公募基金量化产品跟踪月报：2021年11月期-20211111-国金证券-19正式版

2021年11月11日证券研究报告金融产品研究中心公募基金量化产品跟踪月报 基金投资策略报告2021年11月期市场回顾及成立情况：10月宽基指数基金主要跟踪的股票指数涨多跌少，创业板50、创业板指涨幅明显。申万一级行业涨跌互现，其中前期涨幅较大的采掘、钢铁等周期型行业出现明显回落，符合国家“专精特新”政策的电气设备、汽车、国防军工等行业涨幅较大，整体呈现分化态势。10月新成立量化型基金共计29只，合计募资278.05亿元，其中以被动指数型基金为主，共计25只（联接基金只），募资244.91亿元；指数增强型基金2只，募资2.84亿元；量化选股型基金2只，募资30.30亿元。量化型基金规模及业绩表现：截至2021.10.31，国内量化型基金产品共1184只，合计规模15213.2亿元，其中行业主题基金、量化选股型基金规模有所增加，指数增强型-SmartBeta型基金规模有所减少。截至2021.10.31，指数型基金中，ETF共计506只，合计规模8575.79亿元，LOF有131只，合计规模为2709.45亿元，传统开放式基金有294只，规模为2457.43亿元。10月ETF规模在全部指数型基金中占比62.40%，在规模和产品数量上继续占据主导地位。10月各类量化型基金涨跌互现，被动指数型-宽基类别表现最佳，指数增强型-行业主题和被动指数型-行业主题类基金紧随其后，指数增强型-SmartBeta类出现回调。ETF资金流向：10月整体呈现宽基ETF资金流出、行业主题ETF资金流入的特点。10月被动型宽基ETF资金净流出49.09亿元，其中月度资金净流入主要集中在跟踪上证50、沪深300指数、科创50指数的ETF上，资金流出主要集中在跟踪中证500指数的ETF上，本月流出59.08亿元。10月行业主题ETF资金净流入100.64亿元，月度资金净流入主要集中在金融地产、医药医疗、科技等行业主题指数的ETF上，资金流出主要集中在跟踪新能源、国防军工等行业主题指数的ETF上,另外，周期板块资金仅小幅流入，一改上月强势流入的状态。市场热点概述：1、风电产品集中上报。证监会官网显示，截至11月10日，华夏基金、汇添富基金、天弘基金、嘉实基金、平安基金、广发基金、招商基金、南方基金、富国基金、华泰柏瑞、华安基金11家基金公司申请设立风电产业主题指数基金，上报材料均已被证监会接收。这些ETF的标的指数为中证风电产业指数，当前成分股共33只，权重最大的5只为明阳智能、金风科技、中材科技、节能风电和天顺风能，共占38.7%的权重。2、首批4只MSCI中国A50互联互通ETF正式上市，发行规模合计超过260亿元，且上市以来交易持续活跃，是继双创50ETF之后市场关注度较高的产品之一。量化型基金投资策略：11月量化型基金的配臵，考虑到短期市场赚钱效应有限，建议整体仓位继续保持均衡配臵，关注板块成长的确定性和行业的超跌反弹机会，多赛道综合搭配。宽基指数基金——兼顾沪深300与中证500配臵价值。从成长的确定性角度来看，中证500指数成分股包含众多政策所鼓励的“专精特新”方向标的，所覆盖的行业主题契合当前国家战略发展方向，未来大概率仍将表现出较强的盈利持续性。叠加考虑中证500指数当前估值已经处于近十年来底部区域，且经济下行背景下整体稳中偏松的流动性环境也将有利于中小市值风格的表现，因此，我们认为中证500指数仍然具备中长期配臵价值。与此同时，从行业的超跌反弹机会来看，消费、医药等板块整体估值基本回落至安全区间，部分优质个股投资价值也逐步显现，近年来消费、医药行业权重不断增加的沪深指数将具备较好的性价比优势，而且拥挤度较低更加容易获取超额回报。具体可关注跟踪中证500及沪深300的被动型指数基金以及对应指数增强型品种，借助优秀基金公司团队的选股能力追求超额回报。窄基指数被动及窄基指数增强类基金——均衡配臵，稳健为先。综合量化模型筛选结果以及行业板块基本面情况，建议一方面持续关注长期投资逻辑依然成立的新能源板块，以及化工行业中受益于新能源的细分产业链机会，选择相应行业主题指数基金进行中长期配臵。另一方面，可适当关注估值安全性较高、具备较好的防御属性、超跌后逐渐步入价值投资区间的消费、医药等板块的超跌反弹机会，搭配相应行业主题指数基金进行中短期把握。风险提示：国内外疫情反复、经济复苏不达预期、货币政策退出过快等带来的股票市场大幅波动风险。