2021-2022年山东省滨州市注册会计财务成本管理专项练习(含答案)

2021-2022年山东省滨州市注册会计财务成本管理专项练习(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.第

3

题

产品成本计算的分步法是（）。

A.分车间计算产品成本的方法

B.计算各步骤半成品和最后步骤产成品成本的方法

C.按照生产步骤计算产品成本的方法

D.计算产品成本中各步骤“份额”的方法

2.下列预算中，不能够既反映经营业务又反映瑚金收支内容的是（）。

A.销售预算B.生产预算C.直接材料预算D.制造费用预算

3.某公司股票价格近三年的情况如下：2009年30元/股；2008年40元/股；2007年25元/股。则按几何平均法和算术平均法确定的平均收益率分别为（）。

A.17.5％，109.54％

B.42.5％，9.54％

C.17.5％，9.54％

D.42.5％，109.54％

4.下列选项中，属于预防成本的是（）A.甲公司对采购的原材料进行质量检验

B.乙公司对研制出的新产品进行质量审核

C.丙公司检测场所建筑的折旧或维护费用

D.丁公司免费召回产品维修

5.

第

8

题

甲公司就该C设备更新后的账面价值为（）万元。

A.2902.88B.4736C.2736D.2257.2

6.下列关于金融市场的说法不正确的是（）。

A.资本市场的主要功能是进行长期资金的融通

B.金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，构成社会的实际财富

C.一级市场是二级市场的基础，二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一

D.金融市场基本功能是融通资金

7.

第

11

题

在分析材料成本差异时，导致材料数量差异的原因不包括（）。

A.操作疏忽B.机器故障C.供应商调价D.材料质量有问题

8.下列关于股利理论的表述中，正确的是（）。

A.股利无关论认为股利分配对公司的股票价格不会产生影响

B.税差理论认为，由于股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取高现金股利比率的分配政策

C.客户效应理论认为，边际税率高的投资者会选择实施高股利支付率的股票

D.代理理论认为，在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人为保护自身利益，希望企业采取高股利支付率

9.以下关于资本成本的说法中，错误的是（）。

A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率

B.项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率

C.最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构

D.在企业价值评估中，公司资本成本通常作为现金流的折现率

10.领用某种原材料550千克，单价10元，生产甲产品100件，乙产品200件。假定甲产品消耗定额为1．5千克，乙产品消耗定额为2．0千克，甲产品应分配的材料费用为（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

11.下列关于价值评估理论的说法不正确的是（）

A.股票的价值实质上是股票的内在价值即现值

B.内在价值、净现值是以现金流量为基础的折现精确值

C.按照资本资产定价模型，金融资产投资的风险分为可分散风险和不可分散风险

D.资本资产定价模型解决了股权资本成本的估计问题

12.在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是（）。

A.净经营资产利润率B.杠杆贡献率C.现金流量比率D.长期资本负债率

13.某公司上年年末的现金资产总额为150万元（其中有80%是生产经营所必需），其他经营性流动资产为3500万元，流动负债为1500万元（其中的30%需要支付利息），经营性长期资产为4000万元，经营性长期负债为3900万元，则下列说法正确的是（）

A.经营营运资本为2580万元

B.经营资产为5600万元

C.经营负债为5000万元

D.净经营资产为2670万元

14.企业进行固定制造费用差异分析时可以使用三因素分析法。下列关于三因素分析法的说法中，正确的是（）。

A.固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际成本–固定制造费用标准成本

B.固定制造费用闲置能量差异=(生产能量-实际工时)×固定制造费用标准分配率

C.固定制造费用效率差异=(实际工时-标准产量标准工时)×固定制造费用标准分配率

D.三因素分析法中的闲置能量差异与二因素分析法中的能量差异相同

15.

第

23

题

本月生产甲产品1000件，实际耗用A材料2000公斤，其实际价格为每公斤20元。该产品A材料的用量标准为2.5公斤/1牛，标准价格为每公斤18元，其直接材料用量差异为（）元。

A.—9000B.—10000C.90000D.10000

16.甲公司采用配股方式进行融资，每10股配2股，配股前股价为6.2元，配股价为5元。如果除权日股价为5.85元，所有股东都参加了配股，除权日股价下跌()。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

17.在利用三因素分析法分析固定制造费用差异时。

A.固定制造费用耗费差异是根据生产能量工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的

B.固定制造费用闲置能量差异是根据“生产能量”与“实际工时”之差，乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的

C.固定制造费用能量差异是根据生产能量工时与标准产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的

D.固定制造费用效率差异是根据“生产能量”与“实际工时”之差，乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的

18.从发行公司的角度看，股票包销的优点是（）。

A.可获部分溢价收入B.降低发行费用C.可获一定佣金D.不承担发行风险

19.

第

20

题

某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是45元，期权费(期权价格)均为6元。在到期日该股票的价格是60元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为（）元。

A.8B.6C.一8D.一6

20.甲企业上年的资产总额为800万元，资产负债率50%，负债利息率8%，固定成本为60万元，优先股股利为30万元，所得税税率为25%，根据这些资料计算出的财务杠杆系数为2，则边际贡献为()万元。

A.184B.204C.169D.164

21.在正常情况下，企业经过努力可以达到的成本标准是（）。

A.理想标准成本B.正常标准成本C.现行标准成本D.基本标准成本

22.采用平行结转分步法，每一步骤的生产费用也要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三步骤在三个车间进行，则第一车间的完工产品包括（）

A.第三车间完工产品B.第二车间已完工但尚未最终完工产品C.第三车间尚未完工产品D.第一车间完工产品

23.

第

5

题

债券按年利息收入与债券面值之比计算确定的收益率称为（）。

A.名义收益率B.实际收益率C.持有期收益率D.本期收益率

24.

