乐视网财务分析

乐视网公司财务报表分析报告公司的业务状况重要财务数据项目营业收入598,555,886.311,167,307,146.722,361,244,730.866,818,938,622.3813,016,725,124.12营业成本275,090,733.33684,246,822.491,668,684,007.475,828,133,468.4211,112,009,123.84营业利润161,361,770.12197,411,228.59236,707,644.8447,866,453.3669,422,832.97利润总额164,244,470.12228,011,728.59246,400,883.2372,899,104.8474,169,222.09资产总额1,774,387,093.372,901,149,532.045,020,324,966.228,851,023,247.1316,982,154,558.91负债总额717,280,370.841,627,722,293.632,940,799,215.695,507,549,851.1113,167,020,279.22资产负债率40.42%56.11%58.58%62.23%77.53%从上表能够看出，营业收入从的59855.59万元，快速上升到的1301672.51万元，5年时间共增加了21倍多，发展能力十分可观。其中公司的主营业务收入较增加188.79%，较增加90.89%。重要是终端业务收入增加幅度大所致，同时广告业务，会员及发行业务都有较大幅度增加。资产负债率逐年增加，阐明公司的资金来源中，来源于债务的资金较多，来源于全部者的资金较少。财务风险相对较高，可能会带来现金流局限性造成资金链断裂。财务杠杆明显扩大，表明公司的债务负担逐年增加，即偿债能力有所削弱。（1）公司的各年营业收入状况项目主营业务收入598,555,886.311,167,307,146.722,361,244,730.866,818,938,622.3813,016,725,124.12广告业务114,076,682.73419,347,807.25838,955,356.281,572,061,798.672,633,677,836.17终端业务6,717,436.6138,207,540.81687,635,485.352,740,047,010.466,088,833,693.67会员及发行业务477,375,966.97707,400,303.52834,327,829.042,421,916,186.043,782,359,728.95其它业务385,799.002,351,495.14326,060.1984,913,627.21360,681,302.19-主营业务收入中会员及发行业务所占比最大，广告业务和会员及发行业务所占比重都很大，-终端业务所占比重最大。以乐视超级电视以及有关设备为代表的乐视终端销售收入在营收中的占比连年提高。到了，乐视终端业务收入达成了60.89亿元，较上一年增加122%，且占营收的比例已经高达47%。但是，乐视在终端方面的成本占比也有所提高，财报显示，，乐视的营业成本中，终端成本达成了81.86亿元，占乐视总营业成本的73%。终端成本较去年增加了一倍。同时，乐视超级电视的重要生产方——乐视致新电子科技在持续亏损。这或许与乐视宣布的“硬件负利化”战略有关。9月，乐视宣布，6款超级电视新品在原本已经低于同类产品价格的基础上再次全线降价，将会以“低于量产成本的定价”销售，并不再捆绑服务费，即“赔钱卖”。同时依靠乐视生态本身所带来的后向收益和渠道获利机会来弥补硬件上的亏损。（2）公司的各年营业成本状况主营业务成本（万元）项目cdn及带宽费5,109.0615,529.1216,084.2924,400.3847,214.76工资及福利3,463.865,341.888,734.9814,393.2023,595.48交通及通讯费306.89654.62703.741,125.731,266.01摊提费用16,247.7641,252.7861,924.90103,744.63154,381.78业务招待费124.81315.39438.71681.61833.76办公费183.86318.75944.85887.442,714.01其它429.75290.53659.512,212.864,118.42广告费用1,323.472,339.238,551.7116,684.1748,995.14终端成本319.612,382.3868,825.69409,221.27818,592.10电视剧及衍生———9,462.079,489.45累计27,509.0768,424.68166,868.40573,351.271,101,711.47乐视网营业总成本也呈现每年增加的趋势(在此要特别注释,乐视网的版权购置不计录在成本科目下,而是统计在资产报表的无形资产科目中)，与相比，增幅为92.15%，略高于营业收入的增幅。