套利套保系统培训

套利套保系统培训恒久理念、新生力量业务知识简介套利套保系统架构股指期货套利系统功能引见股指期货套保系统功能引见主题股指期货根底-股指期货定义期货定义由买卖所一致制定，买卖双方商定在未来某个日期，按照成交时双方商定的价钱买卖某种数量的商品或资产的书面协议，并且在指定日期结算盈亏关键点：规范化合约、未来日期买卖、买卖、到期日股指期货定义以股票指数作为标的物的金融期货合约股指期货特点杠杆效应、卖空机制、T+0买卖、现金交割股指期货根底-期货价钱和沪深300点位指数点位和期货价钱指数点位是期货价钱的价值根底在买卖过程中期货的价钱和指数的价钱是没有直接关系的当前的期货价钱反映的是投资者对未来指数点位的预期期货收盘价和期货结算价最后1小时期货成交价钱按照成交量的加权平均价〔对期货价钱进展加权平均〕交割日的期货交割价钱最后2小时的沪深300指数点位的算法平均价〔对沪深300指数点位进展算术平均〕股指期货根底-委托方向四个委托方向 买入开仓 卖出开仓〔互为对手方〕 卖出平仓 买入平仓〔互为对手方〕支持卖空，多头和空头是不同的持仓买入价越低越好，卖出价越高越好容量是无限的套利根本原理套利时机市场通常〔usually〕是有效率的;但经常(always)表现得没有效率.套利发生在等价资产或资产组合有两个不同的价钱，这就发明了能无风险获得利润的时机市场无效率时建仓市场有效率时平仓现货价钱●●正基差逆基差日期价钱价钱日期期货价钱●到期日股指期货期现套利股指期货期现套利风险流动性风险红利不确定性跟踪误差风险买卖指令延迟、市场变化保证金追加风险融券保证金追加风险股指期货保证金追加风险正价差逆价差日期价钱价钱日期近月期货价钱远月期货价钱平仓点平仓点开仓点开仓点股指期货跨期(价差)套利牛市套利：当前价差小于正常程度，即预期价差将增大时可采取牛市套利，就是卖出近月期货合约的同时买入远月期货合约。熊市套利：当前价差大于正常程度，即预期价差将减小时可采取熊市套利，就是买入交割期近的合约而卖出交割期远的合约。股指期货套期保值股指期货套期保值在现货市场和期货市场进展相反的操作，使得未来在现货市场的损失与期货市场的收益相互抵消，从而躲避股票市场价钱动摇的系统性风险空头股指期货套期保值投资者对未来的股票市场走势看跌持有现货、做空期货多头股指期货套期保值投资者对未来的股票市场走势看涨持有现货空头、做多期货股指期货套期保值投资组合风险投资组合风险分为：系统性风险和非系统性风险非系统风险经过分散化投资避险系统性风险可以经过股指期货避险Beta系数系统性风险度量目的度量股票或投资组合收益率对于市场变化的敏感程度消极避险战略所需合约数量=Beta×投资组合市值/期货合约价值适用条件：对于未来市场趋势判别没有把握积极避险战略所需合约数量={目的Beta－现有组合Beta}×投资组合市值/期货合约价值适用条件：对于未来市场趋势判别有把握股指期货套期保值Beta避险优点计算简单运用方便容易了解Beta避险缺陷Beta系数避险模型假设条件苛刻Beta系数作为统计变量，主要依赖组合满足CAPM模型CAPM模型对于组合收益率分布假设苛刻普通投资组合不能满足该模型假设Beta系数本身存在不确定性和时变性股指期货套期保值最小方差避险目的：避险组合的风险〔方差〕最小避险比例：为现货组合与期货相关系数，分子为现货收益率方差，分母为期货收益率方差最小VaR避险目的：避险组合的VaR最小避险比例:α为置信程度，Zα为置信程度α下规范正态分布的分位数股指期货套期保值套期保值业务相互结合最优套保比套保比估算原理最小方差(MV)套保比最小VaR套保比最小二乘法OLS-CI方法单变量GARCH方法双变量自回归方法双变量误差修正方法套期保值业务股指期货套期保值的优势买卖本钱低杠杆效应流动性好影响套期保值效果的要素基差风险流动性风险时间敞口、金额敞口保证金充足度买卖本钱、展期本钱政策风险套期保值相关规那么套期保值额度恳求要点按照期货种类审批有效期为6个月经过会员〔期货公司〕进展恳求某一合约最后10个买卖日内获批的新增套期保值额度不得在该合约上运用需求调整套期保值额度时进展变卦恳求在不迟于套期保值额度有效期到期前5个买卖日向买卖所恳求新的套期保值额度业务知识简介套利套保系统架构股指期货套利系统功能引见股指期货套保系统功能引见主题系统部署图行情源客户端/效力器行情的接口方式文件/TCP/UDPLevel2行情常用行情类型：实时行情、分时行情、分笔行情行情效力器功能阐明接纳上交所、深交所以及中金所实时行情，同时生成分时行情并落地。