环境工程专业 投资环境评价

3.3投资环境评价3.3.1投资环境评价的准则与标准1.评价投资环境时需考虑的因素在对投资环境进行评价时，有些国家侧重于投资法规或政策的优惠力度；有些侧重于受资国基础设施完善程度；有些侧重于受资国的宏观环境；有些将受资国的环境分为“硬环境”和“软环境”进行评价。放眼我国的评价标准，在提及投资环境评价时，往往习惯于重视直接投资的税收优惠和某些基础设施建设。从吸收外国直接投资的角度看，投资环境评价时考虑的因素主要包括政治环境、政策环境、基础设施环境、市场环境和社会、经济宏观环境这五个部分，具体解释如下：（1）政治环境主要指受资国或地区社会、政治局面的稳定程度，外资政策的稳定性和连续性，以及外资企业国有化的可能性等。政治环境的稳定与否直接影响到投资者投资风险的大小。因此，政治环境的稳定性是投资者投资决策的前提条件，在投资环境评价中占有突出的地位。（2）政策环境主要指同吸收外国直接投资有关的法规、政策的完备程度，以及法规、政策中关于鼓励外国直接投资或对直接投资进行约束、限制的规定。这些法规、政策，是外国直接投资者在接受投资地区进行生产、经营活动的法律准绳，鼓励或约束的幅度大小，以及遇到某些实际问题是否有法可依，往往是外国直接投资者选择投资对象地区的重要依据之一。因此，在投资环境评价中，政策环境占有不可忽视的地位。（3）基础设施环境主要指外国直接投资者进行正常生产经营活动所不可缺少的交通运输、通讯、供电、供水、信息服务、生活服务等共用基础设施的完善程度。基础设施是本世纪四十年代后期西方现代经济学研究经济发展问题时开始使用的词汇，它的基本含义是指可构成社会生产和经济活动基础的、公共的社会生产条件。其内容包括铁路、公路、港口、机场、电报电话、城市道路、供电、供水，以及公园、医院、住宅等等。所以，有的西方经济学者也称基础设施为“社会资本”或“社会间接资本”，认为它是对生产活动间接起作用的“社会共通资本”。这是一个比我国经济工作中常用的传统词汇“社会公用设施”含义更广泛的概念。由于上述基础设施的完善程度对企业的生产经营活动能否顺利进行有极大影响，所以在投资环境评价中，基础设施环境占有重要的位置。（4）市场环境主要指与投资紧密相关的商品市场、各种要素市场(包括生产资料市场、金融市场和劳动力市场等)的规模和发育程度。由于投资者绝大部分来自实行市场经济体制的国家和地区，他们很希望从市场上获取生产要素和销售产品，因此十分重视投资对象国家和地区的经济运行机制对其投资行为的影响，都希望选择经济运作上与本国相同或相近的对象国家和地区进行投资。从现实情况看，经济体制上的差异也成为受资国吸引外资的主要障碍之一。因此，市场环境是投资环境的一个重要组成部分。（5）社会、经济宏观环境主要指受资国和地区的资源状况及开发潜力，经济、技术的发展水平，对外贸易关系的规模和潜力，教育文化水平等等。外国直接投资者在选择投资对象地区时，一般都选择资源比较丰富，开发潜力大，经济、技术发展到一定水平，对外经济贸易有一定发展，文化教育水平较高的地区。因此，宏观环境在投资环境评价中的作用也不可低估。2.投资环境评价指标体系构建的原则在投资环境评估分析中，指标选择与系统构建尤为重要，这将直接关系到评价结论的客观性、科学性和准确性。考虑到我国的国情及各地区的区情，在间接性研究投资环境评价的指标时，本书认为应该遵循以下原则：（1）全面性投资环境系统是由多因素构成的多层次的组织系统，同时又受到系统内外众多因素的影响和制约。投资环境指标系统具有范围广、信息量大的特点，要求我们在遴选指标时必须尽量全面、完整地选择各级各类的指标，要使得投资硬环境和软环境指标，总量指标、相对指标和平均指标，定性指标和定量指标相结合。