主要消费产业行业研究：行情继续回暖公募持仓低位

内容目录1、场点行继暖，募仓位 42、情顾 5、块跌幅 5、块交额 63、块值 7A大估值 7、消行估值 84、金动 9A流性踪 9、力金动 9、北资流动 10、向金 10、向金 125、易态 14、场绪 14、点材 15、动股 15、续涨 15、线势 16、线破 166、险示 17图表目录图表1：中服业PMI 4图表2：客出逐复 4图表3：2023Q3募大消持（） 4图表4：2023Q3募大消超比（） 4图表5：中消指数PETTM 5图表6：中可消数PETTM 5图表7：A大涨（%） 5图表8：主消指跌幅（%） 5图表9：A大费行业跌（%） 6图表10：A股交计（元，%） 6图表A大费级行成额计亿，%） 7图表12：全A指数PE估值水平 7图表13：深300数PE估水平 7图表14：A股险价 8图表15：证800指数PE估水平 8图表16：证800指数PE估水平 8图表17：A股消级业PE8图表18：A股消级业PE-ROE 9图表19：A股动踪 9图表20：周主净入额名亿） 10图表21：周主净入率名（%） 10图表22：周A股费个主资流排名 10图表23：A股费本周向金流（元） 11图表24：A股费本周向金交占（%） 11图表25：A股费北向金股市（元） 11图表26：A股费北向金股例（%） 11图表27：A股消股北资流排名 12图表28：A股消股北资持排名 12图表29：股消行本周向金流（元） 13图表30：股消行南向金股值亿） 13图表31：股大费股南资流排名 13图表32：股大费股南资持排名 14图表33：A股资占比（%） 14图表34：放式金仓水平 14图表35：市日换率 15图表36：市日换率 15图表37：A股消点题（至15图表38：A股消续上个（至15图表39：A股消线强个（至16110PMI50.1202393000图表1：中国服务业PMI 图表2：客流出行逐步恢复服务业PMI服务业PMI55%50%45%40%2018-012018-062018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-06

4,0003,0002,0001,0000

全国当月旅客周转量（亿人公里）来源：，（注：黄线为荣枯水平线） 来源：，（注：黄线为荣枯水平线）1）14.75.76.91.1。图表3：2023Q3公募基金大费仓（） 图表4：2023Q3公募基金大费配比例（）20%15%10%5%0%

大消费（除食品饮料） 食品饮料

15%大消费（除食品饮料）食品饮料大消费（除食品饮料）食品饮料5%0%2010-032010-122010-032010-122011-092012-062013-032013-122014-092015-062016-032016-122017-092018-062019-032019-122020-092021-062022-032022-122023-09来源：， 来源：，8PETTM行业配置上，业绩确定性仍是第一位，建议关注高端白酒、乳制品、家电龙头、体育服饰。图表5：中证消费指数PETTM 图表6：中证可选消费指数PETTM80 50中证消费 平均值中证消费 平均值 标准差+1 标准差-1中证可选 平均值 标准差+1 标准差-140 302020 102015-012015-072016-012016-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07来源：， 来源：，2、板块涨跌幅3017.89770.808992061916。80018616.02.5%；中证800可选指数收报5089.3点，下跌-1.1%。图表7：A股大盘涨跌幅（%） 图表8：主要消费指数涨跌（%）创业板指科创创业板指科创502.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%

上证指数 深证成指

3.0%2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%-3.0%

中证800可选 中证800消费 来源：，（注：涨跌幅相较于上周最后一个交易日计算） 来源：，（注：涨跌幅相较于上周最后一个交易日计算）（514图表9：A股大消费一级行业涨跌幅（%）单日涨跌幅食品饮料家用电器纺织服饰轻工制造美容护理传媒社会服务商贸零售农林牧渔2023/10/300.80.6-0.91.30.21.80.90.52.12023/10/310.3-1.6-0.1-0.61.20.3-0.4-0.4-0.12023/11/12.60.10.00.3-0.20.60.10.50.42023/11/2-0.9-0.7-0.4-0.8-1.42.2-0.7-1.0-0.82023/11/31.40.40.20.71.20.00.90.30.4本周涨跌幅4.3-1.2-1.21.01.05.10.60.01.9本月涨跌幅3.1-0.2-0.20.2-0.52.90.2-0.20.0年初至今涨跌幅-8.14.40.5-4.7-27.316.6-22.0-28.2-14.3来源：，（注：日涨跌幅相较于上周最后一个交易日计算）、板块成交额8689.412.6%。1363.2A15.7%。图表10：A股成交额统计（亿元，%）10,0008,0004,0002,0000