目前在系统中只需监控界面的行情走势图以及历史基差分析功能会依赖于行情效力器。HQSHOW用于检查行情效力器能否正确接纳数据的小工具。行情维护工具连效力器补缺失数据常见问题初始化失败日期时间设置错误公式效力器功能阐明系统主要的分析功能都经过公式效力器实现的。包括组合模板管理中的抽样以及组合分析，历史基差分析、行情走势图以及整个套保模块。HQCOM公式效力器经过HQCOM衔接行情效力器取行情，HQCOM起着代理的作用。HSDPP.EXE功能阐明定时执行一些义务，需求衔接公式效力器。“历史行情矩阵〞义务将THisStockInfo中的数据转到公式效力器的Data子目录下；默许定时为每天晚上11点执行，假设晚上封锁了HSDPP或公式效力器那么有问题“套保监控目的计算〞义务套保动态跟踪里面的监控目的由这个义务计算；每10分钟执行一次；“分红信息〞义务从公司行为表中取数据恒生根底件2.0功能阐明直接从行情源取行情供套利监控和买卖运用，承当套利时机监控计算以及其它计算量较大的义务。配置阐明需求衔接数据库；需求配置行情源〔期货和现货〕；日志级别不要超越3以及peropen需求设置成0业务知识简介套利套保系统架构股指期货套利系统功能引见股指期货套保系统功能引见主题股指期货套利流程套利业务流程图流程用户可自定义，虚线部分为可配置部分支持两种参与方式历史基差分析功能阐明分析历史一段时间内基差/价差的走势，系统支持K线图和分时图。系统运用是合约类型而不是详细的合约；分析间隔只对K线图有效；分时图其实可以显示多条曲线；数据是可以导出的。程序实现公式效力器中要配置EI落地文件的位置运用哪些落地文件？上交所：1B0300.ten深交所：399300.ten一切中金所ten文件指数分析-指数行业分析功能阐明根据沪深300成分股的指数权重和行业信息，统计每个行业在沪深300中所占的权重，以及每个成分股在所属行业中所占的权重。系统中需求有：行业信息和沪深300成分股信息这个功能的作用只是让投资决策人员了解沪深300成分股的行业构成。参考文档<股指期货套利组合分析、指数分析算法阐明.doc>程序实现一切的计算是在客户端完成的，并依赖于其它组件

指数分析-成分股调整预测功能阐明根据沪深300成分股的调整规那么，在现有的成分股根底上，执行成分股调整分析。预测下一次调整拟调入和调出的指数成分股。需求历史证券信息〔最低一年〕数据和沪深300成分股信息。预测根据是中证公司沪深300指数的编制规那么，准确性与预测的时点有关。中证公司每年6月份和12月份各审核一次样本股：上年5月1号至审核年度4月30日，上年11月1日至审核年度10月31日参考文档<股指期货套利组合分析、指数分析算法阐明.doc><沪深300指数编制规那么.pdf>程序实现指数分析-历史分红信息功能阐明历史分红信息主要分析沪深300成分股最近三年的分红数据，经过成分股的指数权重和成分股的派息数据得到指数在每个月份的派息比例。需求沪深300的成分股信息以及沪深300成分股的分红信息。分红是会对期货的价钱产生影响的(详细见分红预测)，因此用户需求这个功能。分红信息从哪里来？参考文档<股指期货套利组合分析、指数分析算法阐明.doc>程序实现一切的计算都是在客户端完成的，不依赖于其它组件。指数分析-分红预测功能阐明 利用沪深300成分股中曾经公布但是还未执行的分红信息来预测其将对期货价钱产生的影响。分红信息经过HSDPP中的“分红信息〞义务从O32新的公司行为表是自动转入。分红后指数点位会自然回落，但是期货价钱不会，然而期货价钱最终还是会和指数点位收敛在一同的。参考文档<股指期货套利组合分析、指数分析算法阐明.doc>程序实现现货组合模板管理——组合构建功能阐明构建一个可以跟踪沪深300指数的组合模板组合模板的属性期货份数：反映组合模板的规模，规模越大因圆整带来的相对误差越小；组合构建全复制的优缺陷：跟踪误差小、但是流动性问题突出，而且规模很大行业分层抽样：行业权重比重抽样股票个数指数权重战略：权重排名外部导入组合目的市值：根据沪深300指数的点位来确定替代股存在流动性风险，所以要设置替代股相关性根本概念相关性最高的前三位〔可以设置同行业内相关性最高的前三位〕现货组合模板管理——组合分析功能阐明分析组合模板对沪深300指数的跟踪效果。