2021-2022年四川省达州市注册会计财务成本管理知识点汇总（含答案）

2021-2022年四川省达州市注册会计财务成本管理知识点汇总（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.两种期权的执行价格均为30元，6个月到期，6个月的无风险利率为4%，股票的现行价格为35元，看涨期权的价格为9.20元，标的股票支付股利，则看跌期权的价格为()元。

A.5B.3C.6D.13

2.某公司年末的净利润实现了800万元，普通股股数600万殷，每股市价30元。假定该公司年初的普通股股数为400万股，优先股年初、年末均为200万股，其年末市盈率为（）。

A.18．75B.22．56C.26．32D.30

3.利润最大化是财务管理的目标之一。下列关于利润最大化观点的表述中，错误的是（）。

A.利润代表了公司新创造的财富，利润越多越接近公司的目标

B.利润最大化观点考虑了所获利润和所投入资本额的关系

C.利润最大化观点没有考虑利润的取得时间和相关风险

D.很多公司将提高利润作为公司的短期目标

4.A公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券面值为1000元，期限5年，票面利率为6%，每年付息一次，同时，每张债券附送10张认股权证。假设目前等风险普通债券的市场利率为10%，则每张认股权证的价值为（）元。

A.62.09B.848.35C.15.165D.620.9

5.下列关于基准利率的说法中，错误的是（）A.基准利率的基本特征为市场化、基础性、传递性

B.基准利率不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来供求状况的预期

C.基准利率与其他金融市场的利率或金融资产的价格无关

D.基准利率必须是由市场供求关系决定

6.某企业向银行借款600万元，期限为1年，名义利率为12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是10%，存款利息率为2%，该项借款的有效年利率为（）。A..15．13%B.13．64%C.8．8%D.12%

7.某公司股票看涨、看跌期权的执行价格是57元，期权为欧式期权，期限l年，目前该股票的价格是45元，期权费（期权价格）为4元。如果到期H该股票的价格是60元。则同时购进看跌期权与看涨期权组合的到期收益为（）元。

A.9B.1lC.-5D.0

8.有一债券面值为1000元，票面利率为5%，每半年支付一次利息，5年期。假设必要报酬率为6%，则发行4个月后该债券的价值为（）元。

A.957．36B.976．41C.973．25D.1016．60

9.在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量的认股权证，其主要目的在于（）。

A.避免原有股东每股收益和股价被稀释

B.作为奖励发给本公司的管理人员

C.用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券

D.促使股票价格上涨

10.甲企业2011年销售收入3000万元，产品变动成本1800万元，销售和管理变动成本100万元，固定成本600万元，则（）。

A.制造边际贡献为1100万元B.产品边际贡献为1100万元C.变动成本率为60%D.利润为600万元

11.下列关于股票回购意义的说法不正确的是（）

A.现金股利的代替B.减少了公司自由现金流，降低了管理层的代理成本C.降低了每股收益D.向市场传递股价被低估的信号

12.驱动权益净利率的基本动力是（）。

A.销售净利率B.财务杠杆C.总资产周转率D.总资产净利率

13.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（）。

A.实际成本B.计划成本C.沉没成本D.机会成本

14.下列不属于管理会计报告的特征的是（）

A.管理会计报告有统一的格式和规范

B.管理会计报告遵循问题导向

C.管理会计报告提供的信息不仅仅包括结果信息，也可以包括过程信息

D.管理会计报告如果涉及会计业绩的报告，其主要的报告格式应该是边际贡献格式

15.下列关于经营杠杆系数的表述中，不正确的是（）。A.A.如果生产单一产品，经营杠杆系数和安全边际率互为倒数

B.盈亏临界点销售量越小，经营杠杆系数越大

C.边际贡献与固定成本相等时，经营杠杆系数趋近于无穷大

D.经营杠杆系数表示经营风险程度

16.

第

1

题

在10%利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0．6209，则五年期的普通年金现值系数为（）。

A.2.5998B.3.7907C.5.2298D.4.1694

17.甲股票预计第一年的股价为8元，第一年的股利为0.8元，第二年的股价为10元，第二年的股利为1元，则按照连续复利计算的第二年的股票收益率为（）。

A.37.5%

B.31.85%

C.10.44%

D.30%

18.A企业投资10万元购入一台设备，无其他投资，初始期为0，预计使用年限为10年，无残值。设备投产后预计每年可获得净利4万元，则该投资的静态投资回收期为()年。

A.2B.4C.5D.10

19.以资源无浪费、设备无故障、产出无废品、工时都有效的假设前提为依据而制定的标准成本是（）。

A.基本标准成本B.理想标准成本C.正常标准成本D.现行标准成本

20.某投资人长期持有A股票，A股票刚刚发放的股利为每股2元，A股票目前每股市价20元，A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发新股，股东权益增长率为6％，则该股票的股利收益率和期望收益率分别为()。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

21.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点是（）。

A.可提高每股价格B.有利于改善公司资本结构C.提高公司的每殷收益D.避免公司现金流出

22.

第

15

题

企业价值最大化目标没有考虑的因素是（）。

A.资产保值增值B.资金使用的时间价值C.企业资产的账面价值D.资金使用的风险

23.甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%。甲公司的企业所得税税率为20%。要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的区间为（）

A.4%～7%B.5%～7%C.4%～8.75%D.5%～8.75%

24.考核利润中心业绩时，不需考虑的因素是()。A.A.确认利润中心。能够计量利润的责任中心都是真正意义上的利润中心

B.选择利润指标。一般认为可控边际成本最好

C.制定内部转移价格。一般认为以全部成本或以全部成本加上一定利润作为内部转移价格效果最差

D.生产率、市场占有率、职工态度、社会责任短期目标和长期目标的平衡等非货币性指标

25.某投资者在10月份以50点的权利金(每点10美元，合500美元)买进一张l2月份到期，执行价格为9500点的道琼斯指数美式看涨期权，期权的标的物是12月份到期的道琼斯指数期货合约。若后来在到期日之前的某交易日，12月道琼斯指数期货升至9700点，该投资者此时决定执行期权，他可获利（）美元(忽略佣金成本)。

A．200

B．150

C．250

D．1500

26.

A公司是一家电脑销售公司。2008年7月1日。

A公司向B公司销售1000台电脑，每台销售价格为4500元，单位成本为4000元，开出的增值税专用发票上注明的销售价款为4500000元。

增值税额为765000元。协议约定，B公司应于8月1日之前支付货款，在12月31日之前有权退还电脑。电脑已经发出，款项尚未收到。假定A公司根据过去的经验，估计该批电脑的退货率约为15%。

按照税法规定，销货方于收到购货方提供的《开具红字增值税专用发票申请单》时开具红字增值税专用发票，并作减少当期应纳税所得额的处理。A公司适用的所得税税率为25%，预计未来期间不会变更。

12月31日用消费品51发生销售退回，实际退货量为120台。

要求：根据上述资料，不考虑其他因素，回答1～3题。

第

1

题

2008年A公司因销售电脑应交纳的所得税是（）。

A.110000元B.106250元C.125000元D.105000元

27.放弃可能明显导致亏损的投资项目属于风险对策中的()。

A.接受风险B.转移风险C.减少风险D.规避风险

28.

