2022年4G时代智能手机行业研究报告

2022年4G时代智能手机行业研究报告2022年11月目录一、国产厂商崛起、中低阶手机是看点 41、总体：全球智能手机渗透率将不断升高 42、国内手机厂商快速崛起 4（1）三星 7（2）苹果 7（3）华为 7（4）联想 8（5）酷派 83、国产高阶机主打超高性价比 84、捆绑运营商，中低阶手机增长迅猛 95、国内厂商持续增长新动力：指向新兴市场 10（1）印度市场：曲折中前进 14（2）国内厂商抢占巴西市场 15二、2014年4G全面启动 161、总体：4G牌照年底发放，LTE终端手机迎接新一轮增长 162、全球LTE发展概览 173、4G时代：智慧化变革 194、中国移动领跑4G时代 215、4G芯片之争 25（1）联发科：助力国内LTE市场 25（2）联发科把握4G芯片整合化趋势 28（3）“高通税”解箍，反垄断调查成最后稻草 29三、重点企业简况 311、硕贝德：LDS天线投入将步入收割期 32（1）利基型零部件成长将优于行业增长 33（2）客户结构将更分散 34（3）规模效益提升 352、电感龙头：顺络电子 36（1）手机处理器快速升级触发的被动组件商机 37（2）后续有机会进入国际品牌的供应链 37（3）深具潜力的转投资 383、金属机壳潮流：长盈精密 38（1）CNC供应链吃紧 40（2）客户结构充满潜力 41四、主要风险 42一、国产厂商崛起、中低阶手机是看点1、总体：全球智能手机渗透率将不断升高2022年是智能手机市场发生剧烈变化的一年，IDC预测虽然全球手机出货数量成长趋缓,但是智能手机出货量将会超越功能手机，预计智能手机出货量将达到10.1亿台。预计2022年智能手机的出货量正式超越功能型手机，渗透率达53%，并继续维持较高增长。在未来5年内，智能手机渗透率仍会逐年升高，在2017年可能实现渗透率达到70%，该发展趋势已毋庸置疑。2、国内手机厂商快速崛起需要指出的是，2022年智能手机市场的增长大部分来自于中低阶智能型手机。在400美金以下的手机出货量,年复合成长率超过60%,预估出货量将达到5亿3千多万台。而中低阶手机的产品并非由以苹果、三星等国际品牌所主导,因为中低阶智能手机凭借更快速的产品开发流程，更短的寿命周期,并且更复杂的供应链管理,实现在低毛利的市场中获取利润。其中，尤为突出的是中国的几大品牌厂商。据工信部统计数据显示，今年上半年，全国手机出货近2亿部，其中3G手机出货量超过1亿部，智能机的出货量高达9,486万部。每卖出一部手机，其中就有0.5部是智能手机，智能手机是推动本轮换机高潮的最大动因。但是，苹果、三星等国际大厂独占智能手机市场的现象已不复存在，“中华酷联小天”等一线国内大厂大力发展国产智能机，挑战权威大厂，向上侵蚀高阶手机市场。“中华酷联小天”等国产品牌凭借更低的价格、便利的销售渠道和日趋完善的售后服务，逐渐成为大多数中国手机用户换机的首选。通过对比2022年与2012年第二季度中国市场前十大厂商数据发现，国内厂商的出货量数据成长迅猛，其中一线厂商联想、酷派、华为、中兴都达到近一倍的提升，而二线厂商天语、OPPO更是达到了近四倍的增长。相比之下，三星和苹果的智能手机霸主地位受到冲击。国内智能型手机整体市场趋于集中，2022年中国智能手机市场份额将主要由三星、苹果与“中华酷联”占据，国内前几大厂商将日渐壮大。我们针对前五大厂今年成绩评论如下：（1）三星三星近些年一直位居第一，它巩固中国市场的策略主要体现在：一是机海战术，推出中高阶产品（Galaxy系列）的同时也推出中低阶智能手机，满足不同价位消费者需求；二是支持三大运营商，进行本土化战略调整，如合约机的推广等。国产品牌与国际大厂的差距正在逐步缩小，尽管三星今年总出货量达内部目标，然而比重却向中低价机种显着倾斜，且联想、华为、小米等也推出规格更高、价格更亲民的高阶产品，夹击三星的龙头地位。