-主营业务成本中占比最大是摊提费用。-主营业务成本占比最大的是终端成本。能够看出公司对终端业务的重视。（3）公司的各年费用状况项目销售费用96,315,718.62133,586,195.97194,520,082.60489,035,465.491,040,736,778.35管理费用30,508,708.3057,784,961.5889,988,324.29175,454,652.60309,492,095.22财务费用1,390,063.2442,240,407.81116,298,019.88167,915,495.78348,979,599.08所得税33,366,594.9638,045,914.3314,020,132.7355,897,456.04142,947,603.47-费用总体呈逐年递增的趋势。三项费用中销售费用占比最大。销售费用相比同比增加112.81%重要是随着公司业务发展，人员增加，人员工资、办公及会议费增加，智能终端销售业务发展使得物流及售后费用增加所致。管理费用相比同比增加76.39%公司快速发展引进高端人才较多，工资及福利费、办公及会议费、咨询费等增加。财务费用相比同比增加107.83%重要系公司按照会计准则规定计提大股东贾跃亭、贾跃芳免息借款形成的利息费用118,133,082.89元所致，此费用将会根据大股东无息借款承诺进行豁免解决，增加至资本公积。四、1）盈利能力盈利能力指标表行业平均值销售毛利率54.0441.3829.3314.5314.6329.58销售净利率21.8716.279.841.891.677.9总资产收益率11.7611.489.093.132.73净资产收益率13.1516.8817.9315.2716.159.62毛利率低于同业水平阐明现在公司产品并没有成本上的优势，竞争能力较差，该指标与历史比较，公司毛利率明显减少，应当是近几年公司所在互联网行业竞争越来越激烈，毛利率下降阐明盈利能力的下降。总资产收益率是重要取决于总资产周转率速度的快慢及销售利润率的高低。公司销售利润率越高，总资产周转速度越快，总资产收益率就越高。公司现在总资产发明收益的能力偏低，公司资产运用率较低，应当与刚刚收购TCL，构建大量固定资产有关。但愿在后期能够调节经营方针加强经营管理，增强公司的盈利能力。净资产收益率反映了公司为普通股股东发明的收益，能够看到我司比行业平均值高，也高于股权资本成本，阐明为股东发明了较高的价值。2）营运能力营运能力分析重要通过检查资产周转状况，分析资产管理效率。从经营活动和投资活动的角度分析，资产管理效率重要涉及经营性营运资本和长久资产管理效率。营运能力指标表行业平均值应收账款周转率4.844.263.574.84.965.88应收账款周转天数74.3284.54100.7275.0472.63存货周转率61.5442.8319.2613.2411.878.19固定资产周转率3.916.7813.1926.126.77总资产周转率0.430.50.60.981.01由上图能够看出，公司在应收账款周转率有所下降，是由于公司经营规模扩大，营业收入增加，应收账款大幅增大所致。但提高至4.8，提高至4.96阐明公司应收账款逐步收回，应收账款的变现速度加紧，公司对应收款的管理工作效率有所提高。存货周转率略高于平均值，阐明存货在公司停留的时间较短，存货占用的资本较少，存货管理水平较高，同时与其互联网公司的本质有关。固定资产周转率快速增加阐明厂房以及固定资产的运用效率逐年增高，管理水平越来越高。后期应当能够增强公司的获利能力。总资产周转率逐年上升，越高阐明公司的构造安排越合理，能够有效的发挥资产作用，公司的营运能力上升。偿债能力公司现金流量表构造分析项目经营活动产生的现金流量净额146,904,755.98106,199,921.42175,851,396.59234,182,733.96875,701,876.46投资活动产生的现金流量净额-864,172,939.25-763,807,270.05-897,667,036.13-1,525,677,639.53-2,984,750,156.60筹资活动产生的现金流量净额307,313,359.67717,823,061.051,114,659,986.031,153,267,014.874,365,349,107.00货币资金年初余额543,353,279.10133,398,455.50193,520,396.46608,218,105.29499,850,156.29本年净变化-409,954,823.6060,121,940.96414,697,708.83-108,367,949.001,129,441,811.91年末余额133,398,455.50193,520,396.46608,218,105.29499,850,156.291,629,291,968.20从上表可知，公司经营活动产生的现金流量远远不能够满足公司的投资需求，因此乐视网需要通过股权融资和债务融资来弥补空缺。