会计财务管理专业 多元化战略下企业财务风险与控制-以恒大集团为例

目录TOC\o"1-4"\h\z\u摘要 IAbstract II一、绪论 3（一）研究背景及意义 31.研究的背景 32.研究的意义 3（二）研究思路与方法 31.研究思路 32.研究方法 4二、文献综述与理论基础 4（一）国内外学者对多元化战略下财务风险与控制额的研究概述 41.多元化战略相关文献 42.财务风险相关文献 43.多元化与财务风险管理的相关文献 4（二）理论基础 51.多元化战略的相关概念 5（1）多元化战略的定义 5（2）多元化战略的类型 52.财务风险的成因分析 53.财务风险控制的程序 6三、多元化战略下的恒大财务风险与控制的案例分析 6（一）恒大集团的基本情况 6（二）恒大集团多元化的发展过程 61.成功的多元化发展过程 72.失败的多元化发展过程 7四、恒大多元化战略下财务风险与控制的成因及手段分析 8（一）多元化战略下的恒大财务风险成因分析 81.多元化战略导致负债增加、偿债能力不足 82.多元化战略导致现金流量与资金周转率下降 93.多元化战略导致经营风险增加、盈利下降 9（二）多元化战略下恒大的财务风险控制手段 111.调整资本结构以缓解偿债压力 112.合理控制现金流量提高资金周转速度 113.引入投资者分散经营风险 11五、多元化战略下企业财务风险的防范措施 12（一）完善公司内部控制体系 12（二）根据实际财务风险建立预警系统 12（三）完善公司治理机制 12六、研究结论 12（一）研究结论 12（二）研究不足与未来期望 131.研究不足 132.未来展望 13参考文献 14致谢 15

一、绪论（一）研究背景及意义1.研究的背景随着经济的发展，我国企业向多元化发展是必然追求。纵观历史，我国的企业集团发展历程较短，缺乏集团经营经验。所以，企业向多元化发展，就要合理分配资源与资金。同时，在这发展过程中也难免经营风险、财务风险等问题的出现。在经济飞速发展的时代以及面对市场环境的不确定性下，如何做好财务风险控制是很多企业需要深思的问题。本文以恒大地产的多元化发展为例，深入分析其曾面临的财务风险与风险控制的方法手段。在许多形形色色的多元化发展的企业中，恒大集团是一家成功的并且成为世界500强的企业，但也有许多企业因为经营风险、财务风险等问题纷纷垮掉。多元化战略发展下，每家企业的发展与面临的财务风险是不同的，企业也必须针对其公司状况制定适合自己的风险管理机制。在这背景下，本文分析了多元化经营企业的财务风险，研究如何完善企业集团的风险管控机制，加强财务风险控制。通过不断完善财务控制，有效配置资源，企业才能持续健康地经营和发展。2.研究的意义近些年来，企业运用多元化扩张经营已经成为一股热潮。多元化战略具有分散经营、协同效应、能够充分利用资源的优点，目前学术界也有大多数学者对这几方面进行了探讨，却很少对财务这方面的影响进行研究。由于过度追求多元化和扩张，太迫切地进入更多新的行业领域，中国的巨人集团因而资金被束缚，最终导致流动性不足而引发财务危机及破产。如何实现多元化战略与财务风险的统一也成为近年来国内外学者关注的热点，所以，企业在多元化经营下怎样做到规避财务风险与有效控制风险就是本文的研究意义所在。（二）研究思路与方法1.研究思路本文结合了国内外著名学者的研究成果，系统地阐述了多元化战略的理论基础，根据国家目前执行的财会法规制度，依照现代企业财务管理的理论知识与管理方法，研究集团企业进行多元化扩张经营时所遇到的财务问题，对企业集团多元化发展财务控制的方法与措施进行分析和总结。本文以恒大集团为例，首先，深入了解恒大集团多元化的基本情况与发展历程，以此为基础了解恒大的主要财务指标变动。其次，分析多元化战略下的恒大集团化的财务风险与控制手段。第三，借鉴恒大集团化的发展经验，构建多元化企业在面对财务风险时公司治理的整体方向，并制定财务风险控制的具体措施。2.研究方法本文主要采用了案例分析的方法，首先概述理论基础，其次提出本文主要研究的问题，并且对问题进行分析，最后解决问题的思路来研究恒大集团多元化对财务风险的管控机制与措施。运用比较分析法研究恒大集团近几年的财务指标的变动，整理总结恒大扩张经营的财务数据并分析其对于财务风险的控制方法。