（2）苹果由于大陆智能手机以800-1,500元的中低阶产品为主流，苹果iPhone非多数功能手机换智能手机的消费者所能负担，在中国市场的占有率一度缩减。但是苹果已经拓展同中国移动的合作，已取得4GTD-LTE进入许可，更积极地争取国内大幅流失的市场份额。（3）华为过去华为主打中低阶市场，采用“千元智能机策略”，从2012年开始，华为转战高利润的高端智能手机市场。今年7月华为的AscendP6在英国发布，P6凭借6.18mm的厚度成为全球最薄机型，并配以4.7寸in-cell屏幕和金属材质，堪称国产机中精典之作，标志华为正式进军高阶市场，海外回响甚佳。2022年3季度华为更跃居全球智能手机出货量排行榜第三位，占据5%的市场份额。（4）联想以往联想主要依靠中低阶机型抢占市场，由于利润率受限，联想于今年9月推出高阶智能机子品牌“LenovoVIBE”，同时推出旗舰机-VIBEX。联想现在是国产品牌中的第一名，它同是中国移动和联通的最大供货商，未来联想继续高、中、低三管齐下，争取更高的市占和利润。（5）酷派酷派2022年的成长是惊人的，第二季度智能机市场份额数据，酷派以1,080万台智能机跻身全球智能机第4名，仅次于三星、苹果、联想。根据中报数据来看，宇龙酷派13年上半年实现营业收入76亿元，同比增长54.9%；同时，毛利同比上升68.5%。2022年宇龙酷派在电商渠道和海外市场均成绩突出，酷派以LTE终端作为突破口，在北美和欧洲市场取得重大突破，并推出酷派商城，正式进军电商渠道。酷派将会继续坚持高端旗舰机与千元智能机并驾齐驱的模式。3、国产高阶机主打超高性价比国产品牌之所以能够在出货量上获得大丰收，与其性价比优势关系密切，具有一定独特性的厂商通过低价产品可以快速取得市场份额，尤其是在新兴市场。中国市场上，国产手机更是在不断打出“高性价比”这张牌。国产机种不仅价格较便宜，相较于国外一线品牌规格近似，下图即显示在近似规格下国产智能手机更具有价格优势。4、捆绑运营商，中低阶手机增长迅猛从全球智能手机市场来看，高阶智能手机成长力道不足，高阶市场已经趋近饱和，以苹果与宏达电为代表的国际品牌厂商将难以维持过去每年20%-30%的增长，而中低阶市场却出现此消彼长的态势。IDC预测，今年全球手机总出货量将达到18.3亿支，其中智能型将占到55%，达10.1亿支，而大部分成长力道来自于中低阶手机。今年400美元以下的手机出货量，年增长率可能超过60%，预估出货量将达到5.3亿支。中国手机厂商出货量大幅增加的关键原因还在于国产品牌在1000元-2000元价格区间抢占了很大的市场，而在这个市场内，运营商给予了更多的政策和资源倾斜，同时，这个价格区间也是目前全球手机市场容量最大的。随着智能手机向更偏远的农村和欠发达地区发展，未来1000-2000元区间智能机用只会进一步扩大。而动辄700美元以上的高端智能机几乎饱和，成长来自于原用户替换需求，在硬件参数几乎都已经顶天后，还得面临高性价比的产品竞争，从今年苹果iPhone5、5C与三星GalaxyS4、Note3销售不如预期可清楚验证。发展3G用户的压力，让三大运营商成为千元智能手机普及的重要推手。2011年开始三大运营商关注入门级用户，纷纷摆出“低”姿态，拥抱千元智能手机。以华为为代表的国产品牌，依靠运营商迅速崛起，出货量急剧攀升。华为的战略选择是用两条腿走路：用千元智能机以及中档机型的规模销售，提升华为终端的市场份额；而高端旗舰机型则可以带来品牌效应，并提高公司手机业务的利润率。酷派的成功不容忽视的力量也来自与运营商的合作，酷派九成收入依靠运营商定制机。联想自2012年与电信营运商密切合作，约有一半以上出货通过电信营运商销售。5、国内厂商持续增长新动力：指向新兴市场据iSuppli统计，2022年中国厂商生产3.7亿支智能机，其中3.2亿支来自内需、0.5亿支来自外销；2014年预估中国厂商将生产4.8亿支智能机，其中3.7亿支来自内需、1.1亿支来自外销。外销年增速翻番象征的是未来决胜的区域正在火速挪移。