这样做的目的是尽量从各个侧面、各个层次去揭示、描述和反映投资环境系统的整体状况的优劣程度，去衡量投资环境水平的高低和质量的好坏，以免遗漏某些重要的信息，造成片面性，从而导致评估结果的非科学性。（2）简洁性如前所述，选择投资环境指标系统要遵循全面性的原则，但这并不是说选择指标时必须面面俱到、重复、繁琐。相反，指标的遴选和设置需要考虑典型性和代表性，尽量使含义相同或相关性较大的指标不被选入，用尽可能少但信息量尽可能大的指标去反映多方面的问题，把全面性和简洁性有机地结合起来，以避免重复、繁琐而造成评估时的多重共线或序列相关。（3）科学性投资环境系统中的每一个指标都应具有确定的、科学的深刻内涵。指标系统的建立应该根据投资环境本身及经济社会发展的内在联系，依据投资环境评价理论和统计指标系统建立的科学理论和原则，选择含义准确、便于理解、易于合成计算及分析的具体、可靠和实用的指标，以客观、公正、全面、科学地反映区域投资环境的本质和规律性。（4）系统性投资环境系统是一个由具有一定结构和功能的要素构成的有机整体。指标和指标系统并不是一个静止和绝对概念，而是一个相对的、不断动态发展变化的概念。因此，在选择和确定具体指标来构建指标系统时，要综合考虑投资环境的整体性、动态性和系统性，既要选择反映和衡量系统内部各个子系统发展状况的指标，又要包含反映各个系统相互协调以及系统外部的环境指标(如政策变量等)；既要有反映和描述投资环境系统状况的静态指标，又要有反映和衡量系统质量改善和素质提高的动态指标。同时，还要随着时间的推移、地点的变化和实际情况的不同，指标系统能够适应动态发展变化的需要而进行相应的适当调整。（5）可比性指标系统的构建应该通过借鉴和吸取国内外的研究经验和成果，便于国内各个地区对比，又能经过适当的调整而方便国际比较，同时又可以进行动态对比。这就要求在选择指标时，必须考虑到指标的历史延续性，同时考虑支撑分析和预测的可能性。因此，为了加强各个区域投资环境的可比性，必须准确地分析和研究统计资料及其含义，参考统计年鉴和其他相关年鉴及文献，选用范围和口径相对一致的相对指标和平均指标，同时也选用一些总量指标，一方面可以确保因素变量不会因为经济规模、人口多寡或面积大小等因素的影响而使分析结果产生偏差，另一方面也可以增加指标体系的综合性和关联性。（6）可操作性投资环境系统评估指标应该具有实用性和可行性，指标数据的选择、获得、计算或换算，必须立足于现有统计年鉴或文献资料，至少容易获得、计算或换算，并采取国际认可或国内通行的统计口径，指标的含义必须十分明确，便于有效地进行定量的分析和评估。3.评价指标权重及分值的确定确定指标权重的方法很多，尽量选择人为因素影响小的方法是选择指标权重的确定方法的行为准则。根据这一要求，用层次分析法来确定指标权重是较为理想的选择。这种方法的基本步骤是：首先将投资环境综合评价指标体系分解为若干层，并相应用字母表示以便运算；其次计算单一准则下同层各指标的权重，实质问题是确定下层指标对上层指标的贡献度；第三步是计算各层指标的总权重。通过以上三步层层递推，即得出各层指标权重。在计算时，必要情况下要进行一致性检验，对相同的指标，不同的评价者的看法是不一样的，在评价中充分考虑和综合多方面的意见是作出客观、公正的评价结果的基本前提和重要保证。确定各指标的评分时可将评价指标的结果规定为优、良、中、可、差之一，评价者对j指标定为上述五等的比例依次记为，即。分别是认为j指标为优、良、中、可、差的评价者占全部评价者的比例。把全部评价者对j指标的评价综合起来，由公式即可得到j指标分值，其评分值在20至100分之间。确定各指标权重及评分后，由公式G=j=1mWjUj+Δ（Uj≥ai），即可算出投资环境综合得分。这一公式中，Wj为第j个指标的权重，4.