第

6

题

公司今年的每股收益为1元，分配股利0.2元/股。该公司利润和股利的增长率都是6%，公司股票与市场组合的相关系数为0.8，公司股票的标准差为11%，市场组合的标准差为8%，政府债券利率为3%，股票市场的风险附加率为5%。则该公司的内在市盈率为（）。

A.8.48B.8C.6.67D.8.46

25.某企业本年末的经营流动资产为150万元，流动负债为80万元，其中短期银行借款为30万元，预计未来年度经营流动资产为250万元，流动负债为140万元，其中短期银行借款为50万元，若预计年度的税后经营利润为350万元，折旧与摊销为90万元，则经营现金净流量为（）。

A．350

B．380

C．440

D．500

26.下列关于财务目标的表述，不正确的是（）。

A.如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同，利润最大化是一个可以接受的观念

B.假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义

C.假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义

D.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量

27.如果企业经营在季节性低谷时除了经营性流动负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资本筹资策略属于（）

A.适中型筹资策略B.保守型筹资策略C.适中型或保守型筹资策略D.激进型筹资策略

28.辅助生产费用交互分配后的实际费用要在()分配。

A.各基本生产车间之间B.在各受益单位之间C.各辅助生产车间之间D.辅助生产以外的各受益单位之间

29.某公司的经营杠杆系数为1．8，财务杠杆系数为1．5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增长（）倍。A.1．2B.1．5C.0．3D.2．7

30.下列关于证券组合风险的说法中，错误的是（）。

A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券报酬率的协方差有关

B.对于一个含有两种证券的组合而言，机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系

C.风险分散化效应一定会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合

D.如果存在无风险证券，有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，即资本市场线；否则，有效边界指的是机会集曲线上从最小方差组合点到最高预期报酬率的那段曲线

31.

第

1

题

普通股股东参与公司经营管理的基本方式是（）。

A.对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权

B.按照《公司法》．其他法规和公司章程规定的条件和程序转让股份

C.出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使表决权

D.股利分配请求权

32.如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（）。

A.等于0B.等于1C.大于1D.小于1

33.

第

12

题

20×8年3月20日，甲公司因给职工奖励股份，应减少的资本公积（其他资本公积）为（）万元。

A.600B.700C.800D.900

34.某项目经营期为5年，预计投产第一年年初经营性流动资产需用额为50万元，预计第一年经营性流动负债为15万元，投产第二年年初经营性流动资产需用额为80万元，预计第二年经营性流动负债为30万元，预计以后每年的经营性流动资产需用额金额为80万元，经营性流动负债均为30万元，则该项目总结点一次回收的经营营运资本为（）万元。

A.35B.15C.95D.50

35.下列关于证券市场线的说法中，不正确的是()。

A.证券市场线的斜率=Rm一Rt

B.证券市场线的截距指的是无风险利率

C.风险价格和风险收益率含义不同

D.在市场均衡条件下，对于未能有效地分散风险的资产组合，证券市场线并不能描述其期望收益与风险之间的关系

36.

第

14

题

购买日对海润公司损益的影响金额是（）万元。

A.300B.400C.200D.100

37.

第

2

题

假定A公司无法根据过去的经验估计该批电脑的退货率，12月31日退货期满时，发生销售退回120台，此时因销售电脑对利润总额的影响是（）。

A.400000元B.450000元C.440000元D.420000元

38.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是()。A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高

39.第

2

题

某公司2005年销售收入为180万元，销售成本100万元，年末流动负债60万元，流动比率为2.0，速动比率为1.2，年初存货为52万元，则2005年度存货周转次数为（）。

A.3.6次B.2次C.2.2次D.1.5次

40.甲公司2017年总资产净利率为20%，权益乘数为2；2018年总资产净利率为22%，权益乘数为1.6，使用因素分析法依次分析总资产净利率和权益乘数变动对于权益净利率的影响。则下列说法中不正确的是（）

A.2017年权益净利率为10%

B.2018年权益净利率为35.2%

C.总资产净利率提高使得权益净利率提高4%

D.权益乘数下降使得权益净利率下降8.8%

二、多选题(30题)41.已知A公司在预算期间，销售当月收回货款50％，次月收回货款35％，再次月收回货款15％。预计8月份货款为20万元，9月份货款为30万元，10月份货款为50万元，11月份货款为100万元，未收回的货款通过“应收账款”核算，则下列说法正确的有。

A.10月份收到货款38．5万元

B.10月末的应收账款为29．5万元

C.10月末的应收账款有22万元在11月份收回

D.11月份的货款有15万元计入年末的应收账款

42.下列关于内部转移价格的表述中，正确的有（）

A.在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格

B.如果中间产品没有外部市场，可以采用内部协商转移价格

C.采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险不同

D.采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策

43.根据有效市场假说，下列说法中正确的有（）。

A.只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的

B.只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的

C.只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的

D.只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的

44.甲公司是制造业企业，采用管理用财务报表进行分析，下列各项中，属于甲公司金融负债的有（）。

A.优先股B.融资租赁形成的长期应付款C.应付股利D.无息应付票据

45.下列有关非公开增发股票的表述中正确的有（）。

A.利用非公开发行方式相比较公开发行方式有利于引入战略投资者和机构投资者

B.非公开增发没有过多发行条件上的限制，一般只要发行对象符合要求，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票

C.非公开增发新股的要求要比配股要求高

D.没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购。

46.下列关于资本市场线的表述中，不正确的有（）

A.在M点的左侧，投资者仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M

B.直线的截距表示无风险报酬率，它可以视为等待的报酬率

C.偏好风险的人会借入资金，增加购买风险资产的资本，以使期望报酬率增加

D.投资者个人对风险的态度不仅影响借入和贷出的资金量，也影响最佳风险资产组合

47.对于两种资产组成的投资组合，其机会集曲线表述错误的有（）A.完全负相关的投资组合，机会集是一条直线

B.曲线上报酬率最低点是最小方差组合

C.相关系数越小，向左弯曲的程度越大

D.完全正相关的投资组合，机会集是一条直线

48.假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，与看跌期权价值同向变动的是（）。

A.执行价格B.标的股票股价波动率C.无风险利率D.标的股票市价

49.甲公司2011年的税后经营净利润为250万元，折旧和摊销为55万元，经营营运资本净增加80万元，分配股利50万元，税后利息费用为65万元，净负债增加50万元，公司当年未发行权益证券。下列说法中，正确的有（）。

A.公司2011年的营业现金毛流量为225万元

B.公司2011年的债务现金流量为50万元

C.公司2011年的实体现金流量为65万元

D.公司2011年的资本支出为160万元

50.当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，下列有关表述不正确的有()。

A.只有现金量超出控制上限，才用现金购入有价证券，使现金持有量下降；只有现金量低于控制下限时，才抛售有价证券换回现金，使现金持有量上升

B.计算出来的现金量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大

C.当有价证券利息率下降时，企业应降低现金存量的上限

D.现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性

51.在利用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中正确的有（）。A.增加风险较大的投资项目，会增加企业的整体风险

B.评价投资项目的风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险

C..如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率

D.股权现金流量不受项目筹资结构变化的影响

52.

第

27

题

下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。

A.采购原材料B.销售商品C.购买国库券D.支付利息

53.

