第一章财务管理概论

财务管理中南财经政法大学会计学院张志宏理财的动机与目的理财的目标是收益，而实现收益须面对风险理财的形式个人理财、公司理财与国家理财如何理财理财须在特定市场中进行资本市场、黄金市场、房地产市场、期货市场等民间理财市场的收益与风险财务与会计的关系会计是管账的，财务是管钱的？任何企业的资金运动都会产生资金的流量、流速及运行效率，需要规范与控制，财务管理就是研究如何对企业“资金流”进行管理资金运动的现状和结果如何呢？企业各利益关联者均关注，会计就需要根据公认的会计准则，进行会计核算，通过报表形式向信息需求者提供企业资金运动的“信息流”情况财务管理与会计是“孪生兄弟”关系，都是依附于资金运动而存在的理论上存在差异性，实际上很模糊财务对资产负债表的诠释会计视角报表是会计核算和信息披露的终极形式表格上的核算平衡：资产＝负债＋所有者权益财务视角投融资的平衡：投资＝融资资产的质量和获利性（左边）；融资的成本与风险性（右边）如何看资本市场会计服务于资本市场而财务则考虑如何利用资本市场公司理财的主要内容筹集资金（融资决策）融资的证券化程度取决于资本市场的有效性融资结构的安排、融资成本和风险的控制资金投放（资本预算）投资是企业价值管理中枢投资财务可行性、投资结构的安排经营现金流管理营销带来现金流入，扣除现金流出，实现净现金流影响现金流质量的主要因素公司无法仅靠融资生存，理顺三大现金流的关系现金流的分配依法纳税，企业可以有条件进行税务筹划，合理避税对企业资本提供者实施分配通过利息和股利形式两者的性质的差异性与冲突留存收益进行再投资理顺财务关系我国仍属于关系社会，关系就是机会，就是财富处理好公司与公司内外利益集团之间的经济利益关系第一章财务管理概论第一节财务管理的概念企业财务与财务管理“三流合一”：经营过程产生物资流；而物资的货币化带来资金流；对资金流的核算形成信息流经营的持续性必然带来资金流的连续性，资金流的客观存在要求管理者加以合理组织和控制，即需要财务管理对企业财务活动进行管理财务管理是企业管理的重要组成部分，是对企业资金运动过程进行有效协调、规划和控制等管理工作的总和。第一节财务管理的概念

财务管理的对象企业的财务活动企业的资金运动以及由此形成的财务关系构成财务活动资金运动：持续经营企业的资金是运动的，如：货币存货货币；而清算企业的资金处于静态之中财务关系：资金运动过程中必然产生利益相关者的利益冲突，如何处理影响巨大资金运动的三大环节资金的筹措：资金进入企业资金的投放：企业如何运行资金资金的分配：资金退出企业第一节财务管理的概念企业财务关系财务关系：CFO的重任企业的物资流、资金流涉及到利益相关者的利益，处理好这些关系影响深远企业与各方的利益关系都将直接或间接地集中于财务部门企业主要财务关系企业与国家之间的关系：政治企业与资金供应者的关系：融资企业与被投资单位的关系：投资企业与业务关联企业的关系：合作企业内部财务关系：平衡契约经济学：企业是个多边契约关系的集合体！第一节财务管理的概念财务管理在企业管理中的作用财务管理是企业管理系统的一个分支财务管理是一种价值管理财务对企业资金支持和协调控制的作用片面夸大财务管理的功能是不妥的讨论：企业管理以财务管理为中心？第二节财务管理环境

理财环境概述概念：是指对企业财务活动产生影响作用的企业内外各种条件的总和理财环境决定企业的理财目标理财环境的分类宏观环境与微观环境内部环境与外部环境静态环境和动态环境第二节财务管理环境宏观理财环境宏观经济环境对企业理财的重要性，如资本市场的发育、国家政策支持等宏观经济环境经济形势的现状与走向、国家经济政策国家财政和税收制度的现状与变迁国家金融政策和金融市场经济全球化与国际经济环境的变化2011年国家GDP排名由美国中央情报局（CIA）出版），2011年底世界各国GDP（百万美元）如下

1UnitedStates15,924,184

2China(PRC)7,426,090(471564亿元RMB)汇率以6.35计算

3Japan5,974,297

4Germany3,305,89810Russia1,476,91211India1,430,020人均GDP排名(美元)1.卡塔尔882222.卢森堡814663.新加坡566947.美国468608中国香港45944中国57122012年城市GDP排名城市GDP排列前10名（单位：亿元）上海20101