-1-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报目录一、月度市场回顾.........................................................................................31.1基础市场回顾............................................................................................31.2量化型基金发行及成立情况.......................................................................41.3量化型基金规模概览及业绩表现................................................................61.3.1量化型基金—规模概览.......................................................................61.3.2量化型基金—业绩表现......................................................................71.4量化型基金投资策略.................................................................................7二、被动指数型基金研究................................................................................72.1被动指数型—宽基指数基金..................................................................82.1.1被动指数型—宽基指数基金概况.........................................................82.1.2被动指数型—绩优宽基指数基金.........................................................102.2被动指数型—窄基指数基金................................................................102.2.1窄基指数基金—行业主题类基金.......................................................112.2.2窄基指数基金—SmartBeta指数基金...............................................122.2.3窄基指数基金—港股通类指数基金....................................................13三、指数增强型基金研究..............................................................................143.1指数增强型基金—宽基指数基金概况..................................................143.2指数增强型基金—行业主题及SmartBeta基金....................................15四、量化选股型基金研究............................................................................15五、多空对冲型基金研究............................................................................16六、附表（ETF联接基金基本信息及绩效结果）.........................................16-2-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报一、月度市场回顾1.1基础市场回顾10月宽基指数基金主要跟踪的股票指数涨多跌少，创业板50、创业板指涨幅明显，收益率分别为4.26%、3.27%；中证500指数下跌，收益率为-1.14%；10月Wind公募基金收益指数集体上行，其中混合型基金总指数涨幅最大，其收益率为1.31%。图表1：各主要指数月度涨跌幅来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日月两市A股月度总成交额为16.21万亿元，较上月下降40.71%；基金跟踪规模较大的沪深300、中证500、上证50、科创50、创业板指等主要宽基指数换手率均较上月有所下降；指数波动情况方面，沪深300、中证500、上证50、创业板指、科创50波动率波率明显降低。