能源金属行业深度报告：锂业风云锂行业全球供给全面梳理（一）澳洲篇

正文目录澳洲：全球硬岩锂矿重要供应来源地 6Greenbushes：全球最优质硬岩锂矿，产能稳步增长 7项目历史 7股权结构 8地理位置 8资源量、储量及品位 9产量信息 9资本开支计划 10环境影响评估 10项目成本 10MtMarion：赣锋锂业合营项目，产能倍增至60万吨精矿 10项目历史 10股权结构 地理位置 资源量、储量及品位 产量信息 12资本开支计划 12环境影响评估 13项目成本 13Wodgina：西澳优质锂矿，三条产线稳步复产至75万吨精矿 13项目历史 13股权结构 13地理位置 14资源量、储量及品位 14产量信息 15项目成本 15Pilgangoora：经Pilbara整合，产能即将达到68万吨精矿 16项目历史 16股权结构 16地理位置 16资源量、储量及品位 17产量信息 17资本开支计划 17项目成本 18下游合作 18MtCattlin：矿山露采年限将至，维持22万吨精矿产能 19项目历史 19股权结构 19地理位置 19资源量、储量及品位 20产量信息 21资本开支计划 21项目成本 22下游合作 22BaldHill：2019年起停产，设计产能15.5万吨锂精矿 22项目历史 22股权结构 23地理位置 23资源量、储量及品位 24产量信息 24环境影响评估 25项目成本 25Finniss：新投产澳洲锂矿，设计产能17.5万吨锂精矿 25项目历史 25股权结构 25地理位置 26资源量、储量及品位 26产量信息 27资本开支计划 28环境影响评估 28项目成本 28下游合作 28MtHolland：预计于年底投产的大型澳洲锂矿，年产能38.3万吨锂精矿 29项目历史 29股权结构 29地理位置 30资源量、储量及品位 30产量信息 31环境影响评估 31项目成本 32Kathleen计划24年中投产，年产能50万吨锂精矿 32项目历史 32股权结构 32地理位置 32资源量、储量及品位 33产量信息 34资本开支计划 34环境影响评估 34项目成本 34下游合作 34风险提示 35图表目录图1：澳大利亚主要锂辉石矿山分布 6图2：Greenbushes生产成本曲线 8图3：Greenbushes扩产项目总览 8图4：Greenbushes股权结构图（截至2023.5.18） 8图5：Greenbushes地理位置 9图6：Greenbushes项目所在地卫星地图 9图7：Greenbushes资本开支明细表 10图8：MtMarion股权结构图 图9：MtMarion地理位置 图10：MtMarion项目总览 图MtMarion矿区示意图 13图12：股权结构图（截至2023年H1） 14图13：地理位置 14图14：项目总览 14图15：Pilgangoora项目股权结构图（截至2023.06.30） 16图16：Pilgangoora地理位置 16图17：Pilgangoora地质图 16图18：Pilgangoora扩建项目开支 18图19：P680三维设计模型 18图20：P1000三维设计模型 18图21：Pilgangoora下游合作商 18图22：MtCattlin采矿和加工设施的鸟瞰图 19图23：MtCattlin股权结构图（截至2023.06.30） 19图24：MtCattlin相对于区域人口中心的位置 20图25：MtCattlin地理位置 20图26：MtCattlin资本开支 22图27：Stage4露天开采计划 22图28：MtCattlin三阶段钻探计划 22图29：MtCattlin下游合作商 22图30：BaldHill股权结构图（截至2023年H1） 23图31：BaldHill地理位置 24图32：BaldHill区域位置 24图33：BaldHill资源量彩绘图 25图34：BaldHill拟定分布图 25图35：Finniss股权结构图 26图36：达尔文、达尔文港和Finniss锂矿鸟瞰图 26图37：Finniss项目及周边基础设施 26图38：Finniss矿区资源分布图 28图39：Finniss项目内部分布图 28图40：Finniss资本开支计划 28图41：MtCattlin下游合作商 29图42：MtHolland股权结构图 30图43：MtHolland和Kwinana精炼厂的地理位置 30图44：MtHolland工厂设施分布图 30图45：MtHolland资源量及品位图 31图46：前10年矿山场地及设施示意图 31图47：Kathleen股权结构图 32图48：Kathleen地理位置 33图49：Kathleen矿区布局 33表1：澳大利亚九大锂辉石项目产量预期 7表2：Greenbushes项目资源量及品位（截至2022年12月） 