粤西城市化与金融发展关系的实证研究

粤西城市化与金融发展关系的实证研究

城市化是指从以农业为主的传统农村社会向以工业、工业为主的现代城市社会的转变的历史过程。它主要反映在产业结构的升级、人口非农化和区域空间的变化上。城市化是经济增长的重要动力,同时也为金融发展提供了机遇。加大对城市化建设的金融支持力度,为城市化发展提供有力的金融服务,促进城市化质量不断提高,对于农业人口众多、正处于工业化、城市化中期的粤西地区来说,显得尤为重要和紧迫。一、广东省金融发展与城市化进程的总结(一)金融深度和保险密度较低,保障资金融通能力较弱粤西包括广东省西部地区的湛江、茂名、阳江三个地级市。2012年,粤西总面积为3.26万平方公里,户籍人口为1816.6万,GDP为4731亿元,分别占全省的18%、21%、8.3%,人均GDP为2.6万元,是全省平均水平的39%。作为欠发达地区,银行业在粤西金融业中处于绝对主导地位,直接融资发展非常滞后,新兴金融机构发展尚处于起步阶段。2012年末,粤西存贷比平均为52%,三市均低于全省64%的平均水平,这表明粤西地区金融机构的储蓄-投资转换能力不足,资金外流较为严重。2012年,粤西保险深度为1.82%,保险密度仅为474元/人,分别是全省平均水平的61%、30%,三地市仅有4家上市公司(见表1、表2)。2012年,粤西地均GDP为1451万元/平方公里,是全省平均水平的46%;粤西地区非农业人口比重为37.5%,非农产业比重为80.8%,分别低于全省平均水平15.4、14.2个百分点,比全国低13.7、9.1个百分点,粤西城市化整体水平非常落后(见表2)。(二)金融相关率逐年上升,对现有金融深化进程的影响更大从粤西存贷比指标来看,除1993、1995两个年份外,粤西存贷比在1987-2005年间呈逐年下降趋势,1995年以前,贷款余额通常大于存款余额。2006年以后,除2008年外,存贷比指标逐年上升。从金融相关率变动趋势来看,粤西金融深化进程受到外部因素的影响。东南亚金融危机前粤西金融相关率从1987年的1.0左右逐渐上升至1992年的1.37,在1993-1995年宏观调控时期有所下降,宏观经济实现“软着陆”后重新上升,并在东南亚金融危机爆发的1998年达到最高点1.69,此后基本呈下降趋势,2008年下滑到1.10(见图1)。金融危机后期随着广东省统筹区域发展战略的实施,粤西金融发展有所加快,金融相关率、存贷比扭转了下滑趋势。(三)非农产业比重据测算,2000-2010年间我国城镇人口比重年均上升1.3个百分点,与全国平均水平相比,粤西城镇化进程十分缓慢。粤西非农业人口比重从1987年的15.11%上升到2012年的37.52%,年均上升0.90个百分点。同期,粤西非农产业比重从57.02%上升到2012年的80.76%,年均上升0.95个百分点(见图2)。总体上看,粤西产业非农化与人口非农化步调基本一致,产业非农化速度略快于人口非农化。值得注意的是,2006年以来,粤西非农产业比重变化不大,同时,城市化也显示出放缓迹象。二、金融促进剂。城市国内外城市化建设的经验表明,金融发展对城市化的影响往往是间接的,城市化进程中的金融推动力主要包括:促进储蓄向投资转化,特别是为城市化相关基础设施建设提供信贷资金;引导资金流向具有更高收益的行业、产业,促进产业结构升级发展。(一)产业城市化指标1、人口城市化水平。人口统计学上的城市化率,即非农人口占总人口的比重,反映了人口在城乡之间的空间分布状况,是目前被广泛接受作为衡量城市化水平的指标。人口城市化水平记做URB,URB=非农人口/区域总人口。2、产业城市化水平。第三产业吸纳农村剩余劳动力能力较强,通常能更好地反映产业发展的阶段。因此,本文用第三产业占比作为衡量产业城市化水平的指标,记做STR,STR=第三产业增加值/区域国内生产总值。3、金融相关率。FIR=(存款总额+贷款总额)/区域国内生产总值。不少国内学者认为,若以金融相关率来衡量,我国金融发展已经处于较高水平了,这与我国的实际情况并不相符。4、存贷比。存贷比是指商业银行贷款总额除以存款总额的比值,记做LDR,LDR=银行贷款总额/存款总额,存贷比反映了银行机构将存款转化为贷款的能力。5、信贷资金使用效率。金融效率可近似以信贷资金使用效率来替代,记做EFF,EFF=区域国内生产总值/贷款总额,该指标越大,表明产生单位GDP所需投入的信贷资金越少,信贷资金使用效率越高。(二)灰份的灰色关联度灰色关联分析的基本思路是通过比较数据序列曲线几何形状相似程度来判断其联系是否紧密,曲线越接近,相应序列之间的关联度就越大,反之越小。本文用均值化方法进行数据序列转换,分辨系数取0.5,得到上述各指标之间的灰色关联矩阵(见表3)。