2009年上半年中国宏观经济分析_第1页
2009年上半年中国宏观经济分析_第2页
2009年上半年中国宏观经济分析_第3页
全文预览已结束

下载本文档

版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领

文档简介

2009年上半年中国宏观经济分析

一、10社会主义市场交易机制,权利不足10月,美国股市续增。上证指数为3005.85,月增长率为7.79%。由于日记较少,新月期的产量低于上月,但月平均产量高于上月(见图1)。(一)年9月至2019年10月5个点从宏观经济的运行情况来看,经济复苏的形势进一步巩固,达成“保八”的目标已经无虞。经济基本面的持续好转,也推动了投资者预期再度趋于乐观。从月内公布的宏观经济运行数据来看,2009年前三季度,国内生产总值为21.78万亿元,按可比价格计算,同比增长7.7%,比上半年加快0.6个百分点,季度同比增速呈现逐季递增态势;全社会固定资产投资为15.51万亿元,同比增长33.4%,增速比上年同期加快6.4个百分点;规模以上工业企业增加值则同比增长8.7%,增速比上年同期回落6.5个百分点,但季度同比增速呈现明显的逐季递增态势;CPI同比下降1.1%,PPI同比下降6.5%,其中,9月份CPI和PPI分别下降0.8%和7.0%,CPI即将由负转正的预期进一步明确。月内,部分国家或地区已经开始试探性地收紧货币政策,包括澳洲、挪威和印度在内的多个国家或地区开始上调基准利率或收缩银根,随着经济的进一步好转,将会有更多的国家或地区开始陆续退出宽松货币政策,这在对实体经济造成影响的同时,也会对汇率体系造成更频繁的扰动,并使得全球资本流动更趋于活跃。月内,美元指数一度走弱,继而触底反弹。从今年以来的情况来看,美元指数从3月4日89.62的高点一路走低,至10月21日创出年内74.94点的低点。正如我们曾经的判断,在相当长的时间内,美元汇率仍将会是困扰投资者的最大因素之一,经济层面自发的力量和政治层面博弈的力量将始终纠结在一起。短期内,在经过持续的走弱之后,美元指数有反弹的要求,基于美元继续趋势性贬值的大宗商品和人民币大幅升值的投资逻辑可能会面临一定挑战。未来,需要持续关注美国经济的数据和美联储议息会议的基调变化。月末,创业板的三批公司集中上市,创业板正式开市,由于投资者高涨的投资热情,尽管实施了一系列的防范措施,但在开盘当日,股价仍然遭遇了炒作。(二)市场状况回顾1.不同指数市场的表现分析10月份,上证指数报收于2995.85点,涨幅为7.79%,沪深300指数报收于3280.37点,涨幅为9.17%(参见表1)。2.所有主要热点分析(1)行业热点关注者10月份,从具体的行业表现来看,汽车、家电和煤炭板块的涨幅居前,而石化、通信和日用品板块的跌幅居前(参见图2)。(2)引发关注的风格偏好10月份,从风格板块的特征来看,微利股和高PE股的涨幅居前,而低价股和高价股的跌幅居前(参见图3)。考虑到整体的估值水平的变化,市场的风格偏好可能会发生一些变化,重组类题材的个股可能仍会继续受到追捧。从市值和规模统计来看,与上个月相反,基本上呈现出小、中、大渐次排列的特征。从这些规律性的交替变化中,我们也能够得出一些有价值的判断(参见图4)。(3)整体上中小分值银行的股份表现对比10月份,银行板块的表现略逊于大盘的表现,但结构性差异比较显著,整体上,中小市值银行的股价表现继续优于大市值银行的股价表现(参见表2)。10月份,除交通银行和招商银行之外,银行股A/H溢价率有所回落,工商银行、招商银行和建设银行存在A/H折价(参见表3)。二、11政府政策的稳定性将进一步影响到制度的发展趋向从大的趋势来看,宏观经济复苏的形势日益明朗,“保八”无虞,季报披露的企业盈利数据在微观层面上支持了这一论断。目前,投资者对此并没有太多的分歧,投资者担忧的焦点在于潜在的结构问题,以及通胀预期强化下,宏观调控政策有可能会由松转紧。短时间内,政策层面还不会有大的变化,但在管理层的决策序列中,调结构和防通胀的权重将会加大。整体上,市场会运行在相对平稳的政策环境中,市场上行的空间将取决于上市公司盈利改善的程度,投资者预期的变化将成为关键变量。但不可否认的是,未来的不确定性也在加大。11月份,将召开中央经济工作会议,会议决议将关系到未来的宏观政策取向,并产生相应的影响。此外,美国总统奥巴马上任后首度访华,两国领导人之间达成的共识,有可能对未来的全球经济秩序产生影响。(一)市场将进入环保局面短期内,由于宏观经济尚处于复苏阶段,宏观政策不会出现较大的转向,可能会由积极逐步向适度过渡,政策面相对平静。随着宏观经济的持续复苏,投资者预期也在发生积极的变化。尽管存在若干不确定性,但波澜不惊之中,或会有超出预期的表现,市场可望出现震荡上行的格局。就下一阶段而言,市场还缺乏明确的方向,板块特征并不明显,蓝筹群体受到青睐的可能性较大。如若市场出现较大幅度上涨,金融和房地产板块有可能再度成为主导力量。随着经济的进一步复苏,仍需密切关注中游的部分子行业盈利改善带来的投资契机。此外,主题和重组题材类投资有望继续处于活跃状态。近日,甲型H1N1流感疫情呈现出快速蔓延的态势,美国已经宣布进入甲型H1N1流感紧急

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

评论

0/150

提交评论