指标权重及分值的动态分析从投资环境综合评分公式中我们看到任何指标j的权重()及分值()对G值产生直接影响，动态分析的主要思想是围绕指标权重及分值的可能变化及其对投资环境的影响来动态地分析评价投资环境。对动态演变及过程的揭示可以用函数关系表示，也可以用图式方法来表示，分别称之为模型法和图形法。(1)模型法模型法是用代数表达式即函数关系来动态研究指标权重和分值的变化及其对投资环境的影响的方法。主要考察的内容一是当各地各指标保持不变时(一定)，各指标(或某些指标)权重发生变化时(变化)，被评价地区得分是否变化或如何变化；二是当各指标权重保持不变时(一定)，各指标(或某些指标)分值发生变化时(变化)，被评价地区的得分是否变化或如何变化。通过第一个内容的考察分析，可以揭示一国一地投资环境同他国他地相比哪些评价者更感兴趣或不感兴趣(认为优或劣)，这样就能有针对性地改善或优化投资环境。通过第二个内容的考察分析，可以找出影响投资环境的最为敏感的因素(关键因素)，从而对评价后行为产生直接影响。上述两个问题可在引入灵敏度这一概念后分别从指标权重及分值的灵敏度分析中予以解决。灵敏度分析(Sensitivityanalysis)，是线性规划中常用的分析方法，旨在探索当系统输入数据改变时，对所求结果的影响，从而可以动态地分析问题。我们将其引入到投资环境评价中，以对变量可能变化的分析来动态研究投资环境。首先进行指标权重的灵敏度分析，过程如下：对于指标j而言，满足(j=1，2，…，m)且≥0。表明当某个权重发生变化时，必然引起其他权重变化。分析时假定其中一个指标权重变化时只使其他某一个指标权重发生变化，其余的指标权重仍保持原值。用，，记原评价参数，，，记变化后的相应参数。设指标X的权重发生变化并相应引起指标Y的权重变化，根据前述分析有，此式表明和的最大变动范围为(0，)。当和变化时，存在某个值使A，B两地的投资环境综合评分值相等，这时的权重称为边际权重(，)，可由下式计算：=-=（）-根据，进行指标权重的灵敏度分析：①若，在区间(0，)之外，表明和的变化不影响A和B两地投资环境得分排序，与不敏感；②若，在区间(0，)之内，表明和的变化将影响A和B两地投资环境得分排序，与具有敏感性。对此，在假设的前提下可由表3-1分析其具体影响。表3-1：投资环境指标权重灵敏度分析>Wx<<Wx=Wx><Wx>>Wx=Wx<==不定，视，,，而定其次进行指标分值的灵敏度分析，过程如下：表示A地在第x个指标下的评分值的变化值，当变到正好使时得出边际评分值，且利用进行指标评分值的灵敏度分析：①当在指标评分许可区间(20，100)之外时，变化不会影响A、B两地评价结果排序，为不敏感因素。②当距离很近时，表明原结果不稳定，即为敏感参数；当由所在区间经变到另一区间，会使原评价结果改变(即原结果变为)。灵敏度分析不仅可以反映出评价者关注的因素及影响投资环境的关键因素，还可以动态地进行投资环境的模拟和预测，以便对可能的变化进行调控或制定相应的投资政策。无论是投资者，还是受资者，都可以从中受到有益的启迪，不失为一种良好的动态分析方法。(2)图形法图形法就是用图形的方式来直观地揭示投资环境的现状和趋势的方法。其表现形式多种多样，其中投资环境得分等值线图是一种有代表性的图形法的表现形式，它以对投资环境的定量分析为基础，由于定量分析中通常要对投资环境的现状进行分析、变化趋势进行预测，相应地投资环境得分等值线图也就可以分为现状图、趋势图等。投资环境得分等值线图，是将评价地区的主要点的投资环境得分值连接起其相邻地区的等值点在地图上绘制而成的，是投资环境评价时不可缺少的方法。通过图示可直观地显示评价地区不同点之间的差异，并结合多幅图可以看到评价地区投资环境的变化。5.门槛值与修正值在投资环境评价中引入门槛值与修正值的概念是必要的。