康师傅控股公司财务分析报告

康师傅控股公司财务分析报告学校:湖南理工学院南湖学院系院:经济与管理系班级:级N会计12-2F学生：袁佳诚（38）

目录1………经营业务2………………..重要业务流程3……….业务收入4……….现金流量5……….利润状况6…………………….....市场客户7………..结论建议

①经营业务康师傅控股有限公司于一九九六年二月在香港联合交易全部限公司上巿。我司的大股东顶新(开曼岛)控股有限公司和三洋食品株式会社分别持有我司33.1889%的股份。于十二月三十一日，公司市值为54.5亿美元。现时公司已被纳入英国富时指数中亚太区(除日本外)的成分股。康师傅控股有限公司（“我司”）及其附属公司（“本集团”）重要在中国从事生产和销售方便面、饮品及糕饼。本集团于1992年开始生产方便面，并从1996年扩大业务至糕饼及饮品；康师傅作为中国食品行业的领导公司，现在本集团的三大品项产品，皆已在中国食品市场占有明显的市场地位。据ACNielsen12月的零售市场研究报告，调查成果显示在这期间本集团在方便面、即饮茶及包装水销售额的市场占有率分别为54.6%、48.4%和19.6%，同时稳居市场领导地位；稀释果汁及夹心饼干分别以14.2%及25.5%居同类产品第二位。本集团大部分产品均使用“康师傅”品牌销售，并相信“康师傅”是中国最为消费者熟悉的品牌之一。本集团透过自有遍及全国的销售网络分销旗下产品，截至12月底本集团拥有493个营业所及79个仓库以服务5,798家经销商及72,955家直营零售商。本集团相信此广博的销售网络，是构成本集团产品处在市场领导地位的重要因素，亦促使本集团的新产品更成功而有效地登陆市场。本集团此后的发展仍将资源专注于食品流通事业，继续强化物流与销售系统，以期建立“全球最大中式方便食品及饮品集团”。本集团于1996年2月在香港联合交易全部限公司上市。我司的两大股东顶新（开曼岛）控股有限公司和三洋食品株式会社分别持有我司33.2%的股份。于12月31日，我司之市值为137.5亿美元。现时我司已被纳入英国富时指数中亚太区（除日本外）的成分股及摩根士丹利资本国际(MSCI)香港成分股指数。，本集团持续第二年入选福布斯亚洲50家最佳上市公司，同时持续第七年登上台湾十大国际品牌前五名，康师傅品牌价值已达成9.16亿美元。另外“康师傅”还获得中国商标协会与中国消费者报评比的“消费者最爱慕的绿色商标”、中国营销领袖年会评比的“标杆公司”，以及《商务周刊》评比的“中国100快公司”。另外，于年终康师傅还获“60年最具影响力60品牌”和“人民社会责任奖”两项荣誉。这些荣誉除了必定本集团的整体营运外，同时鞭策我们继续努力，带给消费者更安心、美味且实惠的产品。②重要业务流程1点库存，就是规定走访的时候要把零售店现有的库存进行清点并统计。2建议销售，规定根据对所走访的零售店的库存的掌握状况，结合顶新的新产品推出状况，向店主建议进货，并将店主的进货意向进行统计。3做陈列，规定在清单库存的同时，把顶新的产品排放到更明显的位置，并尽量将全部的产品都放在货架上，占据更多的位置，同时将海报等现场广告进行合理布置。4收集竞争产品资讯，是在与店主或店员交流的过程中，同时理解竞争对手的动向，例如新产品的上市，促销及清单政策等。5订单确认，在做完上述事情要离开零售店之前最后与店主核算刚刚统计的进货信息与否真实。并约好第二天分销商来送货的时间，请店主安排人员接待及安排付款。6信息汇总，每天走访完毕，业务员尚有一项工作就是把当听到走访信息进行汇总，把方便面的零售店进货需求信息交给本地的分销商，分销商第二天按照汇总表的时间和数量进行送货。③业务收入1.1.1资产负债表水平分析（1）从资产角度分析表2-1水平分析表 单位：美元项目变动额变动率变动额变动率对总资产的影响流动资产662.94964.70%411.4140.15%19.45%12.07%固定资产706.29831.86%1813.23481.80%20.73%53.21%长久股权投资47.35972.53%39.12259.91%1.39%1.15%无形资产5.2215.16%75.42374.58%1.97%4.03%总计1483.71943.54%2401.08170.46%43.54%70.46%数据来源：中国康师傅资产负债表分析结论：康师傅控股公司总资产持续增加，阐明该公司资产规模有一定幅度的增加;固定资产增加幅度始终在上升，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。若公司未增加固定资产，受折旧影响，固定资产净额应减少，然而固定资产净额却增加了。从上述数据能够判断出我司在近两年内购进或新建了一批设备，从而扩大了生产能力;流动资产对总资产的影响增大，重要是由于流动资产中现金和银行存款净额减少；由于固定资产规模扩大总资产度减少重要是由于这两项，其它项目虽有影响，但影响较小，能够忽视。（2）从筹资或权益角度进行分析评价表2-2负债变动分析表单位：美元 项目变动状况对总资产的影响变动额变动率变动额变动率流动负债1120.01185.63%919.95470.34%32.87%27.00%长久负债503.868264.26%103.64254.36%14.79%3.04%股东权益0.0170.06%00.00%0.00%未分派利润637.08444.41%358.61425.00%18.70%10.52%数据来源：中国康师傅资产负债表分析结论：流动负债、长久负债逐年增加，使得权益大幅度增加，该公司的巨额的流动负债和长久负债对公司的偿债能力的影响值得关注，而股东权益较增加了0元,相对于持平,变动幅度不是很大，流动负债和未分派利润和长久负债的大幅度增加，是造成公司权益总额增加的重要因素。（3）资产变动合理性的分析评价比较资产变动率与主营业务收入变动率、净利润变动率、经营活动现金净流量变动率之间的关系，判断资产运用效率高低。表2-3资产变动合理性分析表 单位：美元项目变动状况变动率变动率资产43.54%70.46%主营收入31.50%54.82%净利润22.39%-0.16%经营活动现金净流量25.92%-48.48%数据来源：根据中国康师傅控股公司财务报表计算得来 分析结论：总资产的变动率为43.54%，而主营业务收入的变动率31.50%和净利润的变动率22.39%均不大于资产变动率，经营活动现金净流量变动率25.92%比资产变动率低，因此可判断公司资产虽有增加但效率却不高，即资产变动不是很合理。