9表3：Greenbushes项目储量及品位（截至2022年12月） 9表4：MtMarion项目资源量及品位（截至2022年10月） 12表5：MtMarion项目储量及品位（截至2022年10月） 12表6：项目资源量及品位（截至2022年10月） 15表7：项目储量及品位（截至2022年10月） 15表8：Pilgangoora项目资源量及品位（截至2023年6月） 17表9：Pilgangoora项目储量及品位（截至2022年6月） 17表10：MtCattlin项目资源量及品位（截至2023年6月） 21表MtCattlin项目储量及品位（截至2023年6月） 21表12：BaldHill项目资源量及品位（截至2019年3月） 24表13：BaldHill项目储量及品位（截至2019年3月） 24表14：Finniss项目资源量及品位（截至2022年6月） 27表15：Finniss项目储量及品位（截至2022年6月） 27表16：MtHolland项目资源量及品位（截至2022年4月） 31表17：MtHolland项目储量及品位（截至2022年4月） 31表18：Kathleen项目资源量及品位（截至2021年4月） 33表19：Kathleen项目储量及品位（截至2021年月） 33澳洲：全球硬岩锂矿重要供应来源地USGS790万金属620万金属吨。澳洲锂矿产区分布较为集中，均位于西澳大利亚南部和西北锂矿、Pligangoora95号公路，可直达黑120kmGreenbushes、MtMarion、BaldHill、MtHollandMtCattlin194号公路附近，可通过公路直达埃斯佩兰斯港或珀斯港，交通比较便利，其他配套的水电设施完善。图1：澳大利亚主要锂辉石矿山分布资料来源：《澳大利亚锂矿山开发利用现状及对中国的启示》，程仁举等。96座，包括：Greenbushes、Pilgangoora、MtMarion、、MtCattlinFinniss2座，包括：MtHollandKathleen88.31座，BaldHill15.52023年底，澳大利亚各项目420万吨锂精矿。根据各公司公告数据，2022630.4LCE，较202139%Greenbushes项目扩建投产、项目复产、PilgangooraCattlin50%。我们预计澳大2023-202538.5、48.7、59.6LCE产量。表1：澳大利亚九大锂辉石项目产量预期项目名Li2O品位资源量(百万吨LCE）股权结构产量预期（万吨LCE）202120222023E2024E2025EGreenbushes1.50%13.4天齐锂业26%IGO25%Albemarle49%11.916.918.820.021.3MtMarion 1.45% 1.8 MineralResources赣锋锂业50%

3.4 3.7 4.2 6.1 7.5Wodgina1.17%7.5MineralResources40%Albemarle60%0.02.25.06.38.8Pilgangoora1.15%11.8PilbaraMinerals100%4.16.57.17.58.1MtCattlin1.30%0.4Allkem100%2.51.22.32.42.4BaldHill0.96%0.6Alita100%0.00.00.00.00.0MtHolland1.53%7.0Wesfarmers50%;SQM50%0.00.00.53.24.4Finniss1.31%1.0CoreLithium100%0.00.00.61.01.0KathleenValley1.35%5.2Liontown100%0.00.00.02.36.3合计21.930.438.548.759.6资料来源：各公司公告，预测1981对含锂矿物（包括锂辉石，西澳地区会从价征收5的权益金。而对碳酸锂及氢氧化锂等1981年所规定的权益金规定范围内，据澳洲采矿及勘探公司协会（AMEC）1.5%权益金，以鼓励企业建设下游冶炼产能。Greenbushes：全球最优质硬岩锂矿，产能稳步增长项目历史MackenzieAsiaPacific)PtyLtd的意见，Greenbushes锂202138%及全球锂产量的22%。随着对锂的需求迅速增加，Greenbushes正着手大幅扩大采矿和加工能力，并将在很长的矿山寿命内（20年）保持一个全球重要的锂矿业务。2017年，alionitium开始建设化学级2号工厂（P2，并于209年正式启用。该项目使该矿的生产能力提高了一倍多，达到每年134万吨锂精矿。化学级3号工厂（CGP3）的建设于2023年开始，预计将于2025年3月完工投产，届时将增加52万吨锂精矿产能。化学级4号工厂亦计划于2025年开始建设。