二、文献综述与理论基础（一）国内外学者对多元化战略下财务风险与控制额的研究概述1.多元化战略相关文献上世纪五十年代，“多元化”这个词第一次出现在大众的视野。最早提出多元化的是美国著名的经济学家H.I.Ansoff（1957）——在《哈佛商业评论》上发表了一篇名为《多元化战略》的文章。而且在往后的二十年间，多元化战略在全球范围内得到广泛认可。多元化经营战略属于开拓发展型战略，可将其分为四种类型：同心多元化经营战略、水平多元化经营战略、垂直多元化经营战略、整体多元化经营战略。R.P.Rumelt（1974）的观点是多元化的本质就是一个企业为了扩展经营而进入新的行业领域，注重为企业扩大自身的行业经营领域以及培育差异化优势。2.财务风险相关文献许多学者都对财务风险进行过研究，因此也出现了许多不同的理解。尤其是十九世纪的西方，涌现出了许多经济学家对财务风险的理解。Foster（1986）对于财务风险的理解是当企业资金流动性不足导致偿债能力下降甚至无法偿还债务所形成的企业支出大于收入的现象。Ross（1990）对于财务风险的看法是当债务到期后，企业经营性的现金流没有偿还的能力的体现。Whitaker（1999）则这样认为，财务风险是指企业现持有的现金无法偿还当前企业债务的表现。由此可以总结出以上几位学者对于财务风险的理解都有一个共同点：企业偿债能力的不确切所带来的风险问题。3.多元化与财务风险管理的相关文献张继德（2008）在其《集团企业财务风险管理》一书中也谈及了企业财务风险形成的原因，首先确定企业战略目标。第二步以企业战略理论为基础，在目标控制下，针对企业财务风险的管控问题，建立了企业财务风险管控的体系和措施，然后对其进行系统的理论研究及阐述、分析。吕文豪（2013）在他对企业财务风险的研究中运用了Z-score模型收集上市公司的数据并分析的方法，研究分析2008年至2011年沪市上市企业多元化与企业财务风险的关系。对此，他得出以下结论：第一，当企业向更多行业领域延伸时可能会导致资金流动性不足，企业发生财务危机的可能性就越大。第二，若要尽可能降低企业财务风险，有两种方法，一是必须保证公司主营业务销售额所占的比例较大，二是扩大多元化发展的规模，使多元化与财务风险的回归线呈负相关的关系。梅玫（2018）以中科云网为例，通过案例分析的方法研究多元化企业财务风险与控制，得出了多元化战略下的企业必须尤为注重对全面风险管理体系的构建的结论。肖子坤（2019）通过对两面针集团的财务风险研究，得出以下结论：企业在进行多元化扩张时，需要合理把握多元化的节奏和步伐；注意多元化的方向以及时机的选择；同时，必须高度重视与之对应的风险识别与风险管理体系。（二）理论基础1.多元化战略的相关概念（1）多元化战略的定义多元化战略指的是企业为了开拓新的市场和占领更多的市场，后者为了规避经营风险而进入新领域的行业的战略。（2）多元化战略的类型结合国内外学者的研究成果，多元化战略可以分为三种类型：同心多角化战略，也称作集中多角化或同心多样化，是指增加与企业现有产品或服务相类似的新产品或服务，当一个企业所在行业的发展处于上升期时，同心多角化战略对于企业自身拥有的知识和经验是非常有用的。纵向一体化战略，是指一种向前后两个方向发展的增长战略。复合多元化战略，是一种增加与企业现有产品或服务显著不同的新产品的增长战略。2.财务风险的成因分析财务风险是客观存在的，这是我们的认知。即这是企业没办法消除的，只能尽可能规避财务风险。企业财务风险形成的原因多种多样，许多经济学家对其研究所得出的结论也各不相同。但主要可以分为两类：企业内部和外部原因。详细分析可以得出以下几点：第一，企业财务管理宏观环境的复杂性，这是企业财务风险的一个外部原因。众所周知，环境总是复杂多变的，企业财务管理的宏观环境也是如此，因此企业的管理系统无法适应环境的变化就很大可能会产生财务风险。第二，企业内部的财务管理人员对财务风险客观性的意识较为薄弱。正如我们所知道的，财务风险是客观的，只要企业发生财务活动，那么就一定会有财务风险。第三，财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失误也是发生财务风险的一个主要原因。