总资产的变动率70.46%，主营业务收入的变动率54.82%低于于资产变动率，以净利润、经营活动现金净流量变动率分别为-0.16%、-48.48%远低于资产变动率，并且为负，可知公司资产效率并不真高，资产增加不合理。由上述分析公司应当加强对资产的运用效率，使之合理。然而国内外经济环境不好，应着重考虑.（4）资产负债变动因素的分析评价表表2-4资产负债变动因素分析表单位：美元资产权益流动资产1024.621687.57负债1945.053070.15固定资产2922.942216.64盈余公积8.8334.54股本1346.427.93少数股东权益446.42547.93资本公积金27.9327.93…未分派利润79.46310.86资产总计3407.694891.41权益总计3407.694891.41数据来源：中国康师傅资产负债表分析结论：09-度重要造成资产增加的是由负债，未分派利润和盈余公积的增加共同引发的，其根本因素是公司当年盈利，从而通过提取盈余公积扩大公司经营规模，这种变化，是公司主观努力的成果，应予以良好评价。表2-5资产负债变动因素分析表单位：美元资产权益流动资产1687.571436.03负债3070.153709.03固定资产2922.944029.87股本1447.931486.53…盈余公积34.5458.53少数股东权益547.93586.52资本公积金27.9327.95…未分派利润310.86526.74资产总计4891.415808.77权益总计4891.415808.77数据来源：中国康师傅资产负债表分析结论：本年度资产增加重要是由盈余公积、负债和未分派利润的增加共同引发的。其增加幅度不不大于09-度增加额，其根本因素是公司当年盈利，从而通过提取盈余公积扩大公司经营规模，阐明公司当年经营卓有成效。1.1.2资产负债表垂直分析（1）资产构造分析①流动资产与非流动资产构造数据来源：根据康师傅控股资产负债表计算得来A静态分析：根据该公司的资产构造，流动资产变现能力弱，能够认为该公司资产流动性弱，资产风险大。B动态分析：结合各项目的构造变动看，幅度变动不是很大，阐明构造相对比较稳定。②经营资产与非经营资产构造表2-7经营资产与非经营资产构造分析项目项目占比(%)变动状况(%)11-0910-09经营资产货币资金10.16%18.02%14.99%-4.83%3.03%存货净额5.38%6.33%6.25%-0.87%0.09%固定资产净额69.38%59.76%65.05%4.33%-5.29%无形资产0.00%0.00%0.20%-0.20%-0.20%经营资产累计84.92%84.11%86.49%-1.57%-2.38%非经营性资产应收票据10.61%10.98%8.20%2.41%2.78%应收账款2.67%2.61%3.39%-0.72%-0.78%长久投资净额1.80%2.30%1.92%-0.12%0.39%非经营资产累计15.08%15.89%13.51%1.57%2.38%资产总计100.00%100.00%100.00%0.000.00数据来源：根据康师傅资产负债表计算得来分析结论：根据资产负债表水平分析得知本公司、、资产总额年年在增加，可粗略判断公司生产规模扩大，经营能力可能会有所提高,阐明公司的资产构造相对合理。即使经营资产的比重较有所下降，下降幅度为1.57%。但并不影响经营资产对总资产的比重。综上可知公司的产规模确实扩大，公司的实际生产能力确实强。固定资产与流动资产图2-8固定资产与流动资产构造数据来源：根据康师傅控股资产负债表计算得来（2）资本构造分析①负债期限构造图2-9负债期限构造分析表数据来源：根据康师傅资产负债表计算得来分析结论：该公司使用负债资金以短期资金为主，因此，该公司承当着较大的偿债压力，和财务风险，由于长久负债所占比重较低，这样同时也减少了公司的负债成本。流动负债变动幅度大，由于长久借款的减少，阐明负债构造相对比较不稳定。②负债方式构造表2-10负债方式构造分析表项目项目占比变动状况银行信用长久借款0.00%5.77%6.01%5.77%6.01%短期借款0.00%14.88%11.21%14.88%11.21%小计0.00%20.65%17.23%20.65%17.23%商业信用应付票据39.20%22.38%24.04%-16.82%-15.15%应付账款26.26%35.30%31.99%9.04%5.73%小计65.46%57.69%56.03%-7.78%-9.43%应交款项应交税费18.73%3.81%3.79%-14.91%-14.94%小计18.73%3.81%3.79%-14.91%-14.94%其它负债其它流动负债15.81%17.85%22.95%2.03%7.14%负债累计100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%数据来源：根据康师傅资产负债表计算得来分析结论：银行信用和商业信用仍然是该公司负债筹资的最重要来源。因此该公司资金成本较低，另外，我们注意到，商业信用为该公司的重要资金来源，比重高达56.03%。③负债成本构造分析结论：、、公司流动负债比重(分别为65.46%、72.57%、67.25%)均不不大于非流动负债比重（分别为34.54%、27.43%、32.75%）,非流动负债比重低.，负债成本较低。EQ\o\ac(○,4)股东权益构造表2-11股东权益构造分析表项目项目占比变动状况股本92.05%79.50%70.80%-12.55%-21.26%资本公积金1.91%1.53%1.33%-0.38%-0.58%投入资本小计93.96%81.04%72.13%-12.93%-21.84%盈余公积金0.60%1.90%2.79%1.29%2.18%未分派利润5.43%17.07%25.09%11.64%19.65%内部形成小计6.04%18.96%27.87%12.93%21.84%股东权益累计100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%数据来源：根据康师傅资产负债表计算得来分析结论：该公司09-三年投入资本项目占比分别为93.96%，81.04%，72.13%，内部形成小计分别为6.04%，18.96%，27.87%。