第

4

题

下列不属于权证特征的是（）。

A.对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用

B.持有人在认股之前，只拥有股票认购权

C.用权证购买普通股票，其价格一般低于市价

D.权证容易转让

29.下列有关财务预测的说法中，不正确的是()。

A.一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点

B.制定财务预测时，应预测经营负债的自发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数额

C.在不存在可动用金融资产的情况下，净利润和股利支付率共同决定所能提供的资金数额

D.销售预测为财务管理的一项职能

30.假设中间产品存在非完全竞争的外部市场，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源基本相同，那么业绩评价适宜采用的内部转移价格是（）。

A.市场价格B.变动成本加固定费转移价格C.以市场为基础的协商价格D.全部成本转移价格

31.下列关于可转换债券和认股权证的说法中，不正确的是（）。

A.可转换债券的持有者，同时拥有债券和股票的看涨期权

B.可转换债券转换和认股权证行权都会带来新的资本

C.对于可转换债券的持有人而言，为了执行看涨期权必须放弃债券

D.可转换债券的持有人和认股权证的持有人均具有选择权

32.某车间生产甲、乙、丙三种产品，其搬运作业成本当月共发生总成本15600元，若本月服务于甲产品的搬运次数是85次，服务于乙产品的搬运次数是120次，服务于丙产品的搬运次数是95次，则甲产品应分配该车间本月搬运作业的成本是（）元

A.52B.4420C.6240D.4940

33.在其他因素不变的情况下。下列各项中使现金比率下降的是（）。

A．现金增加

B.交易性金融资产减少

C.银行存款增加

D.流动负债减少

34.在没有企业所得税的情况下，下列关于MM理论的表述中，不正确的是（）。

A.无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关

B.无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变

C.有负债企业的价值等于全部预期收益（永续）按照与企业风险等级相同的必要报酬率所计算的现值

D.有负债企业的权益成本保持不变

35.根据《行政处罚法》的规定，下列各项中，不属于行政处罚种类的是（）。A.记过B.罚款C.行政拘留D.没收违法所得

36.某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为500千克，本期生产消耗量为4000千克，期末存量为600千克；材料采购单价为每千克20元，企业每个季度的材料采购货款有40%当季付清，其余在下季付清，第3季度末的应付账款额为6000元，则第四季度材料采购现金支出为（）元。

A.27800B.29800C.34800D.38800

37.可转换债券的赎回价格-般高于可转换债券的面值，两者的差额为赎回溢价，下列关于赎回溢价的表述中，正确的是（）。

A.赎回溢价会随债券到期日的临近而减少

B.赎回溢价会随债券到期日的临近而增加

C.赎回溢价会随债券到期日的临近保持不变

D.对于溢价发行债券赎回溢价会随债券到期日的临近而减少，折价发行债券会增加

38.在存货的管理中，与建立保险储备量无关的因素是（）。

A.缺货成本B.平均库存量C.交货期D.存货需求量

39.下列表述中不正确的是（）。A.投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值

B.市场越有效，市场价值向内在价值的回归越迅速

C.股票的预期收益率取决于股利收益率和资本利得收益率

D.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流人量的现值

40.甲公司2008年的营业净利率比2007年下降5％，总资产周转率提高10％，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的净资产收益率比2007年提高（）。

A.4．5％B.5．5％C.10％D.10．5％

二、多选题(30题)41.对于两种资产组成的投资组合，下列有关相关系数的叙述中，正确的有（）A.相关系数为1时，不能抵消任何风险

B.相关系数在－1～0之间变动时，相关系数越小，分散风险的程度越小

C.相关系数在0～1之间变动时，相关程度越小，分散风险的程度越大

D.相关系数为0时，可以分散部分系统风险

42.在基本生产车间均进行产品成本计算的情况下，便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况的成本计算方法有（）

A.平行结转分步法B.逐步结转分步法C.品种法D.分批法

43.下列关于作业成本法与传统的成本计算方法(以产量为基础的完全成本计算方法)比较的说法中，正确的有()。

A.传统的成本计算方法对全部生产成本进行分配。作业成本法只对变动成本进行分配

B.传统的成本计算方法按部门归集间接费用，作业成本法按作业归集间接费用

C.作业成本法的直接成本计算范围要比传统的成本计算方法的计算范围小

D.与传统的成本计算方法相比。作业成本法不便于实施责任会计和业绩评价

44.下列关于企业实体现金流量的计算式中，正确的有（）

A.实体现金流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加

B.实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出

C.实体现金流量＝税后经营净利润－净经营资产净投资

D.实体现金流量＝股权现金流量＋债务现金流量

45.如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项正确的有（）

A.保护性看跌期权的净损益＝股票市价－股票买价－期权费

B.抛补性看涨期权的净损益＝期权费

C.多头对敲的净损益＝到期日股价－执行价格

D.空头对敲的净损益＝执行价格－股票市价＋期权费

46.下列关于业绩计量的非财务指标表述正确的有（）。

A.公司通过雇员培训，提高雇员胜任工作的能力，是公司的重要业绩之一

B.市场占有率，可以间接反映公司的盈利能力

C.生产力是指公司的生产技术水平，技术竞争的重要性，取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度

D.企业注重产品质量提高，力争产品质量始终高于客户需要，维持公司的竞争优势，体现了经营管理业绩

47.下列各种情况下，公司可以支付股利的有（）

A.股东权益总额小于法定资本B.累计净利润为正数C.累计保留盈余超过法律认可的水平D.已经无力偿付负债

48.应收账款发生后，企业应采取各种措施，尽量争取按期收回款项，否则会因拖欠时间过长而发生坏账，下列属于这些措施的有（）

A.对应收账款回收情况的监督B.对坏账损失的事先准备C.制定适当的收账政策D.增加收账费用

49.下列各项能够造成材料数量差异的是（）。

A．生产工人操作疏忽

B．购人材料质量低劣

C．生产机器不适用

D．未按经济采购批量进货

50.