第

31

题

关于股票投资的基本分析法，下列说法错误的有（）。

A.着重于分析股票市价的内在投资价值

B.可以帮助投资者选择适当的投资机会和投资方法

C.从股票市场的外部决定因素入手，并从这些外部因素与股票市场相互关系的角度进行分析

D.只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益

54.第

13

题

股份有限公司赊销商品100万元，收取价款时给予客户现金折扣2％（不考虑相关税金及附加）。根据我国会计制度的规定，该项业务在确认收入和收取价款时应作的会计分录有（）。

A.借：应收账款1000000

贷：主营业务收入1000000

B.借：应收账款980000

贷：主营业务收入980000

C.借：银行存款980000

贷：应收账款980000

D.借：银行存款980000财务费用20000

贷：应收账款1000000

E.借：银行存款980000主营业务收入20000

贷：应收账款10000

55.第

14

题

下列资本公积明细项目中，可以直接用于转增股本的有（）。

A.外币资本折算差额B.接受捐赠非现金资产准备C.资本（或股本）溢价D.股权投资准备E.关联交易差价

56.下列各项中，适合作为单位级作业的作业动因有()。

A.生产准备次数B.零部件产量C.采购次数D.耗电千瓦时数

57.下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有()。

A.股利年增长率B.最近一次发放的股利C.投资的必要报酬率D.β系数

58.

第

27

题

在下列质量成本项目中，属于不可避免成本的有（）。

A.预防成本B.检验成本C.内部质量损失成本D.外部质量损失成本

59.

第

21

题

下列有关投资报酬率表述不正确的有（）。

60.下列关于短期偿债能力的说法中，正确的有（）

A.营运资本的合理性主要通过短期债务的存量比率来评价

B.采用大量现金销售的商店，速动比率大大低于1很正常

C.可以很快变现的非流动资产属于影响短期偿债能力的表内因素

D.流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，因此流动比率越高越好

61.影响内含增长率的因素有（）

A.经营资产销售百分比B.利润留存率C.预计营业净利率D.净经营资产周转率

62.某企业只生产一种产品，单价50元，单位变动成本30元，固定成本为5000元，满负荷运转下的正常销售量为500件。以下说法中，正确的有（）。A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为60%

B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为50%

C.安全边际中的边际贡献等于5000元

D.销量对利润的敏感系数为2

63.下列关于财务管理内容的相关表述中，正确的有（）。

A.公司对子公司和非子公司的长期股权投资属于经营投资

B.公司投资是直接投资，个人或专业投资机构投资属于间接投资

C.公司进行经营性资产投资决策时应采用投资组合原理

D.提高存货储备以应对通货膨胀，追加存货投资属于长期投资

64.

第

22

题

关于经营杠杆系数，下列说法正确的有（）。

65.

第

31

题

若预计其投资收益率将不稳定变动，进行留存收益成本估算的方法可以采用（）。

A.资本资产定价模型法

B.股利增长模型法

C.风险溢价法

D.风险收益率调整法

66.

第

27

题

在期数和利率一定的条件下，下列等式不正确的是（）。

A.偿债基金系数＝1/普通年金现值系数

B.资本回收系数＝1/普通年金终值系数

C.（1＋ｉ）n＝1/（1＋ｉ）－n

D.（P/F，i，n）×（F/P，i，n）＝1

67.适中型营运资本筹资政策的特点有（）。

A.长期投资由长期资金支持

B.短期投资由短期资金支持

C.有利于降低利率风险和偿债风险

D.长期资产+稳定性流动资产=所有者权益+长期债务

68.金融市场的基本功能包括（）。

A.资金融通功能B.风险分配功能C.价格发现功能D.节约信息成本

69.下列哪些属于场外交易市场的交易对象（）

A.股票B.债券C.可转让存单D.银行承兑汇票

70.下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（）

A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率

B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率

C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率

D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

三、计算分析题(10题)71.某公司有关A材料的相关资料如下：

(1)A材料年需用量360,0件，每日送货量为40件，每日耗用量为l0件，单价20元。-次订货成本30元，单位储存变动成本为2元。求经济订货批量和在此批量下的相关总成本。

(2)假定A材料单位缺货成本为5元，每日耗用量、订货批数及全年需要量同上，交货时间的天数及其概率分布如下：

72.某企业在生产经营的淡季，需占用450万元的流动资产和750万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加250万元的季节性存货需求。

要求：

(1)若无论经营淡季或旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1200万元，其余靠短期借款调节余缺，请判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

(2)若无论经营淡季和旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1100万元，请判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

(3)若无论经营淡季和旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1300万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

73.甲公司现在要从外部筹集1000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为1000元，发行价格为1080元，发行费占发行价格的2%，债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为10%。甲公司刚刚支付的每股股利为2元，目前的实际价格为20元，预计未来的每股股利情况如下：

要求：

（1）计算新发行的债券的税后资本成本（所得税税率为25%）；

（2）计算每股股利的几何平均增长率及新发行股票的资本成本；

（3）计算从外部筹集的资金的加权平均资本成本。

已知：（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/A，8%，5）＝3.9927

（P/F，9%，5）＝0.6499，（P/F，8%，5）＝0.6806

74.

第

46

题

甲公司欲投资购买证券，甲要求债券投资的最低报酬率为6%，有四家公司证券可供挑选：

(1)A债券期限为5年，属于可转换债券，目前价格为1050元，已经发行2年，转换期为4年(从债券发行时开始计算)，每张债券面值为1000元，票面利率为5%，到期一次还本付息。转换比率为40，打算两年后转换为普通股，预计每股市价为30元，转股之后可以立即出售。请计算A公司债券的价值，并判断是否值得投资。如果值得投资，请计算持有期年均收益率。

(2)B公司债券，债券面值为1000元，2年前发行，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，3年后到期还本。若债券的目前价格为1020元，甲公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其持有期年均收益率为多少?应否购买?

(3)C公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，2年后到期，则C公司债券的价值为多少?若债券目前的价格为1220元，甲公司欲投资C公司债券，并一直持有至到期日，应否购买?如果购买，其持有期年均收益率为多少?