内部形成是该公司股东权益的最重要的来源。由于盈余公积的增加，造成投入资本比重下降，而内部形成权益资金的比重上升。资产构造与资本构造适应程度分析表表2-12资产构造与资本构造适应程度分析表项目项目占比变动状况流动资产比重30.07%34.50%24.72%4.43%-5.35%流动负债比重38.38%45.55%41.80%7.17%3.42%非流动资产比重69.93%65.50%75.28%-4.43%5.35%长久资金比重61.62%54.45%58.20%-7.17%-3.42%数据来源：根据康师傅资产负债表计算得来分析结论：由表可知流动资产比重均不大于流动负债比重，因此该公司的资产资本构造为风险构造,流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，并且还用于满足部分长久资产的资金需要。=1\*GB3①财务风险较大必然给公司带来沉重的偿债压力，从而规定公司极大地提高资产的流动性。②相对于其它构造形式，其负债成本最低。③公司存在“黑字破产”的潜在风险，这一构造形式只合用于处在发展壮大时期的公司，而且只能在短期内采用。1.2利润表分析1.2.1利润表水平分析表2-13利润表水平分析表单位：百万元项目变动状况变动额变动率变动额变动率主营业务收入7866.586681.485081.111,600.3731.50%2,785.4754.82%主营业务成本7617.726311.034660.391,650.6535.42%2,957.3363.46%营业利润248.86370.45420.73-50.28-11.95%-171.86-40.85%营业外收入414376.32204.38171.9484.13%209.73102.62%利润总额662.976746.77625.11121.6719.46%37.876.06%净利润499.7612.57500.5112.0822.39%-0.79-0.16%数据来源：康师傅利润表水平分析表分析结论：（1）.净利润分析净利润是指公司全部者最后获得的财务成果，或可供公司全部者分派或使用的财务成果。我司净利润为499.7万元，为612.57万元，09为500.5，比净利润变动比率为-0.16%，增幅不明显，比变动比率为22.39%，增幅相对明显。（2）.利润总额分析利润总额是反映公司全部财务成果的指标，它不仅反映公司的营业利润，并且反映公司的营业外支出状况。利润总额比增加了37.87百万元，重要是由于营业外收入比增加了209.73百万元，增加率为102.62%，同样，比利润总额增加121.67百万元，营业外收入也比增加171.94百万元，增加率84.13%，利润的增加，不是由于主营业务收入的增加而增加，而是由于营业外收入的增加，因此，不利于公司发展主营业务，不利长久发展，不能予以好评。（3）.营业利润分析如表可知,营业利润逐年下降，即使主营业务收入每年都有所增加，但幅度不大，而营业成本也再逐年增加，增加幅度较大，如较主营业务收入只增加了31.50%，而成本则增加了35.42%，较主营业务收入增加了54.82%，而成本却增加了63.46%，最后造成营业利润的逐年下降的重要因素是成本的增加。1.2.2利润表垂直分析表2-14利润表垂直分析表项目项目比重变动状况主营业务收入100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%营业成本96.84%94.46%91.72%5.12%2.74%营业利润3.16%5.54%8.28%-5.12%-2.74%利润总额8.43%11.18%12.30%-3.87%-1.13%净利润6.35%9.17%9.85%-3.50%-0.68%数据来源：康师傅利润表垂直分析表分析结论：如表：营业利润占营业收入的3.16%，占5.54%，占8.28%，造成营业利润比重下降是由于营业费用、管理费用、财务费用大幅度增加造成的；利润总额逐步下降，从的12.30%到11.18%到8.43%，重要是由于投资收益明显下降造成的；净利润的比重也是始终下降，比重为9.85%下降到9.17%下降到6.35%，所得税逐年增加，少数股东权益却没有明显上升致使净利润下降。可见，从公司利润的构成状况来看，盈利能力逐步下降。各项财务成果构造下降的因素，从营业利润构造下降看，重要是营业费用、管理费用、财务费用上升所致。但是利润总额构造下降的重要因素，除受营业利润影响外，重要还在于投资收益比重下降。另外，所得税、少数股东权益的变动，对营业利润、利润总额和净利润构造都带来一定的不利影响。不能给与好评。④现金流量现金流量表普通分析重要项目数据表项目销货、供劳收到的现金27,394,118,51035,659,917,64047,086,533,990经营现金流入小计28,405,757,420.40,230,264,85051,171,142,460购货接劳务支付的现金17,022,905,47020,778,842,57030,915,887,470经营现金流出小计26,349,290,44034,784,543,85048,212,226,080经营产生的现金流净额2,056,466,9805,445,721,0002,958,916,380收回投资所收到的现金14,408,5300127,200,000投资活动现金流入小计259,073,030158,073,270611,429,480购建固无长资产付现1,123,105,3803,937,180,3703,852,517,570投资活动现金流出小计1,371,708,5804,370,349,0405,326,383,880投资产生的现金流净额-1,112,635,550-4,212,275,770-4,714,954,400借款所收到的现金2,664,237,0003,000,754,54012,119,842,920筹资活动现金流入小计5,931,138,2803,052,740,26016,424,216,850偿还债务所支付的现金4,484,863,3502,418,071,2808,984,386,780筹资活动现金流出小计5,187,456,3102,867,652,1109,903,874,120筹资产生的现金流净额743,681,970185,088,1506,520,342,730现及现金等价净增加额1,687,513,4001,418,533,3804,764,304,710数据来源：康师傅现金流量表水平分析表分析结论：（1）.