动态分析法在竞争力研究中的应用

动态分析法在竞争力研究中的应用

1对于我国旅游企业经营业绩的相关研究旅游公司作为旅游供应市场的重要组成部分，其经营状况与旅游业的繁荣和繁荣有关。在旅游企业中,上市公司因其较强的融资能力和较为健全的企业制度,成为旅游企业的“领头羊”。旅游上市公司发挥日益重要的作用,学界和业界的关注度越来越高,相关研究成果也越来越多。成果主要集中在经济学和管理学领域,特别是从经营绩效、多元化战略、财务管理、可持续增长等方面进行了研究。经营绩效作为企业经营成果的直观反映,一直是旅游上市公司研究的热点问题。戴学锋对我国旅游上市公司1998年的效益进行分析,认为效益下滑是市场变化和上市公司自身经营管理存在问题的结果。岑成德对我国旅游上市公司与全部上市公司以及三种类型的旅游上市公司进行了经营业绩比较研究,认为旅游上市公司1999年的业绩低于全部上市公司,景点类业绩最好,综合类次之,酒店类最差。张慧等对我国旅游上市公司的经营业绩进行了结构性评价和“含金量”评价,提出业绩评价时应考虑股权资本的成本。刘亭立对旅游上市公司经营业绩进行因子分析,认为旅游上市公司经营业绩在主要影响因子上存在较为严重的不均衡;从行业类别看经营业绩,景点类最优,其次是综合类,最后为酒店类。胡春林经过实证检验得出目前我国旅游类上市公司横向路径的并购绩效要优于混合路径的结论。金雪军等研究不同层次市场域中经济发展水平和人口数量对我国典型旅游上市公司业绩的影响,研究证明,经济发展水平对典型旅游上市公司业绩的影响具有与旅游系统距离衰减规律相一致的特征,而在其他变量不变情况下,人口增加对典型旅游上市公司的业绩没有显著影响。唐霞研究发现旅游上市公司股权结构和企业经营绩效并不显著相关。客观上,旅游上市公司经营绩效的研究涉及面已经比较宽,但在研究方法上,主要是运用某一年度的企业数据资料进行统计、分析和评价,这种分析具有静态性特征,难以准确反映企业竞争力的演变。竞争力是企业经营绩效的反映,企业竞争力随着内外部条件的变化而变化,动态性是企业竞争力的一个显著特征。采用动态分析法评价企业竞争力更具有现实意义。事实上,动态分析法在企业竞争力评价中已经有较广泛的应用,如徐二明等运用数据包络分析法(DEA)和Malmquist指数(生产率指数)对我国钢铁企业竞争力进行动态分析,张扬等用动态因子分析法分析了我国零售业上市公司动态竞争力,胡旺盛运用动态集对同一度分析和动态因子分析法评价了我国家电行业上市公司动态竞争力。显然,以动态分析法取代静态分析法,研究我国旅游上市公司的竞争力对促进这些旅游企业的发展有重要意义。2动态集对同特色分析本文研究的主要理论依据是高怀等对国内外企业竞争力理论研究进行总结得出的结论:竞争力是企业在市场竞争中长期绩效的反映,企业竞争力与企业成长及长期绩效存在一定的因果关系,是可以比较的。本文通过大量数据的收集、整理、统计,运用动态分析法对我国旅游上市公司的竞争力进行实证评价,并分析动态竞争力和长期绩效的关系以及影响旅游上市公司竞争力的因素,得出我国旅游上市公司动态竞争力特征和动态竞争力的影响因素,清楚动态竞争力和长期绩效的关系。本文使用动态集对同一度分析和动态因子分析法对旅游上市公司的竞争力进行动态分析。动态集对同一度分析是在集对同一度分析的基础上改进而来。集对分析是我国学者赵克勤提出的一种系统分析方法。所谓集对,指的是具有一定联系的两个集合组成的一个对子。组成集对的集合可以有同一度、对立度和差异度的特性。当需要对同一度特性进行分析时,就是集对同一度分析。所谓集对同一度就是对有一定联系的两个集合(如实际指标值和理想指标值)做成对子并分析其同一性来进行综合评价。动态集对同一度分析则在评价对象和评价指标的二维评价中加入时间因素,变为三维立体综合评价,动态地体现被评价对象的真实情况。假设评价对象为Ai(i=1,2,…,m),评价指标为Xj(j=1,2,…,n),Xj的权重为Wj(j=1,2,…,n),时间权重为W(tk)(设所评价的时间分为t1,t2,…,tk期,k=1,2,…,p)。这样,动态集对同一度分析步骤为:(1)原始矩阵正向化处理。原始矩阵为评价对象Ai的评价指标Xj在评价期内各点的取值Dij(tk)={dij(tk)},评价指标包括效益型、成本型和适度型指标。其中,效益型指标值越大越好,成本型指标值越小越好,适度型指标需要取一个合适值。由于三类指标的性质不同,需要对成本型指标和适度型指标进行正向化处理,这样,原始矩阵Dij(tk)转化为正向化矩阵Dij′(tk)={d′ij(tk)}。