(4)D公司债券为1.5年前发行的4年期债券，每年付息一次，每次付息50元，到期还本1000元。如果持有期年均收益率大于6%时甲才会购买，计算该债券的价格低于多少时甲才会购买。

75.2011年8月15日，甲公司股票价格为每股50元，以甲公司股票为标的看涨期权的行权价格为每股48元。截至2011年8月15日，看涨期权还有6个月到期。目前市场上面值为100元的还有6个月到期的某国库券的市场价格为144元，该国库券的期限为5年，票面利率为8%，按年复利计息，到期一次还本付息。

甲公司过去5年的有关资料如下：

已知甲公司按照连续复利计算的年股利收益率为10%。

要求：

（1）计算连续复利的年度无风险利率；

（2）计算表中第2年的连续复利收益率以及甲公司股票连续复利收益率的标准差；

（3）使用布莱克－斯科尔斯模型计算该项期权的价值（d1和d2的计算结果取两位小数）。

76.某公司今年每股收入30元，每股净利6元，每股经营营运资本10元，每股净经营长期资产总投资4元，每股折旧和摊销1．82元。目前的资本结构中的负债率(净负债占投资资本的比率)为40%，今后可以保持此资本结构不变。

预计第1～5年的每股收入增长率均为10%。该公司的每股净经营长期资产总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比侧增长，每股经营营运资本占每股收入的20%(该比率可以持续保持5年)。第6年及以后每股股权现金流量将会保持5%的固定增长速度。

预计该公司股票的β值为1．5，已知短期国债的利率为3%，市场组合的风险收益率为6%。要求：

(1)计算该公司股票的每股价值。

(2)如果该公司股票目前的价格为50元，请判断被市场高估了还是低估了。

77.已知：甲公司股票必要报酬率为12%；乙公司2007年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8%，5年期。

回答下列互不相关的问题：

(1)若甲公司的股票未来3年股利为零成长，每年股利为1元/股，预计从第4年起转为正常增长，增长率为5%，则该股票的价值为多少?

(2)若甲公司股票目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5%，则该股票的投资收益率为多少?(提示：介于10%和12%之间)

(3)假定乙公司的债券是到期一次还本付息，单利计息。B公司2011年1月1日按每张1200元的价格购人该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率。

(4)假定乙公司的债券是每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，必要报酬率为10%。B公司2010年1月1日打算购入该债券并持有到期。计算确定当债券价格为多少时，B公司才可以考虑购买。

78.

甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2012年的销售收人为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：(1)计算三个可比公司的市销率，使用修正平均市销率法计算甲公司的股权价值。(2)分析市销率估价模型的优点和局限性，该种估价方法主要适用于哪类企业?

79.C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价为100元，单位变动成本为60元，平均每件存货的变动成本为50元；乙产品销售量为2万件，单价为300元，单位变动成本为240元。平均每件存货的变动成本为200元。固定成本总额为120万元，平均库存量为销售量的20%，平均应付账款为存货平均占用资金的30%。

如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。固定成本总额为130万元，平均库存量为销售量的25%，平均应付账款为存货平均占用资金的40%。

该公司应收账款的资金成本为12%。要求：

(1)假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息(一年按360天计算，计算结果以万元为单位)。

(2)假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息。

(3)计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。

80.某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理，采用逐步综合结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本。

该厂第一、二车间产品成本明细账部分资料如下表所示：

要求：

(1)根据以上资料，登记产品成本明细账和自制半成品明细账，按实际成本综合结转半成品成本，计算产成品成本。

(2)按本月所产半成品成本项目的构成比率，还原本月完工产品成本。四、综合题(5题)81.G公司是一家生产和销售软饮料的企业。该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下：

(1)该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶4.1元。本年销售400万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。

(2)市场预测显示明年销量可以达到500万瓶，后年将达到600万瓶，然后以每年700万瓶的水平持续3年。5年后的销售前景难以预测。

(3)投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线，需要设备投资600万元；预计第5年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16%，在年初投入，在项目结束时收回；该设备能够很快安装并运行，可以假设没有建设期。

(4)设备开始使用前需要支出培训费8万元；该设备每年需要运行维护费8万元。

(5)该设备也可以通过租赁方式取得。租赁公司要求每年租金123万元，租期5年，租金在每年年初支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转移。设备运行维护费由G公司承担。租赁设备开始使用前所需的培训费8万元由G公司承担。

(6)公司所得税率25%；税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值率5%；假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15%；银行借款(有担保)利息率12%。

要求：

(1)计算自行购置方案的净现值，并判断其是否可行。

(2)根据我国税法的规定，该项设备租赁属于融资租赁还是经营租赁?具体说明判别的依据。

(3)编制租赁的还本付息表，并且计算租赁相对于自购的净现值；判断该方案是否可行，并说明理由。

82.某工厂设有三个基本生产车间，大量生产甲产品。甲产品陆续经过三个车间进行生产。第一车间生产的产品为A半成品，完工后全部交给第二车间继续加工；第二车间生产的产品为B半成品，完工后全部交给半成品仓库；第三车间从半成品仓库领出B半成品继续加工，完工后即为甲产品，全部交产成品仓库。该厂以生产的甲产品及其所经生产步骤的半成品(A、B两种半成品)为成本计算对象。产品成本计算单按成本计算对象开设，即分为甲产品(第三车间)、B半成品(第二车间)和A半成品(第一车间)三个，并按直接材料、直接人工和制造费用三个成本项目设专栏组织核算。该厂各生产步骤所产半成品，按实际成本综合结转。半成品仓库，发出的B半成品采用加权平均法计算其实际成本。该厂各生产步骤(车间)完工产品和月末在产品之间的费用分配，均采用约当产量法。甲产品原材料在第一车间生产开始时一次投入；第二、第三车间领用的半成品，也在各生产步骤生产开始投入。各步骤在产品完工率分别为30％、50％和60％。该厂6月份生产的有关记录如下：(1)有关产量资料如表1。

月初半成品仓库B半成品30件，实际总成本4800元。(2)有关费用资料如表2。

要求：(1)计算完工甲产品成本。(2)进行成本还原(各步骤半成品综合成本按上步骤所产半成品中各项成本项目的比重还原)，并简要评述成本还原的必要性。

83.甲公司2010年度的主要财务数据如下：

【要求】

（1）假设甲公司在今后可以维持2010年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，并且公司不打算发行新的股份，也不回购股票。请依次回答下列问题：

a、2011年的预期销售增长率是多少？需要补充多少外部融资？

b、今后的预期股利增长率是多少？

c、假设甲公司2010年末的股价是20元，股东预期的报酬率是多少？

（2）假设甲公司计划销售增长率为14%，如果不打算从外部筹集权益资金，请分别计算销售净利率、资产负债率、收益留存率、总资产周转率达到多少时可以满足销售增长所需资金？计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息。

（3）若预计2011年通货膨胀率为10%，甲公司销售量增长5%，并保持2010年的经营效率和财务政策，那么需要补充多少外部融资？其中股权资金多少？负债资金多少？

（4）若预计2011年甲公司权益乘数（按年末股东权益计算）提高到2.5，保持其他财务比率不变，不增发和回购股票，甲公司2011年可持续增长率为多少？销售增长率为多少？