财务决策的科学化是避免财务决策失误的前提。第四，这也是一个引发财务风险的重要因素，即企业内部之间的财务关系模糊不清。当企业各部门之间或者企业与上级企业在其资金管理使用、利益分配方面出现权责不明、管理不力的现象时，就会导致企业资金流失、资金使用率下降，因此企业就无法确保资金的安全与完整。3.财务风险控制的程序财务风险控制是一个动态的、连续的、循环的过程。一般财务风险管理分为三个阶段：风险识别、风险度量和风险控制。风险识别，是指在风险发生之前，对风险所作的定性判断。风险度量是指在风险识别的基础上，运用各种方法，对风险的大小进行计量的过程。风险控制，在完成风险识别和风险度量后就要对是否实施、如何实施风险控制进行决策。风险控制的方法分为制度控制和技术控制两类，制度控制属于管理范畴，技术控制主要有分散法、转移法和回避法三种。三、多元化战略下的恒大财务风险与控制的案例分析（一）恒大集团的基本情况恒大集团是一家以房地产业为主，体育、文化、快消、旅游、健康、保险产业共同发展的世界500强企业，该公司于1996年亚洲金融危机中成立。当时，恒大以“小面积、低价格、低成本”的营销理念顶住了金融风暴的冲击。恒大首个房地产开发于1997年，楼盘开售不久就售罄，因此此次房地产开发的销售额8000万成为企业初期开发的第一桶金。用了三年的时间，恒大就在国内如雨后春笋般涌现的房地产企业中崭露头角。经过十多年的发展，恒大已经成为一家成功的上市企业。为了公司进一步的发展，恒大在2013年正式启动多元化战略经营策略，历经六年的探索与发展，2019年恒大集团的总资产已经达到了2.1万亿元。恒大集团成为以地产业为核心，健康养生、文化旅游为附属业务，新能源汽车为龙头的世界500强企业集团。（二）恒大集团多元化的发展过程虽然恒大的经营战略在2010年已经延伸到体育产业（收购恒大足球俱乐部），但是恒大主要在2013年才正式走向多元化扩展经营的道路。2013年，恒大文化和恒大冰泉被注册为恒大旗下附属产业的两大品牌；2014年，又注册品牌恒大农牧业，旗下产品包括奥利、兴安粮油等；2015年，恒大开始向旅游、健康、保险等行业延伸，分别是恒大旅游，恒大健康与恒大生命。2016年底，恒大已初步形成多元化布局，2017年公司开始战略转型。2018年成立了恒大新能源科技集团，向新能源行业扩展经营，实施“规模+效益型”的发展模式，2019年公司正式完成多元化产业布局。恒大在多元化发展过程中有成功的，也有失败的经历。下图是恒大多元化过程的框架图：恒大养生谷博鳌恒大国际医院恒大健康恒大旅游中国海南海花岛恒大高科农业恒大水世界恒大童世界咔哇熊奶粉奥利农产品20182016恒大集团多元化发展过程恒大保险2015兴安粮油恒大农牧2014恒大冰泉2013恒大文化恒大养生谷博鳌恒大国际医院恒大健康恒大旅游中国海南海花岛恒大高科农业恒大水世界恒大童世界咔哇熊奶粉奥利农产品20182016恒大集团多元化发展过程恒大保险2015兴安粮油恒大农牧2014恒大冰泉2013恒大文化恒大新能源汽车恒大新能源汽车图1恒大多元化过程1.成功的多元化发展过程恒大旅游成立于2015年，公司的经营范围包括酒店住宿业、电子游艺厅与歌舞厅等。为了打造更全面的、一体化的文化旅游基地，恒大旅游重点推出恒大童世界和恒大水世界。并且成功构建了中国海南海花岛——人们向往的顶级文化旅游度假区以及恒大高科技农业——国家农业现代化和旅游农业的标杆。2015年恒大健康（HK.0708）成功借壳在香港上市，2016年完成借壳后将旗下的媒体业务出售，正式进驻健康产业。恒大健康整合了健康管理、医疗保险和养老健康的资源来打造恒大健康谷新产品，并且搭建会员平台，服务多方面的、所有年龄阶段的会员。博鳌恒大国际医院于2018年2月正式开业。它是美国布莱根女子医院唯一的海外附属医院，为外界提供世界顶级的癌症专科医疗服务。2.失败的多元化发展过程恒大冰泉是恒大集团实施多元化战略时最早的产品之一，在创立初期一度被看作是中国快消产业的“鲶鱼”，但自成立以来就一直处于亏损状态。恒大冰泉的业务亏损已经超过了23亿元，这是恒大集团的主席在2014年公司年会上汇报的恒大冰泉的业绩。