沪市 深市 周环比（%）2023/10/30 2023/10/31 2023/11/1 2023/11/2

30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%来源：，（404.7亿元（305.8、（156（97662饮料（36.6%）图表11：A股大消费一级行业成交额统计（亿元，%）500

日均成交额（亿元） 周环比（%）传媒 食品饮料 家用电器 商贸零售 轻工制造 农林牧渔 纺织服饰 社会服务 美容护

120%100%80%60%40%20%0%-20%来源：，3、A股大盘估值截至2023年11月3日，A股整体PE为16.9，处于历史36.3%的分位水平；沪深300指数PE为11.2，处于历史24.8%的水平。当前A股整体风险溢价为6.0%，处于2015年以来91.5%的分位水平。800PE28.642.6%800PE17.421.9%图表12：全A指数PE估值水平 图表13：沪深300指数PE估值水平万得全A 均值均值-1std均值-1std均值+1std302520151052010-032011-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-03

30 沪深300 均值均值-1std均值+1std均值-1std均值+1std20151052010-022011-022010-022011-022012-022013-022014-022015-022016-022017-022018-022019-022020-022021-022022-022023-02来源：，（注：统计时间为2010年至今） 来源：，（注：统计时间为2010年至今）ERP（ERP（%）5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%来源：，（注：统计时间为2010年初至今）图表15：中证800消费指数PE估值水平 图表16：中证800可选指数PE估值水平中证800消费 均值均值-1std均值-1std均值+1std706050403020102010-012011-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01

60 中证800可选 均值均值-1std均值+1std均值-1std均值+1std403020102010-012011-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01来源：，（注：统计时间为2010年初至今） 来源：，（注：统计时间为2010年初至今）、大消费行业估值最高 最低 中位数 最新PE图表17：A股大消费一级行业PE最高 最低 中位数 最新PE250200150100500食品饮料 家用电器 农林牧渔 轻工制造 美容护理 纺织服饰 社会服务 商贸零售 传媒来源：，（注：统计时间为2010年初至今）来源：，（注：统计时间为2010年初至今）4、A股流动性跟踪图表19：A股流动性跟踪资金来源 资金类型 本周净流入 上周净流入 变动资金来源 资金类型 本周净流入 上周净流入 变动重要股东增减持-14.8重要股东增减持-14.8-39.624.8机构投资者新发基金规模51.724.926.8杠杆资金融资买入136.40.0136.4境外资金陆港通-港股通-73.3-4.5-68.8

股权融资 -144.9 71.5 -216.3来源：，

、主力资金流动A（-17.4亿元（-13.5亿元（-10.9亿元（41.3亿元（18.6亿元（-25（2220主力净流入额(主力净流入额(亿元)403020100-10-20-30

3%主力净流入率（%主力净流入率（%）1%0%-1%-2%-3%来源：， 来源：，A（亿元（48亿元T25618（15图表22：本周A股大消费个股主力资金流动排名主力净流入额TOP15（亿元） 主力净流入率TOP15（%）排序公司名称所属行业本周主力净流入额排序公司名称所属行业主力净流入率1贵州茅台食品饮料13.11*ST步高商贸零售25.62五粮液食品饮料8.12慕思股份轻工制造11.83中文在线传媒4.83天威视讯传媒11.54三七互娱传媒4.74紫江企业轻工制造11.15泸州老窖食品饮料4.55掌阅科技传媒11.06昆仑万维传媒3.56*ST金一纺织服饰9.97莲花健康食品饮料2.57*ST新纺纺织服饰9.78姚记科技传媒2.38民和股份农林牧渔9.29伊利股份食品饮料2.29ST奥康纺织服饰8.810巨人网络传媒2.210齐峰新材轻工制造8.711宝通科技传媒2.111瑞尔特轻工制造8.512冰川网络传媒2.012*ST豆神社会服务8.213掌阅科技传媒1.813妙可蓝多食品饮料7.814牧原股份农林牧渔1.714盐津铺子食品饮料7.615盛天网络传媒1.715王子新材轻工制造7.5来源：，

、南北向资金流动、北向资金A（38.1亿元（8.5（-13.4（-0.5）516（09本周北向资金净流入（亿元）本周北向资金净流入（亿元）403020100

3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%

本周净流入金额占行业交易额比例（%） 来源：， 来源：，20233（2776.9亿元79（5819749（39图表25：A股消费行业北向资金持股总市值（亿元）图表26：A股消费行业北向资金持股比例（%）北向资金持股总市值（亿元）3,000北向资金持股总市值（亿元）2,5002,0001,5001,0000