84.某公司本年管理用资产负债表和利润表资料如下：

管理用资产负债表金额单位；万元

净经营资产上年末本年末净负债及股东权益上年末本年末经营资产28003500金融负债11501500经营负债600800金融资产250300净负债9001200股东权益13001500净经营资产合计22002700净负债及股东权益合计22002700管理用利润表金额单位；万元

项目上年金额本年金额经营活动；-、销售收入30004000减：销售成本26003500二、毛利400500减：营业税金及附加3030销售费用2020管理费用4050三、主营业务利润310400加：其他营业利润4050四、税前营业利润350450加：营业外收支净额50150五、税前经营利润400600减：经营利润所得税112180六、税后经营净利润288420金融活动：-、税前利息费用100100利息费用减少所得税2830二、税后利息费用7270税后净利润合计216350备注：平均所得税率28.00%30.00%已知该公司加权平均资本成本为10%，股利分配实行固定股利支付率政策，股利支付率为30%。

要求：

(1)计算该企业本年年末的资产负债率、产权比率、权益乘数；

(2)如果该企业下年不增发薪股且保持本年的经营效率和财务政策不变，计算该企业下年的销售增长额；

(3)计算本年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率(时点指标用年末数)；

(4)已知上年的净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆分别是13.091%、8%、0.692，用因素分析法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对本年权益净利率变动的影响程度；

(5)如果明年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径；

(6)在不改变经营差异率的情况下，明年想通过增加借款投入生产经营的方法提高权益净利率，请您分析-下是否可行。

85.LZB公司2010年实现销售收入3600万元，税后利润149．6万元，实现经营现金净流量228万元，息税前利润300万元，发生财务费用100万元，到期的长期债务90万元，支付的现金股利89．76万元，市场利率是12%。其他资料列示如下：

LZB公司2010年资产负债表

要求：假如你是该公司的财务顾问，请依次回答以下问题：(1)分析LZB公司的流动性(短期偿债能力)。

(2)分析LZB公司的财务风险性(长期偿债能力)。

(3)运用杜邦财务分析体系综合分析LZB公司盈利性(获利能力)。

(4)运用连环替代法依次分析销售净利率、总资产周转率以及权益乘数对LZB公司净资产收益率影响的主要因素。

(5)计算LZB公司2010年的可持续增长率?如LZB公司以后不增发新股，继续维持目前的经营效率和财务政策，且产品不受市场限制，不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，则2011年的预期销售增长率是多少?

(6)假定LZB公司的资产、流动负债与销售收入同比例增长，根据历史经验，如果资本市场比较宽松，LZB公司的外部融资销售增长比为0．3；如果资本市场紧缩，LZB公司将不能到外部融资。若LZB公司的销售净利率为4%至6%之间，确定LZB公司销售增长率可能的范围。

(7)如果LZB公司狠抓资产管理，预计2011年销售收入增长10%状况下，估计资产周转率比上年加速0．3次，其他条件不变，问LZB公司是否需要向外筹资?

(8)如果LZB公司可以将其存货平均周转率提高至行业平均水平而不会影响其销售净利率及其他资产的周转率，假设LZB公司在未来两年内每年的销售增长仍为10%，则该公司在未来两年内每年需要向外界筹措多少资金?

参考答案

1.C分步法是以生产步骤作为成本计算对象的。

2.B选项B只能反映经营业务，因其只有数量指标。而A、c、D选项既能够反映经营业务又反映现金收支内容，以便为编制现金收支预算提供信息。

3.C

4.B选项A、C不属于，质量检测的费用、检测设备的折旧费都是为了保证产品质量达到预定标准而对产品进行检测所发生的成本，属于鉴定成本；

选项B属于，对研制出的新产品进行质量审核是为了防止产品质量达不到预定标准而发生的成本，如果研制出的新产品符合质量标准就会进一步进行生产，但是如果研制出的新产品不符合质量标准时，将无法进行批量生产，所以属于预防成本；

选项D不属于，免费召回产品维修，是存在缺陷的产品流入市场以后发生的成本，属于外部失败成本。

综上，本题应选B。

质量成本分类

5.A解析：设备C的入账价值

=[7524×2880/(1016+1728+2880+1296)]

=2736(万元)

替换前的账面价值

=2736-2736/20×3/12-2736/20×3-2736/20×3/12

=2736-478.8=2257.2(万元)

加：更新改造时发生的支出2000万元

减：替换零部件的账面价值

=1641.6-478.8×1641.6/2736

=1354.31(万元)

更新后的账面价值

=2257.2+2000-1354.32=2902.88(万元)

6.B【解析】资本市场是期限在一年以上的金融资产交易市场，主要功能是进行长期资金的融通，选项A正确；金融资产不构成社会的实际财富，选项B不正确；一级市场是二级市场的基础，没有一级市场就没有二级市场，二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一，二级市场使得证券更具流动性，正是这种流动性使得证券受到欢迎，人们才更愿意在一级市场购买它，选项C正确；资金融通是金融市场的基本功能之一，选项D正确。

7.C供应商调价可能影响材料价格差异，不会导致材料数量变化。

8.AA【解析】税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，分配股利的比率越高，股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取低现金股利比率的分配政策，所以选项B的表述不正确；客户效应理论认为，边际税率高的投资者会选择实施低股利支付率的股票，所以选项C的表述不正确；在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率，所以选项D的表述不正确。

9.B【正确答案】：B

【答案解析】：公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率，所以选项A的说法正确；项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，所以选项B的说法不正确；筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构，所以选项C的说法正确；评估企业价值时，主要采用折现现金流量法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率，所以选项D的说法正确。

【该题针对“资本成本的概述”知识点进行考核】

10.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲产品应分配的材料费用＝100×1．5×10＝1500(元)。

11.B价值评估理论是关于内在价值、净增加值和价值评估模型的理论。价值评估理论是财务管理的一个核心理论。

从财务学的角度，价值主要是指内在价值、净增加值。譬如，股票的价值实质上是指股票的内在价值即现值（选项A正确），项目的价值实质上是指项目的净增现值即净现值。内在价值、净现值是以现金流量为基础的折现估计值，而非精确值（选项B错误）。

按照资本资产定价模型，金融资产投资的风险分为两类：一种是可以通过分散投资来化解的可分散风险（非系统风险），另一种不可以通过分散投资化解的不可分散风险（系统风险）（选项C正确）。

资本资产定价模型解决了股权资本成本的估计问题，为确定加权平均资本成本扫清了障碍，进而使得计算现值和净现值成为可能（选项D正确）。

综上，本题应选B。

12.C解析：能力指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。顾客的流动资产越多其转换为现金支付款项的能力越强。同时，还应注意顾客流动资产的质量，看是否有存货过多、过时或质量下降，影响其变现能力和支付能力的情况。现金流量比率＝经营现金流量÷流动负债。其中“经营现金流量”代表了企业产生现金的能力，是可以用来偿债的现金流量。