第

12

题

以公开间接方式发行股票的优点是（）。

A.发行成本低B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行范围广，易募足资本

51.第

13

题

下列可断定企业处于盈亏临界点状态的有（）。

A.边际贡献等于固定成本B.安全边际或安全边际率等于零C.盈亏临界点作业率为100%D.企业盈利为零

52.短期预算可采用定期预算法编制，该方法（）

A.使预算期间与会计期间在时期上配比

B.有利于前面各个期间的预算衔接

C.可以适应连续不断的业务活动过程的预算管理

D.有利于按财务报告数据考核和评价预算的执行结果

53.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中，正确的是（）。

A、营业现金流量等于税后净利加上非付现成本

B、营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

C、营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额

D、营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税

54.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.储存成本D.缺货成本

55.对于两种资产组成的投资组合，其机会集曲线表述错误的有（）A.完全负相关的投资组合，机会集是一条直线

B.曲线上报酬率最低点是最小方差组合

C.相关系数越小，向左弯曲的程度越大

D.完全正相关的投资组合，机会集是一条直线

56.以下说法正确的有()。

A.如果债券的到期收益率不变，那么债券投资的内含报酬率等于其到期收益率，即使提前出售债券也是如此

B.距到期日越近，债券的价格越高，债券的折价幅度就越小。折价缩小是因为收益率没有改变，但收回利息的时间变短了

C.若债券的到期收益率小于其息票利率，债券就以溢价交易。若债券的息票利率等于其到期收益率，债券就以平价交易

D.债券的价值等于债券支付的所有现金流量的现值。计算现值时使用的折现率，取决于债券的票面利率和现金流量的风险水平

57.企业购买商品，销货企业给出的信用条件是“1/10，n/30”，则下列说法正确的有（）

A.如果企业可以获得利率为15%的短期借款，则应该享受现金折扣

B.如果短期投资可以获得25%的收益率，则企业应该放弃现金折扣

C.如果信用条件变为“2/10，n/30”，则放弃现金折扣成本会降低

D.如果在原来信用条件基础上延长折扣期，则放弃现金折扣成本会提高

58.适合于建立费用中心进行成本控制的单位有。

A.研究开发部门B.餐饮店的制作间C.医院的放射治疗室D.行政管理部门

59.确定建立保险储备量时的再订货点，需要考虑的因素有（）

A.平均交货时间B.平均日需求量C.保险储备量D.平均库存量

60.下列关于股利的支付程序和方式的表述中，不正确的有()。

A.现金股利分配后企业的控制权结构发生了变化

B.现金股利分配后企业的资本结构发生了变化

C.财产股利是我国法律所禁止的股利方式

D.负债股利所分配的是本公司持有的其他企业的有价证券

61.下列各项中，属于影响资本结构的内部因素的有（）。

A.资本市场B.资产结构C.盈利能力D.成长性

62.

第

20

题

关于有价值的创意原则的说法正确的有（）。

A.该原则是指新创意能获得报酬

B.该原则主要应用于证券投资

C.该原则主要应用于直接投资项目

D.该原则也应用于经营和销售活动

63.一家公司股票的当前市价是50美元，关于这种股票的一个美式看跌期权的执行价格是45美元，1个月后到期，那么此时这个看跌期权（）。

A.处于溢价状态B.处于虚值状态C.有可能被执行D.不可能被执行

64.下列关于财务管理体制的集权与分权的选择，说法正确的有（）。

A.较高的管理水平有助于企业更多地分散财权

B.需要考虑集中与分散的“成本”和“利益”差异

C.企业各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制

D.需要考虑企业与各所属单位之间的资本关系

65.

第

11

题

租赁存在的原因主要包括（）。

A.租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税B.降低交易成本C.通过租赁合同减少不确定性D.降低企业的资金成本

66.

第

15

题

如果盈利总额和市盈率不变，下列发放股票股利和股票分割的说法正确的是（）。

A.都不会影响公司股东权益总额B.都会导致股数增加C.都会导致每股面额降低D.都可以达到提高公司价值的目的

67.对于每半年付息一次的债券来说，若票面利率为10％，下列说法中正确的有()。

A.有效年利率为10．25％B.报价利率为l0％C.计息期利率为5％D.计息期利率为5．125％

68.下列关于普通股成本估计的说法中，正确的有（）。

A.股利增长模型法是估计权益成本最常用的方法

B.依据政府债券未来现金流量计算出来的到期收益率是实际利率

C.在确定股票资本成本时，使用的口系数是历史的

D.估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析

69.甲公司制定产品标准成本时采用基本标准成本。下列情况中，需要修订基本标准成本的有()。

A.季节原因导致材料价格上升B.订单增加导致设备利用率提高C.采用新工艺导致生产效率提高D.工资调整导致人工成本上升

70.下列关于标准成本的说法中，不正确的有。

A.理想标准成本有助于调动员工的积极性

B.正常标准成本在标准成本系统中广泛使用

C.现行标准成本可以用来对销货成本计价

D.基本标准成本可以随着企业生产经营情况的变动而变动

三、计算分析题(10题)71.要求：

(1)计算2008年度赊销额；

(2)计算2008年度应收账款的平均余额；

(3)计算2008年度维持赊销业务所需要的资金额；

(4)计算2008年度应收账款的机会成本额；

(5)若2008年应收账款平均余额需要控制在360万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天?

72.A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年，设备投产后企业销售收入会增加l500万元，付现成本增加200万元(不含设备营运成本)。公司正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：

(1)如果自行购置该设备，预计购置成本2500万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，残值率为购置成本的5%。2年后该设备的变现价值预计为1000万元。

(2)设备营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)每年100万元。

(3)已知A公司的所得税税率为25%，投资项目的资本成本为10%。

要求：若A公司采用经营租赁的方式取得设备的使用权，假设租赁是可撤销的短期租赁，计算A公司的期初损益平衡租金。

73.股票A和股票B的部分年度资料如下(单位为%)

年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%

74.资料：

(1)A公司拟开发一种新的绿色食品，项目投资成本为210万元。

(2)该产品的市场有较大不确定性，与政府的环保政策、社会的环保意识以及其他环保产品的竞争有关。预期该项目可以产生平均每年25万元的永续现金流量；如果消费需求量较大，经营现金流量为30万元；如果消费需求量较小，经营现金流量为20万元。

(3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求，并必须做出弃取决策。

(4)等风险项目的资金成本为10％，无风险的利率为5％。

要求：

(1)计算不考虑期权的项目净现值，(计算过程和结果填入下列表格)；

(2)采用二叉树方法计算延迟决策的期权，并判断应否延迟执行该项目，(计算过程和结果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分号后4位数)。

(3)判断选择延期投资的投资额的临界值。

75.上海东方公司是一家亚洲地区的玻璃套装门分销商，套装门在中国香港生产然后运至上海。管理当局预计年度需求量为10000套。套装门的购进单价为395元(包括运费，单位是人民币，下同)。与订购和储存这些套装门相关的资料如下：

(1)去年的订单共22份，总处理成本13400元，其中固定成本10760元，预计未来成本性态不变。

(2)虽然对于中国香港源产地商品进入内地已经免除关税，但是对于每一张订单都要经双方海关的检查，其费用为280元。

(3)套装门从生产商运抵上海后，接收部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员，每月支付工资3000元，每个订单的抽检工作需要8小时，发生的变动费用每小时2．5元。

