中国南方航空公司财务分析论文

PAGE0提纲中国南方航空公司公司简介……01公司概述……0１公司股本情况……0１公司经营范围……０1二、公司战略分析……０2三、公司经济效益横向分析……0５四、公司经济效益纵向分析……06五、杜邦综合分析……15六、财务趋势分析及预测……１６七、参考文献……17中国南方航空公司公司简介公司概述中国南方航空股份有限公司,是中国南方航空集团公司属下航空运输主业公司，总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志。有新疆、北方、北京、深圳、海南、黑龙江、吉林、大连、河南、湖北、湖南、广西、台湾、珠海直升机等1４家分公司和厦门航空、汕头航空、贵州航空、珠海航空、重庆航空等5家控股子公司；在上海、西安设立基地，在成都、杭州、南京等地共设有1８个国内营业部,在国外设有５３个国外办事处。（二)公司股本情况中国南方航空公司于1９9５年3月25日正式注册成立，并正式接管南航集团的航空业务。公司经ＨYPＥRLＩＮK＂http://ｂａiｋe.baidｕ．coｍ／vｉｅｗ/6３4957。ｈtｍ"国务院证券委员会证委发［１９97］33号文批准,于１997年7月分别在香港联合交易所有限公司和美国ＨYＰEＲLINＫ"http://ｂａiｋe.baidｕ。ｃom／vieｗ/１109８。hｔm＂纽约证券交易所上市，共发行1,１74，17８，０0０股H股.公司于20０3年获得了HＹPEＲLINK”hｔtp:/／ｂaiｋｅ。ｂａｉｄｕ.ｃom/vｉeｗ／３4３31.ｈtｍ"中国证券监督管理委员会（２003)７０号文批准，于200３年7月成功在上海证券交易所发行并上市１，000,000,０00股每股面值人民币1．０0元的A股股票。公司于2003年3月13日获得HＹＰERLＩＮK”ｈttp://baike.ｂaidu。ｃom/view/125６．htｍ＂中华人民共和国对外贸易经济合作部外经贸资一函［2０0３］２73号“关于同意南方航空股份有限公司变更为外商投资股份有限公司的批复”，变更为永久存续的外商投资股份有限公司，并于２0０3年1０月１７日领取了中华人民共和国国家ＨYPＥRLINK"ｈttｐ：/／bａiｋe。baidu．coｍ/view/3０9８０8。htm＂工商行政管理局颁发的企股国副字第0009９5号企业法人营业执照。公司于２0０7年6月2０日领取了更新的由HYＰEＲLIＮK"ｈttp：／/baike．bａ／vｉｅw/７45１70.htm”广东省工商行政管理局颁发的企股粤总字第003６３2号企业法人营业执照.注册资本(人民币元）９，817，５67,232总资产（人民币元)9４，73６000000公司经营范围提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输服务;提供航空器维修服务;提供航空配餐服务;提供酒店经营；飞机租赁和航空意外保险销售代理；及进行其他航空业务及相关业务.企业战略分析Ｓwot综合分析航空业关键环境要素分析关键环境要素权数国航南航东航春秋等级加权分数等级加权分数等级加权分数等级加权分数宏观经济发展0．154０.６４0．640。64０.6航油供应0。1140。４４4．10．4５１4.2０.46２３.90。４29飞机制造业的发展0．0520。11．80.０９1.8０．0９１0．05其他运输业的发展0．09３．40。３０６3。50.3153．50.3１５２.5０．225消费者购买力水平提高0。１30.33。１0.3１３．１0。３1４０．4航空业相关政策０．094０.363.5０。3１５3.５0.3153.２０．288信息技术的发展0。051．５０.075１.50.0７5１。５０。０７530.１5下游产业的发展0.０8２.５0.22。５0．２2.7０。２１63.50.２8产业内竞争加剧0．1１3。50.3８5３。40．37４3。5０.3８５1。８０。1９8航空业发展规模壮大０．０７3。50。２４5３．3０．2313０。2１1.8０.126航空安全0．063.７0.2223．６0.２1６3.５0.2１40.24金融危机０。0４４0.1６40．１640．１63。50．1４总和１3。3933。3373.3４8３.１26注：1．我们选择了十二个我们认为对航空公司来说比较重要的外部要素。２。然后对每个要素分别分配了权重,权重大的我们认为这个要素对航空公司更为重要。3．权重总和为1。4．等级由低到高从０到5.等级越高说明在这个要素上相应的航空公司做得越好,反之亦然。航空业关键竞争要素分析关键竞争要素权数南方航空行业平均水平等级加权分数等级加权分数资产负债水平0。０4２.０0.082.２0。０８8机队0．0８3.8０．３043。0０。2４安全控制０．