13.D选项A说法错误，经营营运资本＝经营性流动资产—经营性流动负债＝（经营现金资产＋其他经营性流动资产）－经营性流动负债＝（150×80%＋3500）－1500×（1－30%）＝2570（万元）；

选项B说法错误，经营资产＝经营现金资产＋其他经营性流动资产＋经营性长期资产＝150×80%＋3500＋4000＝7620（万元）；

选项C说法错误，经营负债＝经营性流动负债＋经营性长期负债＝1500×（1－30%）＋3900＝4950（万元）；

选项D说法正确，净经营资产＝经营资产－经营负债＝7620－4950＝2670（万元）。

综上，本题应选D。

14.B【考点】固定制造费用差异分析

【解析】固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数，所以，选项A不正确;固定制造费用闲置能量差异=(生产能量-实际工时)×固定制造费用标准分配率，固定制造费用能量差异=(生产能量-实际产量标准工时)×固定制造费用标准分配率，所以选项B正确，选项D不正确;固定制造费用效率差异=(实际工时-实际产量标准工时)×固定制造费用标准分配率，选项C不正确。

15.A直接材料用量差异＝（实际产量下实际用量—实际产量下标准用量）×标准价格＝（2000—1000×2.5）×18＝—9000（元）

16.B配股除权价格=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)/(1+股份变动比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元)，除权日股价下跌（6-5.85）/6×100%=2.50%。

17.B固定制造费用闲置能量差异是根据生产能量工时与实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的。

18.D选项A、B属于股票代销的优点，选项C属于股票代销时证券公司的利益。

19.A购进股票到期日盈利15元(60—45)，购进看跌期权到期日盈利－6元(0—6)，购进看涨期权到期日盈利－1元[(60—55)－6]，则投资组合盈利8元(15—6—1)。

20.B解析：负债利息=800×50%×8%=32(万元)，2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144(万元)，边际贡献=EBIT+固定成本=144+60=204(万元)。

21.B此题暂无解析

22.A选项A符合题意，平行结转分步法中的完工产品是指企业最终完工的产成品；这里的某步骤在产品是指该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。所以第一车间的完工产品为第三车间完工产品。

综上，本题应选A。

如果本题要求选择第一车间的在产品包括的有哪些，要注意在平行结转法下在产品为广义的在产品，应该包括第一车间的在产品、第二车间的在产品和完工产品、第三车间的在产品。

23.A票面收益率又称名义收益率或者息票率，是印制在债券票面上的固定利率，通常是年利息收入与债券面值之比率。

24.B股利支付率＝0.2/1×100%＝20%，增长率为6%，股票的贝他系数＝0.8×11%/8%＝1.1，股权资本成本＝3%+1.1×5%＝8.5%，内在市盈率＝20%/（8.5%-6%）＝8。

【该题针对“相对价值法”知识点进行考核】

25.B经营现金毛流量=税后经营利润+折旧与摊销=350+90=440万元；经营运营资本增加=增加的经营流动资产-增加的经营流动负债=(250-150)-(90-50)=60(万元)；经营净现金流量=经营现金毛流量-经营运营资本增加=440-60=380(万元)。

26.A【答案】A

【解析】如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化才是一个可以接受的观念。

27.C题目说在季节性低谷时也只是采用经营性流动负债不再使用短期借款，临时性负债为零，很符合保守型筹资策略的“长资短用”的风格。在适中型筹资策略下，临时性负债也为零。所以可能是适中型筹资策略或保守型筹资策略。

综上，本题应选C。

28.DD

【解析】采用交互分配法，需进行两次分配，第一次分配是辅助生产车间之间的交互分配，第二次分配是对辅助生产以外的各受益单位的分配。

29.D联合杠杆系数=1．8×1．5=2．7。又因为：联合杠杆系数=

30.C【正确答案】：C

【答案解析】：选项C的正确说法应是：风险分散化效应有时会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。

【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】

31.C股东的管理权主要体现在出席股东大会并行使表决权。

32.B【正确答案】B

【答案解析】只要在企业的筹资方式中有固定支出的债务或优先股，就存在财务杠杆的作用。如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数就等于1。

【该题针对“杠杆效应”知识点进行考核】

33.A【解析】20×8年3月2日，甲公司回购公司普通殷的会计处理为：

借：库存股800

贷：银行存款800

3月20日将回购的100万股普通股奖励给职工

会计处理为：

借：银行存款l00(1×100)

资本公积一其他资本公积600(6×100)

一股本溢价100

贷：库存股800

34.D【答案】D

【解析】第一年所需经营营运资本=50-l5=35(万元)

首次经营营运资本投资额=35-0=35(万元)第二年所需经营营运资本=80-30=50(万元)第二年经营营运资本投资额=本年经营营运资本需用额－上年经营营运资本需用额=50-35=15(万元)经营营运资本投资合计=15+35=50(万元)。

35.D证券市场线的表达式为Ri=Ri+Bx(Rm一Rf)，证券市场线的斜率=Rm一Rf，19是证券市场线的横坐标，Rf代表无风险利率，由此可知，选项A、B的说法正确；风险价格=(Rm一Rt)，风险收益率=Bx(Rm一Rf)，由此可知，选项C的说法正确。证券市场线描述的是在市场均衡条件下，单项资产或资产组合(不论它是否已经有效地分散了风险)的期望收益与风险之间的关系，由此可知，选项D的说法不正确。

36.A解析：固定资产处置损益=1000－(2000－800)=－200(万元)；交易性金融资产处置损益=1600－1300+100－100=300(万元)；库存商品的处置损益=1000－800=200(万元)；

海润公司因该项非货币性资产交换影响损益的金额=－200+300+200=300(万元)。

37.C解析：A公司因销售电脑对2008年度利润总额的影响=(1000-120)×(4500-4000)=440000(元)

38.B借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再协商。而债券筹资面对的是社会广大投资者，协商改善融资条件的可能性很小。

39.B流动比率－速动比率＝流动资产/流动负债－（流动资产－存货）/流动负债＝存货/流动负债，由此可知，年末存货＝60×（2.0－1.2）＝48（万元），平均存货＝（52+48）/2＝50（万元），存货周转率＝100/50＝2（次）。

