乘联合投资有限公司广州分公司2015-2017年财务报表)我们通常会认为，流动资产周转率越高，周转速度快，流动资产的利用率和盈利能力不断提高，反之，则说明需要及时补充流动资金来参与企业的周转，那么就非常容易形成资金的浪费情况，进而降低了企业的盈利能力。由表3-2可以看到，万乘公司的主营业务收入2016年增长了54.72%，2017年增长了20.20%，相应的，万乘公司流动资产2016年上升了510.28%、2017年的涨幅为7.97%，我们可以发现，主营业务收入的总体涨幅是小于流动资产的，而流动资产周转率逐年呈下降趋势，这可以看出万乘公司的流动资产周转速度逐年变慢了，对于资金利用率，万乘公司还需努力提高，也就意味着万乘公司较容易形成资金浪费，降低了公司的盈利能力，一定程度上制约着公司业务的发展和运营效率。3.2.3资产流动性较差，短期偿债风险较高流动比率通常被人们用来衡量公司的短期偿债风险。如果能够清楚了解到流动比率的不足之处，并懂得巧妙利用已调整好的流动比率与表外因素相结合的方法对公司资产的流动性进行综合分析，那么我们就可以更加准确地评估该公司的偿债能力。表3-3万乘公司2015——2017年流动比率相关数据表单位：百万元项目201520162017期末流动负债76.77444.64446.59期末流动资产82.77505.13545.37流动比率1.081.141.22(资料来源：深圳万乘联合投资有限公司广州分公司2015-2017年财务报表)一般我们认为，流动比率越高，资产的变现能力和短期偿债能力变强；反之，流动性为较弱。从表3-3我们可以看到，2016年万乘公司流动资产和流动负债同时大幅度增长，这表明万乘公司可能在2016年借入了短期借款，而2015年-2017年万乘公司流动比率总体呈上升趋势，说明2015年-2017年万乘公司的资产流动性在不断提高，同时也万乘公司的资产变现能力和短期偿债能力都从较弱变成了现在的不断增强，相比之下，2017年万乘公司的资产流动性是有所提高的，但变动的幅度不大，且比值相对较低，一般来说，流动比率为2：1是比较适合的，而万乘公司流动比率维持在1-1.3之间，对比之下说明万乘公司的资产流动性还是有待增强的，短期偿债能力还有待提高。3.2.4闲置资金，经营管理能力较弱总资产周转率是被用来衡量企业现有资产的运营管理效率的指标，通过分析该指标，我们可以观察到企业不同年度之间总资产的运营效率的变化，从而发现并改进资产利用率存在的不足之处，提高产品市场占有率。表3-4万乘公司2015——2017年总资产周转率相关数据表单位：百万元项目201520162017主营业务收入194.36300.71361.45期初总资产113.96155.78570.51期末总资产155.78570.51616.66平均总资产134.87363.145593.585总资产周转率1.440.830.61(资料来源：深圳万乘联合投资有限公司广州分公司2015-2017年财务报表)总资产周转率越高，总资产的周转速度越快，经营管理能力越强。从表3-4中我们可以清晰地看到，万乘公司总资产金额逐年递增，特别是2016年期末总资产余额较2015年增加了266.23%，同时主营业务收入也在不断地增加，但是总资产的上升幅度大于主营业务收入的，使得总资产周转率呈下降趋势。2015年万乘公司主营业务收入和总资产为与其他年份相比属最低，总资产周转率则为最高，而2017年则相反，相比之下万乘公司的资产利用率是逐年下降，这表明万乘公司存在闲置资金的问题，经营管理能力较弱，如果公司在这个问题上不重视，这将会影响公司的盈利能力，给公司带来损失。3.2.5非流动资产使用效率不断提高非流动资产周转率是针对公司的投资预算和项目管理对非流动资产进行分析，分析投资与其竞争战略是否一致，收购和剥离政策是否合理等。表3-6万乘公司2015——2017年非流动资产周转率相关数据表单位：百万元项目201520162017主营业务收入194.36300.71361.45期初非流动资产52.4973.0165.39期末非流动资产73.0165.3971.29平均非流动资产62.7569.2068.34非流动资产周转率3.104.355.29(资料来源：深圳万乘联合投资有限公司广州分公司2015-2017年财务报表)非流动资产周转率越大，表示非流动资产的管理效率越高。从表3-6中我们可以明显看到，万乘公司的非流动资产周转率是呈上升的趋势，可以看出万乘公司对非流动资产的管理能力逐渐增强，投资预算和项目管理能力不断提高，也就说明万乘公司的非流动资产使用效率较高。

第4章提高深圳万乘联合投资有限公司营运能力的措施4.1适当放宽信贷政策，扩展业务发展应收账款周转率和应收账款周转天数都会受到公司信用政策的影响，2015年-2017年万乘公司奉行的信贷政策逐渐加紧，虽应收账款周转率高，资金回笼速度加快但付款条件过于苛刻，不利于万乘公司扩大业务范畴和市场占有率的提高，阻碍了自身的发展，从而导致盈利能力降低，如果万乘公司选择适当放宽对老客户的信贷政策，应收账款周转率会有所降低，但宽松的信用政策更利于万乘公司不断增加潜在或未知客户群体，以提高万乘公司的市场占有率，增加收入和利润，所以万乘公司应该根据自己的实际情况灵活机动调整付款条件，适当放宽对客户的信贷政策。4.2合理配置资金管理，提高资产利用率在不断加强万乘公司的成本管理和应收账款管理，在充分发挥万乘公司应收账款的竞争优势和扩大业务的同时，万乘公司应该尽可能地降低应收账款投资的管理成本、机会成本和坏账损失，有效使用每一项资源，合理控制成本、节约开销和费用，降低不必要的浪费，同时万乘公司需要做到合理地持有货币资金，应尽量避免存在过度闲置资金，充分调动闲置的货币资金进行短期投资创收，加快账款的回收速度，不断扩大业务发展范畴，加快流动资产周转速度，从而提高万乘公司的资产利用率。4.3优化营运资本管理，提高资产流动性制定适用于万乘公司的营运资本政策，有效地运用短期资产，在维护公司信用度的条件下尝试用各种结算方法保持资金顺畅，加快流动资产周转速度，不断提高万乘资产的流动性，增强公司的短期偿债能力，同时需要最大限度把营运资本的资本成本降到最低水平，科学正确地制定对万乘公司长远发展有利的营运资本管理模式。4.4提高管理者对营运能力体系的重视，加强经营管理能力如果公司的管理层缺乏对营运能力体系的重视，会导致该公司营运能力分析的地位下降，而部分致力于追求经济效益最大化的公司管理者，往往更加倾向于注重公司的盈利能力，从而忽视了营运能力。所以需要提高万乘公司管理者对营运能力体系的重视，完善公司的营运能力体系的分析体系，不断加强经营管理能力，以确保营运能力体系可以在公司中有效地运行，提高万乘公司的资产利用率，不断发现和解决如闲置资金等会阻碍公司发展的财务营运问题，只有万乘公司管理层付出足够的重视，才能真正地提高公司的营运能力，才能促进万乘公司的长远发展。4.5继续加强对非流动资产的管理2015年-201