从灰色关联度来看,URB与EFF之间的关联度最高,其次是产业高级化水平STR,与FIR及存贷比LDR的关联度较小。同时,STR与EFF、FIR与之间的灰色关联度也较高。该结果反映出,粤西金融效率的提高与粤西城市化、产业高级化存在较高的关联性。粤西金融规模的扩大与城市化进程关联度不高,但与产业高级化关联度较高。(三)显著性序列优化对粤西城市化水平、产业结构升级、信贷资金使用效率三个序列进行平稳性检验、协整关系检验。结果显示,原始序列均为非平稳,但一阶差分后均平稳,即原序列是一阶单整序列;在5%的显著性水平下,三个序列之间存在协整关系,从长期均衡方程来看,STR与EFF的系数为正,这与预期相符,表明第三产业发展与信贷资金使用效率的提高,均对城市化有正向促进作用;因果关系检验结果显示,在5%显著性水平下,第三产业发展与信贷资金使用效率均是城市化发展的格兰杰原因,第三产业发展是信贷资金使用效率提高的格兰杰原因,但城市化以及信贷资金使用效率并非第三产业发展的格兰杰原因。三、广东省三个城市金融支持城市化发展的差异和原因(一)模型建立与分析从人口总量与经济总量来看,湛江、茂名与阳江差别较大,三地工业化也处于不同水平,金融发展与城市化进程的关联度也可能存在一定的差异。为分析三地之间的差异,根据城市化率、第三产业发展水平与信贷资金使用效率之间的关系,设定如下模型:分别用1987-2012年间湛江、茂名、阳江三地市的数据,对该模型进行多元回归分析,如表4所示,除阳江外,其他参数、模型均通过了检验。从三市数据的回归结果来看,产业高级化对城市化进程的促进作用均非常显著,湛江与茂名水平相当,茂名略高一点,阳江的产业高级化对城市化的促进作用更为突出;在信贷资金使用效率的提高对城市化的促进作用方面,阳江表现最弱,茂名次之,湛江最强。该结果反映出三地市在城市化路径、金融发展深度方面的差别。(二)金融发展与城市化发展不同步一是金融资源分布不均,由西向东递减。从金融机构各项存款余额来看,湛江各项存款占粤西三市总额的比重长期保持在50%左右,茂名略超过30%,阳江仅为14-19%,而且三者相对水平保持了大致稳定。除1988年外,湛江金融相关率一直高于茂名与阳江,且领先优势较明显。茂名长期处于相对较低水平,除1996年外,茂名金融相关率一直低于湛江与阳江(见图3)。茂名经济总量从2000年开始超越湛江,但其金融发展并未同步加快发展。湛江不仅金融规模在粤西最大,金融效率提高也较快,较有力地支持了城市化发展;茂名金融发展长期较滞后,阳江金融总量较小,金融发展对城市化的支持作用均不强(见图4)。二是产业结构差异明显,城市化推动力不同。湛江传统农业发达,现代农业发展较为缓慢,工业化进展不快,服务业发展相对滞后,因此产业结构因素对城市化水平的影响较小。茂名工业化发展稍快,但它以石化为支柱产业,茂名石化贡献了六成的经济总量,由于石化产业属于资本、技术密集型行业,上下游产业发展不足,就业带动效应难以发挥,工业化带动城市化发展能力有限。阳江非农产业占比长期比湛江、茂名低,但其非农人口比重却一直高于湛江与茂名。这是因为阳江毗邻珠三角,旅游等服务业得到了较好的发展,吸纳了较多的农村剩余劳动力,第三产业较好地促进了阳江城市化发展。四、金融效率提高与供给侧升级对粤西金融发展与城市化进程的分析表明,金融发展与城市化进程之间存在着长期的均衡关系,产业结构升级与金融效率的提高均显著促进了城市化发展。同时,产业结构升级促进了金融效率的提高,而城市化发展、金融效率提高对产业结构升级的促进作用并不明显。粤西三市金融发展对城市化进程的影响程度差异明显,城市化的金融推动力由西向东递减,湛江金融规模相对较大、金融效率提高较快,城市化进程中的金融推动力相对也较强,茂名、阳江金融发展相对滞后,金融对城市化的推动作用较弱。(二)加大金融服务创新力度,提升城市化水平城市化是粤西新一轮发展不可忽视的推动力。在人口城市化、产业工业化的时代背景下,城市化与金融发展进程将交织在一起。提高对城市化的金融支持力度,是粤西金融业发展中的重要机遇,也对粤西金融改革创新提出了更高要求。一是推进地方金融机构改革,提高粤西金融发展的集聚度和竞争力。积极培育发展村镇银行、小额贷款公司、融资性担保公司等本地新型金融机构,扶持优质企业上市融资,鼓励符合条件的企业发行企业债券,积极推进证券、保险业的发展,为城市化提供全方位的金融服务。二是加快金融创新步伐,满足城市化进程中多元化的资金需求。发展多元化的城市建设融资渠道,探索运用BOT、BT等方式,使城市基础设施建设、公用事业发展、城市中小微企业融资实现从过度依赖银行贷款的单一模式逐渐向债券、股票、投资基金、信托等多元化融资模式转变。三是提高金融服务产业转移升级能力,提高工业化对城市化的推动力。进一步加大对“双转移”的金融支持力度,