通信行业月报：电信业务平稳增长头部厂商亮相光博会

内容目录行情回顾 4指数情况 4子板块及个股行情回顾 4北向资金持仓情况汇总 6行业跟踪 7国内电信行业跟踪 7传统业务发展情况 8新兴业务发展情况 92.2.2023光博会跟踪 102.3.海外云厂商动态跟踪 10行业动态 12光通信 12人工智能 13运营商 14投资建议 15风险提示 16图表目录图1：中一业8涨跌（%） 4图2：通二业8涨跌（%） 4图3：通三业8涨跌（%） 5图4：通行北资持股值亿） 6图5：8北资持值（元排名 6图6：通行北资持仓况 7图7：电主业收和电业总情况 8图8：5G户展况 8图9：移互网计量及速况 9图10：均量（DOU）及增情况 9图固宽接用情况 9图12：信务展况 10图13：马营（元）增（%） 图14：Meta营（元）增（%） 图15：马净润美元及速（%） 图16：Meta净润美元及速（%） 图17：马资开百万元及速（%） 12图18：Meta资开百万元及速（%） 12图19：信中）指数史PE/PB 16表1：通行涨（%）前10个股 5表2：通行跌（%）前10个股 5表3：北资通行持股通A股例（%）前107行情回顾指数情况通信）8月（801081）5（05001图1：中信一级行业8月涨跌幅（%）0%传媒(中信传媒(中信)煤炭(中信国防军工(中信石油石化(中信计算机(中信)通信(中信)家电(中信电力及公用事业(中信电子(中信)医药(中信纺织服装(中信轻工制造(中信食品饮料(中信机械(中信)非银行金融(中信)银行(中信房地产(中信钢铁(中信)综合金融(中信)建材(中信基础化工(中信有色金属(中信交通运输(中信汽车(中信)电力设备及新能源(农林牧渔(中信)商贸零售(中信)综合(中信)建筑(中信消费者服务(中信行业指数8月涨跌幅（%）资料来源：，子板块及个股行情回顾8月（0801-0831）通信行业表现两极分化，从二级行业来看，电信运营和通讯工程服务分别上涨3.70%和5.64%；增值服务和通信设备和分别下跌0.96%和6.91%。图2：通信二级行业8月涨跌幅（%）8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%电信运营Ⅱ(中信) 通讯工程服务(中信) 增值服务Ⅱ(中信) 通信设备(中信)行业指数8月涨跌幅（%）资料来源：，从三级行业来看，8月（0801-0831）网络规划设计和工程施工、电信运营、网络覆盖优8.24%3.70%8.58%、8.17%6.08%。图3：通信三级行业8月涨跌幅（%）10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%行业指数8月涨跌幅（%）资料来源：，370913（9（23（1、ST（0（2。1：通信行业涨幅（%）10个股证券代码证券简称涨跌幅（%）603220.SH中贝通信69.38%301380.SZ挖金客41.99%300414.SZ中光防雷24.31%000971.SZST高升16.95%688311.SH盟升电子15.75%301419.SZ阿莱德15.32%002929.SZ润建股份13.65%301139.SZ元道通信12.84%300560.SZ中富通12.29%688592.SH司南导航10.94%资料来源：Wind，中原证券表2：通信行业跌幅（%）前10个股证券代码证券简称涨跌幅（%）603236.SH移远通信-17.31%002313.SZ*ST日海-15.80%603083.SH剑桥科技-14.82%300565.SZ科信技术-13.24%300570.SZ太辰光-13.16%300502.SZ新易盛-12.18%000810.SZ创维数字-10.99%资料来源：，

南京熊猫星网锐捷中际旭创

-10.70%-10.52%-10.45%北向资金持仓情况汇总2023年8月，通信行业北向资金持股市值为338.5亿元，在北向资金持仓市值中排名第18（图4：通信行业北向资金持股市值（亿元）500通信行业北向资金持股市值（亿元）资料来源：iFind，图5：8月北向资金持股市值（亿元）排名电力设备及新能源指数食品饮料指数电力设备及新能源指数食品饮料指数非银行金融指数计算机指数汽车指数交通运输指数石油石化指数钢铁指数综合指数资料来源：iFind，202380.10pct80.04pctA10位个股分别为中天科技、中际旭创、新易盛、普天科技、中国移动、中国联通、华测导航、中兴通讯、亿联网络、烽火通信。图6：通信行业北向资金持仓情况3%3%2%2%1%1%北向资金通信行业持股市值占流通市值比（%）北向资金通信行业配置比例（%）资料来源：iFind，表3：北向资金通信行业持股占流通A股比例（%）前10情况8月排名证券简称占比（%）7月排名证券简称占比（%）1中天科技8.37%1中天科技8.43%2中际旭创5.07%2中际旭创4.43%3新易盛4.59%3烽火通信4.36%4普天科技4.02%4中国联通4.24%5中国移动3.84%5新易盛4.15%6中国联通3.68%6中兴通讯3.82%7华测导航3.58%7华测导航3.60%8中兴通讯3.50%8天孚通信3.52%9亿联网络3.03%9普天科技3.41%10烽火通信2.87%10中国移动3.32%资料来源：iFind，行业跟踪国内电信行业跟踪20231-720231-7100566.2%16.8%。（工信部）图7：电信主营业务收入和电信业务总量情况10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%