图2：Greenbushes生产成本曲线 图3：Greenbushes扩产项目总览资料来源：天齐锂业全球发行招股说明书， 资料来源：IGO公司公告，股权结构据IGO2023518日公司公告，Greenbushes由Lithium公司全权运营，IGO51%股权，Albemarle49%股权。图4：Greenbushes股权结构图（截至2023.5.18）资料来源：IGO公司公告，地理位置TalisonLithiumGreenbushesGreenbushesPerthFremantle（一个主要的集装箱运输港口）以南约250Bunbury（一个主要的散货处理港口）90公里处。Greenbushes的位置极具吸引力，既靠近Perth，又靠近西澳大利亚州西南部的沿海度假区，为采矿业提供优秀和稳定的劳动力。图5：Greenbushes地理位置 图6：Greenbushes项目所在地卫星地图资料来源：天齐锂业全球发行招股说明书， 资料来源：GoogleMaps，资源量、储量及品位Albemarle202220221231日，Greenbushes项目所包含矿石资源量（不含储量）1.02亿吨，Li2O1.32%LCE332.18万1.6亿吨，Li2O1.91%LCE743.06万吨。表2：Greenbushes项目资源量及品位（截至2022年12月）总资源量(不含储量)（万吨）Li2O品位探明资源量--控制资源量4448.981.53%探明+控制资源量总计4448.981.53%推断资源量5775.511.15%合计10224.491.32%折合LCE332.18资料来源：ALB公司公告，浙商证券研究所总储量Li2O品位表3：Greenbushes项目储量及品位（截至总储量Li2O品位（万吨）证实储量--概略储量15714.291.91%储备坑15306.121.91%矿堆408.161.99%合计15714.291.91%折合LCE743.06资料来源：ALB公司公告，浙商证券研究所产量信息2022Greenbushes135万吨年（120万吨年，用于生产品位6%的化学级锂精矿产品；技术级锂精矿约15万吨/年，用于生产品位5.0%7.2%的低铁技术级锂精矿产品。2023150万吨进行持续扩产中。资本开支计划Greenbushes自1983年开始进行锂矿开采，目前仍在进行持续扩产中。据天齐锂业所披露，截至2022年年底现有162万吨/年的产能，待分别实现52万吨/年、52万吨/年和TRP的6年生产计划后，预计2028年锂精矿产能将达254万吨/年。图7：Greenbushes资本开支明细表资料来源：天齐锂业全球发行招股说明书，IGO公司公告，环境影响评估据天齐锂业全球发行招股说明书，TalisonLithium在Greenbushes的运营具有严格的环境操作条件，该等条件透过获得ISO14001：2015环境管理标准的环境管理系统管理。加工用水来自雨水，存储在多个矿区工艺坝，所用的大部分水均在矿区回收再利用。地表水质每月都会被测量及报告。加工厂及尾矿坝周围的水质监测孔位每季度进行监测，以确保最大限度地降低运营对地下水质的影响。项目成本据天齐锂业全球发行招股说明书，矿山寿命期限内锂辉石单位采矿成本为33.07澳元/吨矿石，运营现金成本为413.23澳元/吨精矿。2023财年Greenbushes单吨精矿不含权益金销货成本仅279澳元/吨，包含权益金后达到670澳元/吨。MtMarion：赣锋锂业合营项目，产能倍增至60万吨精矿项目历史MtMarion项目位于澳大利亚西部Goldfields区，据Kalgoorlie约40公里处，由MineralResources和赣锋锂业各持有50%股权。MineralResourcesMtMarion的所有采矿作业，并拥有一座锂精矿厂，该项201512Esperance港口出口到中国。2022年底已有产能为45-48万吨/年的混合品位锂精矿。目前项目正在进行扩产建设，计划将工厂产能提高到每90万吨/年的混合品位锂精矿（60万吨/6%品位锂精矿。股权结构据MineralResources2022年10月11日公司公告，MtMarion由MineralResources和赣锋锂业各持股50%，形成了MineralResources和赣锋锂业之间50:50的合资企业。图8：MtMarion股权结构图资料来源：MineralResources公司公告，地理位置Kalgoorlie4045分钟，通过公350Esperance港。图9：MtMarion地理位置 图10：MtMarion项目总览资料来源：MineralResources公司公告， 资料来源：MineralResources公司公告，资源量、储量及品位202210月，MtMarion5140万吨，Li2O品位为1.45%LCE183.881720万吨，Li2O1.56%，锂LCE66.36万吨。