2023年9月房地产行业运行情况报告：9月楼市出现积极变化市场信心仍需政策呵护 -东方金诚

核心观点：小觑。我们认为，政策刺激对9月销量回升具有积极影响，但开发商降价促销、客户加速落单等因素也对销量回升起到关键作用，后续楼市能否延续回暖趋势还有赖政策持续呵护；价格方面，一线城市新建商品住宅价格和二手住宅价格均表现出企稳迹象，尤其是二手住宅价格环比止跌回升，但二三线城市价格延续下跌趋势。整体来看，市场情土地市场方面，供需关系有所改善，多城放比和贷款利率等方面作出调整。我们认为，当前市场情绪仍然脆弱，接下来，为进一步引导楼市近期，一直以经营风险稳健著称，在业界口碑良好的金地集团，因董事长凌克辞职一事遭遇市场房地产市场销售需求回暖基础仍不稳固制约市场信心恢复；同时，上一阶段碧桂园、远洋等头部房企信用坍塌对市场信心的打击尚未消弭，碧桂园服务股权捐赠事件、恒大等房企高管被带走调查等事件，也进一步打击了脆弱的市场信心。在此背景下，民营房企信用风险仍处于高位紧绷状态，当务之急仍是引导房地产行业的平稳发展和市场预一、销售端：在购房政策持续放宽背景下，9月楼市出现积极信号，全国商品房销售面积、销售额环觑。我们认为，政策刺激对9月销量回升具有积极影响，但开发商降价促销、客户加速落单等因素也1对销量回升起到关键作用，后续楼市能否延续回暖趋势还有赖政策持续呵护；价格方面，一线城市新建商品住宅价格和二手住宅价格均表现出企稳迹象，尤其是二手住宅价格环比止跌回升，但二三线城市价格延续下跌趋势。整体来看，市场情绪还未得到根本性的扭转。跌3.7%，表明销量增加与开放商降价促销、以价换量也有一定关联；另外，政策加码促进购房22格环比上涨城市较上月增加1城至4城。具体看，9月70城二手跌20个月，跌幅较上月扩大0.07个百分点；70城二手住宅价格环比下跌0.48%，跌幅较上月持平。整体来看，一线城市新建商品住宅价格与二手住宅价格均出现企稳迹象，或与一线城市购房政策分开发商采用以价换量的营销策略，对二三线城市价格下33二、投资端：9月房地产开发投资完成额同比降幅仍在扩大，表明当前房企资金面仍然紧张；房企开工意愿有所好转，新开工面积和施工面积降幅较上月有明显收窄，竣工面积增速保持在双位数水平；土地市场方面，供需关系有所改善，多城放宽地价上限，市场作出积极解读。9月房地产开发投资完成额同比仍为双位数的大幅负增。当月房地产开发投资完成额为10369.0亿元，较上月增加1186.2亿元，但同比下降11.3%，降幅较上重驱动下，房企的投资意愿有所好转，但由于市场情绪未得到根本性的扭转，整体投资水平仍维持低4414.6%和7.1%，降幅较上月分别收窄8.本月土地市场供需关系出现明显改善，成交量环比有所提升。我们跟踪了100大中城市土地供应据媒体报道，自然资源部于9月底给各省市55三、政策端：9月以来，一二线城市积极跟进政策调整，重点在放宽限购、“仍房不认贷”、降低首付比和贷款利率等方面作出调整。整体来看，一二线城市对本轮房地产政策调整的跟进力度较大个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》后，北上广深四个一线城市迅速跟进，起到良好化调整房地产调控措施的通知》引发市场较高关注，该政策聚焦对限购区域和限购条件的放场解读为对一线城市具有一定借鉴意义的积极信号。最后，一二线城市进一步优化调整首付款利率，广州、宁波等多个一二线城市已对首付比例和贷款利率进行了跟进调整，虽然部分市调整后的首付比例和贷款利率仍高于全国水平我们认为，当前市场情绪仍然脆弱，为进一步引导楼市进一步呵护。近期，一直以经营风险稳健著称，在业界口碑良好的金地集团，因董事长凌克集团经营情况不及预期，但财务状况却好于同业水平，且上半年在上海、杭州、南京、西安核心原因在于，房地产市场销售需求回暖基础仍不稳固制约市场信心恢复；同时，上一阶段碧桂远洋等头部房企信用坍塌对市场信心的打击尚未消弭，碧桂园服务股权捐赠事件、6本研究报告及相关的信用分析数据、模型、软件、研究观点等所有内容的著作权和其他相关知识产权均归东方金诚所有，东方金诚保留未获书面授权的机构及人士不应获取或以任何方式使用本研究报告，东方金诚对本研究报告的未授权使用、超授权使用和非法使用等不本研究报告中引用的标明出处的公开资料，其合法性、真实性、进行了合理审慎的核查，但不应视为东方金诚对其本研究报告的