第9章 量化投资

第九章

量化投资目录CONTENTS量化投资策略有效市场、市场异象与认知偏差量化投资交易9.19.29.3量化投资风险管理9.4量化投资交易9.1量化投资概念量化投资是一种采用数理方法和计算机技术从大量历史数据中挖掘盈利机会、进行投资决策、执行交易、预测预警和管理控制风险，以获得超额收益与长期稳定盈利的投资方法。量化投资特点准确性纪律性及时性系统性分散化行为金融中的量化投资行为金融则充分考虑到投资者的心理偏差、消息传播的不对称等情形。前景理论是行为金融发展的理论基础，量化投资依据各种行为金融现象，能够实时结合投资市场特点，采用低频或高频交易模式，迅速构建起相应的投资策略，比如，小盘股策略、动量策略、反转策略等。量化投资的发展历程时间名称内容2004~2009年起步阶段金融工具品种较少，股票市场只可以单边做多，不支持双边交易。量化投资的发展相对缓慢。2010~2014年成长阶段沪深300股指期货交易正式对外开放；在私募基金方面，由于金融工具的日益丰富，量化股票、股票市场中性、ETF套利以及分级套利等策略的量化私募基金开始发行2015年至今爆发阶段是我国量化对冲金融产品发展最为快速的时期，形形色色的私募基金机构相继诞生。无论在数量方面，还是在规模方面，均实现了较大发展。有效市场、市场异象与认知偏差9.2有效市场假说有效市场假说包括以下内容:在一个信息交流快捷和完全竞争的社会下，投资者能够快速地、无成本地获得特定的信息，从而可以根据完全已知的信息做出利益最大化的行为。这样证券价格就充分反映了市场上公布的信息，投资者并不能根据该信息获得任何的超额收益，只能获得风险调整的市场平均报酬，这样的市场则被称为有效市场。分类弱式有效市场半强式有效市场强式有效市场行为金融学中的“市场异象”动量效应与反转效应小公司和规模效应羊群效应日历效应处置效应投资者在市场中的认知偏差启发式偏差过度自信保守主义与证实偏差历史无关性、隔离偏差等量化投资策略9.3常见的量化投资策略股票策略市场中性策略宏观策略套利策略量化投资策略分析过程

数据输入数据清洗策略处理回测输出策略优化量化投资风险管理9.4量化投资的风险数据陷阱策略同质性风险系统故障风险市场操纵风险量化投资风险防控事前预防事中管理以及实时监控事后及时披露信息和整改本章小结1、量化投资是一种采用数理方法和计算机技术从大量历史数据中挖掘盈利机会、进行投资决策、执行交易、预测预警和管理控制风险，以获得超额收益和长期稳定盈利的投资方法。2、量化投资策略的特点分别是准确性、纪律性、系统性、及时性、分散化。3、我国量化投资的整个成长历程归纳为三大阶段：起步阶段（2004~2009年）、成长阶段（2010~2014年）、爆发阶段（2015年至今）。4、有效市场假说把市场的有效性分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三种。5、行为金融学中的“市场异象”：赢者输者效应、规模效应、羊群效应、日历效应、动量效应与反转效应、处置效应。6、投资者在市场中的认知偏差：启发式偏差、过度自信、保守主义和证实偏差。7、量化投资策略分析过程一般包括五个部分：数据输入、数据清洗、策略处理、回测输出、策略优化。8、量化