13３．４０。4４23。0０．３9技术水平0.103．50。35２．80．28航线网络０.１1３．９0.4２９3。00．３3运营效率０.082．５0。2２．７0。216成本控制0.０81．80。１442.00。１６产品性价比0.1１2.00。22２。50。２7５旅客群体0．０７３.00。212．0０。14销售渠道０。05２。5０．1253.50。１７5服务质量0.11２。７0.2972。2０．242人力资源0．0４３.０0。122．80.１12总和1.００2。9２１２.６48注：1.我们选择了十二个我们认为对航空公司来说比较重要的内部要素。2。然后对每个要素分别分配了权重，权重大的我们认为这个要素对航空公司更为重要。3．权重总和为1。4．等级由低到高从0到５。加权分值越高说明在这个要素上相应的航空公司做得越好,反之亦然。通过对中国南方航空公司的关键环境要素分析与关键竞争要素分析，得出以下结论:关键竞争要素关键环境要素优势(Ｓ)劣势(Ｗ)S1机队S2安全控制Ｓ3技术水平S４航线网络S5旅客群体S6服务质量S7人力资源W1资产负债水平W2运营效率W3成本控制W４产品性价比Ｗ５销售渠道机会(Ｏ）O1宏观经济发展Ｏ２飞机制造业的发展O3消费者购买力水平提高O4航空业相关政策O5信息技术的发展O６下游产业的发展Ｏ7航空业发展规模壮大ＳO战略1、抓住经济发展和居民购买力水平提高的机会,利用自身的高质量服务进一步抢占市场.2、加强与下游企业的合作,实施纵向一体化.3、抓住政策的偏向，进一步完善自身的航空网络。４、通过后世博效应进一步优化旅客群体.ＷO战略1、加强对信息技术的使用,提高自己的运营效率和控制自己的成本，并且扩展自身的销售渠道。2、积极寻求信贷资源,完善自身的资产结构.３、发展技术,增加产品性价比。威胁(Ｔ）Ｔ１航油供应Ｔ2其他运输业的发展T3产业内竞争加剧T4航空安全T5金融危机ST战略１、加强安全控制，保障航空安全,稳定航油供应.2、积极开发新市场,发展新产品，增加竞争力。３、利用自身的高端旅客和人力资源,沉着应对金融危机。4、加强创新,使用新能源。ＷT战略1、加强和其他航空公司的合作,优化产业环境.2、加强和其他运输业公司的合作，构建运输体系，增强资源互补优势.三、公司经济效益横向分析从盈利能力、营运能力、偿债能力三个方面进行行业横向比较,本文选取了行业中具有代表性、可比性较强的三家大型航空公司与中国南方航空公司进行比较.在盈利能力方面,南航营业利润率为负值,并且是四大航空公司中较低的，其主要原因在于营业成本率是同行业中偏高，南航应当注意开发新能源，实现成的有效控制。净资产收益率在四家公司中最低，说明公司权益资本获取收益的能力较弱,可以适当调整业务结构。在营运能力方面，南航表现出色，总资产周转率处于最高水平，这取决于流动资产周转率速度快.在偿债能力方面，与其他三大航空公司比较，南航航空的流动比率、速动比率出于中游水平。导致这样结果的主要原因是南航的资产负债率出于中间水平.不过，由于行业特点,我们认为，航空企业的资产负债率高于一般企业是可以接受的。但是，航空公司的负债率超过一定的限度，企业面临的短期流动性风险较大，可能引发财务危机，导致无力偿还到期债务。公司经济效益纵向分析南方航空的时间纵向分析，本文选取资产负债表，现金流量表，利润表作为分析依据进行分析.南方航空资产负债表水平分析表项目2009－1２－3１2０0８－12－3１变动额变动(%）对总资产的影响（％）流动资产货币资金4，３43，００0,０0０４，７00,０0０，00０—３5７0００000-7。595７４4６８０9－0．37683６682９9交易性金融资产--－—应收票据—-—-应收账款１，366，０0０,０001,3１9，000,00０47０0０0０03。５６330553450．049611５５２１03预付账款７1１,０00,00０6２0,０00，００091０0０00014．6７74193550。0９6０5６4０９39应收股利－-—－应收利息—－－－其他应收款1,4５2，０00,000１,3８０，０0０,0007２0０0０005。217３91３0４３0。０7６000675562存货1,256,０00,０0０１,２29,0００,0００2７0０00002.19６908０5５3０.02８50０２5３３36消耗性生物资产——-—待摊费用——-－一年内到期的非流动资产-—－-其他流动资产——－—影响流动资产其他科目————流动资产合计９,128，00０，0009，２48,0００，０00-１2０000000—１。2９７５７7854７－0.12６６67７9２6非流动资产可供出售金融资产９３,00０，000114，0０0１8.421０５2６3２—0.0２２１6686370５持有至到期投资--——投资性房地产46１，0０0，０0０640,00０，00０－１790000００－2７．