总资源量Li2O品位表4：MtMarion项目资源量及品位（截至总资源量Li2O品位（万吨）探明资源量--控制资源量21401.54%探明+控制资源量总计21401.54%推断资源量30001.38%合计51401.45%折合LCE183.88资料来源：MineralResources公司公告，总储量Li2O品位表5：MtMarion项目储量及品位（截至总储量Li2O品位（万吨）证实储量801.19%概略储量16401.57%合计17201.56%折合LCE66.36资料来源：MineralResources公司公告，产量信息2022年年度报告，MtMarion45-48万吨/年（混合品位）扩建至90万吨年（混合品位，目前扩建工程的破碎和选矿厂的调试工作已于23224供高品位原料。资本开支计划MtMarion1.4590万吨混合精矿（折0万吨6品位锂精矿，目前正在进行建设。eralesorces目前仍继续对MtMarion进行勘探工作，并已取得初步成果，确认了在深部、沿着矿脉延伸以及周边地区都存在显著的勘探潜力。图11：MtMarion矿区示意图资料来源：MineralResources公司公告，环境影响评估MineralResources202210日公司公告，MtMarion20228月获批ISO14001兆瓦的液化天然气（LNG）25%排放量。项目成本MtMarion项目2022财年锂精矿澳洲离岸成本为499美元/吨，运费84美元/吨，权益173美元756美元/吨；由于扩建前期的高额开销和运输成本增加，每吨离岸成本较上年同期较高，运费较同期有所下降，并且矿价的上涨导致权益金相应提高，使得单1090美元/吨。Wodgina：西澳优质锂矿，三条产线稳步复产至75万吨精矿项目历史Wodgina项目位于西澳Pilbara地区，是世界上最大的硬岩锂矿石矿床之一，由MARBLJV（MineralResources持股40%、Albemarle持股60%）运营。MineralResources75万吨的锂精矿厂。256%品位的锂精矿。2021年底，经过两年的保养和维护，MARBLJV宣布Wodgina将重新投产，以满足全球对高质量锂产品不断增长的需求。重点立即转向快速且安全地重新启动Wodgina的两条加工线，其中第一条加工线提前于2022年5月按计划生产出第一批锂辉石精矿。股权结构202229日，MineralResourcesAlbemarle签署了一份非约束性协议，继续探MARBLJV扩展的潜力。2023223MineralResources公司公告，双方正式60/40（ALB/MRL）50/50。图12：Wodgina股权结构图（截至2023年H1）资料来源：ALB2022财年年报，地理位置PilbaraTurnerRiverRiver之Hedland公里，包括一个硬岩露天矿。该地区包括多个突出的绿岩山180195营地道路可到达该矿区，所有道路都铺设有路面。最近的大型区域Hedland港，该机场还设有一个国际深水港口设施。此外，靠近矿区附近还设有700（140间正在扩建、三个水井区、48A320机场。图13：地理位置 图14：项目总览资料来源：ALB2022年年报， 资料来源：MineralResources公司公告，资源量、储量及品位据MineralResources2022年10月11日公司公告，截至2022年6月30日，Wodgina项目所包含矿石资源量为2.59亿吨，Li2O品位为1.17%，锂资源量折合LCE为749.92万吨；总储量为1.47亿吨，Li2O品位为1.20%，锂资源储量折合LCE为436.24万吨。总资源量Li2O品位表6：Wodgina项目资源量及品位（截至总资源量Li2O品位（万吨）探明资源量--控制资源量196901.17%探明+控制资源量总计196901.17%推断资源量62301.16%合计259201.17%折合LCE749.92资料来源：MineralResources公司公告，总储量Li2O品位表7：Wodgina项目储量及品位（截至总储量Li2O品位（万吨）证实储量501.53%库存501.53%概略储量146501.20%露天146501.20%合计147001.20%折合LCE436.24资料来源：MineralResources公司公告，产量信息Albemarle20222008、20122019年进行了保养和修护。2016年，MineralResources收购了该矿，并将加工设施和现场基础设施升级为年75万吨/6%品位的锂精矿。2019开始停产202257年产量为17.5万吨锂精矿。目前项目正处于产能爬坡阶段，MineralResourcesFY23Q425300万吨，加工和开采量环比持平。预计二阶段的矿石将于2024财年下半年用于已建成的处理产能。