该公司现金流量、、年末比年初分别增加1,687,513,400.00，1,418,533,380.00，4,764,304,710.00元，其中，经营活动产生的净现金流量分别为2,056,466,980.00，5,445,721,000.00，2,958,916,380.00元，投资活动产生的净现金净流量分别为-1,112,635,550.00，-4,212,275,770.00，-4,714,954,400.00元，筹资活动产生的净现金流量分别为743,681,970.00，185,088,150.00，6,520,342,730.00元。（2）.该公司、、经营活动净现金流量产生的重要因素是销售商品、提供劳务收到现金分别为元，购置商品、接受劳务支付现金27,394,118,35,659,917,640.00，47,086,533,990.00，、、经营活动中的净现金流量均不不大于0，阐明公司经营活动的现金流量自我适应能力较强，通过经营活动收取的现金不仅能够满足经营本身的需要，并且剩余部分还能够用于再投资或偿债。（3）.、、投资活动的净现金流量可看出公司扩大生产规模，盈利能力增加，投资范畴增加，资金充沛。（4）.,,净流量均不不大于0，阐明公司吸取资本步伐加紧，同时经营活动流出明显，阐明吸取资本的资金部分的补充了经营资金上的缺口。现金流量表水平分析表报告期增减额增减率增减额销售商品、提供劳务收现8,265,799,130.023.18%19,692,415,480.经营活动现金流入小计11,824,507,430.29.39%22,765,385,040.购置商品接受劳务3,755,937,100.18.08%13,892,982,000.经营活动现金流出小计8,435,253,410.24.25%21,862,935,640.经营活动净现金流量3,389,254,020.62.24%902,449,400.00收回投资所收现112,791,470.00投资活动现金流入小计-100,999,760.00-63.89%352,356,450.00购建固定无形和长久2,814,074,990.071.47%2,729,412,190.0投资活动现金流出小2,998,640,460.68.61%3,954,675,300.0投资活动净现金流量-3,099,640,220.73.59%-3,602,318,850.借款所收到的现金-3,214,915,560.-6184.23%1,037,472,650.筹资活动现金流入小计-2,878,398,020.-94.29%10,493,078,570.偿还债务所支现-2,066,792,070.-85.47%4,499,523,430.0筹资活动现金流出小计-2,319,804,200.-80.90%4,716,417,810.0数据来源：康师傅现金流量表水平分析表分析结论：（1）.经营活动净现金流量比增加了8,265,799,130.00元，增加率为23.18%，比增加了19,692,415,480.00元，增加率为41.82%，经营活动现金流入量与流出量比分别增加29.39%、24.25%，比分别增加44.49%,45.35%,,增加额分别为22,765,385,040.00,21,862,935,640.00元。经营活动中的现金流入量重要是由于销售商品、提供劳务受到的现金比增加了8,265,799,130.00元，增加率为23.18%，比增加19,692,415,480.00元，增加率41.82%；现金流出量的增加重要是受购置商品、接受劳务支付的现金比增加3,755,937,100.00元，增加率为18.08%，比增加了13,892,982,000.00元，增加率为44.94%的影响。另外，支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费、支付其它与经营活动有关的现金亦有不同程度的增加。（2）.投资活动净现金流量比减少了100,999,760.00元，重要是由于处置固定资产、无形资产和其它长久资产收回增加因素。比增加352,356,450.00元，重要是由于购建固定无形和长久资产支付的现金有较大减少的因素。（3）.筹资活动净现金流量比减少2,878,398,020.00元，减少率为94.29%，重要是偿还债务支付的现金较上年有所增加。比增加10,493,078,570.00元，增加率为63.89%，重要是增加了借款收到的现金的因素。1.3.2现金流量表水平分析现金流量表水平分析表报告期增减额增减率增减额销售商品、提供劳务收现8,265,799,13023.18%19,692,415,480经营活动现金流入小计11,824,507,4329.39%22,765,385,040购置商品接受劳务3,755,937,10018.08%13,892,982,000经营活动现金流出小计8,435,253,41024.25%21,862,935,640经营活动净现金流量3,389,254,02062.24%902,449,400收回投资所收现112,791,470投资活动现金流入小计-100,999,760.-63.89%352,356,450购建固定无形和长久2,814,074,99071.47%2,729,412,190投资活动现金流出小2,998,640,46068.61%3,954,675,300投资活动净现金流量-3,099,640,2273.59%-3,602,318,850借款所收到的现金-3,214,915,56-6184.23%1,037,472,650筹资活动现金流入小计-2,878,398,02-94.29%10,493,078,570偿还债务所支现-2,066,792,07-85.47%4,499,523,430筹资活动现金流出小计-2,319,804,20-80.90%4,716,417,810筹资活动净现金流量-558,593,82-301.80%5,776,660,760现金及现金等价物-268,980,020.