40.A选项A说法错误，2017年权益净利率＝总资产净利率×权益乘数＝20%×2＝40%；

选项B说法正确，2018年权益净利率＝总资产净利率×权益乘数＝22%×1.6＝35.2%；

选项C说法正确，总资产净利率提高对权益净利率的影响：（22%－20%）×2＝4%；

选项D说法正确，权益乘数下降对权益净利率的影响：22%×（1.6－2）＝－8.8%。

综上，本题应选A。

41.ABCD10月份收到货款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5(万元），10月末的应收账款为30×15%+50×(1—50%)=29.5(万元），其中在11月份收回30×15%+50×35%=22(万元）；11月份的货款有100×15%=15(万元）计人年末的应收账款。

42.CD选项A错误，在中间产品存在完全竞争市场的情况下，市场价格减去对外的销售费用，是理想的转移价格；

选项B错误，如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用协商的办法确定转移价格；

选项C正确，采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果需求量超过了供应部门的生产能力，变动成本不再表示需要追加的边际成本，则这种转移价格将失去其积极作用。反之，如果最终产品的市场需求很少，购买部门需要的中间产品也变得很少，但它仍然需要支付固定费。在这种情况下，市场风险全部由购买部门承担了，而供应部门仍能维持一定利润水平，显得很不公平；

选项D正确，采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，会鼓励部门经理维持比较高的成本水平，并据此取得更多的利润。

综上，本题应选CD。

43.ACD导致市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。这三个条件只要有一个存在，市场就将是有效的。其中“理性的投资人”指的是所有的投资人都是理性的，所以，选项A是答案。“独立的理性偏差”指的是如果乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，则他们的非理性行为就可以相互抵消，使得股价变动与理性预期一致，市场仍然是有效的。所以，选项C是答案，选项B不是答案。“套利行为”指的是如果有专业的投资者进行套利，则就能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效。所以，选项D是答案。

44.ABC金融负债是筹资活动所涉及的负债，经营负债是销售商品或提供劳务所涉及的负债。D项，无息应付票据属于经营负债。

45.AB非公开发行方式主要针对三种机构投资者：第一类是财务投资者；第二类是战略投资者；第三类是上市公司的控股股东或关联方。公开增发没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购，选项D错误：相对于公开增发新股、配股而言，上市公司非公开增发新股的要求要低得多，选项C错误。

46.AD选项A错误，在M点的左侧，投资者同时持有无风险资产和风险资产组合；在M点的右侧，投资者仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M。在存在无风险资产的情况下，投资人可以通过贷出资金减少自己的风险，体现在资本市场线上即为M点左侧部分；偏好风险的人可以借入资金，增加购买风险资产的资本，体现在资本市场线上即为M点右侧部分；

选项D错误，投资者个人对风险的态度仅仅影响借入和贷出的资金量，不影响最佳风险资产组合。其原因是当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，市场组合优于所有其他组合。对于不同风险偏好的投资者来说，只要能以无风险报酬率自由借贷，他们都会选择市场组合。

综上，本题应选AD。

47.AB选项A错误，相关系数为－1时，机会集曲线向左弯曲的程度最大，形成一条折线；

选项B错误，机会曲线上风险最小的点是最小方差组合（而不是报酬率最低的点），当存在无效集时，最小方差组合点与报酬率最低点不一致；

选项C正确，机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小，相关系数越小，风险分散效应越明显，机会集曲线越向左弯曲；

选项D正确，相关系数为1时，机会集曲线不再向左弯曲，是一条直线。

综上，本题应选AB。

假设有甲、乙两项资产组成的投资组合，下面就“甲、乙相关性对投资组合风险分散效果的影响”进行定量分析：

其中，协方差可以用如下公式计算：

48.AB选项A正确，看跌期权的执行价格越高，其价值越大；选项B正确，对于看跌期权持有者来说，股价下降对其有利，股价上升对其不利，最大损失以期权费为限，两者不会抵消，因此，股价的波动率增加会使期权价值增加；选项C错误，无风险利率越高，看跌期权的价格越低；选项D错误，看跌期权在未来某一时间执行，其收入是执行价格与股票价格的差额，如果其他因素不变，当股票价格上升时，看跌期权的价值下降。

49.CD营业现金毛流量=250+55=305（万元），所以选项A不正确；债务现金流量=65-50=15（万元），所以选项B不正确；

50.AC当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，当现金持有量达到上限或下限时，就需进行现金与有价证券之间的转换，所以选项A错误；现金存量和有价证券利息率之间的变动关系是反向的，当有价证券利息率上升时，才会影响现金存量上限下降，所以选项C错误。

51.BC高风险项目组合在一起后，单个项目的大部分风险可以在企业内部分散掉，此时，企业的整体风险会低于单个项目的风险，或者说，单个项目并不一定会增加企业的整体风险，选项A错误；在计算股权现金流量时需要将利息支出和偿还的本金作为现金流出处理，所以，股权现金流量的计算受到筹资结构的影响，选项D错误。

52.AB[解析]：C属于投资活动，D属于筹资活动。

[该题针对“经营活动产生的现金流量辨析”知识点进行考核]

53.BD基本分析法通过对宏观形式的分析，帮助投资者了解股票市场的发展状况和股票的投资价值。技术分析法通过对股票价格的波动形式、股票的成交量和投资心理等因素的分析，可以帮助投资者选择适当的投资机会和投资方法，所以选项B不正确。基本分析法不仅研究整个证券市场的情况，而且研究单个证券的投资价值；不仅关心证券的收益，而且关心证券的升值；技术分析法是短期性质的，它只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益，所以选项D不正确。

54.AD在有现金折扣情况下，采用总价法核算的账务处理。

55.AC

56.BD单位级作业指每一单位产品至少要执行一次的作业，因此其成本与产量成比例变动。

57.CD固定成长股票内在价值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增长率g，最近一次发放的股利D0，均与股票内在价值呈同方向变化；投资的必要报酬率(或资本成本率)Rs与股票内在价值呈反向变化，而β系数与投资的必要报酬率(或资本成本率)呈同向变化，因此β系数同股票内在价值亦成反方向变化。

58.AB「解析」质量成本包括两方面的内容：预防和检验成本、损失成本；预防和检验成本属于不可避免成本；损失成本（包括内部质量损失成本和外部质量损失成本）属于可避免成本。

59.CD不同的企业发展阶段，公司的投资报酬率会有变化。企业处于衰退阶段，资产减少大于收益的减少，投资报酬率可能提高，这也不表示业绩有什么改善。在通货膨胀期间老企业的资产账面价值低，所以在通货膨胀期间投资报酬率会夸大老企业的业绩。

60.AB选项A正确，营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业之间比较。因此，在实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力指标，营运资本的合理性主要通过短期债务的存量比率评价；