账面上货币资金整体是增加的趋势，公司的投资活动重要是购置电视剧和电影的版权，在投资活动产生的现金流量净额比去年增加95.63%是由于之前购置的版权到期需要重新购置，并且购置的版权金额上升。在激烈的竞争条件下，为了争取更多的顾客和保持顾客粘性，只有不停更新购置新剧，才干保持经营的持续性。再加上视频电视剧等版税成本急剧上升，因此需要不停的投资来维持其运行，即使现在主营业务收入高速增加但是风险也越来越高，需要引发注意。综上所诉，该公司的偿债能力较弱，财务风险控制较差，对于互联网行业来说是一种激进的经营态度，结合公司业绩分析，阐明公司充足运用了资金。偿债能力指标表行业平均值流动比率1.020.800.830.811.220.81速动比率1.010.780.770.651.070.67资产负债率40.4256.1158.5862.2377.53权益乘数1.682.282.412.654.45乐视网公司-年的流动比率均达不到1，短期偿债压力较大；流动比率较前年有所增加，阐明公司偿债能力获得了极大的改观，短期偿债能力增强。流动比率略高于平均值，公司并没有过高的存货积压，也没有过多的货币资金，阐明公司的财务状况良好。对公司盈利能力有有利的影响。速动比率靠近于1表明公司短期偿债能力较强，较容易筹措到经营活动所需要的现金。资产负债率逐年增加阐明债权人对该公司有很强的信心，看好我司的将来发展。权益乘数逐年增加阐明股东投入的资本在资产总额中所占的比重减小。公司的财务风险在增大。4）增加能力增加能力指标表行业平均值股东权益增加率12.5317.8328.5297.9824.03每股收益0.60.460.320.440.310.31每股股利0.0730.050.03750.0460.0315每股净资产4.802.982.003.762.123.72股东权益增加率持续增加在达成97.98%，稳定在24%，阐明了公司增加能力良好。每股收益在后较为稳定，每股收益与行业平均值相似，阐明在该公司的每股发明的税后利润还能够，处在行业平均水平。每股净资产这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。相比行业平均值，每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多。另外公司发展潜力与其股票的投资价值越大，投资者所承当的投资风险越小。通过以上分析，并结合盈利能力分析的内容阐明公司近年管理效率增强，经营业绩上升，增加力得到加强。固然，考虑到公司增加率还受其它诸多因素影响，且近年大规模扩张业务与子公司的影响，因此要得到有关公司增加能力更为精确的结论，还需要运用更多的资料进行。五、对公司进行杜邦分析，分析公司的净资产收益的影响重要来自于哪个方面，将来可改善的地方。杜邦分析图杜邦分析图杜邦分析图杜邦分析图杜邦分析图由上图可知，公司年的净资产收益率为16.15%，较年的15.27%增加了0.88%。公司的投资者在很大程度上根据该指标来判断与否投资或与否转让股份，考察经营业绩者和决定股利分派政策。通过杜邦分析图分析，能够将净资产收益率分解以下：净资产收益率=总资产净利率×权益乘数×归属母公司的净利润占比。的净资产收益率=1.67%*3.64*263.93%=16.15%，的净资产收益率=1.86%*2.91*282.64%=15.27%通过分解能够看出，年的净资产收益率上升重要是由于权益乘数的上升。接下来继续对总资产净利率进行分解：总资产收益率=销售净利率×总资产周转率的总资产收益率=1.67%×1.01=1.67%年的总资产收益率=1.89%×0.9832=1.86%通过分解能够看出，年总资产净利率的下降：重要是由于销售净利率的下降带来的，阐明公司盈利能力略降。同时总资产周转率提高了，阐明对总资产的运用效率提高了。接下来对销售净利率进行分解：销售净利率（营业净利润率）=（净利润÷营业收入）×100%年的销售净利率=（21711.68÷51301276.51）×100%=1.67%年的销售净利率=（12879.66÷681893.86）×100%=1.86%上述成果表明，乐视网公司年销售净利率较年上升，其上升幅度为0.19%，营业收入也是大幅度提高的，重要因素可能是由于公司开展新业务，新产品得到市场承认带来了巨大的销售收入。行业地位：在平台端，乐视构建起云视频开放平台和电商平台，其中，云视频平台含有业界最大的带宽储藏规模，总量超出2Tb/s，平台总存贮数量100PB，超出200个节点遍及全球各个角落。