综合成交额、换手率、以及波动情况总体来看，10月交易热情较9月下降明显。从基差表现来看，10月大部分时间IH当月合约小幅升水，尤其在10月下旬基本连续处于升水状态，IF和IC当月合约10月上半月基差水平稳定小幅贴水，随后随着市场波动，贴水率也有所波动，月末市场企稳下贴水有所收敛。图表2：2020年以来A股月度总成交额及成交量 图表3：2020年以来主要指数月度波动率（年化，%）来源：wind,国金证券研究所，数据截至2021年10月31日 来源：wind,国金证券研究所，数据截至2021年10月31日-3-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报图表4：2020年以来主要指数换手率 图表5：2020年以来IF、IH、IC基差变动来源：wind,国金证券研究所，数据截至2021年10月31日 来源：wind,国金证券研究所，数据截至2021年10月31日从行业表现来看，10月各申万一级行业涨跌互现，其中前期涨幅较大的采掘、钢铁等周期型行业出现明显回落，受政策影响较大的房地产行业下跌幅度也比较明显。符合国家“专精特新”政策的电气设备、汽车、国防军工等行业涨幅较大，整体分化明显。从风格指数来看，大盘指数、中盘指数表现优于小盘指数，成长风格表现优于价值风格。其中，中盘成长、大盘成长、大盘指数分别上涨2.36%、2.03%、1.66%，中盘价值指数、深证价值指数、小盘成长指数分别下跌-5.77%、-3.25%、-1.27%。图表6：各申万一级行业月度涨跌幅 图表7：各主要风格指数月度涨跌幅来源：wind,国金证券研究所，数据截至2021年10月31日 来源：wind,国金证券研究所，数据截至2021年10月31日1.2量化型基金发行及成立情况国金分类下，量化型基金分为被动指数型基金、指数增强型基金、量化选股型基金和多空对冲型基金四个大类。10月新成立量化型基金共29只，较上月新成立量化型基金数量减少10只，合计募资278.05亿元，较上月募资规模增加188.80%。新成立的量化型基金主要为被动指数型基金，共计25只（联接基金9只），募资244.91亿元；指数增强型基金2只，募资2.84亿元；量化选股型基金2只，募资30.30亿元（同一只基金由于申购费不同导致的A、C类-4-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报产品，计数时只考虑A类，规模按合计规模计算）。募资规模较大的主要是汇添富MSCI中国A50互联互通ETF(80.02亿元)、易方达MSCI中国A50互联互通ETF(79.99亿元)、南方MSCI中国A50互联互通ETF(38.96亿元）、博道成长智航A/C（27.93亿元）等基金。图表8：10月基金成立情况概览基金代码基金简称基金成立日国金分类募集份额基金代码基金简称基金成立日国金分类募集份额(亿份)(亿份)来源：wind,国金证券研究所，数据截至2021年10月31日目前正在发行的量化型基金共43只：其中39只被动指数型基金，4只指数增强型基金。在发行基金主要为被动指数型基金中的行业主题指数基金。图表9：基金发行情况概览基金代码基金简称国金分类募集起始计划募集截基金代码基金简称国金分类募集起始计划募集日止日日截止日来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年11月3日-5-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报1.3量化型基金规模概览及业绩表现本节我们对量化型基金产品的整体规模、类型分布和市场表现进行了统计对比。1.3.1量化型基金—规模概览截至2021年10月31日，国内量化型基金产品共1184只，较上月新增20只，另有4只产品到期，因而净增加16只。合计规模15213.2亿元，较上月增1.52%，其中行业主题基金、量化选股型基金规模有所增加，指数增强型-SmartBeta型基金规模有所减少（基金截止期规模按照截止期份额乘以截止期净值计算，截止期份额计算规则为：普通指数基金份额按照最近一期季度披露份额计，新成立未披露季报的基金按照成立日份额计，ETF每个交易日获取当天实际份额。后续基金规模均按此标准计算）。具体各分类下基金产品数量及规模如下图表所示（统计时不计ETF联接基金，同一只基金由于申购费不同导致的A、C类产品，计数时只考虑A类，规模按合计规模计算，分级基金合并计算）。