为讨论问题的方便，我们把投资环境评价结果定为良性地区和非良性地区两种且假定以60分为界，高于60分为良性地区，低于60分为非良性地区。讨论A地与B地得分值相等情况下的两地投资环境：若两地均为60分以下的非良性地区，则二者改善投资环境任务艰巨或投资行为发生频率较小；若两地均为60分以上的地区，二者是否都具有优良的投资环境呢?通常情况下是可以作肯定回答的，但也有例外。不妨先举例分析：A地与B地得分均为75分，评价内容有a，b，c，d，e五项，每项最高分均为20分。A地在某一指标为0的情况下得到75分，B地以每项指标15分综合后得75分。对同为75分的A，B两地来讲显然不能说二者的投资环境一样好。如果五项因素都是必须的，那么A地虽得到75分，但仍为不良地区。由此，引伸出投资环境评价单项指标的“门槛值”问题，只有当单项指标得分超过某一“门槛值”的前提下某地投资环境总分达到一定标准后才能称为良性地区。为此，在投资环境综合评分公式中应加上约束条件Uj≥ai，也就是说投资环境综合评价时应遵守“门槛值法则”。修正值主要是经验值，可通过长期经验赋值或专家赋值，也可以通过多种方法分析后根据结果的差异赋值。6.定性分析大量的定量分析是综合评价方法的重要特征，定性分析与定量分析的高度结合更是综合评价方法的客观要求。在综合评价方法中，定性分析的主要任务是对定量分析方法的选择依据、运行过程、变量内涵及计算结果作出科学合理的解释，重点是分析和揭示定量结果所反映的投资环境的内在规定。定性分析紧紧围绕定量分析展开，二者相互联系，定量分析的目的是揭示定性的规律。投资环境综合评价法是一种定性与定量相结合、以定量为主的综合方法。根据以上分析，我们可以从不同维度梳理出投资环境评价指标体系。在综合评价中，图3-1所示的指标体系可以将投资环境效益与投资环境要素并列为最高级别的指标，充分反映和体现了在投资环境评价中投资者或受资者对利益的关注这一客观事实，使评价的内容更趋于合理。政治因素经济因素投资环境要素评价指标体系社会文化因素法律因素自然环境因素投资环境综合评价指标体系个量效益评价指标体系投资环境效益评价指标体系总量效益评价指标体系图3-1：投资环境综合评价指标体系表3-2显示，投资环境指标系统可分为投资环境总目标、投资环境目标层、投资环境次级目标层和具体指标层四个层次。投资环境目标层系统涵盖了经济环境、市场环境、科技管理环境、资源环境、文化教育环境、基础设施环境和社会服务环境等7大子系统，分别从24个次级目标层，即经济发展水平、产业结构、经济政策、经济体制、通货膨胀、金融环境、市场规模、分销网点、市场化程度、科技水平、管理水平、技术创新能力、生产要素资源、自然地理环境、人力资源、文化素质、知识环境、交通状况、信息化程度、投资水平、生活质量、医疗卫生条件、社会服务水平、治安状况等25个方面的38项统计指标构成的具体指标层来描述和度量中国及各个区域投资环境的优劣。需要说明的是，这四个层次系统相互依存又互相独立，既有联系又有区别，是一个不可分割的统一体，共同构成中国区域投资环境的评估指标系统；而且一个具体指标虽然不一定属于某一子系统，但它可描述一个子系统的某一方面，又能反映另一子系统的其它方面。因此，本书对重要的变量指标(如经济发展、投资、人口素质、市场化和生活质量等)，选择了多项指标，以体现投资环境系统中各子系统之间相互交叉、影响、制约的辩证关系；而且，所有的指标，按照功能分为描述性、解释性指标(以基础指标为主)的评价、监测和预警性的评价性指标(以相对指标和平均指标为主)。这样做的目的就是期望从各个侧面、各个角度，来全面、准确、科学地刻画、描述、度量各个区域的投资环境质量的优劣和发展水平的高低。