-18.96%3,076,791,310数据来源：康师傅现金流量表水平分析表 分析结论：（1）.经营活动净现金流量比增加了8,265,799,130.00元，增加率为23.18%，比增加了19,692,415,480.00元，增加率为41.82%，经营活动现金流入量与流出量比分别增加29.39%、24.25%，比分别增加44.49%,45.35%,,增加额分别为22,765,385,040.00,21,862,935,640.00元。经营活动中的现金流入量重要是由于销售商品、提供劳务受到的现金比增加了8,265,799,130.00元，增加率为23.18%，比增加19,692,415,480.00元，增加率41.82%；现金流出量的增加重要是受购置商品、接受劳务支付的现金比增加3,755,937,100.00元，增加率为18.08%，比增加了13,892,982,000.00元，增加率为44.94%的影响。另外，支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费、支付其它与经营活动有关的现金亦有不同程度的增加。（2）.投资活动净现金流量比减少了100,999,760.00元，重要是由于处置固定资产、无形资产和其它长久资产收回增加因素。比增加352,356,450.00元，重要是由于购建固定无形和长久资产支付的现金有较大减少的因素。（3）.筹资活动净现金流量比减少2,878,398,020.00元，减少率为94.29%，重要是偿还债务支付的现金较上年有所增加。比增加10,493,078,570.00元，增加率为63.89%，重要是增加了借款收到的现金的因素1.3.3现金流量表垂直分析1.流入构造分析（1）总流入构造分析现金流入量重要项目分析单位：元项目流入构造比销货、供劳收到的现金收的销项税和退回的税款收的除增值税以外其它税收的其它与经营有关现金经营活动现金流入小计82.11%收回投资所收到的现金14408530--获得投资收益所收的现金46982120处置子公司及其它营业单位收现净额386314501769584034472210处置固定无形和长久资产收回的现金3232105051312470收到的其它与投资活动有关的现金----1579030投资活动现金流入小计0.75%吸取投资收到的现金51985720获得借款收到的现金收其它与筹资有关的现金------筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分派股利、利润或偿付利息支付的现金筹资活动现金流出小计17.14%筹资产生的现金流量净额现金流入额100.00%数据来源：康师傅现金流量表垂直分析表分析结论：康师傅09、10、现金流入量分别为、、元，其中经营活动的流入量、投资活动的流入量、筹资活动的流入量所占比重分别为82.11%、92.61%、75.02%；0.75%、0.36%、0.90%；17.14%、7.03%、24.08%。可见公司的现金流入量重要是经营活动产生的，经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动的现金流入量中收回投资收到的现金，筹资活动的现金流量中获得借款收到的现金分别占各类现金流入量的绝大部分比重。（2）内部流入构造分析现金流入量内部构造表单位：百万元项目内部构造内部构造内部结销货、供劳务96.44%88.64%92.02%其它与经营2.00%7.61%2.62%经营现金流入100.00%100.00%100.00%收回投资所收到的现金14408530--5.56%20.80%处置固定无形和长久资产323210505131247061.39%20.45%8.39%收到的其它与投资活动有----15790300.26%投资现金流入100.00%100.00%100.00%吸取投资收到的现金5198572055.08%1.70%26.21%借款所收的现44.92%98.30%73.79%筹资现金流入100.00%100.00%100.00%数据来源：康师傅现金流量表垂直分析表分析结论：①经营活动现金流入内部构造分析经营活动的现金流入量中，、、销售商品、提供劳务收到的现金分别占96.44%、88.64%、92.02%，其它占3.56%、11.36%、7.98%。阐明销售商品、提供劳务收到现金占经营活动现金流入很大比重。②投资活动现金流入内部构造分析投资活动中，、、收回投资收到的现金分别占5.56%、0%、20.8%，处置固定无形和长久资产收到的现金分别占61.39%、20.45%、8.39%占比越来越小，比较好。其它分别占14.91%、11.19%、5.64%，比重减少，比较好。③筹资活动现金流入内部构造分析筹资活动中，、、吸取到的现金占55.08%、1.70%、26.21%，占越来越小。借款分别占44.92%、98.30%,73.79%，为筹资的重要形式。2.流出构造分析（1）总流出构造分析现金流出量重要项目分析单位：百万元项目流出构造购置商品接受劳务支付的现金103041211355871544176经营租赁所支付的现金000支付给职工以及为职工支付的现金204142225527773支付的增值税款000支付的所得税款000支付的除增值税所得税以外的税费000支付的各项税费7849899650104856支付的其它与经营活动有关的现金140621500516589经营活动现金流出小计11494611279261170111155.90%购建固定无形和长久资产支付的现金77375110638108575权益性投资所支付的现金000债权性投资所支付的现金000投资所支付的现金376115813089支付的其它与投资活动有关的现金000投资活动现金流出小计1040231230601137045.06%偿还债务所支付的现金8028727887931125333发生筹资费用所支付的现金000分派股利或利润所支付的现金000偿付利息所支付的现金000融资租赁所支付的现金000减少注册资本所支付的现金000支付的其它与筹资活动有关的现金000筹资活动现金流出小计802872824411116256839.04%现金流出额205635622267322977383100.00%数据来源：康师傅现金流量表垂直分析表分析结论：康师傅09、10、现金流出量分别为2056356、2226732、2977383百万元，其中经营活动的流出量、投资活动的流出量、筹资活动的流出量所占比重分别为55.90%、57.45%、57.13%；5.06%、5.53%、3.28%；39.04%、37.02%、39.05%。