12%10%8%6%4%2%0%

北向资金持股总市值比例（%） 来源：， 来源：，A（，130.713.1（（电器，-26.9传媒，-4.9-4.6北图表27：A股大消费个股北向资金流动排名资金净流入TOP15（亿元） 资金净流出TOP15（亿元）序号公司名称所属行业资金净流入序号公司名称所属行业资金净流出1贵州茅台食品饮料130.71美的集团家用电器-26.92伊利股份食品饮料13.12分众传媒传媒-4.93五粮液食品饮料11.73三花智控家用电器-4.64泸州老窖食品饮料9.84重庆啤酒食品饮料-4.05珀莱雅美容护理5.15紫江企业轻工制造-1.56牧原股份农林牧渔3.66青岛啤酒食品饮料-1.47三七互娱传媒2.47姚记科技传媒-1.38中粮糖业农林牧渔2.28顾家家居轻工制造-1.39吉比特传媒2.09东鹏饮料食品饮料-1.210四川长虹家用电器1.810奥飞娱乐传媒-1.111格力电器家用电器1.311宝通科技传媒-1.112水井坊食品饮料1.212老板电器家用电器-1.013宋城演艺社会服务0.913完美世界传媒-0.914索菲亚轻工制造0.814海信家电家用电器-0.915金龙鱼农林牧渔0.815电广传媒传媒-0.9来源：，20233A（97736；北A（13（99167图表28：A股大消费个股北向资金持股排名总持股市值TOP15（亿元） 持股比例TOP15（%）序号公司名称所属行业持股市值序号公司名称所属行业持股比例1贵州茅台食品饮料15491珀莱雅美容护理21.3%2美的集团家用电器7372美的集团家用电器19.9%3五粮液食品饮料3163洽洽食品食品饮料16.7%4伊利股份食品饮料2354索菲亚轻工制造15.9%5格力电器家用电器2055三花智控家用电器15.9%6分众传媒传媒1586分众传媒传媒15.9%7三花智控家用电器1577伊利股份食品饮料13.5%8海尔智家家用电器1438格力电器家用电器10.7%9中国中免商贸零售1419三七互娱传媒10.3%10泸州老窖食品饮料11410海尔智家家用电器10.0%11珀莱雅美容护理8811安井食品食品饮料10.0%12海天味业食品饮料8112华测检测社会服务9.2%13山西汾酒食品饮料5713吉比特传媒8.7%14牧原股份农林牧渔5414苏泊尔家用电器8.6%15海大集团农林牧渔5115内蒙新华传媒8.2%来源：，、南向资金（14.0（6.5（2.8亿元）行业南向资金净流入居前。20233（3327.9（1299.9（554.5。图表29：港股消费行业本周向金净流入（亿元） 图表30：港股消费行业南向金股市值（亿元）本周南向资金净流入（亿元）20本周南向资金净流入（亿元）151050-5

南向资金持股总市值（亿元）3,5003,0002,5002,0001,5001,0000 来源：，（行业分类方法为申万2021分类） 来源：，（行业分类方法为申万2021分类）（、快手-W（1.8（-80.9亿元图表31：港股大消费个股南向资金流动排名资金净流入TOP15（亿元） 资金净流出TOP15（亿元）序号公司名称所属行业资金净流入序号公司名称所属行业资金净流出1李宁纺织服饰8.11腾讯控股传媒-80.92巨子生物美容护理4.42美团-W社会服务-37.43快手-W传媒1.83华润啤酒食品饮料-7.74珍酒李渡食品饮料1.74海底捞社会服务-6.65中国飞鹤食品饮料1.75安踏体育纺织服饰-5.76H&H国际控股食品饮料0.86东方甄选社会服务-4.87百果园集团商贸零售0.57百胜中国社会服务-2.98IGG传媒0.48九毛九社会服务-2.99周大福纺织服饰0.49泡泡玛特轻工制造-2.610新华文轩传媒0.310哔哩哔哩-W传媒-2.511JS环球生活家用电器0.311阅文集团传媒-2.212申洲国际纺织服饰0.212青岛啤酒股份食品饮料-1.813达势股份社会服务0.213同程旅行社会服务-1.214友联国际教育租赁社会服务0.214波司登纺织服饰-0.915宇华教育社会服务0.215微盟集团传媒-0.8来源：，（行业分类方法为申万2021分类）20233（3亿元24546图表32：港股大消费个股南向资金持股排名总持股市值TOP15（亿元） 持股比例TOP15（%）序号公司名称所属行业持股市值序号公司名称所属行业持股比例1腾讯控股传媒26281国美零售商贸零售53.5%2美团-W社会服务9132晨鸣纸业轻工制造42.7%3快手-W传媒2743希望教育社会服务35.6%4安踏体育纺织服饰2354新华文轩传媒33.2%5华润啤酒食品饮料1695红星美凯龙商贸零售29.6%6李宁纺织服饰1396中粮家佳康食品饮料29.1%7青岛啤酒股份食品饮料917阜博集团传媒27.3%8东方甄选社会服务858枫叶教育社会服务27.1%9哔哩哔哩-W传媒509东方甄选社会服务27.1%10巨子生物美容护理4510飞天云动传媒26.5%11泡泡玛特轻工制造4411宇华教育社会服务25.6%12海尔智家家用电器4312阿里影业传媒24.8%13申洲国际纺织服饰4313青岛啤酒股份食品饮料23.9%14中国儒意传媒4114拉夏贝尔纺织服饰23.1%15中国飞鹤食品饮料3915心动公司传媒22.9%来源：，（行业分类方法为申万2021分类）55.1、市场情绪本周A78776上周812662（上周656。07（01915图表33：A股融资交易占比（%） 图表34：开放式基金持仓水平10%8%6%4%2%2021-122022-022022-042021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10