近几年随着设备技术和移动互联网的飞速发展，智能手机的普及速度十分惊人。2007年仅有1%的人拥有的智能手机，2022年的市占已经超越50%。随着智能手机的大规模普及，相对发达地区首次购买智能手机的消费者越来越少，导致制造商将更加依赖现有用户对手机进行升级的需求。导致智能手机增速放缓的原因主要是成熟市场智能手机的趋近饱和。由于发达地区智能手机“新用户”的增加逐渐减少，“更换新手机”成为更主要的消费目的。但是智能手机的在屏幕尺寸、分辨率、摄像头等方面几乎逐渐接近用户需求的极限，实用的软件功能创新寥寥，难以形成如同智能手机普及时期巨大的吸引力。这就导致欧美等已经经历过智能机普及潮的国家将不再是智能手机市场发展的最佳市场。而东南亚、拉美这些智能手机普及率还较低的地区将会成为手机市场新一轮增长的引爆点。其中最具看点的是“金砖四国”中除中国外的印度、巴西和俄罗斯。这些新兴市场的另一特点便是消费能力较低，对品牌的忠诚度偏低，给国际品牌厂商的产品推广带来较大压力。这对于国内厂商却是难得的好机会。“中华酷联”等国内厂商除了具有丰富的OEM手机制造经验外，功能机时代中国产品树立起的高性价比形象也有利于快速打开市场。同时，国内近两年在中低阶智能手机产品上的积累，使得其产品既具备较高规格，可以满足新兴地区对智能手机的需求，又具有当地更可以接受的价格。随着东南亚、拉美、非洲等地区经济不断发展，通讯设备升级和移动互联网发展的需求日益强烈。这些新兴市场中，固定电话线路不完善，建设新的线路又花费太高，因此智能机就成了连接网络和促进经济增长的最佳选择。对比中国与印度、巴西的智能手机市场占有率，可见印度智能手机普及率最低，近七成还是功能手机，智能手机市场扩张机会很大；而巴西虽然智能手机普及率较印度高一些，但是其中约两成是一种触屏加键盘却没有智能操作系统的“多媒体手机”，并不算是完全意义上的智能手机。俄罗斯虽然已经具备一定智能手机普及率，但是预计2022年俄罗斯市场将售出1880万部智能手机，同比增长可达到30.7%，依然是全球智能手机市场的重要引擎。（1）印度市场：曲折中前进2022年第一季度，印度智能手机出货量首次超越日本，成为全球第三大智能手机市场，仅次于中国和美国。印度人口基数大，以及该地区越来越多中产阶级选购智能手机，是印度智能手机出货量同比暴增的主要原因。印度是亚洲智能手渗透率最低的国家之一，因此同中国相比，其智能手机新机用户需求更大，IDC预测印度2011-2016年智能手机出货量的年复合增长率可达57.5%。虽然前几年中国厂商进入印度市场时遇到政府的封堵压力，但是随着中印关系的日益友好，和国内品牌在海外市场认可度的提高，国内手机厂商在印度市场的发展更加迅速，2022年上半年中兴、华为、联想、TCL几家厂家占印度智能手机市场的出货量仍仅5%，空间尚大。从目前印度手机硬件配备上看，根据印度政府部门2012年公布的数据显示，印度的73.7万的基地台中仅有9.6万个基地台可以提供3G网络与数据服务，现在印度依然大部分使用GSM系统。3G的不断推广、普及将是未来推动印度手机市场快速成长的一个重要因素，而伴随3G的发展，印度需要更多价格更加低廉，性价比更高的中低端智能手机，这是国内厂商的机遇，我们有理由相信可以在印度市场上复制近几年国内市场一样的高增长。早在2010年印度刚刚发放3G牌照的时候，华为就已经获得印度头号运营商BhartiAirtel的3G网络设备合同，准备借助印度3G移动服务和高速无线宽带服务的部署，来见证印度电信市场的繁荣。华为13年还将额外投资1.5亿美元在班加罗尔设立新的研发中心，带动手机业务的发展；为了扩大品牌在印度市场的影响力，将投资约3000万美元用在当地进行品牌推广。随着4G时代的到来，华为还将加大在印度4G移动技术的投资。联想在印度的战略主要集中在智能手机上，联想于今年6月制定印度3G战略，将依赖多款3G手机机型覆盖整个印度市场。联想目前主要集中在印度一、二线城市，联想将向印度农村地区扩张。