可见经营活动比重最大，筹资活动次之。经营活动现金流出量中购置商品、提供劳务支付的现金比重分别为89.64%、88.77%、90.77%，比重最大。投资活动中现金流出量重要用于购建固定无形和长久资产支付的现金，筹资活动的现金流出量重要用于偿还债务。（2）内部流出构造分析现金流入量内部构造表单位：百万元项目内部构造内部结内部结购置商品接受劳务支现10304121135587154417689.64%88.77%90.77%支付给职工以及为职工支2041422255277731.78%1.74%1.63%支付的各项税费78498996501048566.83%7.79%6.16%其它与经营活动有关的现1406215005165891.22%1.17%0.98%经营活动现金流出小计114946112792611701111100.00%100.00%100.00%购建固定无形和长久资7737511063810857574.38%89.91%95.49%投资所支付的现金3761158130893.62%1.28%2.72%投资活动现金流出小计104023123060113704100.00%100.00%100.00%偿还债务所支付的现金8028727887931125333100.00%95.68%96.80%筹资活动现金流出小计8028728244111162568100.00%100.00%100.00%数据来源：康师傅现金流量表垂直分析表分析结论：①经营活动现金流出内部构造分析经营活动中，、、购置商品接受劳务分别占89.64%、88.77%、90.77，比重很大，即经营活动现金流出重要为购置商品接受劳务支出。支付给职工的现金流出分别占1.78%、1.74%、1.63%，税费分别占6.83%、7.79%、6.16%，其它占1.22%、1.17%、0.98%，比重很小，构造合理。②投资活动现金流出内部构造分析投资活动中，、、购置固定无形和长久资产支付的现金分别占74.38%、89.91%、95.49%，占很大比重，投资所支付的现金占3.62%、1.28%、2.72%，比重很小，此构造基本合理。③筹资活动现金流出内部构造分析筹资活动中的现金流出重要为偿还债务支付的现金，偿还债务支付现金分别占100.00%、95.68%、96.80%，比重很大。构造基本合理。⑤利润状况资本经营盈利能力分析表3-3康师傅总资产酬劳率因素分析表单位：百万元项目差别营业收入14521011204843利润总额2422683434平均总资产735403.5656561总资产周转率6.6317.5510.92销售息税前利润率9.85%9.17%-0.68%总资产酬劳率51.63%11.44%-24.89%数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：分析对象51.63%-11.44%=-24.89%总资产周转率变动的影响=（17.55-6.63）×9.17%=10.01%销售息税前利润率变动的影响=6.63×（9.17%-9.85%）=-4.51%结论：该公司总资产酬劳率为11.44%，比51.63%减少了24.89%，重要是由于总资产周转率和销售息税前利润率共同作用的。其中，总资产周转率升高10.92使得总资产酬劳率提高了10.01%，而销售息税前利润率减少0.68%使得总资产酬劳率下降了4.51%。公司总资产酬劳率大幅下降重要是由于比营业收入有所增加，然而利润总额却大幅下降，使得销售息税前利润率大幅减少，建议公司提高销售息税前利润率，公司应当在提高销售收入的同时减少销售成本和多种期间费用以提高利润总额，即公司应加强成本控制，合理安排期间费用。（2）趋势分析与对比分析表3-4总资产周转率趋势与对比分析公司康师傅6.63%17.55%9.53%统一3.14%5.13%3.91%数据来源：根据康师傅、统一财务报表计算得来分析结论：康师傅、、的净资产收益率分别为6.63%，17.55%和9.53%，为先上升后下降趋势。统一、、的净资产收益率分别为3.14% 5.13% 3.91%，也为先上升后下降趋势，趋势一致。下降是由特殊状况造成的。但应清晰看康师傅几乎每年指标值都不不大于统一，特别和与统一的距离越来越大，康师傅应当保持这一状况进一步提高总资产酬劳率。2.1.3商品经营盈利能力分析表3-5销售经利润率分析表项目差别幅度净利润612.574500.574-112-22.39%营业收入5081.1136681.4821,60031.50%销售净利润率9.85%9.17%-0.68%数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：本公司销售净利润率为9.17%，比09那年减少0.68%，重要是由于销售收入虽比有所提高，增加1600百万元，然而净利润减少112百万元，降幅为22.39%，使得销售净利润率减少0.68%。通过利润表进一步分析可知，由于销售成本与期间费用增加造成净利润大幅减少，从而是销售净利润率减少。建议公司将强成本控制管理，合理安排期间费用。表3-8现金回收率分析表项目差别经营活动现金净流量74883124250-49367平均净资产338646.5247435平均总资产735403.5656561净利润2968956515净资产现金回收率22.11%50.22%-28.11%全部资产回收率10.18%18.92%-8.74%盈利现金比率2.522.200.32数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：从上表看出该公司净资产现金回收率为22.11%，为50.22%，比减少28.11%。