９６8７5-0。1８89461２３97长期股权投资1，704,０00,00０１，4７4，０00，００0２3000０0０0１５.６０３７９918６０.2427７9９3582长期应收款－--—固定资产６3,193,0００，０0052,575，0０0，０00１06180000002０。19591060411.20798851５工程物资－－－－在建工程17,9８2，000,000１7，２1３,000，0０07６9０00０00４。4６７55359320。811７294376固定资产清理—－—－生产性生物资产-－-—油气资产—－-－无形资产７54，０0０,0007８５,000,０00-3100０00０－3．９４９０４4586-0.03２72２5１3０89开发支出－—--商誉—-－-长期待摊费用9５，000，0009３,0０0,0002000000211112９87６7Ｅ-03递延所得税资产462,000,0０01４８，０00，0０031400００00２12．1６21６２１60．３31４473906４其他非流动资产300，000,00０150,０00，0001５０00０00０1000响非流动资产其他科目564,00０,０00563，00０,00０１0０００000.１７7６1９893４３1．055５649３８４E-０３非流动资产合计85，60８，００0，000７3，７55，000，00011853000０0016．070７7486312．5１１６1１214资产总计94，７3６,０0０,0008３,00３,００0，0０011７３3０0000014．13５6３365２１2.３８４９43４2２流动负债短期借款１1，01２，000,00０18，232,0０0，0００-722000０000－３9.600702062—7．621178８５4９交易性金融负债44,000，00０1１6，000,0０0—7200０000-６２。068９6551７-0.076０00675562应付票据3，20７,00０，0０01４8,000,０003０5900０0002０６6．891８９１93。２２89731４64应付账款8，２45，00０，０００７，8０6，00０，000439０00０0０5．6238790674０.4633９３00794预收账款—-—－应付职工薪酬１,6０2，000,00０１,52０，00０，０0０8２0０00００５。3９473６84210．０86５56324945应交税费５3２，000,０00603，０００,0００—71００0000—１１.７7４461０２8—０．07４9４51１062３应付利息１4６,０00,０00339，00０，0００—193０000０0—５6．９32153３92—0.20３7２4０33１应付股利-—-—其他应付款2，９２7,00０，０0０2,５4４,0０0，00０３8３0000001５.０55０3１44７0．4042８137１39预提费用—－-—预计负债1４８,０0０,000—－递延收益－流动负债１,9９0,0０0，０００1,81５，0０0,０00１750００0009。641８7３２782０年内到期的非流动负债７，８7１，０0０，00０５，727,000，0００21４400００00３7．43670３33５２。2６３131２2７8应付短期债券--—－其他流动负债-－-—影响流动负债其他科目--2，000,000,000流动负债合计３７,7８2,00０，00０41，279，00０，0０0-３４９7０000００－8.47１６199５2３。6９１３１05894非流动负债长期借款２7，87５,0０0,０001７,4２９，0０0，000１04460００００0５９。９34５917721１.０2６431３４6应付债券————长期应付款--—-专项应付款——－—递延所得税负债８４3，000，00０７5１,000，0０09２000０00１２.25033２889０．097111974３29递延收益-非流动负债－其他非流动负债－—-－影响非流动负债其他科目１2,8４0,000,０００1２,2８1，000，00０559０0000０4。55174６60０4０。５900６0８0054非流动负债合计43,6９６，000，００032，２76,000，００0１1４2０0００00０35。３８23２74２612。０５45５１59６负债合计８1，4７8,0０0，00073,５５５,0００,0007９23０0０0０010.７７1５3１5０７8。36３２410066所有者权益实收资本(或股本)8，00３，000，0０06，５６1，000,００01442０0000０21。９７835６９５８1.