当所有人都以为恒大冰泉矿泉水会在夏天重新抢夺市场份额，可现实是夏天真的到了，2015年5月它却因技术问题导致生产线升级停滞、销售价格失控、渠道竞争剧烈等原因导致其产能下降，甚至出现脱销现象，错过了整个夏天。至此，这个曾经的快消产品中的佼佼者已经失去了人们对它的注目。因此，恒大将资源转向粮油和奶粉等更多新的多元化产业。四、恒大多元化战略下财务风险与控制的成因及手段分析（一）多元化战略下的恒大财务风险成因分析1.多元化战略导致负债增加、偿债能力不足恒大主要是经营房地产业，但由于房地产建设的周期较长、资金需求量大，导致整个行业的平均负债率偏高。根据评估，2018年百强房企平均负债率持续上升，从2017年的77.72%增长到78.9%，大约增长了1.2个百分点，越来越接近行业平均负债率80%的警戒线。而恒大近五年的负债情况一直居高不下，其中2014年已经高达76.31%，2015至2018年这四年的资产负债率更是超过了80%。我们可以看出2015年和2016年与上一年相比分别增长了4.91%和4.53%，而2017同比增长相对较少，增长了0.5个百分点，2018年的负债率则有所下降。出现这种情况主要是因为，多元化战略布局初期企业的发展并不稳定，许多的项目一直处于亏损的状态，如恒大冰泉。为了改变这种局面，恒大不得不大规模实施多元化战略，向其他更多行业扩展经营。因此，恒大的负债水平不断增加，导致偿债压力加剧，埋下了财务风险的隐患。表1 恒大2014-2018的资产负债率统计表20142015201620172018资产负债率（%）76.3181.2285.7586.2583.58房地产行业负债水平高一般与其预收款项高有很大的关系，根据恒大2018年报告的资产负债表可以得出，恒大的负债来源主要有借款、应付款项和预收账款。其中借款（包括长期借款和短期借款）高达673.1亿元人民币，占负债总额的42.84%，该借款主要为银行借款，每年需支付一定利率的利息。其次应付款项占比也较大，约35.28%。表2 2018年恒大的资产负债构成统计表预收账款占比应付款项占比借款占比其他占比资产负债率（%）11.8135.2842.8410.07总额（亿元）1856554363711584恒大想要通过大规模实施多元化战略来扭转亏损的局面，但资产负债水平却不断提高，偿债压力骤增，提高了财务风险的可能。2.多元化战略导致现金流量与资金周转率下降下表（见表3）数据为恒大近五年现金流量分析，从中可以看到，2014-2017年经营活动净现金流量和投资活动净现金流量都是负值，且数值逐年增大，说明企业将大量流动资金投入到多元化战略中，资金被套死，企业没有实现“扭亏为盈”。而筹资活动净现金流量的总额也在逐年增加，这是企业的负债水平一直居高不下，偿债压力加剧，偿债能力随之下降的原因造成的。企业需要通过融资的方式来缓解扩展经营的压力，筹措更多资金来支撑多元化战略策略继续实施。表3 恒大2014-2018年现金流量分析表 单位：亿元现金流量分析 2014 2015 2016 2017 2018经营活动 -454.85 -237.49-586.1 -1509.73 547.49投资活动 -123.91-125.53 -195.59 -474.82 -603.63筹资活动 744.12 1094.46 2370.79 1520.08 -176.51此外，资金周转率也是一个影响企业运营能力的重要指标之一。根据恒大2014-2018年资金周转情况的数据统计分析（表4）得出，恒大在2014年至2017年间，其总资产周转率以及流动资产周转率均呈下降趋势。进一步证实了企业在扩大经营初期，流动资金被牢牢套死的状况。然而，这两个指标在2018年有所回升，这一年，经营活动的净现金流量也变成了正值。这就说明恒大实施多元化战略经营初见成效，各产业开始进入稳定发展期。表4 恒大2014-2018年资产周转率分析表 2014 2015 2016 2017 2018总资产周转率（%） 27.08 21.62 20.06 19.98 25.6流动资产周转率（%）33.1 26.73 24.5 23.59 27.943.