图表10：量化型基金数量及规模概览被动指数型基金指数增强型基金量化选股型基金多空对冲型基金合计宽基行业主题SmartBeta港股通宽基行业主题SmartBeta量化选股型基金多空对冲型基金基金数量（只）1914318971122189228251184规模(亿元)4330.77079.2539.8234.91397.586.474.2966.2504.315213.2数量环比增减（只）18-150201016规模环比变化（%）0.02%2.91%-0.26%-2.42%-0.16%5.60%-4.66%3.65%0.04%1.52%来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日指数型基金在量化型基金的市场份额中占据主流地位，按照交易机制分类，指数型基金可以分为ETF、LOF和传统开放式基金。指数基金中ETF有506只，较上月增加11只，合计规模为8575.79亿元，较上月增加1.66%，LOF有只，较上月减少1只，合计规模为2709.45亿元，较上月增加0.71%，传统开放式基金有294只，较上月增加5只，规模为2457.43亿元，较上月增1.40%。10月ETF规模在全部指数型基金中占比62.40%，在规模上和产品数量上继续占据主导地位。图表11：交易机制分类下各类指数基金规模100006008575.795008000400600030040002709.452457.43200200010000ETFLOF传统开放式基金规模（亿元）数量（只，右轴）来源：wind,国金证券研究所，数据截至2021年10月31日-6-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报1.3.2量化型基金—业绩表现从业绩表现来看，10月各类量化型基金涨跌互现。具体来看，被动指数型-宽基类别表现最佳，月度收益率中位数为1.22%，指数增强型-行业主题和被动指数型-行业主题类基金紧随其后，月度收益率中位数分别为1.15%和0.92%，指数增强型-SmartBeta类出现回调，本月下跌最多，月度收益率中位数为-3.83%。今年以来，指数增强型-SmartBeta表现最佳，收益率中位数为6.05%，量化选股型紧随其后，收益率中位数为5.19%，与此同时，被动指数型-港股通基金受香港市场整体影响今年以来跌幅最大，为-7.45%。图表12：10月各类量化型基金涨跌幅中位数 图表13：今年以来各类量化型基金涨跌幅中位数来源：wind,国金证券研究所，数据截至2021年10月31日 来源：wind,国金证券研究所，数据截至2021年10月31日1.4量化型基金投资策略短期来看，A股市场整体情绪仍比较低迷，缺乏增量资金，行业板块间此消彼长、缺乏明显主线的状态预计仍将延续，市场大概率继续以震荡波动的态势前行。中长期来看，经济数据下滑幅度略超预期，尽管疫情影响减退以及中秋节对消费的季节性支撑使得9月消费当月同比上行，但整体支撑依然有限。地产投资9月同比由正转负，基建投资仍然不及预期，工业生产延续放缓态势。随着国内经济下行压力日益显现，货币和信用政策或在年底重新开启边际宽松窗口，加上市场已消化了美联储政策边际变化等海外不确定因素，因而今年年末至明年年初或将迎来趋势向上机会，内生因子驱动的板块终将是市场中长期关注的重点方向。落实到11月量化型基金的配臵上，考虑到短期市场赚钱效应有限，建议整体仓位继续保持均衡配臵，关注板块成长的确定性和行业的超跌反弹机会，多赛道综合搭配。宽基指数被动及宽基指数增强类基金——兼顾沪深300与中证500配臵价值从成长的确定性角度来看，中证500指数成分股包含众多政策所鼓励的“专精特新”方向标的，涉及光伏、风电、核电、新能源车等新能源领域重点细分赛道，同时，行业权重较大的医药生物、电子、计算机、电气设备等领域中也不乏兼具科技创新概念的成分股标的，指数所覆盖的行业主题契合当前国家战略发展方向，未来大概率仍将表现出较强的盈利持续性。此外，中证500指数当前PE(TTM)已经处于近十年来的底部区域，且随着经济下行，整体流动性稳中偏松将是大概率事件，整体流动性环境也将有利于中小市值风格的表现。因此，我们认为经历了一定幅度调整的中证500指数仍然具备中长期配臵-7-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报价值。与此同时，从行业的超跌反弹机会来看，消费、医药等板块今年持续大幅回调，整体估值基本回落至安全区间，部分优质个股性价比也逐步显现，沪300指数近年来消费、医药行业的权重不断增加，整体具备较好的性价比优势，而且拥挤度较低更加容易获取超额回报。具体可关注跟踪中证500及沪深300的被动型指数基金，以及对应指数增强型品种，借助优秀基金公司团队的选股能力追求超额回报。窄基指数被动及窄基指数增强类基金——均衡配臵，稳健为先最新一期《行业择时及指数基金（含ETF）配臵月报》量化模型对于行业轮动机会的分析结果显示，钢铁、有色、化工、银行、休闲服务、家电、轻工制造、采掘、电子等9个行业具备相对优势。