农村地区对于移动网络的需求正日益增加，联想的扩张恰逢其时。联想预计将其现有的3000家零售店增加到1万家。同时，联想还积极与运营商合作，进行合约销售将有助于增加市场需求。（2）国内厂商抢占巴西市场智能手机另一潜力市场是巴西。巴西近年来为拉美地区经济增长速度最快的国家，在巴西1.94亿人口中，已经有超过一半的人口数达到了中产阶级的水平。根据IDC数据，2016年巴西预计将跻身全球智能手机市场国家的前五名，而智能手机也将成为市场主流。苹果CEO库克也于今年表示巴西是除中国外最重要的智能手机新兴市场。2008年，中国政府首次发表了《中国对拉丁美洲和加勒比政策文件》白皮书，其中便提到了双方在电信领域的合作。如今，华为、中兴成了拉美国家电信领域的重要合作伙伴，大唐电信、上海贝尔等公司也拥有着部分拉美业务。巴西一直是华为、中兴在拉美的核心市场。1999年，华为在巴西开设了拉美首家海外代表处，2011年，华为宣布将在巴西投资3亿美元建设研究中心。2012年，华为在巴西圣保罗州的索罗卡巴市投资6000万美元建立了拉美最大的配送中心。2022年，华为公布将在该国建立智能手机生产厂及多个配送中心。据巴西统计，2012年，华为在巴西的总营业额达到了20亿美元，占据了华为整个拉美市场几乎2/3的市场份额。巴西还是华为推广当下最前沿4G网络技术的一个大本营。2011年2月，华为被拉美地区Nextel品牌的母公司美国NII控股公司选中，共同合作在巴西、墨西哥市场推广应用"下一代网络"技术。中兴像华为一样，在巴西也拥有自己的中心。2011年，中兴宣布将在圣保罗州霍特兰迪亚市兴建一个具有研发功能的高技术工业园区，包括投资两亿美元兴建一个制造厂，以及建设培训中心和物流中心。中兴通过对国际电子制造服务商Celestica一家已经关闭的下属工厂进行改造，来完成上述建设计划。通过这种方式，中兴能够以本土企业的身份规避外资公司的高额进口关税。中兴在巴西也拿到了不少电信基础设施订单。二、2014年4G全面启动1、总体：4G牌照年底发放，LTE终端手机迎接新一轮增长随着行动宽频应用日渐丰富和联网终端的快速增长，行动数据流量需求也水涨船高。用户需求已由“AlwaysConnected”转变为“AlwaysBestConnected”，追求更快更稳定的服务体验。运营商面对流量的快速增加及频谱的相对不足，持续投资网路建设争夺频谱资源。在这一背景下，4G技术应运而生，中国三大运营商积极开展LTE基建，迎接4G时代的到来2、全球LTE发展概览4G网络已经在一些发达地区得到了迅猛发展，例如美国、加拿大及欧洲的一些国家。根据GSA报告，截至13年10月LTE在83个国家商用网络中达到222个，年底可增加至260个。全球已有111个厂商共计1064款LTE终端正在研发或已推出，其中，支持TD-LTE终端共计222款，覆盖智能手机、平台、数据类各种产品形态。有21个运营商商用LTETDD，10个运营商同时使用FDD和TDD。全球LTE用户已达8674万，2012年4G智能手机出货量达9090万部，预计2022年底会达到2.75亿部。注：3G包括CDMA，EVDO和TD-SCDMA，4G包括TD-LTE和LTE-FDDLTE市场的发展将非常迅速。根据Gartner今年的数据预测，运用在4G智能手机和平板上的基带数量将从2012年的1亿增长至2017年的8亿，年复合增长率达51.6%，到2017年4G芯片的占有率将达到34%。其中，TD-LTE将在2017年迎头赶上TD-SCDMA。3、4G时代：智慧化变革在2G时代，消费者对移动通讯以语音服务为主，到3G时代，在智能手机驱动下，数据服务使用明显提升，且相较于成长趋缓的语音服务，数据流量仍高速成长中。智能手机持有量年年攀升，影音下载带动资讯流量大增；社交网站使得资料分享（即时传输图片与视频）的需求提升，3G网络面临高负荷，4G应运而生。4G是第四代移动通信及其技术的简称。