北京17801广州13551深圳12950天津12885苏州12011重庆11459成都8138武汉8003杭州7803其他城市：南京7201；长沙6399；郑州5547；合肥4164第二节财务管理环境微观理财环境企业的经济成分、组织形式及资源配制等对企业理财影响市场环境的影响销售环境（完全竞争市场、不完全竞争市场、寡头垄断市场还是完全垄断市场）生产环境（技术资源、物质资源、人力资源及管理资源等生产要素配制情况）采购环境（原材料的市场供求关系）第二节财务管理环境金融环境金融市场的概念资金供需双方通过信用工具进行交易而融通资金的场所。金融市场通过信用工具以“资金”为交易对象金融市场的构成要素交易主体：资金供应者和需求者双方信用工具：如股票、债券、借款合同、抵押契约等调节融资活动的市场机制，通过利率等经济杠杆来对资金供求进行调节第二节财务管理环境市场利率调节机制利率作为资金的价格，通常特定商业贷款利率的确定要考虑以下因素：纯粹利率通货膨胀贴水变现力风险附加率违约风险附加率期限风险附加率第二节财务管理环境金融市场的类型资金市场、外汇市场和黄金市场资金市场按期限分：货币市场与资本市场资本市场按交易性质：证券市场与借贷市场证券市场按交易过程：一级市场和二级市场我国汇率制度改革对企业影响深远现行汇率制度：强行结汇、限额换汇对外向性企业影响大第二节财务管理环境资本市场的作用企业融资和投资功能（重融资轻投资现象）为企业分散和控制风险提供便利有利于企业债券和股票等金融资产的定价有助于降低企业投资和融资活动的交易成本第二节财务管理环境法律框架体系对企业理财的影响企业组织法律对企业的影响如公司法、证券法等企业税收法律对企业理财行为的制约如流转税、资源税、财产税以及所得税等不同法律制度对企业行为产生不同影响如英美法系国家采取授权资本制度；而大陆法系采取法定资本制度法律制度变更将对企业理财带来深远影响第二节财务管理环境社会文化对企业理财的影响社会文化影响人们的消费、投资和价值判断，理财应注重文化建设经济全球化应注重对地域文化的尊重企业文化建设企业文化是打造企业核心竞争力和凝聚力的重要内容企业文化与企业价值的关联性第三节企业理财目标理财目标与企业目标企业是个盈利性的经济组织管理是一种有目的的行为财务目标与企业目标的关系。但两者处于不同层次，现实中两者往往是统一的财务管理与其他管理的关系影响企业理财目标的因素与企业相关的利益集团企业是个多边契约的集合体利益相关者：政府、所有者、债权人、业务关联企业、员工、社会公众等外部环境变化:如计划经济—市场经济企业内部组织形式所有制构成理财目标的特征理财目标的动态化特点企业理财目标随着环境变化而变化理财目标的多样选择性受企业利益集团的影响以、管理层利益驱动，甚至企业的经济成分不同，都会导致不同企业甚至同一企业不同阶段的理财目标也不同理财目标的层次性企业总体理财目标与具体目标的差异，如筹资、投资等阶段，成本中心、利润中心与投资中心目标的差异理财目标的理念指导性理财目标是否可以度量、是否可以分解、可操作性如何，也有争议。我认为可将目标作为一种理念来指导理财行为第三节企业理财目标理财目标的主要观点评价主要观点经济效益最大化、相关者利益最大化、经营现金流最大化、财务风险最小化、融资最大化等产值最大化计划经济产物，缺点是明显的：重产量轻销量、重投入轻产出在市场经济条件下，如果为卖方市场，能使用该目标吗？为什么？第二节企业理财目标利润最大化该观点在西方发达国家流行近2个世纪利润=收入-成本费用理由：易量化、与财务报表体系吻合、要求企业加强管理降低成本费用不足：时间价值、风险因素、短期化行为等因素制约第二节企业理财目标理财目标的主要观点评价股东财富最大化

企业是以所有者权威为轴心的契约集合体，提升股东利益是企业理财的基本出发点股东财富的计量分上市公司和非上市公司而不同上市公司实质上演变为股价最大化影响公司股价的因素包括哪些因素？讨论：收益的质量应该如何衡量？第二节企业理财目标理财目标的主要观点评价企业价值最大化利润最大化——股东财富最大化——企业价值最大化是理论上的飞跃企业价值的衡量按未来报酬贴现值计算按企业资本构成确定企业价值优点：承袭了股东财富最大化的优点、兼顾了各利益集团的利益、与理财主体理论上是一致的第二节企业理财目标讨论题目在现代企业制度下，企业应树立何种理财目标？要求；注重理论联系实际可结合企业的的属性、生命周期等讨论第四节财务管理原则优化资源配置原则社会资本资源的配置是通过资本市场进行的；而企业资源的配置通过管理手段实现的企业财务资源配制可通过资产负债表的解读来进行分析收支平衡原则主要是现金流量的平衡：不仅要总额上达到现金收入大于现金支出，而且还要期间平衡和时点平衡成本—效益原则遵循成本补偿机制确保投资效益，在企业财务决策中，关注收益实现同时要考虑成本增长因素风险收益均衡原则“均衡”的含义：收益实现要以风险为代价，高收益要求高风险；低风险投资只能实现低收益该原则贯穿于现代企业理财的全过程利益关系协调原则如何处理和协调企业利益相关者的关系，是现代财务管理的重要内容第五节财务管理的环节财务预测为企业财务计划和财务决策提供依据财务预测的依据：企业历史财务信息、外部市场变化以及企业内部资源财务预测方法：趋势预测法、目标预测法等财务计划（预算）企业未来财务工作的指南，现代企业财务计划往往是通过财务预算方式实现的财务计划（预算）的内容：固定资产与流动资产投资计划、资金筹措计划、收入与成本计划、利润计划财务控制财务控制是实现财务计划和预算的保证财务控制的程序：制定标准、执行标准、确定差异、消除差异、考核奖惩财务分析依据历史财务资料分析财务结构合理性分析方法：比较分析、趋势分析、比率分析等第六节现代企业制度与财务活动组织

现代企业的形成企业的形式：独资、合伙制、公司制公司制的特征公司是规范运作的法人组织公司承担有限责任公司是以营利为目的的资本联合体公司实行所有权与经营权分离有限公司与股份公司的差异性公司的法人治理结构法人治理结构是指规范股东、董事会和执行机构权利义务关系的一系列制度体系股东大会是公司最高权利机构；董事