工程造价案例分析与项目评价

1.建设项目总投资构成与投资估算措施(《建设项目经济评价措施与参数》第三版)2.建设项目财务评价中基本报表的编制(《建设项目经济评价措施与参数》第三版)3.建设项目财务评价指标体系的分类(《建设项目经济评价措施与参数》第三版)4.建设项目财务评价的重要内容(包括估算项目的投资总额；建设项目的净现值、投资回收期和内部收益流动比率和速动比率等清偿能力分析指标的计算；建设项目抗风险能力的不确定分析等)。(《建设项目经济评价措施与参数》第三版)建设投资建设期利息固定资产投资方向调整税本报表及二个辅助报表)本付息表的编制(辅助报表之一)费用项目名称济评价用)建设项目总投资建设投资费用静态投資生产能力指数法。系数估算法。比例估固定资产费引进技术和引进设算法等费用固定资产动态投资间借款，采用全额或半额计息法固定资产固定资产投资方向调整税(2023.1.1暂停征收)图1-1建设项目总投资的构成2)拟建项目主厂房投资=工艺设备投资×(1+ZK)拟建项目工程费与工程建设其他费=拟建项目主厂房投资×(1+ZKj3)预备费=基本预备费+涨价预备费式中：基本预备费=(工程费+工程建设其他费)×基本预备费率4)涨价预备费P=ZI((1+f)¹-1)I₁建设期第t年的静态投资；5)投资方向调整税=(静态投资+涨价预备费)×投资方向调整税率6)建设期贷款利息(均衡贷款，期间贷款)=2(年初合计借款+本年新增借款÷2)×贷款利率7)流动资金计算措施：项目的流动资金=拟建项目固定资产总投资×固定资产投资流动资金率流动资金=流动资产一流动负债式中：流动资产=应收账款+预付账款+现金+存货流动负债=应付账款+预收账款产成品=(年经营成本-年其他营业费用)÷年周转次数1营业收入回收固定资产余值固定资产余值=年折旧费×(固定资产使用年限一营运期)+残值固定资产残值=固定资产原值×残值率回收流动资金2现金流出建设投资建设投资中不含建设期利息建设投资=工程费+工程建设其他费+预备费营业税金及附加维持运行投资有些项目运行期内需投入的固定资产投资3各对应年份=1-2量(1-2)45息税前利润(EBIT)=营业收入+补助收入-营业税金及附加-总成本费用+利息支出总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出利息支出=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息6量(3-5)各年=3-571)有三个常见指标：净现值(FNPV)、内部收益率(FIRR)、静态投资回收期或动态投资回收期(Pt或其中，动态投资回收期=(合计折现净现金流量出现正值的年份一1)+(出现正值现金流量绝对值÷出现正值年份当年折现净现金流量)内部收益率=FIRR=i₁+(i₂-i₁)×(FNPV₁÷(|FNPV₁|+|FNPV))2)财务评价：净现值≥0,项目可行；内部收益率≥行业基准收益率，项目可行；投资回收期≤行业基准回收期(或计算期),项目可行。反之不可行。三、怎样编制项目资本金现金流量表并进行财务评价?营业收入回收固定资产余值固定资产余值=年折旧费×(固定资产使用年限一营运期)+残值固定资产残值=固定资产原值×残值率回收流动资金2现金流出借款本金=长期(建设期)借款本金+流动资金借款本利息=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息营业税金及附加所得税=(营业收入+补助收入-营业税金及附加-总成本总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出利息支出=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息维持运行投资有些项目运行期内需投入的固定资产投资3净现金流量(1-2)各对应年份1-245第t年折现系数：(1+i)6各对应年份3×57量常见指标：内部收益率(FIRR)内部收益率=FIRR=i₁+(i₂-i)×(FNPV₁÷(|FNPV|+|FNPV₂))(i₁<i₂内部收益率≥行业基准收益率，项目可行2营业税金及附加3总成本费用总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