4GLTE系统能够以100Mbps的速度下载，上传的速度也能达到50Mbps，并能够满足几乎所有用户对于无线服务的要求。除了在传输速度上的优势，4G还将改变人们信息交互的方式。功能数据主要实现了语音通信的功能，2G时代实现了较低流量的数据业务，3G更丰富了数据传输，而4G将会衍生出视频沟通、社交、购物等更高数据业务，智能机已不仅扮演通信功能，更可能成为多种功能集合的掌上电脑，满足消费者工作、生活多种需求。同时，智能手机应用外延拓展到车载、医疗、玩具、金融等多领域。如利用红外电器遥感可以远程控制家用电器；配置体征监测用于身体健康状况的监测；NFC/指纹识别用于金融支付和加密安全等。未来的智能手机将在更流畅、高速的网络环境下实现更多想象不到的功能。4、中国移动领跑4G时代3G时代中国移动的TD-SCDMA发展不如预期。截止2022年第二季度，中国移动的3G市场渗透率依然远低于联通和电信，且移动的TD-SCDMA在网络连接与数据传输上也一直落后与WCDMA和CDMA2000。4G-LTE是移动重新回归领头羊的关键，因此移动成为最积极开展LTE战略的运营商。LTE是基于OFDMA技术、由3GPP组织制定的全球通用标准，包括FDD和TDD两种模式用于成对频谱和非成对频谱。FDD是分频双工，上传下载以不用频率传输，将两频谱分为下行频宽与上行频宽，需成对频谱。TDD是分时双工，以同一频率进行传输，由时间进行分时配置，一部分时间安排下行传送，另一部分则安排上行传送，支持不对称传输速率。TDD-LTE是由中国主导的4G网络标准，技术成熟，具备了大规模推广的条件，目前已进入试用阶段。早在2010年，中国移动在上海、杭州、南京、广州、深圳、厦门等6个城市启动TD-LTE规模技术试验建设工作。经过实验证明，TD-LTE的信号深度覆盖能力远高于现有的3G网络，网速可达3G的十倍以上，在时延问题上也比3G网络有了显着的改善。而在国外方面，TD-LTE已经如火如荼，目前来看日本软银、沙特阿拉伯STC、mobily、巴西skyBrazil、波兰Aero2等众多国际运营商已经开始商用或者预商用TD-LTE网络。今年中国移动将于100个城市布建TD-LTE网络，基站总数达20万个，预计2014年将增加到35万个，中移动将成为世界上最大的TD-LTE4G网络运营商。中国移动将于今年12月18日在中移动全球合作伙伴大会上正式推出全新商业品牌“和”，公布关于4G的其他事项。同时，有消息称工信部将会在12月8日发放4G牌照。原分属WCDMA与CDMA2000技术的中国联通和中国电信在3G上的优势使其并不期待4G那么快到来，但是面对竞争对手激进的4G战略，以及工信部即将于年底发放4G牌照，联通、电信也不得不快马加鞭，加快在4G上的部署，将透过融合组罔（FDD与TD）开展LTE测试。中国移动计划在2014年销售6000万台TD-LTE手机（占比30%）和14000万台TD-SCDMA手机，并且高端标配将是五模十频、低端标配将是三模十频。LTE在终端的应用中，智能手机占比最大，且比重逐年上升。IDC预测2014年，中国手机出货量约4.5亿部，其中1.2亿部智能手机将支持4G功能。高速传输是高阶智能机的卖点，从今年9月开始各大手机品牌商也相继推出了自己的4G智能手机，令人瞩目。5、4G芯片之争在多国电信营运业商均积极试营、开通TD-LTE服务后，也带动更多芯片厂商投入TD-LTE芯片的发展。从目前的4G芯片厂商动态看，高通凭借技术优势处于领先地位，在中国移动2022年第二季度TD-LTE终端采购中，占据了60%以上的份额。博通、Marvell、英特尔、联发科、联芯科技、创毅视讯、展迅、海思等10家以上的芯片厂商均有4G基带芯片产品推出，主要运用于MIFI、CPE等数据终端中，运用于智能手机的芯片仍然量不多。（1）联发科：助力国内LTE市场联发科因提供超高性价比芯片解决方案而被业内熟知，堪称是国内智能机火速渗透的一大功臣。时至今年第三季度，联发科已向国内市场出货6500万个智能手机基带处理器，占据50%以上的市场份额。