(2)构建理想方案指标值矩阵Dj(tk)={dj(tk)},其中dj(tk)=maxdj′(tk),即理想方案指标值矩阵的各指标值是m个待评价对象的各类指标中的最大值。(3)引入时间权重W(tk),分别求正向化矩阵Dij′(tk)和理想方案指标值矩阵Dj(tk)的加权矩阵Eij={eij}和Fj={fj},其中,eij=p∑k=1dij´(tk)W(tk)‚fj=p∑k=1dj(tk)W(tk)eij=∑k=1pdij´(tk)W(tk)‚fj=∑k=1pdj(tk)W(tk)。(4)构建加权矩阵Eij和Fj集对同一度矩阵Bij={bij},其中,bij=eij/fj。(5)用集对同一度矩阵Bij与指标权重Wj={wj}相乘,计算各评价对象的综合评价值,即得出评价对象的动态集对同一度矩阵Η={hi}={m∑i=1n∑j=1bijwj}H={hi}={∑i=1m∑j=1nbijwj},根据hi值的大小确定评价对象Ai的次序。此外,以SPSS对加权矩阵Eij={eij}进行因子分析,由于引入时间维度W(tk),因子分析具有动态性,故可称为动态因子分析法。通过动态因子分析法,可以确定影响因素和长期绩效并进行相关分析。3示范分析3.1研究样本的选取根据旅游企业的经营方向,一般把旅游上市公司划分为景点类(以旅游景点为最主要经营业务的上市公司)、酒店类(以酒店经营为最主要经营业务的上市公司)和综合类(主营业务在旅行社、酒店、餐饮、景区、娱乐、房地产等旅游相关业务或信息、广告等不相关业务都占有相当比例的上市公司)三类。由龙语财经系统和联合证券专业版行情系统的酒店旅游板块查询2004年当年及在此之前上市的旅游公司22家(非ST股),考虑到查询到的上市公司有的经营业务和旅游已经没有关联或旅游在主营业务中的比例偏低(不足40%),为了能保证研究中的旅游上市公司竞争力的可比性,故把锦江投资、中国国贸、深南光A、同达创业、西藏旅游和天伦置业等6家上市公司剔除掉,这样得到研究样本16家,分别是:景点类6家(华侨城A、峨眉山A、黄山旅游、桂林旅游、大连圣亚、丽江旅游);酒店类4家(东方宾馆、华天酒店、锦江股份、新都酒店);综合类6家(中青旅、首旅股份、西安旅游、西安饮食、北京旅游、国旅联合)。此外,为了能较好考察旅游上市公司竞争力的动态性,选择研究样本2004—2006年的年报财务数据以及2007年中报数据(数据根据2007年8月新会计准则得出)进行分析,所用数据均来源于龙语财经系统。3.2成评价体系表1评价竞争力需要建立一套合理的指标体系。在研究中,选取了反映企业竞争业绩的11个指标构成评价体系:资产负债比率(X1)、流动比率(X2)、现金比率(X3)、总资产周转率(X4)、固定资产周转率(X5)、净资产收益率(X6)、资产报酬率(X7)、主营利润率(X8)、主营业务收入增长率(X9)、总资产增长率(X10)和净资产增长率(X11)。3.3分析步骤3.3.1u3000旅游产品标准的确定首先,对旅游上市公司的评价指标进行正向化处理,构成正向化矩阵。旅游上市公司的11个评价指标中除资产负债率、流动比率和现金比率为适度型指标外,其余均为效益型指标。效益型指标本身是正向化指标,无需正向化处理,故只需对适度型指标进行处理。适度型指标正向化方法为:d′=g-|d-g|,其中g为标准值,可分别用16家旅游上市公司2004—2007年中每年的资产负债率、流动比率和现金比率的平均值表示,d为正向化前的适度指标值,d′为正向化后的适度指标值。这样,可求得旅游上市公司2004—2007年每年的正向化矩阵。其次,从各个正向化矩阵中的评价指标值中选取理想指标值,构建理想方案指标值矩阵。引入时间权重W(tk),W(tk)值的确定采用主观赋值法,参考有关文献,将2004年、2005年、2006年和2007年的时间权重分别设为:W(t1)=0.2,W(t2)=0.2,W(t3)=0.3,W(t4)=0.3。根据时间权重分别求得正向化矩阵和理想方案指标值矩阵的加权矩阵Eij和Fj(由于篇幅有限,上述过程省略)。根据加权矩阵Eij和Fj构建集对同一度矩阵Bij,结果如表1所示。接着,用客观赋值法确定指标权重Wj。在本文中,以主成分分析法确定Wj值,即以第一主成分在各指标的得分系数进行非负化和归一化处理后的值确定为Wj。