多元化战略导致经营风险增加、盈利下降由下表（见表5）关于恒大盈利能力的数据变化可以得出，从2014年至2016年的销售毛利率、销售净利率、总资产净利率和净资产收益率连续三年均表现出下降的现象。2016年的销售净利率更是跌至8.33%，恒大2016年的年度报告显示毛利为594.2亿元人民币，较上年增加58.8%，销售净利率却比上年下降了4.69%，净资产收益率也下降了9个百分点。然而2017年和2018年，这四个指标的数据都有明显的提高，较为明显的表现在2016-2017年，销售毛利率和净资产收益率分别提高了8%与5.53%。2018年较2017年也有些许提升。2014年-2016年各数据都有下降主要是因为这三年恒大正处于大规模实施多元化战略的初期，向其他延伸产业投入了大量的资金。因此，恒大的多元化扩展经营降低了整个集团的盈利能力，而其核心房地产业的附加增并没有给集团带来协同效应。2017年有明显的回升是因为这一年恒大的多元化战略布局基本完成，集团逐渐步入上升阶段。表5 恒大2014-2018年盈利能力数据统计表 盈利能力分析 2014年 2015年2016年 2017年 2018年销售毛利率（%） 28.5 28.128.1 36.1 36.2销售净利率（%）16.17 13.02 8.33 11.91 14.27资产净利率（%）3.06 1.7 0.48 2.38 3.65净资产收益率（%）24.66 20.51 11.51 17.04 24.16进一步分析恒大在2014-2016这三年的盈利能力持续下降的原因，可以发现（数据见表6），其主营业务收入与主营业务毛利都呈持续上涨趋势，然而其他业务毛利表现为亏损，即恒大的其他附属产业一直处于亏损状态，而恒大的大规模扩展未能实现“扭亏为盈”。尽管其主营业务收入不断增加，但其他业务的亏损额也在逐年增加。这主要是因为房地业没有起到协同作用，反而使整个集团的盈利能力下降，增加了经营风险。表6 恒大2014-2018年主营业务及其他业务数据统计表 单位：亿元 2014年2015年 2016年 2017年 2018年主营业务收入 1113.78 1331.3 2114.44 3110.22 4661.96主营业务成本 796.15 957.17 1520.22 1987.60 2972.49主营业务毛利 317.83 374.13 549.22 1122.62 1689.47其他业务收入 19.64 25.85 119.23 55.47 66.94其他业务成本 91.54133.25 159.83 172.1 180.86其他业务毛利 -71.9 -107.4 -40.6 -116.63 -113.92（二）多元化战略下恒大的财务风险控制手段1.调整资本结构以缓解偿债压力依据对恒大多元化经营面临财务风险的动因分析，恒大的资产负债率已经连续几年高于行业平均负债水平，甚至超过了资产负债率的警戒线。在这种情况下，企业应该结合实际情况以及自身的优缺点、承受能力来调整资本结构、降低财务风险。恒大负债的主要来源是借款，占总负债的42.84%，2018年借款总额高达6731.4亿元人民币。借款是一种计息债券，到期需要还本付息，因此，利息也是导致企业负债水平偏高的重要原因之一。然而，在面对资金链相对紧张的情况下，向银行借款已经不再是单一的途径。由于恒大在业界的商业信用相对较高，因此可以使用商业信用来筹集更多的资金，它不仅灵活，且成本低。然后适当减少借款，降低财务杠杆系数，提高偿债能力，减少财务风险的可能。2.合理控制现金流量提高资金周转速度这几年恒大受多元化战略经营布局的影响，大量资金被投入至其他延伸产业，企业负债结构不合理，导致持有现金规模不断增加。而经营活动以及投资活动的净现金流量也表现为负值，企业不能通过经营活动的方式为其带来现金净收入。但是企业需要具有高额的现金储备来提高其资金周转速度，从而提高盈利能力。此时，恒大可以通过加强应收账款管理的方法来达到提高资金周转率的目的，加强应收账款的管理，可以建立催收制度、提前还款给予优惠、超期计息的方式来加快资金的回笼速度，这样既能避免坏账的发生，还能提高资金周转速度。同时，企业还可以在公司内部和行业内合理调控资金来满足自身需求，从而实现企业现金价值的最大化。3.