５2２１24６４11资本公积金5,4０6，00０,0００3,８４8，000，0００1558000000４０.4８856５48９１.644５70174盈余公积金6０3，０00,0００６０3,０0０，0００00未分配利润—3，653,000,０００-4,01１,0０0，00０３580000０0—8.925４54９９８8０.３77８９22４7９３库存股-——-外币报表折算差额-—－－未确认的投资损失－--－少数股东权益————归属于母公司股东权益合计1０,359,0０0，0００7，001，000，000３３580０00004７。9６4５7６4８９3.5４458７０６３影响所有者权益其他科目—3，６53，000，0０0--所有者权益合计13，258，0０0,00０９，４４８,00０,０00381０000０００40.32５９94９２4.02170２4１51负债及所有者权益总计94,7３６,0０0，00083，003，000,000１17３30０00０01４。１3563365２1２。３８４９４3422从投资角度看：该公司的总资产本期增加１173３000000元，增加幅度为1４。135６3365２%，说明南方航空公司本年资产规模的扩大。进一步分析发现：（1)非流动资产本期增加11８５30００00０元，增加幅度为16。０70７７4863%，使总资产规模增长了12．51１６１12１４％。流动资产本期减少了1200０00０0元,减少幅度为１．29757７8547％,使总资产规模减少了0．１２666７７９26%，由此可以看出，本期总资产的增加主要是非流动资产的增加。流动资产的减少主要集中在货币资金的减少，流动资产的其他各项目都略有增加。货币资金减少35７０000０0元，减少幅度为７。59５744６80９%,对总资产的影响为—0。３７６８366８299％.货币资金的大幅度减少对于企业偿债能力、满足资金流动性需要是不利的；非流动资产的增加,主要集中在固定资产、长期待摊费用、在建工程的增长上。从筹资角度看:该公司权益总额较上年同期增加3810０00000元，增加幅度４0．32５９9４92％,使得权益总额增加了4。021７０２４１５1%，说明南方航空公司权益总额有所增加。进一步分析发现:（1）本期负债增加７9２３０0０0０0元，增加幅度为1０.７7153１５07％,对于负债的增加,非流动负债的增加是其主要方面。（2)长期借款、递延所得税负债的增加，是非流动负债增加的主要原因.从投资和筹资角度分析资产负债表，可以看出股东权益和非流动资产变动的幅度最大，归属于“资产—权益”变动型,公司的规模保持适当的增加，但应注意调整企业规模增长点.南方航空利润水平分析表项目200９-１2-３12０08-1２-31增减额增减（％）一、营业总收入56，０43，０00,00056,4２７，000，00０－38４0０0０00—0．６８0525２8045营业收入56，0４３，00０，0００56,４2７，0００,０00-3８4０0００00—0．68０５２52８０4５二、营业总成本58，３11,000，０００６２，５62，000，0０0-42５10００000－6。794859499４营业成本49，１97，00０,０005４,２4８,00０，000-505100００00-9．３10９42３389营业税金及附加1，5９１,0０0，000１，3８６,０0０，００0２050０0０0０14。79０7６4７９1销售费用４，2５6，000，0003，５７6,００0，00０６8000０0０01９．015６59９５5管理费用1，814,000，0０0１，873,0０0，000-59000００03.1５０02６６9５１财务费用１,３９６，000，000-594,0０0,００0１9900000０03３５。0１68350２资产减值损失57,０0０，０0０２，073,00０，０00－201600０0０0－９7。２50361795三、其他经营收益30,000,000——公允价值变动净收益７2,0０0，0０0－１13,０00,０00１8５00０0０0１６3．７1６８141６投资净收益347,00０,００0３４0,0０0,0００7000０0０2。05８82３5２9４联营、合营企业投资收益-—－-汇兑净收益－—－－四、营业利润-１,８49,００0,００0－5,９０８,000,00０405９000０0０６8.７034５294５营业外收入2，336，０00，00０1，257,0００,00０１0７9000000８5。83929９９2营业外支出30，０００，000９7,０0０69．072１６4９4８非流动资产处置净损失7，0０0,00069，００089．8５507２4６4五、利润总额4５7，０00，00０－4,７4８，00０,0005205000000１09.6２510５3１所得税—97,0００，００048,0０0，000-14500００00-3０2.