运用SPSS对加权矩阵Eij进行处理,得到评价指标Xj的相应Wj值(W1=0.058,W2=0.099,W3=0.095,W4=0.081,W5=0.082,W6=0.117,W7=0.112,W8=0.075,W9=0.082,W10=0.093,W11=0.107)。最后,用集对同一度矩阵Bij与指标权重Wj相乘计算各个旅游上市公司的综合值,得出旅游上市公司动态集对同一度矩阵Η={hi}={m∑i=1n∑j=1bijwj}H={hi}={∑i=1m∑j=1nbijwj},即旅游上市公司动态竞争力排名,见表2。3.3.2确定各经济活动的因子以SPSS对加权矩阵Eij进行因子分析,Bartlett球度检验统计量的观测值为159.041,其概率p接近0,小于显著性水平0.05,表明指标变量适合因子分析。在指定特征根值大于0.7的情况下,提取4个因子解释原有的11个变量,解释原有变量总方差的89.198%,原有变量的信息丢失较少,分析效果理想,故可提取4个因子。用方差最大法得到旋转后的因子载荷矩阵(见表3),其中,净资产收益率、资产报酬率、净资产增长率和主营利润率在第1个因子有较高载荷,第1个因子主要解释了这4个变量,可以命名为盈利能力因子;流动比率、现金比率在第2个因子有较高载荷,故第2个因子可命名为偿债能力(或安全)因子;总资产周转率、固定资产周转率在第3个因子有较高的载荷,第3个因子可命名为营运能力因子;主营业务收入增长率、总资产增长率、资产负债比率在第4个因子有较高载荷,可把第4个因子命名为发展(或潜力)能力因子。在计算出每个旅游上市公司因子得分Yiq(i为评价对象上市公司,i=1,2,…,16;q为因子数,q=1,2,3,4)基础上,以4个因子的方差贡献率aq(q=1,2,3,4)为权数,构造评价函数Fi=16∑i=14∑q=1aqYiqFi=∑i=116∑q=14aqYiq,得出各个旅游上市公司的长期绩效(见表2)。4竞争力创造因子对企业生长的影响旅游上市公司动态竞争力具有如下特征:(1)景点类“两头包”,华侨城A、黄山旅游和峨眉山A分列排名第二至第四位,而丽江旅游则位于末位。竞争力强劲的华侨城A拥有国内数量最多、规模最大、效益最好、品牌卓著的主题公园群,在以主题公园为龙头的基础上实行“旅游+地产”发展模式,是国内旅游主题地产的“第一品牌”,其盈利能力和发展能力都很强,可以有力提升竞争力。黄山是目前国内唯一、世界仅有同时拥有世界自然与文化遗产和世界地质公园3项桂冠的景区,经营能力强,盈利能力、偿债能力和发展能力在旅游上市公司中虽属于中等水平,但较为均衡发展;峨眉山A所依托的旅游资源是世界自然与文化双重遗产,其偿债能力和发展能力较强;此外,两企业所依托的旅游资源特色显著,具有很强的垄断经营特征,在国内外有高知名度从而可以提升竞争力。丽江旅游以在景区经营索道为主业,盈利能力非常强,且具有较强的营运能力和发展能力,但其规模和其他上市公司相比较小,偿债能力差,因此竞争力最弱。(2)综合类总体竞争力强,中青旅位列竞争力排名第一,其他综合类公司竞争力属于中等偏上水平。中青旅在旅行社业务基础上多元化经营,差异化战略取得良好业绩,营运能力、偿债能力和发展能力强,从而提升了竞争力。(3)酒店类竞争力排名处于中等偏下水平。其中华天酒店因其具有强盈利能力和偿债能力,竞争力较强,排名位列第五。而其他酒店竞争力相对较弱,这与我国酒店数量过多和同质化严重的激烈竞争格局有很大关联。关于动态竞争力和长期绩效的关系,相关分析表明,二者相关系数为0.857,在显著性水平α=0.05时,其概率p=0.000,p小于α,可见动态竞争力和长期绩效存在强相关性,动态竞争力是长期绩效的重要反映。在旅游上市公司动态竞争力的影响因素中,盈利能力因子对竞争力影响最大。作为经济组织的企业存在和发展的目标最终是为了盈利,盈利是企业提升竞争力的基础,因此,如何培育、维持盈利点是企业必须要解决的提升竞争力的最重要问题。偿债能力(或安全)因子是影响因素中仅次于盈利能力因子的因素,在盈利一定的条件下,低的负债率或偿债能力强有助于增强盈利能力,是提升竞争力的保障。营运能力因子和发展(或潜力)能力因子也是影响竞争力的重要因素,营运能力可通过整合企业各种资源、加强经营管理等手段促进竞争力提升,为企业发展创造条件,而发展能力的培育则有助于竞争力的持续发展。通过以上分析,可以得出结论:动态竞争力是长期绩效的反映,盈利能力因子、偿债能力(或安全)因子、营运能力因子和发展(或潜力)因子是影响动态竞争力的重要因素。在