综合量化模型筛选结果以及行业板块基本面情况，建议一方面持续关注长期投资逻辑依然成立的新能源板块，以及化工行业中受益于新能源的细分产业链机会。长期来看随着核心技术的不断成熟以及市场渗透率的不断加深，新能源领域成长空间依旧广阔，叠加中央对于新能源产业的支持力度以及全球发展绿色能源的大趋势，新能源板块的长期机会值得关注，可选择相应行业主题指数基金进行中长期配臵。另一方面，可适当关注估值安全性较高、具备较好的防御属性、超跌后逐渐步入价值投资区间的消费、医药等板块的超跌反弹机会，搭配相应行业主题指数基金进行中短期把握。二、被动指数型基金研究按照投资标的分类，指数基金可以分为宽基指数基金和窄基指数基金。在国金分类中，按照投资范围和策略不同，窄基指数基金分为行业主题、SmartBeta和港股通三个大类。2.1被动指数型—宽基指数基金2.1.1被动指数型—宽基指数基金概况截至2021年10月31日，被动指数型基金中，宽基指数基金共191只，合计规模为4330.74亿元。跟踪指数基金规模合计前五的指数为沪深300指数、中证500指数、上证50指数、科创50指数、科创创业50指数，与上个月保持一致。上述5个指数的指基规模占据全市场被动宽基指基规模78.04%的份额，其中沪深300指基规模占比为30.49%，占据主流地位。-8-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报图表14：被动型宽基指数基金规模占比来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日各主要跟踪股指概况及其指数基金情况如下图表所示（按照跟踪指基合计规模排序）。可以看出，国内指数基金对不同市值风格的指数覆盖较为全面。指基规模呈现出明显的头部特征，在跟踪同一指数的基金之间，最大指基规模占据了绝对份额。图表15：主要跟踪股指概况及其指数基金情况指数代码指数名称成分股个数成分股平均PE-TTM跟踪指基数跟踪指基规模最大指基规模市值(亿元)量(只)合计(亿元)(亿元)000300.SH沪深3003001624.713.2351320.27404.37000905.SH中证500500257.819.826629.42424.36000016.SH上证50503873.311.012611.16555.38000688.SH科创5050518.459.07454.48227.53931643.CSI科创创业50501290.967.713364.5682.74399006.SZ创业板指100738.963.420246.50128.02000010.SH上证1801801862.711.02238.57229.39399673.SZ创业板50501131.257.33128.6597.18399330.SZ深证1001001614.430.69100.8077.63399004.SZ深证100R1001614.430.6159.6759.49000903.SH中证1001003220.911.51029.529.65716567.CSIMSCI中国A股国际通实时(人民币)--14.5628.328.06000906.SH中证800800770.414.2726.4520.73000852.SH中证10001000120.135.6619.8812.94000001.SH上证指数1712305.413.5317.108.15399005.SZ中小100100816.635.9310.596.18来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日月被动型宽基ETF资金净流出49.09亿元。所统计的125只被动型宽ETF中，除去11只按照季度频率公布份额数据无法进行计算的产品以外，有44只资金净流入，70只资金净流出。从跟踪指基规模较大的指数及其ETF月度资金净流入/出情况大致可以看出，10月月度资金净流入主要集中在跟踪上证50、沪深300指数、科创50指数的ETF上，资金净流入分别为15.15亿元（较上月流入减少43.53亿元）、12.32亿元（较上月流入减少32.74亿元）、6.43亿元（较上月流入减少51.91亿元），资金流出主要集中在跟踪中证500的指数上，本月流出59.08亿元（较上月流出增加131.46亿元）。