(4)公司租借仓库来存储套装门，估计成本为每年2500元，另外加上每套门4元。

(5)在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门28．5元。

(6)占用资金利息等其他储存成本每套门20元。

(7)从发出订单到货物运到上海需要6个工作日。

(8)为防止供货中断，东方公司设置了100套的保险储备。

(9)东方公司每年经营50周，每周营业6天。

要求：

(1)计算经济批量模型公式中的“订货成本”。

(2)计算经济批量模型公式中的“储存成本”。

(3)计算经济订货批量。

(4)计算每年与批量相关的存货总成本。

(5)计算再订货点。

(6)计算每年与储备存货相关的总成本。

76.下列信息给出了过去6年两种证券收益率的情况：

要求：

(1)计算每种证券的平均报酬率和标准差。

(2)计算两种证券之间的相关系数(保留两位小数)。

(3)假设某人拟投资75%的A证券和25%的B证券，要求计算投资组合的报酬率和标准差。

77.甲企业只生产一种产品，年产销量为5万件，单位产品售价为20元。为了降低成本，

计划购置新生产线。买价为200万元，预计使用寿命10年，到期收回残值2万元。据预测可使变动成本降低20%，产销量不变。现有生产线的年折旧额为6万元，购置新生产线后现有的生产线不再计提折旧。其他的固定成本不变。目前生产条件下的变动成本为40万元，固定成本为24万元。

要求：

(1)计算目前的安全边际率和利润。

(2)计算购置新生产线之后的安全边际率和利润。

(3)判断购置新生产线是否经济?

(4)如果购置新生产线企业经营的安全性水平有何变化?

78.已知甲公司上年的净经营资产净利率为37．97%，税后利息率为20．23%，净财务杠杆为0．46；今年的销售收入为10000万元，税前经营利润为4000万元，利息费用为600万元，平均所得税率为30%，今年年末的其他有关资料如下：

单位：万元

货币资金(金融)500交易性金融资产100可供出售金融资产120总资产8000短期借款1200交易性金融负债80长期借款600应付债券300总负债5000股东权益3000要求：

(1)计算今年的税后经营净利润、税后利息、税后经营净利率。

(2)计算今年年末的净经营资产和净负债。

(3)计算今年的净经营资产净利率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经

营差异率、杠杆贡献率和权益净利率(资产负债表的数据用年末数)。

(4)用因素分析法分析今年权益净利率变动的主要原因(依次分析净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度)。

(5)分析今年杠杆贡献率变动的主要原因。

(6)如果明年净财务杠杆不能提高了。请指出提高杠杆贡献率和权益净利率的有效途径。

79.某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行，该企业采用平行结转分步法计算产品成本，各步骤完工产品与月末在产品之间，采用定额比例法分配费用；原材料费用按定额原材料费用比例分配；其他各项费用，都按定额工时比例分配。其他有关资料如表所示：

要求：

(1)登记产品成本明细账。

(2)编制产品成本汇总计算表。

80.A、B两家公司同时于2012年1月1日发行面

值为l000元、票面利率为10％的5年期债券，A公司债券规定利随本清，不计复利，8公司债券规定每年6月底和12月底付息，到期还本。

要求：

(1)若2014年1月1日的A债券市场利率为12％(复利，按年计息)，A债券市价为1050元，问A债券是否被市场高估?

(2)若2014年1月1日的8债券等风险市场利率为l2％，8债券市价为1050元，问该资本市场是否完全有效?

(3)若c公司2015年1月1日能以1020元购入A公司债券，计算复利有效年到期收益率。

(4)若c公司2015年1月1日能以1020元购入B公司债券，计算复利有效年到期收益率。

(5)若C公司2015年4月113购人8公司债券，若必要报酬率为12％，则B债券价值为多少?

四、综合题(5题)81.ABC公司近3年的主要财务数据和财务比率如下：

假设该公司所得税税率为30％，利润总额一毛利一期间费用。

要求：

(1)分析说明总资产净利率下降的原因；

(2)分析说明总资产周转率下降的原因；

(3)计算第2年和第3年的毛利、期间费用、利润总额和净利润，并说明销售净利率下降的原因；

(4)分析说明该公司的资金来源；

(5)分析公司的股利支付比例；

(6)假如你是该公司的财务经理，在今年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。

82.(3)本月发生固定制造费用5000元，企业生产能量为3000小时，每件产品固定制造费用标准成本为5.2元。

要求：

(1)根据【资料1】和【资料2】计算B中心本月生产的每件产成品的成本(按照变动成本法和完全成本法分别计算)以及单位变动成本、边际贡献率、变动成本率；

(2)按照变动成本法和完全成本法分别计算B中心本月的利润以及盈亏临界点销售量(四舍五入保留整数)，并分析利润存在差异的原因；

(3)选项您认为比较合理的结果计算B中心本月的安全边际率和销售利润率，并判断B中心的安全等级；

(4)根据【资料3】计算C中心本月需要分析的标准成本差异总额，以及固定制造费用耗费差异、能量差异和效率差异。

83.甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售量180000件，产品单价10元，单位变动成本6元，年平均存货周转次数（按营业成本计算）为3次，为了扩大销售量，甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣，信用政策为“2/10、n/30”，改变信用政策后，年销售量预计提高12%，预计50%的客户（按销售量计算，下同）会享受现金折扣优惠，40%的客户在30天内付款，10%的客户平均在信用期满后20天付款，收回逾期应收账款发生的收账费用为逾期金额的3%，存货周转次数保持不变，应付账款年平均余额将由目前的90000元增加至110000元。等风险投资的必要报酬率为15%，一年按360天计算。

计算改变信用政策引起的以下项目的变动额：边际贡献、现金折扣成本、应收账款占用资金的应计利息、收账费用、存货占用资金的应计利息、应付账款占用资金的应计利息

84.某企业全年生产并销售A半成品500件，销售单价为1000元，单位变动成本为600元，全年固定成本总额为50000元，若把A半成品进一步加工为B产品，则每件需要追加变动成本100元，B产品的销售单价为1200元。（1）企业已经具备进一步加工500件A半成品的能力，该生产能力无法转移，且需要追加专属固定成本30000元（2）企业只具备进一步加工300件A半成品的能力，该能力可用于对外承揽加工业务，预计一年可获得边际贡献35000元。

请分别针对上述两种情况，分析公司是否应该进一步深加工A半成品

85.