全部资产现金回收率为10.18%，为18.92%，比减少8.74%。盈利现金比率为2.52，为2.20，比上升了0.32，整体看来公司较净资产和全部资产现金回收率都有大幅下降，但盈利现金比率均不不大于1，阐明公司的盈利质量还行。表3-9现金回收率趋势与对比分析指标公司净资产现金回收率康师傅21.30%12.56%2.78%统一14.04%6.02%0.19%总资产现金回收率康师傅6.63%17.55%9.53%统一3.14%5.13%3.91%盈利现金比率康师傅62.26%134.70%89.72%统一32.15%40.05%48.79%数据来源：根据康师傅、统一财务报表计算得来分析结论：康师傅、、的净资产回收率分别为21.30% 12.56% 2.78%，为下降趋势。统一、、的净资产收益率分别为14.04%、6.02%、0.19%为下降趋势。从净资产现金回收率看，大致上康师傅要比统一好。康师傅，，的总资产回收率分别为6.63% 17.55% ，9.53%，为先上升后下降趋势。统一、、的净资产收益率分别为3.14%、5.13%、3.91%，为先上升后下降趋势。从总资产现金回收率看，康师傅要比统一好。康师傅、、的盈利现金比率分别为62.26%、134.70%、89.72%，为先上升后下降趋势。统一、、的盈利现金比率分别为32.15%、40.05%、48.79%，为上升趋势且较稳定。从盈利现金比率看，康师傅与统一均不不大于1，比较好，但康师傅比统一更优些。营运能力财务指标分析总资产营运能力分析（1）差额分析表3-10总资产周转率因素分析表单位：元项目差别营业收入7866.586681.482平均总资产5350.0934149.5525平均流动资产1561.79751767.936流动资产周转率1.261.230.03流动资产占总资产的比重29.19%32.68%-3.49%总资产收入（周转）率0.370.40-0.03%数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：分析对象=0.37-0.40=-0.03流动资产周转率变动对总资产收入率的影响=（1.26-1.23）×32.68%=0.98%流动资产占总资产的比重变动对总资产收入率的影响=1.26×(29.19%-32.68%)=-4.39%公司总资产收入（周转）率为1.26，为1.23，比上升了0.03，重要是流动资产周转率和流动资产占总资产的比重共同作用的。其中流动资产周转率的提高使得总资产收入（周转）率提高了0.03，然而流动资产占总资产的比重的减少使得总资产收入（周转）率减少了0.04，最后使得总资产收入（周转）率上升0.03。建议公司增加流动资产占总资产的比重以提高总资产周转率。（2）趋势分析与对比分析表3-11现金回收率趋势与对比分析公司康师傅0.390.400.24统一2.000.840.47数据来源：根据康师傅统一财务报表计算得来康师傅、、的总资产周转率分别为0.39、0.40和0.24，稳定。统一、、的总资产周转率分别为2.00、0.84和0.47为下降趋势。统一每年的总资产周转率均不不大于康师傅，因此统一总资产周转速度要快于康师傅，周转状况好于康师傅。2.2.2流动资产营运能力分析（1）差额分析表3-12流动资产周转率差额分析表单位：元项目差别营业收入7866.586681.482平均流动资产1561.79751767.936营业成本5778.6114782.037流动资产垫支周转率3.240.88-2.36成本收入率1.531.401.36流动资产周转率4.961.23-3.73数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：分析对象=4.96-1.23=3.73流动资产垫支周转率对流动资产周转率的影响=-2.36×1.40=3.304成本收入率对流动资产周转率的影响=3.24×1.36=4.41该公司流动资产周转率为4.96，为1.23，比上升了3.73，重要是流动资产垫支周转率和成本收入率共同作用的，流动资产垫支周转率的上升使得流动资产周转率上升了3.304成本收入率的使得流动资产周转率上升了4.41，最后流动资产周转率下降了3.73。上述可看出公司的流动资产周转率还是普通的，若想进一步提高流动资产周转率可加强成本管理减少营业成本提高成本收入率。（2）趋势与对比分析表3-13流动资产周转率趋势与对比分析公司康师傅4.961.231.26统一2.030.710.94分析结论：康师傅、、的流动资产周转率分别为4.96、1.23和1.26稳定上升。统一、、的流动资产周转率分别为2.03、0.71和0.94为稳定上升趋势。康师傅每年的流动资产周转率均不不大于统一，几乎相称于中石油的二倍，因此康师傅流动资产周转速度要快于统一，周转状况好于统一。2.2.3固定资产营运能力分析（1）康师傅存货周转状况分析表3-16存货周转率分析表单位：元项目差别营业成本5778.6114782.037平均存货311.1815261.362存货周转率15.604.5711.03分析结论：康师傅、的存货周转率分别为15.60与4.57，比上升11.03，由此看出康师傅存货周转速度很快，并且速度还在加紧，周转时间减少，存货周转状况良好。（2）趋势分析与对比分析表3-17存货周转率趋势与对比分析公司康师傅15.604.574.64统一7.982.342.48分析结论：康师傅、、的存货周转率分别为15.60、4.57和4.64，稳定上升。统一、、的存货资产周转率分别为7.98、2.34和2.48稳定上升。康师傅每年的存货周转率均不不大于统一，几乎是其二倍，因此康师傅存货周转速度要快于统一，周转状况好于统一。偿债能力财务指标分析短期偿债能力分析（1）.流动比率（2）.速动比率表3-20短期偿债能力分析表单位：元项目平均流动资产1561.79751767.936平均货币资金735.853696.0735平均存货311.1815261.362平均流动负债228.438337.4815流动比率0.760.59速动比率0.620.46数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：该公司、流动比率、速动比率分别为0.76、0.59、0.62和0.46，比率均很低，可粗略判断公司的短期偿债能力不是很强，但应进行其它比率分析进一步理解公司偿债能力。