其中，双核MT6572和四核MT6589成国内“中华酷联”等主流智能手机重要平台。联发科在今年上半年成功以MT6589打开中高阶手机芯片市场后，下半年将更密集的推出三款产品抢市。其中以CortexA7架构开发的双核心芯片MT6572对低阶智能型手机市场影响最大。继MT6589成功的打开了中高阶芯片市场后，联发科在下半年进一步推出MT6580与MT6582两款四核心的中高阶芯片，且在硬体规格上都紧追着高通的高阶芯片进行开发。助力中国智能机渗透率迅速蔓延的联发科还在悄然推进2014年LTE市场计划。在LTESoC（SystemonChip）芯片亮相前，4Q13推广大受好评的新世代超高规芯片MT6592（28奈米、8核心）可搭配LTE模块芯片MT6290初声试啼进入4G市场，2Q14规划LTESoC芯片，预计2H14即可量产进入市场。我们预期无论是MT6592+MT6290的芯片组或是未来MT659X的SoC芯片，联发科将复制其在中国3G市场策略，即较主要竞争对手高通同级产品参数高一个档次（双倍核心数）、售价低15-20%，有助于运营商迅速拓展4G用户数，而我们也预估的联发科高度整合芯片将是中国移动高管口中千元LTE手机最大推手。（2）联发科把握4G芯片整合化趋势从目前4G芯片的发展来看，4G芯片应该具备高度集成、多模多频、强大的数据与多媒体处理能力。在高度集成上，集成化是芯片市场的发展趋势，国内芯片从40nm的基带芯片，到28nm的集成SoC的发展，是芯片迈入集成化的过程。联发科将于2014年第二季度推出LTESoC芯片，更具成本优势，正是为了抢占迎接下半年爆发的LTE手机市场。（3）“高通税”解箍，反垄断调查成最后稻草早在上世纪80年代，高通就申请了完整的3G相关专利。这些基础专利使得凡是生产3G的电子产品，都要向高通“进贡”一笔专利费：芯片开发商要交标准授权费，使用高通芯片的厂商要按销售的一定比例给高通技术使用费，以及升级支持芯片软件时的授权费。由于高通在3G、4G领域拥有多达1,400多项的核心专利，拥有众多国产手机客源的联发科每卖出一颗3G芯片，其手机客户都需要为联发科的对手高通支付一笔费用，即所谓的“高通税”。一部3G手机的专利费一般占其售价的5%左右。并且，联发科只能向已获高通QTL授权客户推广和销售3G芯片。经联发科向美国公平贸易委员会申诉，目前已废除其与高通之间的专利协议，联发科可以自由向客户推广销售3G芯片，但高通税仍存在着。比起3G，4GLTE的专利情况不再是高通“一家独霸”，4G专利广泛分布在三星、诺基亚等国际手机大厂和博通、Marvell等芯片厂商身上，这使得4G专利收费制度变得更加复杂，而所谓的LTE芯片联盟也只闻声不见影，目前没有实质的利益团体来收取专利费用，往后市场发展后利益会更交错，收取的难度只会更高。再者，TD-LTE参与者比较多（主要参与者有：中国移动、日本软银、美国Sprint），影响力也较大，高通专利在LTE影响力远不及3G时代，加上市场崭新、产品单价高（三倍于3G芯片），因此芯片厂更踊跃投入开发。以联发科为例，近几年持续在技术上实现突破，2G解决方案推出时，与竞争对手差距高达10年；3G手机解决方案推出时，与竞争对手差距仍有6-7年，2022年底将推出4G手机解决方案，与竞争对手的技术差距已经缩短至1年内，更别说是技术层次更高的博通与美满科技，其在LTE新片开发几乎与高通同步，因此，高通传奇在4G时代恐怕起头就举步维艰。12年10月10家移动手机营运商以及电子制造商为了避免可能被卷入专利大战中，反而是在芯片厂结盟之前成立了4GLTE技术专利联盟。目前这个联盟内的成员有：AT&T、惠普、科维意大利电信、西班牙电信、日本电信营运商KDDI、日本NTT移动通信网、韩国电信营运商SK电讯、中兴、美国直播电视公司DirecTV的子公司DTVG。按照联盟规定，加入联盟的营运商或制造商必须贡献出自家的LTE标准基本专利，与联盟内其它成员们相互授权使用。