选项B正确，不同行业的速动比率有很大差别，采用大量现金销售的商店，应收账款很少，所以，速动比率大大低于1很正常；

选项C说法错误，可以很快变现的非流动资产属于影响短期偿债能力的表外（不是表内）因素；

选项D说法错误，一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。但流动比率过高，表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力，流动比率不是越高越好。

综上，本题应选AB。

现金的收益能力很弱，企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。也就是说，对于现金而言，只要能够满足这三种需要即可，除此以外，企业不会保留多余的现金。所以，对于大量现销的企业，不会保留大量的现金，由于应收账款很少，因此，对于大量现销的商店而言，速动资产很少是很正常的，速动比率大大低于1很正常。

营运资本＝流动资产－流动负债

速动比率＝速动资产/流动负债

61.ABCD计算内含增长率有两种方法，一是根据“外部融资销售增长百分比＝0”计算，即根据0＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－[（1＋增长率）÷增长率]×预计营业净利率×（1－预计股利支付率）计算；二是根据公式，内含增长率＝预计营业净利率×净经营资产周转率×利润留存率/（1－预计营业净利率×净经营资产周转率×利润留存率），根据以上公式可知A、B、C、D均为正确选项。

综上，本题应选ABCD。

62.ABCD变动成本=销售额×变动成本率，在边际贡献式本量利图中，如果自变量是销售额，则变动成本线的斜率=变动成本率=30／50×100%=60%，因此，选项A的说法正确。在保本状态下(即盈亏临界点下)，利润=0，盈亏临界点销量=固定成本／(单价一单位变动成本)=5000／(50-30)=250(件)，盈亏临界点的作业率=250／500×100%=50%，因此，选项8的说法正确。安全边际中的边际贡献等于企业息税前利润，而息税前利润=500×50-500×30-5000=5000(元)，所以选项C的说

法正确。销量对利润的敏感系数为经营杠杆系

数，

63.AB财务管理中的长期投资是针对长期经营性资产投资，其投资分析方法的核心是净现值原理，金融资产投资分析方法的核心是投资组合原理，所以选项C错误；选项D属于营运资本投资。

64.ABD在其他因素一定的情况下，产销量越小，成本越大，经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险也越大，当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1。

65.ACD股利增长模型法适宜于股票投资收益率将持续稳定增长；而其他三种方法是依据某项投资风险越大，要求的报酬率越高的原理来考虑股票资金成本率计算的。

66.AB复利现值系数与复利终值系数互成倒数，所以选项C、D是正确的。偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数，资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数，所以选项A、B不正确。

67.ABC配合政策的公式表示为：“长期资产+稳定性流动资产=股东权益+长期债务+自发性流动负债”；“波动性流动资产=短期金融负债”。

68.AB【解析】金融市场的功能包括：①资金融通功能；②风险分配功能；③价格发现功能；④调解经济功能；⑤节约信息成本。其中前两项属于基本功能，后三项属于附带功能。

69.ABCD场外交易市场没有固定场所，由持有证券的交易商分别进行。其交易对象包括股票、债券、可转让存单和银行承兑汇票等。

综上，本题应选ABCD。

70.ABC选项A、B、C的说法错误，可持续增长率是指不发行新股（或回购股票），不改变经营效率（不改变营业净利率和总资产周转率）和财务政策（不改变权益乘数和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率。可持续增长率必须同时满足不发行新股（或回购股票），不改变经营效率和财务政策；

选项D说法正确，在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长。

综上，本题应选ABC。

71.第-，不设保险储备，即保险储备B=0时：再订货点=130×10％+140×15％+150×50％+160×15％+170×10％=150(件)

缺货的期望值s(0)=(160-150)×15％+(170-150)×10％=3．5(件)

TC(S、B)=KU×S0×N+B×KC=5×3．5×(3600／380)+0×2=165．79(元)

第二，保险储备B=10时：

再订货点=150+10=160(件)

缺货的期望值S(10)=(170-160)x10％=1(件)

TC(S、B)=Ku×Sl0×N+BxKc=5xl×(3600／380)+10×2=67．37(元)

第三，保险储备B=20时：

再订货点=150+20=170(件)缺货的期望值s(20)=0

TC(S、B)=20×2=40(元)

由上面的计算可知，保险储备为20件时，总

成本最低，相应的再订货点应为l70件

72.(1)1200=450+750，企业采取的是适中型筹资政策。

73.【正确答案】：（1）假设新发债券的税前资本成本为k，则：

1080×（1－2%）＝1000×10%×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

1058.4＝100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

当k＝9%时，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.8897＋1000×0.6499＝1038.87

当k＝8%时，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87

根据内插法可知：

（1079.87－1058.4）/（1079.87－1038.87）＝（8%－k）/（8%－9%）

k＝8.52%

债券的税后资本成本＝8.52%×（1－25%）＝6.39%

（2）设每股股利的几何平均增长率为g，则有：2×（F/P，g，30）＝10

即：（F/P，g，30）＝5

用计算器解得：g＝5.51%

新发行股票的资本成本＝2×（1＋5.51%）/20＋5.51%＝16.06%

（3）从外部筹集的资金的加权平均资本成本＝6.39%×600/1000＋16.06%×400/1000＝10.26%

74.(1)A债券在转换之前无法收到利息，持有期间的收入只有股票出售收入40×30＝1200(元)

A债券目前的内在价值＝1200×(P/F，6%，2)＝1068(元)

由于目前的内在价值高于价格，所以该债券值得投资。

持有期年均收益率＝－1＝6.90%(

2)1000×8%×(P/A，k，3)+1000×(P/F，k，3)＝1020

当k＝7%时

1000×8%×(P/A，k，3)+1000×(P/F，k，3)＝1026.24(元)

当k＝8%时

1000×8%×(P/A，走，3)+1000×(P/F，k，3)＝999.97(元)

使用内插法：

解得：债券持有期年均收益率＝7.24%

由于B债券持有期年均收益率高于投资人要求的最低报酬率，所以应购买。

(3)C债券的价值＝1000×(14－5×8%)×(P/F，6%，2)＝1246(元)

由于目前的价格低于价值，所以应该购买。持有期年均收益率＝－1＝7.12%

(4)投资该债券，0.5年、1.5年和2.5年后分别可以收到50元利息，2.5年后还可以收到1000元返回的本金。计算债券价值的思路是：

第一步：计算债券在0.5年后的价值(即投资之后收到的利息和本金在投资0.5年后的现值之和)；

第二步：对于投资0.5年后的价值复利折现，求得目前的价值。过程如下：

债券在0.5年后的价值＝50+50×(P/A，6%，2)+1000×(P/F，6%，2)＝1031.67(元)

债券目前的价值＝1031.67×(P/F，6%，1/2)＝1