第

50

题

某企业2007年资产平均总额为1000万元，总资产报酬率为24%，权益乘数为5，负债的年均利率为10%，全年包括利息费用的固定成本总额为132万元，所得税税率为33%。

要求：

（1）计算该企业2007年息税前利润。

（2）计算该企业2007年净资产收益率。

（3）计算该企业2007年已获利息倍数。

（4）计算该企业2008年经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。

参考答案

1.B解析：P=-S+C+PV(K)=-35+9.20+30/(1+4%)=-35+9.20+28.8=3(元)

2.A该公司年末每股收益＝普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数＝800÷[(600＋400)÷2]＝1．6，年末市盈率＝每股市价÷每股收益＝30÷1．6＝18．75。

3.B选项B表述错误，利润最大化观点的局限性主要表现在：(1)没有考虑利润的取得时间；(2)没有考虑所获利润和所投入资本额的关系；(3)没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

4.C每张债券的价值=1000×6%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=848.35(元），10张认股权证的价值=1000—848.35=151.65(元），每张认股权证的价值=151.65/10=15.165(元）。

5.C选项A正确，基准利率的基本特征为市场化、基础性、传递性，做题时应注意，错误的选项有时会把基础性替换成关联性等，来迷惑考生；

选项B、D正确，基准利率必须是由市场供求关系决定，而且不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来供求状况的预期；

选项C错误，基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。且基准利率具有基础性的基本特征，它与其他与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性。

综上，本题应选C。

基准利率的基本特征

6.A有效年利率=(600×12%-600×10%×2%)／(600-600×12%-600×10%)×100%=15．13%

7.C该组合到期时，股票市价高于看涨、看跌期权执行价格，看涨期权被执行，看涨期权的盈利为60-57-4=-1元；看跌期权不会被执行，白白损失4元的期权购买费用。因此，到期时投资组合收益为-1-4=-5元。C选项正确。

8.B由于每年付息两次，折现率＝6%/2＝3%，发行时债券价值＝1000×(P/F，3%，10)＋1000×2．5%×(P/A，3%，10)＝1000×0．7441＋25×8．5302＝957．36(元)，发行4个月后的债券价值＝957．36×(F/P，3%，4/6)＝976．41(元1＋g)。

9.A认股权证的发行的用途包括：①在公司发行新股时，为避免原有股东每股收益和股价被稀释，给原有股东配发一定数量的认股权证，使其可以按优惠价格认购新股，或直接出售认股权证，以弥补新股发行的稀释损失；②作为奖励发给本公司的管理人员；③作为筹资工具，认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券。

10.B选项A，制造边际贡献＝销售收入－产品变动成本＝3000－1800＝1200(万元)；选项B，产品边际贡献＝制造边际贡献－销售和管理变动成本＝1200－100＝1100(万元)；选项C，变动成本率＝变动成本/销售收入×100%＝(1800＋100)/3000×100%＝63．33%；选项D，利润＝3000－1800－100－600＝500(万元)。

11.C股票回购是指公司在有多余现金时，向股东回购自己的股票，以此来代替现金股利。

选项C说法错误，股票回购使普通股的股数减少，每股股利增加，从而会使股价上升，所以一般每股收益会提高；

选项A说法正确，股东因此获得资本利得，这相当于公司支付给股东现金股利，所以可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式；

选项B说法正确，股票回购减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用；

选项D说法正确，股票发行被认为是公司股票被高估的信号，如果管理层认为公司目前的股价被低估，通过回购股票，向市场传递积极信息。

综上，本题应选C。

12.D【答案】D

【解析】总资产净利率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由总资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，驱动权益净利率的基本动力是总资产净利率。

13.D【答案】D

【解析】资本成本是一种机会成本，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益，也称为最低可接受的报酬率、最低期望报酬率，是投资项目取舍的收益率。

14.A管理会计的报告与一般对外财务报告相比较，有四个特征：

①管理会计报告没有统一的格式和规范；（选项A不属于）

②管理会计报告遵循问题导向；（选项B属于）

③管理会计报告提供的信息不仅仅包括财务信息，也包括非财务信息；不仅仅包括内部信息，也可能包括外部信息；不仅仅包括结果信息，也可以包括过程信息，更应包括剖析原因、提出改进意见和建议的信息；（选项C属于）

④管理会计报告如果涉及会计业绩报告，其主要的报告格式应该是边际贡献格式，不是财务会计准则中规范的对外财务报告格式。（选项D属于）

综上，本题应选A。

15.B选项B，保本点销量越低，经营杠杆系数越低。

16.B普通年金现值一一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和，故五年期的普通年金现值系数＝0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209＝3.7907。

17.B【正确答案】：B

【答案解析】：第二年的年复利股票收益率＝（10－8＋1）/8＝37.5%。按照连续复利计算的第二年的股票收益率＝ln[（10＋1）/8]＝ln1.375＝31.85%。

【该题针对“布莱克-斯科尔斯期权定价模型”知识点进行考核】

18.AA【解析】年折旧=10/10=1（万元），经营期内年净现金流量=4+1=5（万元），静态投资回收期=10/5=2（年）。

19.B理想标准成本是指在最优的生产条件下，利用现有的规模和设备能够达到的最低成本。制定理想标准成本的依据，是理论上的业绩标准、生产要素的理想价格和可能实现的最高生产经营能力利用水平。

20.A在保持经营效率和财务政策不变，不增发新股的情况下，股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率，所以，股利增长率(g)为6％，股利收益率=预计下一期股利(D1)／当前股价(P0)=2×(1+6％)／20=10．6％，期望报酬率=D1／P0+g=10．6％+6％=16．6％。

21.D发放股票股利会导致普通股股数增加，通常会使股票每股价格下降，选项A不正确；由于发放股票股利不会影响资产、负债及所有者权益，所以选项B不正确；发放股票股利会使普通股股数增加，则每股收益会下降，因此，选项C也不正确；发放股票股利不用支付现金，所以，选项D正确。

22.C企业价值是指未来现金流量的现值，包含了时间价值和风险因素，也反映了资产保值增值的要求，但是没有考虑企业资产的账面价值因素。

23.D如果可转换债券的税前成本高于税前股权成本，则不如直接增发普通股，所以，要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的最大值为7%/（1－20%）＝8.75%；如果可转换债券的税前成本低于普通债券的利率，则对投资人没有吸引力。所以，要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的最小值为5%。

24.A

25.D期权购买人的“损益”=看涨期权到期日价值-期权费=股票价格-执行价格-期权费=(9700-9500)×10-500=1500(美元)

26.AA公司因销售电脑对2008年度利润总额的影响=（1000-120）×（4500-4000）=440000（元），由此应确认的应交所得税=440000×25%=110000（元）。

27.D【答案】D【解析】本题的考点是要注意风险对策中的具体举例，从而会判断属于哪种风险对策的运用。

28.D权证的特征：(1)发行权证是一种特殊的筹资手段，对于公司发行的新债券或优先股股票具有促销作用；(2)持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权；(3)用权证购买普通股票，其价格一般低于市价；(4)权证的持有人不必是公司股东，这一点与优先认股权不同。