表3-2：中国区域投资环境指标系统总目标目标层次级目标层具体指标层区域投资环境指标系统经济环境指标子系统经济发展水平国内生产总值全员劳动生产率人均财政收入产业结构第二产业比重第三产业比重经济政策优惠政策进出口商品总额经济体制外商投资总额占全国比重通货膨胀非国有企业产值占工业产值比重金融环境商品零售价格指数外债城乡居民存款余额市场环境指标子系统市场规模对外借款分销网点社会消费品批发零售贸易总额市场化程度出口占国内生产总值比重非国有企业产值占工业总产值比重工业产品市场占有率非农业人口占总人口比重科技与管理环境指标子系统科技水平专利批准数管理水平万人拥有专业技术人员数技术创新能力人均研究与开发及情报文献机构支出额资源环境指标子系统生产要素资源从业人员人均发电量自然地理资源抗灾率工业“三废”综合利用产值文教环境指标子系统人力资源人均受教育年限文化素质万人拥有高校在校学生数知识环境万人图书销售量基础设施指标子系统交通状况货运量信息化程度邮电业务量投资水平万人固定资产投资额社会服务指标子系统生活质量恩格尔系数职工平均工资人均寿命实际销售商品房面积医疗卫生条件万人卫生技术人员社会服务水平社会服务业从业人员治安状况财政技术建设支出中公检法经费比重3.3.2投资环境评价的方法1.评价方法综述国外关于投资环境评价指标体系建设起始于20世纪60年代，其中投资环境评价方法归纳起来主要有投资冷热图法、等级尺度法、多因素和关键因素关联评估法、相似度法、综合评判法和道氏评估法等。但是研究表明，运用不同的评价方法对同一样本资料的评价结果总存在一定的差异，有时甚至相差悬殊；同时每一种评价方法都有其优缺点。另外，不同的评价方法几乎都不同程度地受到评价者主观因素的影响。不仅层次分析、模糊综合评判等方法的主观性很强，目前公认比较客观的主成份分析、因子分析、灰色关联分析等评价方法，因其指标的选取或参考序列的确定受人为因素影响也带有很大的主观性。因此，仅采用一种方法进行评价无疑会有一定的片面性，针对这一问题，本书认为综合多种方法对投资环境进行系统综合评价，并对评价结果序列作一致性检验，可以尽可能减少单一方法评价产生的片面性，使评价结果更为客观和可靠。下面对以上提及的几种常见方法进行介绍。(1)投资冷热图法投资冷热图法是由美国经济学家伊尔·A利特法克和彼得·班廷于1968年提出。他们对60年代后半期美国、加拿大等国工商界人士进行的调查资料，通过七种因素对各国投资环境的影响进行综合分析后提出了投资环境冷热比较分析法。其基本原理是：将投资环境要素整合为政治稳定性、市场机会、经济增长及成就、文化一体化、法律阻碍和地理及文化差距等七个综合因素，并根据其实际状态确定冷热度，然后综合各综合因素的冷热度进行环境优劣的判断。在上述多种因素的制约下，一国投资环境越好，即“热国”越热，外国投资者在该国的投资参与成分就越大；相反，若一国投资环境越差（即“冷国”），则该国的外资投资成分就越小。政治稳定性是指一国或地区政治稳定为投资活动提供了良好的外部条件，该国或地区政府能够鼓励和促进企业发展，创造出良好的适宜企业长期经营的环境。一国的政治稳定性高时，这一因素为“热”因素；反之，为“冷”因素。市场机会是指完善的市场机制和良好的市场环境给投资者创造了投资机会，一个国家或地区市场经济发达，市场机会多，则能够吸引投资者的投资，当市场机会大时，为“热”因素；反之，为“冷”因素。经济发展和成就是指一国或地区经济发展程度、效率和稳定形式是企业投资环境的另一因素。经济发展快和成就大，为“热”因素；反之，为“冷”因素。文化一元化是指一国或地区内各阶层的人民，他们之间的相互关系、处世哲学、人生的观念和目标等，都要受到其传统文化的影响。文化一元化程度高，为“热”因素；反之，为“冷”因素。法令阻碍是指一国或地区的法令繁杂，并有意或无意地限制和束缚现有企业的经营，影响今后企业的投资环境。