项目成本2022550澳元71美元157澳元778澳元吨；由于项目仍处产能爬坡阶段，离岸成本较高，2023财年锂精876澳元61澳元/353澳元吨，合1,289澳元/吨（6%品位。Pilgangoora：经Pilbara整合，产能即将达到68万吨精矿项目历史PilgangooraPilbara地区，PilbaraMinerals100%的股权。Pilgangoora矿床是世界上最大的硬岩锂矿床之一，在全球锂供应链中被认为具有战略25年的矿山寿命。矿区的运营包括两个加工厂，Pilgan厂（最初的Pilgangoora工厂）Pilgangoora3638万吨年的锂精矿，而Ngungaju厂位于南侧，生产锂辉石精矿。2021114日，PilbaraNgungaju（原Alltura）的收购并重新启用。2023Q3，PilbaraNgungaju工厂的升级和优化工作，18-20万吨58万吨/年的锂精矿产能。股权结构据PilbaraMinerals官网可知，PilbaraMinerals拥有100%Pilgangoora的股权。图15：Pilgangoora项目股权结构图（截至2023.06.30）资料来源：PilbaraMinerals公司官网，地理位置PilgangooraPilbaraHedland120公里。Pilgangoora项目位于世界上最重要的采矿管辖区之一，拥有一流的配套基础设施，包括公路和港口。由于位于澳大利亚，该项目得到了强有力的环境和安全法规以及社会标准的支持。图16：Pilgangoora地理位置 图17：Pilgangoora地质图资料来源：PilbaraMinerals公司官网， 资料来源：PilbaraMinerals公司官网，资源量、储量及品位2023630日，Pilgangoora4.14亿吨，Li2O品位为1.15%LCE1172.341.59亿吨，Li2O1.20%，锂LCE471.85万吨。总资源量Li2O品位表8：Pilgangoora项目资源量及品位（截至总资源量Li2O品位（万吨）探明资源量22101.34%控制资源量315201.15%探明+控制资源量总计337301.16%推断资源量76601.07%合计413801.15%折合LCE1172.34资料来源：PilbaraMinerals公告，浙商证券研究所总储量Li2O品位表9：Pilgangoora项目储量及品位（截至总储量Li2O品位（万吨）证实储量17001.30%概略储量141001.20%库存3001.20%合计159001.20%折合LCE471.85资料来源：PilbaraMinerals公告，浙商证券研究所1.4.5产量信息Pilgangoora58万吨P68010万吨/年；P100032万吨/100万吨/(5.7%品位锂精矿)。2023Q2，P68023Q3完工，24Q4满产。新增的50万吨破碎设施和矿石分选设施预期完工时间延迟至242建成（原为3243满产（原为24资本开支计划PilbaraMineralsPilgangoora运营的产能。预P680P1000完工并投产后，Pilgangoora100万吨/年。图18：Pilgangoora扩建项目开支资料来源：PilbaraMinerals公司公告，图19：P680三维设计模型 图20：P1000三维设计模型资料来源：PilbaraMinerals公司公告， 资料来源：PilbaraMinerals公司公告，项目成本Pilanoora项目02财年锂精矿澳洲离岸成本为55澳元吨（，不含权益金，2023FOB613澳元/吨；2022CIF844澳元/吨（包含权益金，203财年成本上升至IF成本191澳元吨。下游合作Pilgan33万吨/36-38万吨/POSCO购销并分配；NgungajuPilbaraMineralsBMX数字销售平台以现货市场销PilbaraPOSCO共同拥有的韩国光阳的氢氧化锂工厂提供供应。图21：Pilgangoora下游合作商资料来源：PilbaraMinerals官网，MtCattlin：矿山露采年限将至，维持22万吨精矿产能项目历史MtCattlin20092010年6月开始了采矿活动和锂精矿生产。由于市场供应过剩和锂价格下跌，该矿山和加工厂在2013年至2016年期间处于保养和维护状态。2016年锂需求的增加导致采矿和加工作业的恢复，自那时起至目前为止，MtCattlin一直处于持续生产状态。图22：MtCattlin采矿和加工设施的鸟瞰图资料来源：MtCattlin技术报告，股权结构Allkem官网可知，MtCattlinGalaxyResources所有，Orocobre20218月25日与GalaxyResources合并为Allkem，目前AllkemLtd.持有该项目100%股权。