我们推测在更具规模和影响的LTE联盟未成型前，手机厂商是不需要付专利费用的。这样的布局更有利于低价芯片在LTE市场份额的提升，以及激励运营商的参与，从而促成LTE终端手机出货启动爆发性增长。高通的最后一根稻草可能是大陆发改委对高通的反垄断调查，中国是全球最大智能机市场，尽管自主开发的TD系统在3G时代未曾缴纳过高通税，但高通在中国市场WCDMA、CDMA2000终端手机厂则收取了足额的专利费以及销售上亿套的高阶芯片。本次的调查意味着高通必须面对守护市场份额与专利费间的取舍，一般认为三频十模的芯片高通应该是铩羽而归，五频十模因国际线路转换可能成为高通固守的底线，然而，中移最终遍布在普罗大众的1000元LTE手机肯定会落在三频十模市场。因此，该调查着实是对国内4G市场的拓展一大利好。三、重点企业简况2014年智能机手机终端各零组件要求比过往更高，消费者越来越难讨好，除了因应4G时代来临需要满足向下兼容3G、2G，“五模十频”（甚至五模十三频）等多任务条件，又必须满足消费者在外观上追求质感的欲望。综合两个概念：4G传输提供更多数码内容、高性价比（包含软硬件与外观），我们认为做到在“软实力”和“硬实力”上的公司将受益最大。此处我们定义的“软实力”是指能满足4G无线通讯要的高传输需求，代表企业有天线厂商硕贝德和被动组件厂商顺络电子；我们定义的“硬实力”是指顺应金属外观浪潮的机壳板块，代表企业是长盈精密。1、硕贝德：LDS天线投入将步入收割期硕贝德是专业的无线通信终端天线生产企业。主营业务为无线通信终端天线的研发、生产和销售。主营产品包括三大类：手机天线、笔记本电脑天线和AP天线。其中手机天线和笔记本天线占据公司收入约85%以上的规模。其中手机天线包括主天线、GPS天线、蓝牙天线、WiFi天线、手机支付天线、手机电视天线,涵盖2G（GSM、CDMA）、3G（WCDMA、CDMA2000、TD－SCDMA）、4G（LTE、Wimax）、WiFi、蓝牙、GPS、RFID等各制式频段。受益于智能手机终端的普及，单个手机对天线数量的需求成倍增长，手机天线由当初只具备信号发送、接收的主天线发展到配备蓝牙、WIFI、GPS、FM收音机、NFC移动支付等多个天线。同时，技术进步带来天线单价提升，内置天线按使用材料分为弹片天线、FPC天线和LDS天线，三种不同材料价格依次提升。弹片天线的价格最低，约几毛钱；FPC天线单价在1-2元左右；LDS天线根据不同级别要求价格不一，支架型单价约4~5元，若是直接在外壳上成型单价可达10-20元。LDS（激光直接成型）天线技术利用计算机按照导电图形的轨迹控制激光的运动，将激光投照到模塑成型的三维塑料器件上，在几秒钟的时间内，活化出电路图案。简单的说就是利用激光镭射技术直接在支架上化镀形成金属，这样就可以直接将天线做在手机外壳上。这种天线的好处是天线更加稳定、也可以避免内部元器件的干扰，同时也可以节省出更多的设计空间，让手机做得更加纤薄。我们认为硕贝德明年机会有三：（1）利基型零部件成长将优于行业增长全球终端制造、终端天线制造向中国转移。中国拥有全球最大的手机市场，全球的手机产能也在迅速向中国转移。我国移动用户总数排名全球第一，比世界排名第二和第三位的国家用户之和还高出10%以上。终端天线方面，天线厂商如Laird、Amphenol等已将部分产能转移至中国。智能手机目前5组天线已成标配：通讯主、副天线、蓝牙、wifi、GPS，今年起更多手机搭载NFC，更重大的是，由于未来4G天线复杂度更高，空间局限之下更需要利用LDS技术来实现天线端的配套。而今年数款国内外高阶手机已经频频看见LDS的踪影，我们预计明年将会是LDS天线成长力度最高的一年，其出货量与产值成长将远远凌驾智能型手机产业的成长。