出利息支出=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息45利润总额=(1-2-3+4)6弥补此前年度亏损7应纳税所得额=(5-6)89净利润=(5-8)可供分派的利润=(9+10)可供投资者分派的利润=(11-12)视企业状况填写(13×%)视企业状况填写(13×%)视企业状况填写(16×%)××方未分派利润=(13-14-15-17)息税前利润(EBIT)(利润总额+利息支出)息税前利润(EBIT)=(利润总额+利息支出)息税折旧摊销前利润(EBITDA)(息税前利润+折旧+摊销)息税折旧摊销前利润(EBITDA)=(息税前利润+折旧+摊销)1)重要评价指标：总投资收益率(ROD)、项目资本金利润率(ROE)2)有关计算公式：总投资收益率(ROD)=(正常年份(或运行期内年平均)息税前利润/资本金利润率(ROE)=(正常年份(或运行期内年平均)净3)财务评价：总投资收益率≥行业收益率参照值，项目可行；答：还本付息表构造详见表1-4.本年应计利息本年应还利息当年折旧费当年摊销费当年未分派利润临时借款答：总成本费用表构造见表1-5。12折旧费34长期贷款利息流动资金贷款利息临时借款利息7总成本费用固定成本1)确定分析指标(如IRR,NPV等)。2)选择需要分析的不确定性原因(如项目投资、销售收入、经营成本等)。3)分析每个不确定性原因的波动程度及其对分析指标也许带来的增减变化状况。4)确定敏感性原因。5)给出敏感性分析结论。6)一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。许变动范围.某项目建设期为2年，生产期为8年。项目建设投资3100万元，估计所有形成固定资产。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，残值率为5%。在生产期末回收固定资产残值。建设期第1年投入建设资金的60%,第2年投入40%,其中每年投资的50%为自有资金，50%由银行贷款，贷款年利率为7%,建设期只计息不还款。生产期第1年投入流动资金300万元，所有为自有资金。建设单位与银行约定：从生产期开始的6年间，按照每年等额本金偿还法进行偿还，同步偿还当年发估计生产期各年的经营成本均为2600万元，营业收入在计算期第3年为3800万元，第4年为4320万元，第5至第23年均为5400万元。假定营业税金及附加的税率为6%,所得税率为25%,行业基准收益率为10%:1.计算项目计算期第3年初的合计借款。5.计算资本金财务内部收益率，并评价本项目与否可行?【分析要点】本案例重要考察基于项目资本金流量表的财务评价及有关知识要点，根据《建设项目经济评价措施与参数》(第三版)对现金流量表的修订，将原“自有投资现金流量表”改为“【答案】问题1:第1年应计利息=(0+3100×60%×50%/2)×7%=32.55(万元)第2年应计利息=(3100×60%×50%+32.55+3100×40%×50%/2)×7%=89.08(万元)建设期贷款利息=32.55+89.08=121.63(万元)第3年初的合计借款=3100×50%+121.63=1671.63(万元)问题2:序号1234567812345问题3:年折旧额=(3100+121.63)×(1-5%)/8=382.57(万元)问题4:某项目资本金现金流量表序号1234567892现金流出金3量(1-2)4567量89量量第3年总成本费用=2600+382057+117.01=3099.58(万元)第4年总成本费用=2600+382.57+97.51=3080.08(万元)第5年总成本费用=2600+382.57+78.01=3060.58(万元)第6年总成本费用=2600+382.57+58.51=3041.08(万元)第7年总成本费用=2600+382.57+39.00=3021.57(万元)第8年总成本费用=2600+382.57+19.50=3002.07(万元)第9年、第23年总成本费用=2600+382.57=2982.57(万元)第3年所得税=(3800-3099.58-228)×25%=118.11(万元)第4年所得税=(4320-3080.08-259.2)×25%=245.18(万元)第5年所得税=(5400-3060.58-324)×25%=503.86(万元)第6年所得税=(5400-3041.08-324)×25%=508.73(万元)第7年所得税=(5400-3021.57-324)×25%=513.61(万元)第8年所得税=(5400-3002.07-324)×25%=518.48(万元)第9、23年所得税=(5400-2982.57-324)×25%=523.36(万元)问题55.