融资交易占比（%）

90%85%80%75%70%65%60%55%50%

偏股混合型 灵活配置型来源：， 来源：，图表35：沪市日度换手率 图表36：深市日度换手率2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%

沪市换手率（%）

3.5% 深市换手率（%）3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0% 来源：， 来源：，、热点题材图表37：A股大消费热点题材（截至2023/11/3）排序名称5日涨跌幅排序名称10日涨跌幅排序名称20日涨跌幅1抖音平台10.11消费电子代工14.01消费电子代工12.72网络游戏6.32抖音平台12.72新能源整车11.53智能音箱5.83智能音箱9.93华为汽车10.14TWS耳机5.34手机产业7.94智能音箱8.35文化传媒主题4.95猪产业7.75手机产业7.9来源：，、异动个股、连续上涨图表38：A股大消费连续上涨个股（截至2023/11/3）排序公司名称所属一级行业所属二级行业累计涨幅连涨天数1天威视讯传媒电视广播Ⅱ28.862国缆检测社会服务专业服务26.333龙韵股份传媒广告营销22.334*ST美谷美容护理医疗美容21.945华策影视传媒影视院线17.896金逸影视传媒影视院线17.297哈尔斯轻工制造家居用品15.848盛天网络传媒游戏Ⅱ12.739巨人网络传媒游戏Ⅱ12.5710掌阅科技传媒数字媒体11.63来源：，、短线强势短线强势，指收盘价（复权）连续5个交易日在5、10、20日均线之上。图表39：A股大消费短线强势个股（截至2023/11/3）代码名称一级行业二级行业代码名称一级行业二级行业000848.SZ承德露露食品饮料饮料乳品002069.SZ獐子岛食品饮料饮料乳品002910.SZ庄园牧场食品饮料饮料乳品002124.SZ天邦食品食品饮料饮料乳品001219.SZ青岛食品食品饮料休闲食品002321.SZ华英农业食品饮料休闲食品002582.SZ好想你食品饮料休闲食品000702.SZ正虹科技食品饮料休闲食品002820.SZ桂发祥食品饮料休闲食品000930.SZ中粮科技食品饮料休闲食品000895.SZ双汇发展食品饮料食品加工000972.SZ中基健康食品饮料食品加工002726.SZ龙大美食食品饮料食品加工002286.SZ保龄宝食品饮料食品加工000929.SZ兰州黄河食品饮料非白酒003030.SZ祖名股份食品饮料非白酒002650.SZ加加食品食品饮料调味发酵品Ⅱ300175.SZ朗源股份食品饮料调味发酵品Ⅱ000568.SZ泸州老窖食品饮料白酒Ⅱ000663.SZ永安林业食品饮料白酒Ⅱ000858.SZ五粮液食品饮料白酒Ⅱ002094.SZ青岛金王食品饮料白酒Ⅱ300215.SZ电科院社会服务专业服务300849.SZ锦盛新材社会服务专业服务002858.SZ力盛体育社会服务体育Ⅱ002076.SZ星光股份社会服务体育Ⅱ002159.SZ三特索道社会服务旅游及景区002011.SZ盾安环境社会服务旅游及景区002306.SZ中科云网社会服务酒店餐饮002035.SZ华帝股份社会服务酒店餐饮300022.SZ吉峰科技商贸零售专业连锁Ⅱ000017.SZ