若法令阻碍大，为“冷”因素；反之，为“热”因素。实质阻碍是指一国的自然资源和地理环境往往对企业的经营产生阻碍，实质阻碍大时，为“冷”因素；反之，为“热”因素。地理及文化差距是指两国或地区距离远，文化迥异，社会观念及语言文字的差别有碍思想交流。地理及文化差距大，为“冷”因素；反之，为“热”因素。国别要素要素冷热度政治稳定性市场机会经济发展文化一元化与成就法规阻碍程度实质阻碍地理及文化差距A国热大大大大小中小B国偏热大大大中小中大C国偏冷大中中中中大大D国冷大小小中大大大对冷热图表法的评价：优点：冷热法是最早的一种投资环境评估方法，虽然在因素（指标）的选择及其评判上有些笼统和粗糙，但它却为评估投资环境提供了可利用的框架，为以后投资环境评估方法的形成和完善奠定了基础。缺点：该方法比较侧重对宏观因素的考察，而缺乏对一些微观因素如基础设施、资金、劳动力技术水平的稳定性、价格等因素的分析。(2)等级尺度法等级尺度法又称多因素评分法，是1969年由美国学者罗伯特·斯托伯在《如何分析国外投资气候》一文中，提出了投资环境评价的等级尺度法。他对一国投资环境的一些主要因素，按对投资者重要性大小，确定不同的评分标准，再按各种因素对投资者的利害程度，确定具体评分等级，然后将分数相加，作为对该国投资环境的总体评价。该方法的基本思路是：围绕着东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策，确定影响投资环境的八大因素，即资本收回限制、外商股权比例、对外商的管制程度、货币稳定性、政治稳定性、给予关税保护的意愿、当地资本可供程度、近五年通货膨胀率。根据每个因素对整体投资环境的重要性，确定评分区间。同时，根据每个因素的完备程度分成若干层次，在各因素的评分区间内，确定各层次的分值。进行投资环境评价时，只要根据受评国的情况，对号入座，分别评出各因素的分值，然后将各因素的分值加总，即可得出投资环境评价总分。投资环境因素等级评分一、资本外调1、无限制2、只有时间上的限制3、对资本有限制4、对资本和利润收入都有限制5、严格限制6、完全不准外调0-12分1286420二、外商股权1、准许并欢迎全部外资股权2、准许全部外资股权但不欢迎3、准许外资占大部股权4、外资最多不得超过股权半数5、只准外资占小部分股权6、外资不得超过股权的三成7、不准外资控制任何股权0-12分121086420三、歧视和管制1、外商与本国企业一视同仁2、对外商略有限制但无管制3、对外商有少许管制4、对外商有限制并有管制5、对外商有限制并严加管制6、对外商严格限制和严格管制7、禁止外商投资0-12分121086520四、货币稳定性1、完全自由兑换2、黑市与官价差距小于一成3、黑市与官价差距在一成与四成之间4、黑市与官价差距在四成与一倍之间5、黑市与官价差距在一倍以上4-20分20181484五、政治稳定性1、长期稳定2、稳定但因人而治3、内部分裂但政府掌权4、国内外有强大的反对力量5、有政变和激变的可能6、不稳定，政变和激变极可能0-12分12108420六、给予关税保护的意愿1、给予充分保护2、给予相当保护，以新工业为主3、给予少许保护，以新工业为主4、保护甚少或不予保护2-8分8642七、当地资金的可供程度1、完善的资本市场，有公开的证劵交易所2、有少量当地资本，有投机性证券交易所3、当地资本少，外来资本不多4、短期资本极其有限5、资本管制很严6、高度的资本外流0-10分1086420八、近五年的通货膨胀率1、小于1%2、1%-3%3、3%-7%4、7%-10%5、10%-15%6、15%-35%7、35%以上 2-14分1412108642总计 8-100分对等级尺度法的评价：从这种投资环境多因素分析法的表格中可以看出，其所选取的因素都是对投资环境有直接影响的、为投资决策者最关切的因素，同时又都具有较为具体的内容，评价时所需的资料易于取得又易于比较。