图23：MtCattlin股权结构图（截至2023.06.30）资料来源：Allkem公司官网，地理位置MtCattlinRavensthorpe2PhillipsRiverRavensthorpePerth450公里。该地区的区域Albany255Esperance175公里处。Perth、AlbanyEsperance都拥有进出口港口设施，MtCattlinEsperance港口进行装运。图24：MtCattlin相对于区域人口中心的位置 图25：MtCattlin地理位置 资料来源：MtCattlin技术报告， 资料来源：MtCattlin技术报告，资源量、储量及品位Allkem2023417616日公司公告，MtCattlin项目所包含矿石资源量为940万吨，Li2O品位为1.2%，锂资源量折合LCE为29.5710万吨，Li2O品位为1.2%，锂资源储量折合LCE为21.07万吨。总资源量Li2O品位表10：MtCattlin项目资源量及品位（截至总资源量Li2O品位（万吨）探明资源量201.00%现场201.00%控制资源量9001.30%现场7201.40%库存1800.80%探明+控制资源量总计9201.30%推断资源量201.10%现场201.10%合计9401.20%折合LCE29.5资料来源：Allkem公司公告，浙商证券研究所总储量Li2O品位表11：MtCattlin项目储量及品位（截至总储量Li2O品位（万吨）证实储量200.90%现场200.90%概略储量7001.20%现场5201.30%库存1800.80%合计7101.20%折合LCE21.07资料来源：Allkem公司公告，浙商证券研究所1.5.5产量信息Allkem2021331MtCattlin技术报告，MtCattlin2013年进行了保养和维护。2016322万吨锂精矿。今年来受到矿山接近开采寿命、品位波动等影响，产量呈现下滑态势。202210.74万吨锂精矿。资本开支计划MtCattlin2027-20284-1阶段开4-22023准。同时，Allkem考虑采用替代的地下采矿方案，认为转向地下矿山存在重大机会，包括释放更大的矿体延伸潜力并延长矿山寿命。图26：MtCattlin资本开支资料来源：Allkem公司公告，图27：Stage4露天开采计划 图28：MtCattlin三阶段钻探计划资料来源：Allkem公司公告， 资料来源：AllkemAGM2022，项目成本Allkem2023616Allkem2022年公司季报，MtCattlin矿山寿969美元/吨。2022741美元吨（B下游合作GalaxyResources通过与中国的两家主要采购协议销售MtCattlin的锂辉石精矿，分别是雅化锂业和四川盛屯锂业。图29：MtCattlin下游合作商资料来源：GalaxyResources公告，BaldHill：2019年起停产，设计产能15.5万吨锂精矿项目历史Living2009BaldHill年HRM资源公司，20143HRMAllianceMineralAssetsLimited。2016年中，Alliance对该项目的唯一和独家勘探权。2018年底，AllianceMineral20193AlitaResourcesLimited。BaldHill于2018年3月投入使用，初步实现了15.5万吨/年的锂精矿生产能力，并于20185月初完成了首批锂精矿的装运。BaldHill20198月被暂停运营，并进行保AlitaResourcesLimited陷入外部管理。自2021年3月起，Lithco开始在矿山进行预调试工作，并一直进行至今。股权结构Alita2022325日公司公告，Alita100%的直接母公Lithco100%AlitaLithco间接母公司。LithcoBladHill的所有者，Alita100%BaldHill的股权。LithcoBaldHill进行预处理操作，为恢复采矿做准备。图30：BaldHill股权结构图（截至2023年H1）资料来源：Alita公司官网，地理位置BaldHillWidgiemooltha55公里，Kambalda东60公里，Kalgoorlie105Esperance350公里的公路。项目的租约包覆盖约675平方公里，包括采矿租约、勘探许可证、探矿许可证、杂项许可证和一个通用租约。图31：BaldHill地理位置 图32：BaldHill区域位置资料来源：Lithco公司官网， 资料来源：LithcoBaldHill钽锂项目采矿提案5.2版，资源量、储量及品位Alita20193月公司公告，BaldHill2650万吨，Li2O0.96%，锂资源量折合LCE为62.911130万吨，Li2O品位为1.01%，锂资源储量折合LCE为28.22万吨。