-9-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报图表16：10月被动型宽基ETF资金净流入/出情况指数代码指数名称跟踪指基规模(亿元)本月指数涨本月ETF资金净最高净流入/出额本月最高资金净流入/出/跌幅流入/出(亿元)度(亿元)ETF000300.SH沪深3001320.270.87%12.3211.52华泰柏瑞沪深300ETF000905.SH中证500629.42-1.14%-59.08-46.54南方中证500ETF000016.SH上证50611.162.20%15.1514.32华夏上证50ETF000688.SH科创50446.662.01%6.437.66华安上证科创板50ETF931643.CSI科创创业50364.561.29%-9.98-2.68华夏中证科创创业50ETF399006.SZ创业板指246.503.27%-8.35-6.31易方达创业板ETF000010.SH上证180238.571.39%-0.37-0.37华安上证180ETF399673.SZ创业板50128.654.26%-3.11-3.11华安创业板50ETF399330.SZ深证100100.802.18%-1.47-1.53易方达深证100ETF来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日2.1.2被动指数型—绩优宽基指数基金我们统计了规模较大的宽基指数基金及其绩效指标，并用红色背景标记出各类型基金中，流动性好、跟踪误差较小的基金产品，如下图表所示。图表17：部分优秀被动型宽基指数基金来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日2.2被动指数型—窄基指数基金被动指数型基金中，在国金分类下，窄基指数基金分为行业主题、SmartBeta和港股通三个大类。目前在国内，由于SmartBeta在概念界定上整体较为模糊，因此我们主要通过基金跟踪的指数编制方式加以判定：在指数编制方案中体现出采用红利、等权、低波动、价值、成长等单因子或多因子复合模型选取成分股的，均判定为SmartBeta基金。此外，还有一些基于中国经济转型、产业发展的背景下产生的SmartBeta指数，如国企改革指数、新能源指数等。但由于跟踪这类指数的基金与基于因子模型的SmartBeta基金区别较大，为了从逻辑上更为清晰地判定各类基金，我们将国企改革、新能源、科技等主题的基金归类到行业主题基金中，并将其中较为典型的主题基金划分出予-10-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报以单独讨论。2.2.1窄基指数基金—行业主题类基金根据基金跟踪的标的指数所涉及的行业特点和投资主题，我们将窄基指数基金中的行业主题类基金划分为金融地产、消费、科技、新能源、国防军工、医药医疗、周期、国企改革、中游制造、绿色/ESG、一带一路等主题。截至2021年10月31日，被动型窄基指数基金中，行业主题类基金共431只，合计规模为7079.23亿元。具体板块、主题的基金数量和规模如下图表所示，消费行业超过金融地产，成为了行业主题类基金中规模占比最大的板块。消费、金融地产、科技板块规模分别为1518.15、1449.25、1109.18亿元。图表18：不同类型行业主题类基金规模分布来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日图表19：各板块和主题的基金数量及规模行业主题消费金融地产科技新能源医药医疗国防军工周期国企改革中游制造绿色/ESG其它一带一路基金数量（只）3965895252144762121196估算规模（亿元）1518.151449.251109.18974.39554.30496.70386.34204.81143.99113.4991.2737.37数量环比增减（只）202010200010规模环比变化（%）37.25%5.25%4.15%30.84%13.05%-7.82%4.05%-3.10%6.39%0.52%19.92%-0.40%来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日月行业主题ETF资金净流入100.64亿元，所统计的292只行业主题ETF中，除去5只按照季度频率公布份额数据无法进行计算的产品以外，有124只资金净流入，163只资金净流出。从基金总规模较大的行业主题月度资金净流入/出情况大致可以看出，10月月度资金净流入主要集中在金融地产、医药医疗、科技等行业主题指数的ETF上，资金净流入分别为72.31亿元、50.20亿元和20.41亿元，资金流出主要集中在跟踪新能源、国防军工等行业主题指数ETF上，资金净流出分别为15.51、11.83亿元；另外，周期板块资金仅小幅3.27亿元，一改上月强势流入的状态。-11-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报图表20：10月行业主题ETF资金净流入/出情况行业名称主题基金规模(亿元)本月基金资金净流最高净流入/出入/出(亿元)额度(亿元)消费1518.15-4.95-5.59金融地产1449.2572.3128.78科技1109.1820.418.60新能源974.39-15.517.83医药医疗554.3050.2019.88国防军工496.70-11.83-4.50周期386.343.273.87国企改革204.81-0.35-0.18中游制造143.99-3.13-2.12绿色/ESG113.49-7.66-8.08其它91.27-2.202.49一带一路37.370.080.09