（2）客户结构将更分散硕贝德与国内外重要终端厂商建立了稳定的战略合作关系，在TCL、中兴连续多年保持第一大供应商地位，出货占比过半，近年来又成为联想的主要供应商，公司2009年成为三星首家手机天线内资合格供应商，2010年又成为唯一入驻三星研发系统的天线内资供应商，目前对三星的销售收入也大幅成长，此外还成功开拓宇龙、步步高、金立等新的手机大客户和富士康、比亚迪、华冠通讯等手机代工厂。除了酷派及联想在2014年将持续贡献高端产品，其中三星是我们认为2014年最有潜力的客户，主因有二：其一、三星一年在中国销售超过6000万支智能机，是该公司出货量最高的单一国家，急需国内寻找高性价的供货商；其二，看准天线可能是后智能机时代最重要的零组件突破，三星已全面性的对天线升级做准备，包括增加双色注塑比重，以及对LDS、PDS（二维天线设计）新案开发。目前硕贝德对三星尚未包括LDS类，后市可期。此外，由于我们看好中低端智能机在海外的扩展，主要布局海外市场的TCL通讯将是最大的受惠厂商，身为TCL最主要的天线供货商的硕贝德将伴随强劲的成长。（3）规模效益提升硕贝德已形成亿元LDS天线产能，具备超过10台LDS机器，单月支架型产能达300万套，上半年对LDS的投资乍看下是沉重负担，但自第四季度起LDS天线将显着贡献公司营收与获利，我们认为以LDS的绝对单价而言，还不至于造成手机生产总成本太大负担，却可以大幅优化手机结构设计，明年将逐步向中阶手机渗透，势必是未来中高端智能终端天线优先考虑形式，从而以支架型与机壳直接成型做产品差异化。上半年硕贝德毛利率水平未见起色主因是LDS前期投资与收益效益未果，目前LDS单月可出货200万套，已达规模效益标准。此外硕贝德订单开发包含前期设计到生产，此与纯代工的模式相较，差别是在放量生产后利润会明显提升。2、电感龙头：顺络电子顺络电子主要从事片式电感、片式磁珠、片式压敏、NTC热敏电阻器以及共模扼流线圈等产品的研发、生产和销售，年产品产量居国内龙头。主营产品包括电感器和电阻器等被动电子元器件，目前最主要的收入来源仍是其传统主业，其中90%左右来自于电感业务，片式叠层电感产能达到300亿只，全球第三；绕线电感产能也达到15亿只。同时，产品线继续拓展至电容和LTCC，正在由过去简单的电子组件供应商逐渐转变为提供更高集成度的整体方案供应商。7、8年前，国内有400多家电感企业，台湾也有100家左右的企业。经历了多年的激烈竞争，目前数量所剩无几，市场份额不断向少数厂商集中。全球消费电子行业主要的电感供应商有三家：村田（日本）、太阳诱电（日本）、顺络电子，而台湾企业竞争力逐渐走弱。2012年顺络电子占全球电频绕线电感市场份额达11%，位列全球第三。在获利能力上，顺络的人工成本具有的明显优势，相比较日本企业的毛利率和净利率优势明显，比台湾电感龙头奇立新的盈利能力也要高。我们认为顺络明年机会有三：（1）手机处理器快速升级触发的被动组件商机手机处理器在今年以倍数增长，时序进入下半年，中低阶手机处理器芯片由单核心转向双核心；高阶手机双核转四核甚至八核的趋势成型，通信制式也朝向4G的全面升级，意味着高功率下的平台必须对周遭电感进行升级汰换。以联发科最新平台为例，由四核心的MT6582升级至八核心的MT6592，其要求铁粉芯制的绕线功率电感由4-5颗提升到8-9颗（从铁氧体制），非但是质量上提升（单价高50%），数量上也几乎翻番。目前最高端的电感市场几乎是日厂垄断，但我们认为以MTK平台在大陆市场的风潮，加上顺络早已是MTK平台上重要电感供货商，明年顺络在手机电感市场营收与获利成长空间不容小觑。（2）后续有机会进入国际品牌的供应链在手机制造行业，顺络是联想、中兴、华为、宇龙酷派等国内主要手机厂商的第一供应商，市场份额已经超过了Muruta、TDK等日系厂商。同时，顺络已经与高通、博通、联发科、美满等国际最重要的手机芯片建立了良好的合作关系，已经进入其认证电感厂名单。我们认为只要智能机高性价的趋势持续渗透，国际厂家与国内厂商终端价格差距只会缩小，换言之，在成本的要求会更苛求。身为全球手机电感大厂，顺络在国际客户比重并不高，在日元再度骤贬空间降低后，透过高