29.D销售预测本身不是财务管理的职能，但它是财务预测的基础，销售预测完成后才能开始财务预测。

30.C以市场为基础的协商价格适用于非完全竞争的外部市场，且条件之一是：谈判者之间共同分享所有的信息资源。

31.BB

【答案解析】：可转换债券转换时只是债务资本转换为股权资本，这是资本之间的转换，不会带来新的资本。

32.B本题中给出三种产品的搬运次数和搬运总成本，则应该使用业务动因对成本费用进行分配，则搬运作业的成本分配率＝归集期内作业成本总成本/归集期内总作业次数＝15600/（85＋120＋95）＝52（元/次）。

甲产品应分配给车间本月搬运作业成本＝分配率×甲产品耗用的作业次数＝52×85＝4420（元）。

综上，本题应选B。

33.B现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债，现金和银行存款属于货币资金，选项A和C使现金比率上升；D选项流动负债减少也现金比率上升；选项B交易性金融资产减少使现金比率下降，因此正确答案为B。

34.DD【解析】在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，有负债企业的权益成本随着财务杠杆的提高而增加。

35.A本题考核行政处罚的种类。选项A是属于行政处分，应该选；选项BCD均属于行政处罚。

36.D【答案】D

【解析】第四季度采购量=4000+600—500=4100(千克)，货款总额：4100×20=82000(元)，采购现金支出=82000x40％+6000=38800(元)。

37.A因为赎回债券会给债券持有人造成损失(例如无法收到赎回以后的债券利息)，所以，赎回价格-般高于可转换债券的面值。由于随着到期日的临近，债券持有人的损失逐渐减少，所以，赎回溢价随债券到期日的临近而减少。

38.B解析：设立保险储备量的再订货点(R)=交货时间B平均日需求+保险储备。合理的保险储备量,是使缺货成本和储存成本之和最小的总成本。

39.D本题的考点是市场价值与内在价值的关系。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，即所有资产在任何时候的价格都反映了公开可得的信息，则内在价值与市场价值应当相等，所以选项A、B是正确的表述。股东投资股票的收益包括两部分，-部分是股利，另-部分是买卖价差，即资本利得，所以股东的预期收益率取决于股利收益率和资本利得收益率，选项C是正确的表述。资本利得是指买卖价差收益，而股票投资的现金流入是指未来股利所得和售价，因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值，选项D是错误表述。

40.A解析：《财务成本管理》教材第79页。净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数；因此Δ净资产收益率=0.95×1.1×1-1=4.5%

41.AC选项A正确，相关系数为1时，这两种正确完全正相关，即一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例，不能分散任何风险；

选项B错误，选项C正确，无论相关系数是在－1～0之间还是在0～1之间（即无论相关系数为正数还是负数），随着相关系数的减小，两种证券收益率相关程度降低，分散风险的程度随之增大；

选项D错误，多样化投资分散的是非系统性风险，而不是系统性风险；非系统性风险是发生于个别公司的特有事件造成的风险，若投资者持有多样化的不同证券，当某些证券价格下跌、收益减少时，另一些证券可能正好价格上升、收益增加，这样就使风险相互抵消；系统性风险是影响所有公司的因素引起的风险，包括宏观经济形势的变动、税制改革、国家经济政策变动或世界能源状况等，是相对整个经济市场而言的，那么任何股票价格都可能会因此负面影响下跌（即证券收益率之间正相关），此时投资不同的证券并不能起到风险分散作用。因此，相关系数为0时，可以分散部分非系统风险，而不是系统性风险。

综上，本题应选AC。

假设有甲、乙两项资产组成的投资组合，下面就“甲、乙相关性对投资组合风险分散效果的影响”进行定量分析：

其中，协方差可以用如下公式计算：

42.BCD选项A不符合题意，平行结转分步法，不计算各步骤半成品的成本，所以它的缺点是：不能提供各个步骤的半成品成本资料，从而也就不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况；

选项B符合题意，逐步结转分步法，是按照产品加工的顺序，逐步计算并结转半成品成本，直到最后加工步骤计算产成品成本的方法，能提供各个生产步骤的半产品成本资料，便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况；

选项C符合题意，品种法是以产品品种为成本计算对象计算产品成本，品种法下一般定期（每月月末）计算产品成本，如果月末有在产品，要将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配，便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况；

选项D符合题意，分批法下，由于成本计算期与产品的生产周期基本一致，因而在计算月末产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。但是，有时会出现同一批次跨月陆续完工的情况，为了提供月末完工产品成本，需要将归集的生产费用分配计入完工产品和期末在产品，便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况。

综上，本题应选BCD。

43.BD作业成本法和完全成本法都是对全部生产成本进行分配，不区分固定成本和变动成本，这与变动成本法不同。从长远看，所有成本都是变动成本，都应当分配给产品，选项A错误；作业成本法强调尽可能扩大追溯到个别产品的成本比例，因此其直接成本计算范围通常要比传统的成本计算方法的计算范围大，选项C错误。

44.BCD实体现金流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加－资本支出＝营业现金净流量－资本支出＝税后经营净利润－净经营资产净投资＝股权现金流量＋债务现金流量

综上，本题应选BCD。

45.AD当股价大于执行价格时：

选项A正确，保护性看跌期权的净损益＝Max（执行价格－股票市价，0）＋股票市价－股票买价－期权费＝股价市价－股票买价－期权费；

选项B错误，抛补性看涨期权净损益＝-Max（股票市价－执行价格，0）＋股票市价－股票买价＋期权费＝-股票市价＋执行价格＋股票市价－股票买价＋期权费＝执行价格－股票买价＋期权费；

选项C错误，多头对敲的净损益＝Max（执行价格－股票市价，0）＋Max（股票市价－执行价格，0）－期权费＝股票市价－执行价格－期权费；

选项D正确，空头对敲的净损益＝－Max（执行价格－股票市价，0）－Max（股票市价－执行价格，0）＋期权费＝-股票市价＋执行价格＋期权费。

综上，本题应选AD。

46.AB技术不是越新越好，高科技公司未必赚钱。技术竞争的重要性，并不取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度。如果某种技术显著地影响了公司的竞争优势，它对竞争才是举足轻重的，所以选项C错误；如果产品和服务质量超过买方需要，无法与质量适当、价格便宜的对手竞争，就属于过分的奇异；如果为维持“高质量”需要过高的溢

价，不能以合理的价格与买方分享利益，这种高质量是难以持久的，所以选项D错误。

47.BC选项A不符合题意，根据资本保全的限制，股利的支付不能减少法定资本，如果一个公司的资本已经减少或因支付股利而引起资本减少，则不能支付股利；

选项D不符合题意，根据无力偿付的限制，如果一个公司已经无力偿付负债，或股利支付会导致公司失去偿债能力，则不能支付股利；

选项B、C符合题意，累计净利润为正数、累计保留盈余超过法律认可的水平时应该支付股利。

综上，本题应选BC。

48.ABC应收账款发生后，企业应采取各种措施，尽量争取按期收回款项，否则会因拖欠时间过长而发生坏账，使企业蒙受损失。这些措施包括对应收账款回收情况的监督、对坏账损失的事先准备和制定适当的收账政策等。