本月最高资金净流入/出基金鹏华中证酒ETF国泰中证全指证券公司ETF国联安中证全指半导体ETF华泰柏瑞中证光伏产业ETF华宝中证医疗ETF国泰中证军工ETF国泰中证钢铁ETF博时央企结构调整ETF汇添富中证上海国企ETF华夏中证内地低碳经济主题ETF国泰中证畜牧养殖ETF富国中证国企一带一路ETF来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日我们统计了较大规模的行业主题类基金及其绩效指标，并用红色背景标记出了各分类板块下行业主题基金中，流动性好、跟踪误差较小的基金产品，如下图表所示。图表21：规模较大的行业主题类基金及其绩效指标来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日2.2.2窄基指数基金—SmartBeta指数基金截至2021年10月31日，被动型窄基指数基金中，SmartBeta基金共89只，合计规模为539.79亿元。从规模上看，基于红利/高股息因子的产品总体规模最大，约占据总体SmartBeta产品总体规模的51.25%，基于价值、基本面和动量因子的产品规模次之。-12-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报图表22：不同策略类型SmartBeta基金产品规模来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日我们统计了较大规模的SmartBeta基金及其绩效指标，并用红色背景标记出了各分类下SmartBeta基金中，流动性好、跟踪误差较小的基金产品，如下图表所示。图表23：规模较大的SmartBeta基金及其绩效指标来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日2.2.3窄基指数基金—港股通类指数基金截至2021年10月31日，在被动型窄基指数基金中，港股通基金共71只，合计规模234.9亿元。我们统计了规模较大的港股通基金及其绩效指标，如下图表所示。-13-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报图表24：规模较大的港股通基金及其绩效指标来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日三、指数增强型基金研究指数增强型基金是在被动跟踪标的指数基础上，采用量化增强模型，在控制与市场指数跟踪误差的前提下，力求超越指数的表现。3.1指数增强型基金—宽基指数基金截至2021年10月31日，指数增强型基金中，宽基指数基金共计122只，合计估算规模为1397.45亿元。跟踪指数基金规模合计前三的指数是沪深300指数、中证500指数和上证50指数，各指数基金占比如下图表所示。图表25：指数增强型宽基指数基金规模占比来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日我们统计了规模较大的宽基指数增强型基金及其绩效指标，并用红色背景标记出流动性好、具有较强获取超额收益能力的基金，如下图表所示。-14-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报图表26：规模较大的宽基指数增强型基金及其绩效指标来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日3.2指数增强型基金—行业主题及SmartBeta基金截至2021年10月31日，指数增强型基金中，行业主题类基金共计18只，合计估算规模为86.39亿元。SmartBeta基金有9只，合计估算规模74.16亿元。我们统计了规模较大的行业主题、SmartBeta指数增强型基金各项绩效指标情况，并将它们的概况及其绩效指标展示如下。图表27：规模较大的行业主题及SmartBeta基金概况及其绩效指标来源：wind，国金证券研究所，数据截至2021年10月31日四、量化选股型基金研究截至2021年10月31日，国金分类下的量化选股型基金共计228只，合计-15-敬请参阅最后一页特别声明量化产品月报规模为966.2亿元。我们统计筛选出短期（今