总资源量Li2O品位表12：BaldHill项目资源量及品位（截至总资源量Li2O品位（万吨）探明资源量--控制资源量14401.02%探明+控制资源量总计14401.02%推断资源量12100.90%合计26500.96%折合LCE62.91资料来源：Alita公司公告，浙商证券研究所总储量（万吨）Li2O品位证实储量--表13总储量（万吨）Li2O品位证实储量--概略储量 1130 1.01%合计合计11301.01%折合LCE 28.22资料来源：Alita公司公告，产量信息Alita2022714日公司公告，LithcoBaldHill进行预处理操作。但6个月的时间才能满负荷运转。与此同时，Lithco2022930日发布了一份新的采矿提案，以便提交给矿业、工业监管和安全部门批准。Lithco表示随着采矿租约和新采矿建议的批准，BaldHill新消息。图33：BaldHill资源量彩绘图 图34：BaldHill拟定分布图资料来源：Alita技术评估报告， 资料来源：LithcoBaldHill钽锂项目采矿提案5.2版，环境影响评估Lithco2022930BaldHill钽锂项目采矿提案，Lithco1978年矿业法案（DMIRS2020）确定了采矿作业的四个环境因素：生物多样性、水资源、土地和土壤、修复和关闭矿山。根据不同风险等级的环境因素，制定了绩效目标、绩效评判标准以及监测方法，将定期进行审查和修订，以确保其适当且符合监管机构和其他利益相关者期望。项目成本Alita20186日发布的技术评估报告，BaldHill的平均运营现金成本估计568美元吨。Finniss：新投产澳洲锂矿，设计产能17.5万吨锂精矿项目历史Finniss位于北领地（NorthernTerritory）达尔文（Darwin）港以南，是北领地最具潜力的锂矿区之一--Bynoe500平方公里的授权矿区。Finniss项目位于科克斯半岛（CoxPeninsula）323060万吨，氧化锂品位为1.31%，折合LCE99.13万吨。该项目由CoreLithium100%持有。预计矿山寿命为12年。股权结构CoreLithium拥有Finniss锂矿项目的100%股权。图35：Finniss股权结构图资料来源：CoreLithium公司官网，地理位置Finniss项目位于科克斯半岛区域，距达尔文约32公里。从达尔文通过斯图尔特（Stuart）高速公路和铺设的科克斯半岛路进入该区域非常便捷，然后再经过雾湾道（FogBayRoad）向西行驶。从这些主要的铺设道路出发，再通过土路和小径进入项目区域。贝里泉（BerrySprings）是最近的社区，距离东南方向30公里。Finniss项目具有实质性的基础设施优势；靠近电网、天然气和铁路，通过密封公路到达尔文港只有88公里的卡车距离，达尔文港是澳大利亚距离亚洲最近的港口。图36：达尔文、达尔文港和Finniss锂矿鸟瞰图 图37：Finniss项目及周边基础设施资料来源：Finniss可行性报告， 资料来源：CoreLithium公司公告，资源量、储量及品位20226月，Finniss3060万吨，Li2O1.31%，锂资源量折合LCE99.131060万吨，Li2O1.3%，锂资源储量LCE为34.08万吨。总资源量Li2O品位表14：Finniss项目资源量及品位（截至总资源量Li2O品位（万吨）探明资源量6981.45%控制资源量12401.33%探明+控制资源量总计19381.37%推断资源量11301.21%合计30601.31%折合LCE99.13资料来源：CoreLithium公司公告，CoreLithium公司公告，总储量Li2O品位表15：Finniss项目储量及品位（截至总储量Li2O品位（万吨）证实储量5501.40%露天1801.50%地下3701.30%概略储量5101.30%露天1401.30%地下3801.30%合计10601.30%折合LCE34.08资料来源：CoreLithium公司公告，CoreLithium公司公告，产量信息CoreLithium202352023年第一季度季报，CoreLithium完成了Finniss的重介质分离（DMS）202323月生产了首批3,500吨锂精矿（5.6%氧化锂品位）并运送至达尔文港口，于5月份成功发货。由于天气原因导致工作中断后，Grants露天矿重新恢复了全面的采矿活动，开始处理第二批1.5万吨的锂精矿，该批次已售给雅化集团。预计这批矿石将在7月底前准备好出口。图38：Finniss矿区资源分布图 图39：Finniss项目内部分布图资料来源：CoreLithium公司公告， 资料来源：CoreLithium公司公告，资本开支计划据CoreLithium发布的Finniss可行性报告，Finniss项目的初始资本为0.89亿澳元（包含对rats露天矿的开发，其中针对项目中B33矿的总资本开支为0.8亿澳元，202410020230.25亿美元（U0.7图40：Finniss资本开支计划资料来源：CoreLithium公司公告，环境影响评估CoreLithiumFinniss可行性报告，Finniss项目的温室气体评估显示，与其他澳大利亚锂项目相比，Finniss的锂运输二氧化碳排放量最低。