40%35%30%25%20%15%10%5%2020年1-22020年1-2月2020年1-3月2020年1-4月2020年1-5月2020年1-6月2020年1-7月2020年1-8月2020年1-9月2020年1-10月2020年1-11月2020年1-12月2021年1-2月2021年1-3月2021年1-4月2021年1-5月2021年1-6月2021年1-7月2021年1-8月2021年1-9月2021年1-10月2021年1-11月2021年1-12月2022年1-2月2022年1-3月2022年1-4月2022年1-5月2022年1-6月2022年1-7月2022年1-8月2022年1-9月2022年1-10月2022年1-11月2022年1-12月2023年1-2月2023年1-3月2023年1-4月2023年1-5月2023年1-6月2023年1-7月电信主营业务收入:累计同比（%，左轴） 电信业务总量:累计同比（%，右轴）资料来源：，传统业务发展情况5G40%20237202227825G话用户达6.95亿户，与2022年底相比，增长1.34亿户，占移动电话用户的40.6%，占比较2022年底提高7.3个百分点。未来5G移动电话用户占比仍具备较大增长空间。图8：5G用户发展情况8765432105G用户数（亿户） 5G用户占比（%）

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%资料来源：工信部，7DOU20231-7167714.7%23H10.1pct2023714.9420221240327DOU17.03GB/户2022120.85GB/5G来DOU或维持高位。图9：移动互联网累计流量及增速情况 图10：户均流量（DOU）及增速情况0

25% 201620% 181615% 141010% 12105% 80% 62022年2022年1-4月2022年1-5月2022年1-6月2022年1-7月2022年1-8月2022年1-9月2022年1-10月2022年1-11月2022年1-12月20231-2月2023年1-3月2023年1-4月2023年1-5月2023年1-6月2023年1-7月20

20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%2022-042022-052022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-07移动互联网累计流量（亿GB）移动互联网累计流量增速（%）

户均移动互联网接入流量（GB/户·月）YoY(%)资料来源：工信部， 资料来源：工信部，2023768294.3%，占比较20220.41000Mbps1.342022年底相比，增长4212万户。高速率用户占比未来仍有较大增长空间。图11：固网宽带接入用户情况01000M以上用户数（万户） 100M以上用户占比（%）

94.4%94.2%94.0%93.8%93.6%93.4%93.2%93.0%92.8%资料来源：工信部，2.1.2.新兴业务发展情况IPTV-7212921.2%3.6pct分别增长35.5%、42.2%、25.7%新兴业务未来仍有望保持较快增长态势。图12：电信业务发展情况40%35%30%25%20%15%10%5%0%电信业务收入增速（%） 新兴业务收入增速（%）资料来源：工信部，2023光博会跟踪202396日-824ChatGPTAIGC800G800G能力。400GBR4LPO400GBR4LPOLinearDriverLinear1.6TOSFP-XDDR8+400G/800G/1.6TInP800GLPO+1.6T3.2T海外云厂商动态跟踪2023Q2，亚马逊每股收益0.65美元，预期0.347美元；营收1343.8亿美元，预期1315.0167.535.851380亿-143013832023Q355亿-8554.1（）20232a06222.9820212.912023Q277.8875.0466.872023Q3营收为320亿美元至345亿美元，而市场预期为311.8亿美元。在营收大幅增长之际，Meta预测，2023年和2024年的支出都将大幅上升，理由是包括法律费用和基础设施支出增加在内的成本，基础设施支出是人工智能竞赛的关键。（）图13：亚马逊营收（亿美元）及增速（%） 图14：Meta营收（亿美元）及增速（%）1600 1400120010008006004002002020Q12020Q22020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2

50%40%30%20%10%0%

0

60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%2020Q12020Q22020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2亚马逊营收（亿美元） YoY(%) QoQ(%)

Meta营收（亿美元） YoY(%) QoQ(%)资料来源：， 资料来源：，图15：亚马逊净利润（亿美元）及增速（%） 图16：Meta净利润（亿美元）及增速（%）500

800%600%400%200%0%-200%2020Q12020Q22020Q32020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2

0

150%100%50%0%-50%2020Q12020Q22020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2亚马逊净利润（亿美元） YoY(%)

Meta净利润（亿美元） YoY(%) QoQ(%)资料来源：， 资料来源：，2023Q227.15%19.37%63012资本投资为540亿美元，低于去年同期的610亿美元。展望2023年全年，公司预计资本投资5002022590AI型工作相关的额外投资。（SeekingAlpha）Meta2023Q262.1617.91%9.15%270300300-3302024(MetaInvestorRelations)图17：亚马逊资本开支（百万美元）及增速（%）图18：Meta资本开支（百万美元）及增速（%）0

50%0%2016Q12016Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1

0

160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%2016Q12016Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1亚马逊资本开支（百万美元） YoY(%) Meta资本开支（百万美元） YoY(%)资料来源：Bloomberg， 资料来源：Bloomberg，行业动态光通信【剑桥科技：800G光模块的发货数量在千只到万只量级】800G800G800G400G800G的LPO400G800G）【Coherent：公布2023财年第四季度业绩，高速收发器需求强劲】Coherent公布其截至2023年6月30日的202312.05（5547亿美30%GAAP36.8%；GAAP35.9%37.3%38.7%。GAAP1.782504360GAAP9490个季度净收入1.18亿美元，去年同期净收入1.34亿美元。Coherent800G1.6T3.2T202362028422028AI800G1.6T通信收发器出货量的近40%。3年9月04t101GAAP0.05-0.20Coherent市场的客户持续销库存，将继续对公司的近期营收、盈利能力和现金产生不利影响。此外，CoherentCoherent2024）【OIF：公布外置光源模块（ELSFP）实施协议为CPO应用发展铺平道路】OIF（ELSFP））【Yole：在中国供应商和节能技术驱动下，2028年全球光收发器市场将翻番】202212.5%Ge20282222022202812%（）【AOI：公布第二季度业绩，400G收入环比翻番】Aldlic，（A20236302023年第AITnin同时很高兴地报告非GAAP毛利率和非GAAP100G400G400G400G（讯石光通讯）人工智能【2023中国算力大会聚焦算力产业