根本目的风险暴露：由于圆整以及行情动摇带来的风险；跟踪偏向：每日收益率差值的绝对值之和跟踪误差：每日收益率差值的规范差Beta系数：度量市场的变化对现货组合收益率变化的影响程度的目的。相关系数：反映变量之间相关关系亲密程度的统计目的。累计收益跟踪偏向行业分布历史分红信息参考文档<股指期货套利组合分析、指数分析算法阐明.doc>期现和跨期战略监控监控公式参数冲击本钱和冲击本钱系数费用：设置时是单边，计算时思索双边保证金比例：只能设置一个一致的保证金比例套利决策基差：市场上能否出现套利时机由基差决议流动性、风险暴露：用户能否可以执行套利的参考要素，当然还有跟踪误差流动性警示：停牌、涨跌停、盘口缺乏，需求在组合模板中设置好替代证券其它功能界面可灵敏配置操作份数：组合模板中期货份数为N，操作份数为M，那么最终开仓的期货份数为N*M行情信息：当日分时走势、实时行情买卖实例和套利流程买卖实例充任着指令的作用，实现了投资经理和买卖员分别的方式，但是买卖实例不是真正的指令；每开仓一次就会生成一个买卖实例，平仓时需求指定买卖实例进展平仓；买卖实例的目的数量：不带委托方向；买卖实例相当于组合的下一个层次，系统中有专门的实例持仓表(tinstancestock)记录买卖实例的持仓买卖实例序号：其实就是委托批号，针对买卖实例的一切委托都是以其序号作为批号的。买卖委托委托方向和委托数量系统根据目的数量和已委托数量自动计算委托方向和委托数量；委托价钱市值、最新价、盘口价自动盘口：以量定价的功能，根据数量自动确定盘口价其它功能编辑委托信息导入委托信息证券替代换仓买卖员管理买卖实例信息查询持仓分析委托流水成交流水绩效归因业务知识简介套利套保系统架构股指期货套利系统功能引见股指期货套保系统功能引见主题套保流程套保事前分析——业务流程套保事前分析——套保对象选择功能阐明用于选择被套期保值的资产，即套期保值对象空头套保套保对象由一批具有持仓的证券组成；证券必需来自同一个基金下，但是可以是不同的资产单元和组合；可以选择证券的一部分参与套保；多头套保外部导入手动添加；套保事前分析——回归分析功能阐明用于对已选择的套期保值对象进展回归分析，分析该套保对象进展套期保值的可行性。回归分析的根本概念线性回归分析方法是一种数理统计分析方法，是用来确定两种或者两种以上变量间相互依赖关系的一种统计方法，其运用非常广泛。根据自变量的个数可以划分为：一元线性回归分析以及多元线性回归分析。一元线性回归分析方法：是指在回归分析中只包括一个自变量和一个因变量，当二者的数据分布大体上呈直线趋势时，运用适宜的参数估计方法，求出一元线性回归模型，然后根据自变量与因变量之间的关系，预测因变量的趋势。计算天数确定样本空间Beta、Alpha、相关系数参数文档<股指期货套利组合分析、指数分析算法阐明.doc>套保事前分析——时变分析功能阐明用于对已选择的套期保值对象的Beta系数和相关系数的时变性进展分析，分析利用股指期货进展套期保值的风险以及能否需求动态调整、动态调整的频率等情况。回测天数和计算天数<计算天数>：计算中所读取的历史数据的样本天数〔这里指的是买卖天数〕。例如，计算Beta目的时，需求历史的组合信息和标的指数信息，所用的数据的天数，即样本个数。<回测天数>：回测的买卖天数，即估计的Beta值和相关系数向前回溯的买卖天数，在图形中那么表现为显示多长一段时间的目的估计值，其中回溯的每一个估计Beta值和相关系数值均采用<计算天数>个样本点估计得到。套保事前分析——头寸计算功能阐明用于计算利用股指期货对投资组合进展套期保值时，需求投资的股指期货头寸信息参数阐明 <目的Beta>：套期保值方案的目的是经过套期保值使得整个套期保值组合的Beta系数到达目的Beta，例如，目的Beta为零，那么套期保值组合的系统性风险，Beta为零。 <置信程度>：计算VaR最优套期保值比目的时需求运用的参数，即置信程度下套期保值组合的VaR值最小。头寸计算模型回测分析采用计算得到的对应期货张数进展套期保值时，过去的套期保值组合、期货、现货的历史走势图套保事前分析——其它功能合约选择主要用于分析采用不同月份的股指期货合约进展套期保值时，对不同战略涉及的流动性风险、基差风险、金额敞口、时间敞口、买卖费用等要素进展对比分析，方便投资者选择适宜的套期保值战略。情景分析 主要分析不同套期保值比例下套期保值组合的避险效果。保证金分析 主要用