乐视电商平台正式运行局限性一年，日均访问顾客已经突破250万人，已经跃居垂直电商前五名，为乐视生态提供了巨大的空间。在内容端，乐视生态拥有乐视网、乐视影业、花儿影视等内容公司，其中乐视网含有国内最全正版影视版权库，涵盖100000多集电视剧和5000多部电影，远超竞争对手；并正在加速向自制、体育、综艺、音乐、动漫等领域发力，实现内容的精品化和差别化，构筑起坚实的竞争壁垒。在内容运行方面，乐视网月度覆盖顾客超出3.5亿人、日均浏览量超出2.5亿次，其中移动端日均播放量超出1亿，大屏日均播放次数超出1000万。优势分析：1．“三位一体”商业模式优势自成立以来，乐视网始终坚持“正当版权+顾客哺育+平台增值”三位一体化的商业模式。商业模式体现出经营正当性、盈利稳定性和增加持续性等重要特点。2．最全价值链优势公司现在已经形成了“平台+内容+终端+应用”的行业内最全价值链经营模式。乐视网形成了由四个核心要素紧密结合、互为增进和良性循环的独特的全价值链商业模式。运用自己含有垄断优势的独家网络版权强迫各大视频网站与其合作，共建乐视网这个视频平台。3．顾客优势顾客数量和顾客奉献度是网络视频服务提供商核心价值的重要体现。依靠成熟的技术、良好的商业模式和创新型的经营理念，公司哺育了庞大的顾客群，形成了明显的顾客资源优势。4.支付方式便捷性优势公司提供了以手机话费支付为主、网银支付和点卡等支付方式为辅的多个支付方式供付费顾客选择，多样化的、便捷可靠的支付方式方便顾客获取网络高清视频服务。在付费网络视频行业含有了支付方式的便捷性优势。5.经营3G手机电视业务的先发优势公司从成立之初就进行了3G手机电视业务筹办、布局和规划，为3G手机电视业务的开拓奠定了基础，并不停进行技术升级、内容储藏、运行经验积累、品牌和顾客哺育，从而形成了此项业务的先发优势。劣势分析：1．品牌出名度低艾瑞数据显示，3月，乐视网月度覆盖人数超出1.2亿，位居web类专业视频网站第四，而行业第一的优酷网的月度覆盖人数为2.63亿。乐视网日都有效浏览总时长低于优酷、土豆、奇艺，位列专业视频网站第四。这阐明乐视网的出名度相对仍然较低。顾客访问量的大小决定了其规模经济的大小。2即使有内容和牌照优势，但乐视网的3G手机电视市场占有率现在还较低即使乐视网介入该领域的时间比较早，但是根据艾媒咨询集团的《中国手机视频服务发展状况研究报告》显示，乐视网的市场占有率仅为4.1%，行业排名第9位，远低于优酷土豆网的17.6%，差距较大。乐视网必须加大在此领域的投入，否则一旦该市场如期启动，乐视网在将来的3G手机电视业务竞争中的差距会更加明显。3版权分销业务资金消耗量大，部分高价版权可能会有跌价风险乐视网自成立开始就进行版权积累，每年购置当年度的大部分热门电视的网络版权。但随着近几年网络版权的飞涨，乐视网为了确保自己在网络视频行业血库的战略地位，保持自己在版权分销领域的垄断地位，仅用于购置版权的支出就高达7.9亿余元，7个亿的募集资金已经用完。如果后续资金难以到位，则公司将面临资金困难，威胁公司的生存。市场机遇：1.手机视频业务移动互联网是将来发展的重要方向。我国截至仅有22%的网民使用手机看视频，即使与的7.4%相比已经大幅度提高，但是比例还是较低，有很大的提高空间。乐视网能够运用自己在影视剧内容方面的垄断优势，在将来的手机电视业务的大发展中提前布局，加大营销力度，提高出名度，一定能够在将来的移动互联网竞争中获得竞争优势。2.互联网电视及三网融合技术将引发一场视听的革命互联网电视机的商用及三网融合技术的成熟，给人们的视听娱乐方式带来了巨大变化，将引发一场视听的革命。①互联网电视及平板电视出货量大幅度增加②互联网电视产业为内容提供商提供了更大的发展空间。3．网络视频广告市场广告收入是网络视频公司的重要收入来源。现在一部电视剧在卫视热播，其收视率达成峰值时，影响人群也但是1亿左右；而同一部剧在视频网站的播放量屡屡突破3亿，影视剧的网络影响力已经超出电视台，引发大量广告主将预算投向视频网站。乐视网已经先于竞争对手在互联网电视领域开始了布局。4．云视频超清机市场随着带宽环境的改善，乐视TV3D云视频超清机将会快速替代蓝光等一切需传统介质的播放设备，就像DVD取代VCD，VCD取代录像机同样，引领新一轮视听产业革命。这场革命的主战场，就在客厅和卧室。据乐视网预测，互联网电视超清机领域将是一种超出1000亿的市场。5.传统免费服务商纷纷推出付费频道，付费点播模式获得广泛承认。收费点播模式已逐步获得传统服务商和市场的承认。能够预计，将来，越来越多的人们不再支付有限电视费，而是成为各大运行平台或者视频网站的注册顾客，向各大运行平台和视频网站支付顾客费，变被动收视为主动观看，变客厅收看为客厅、卧室、办公室、公交车等立体移动观看。网络视频公司将来必然也要与有线网络竞争顾客收费市场，根据国家电视广播总局统计信息显示，我国的有线广播电视收视费收入为322.52亿元。潜在威胁：1．大型媒体单位和互联网巨头纷纷