万科2011-2012财务报表分析报告

财务管理作业万科房地产公司财务分析报告一、背景分析1.公司法定中文名称：万科企业股份有限公司公司法定英文名称：CHINAVANKECO.,LTD.（缩写为VANKE）2.公司法定代表人：王石3.公司注册地址：中国深圳市盐田区大梅沙万科东海岸裙楼C02公司办公地址：中国深圳市盐田区大梅沙环梅路33号万科中心4.公司股票上市交易所：深圳证券交易所股票简称：万科A股票代码：000002二、企业发展状况万科公司概况：万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。总部设在深圳，至2009年，已在20多个城市设立分公司。万科认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。凭借公司治理和道德准则上的表现，公司连续六次获得“中国最受尊敬企业”称号，2008年入选《华尔街“中国十大最受尊敬企业”。万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。当年共销售住宅42500套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。过去二十年，万科营业收入复合增长率为31.4.%，净利润复合增长率为36.2%；公司在发展过程中先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企业”“亚洲最佳小企业200强”“亚洲最优50大上市公司”排行榜；多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。经过多年努力，万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势：“万科”成为行业第一个全国驰名商标，旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家园”等品牌得到各地消费者的接受和喜爱；公司研发的“情景花园洋房”是中国住宅行业第一个专利产品和第一项发明专利；公司物业服务通过全国首批ISO9002质量体系认证；公司创立的万客会是住宅行业的第一个客户关系组织。同时也是国内第一家聘请第三方机构，每年进行全方位客户满意度调查的住宅企业。向前<<截止日期>>向后2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31净利润(万元)507988.71506365.26372508.51368077.19139593.68136038.29962487.53956693.15扣除非经常性损益后的净利润(万元)净资产(万元)5632176.295509981.535435830.775296779.502258512.722123032.522033055.421893461.74未分配利润(万元)资本公积(万元)每股收益(元)867461.080.46875314.840.34887769.140.13884346.410.88加权每股收益(元)0.460.000.340.000.130.000.880.00扣除非经常性损益后的每股收益(元)扣除非经常性损益后的每股收益(加权)(元)0.465.120.000.335.010.000.004.940.000.874.820.00每股净资产(元)调整后的每股净资产(元)净资产收益率(%)9.029.286.766.832.572.6018.1719.83加权净资产收益率(%)扣除非经常性损益后的净资收益率(%)9.250.00-0.326.686.750.262.530.000.1218.0619.710.31扣除非经常性损益后的净资收益率(加权)(%)每股经营活动产生的现金流量净额(元)向前<<截止日期>>向后净利润(万元)2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31507988.71506365.26372508.51368077.19139593.68136038.29962487.53956693.15扣除非经常性损益后的净利润(万元)万科A(000002)财务简况一、偿债能力分析流动资产流动负债速动资产流动资产存货流动负债流动负债1．流动比率=2.速动比率==可立即动用的资金流动负债经营活动现金净流量流动负债3.现金比率=历史数据4.现金流量比率=1.401.451.48流动比率（%）1.41现金流量比率（%）速动比率（%）-1.490.371.290.410.620.451.680.49现金比率（%）17.0617.4223.6324.50（一）长期偿债能力负债总额资产总额股东权益总额资产总额1.资产负债率=2.股东权益比率=负债总额经营活动中的现金净流量3.偿债保障比率=年份78.9777.8576.15资产负债率（%）77.10股东权益比率（%）22.79926.6012.7531.8919.5837.369.85偿债保障比率（%）18.52（二）利息保障倍数净利润所得税利息费用利息费用利息保障倍数=年份利息保障倍数13.1815.2716.9132.00偿债能力分析:万科房地产的流动比率降低，说明其短期偿债能力降低。速动比率保持比较稳定，的风险较大。二．获利能力分析年分项目39.7841.8445.0148.95销售毛利率（%）销售净利率（%）投资报酬率（%）净资产收益率（%）普通每股收益16.1614.0116.2714.931.86------19.830.887.850.336.530.272.6811-12产收益率和普通每股收益逐渐上升，说明万科房地产获利能力升高，获得的利润较高。三、营运能力分析时间46.180.2522.640.1015.150.075.91项目存货周转率（%）0.03流动资产周转率（%）0.290.120.090.04固定资产周转率（%）50.990.28--16.320.0813.070.04总资产周转率（%）0.1211-12也有所提升，说明公司的资金周转灵活，资产的利用效果明显变好。四、发展能力分析时间项目53.7029.8041.54主营业务收入增长率（%）净利润增长率（%）--41.7425.0915.8332.15净资产增长率（%）20.2922.7920.8026.600.1624.2637.36总资产增长率（%）31.89公司的净资产增长率和总资产增长率却出现了一定幅度的下降，说明该公司未来发展的局限扩大，发展潜力降低。综合评价杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数总资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数1、净资产收益率=投资报酬率*平均权益成数权益乘数=1/1—资产负债率时间2012-09-30项目备注2012-06-30权益乘数4.85实际操作中用权益成数替代平均权益乘数4.73--投资报酬率（%）1.86净资产收益率（%）9.026.762.572投资报酬率时间项目2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31销售净利率（%）13.320.1412.120.1013.490.0313.400.00总资产周转率（%）投资报酬率（%）1.86------3资金结构分析时间项目2012-09-302012-06-3078.862012-03-3177.732011-12-3177.09资产负债率（%）79.40股东权益比率（%）22.79926.6031.8937.36数据分析结果：（1）净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数