表3-21短期偿债能力趋势与对比分析指标公司流动比率康师傅0.780.760.59统一2.671.520.91速动比率康师傅0.620.620.46统一2.271.120.66数据来源：根据康师傅、统一财务报表计算得来分析结论：康师傅、、的流动比率分别为0.78、0.76和0.59，持续下降。统一、、的流动比率分别为2.67、1.52和0.91持续下降，并且下降幅度较大。即使如此，康师傅每年的流动比率均不大于统一。康师傅、、的速动比率分别为0.62、0.62和0.46，持续下降。统一、、的速动比率分别为2.27、1.12和0.66，持续下降。康师傅每年的速动比率均不大于统一，甚至不到二分之一。3.现金流量比率（辅助指标：应收账款周转率、应付账款周转率、存货周转率）表3-22现金流量比率分析表单位：美元项目平均存货311.1815261.362平均应收账款141.385243.321平均应付账款1029.013853.055平均流动负债228.438337.4815经营活动现金流量净额311.59825.11营业成本5778.6114782.037营业收入7866.586681.482存货周转率4.574.64应收账款周转率13.7313.91应付账款周转率1.401.40现金流量比率0.400.24数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：康师傅、现金流量比率分别为0.40、0.24均不大于1，仅靠生产经营活动产生的现金流量满足不了偿债的需要，公司必须采用其它方式获得现金，才干确保债务及时清偿。、应收账款周转率分别为13.73、13.91均不不大于应付账款周转率1.40、1.40阐明收回的应收帐款能够偿还应付帐款。表3-23现金流量比率趋势与对比分析公司康师傅0.770.180.11统一0.480.100.04数据来源：根据康师傅、统一财务报表计算得来分析结论：康师傅、、的现金流量比率分别为77%、18%和11%，持续下降。统一、、的现金流量比率分别为48%、10%和4%持续下降。即使如此，康师傅每年的现金流量比率均不大于统一，甚至不到康师傅的二分之一。2.3.2长久偿债能力分析长久偿债能力长久偿债能力分析表单位：元项目平均总资产5350.0934149.5525平均负债2908.07732507.6015固定资产4029.8722922.936股东权益586.521547.929非流动负债694.538294.312资产负债率0.63850.6277有形资产负债率0.53950.6263固定资产长久适合率1．44221．3816数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：康师傅、资产负债率分别为0.6385、0.6277资产负债比率比较适中，、固定资产长久适合率为1.4422、1.3816，均不不大于1，有点不好。、有形资产负债率分别为0.5395、0.6263。总的看来康师傅的长久偿债能力还是不错的，资产足以偿还负债。表3-25长久偿债能力趋势与对比分析指标公司资产负债率康师傅57.08%62.77%63.85%统一20.85%30.49%50.42%固定资产长久适合率康师傅134.07%138.16%144.22%统一33.58%46.74%65.67%数据来源：根据康师傅、统一财务报表计算得来分析结论：康师傅、、的资产负债率为57.08%、62.77%和63.85%，持续上升。统一、、的资产负债率分别为20.85%、30.49%和50.42%，也是始终上升，且浮动较大。但中康师傅每年的资产负债率适中，但统一每年的资产负债率有些偏低，没有充足运用财务杠杆效应。2康师傅固定资产长久适合率、、分别为1.3407、1.3816和1.4422，均不不大于1，相对不好，统一、、分别为0.3358、0.4674和0.6567，均不大于1，不错。发展能力财务指标分析单项发展能力分析表3-26发展能力分析表单位：美元项目增加率资产总额5808.7744891.4123407.69370.46%43.54%股东权益586.521547.929446.4231.38%22.74%营业收入7866.586681.4825081.11331.50%54.82%营业利润249370421-11.95%-40.85%净利润499.704612.574500.49522.39%-0.16%数据来源：根据康师傅财务报表计算得来分析结论：（1）.由上表可看出康师傅发展能力指标中除营业利润增加率和净利润为负值外其它均为正值，但有一种总体趋势，资产增加率、股东权益增加率、营业利润增加率、净利润增加率比持续上升，营业利润也有所上升，公司发张较不错。（2）.比较各类型增加率之间的关系。eq\o\ac(○,1)股东权益增加率股东权益增加率与分别为22.74%、31.38%，有所上升，公司发展状况较好，和的净资产收益率分别为9.33%、3.09%，可看出股东权益上升重要由于净资产收益率上升造成的，可知由于公司经营较好造成了股东权益增加率的上升。、净利润增加率分别为22.39%、-0.16%，可看出股东权益增加率均高于净利润增加率阐明公司股东权益增加除重要来自生产经营活动发明的净利润，尚有一部分是吸取投资。eq\o\ac(○,2)资产增加率康师傅、资产增加率分别为70.46%、43.54%，可看出公司资产规模增加放慢了速度，由上表看出公司、、资产总额中股东权益和负债所占比率差不多，并且股东权益和负债都有上升，即资产的增加是由负债和股东权益共同上升引发的。、公司的销售增加率分别为31.50%、54.82%，可看出公司的营业收入持续增加，由于营业收入增加率不不大于资产增加率，阐明公司资产运用还是不错的。eq\o\ac(○,3)营业利润增加率营业增加率、分别为-11.95%、-40.85%%，阐明营业利润大幅增加，公司营业利润增加在上升。并且营业利润增加率均不大于营业收入增加率，阐明公司在增加营业收入时，营业成本和期间费用增加幅度远不不大于营业收入，最后使得营业利润上升，有关营业成本和期间费用大幅上升的因素应