在对具体环境的评价上，采用了简单累加记分的方法，使定性分析具有了一定的数量化内容，同时又不需要高深的数理知识，简单易行，一般的投资者都可以采用。在各项因素的分值确定方面，采取了区别对待的原则，在一定程度上体现出了不同因素对投资环境作用的差异，反映了投资者对投资环境的一般看法。在分析的八项内容中，首先是币值稳定程度和每年通货膨胀率，占全部评分总数的34%，说明投资者十分重视东道国的币值稳定程度。严重通货膨胀指两位数值以上的通货膨胀，严重的通货膨胀会使投资者出现投资贬值，有很大的投资风险，甚至会让投资者却步。其次是资本外调、政治稳定、允许外国投资者的所有权比例和外国企业与本地企业之间的差别待遇，这四项各占评定总分的12%。这四项关系到资本能否自由出境、跨国公司和东道国企业之间的竞争条件以及对企业所有权与经营权能否控制，对投资者来说，实际上是投资的安全程度和对企业所有权与经营权的控制程度，因此这四项共占评定总分的48%。第三是给予关税保护的态度和当地资本市场的完善程度，这两项分别占评定总分的8%和10%，所占比重较轻。多因素分析法由于具有定量分析和对不同因素的详细分析等优点，深为投资决策者和学术研究界所欢迎，是运用较普遍的一种投资环境评价方法。（3）多因素和关键因素关联评估法多因素和关键因素关联评估法是香港中文大学闵建蜀教授1987年在等级尺度法的基础上提出的一种投资环境评价方法，它包括多因素评估法和关键因素法。两种分析方法是密切联系而又有一定区别的。其基本原理是，用多因素评估法和关键因素法分别进行投资环境的一般性评价和专用性评价，然后将二者评价结果相结合，综合考虑投资环境的优劣。多因素评估法：多因素评价法把影响投资环境的因素分成十一个大类，每一大类因素由一组子因素组成，多因素评估法将投资环境要素整合为政治环境、经济环境、财务环境、市场环境、基础设施、技术条件、辅助工业、法律制度与法制、行政机构效率、文化环境和竞争环境等11个因素。第一步，根据重要程度来确定环境因素的权重；第二步，将各类环境因素分解为若干个子因素，根据子因素的实际状态来确定环境因素的优劣百分比；第三步，按照权重来加总各类环境因素的优劣百分比，用总分值的高低来判断投资环境的好坏，以此作为投资环境的一般性评价。具体内容见下表：主因素子因素一、政治环境政治稳定性，国有化可能性，当地政府的外资政策二、经济环境经济增长，物价水平三、财务环境资本与利润外调，对外汇价，集资与借款的可能性四、市场环境市场规模，分销网点，营销的辅助机构，地理位置五、基础设施国际通讯设备，交通与运输，外部经济六、技术条件科技水平，适合工资的劳动生产力，专业人才的供应七、辅助工业辅助工业的发展水平，辅助工业的配套情况等八、法律制度商法、劳工法、专利法各项法律制度是否健全，法律是否得到很好的执行九、行政机构效率机构的设置，办事程序，工作人员的素质等十、文化环境当地社会是否接纳外资公司及对其信任与合作程度十一、竞争环境当地的竞争对手的强弱，同类产品进口额在当地市场所占份额关键因素评估法：关键因素评价法从具体投资动机出发，从影响投资环境的一般因素中找出影响具体投资项目的关键因素，并对这些关键因素作出综合评价，然后按与多因素评价法相同的方法和步骤对投资环境进行评价打分。分的取值范围在11~55分之间，分值越高，说明投资环境越佳。投资动机影响投资的关键因素降低成本1、适合当地工资水平的劳动生产率；2、土地费用；3、原材料与元件价格；4、运输成本发展当地市场1、市场规模；2、营销辅助机构；3、文化环境；4、地理位置；5、运输条件；6、通信条件材料和元件供应1、资源；