49.ABC未按经济采购批量进货会造成材料价格差异。

50.BCD以公开间接方式发行股票的优点是：(1)发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；(2)股票的变现性强，流通性好；(3)有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。不足之处是手续繁杂，发行成本高。

51.ABCD保本时边际贡献正好等于固定成本，A正确。由于安全边际=正常销售量一盈亏临界点销售量，所以安全边际或安全边际率为零，说明企业正常销售量就等于盈亏临界点销售量，故B正确。保本业务量占正常生产能力的比例称作保本作业率。若保本作业率为100%，则说明正常业务量就是保本业务量，故C正确。盈亏临界点状态，是指企业利润为零，D正确。

52.AD选项A正确，选项B错误，定期预算法是以固定不变的会计期间作为预算期间编制预算的方法，保证预算期间与会计期间在时期上配比。但不利于前后各个期间的预算衔接；

选项C错误，定期预算法预算的编制时期是固定不变的会计期间，不能适应连续不断的业务活动过程；

选项D正确，定期预算法的预算期间是固定不变的会计期间，有利于按财务报告数据考核和评价预算的执行结果。

综上，本题应选AD。

53.ABC答案:ABC

解析:会计营业成本中的成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本中不应包括非付现成本。

54.ACD这是一个很常规的题目，在旧制度的考试中经常涉及，考生应该比较熟悉。

55.AB选项A错误，相关系数为－1时，机会集曲线向左弯曲的程度最大，形成一条折线；

选项B错误，机会曲线上风险最小的点是最小方差组合（而不是报酬率最低的点），当存在无效集时，最小方差组合点与报酬率最低点不一致；

选项C正确，机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小，相关系数越小，风险分散效应越明显，机会集曲线越向左弯曲；

选项D正确，相关系数为1时，机会集曲线不再向左弯曲，是一条直线。

综上，本题应选AB。

假设有甲、乙两项资产组成的投资组合，下面就“甲、乙相关性对投资组合风险分散效果的影响”进行定量分析：

其中，协方差可以用如下公式计算：

56.AC解析：距到期日越近，债券的价格越高，债券的折价幅度就越小。折价缩小是因为收益率没有改变，但收回面值的时间变短了，因此选项B不正确。债券的价值等于债券支付的所有现金流量的现值。计算现值时使用的折现率，取决于当前的市场利率和现金流量的风险水平，因此选项D不正确。

57.ABD放弃现金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝[1%/（1－1%）]×[360/（30－10）]＝18.18%

选项A正确，短期借款的利率15%低于放弃现金折扣成本，应该享受现金折扣；

选项B正确，短期投资可以获得25%的收益率，高于放弃现金折扣成本，应该放弃现金折扣；

选项C错误，放弃现金折扣成本与折扣百分比的大小同方向变动，折扣百分比变大，放弃现金折扣成本会提高；

选项D正确，放弃现金折扣成本与折扣期的长短同方向变化，延长折扣期，则放弃现金折扣成本会提高。

综上，本题应选ABD。

58.AD费用中心是指那些产出物不能用财务指标衡量，或者投人和产出之间没有密切关系的单位。这些单位包括一般行政管理部门、研究开发部门以及某些销售部门，如广告、宣传、仓储等。

59.ABC建立保险储备时的再订货点公式为：再订货点=平均交货时间×平均日需求+保险储备量。所以答案应该是A、B、C。

60.ACD现金股利的支付不会改变股东所持股份的比例关系，因而不会改变企业的控股权结构，所以选项A的说法不正确；但是现金股利支付的多寡直接会影响企业的留存收益，进而影响股东权益所占份额，所以现金股利分配后企业的资本结构发生了变化，选项B的说法正确；财产股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但是并非法律所禁止，所以选项C的说法不正确；财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券支付给股东，而负债股利是公司以负债支付股利，通常是以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的，所以选项D的说法不正确。

61.BCD影响资本结构的内部因素主要包括营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性、股权结构等；影响资本结构的外部因素主要包括税率、利率、资本市场、行业特征等。

62.CD有价值的创意原则，是指新创意能获得额外报酬。该原则主要应用于直接投资项目，还应用于经营和销售活动。

63.BD选项A、B，对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，称期权处于“实值状态(或溢价状态)”，资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态(或折价状态)”；选项C、D，由于在虚值状态下，期权不可能被执行。

64.BCD此题暂无解析

65.ABC租赁存在的原因主要有：(1)租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；(2)通过租赁降低交易成本；(3)通过租赁合同减少不确定性。

66.AB发放股票股利不会导致每股面额降低；发放股票股利和股票分割都不会提高公司价值，否则公司无需经营，而是不断发放股票股利和进行股票分割了。

【该题针对“股票股利和股票分割”知识点进行考核】

67.ABC对于一年内付息多次的债券来说，给出的票面利率指的是报价利率，所以，该债券的报价利率为10％，有效年利率=(1+10％／2)2—1=10．25％，选项A、B的说法正确；由于计息期利率一报价利率／一年内付息的次数，所以，本题中计息期利率=10％／2=5％，即选项C的说法正确，选项D的说法不正确。

68.CD选项A，在估计权益成本时，使用最广泛的方法是资本资产定价模型；选项B，政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义利率。

69.CD需要修订基本标准成本的条件有产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化。选项A属于是由于市场供求变化导致的价格变化，选项B属于由于生产经营能力利用程度的变化，不属于生产的基本条件变化，对此不需要修订基本标准成本。

70.AD理想标准成本因其提出的要求太高，不能作为考核的依据，而正常标准成本可以调动职工的积极性，在标准成本系统中广泛使用，所以选项A的说法不正确，选项B的说法正确；现行标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价，所以选项C的说法正确；基本标准成本一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动，所以选项D的说法不正确。

71.(1)2008年度赊销额

＝5400×3/(2+3)＝3240(万元)

(2)应收账款的平均余额

＝日赊销额×平均收账天数

＝3240/360×60＝540(万元)

(3)维持赊销业务所需要的资金额

＝应收账款的平均余额×变动成本率

＝540×70%＝378(万元)

(4)应收账款的机会成本

＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率

＝378×10%＝37.8(万元)

(5)应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账

天数＝3240/360×平均收账天数＝360

解得：平均收账天数＝40(天)

72.(1)年折旧额=2500×(1—5％)÷10=237．5(万元)

购置成本=2500万元

2年后资产账面价值=2500—237．5×2=2025(万元)

2年后资产税后余值=1000+(2025—1000)×25％=1256．25(万元)

每年折旧抵税=237．5×25％=59．38(万元)每年税后设备营运成本=100×(1—25％)=

73.(1)

年度A收益率xB收益率Y(X-X)2(Y-Y)2(X-X)(Y～Y)1

2

3

4

5

6

∑26%

11%

15%

27%

21%

32%

132%13%

21%

27%

41%

22%

32%

156%0.16%

1.21%

0.49%

0.25%

0.01%

1.00%

3.12%1.69%

0.25%

0.O1%

2.25%

0.16%

0.36%

4.72%0.52%

0.55%

-0.07%

0.75%

0.04%

0.60%

1.35%

74.