运行期第1年生产负荷为60%,第2年达产。【答案】问题1:建设期贷款利息=(0+500÷2)×6.6%=16.5建设期1234567891本年应计利息本年应还本息本年应还利息2本年应计利息本年应还利息3年折旧费=(850+16.5)×(1-4%)÷8=103.98(万元)第5年总成本费用=200+103.98+25.67=329.65第6年总成本费用=200+103.98+1第7年总成本费用=200+103.98+13.62=317.6023456789生产负荷(%)1回收固定资产余值回收流动资金2资金流出建设投资营业税金及附加3456789问题5:问题6:均不不小于项目计算期9年。因此从动态角度分析，项目的盈利能力基本到达规定，但不是十分理想。所得税前项目投资静态投资回收期：P,=6.11年，不不小于行业基准投资回收期7年，所得税后项目投资拟建某工业性生产项目，建设期为2年，运行期为6年。基础数据如下：1.建设投资及利息(相称于原固定资产投资)估算额为2200万元，其中：估计形成固定资产2080万元(含建设期贷款利息80万元),无形资产120万元。固定资产使用年限为8年，残值率为5%,2.本项目固定资产投资中自有资金为520万元，固定资产投资资金来源为贷款和自有资金。建设期贷款发生在第2年，贷款年利率10%,还款方式为在运行期内等额偿还本息。3.流动资金800万元，在项目计算期末回收。流动资金贷款利率为3%,还款方式为运行期内每年末4.项目投产即达产，设计生产能力为100万件，估计产品售价为30元/件，营业税金及附加的税率为6%,企业所得税税率为15%。年经营成本为1700万元。5.经营成本的2%计入固定成本(折旧费、摊销费、利息支出均应计入固定成本)。6.行业的投资收益率为20%,行业净利润率为25%。项目资金投入表12341自有资金2自有资金1.计算该项目发生建设期贷款的数额，5.填写项目利润与利润分派表(法定盈余公积金按10%提取),并计算项目的总投资收益率、项目资本金6.计算利息支付最数年份的利息备付率、计算期最末一年的偿债备付率。注：计算成果保留小数点后2位。项目设置更为细化，对应的财务评价指标也有较大变化。需要尤其指出的是，此【答案】问题1:建设期贷款额=2200-520-80=1600(万元)(或)建设期贷款额=2080-80-(520-120)=1600(万元)项目资金投入表12341自有资金贷款利息)2自有资金问题2:项目借款还本付息计划表12345678100200000003本年应计利息04本年应还本息0000本年应还利息每年应还本息和=1680×(A/P,10%,6)=385.74问题3:年折旧费=[2080×(1-5%)]÷8=247(万元)年摊销费=120÷6=20(万元)序号3456781234利息支出长期借款利息流动资金借款利息5总成本费用固定成本年平均固定成本=(484+465.23+441.27+414.93+385.93+354.07)÷6=424.24(万元)盈亏平衡产量=424.24/[30×(1-6%)-16.66]=36.76(万件)盈亏平衡单价=424.24+16.66×100)÷[100×(1-6%)]=22.24(元/件)序号3456781营业收入2营业税金及附加3总成本费用4利润总额(1-2-3)5弥补此前年度亏损0000006应纳税所得额(4-5)78净利润(4-7)9息税前利润息税折旧摊销前利润第4年EBIT=688.77+164.23第5年EBIT=712.73+140.27=853(万元)第6年EBIT=739.07+113.93=853(万元)第7年EBIT=768.05+84.95=85