并且，CoreLithium在最大限度地回收从矿坑和尾矿中脱水的水，利用现有山水坝减少地下水的使用，并计划在该项目附近建造第二座水坝。项目成本CoreLithium2021726日发布的可行性报告，FinnissC1平均运营成本为34美元吨（B下游合作CoreLithium201941日的公司公告，雅化集团已经承诺在最初的四年内从Finniss获得75,000吨/年的产品，并附有延期选项。CoreLithium202189475,00010%33.8CoreLithium进行3400万澳元的股权投资。图41：MtCattlin下游合作商资料来源：CoreLithium公司公告，MtHolland：预计于年底投产的大型澳洲锂矿，年产能38.3万吨锂精矿项目历史MtHolland是西澳大利亚的一个大规模、长寿命、高品位的氢氧化锂项目。矿山、选20232024利。MtHolland100万辆电池驱动的电动汽车提供动力，帮助世界过渡到更绿色的能源并减少排放。1）MtHolland120公里，包含露天矿和锂精矿厂（MCO）2）KwinanaFremantle港26.5Fremantle38.3万吨年（氧化锂品位为5.5%）5076万吨/年（5.5%）2575%。KidmanResources于2016年7月收购了MtHolland项目。SQM于2017年9月投资1.150%的股权。MtHolland20171221SQMMHGold签署，MHGoldKidmanResources的全资子公司。Wesfarmers20197.76KidmanResourcesWesfarmers2019923日接管了KidmanResourcesMtHolland50%的股权。股权结构CovalentLithium开发和运营，WesfarmersSQM50%股权。图42：MtHolland股权结构图资料来源：Wesfarmers公司官网，地理位置ParkerRangeRoadMarvelLoch-ForrestaniaRoad到达，这些道路均为全年通行的碎石路。ParkerRangeRoadGreatEasternHighway，这是一条SouthernCross、KalgoorliePerth。此外，该项目在矿区南部还设有自己的航空访问通道，包括一条飞机跑道和相应的基础设施。4,6061,984MtHollandKwinana40公顷的长期租约。图43：MtHolland和Kwinana精炼厂的地理位置 图44：MtHolland工厂设施分布图资料来源：MtHolland技术报告， 资料来源：Wesfarmers公司公告，资源量、储量及品位据MtHolland技术报告，MtHolland项目所包含矿石资源量为1.86亿吨，Li2O品位为1.53%，锂资源量折合LCE为703.77万吨；总储量为8390万吨，Li2O品位为1.57%，锂资源储量折合LCE为325.75万吨。1.57%7100探明资源量Li2O品位总资源量（万吨）表1.57%7100探明资源量Li2O品位总资源量（万吨）控制资源量 10700 1.51%探明探明控制资源量总计 17800 1.54%合计 18600 1.53%推断资源量 合计 18600 1.53%折合LCE 703.77资料来源：MtHolland技术报告，总储量Li2O品位表17：MtHolland项目储量及品位（截至总储量Li2O品位（万吨）证实储量21501.48%概略储量62401.60%合计83901.57%折合LCE325.75资料来源：MtHolland技术报告，浙商证券研究所产量信息据MtHolland技术报告，MtHolland设计年产能为38.3万吨锂精矿（5.5%Li2O品位，将提供20万吨年的矿石给选矿厂，预计寿命周期为50年。在最初2年的产能爬坡0.122135年，每年的采矿量将增加到0.16亿吨，之后从第36年开始显著下降。图45：MtHolland资源量及品位图 图46：前10年矿山场地及设施示意图资料来源：Wesfarmers公司公告， 资料来源：MtHolland技术报告，环境影响评估据CovalentLithium官网所示，MtHolland曾用于金矿开采，且大部分区域都未得到恢复。目前，西澳大利亚州环境保护局正根据1986年《环境保护法》第四部分对矿区进行评估，联邦能源与环境部则根据1999年《环境保护与生物多样性保护法》对矿区进行公共环境审查级评估。Kwinana的氢氧化锂拟建精炼厂的