由于延期执行的价值为33．12万元小于立即执行的收益(40万元)，期权价值为0，所以不应延迟。

(3)设投资临界点为Y，

[(300-Y)x38．6364％+0×61．3636％]／(1+5％)=250-Y

Y=(250×1．05-300×38．6364％)／(1．O5-38．6364％)

=220．89(万元)

当投资额超过220．89万元时，应选择延迟投资。

75.(1)订货成本＝(13400－10760)/22＋280＋8×2．5＝420(元)

(2)储存成本＝4＋28．5＋20＝52．5(元)

(5)再订货点R＝1×D＋B＝6×10000/(50×6)＋100＝300(套)

(6)每年与储备存货相关的总成本＝395×10000＋(420×10000/400＋10760＋3000×12)＋(52．5×400/2＋52．5×100＋2500)＝4025510(元)

或者，每年与储备存货相关的总成本＝395×10000＋21000＋10760＋3000×12＋52．5×100＋2500＝4025510(元)

76.【答案】

77.(1)目前的单位产品变动成本＝40/5＝8(元)

单位产品边际贡献＝20－8＝12(元)

盈亏临界点销售量＝24/12＝2(万件)

安全边际率＝(5－2)/5×100%＝60%

利润＝5×12－24＝36(万元)

(2)购置新生产线之后的单位产品变动成本＝8×(1－20%)＝6．4(元)

单位产品边际贡献＝20－6．4＝13．6(元)

固定成本＝24－6＋(200－2)/10＝37．8(万元)

盈亏临界点销售量＝37．8/13．6＝2．78(万件)

安全边际率＝(5－2．78)/5×100%＝44．4%

利润＝5×13．6－37．8＝30．2(万元)

(3)因为利润下降，所以购置新生产线不经济。

(4)因为安全边际率降低，所以企业经营的安全性水平下降。

78.(1)税后经营净利润＝4000×(1－30%)＝2800(万元)

税后利息＝600×(1－30%)＝420(万元)

税后经营净利率＝2800/10000×100%＝28%

(2)金融资产＝500＋100＋120＝720(万元)

经营资产＝8000－720＝7280(万元)

金融负债＝1200＋80＋600＋300＝2180(万元)

经营负债＝5000－2180＝2820(万元)

净经营资产＝经营资产－经营负债＝7280－2820＝4460(万元)

净负债＝金融负债－金融资产＝2180－720＝1460(万元)

(3)净经营资产净利率＝税后经营净利润/净经营资产×100%＝2800/4460×100%＝62．78%

净经营资产周转次数＝销售收入/净经营资产＝10000/4460＝2．24(次)

税后利息率＝税后利息/净负债×100%＝420/1460×100%＝28．77%

净财务杠杆＝净负债/股东权益＝1460/3000＝0．49

经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率＝62．78%－28．77%＝34．01%

杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆＝34．01%×0．49＝16．66%

权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率＝62．78%＋16．66%＝79．44%

(4)上年权益净利率＝37．97%＋(37．97%－20．23%)×0．46＝46．13%

用净经营资产净利率62．78%替代37．97%：

权益净利率＝62．78%＋(62．78%－20．23%)×0．46＝82．35%

净经营资产净利率变动的影响＝82．35%－46．13%＝36．22%

用税后利息率28．77%替代20．23%：

权益净利率＝62．78%＋(62．78%－28．77%)×0．46＝78．42%

税后利息率变动的影响＝78．42%－82．35%＝－3．93%

用净财务杠杆0．49替代0．46：

权益净利率＝62．78%＋(62．78%－28．77%)×0．49＝79．44%

净财务杠杆变动的影响＝79．44%－78．42%＝1．02%

结论：今年权益净利率比上一年提高的主要原因是净经营资产净利率提高。

(5)上一年的经营差异率＝37．97%－20．23%＝17．74%

上一年的杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆＝17．74%×0．46＝8．16%

今年的杠杆贡献率＝经营差异率X净财务杠杆＝34．01%×0．49＝16．66%

根据计算表达式可知，今年杠杆贡献率提高的主要原因是经营差异率提高，而经营差异率提高的主要原因是净经营资产净利率提高。

(6)税后利息率高低主要由资本市场决定，而净财务杠杆也不能提高了，因此，明年提高权益净利率和杠杆贡献率的主要途径是提高净经营资产净利率。

79.(1)登记产品成本明细账

80.(1)A债券价值=1000×(1+5×10％)×(P／F，12％，3)=1500×0．7118=1067．7(元)，债券被市场低估。

(2)B债券价值=1000×5％×(P／A，6％，6)+1000×(P／F，6％，6)=50×4．9173+1000×0．705=950．865(元)

债券价值与债券市价相差较大，资本市场不完全有效。

(3)1020=1000×(1+5×10％)×(P／F，i，2)

(P／F，i，2)=0．68

查表可得：(P／F，20％，2)=0．6944，(P／F)

81.(1)根据“总资产净利率：==销售净利率×总资产周转次数”可知，总资产净利率下降的原因是总资产周转次数和销售净利率在下降。

(2)本题中总资产周转次数下降的原因是应收账款周转天数延长和存货周转次数下降。

(3)相关数据计算结果见下表：

注：利润总额=净利润／(1一所得税税率)

第二年利润总额=202．1／(1—30％)=288．71；第三年利润总额=98．8／(1—30％)=141．14

根据“销售净利率一净利润／销售收入×l00％”可知，影响销售净利率的直接因素是净利润和销售收入。本题中第3年的销售收入比第2年下降，如果净利润不变，则销售净利率一定会提高，所以，销售净利率下降的直接原因是净利润下降，净利润下降的原因是利润总额下降，利润总额下降的原因是销售毛利率下降导致的毛利下降。尽管在第3年大力压缩了期间费用51．73(412．19—360．46)万元，仍未能导致销售净利率上升。

(4)根据“债务／股东权益”的数值大于l可知，在资本结构中负债的比例大于股东权益，即负债是资金的主要来源，进一步根据“(非流动债务／股东权益)／(债务／股东权益)一非流动债务／债务”，可知本题中“非流动债务／债务’’的数值小于0．5，即在负债中，流动负债占的比例大于