引入投资者分散经营风险目前恒大的多元化战略导致其资产负债水平不断的提高，虽然近年来恒大的主营业务收入总额增长的幅度较大，能为企业带来毛利，可以暂时缓解融资负债的压力、短期内降低财务风险，但主营业务成本也在同步增加，企业经营活动所带来的利润显然不能满足多元化长期发展经营对资金的需求。因此，恒大可以向外部寻求战略合作伙伴，实现强强联合，给恒大注入的资金能够减少融资带来的负债压力，也可以为恒大承担部分财务风险。虽然恒大早在2014年已联合阿里巴巴集团投资恒大足球俱乐部并取得了不菲的成绩，给企业带来的很大的收入，但对于恒大来说是远远不够，尤其是恒大进驻的新领域产业，若有相关行业的合作伙伴引领，可以加快发展产业业务，提高企业自身的竞争优势。引入投资者，不仅可以解决资金周转问题，还能分散经营风险，改变这几年附属产业持续亏损的局面，实现扭亏为盈。五、多元化战略下企业财务风险的防范措施（一）完善公司内部控制体系内部控制是公司健康发展的基础，而完善公司内控是防范财务风险的措施之一。完善内控体系一般有以下几点：建立有效的信息沟通机制，这样公司能够以最快的速度获取、确认并识别最新的所有来自企业内部与外部的信息，从而快速做出决策。增强企业风险的控制，企业在多元化战略下所面临的财务风险以及经营风险的可能性相对较大，且企业的资产负债水平也有出现不断提高的趋势，因此，企业增强企业风险的控制是很有必要的。定期进行内控评价，企业应该定期对内部控制进行有效的自我评价，以确保其有效性。（二）根据实际财务风险建立预警系统企业发生财务风险与是否建立并完善预警系统有着很大的关系，实施多元化战略经营的企业应根据自身核心产业及延伸产业的实际财务状况建立财务风险预警系统，并且要不断的完善。尤其是当企业正处于多元化经营初期时，应针对各个附属产业建立合理有效的预警系统，以防止其潜在的财务风险造成整个集团的财务风险失控，在财务风险加剧之前能够有效合理的控制，达到降低财务风险与经营风险的目标，从而企业可以实现持续、健康的发展。（三）完善公司治理机制为了企业的长远发展考虑，每个企业都必须不断的完善公司的治理机制。要完善公司治理结构，首先要完善公司董事会的设置，作为董事会的成员必须具有良好的知识储备、一定的专业能力，且要对公司业务熟悉，能够不断的提高自身素质。其次，建立反向制衡机制。为了保证董事会在公司的核心地位，企业就应该建立反向制衡机制，因为它不仅能够在治理公司中发挥很大的作用，而且可以分离决策层与执行层的职务，使两者互相制约。第三，加强内部预算控制，一个好的企业应该编制高质量且合理的预算控制。第四，健全激励和约束制度，企业的每一个员工都是公司发展的重要一员，所以有效的激励和约束能够激发职工的积极性和提高他们的自身技能与素质。六、研究结论（一）研究结论本文以恒大地产为例，对其在多元化战略下的财务风险与控制进行研究，在了解其财务状况，然后对其面临的财务风险进行分析之后，得出以下结论：第一，房地产业是一个企业资产负债水平相对较高的行业。恒大作为一个以房地产为核心的集团企业，在开始多元化战略布局的初级阶段的资产负债水平偏高自然是不能避免，然而恒大还大规模进行多元化扩展经营，投入了大量的资金，导致企业资产周转能力不足，其附属产业更是连续几年处于亏损状态，导致财务风险的加剧，降低了企业的营运能力。第二，实施多元化经营的企业必须要注重对风险的管理控制。本文通过对恒大财务风险的动因分析得出，财务风险对公司的经营是有很大影响的，财务风险对企业具有极大的破坏力，它一旦失控，那么整个集团将会面临很大营运风险。因此，多元化企业必须建立完善的、合理的和有效的财务风险管控机制。（二）研究不足与未来期望1.研究不足本文的研究不足之处主要是企业的资料来源有限，不能对恒大实施多元化战略后的公司财务状况进行更全面、更详细的分析。2.未来展望在全球经济快速发展的时代，企业向多元化转型是必然追求。自多元化战略兴起以来，国内有许多成功和失败的例子。希望在未来实施多元化战略的企业能够借鉴与总结成功的经验，汲取失败的教训，建立完善的、合理有效的风险管控措施，尤为注重对财务风险的防范与控制。

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