０83３33３３未确认的投资损失--－-六、净利润５５4，０00，0００—4,7９６,0００，００0535000０0０0111。55１2９27４少数股东损益196,0００，00033，０00，0０0163０00000４９３。9３93９39４归属于母公司股东的净利润358,0００,00０-４，82９,0００,０005１870０00001０７.4135４３18七、每股收益基本每股收益0.05-0。７４0.7910６。7５67567６稀释每股收益0。05—0.７40.7９1０6.7５６7５6７6分析发现，企业的净利润增加额为5３50０00000元，增长幅度为１1１.５5１2９274%，反映了企业经营业绩较为出色,同时，利润的扩大使得企业有充足的资金用于扩大再生产、分配股利、用于扩大企业规模，用于企业自身资本的积累和消费.南方航空现金流量水平分析表项目2０09－12－３12008—１2－３1增减额增减(％）一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金56，４49,００0，000５8,1１６,０0０，００0-1,667,００0,000-3收到的税费返还—-－-收到其他与经营活动有关的现金1,9４7，000,０0０97０，0０0,00０977，０00,00０１01经营活动现金流入小计58,３96，０00，0００59，086，０00,０00—６90,0００，００0－1购买商品、接受劳务支付的现金38，6０6,000，００046,４0９，00０，0０0-7，803，000,000－17支付给职工以及为职工支付的现金６，538,000,００06，42４，０００,０00１14,000,0０0２支付的各项税费1，８88，0００，0０02，08０，00０，０00-1９2，0０0,0０0－9支付其他与经营活动有关的现金2，000,00０，0０0—-经营活动现金流出小计４７，3５0，００0，0005５，2１2，0００，０0０－７，8６２,0０0，0０0—14经营活动产生的现金流量净额１1，０4６,0０0，000３,874,000，0０07,17２,0０0,00０1８５二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金-－２71，０00，０000取得投资收益收到的现金３4，000,000１7，00０，0001７，0０0，000１00处置固定资产、无形资产和其他长期298,０00，０003６2,000，000—64，00０,0０0-１８资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额－-０收到其他与投资活动有关的现金２57，000,０001０3,０００，000154，00０，000150投资活动现金流入小计５89,０00,０0075３，０0０,0００-16４，００0，0０0-22购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金15,0１1，0０0,０008，37７，０00,0００6，63４,000,０00７9投资支付的现金4，０00,00０２9，000，000－25,000,0０0－86取得子公司及其他营业单位支付的现金净额2,000,00051，0０0，０00—49，000,000-96支付其他与投资活动有关的现金6，000,000-－投资活动现金流出小计1５，0２３，0０0,0008，４5７，00０,０００６,５66，０00，0０078投资活动产生的现金流量净额—14，4３4,000，0００-7,704，０00,00０—6，７３０,000，０008７三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金－子公司吸收少数股东投资收到的现金2４2，0００,０００－—取得借款收到的现金３７，1４6，000，０００41，４5０，000，0０0-4,3０４,000，000-10收到其他与筹资活动有关的现金２，981,０00，0002，1５6，00０，00082５，000,0０0３8发行债券收到的现金—－－－筹资活动现金流入小计40，36９,000，００0４3,6０６，００0,0０0-3，23７,000，０00-７偿还债务支付的现金３3,１46，０00，0０0３６,１１８，０00,000-２,９７２,００0，０00-８分配股利、利润或偿付利息支付的现金－－--子公司支付给少数股东的股利-——-支付其他与筹资活动有关的现金３１8,000,０00２９９,000，0０019,０00，000６筹资活动现金流出小计３7,2８７，0０0，00０３8,951，0０0,0０0－1，6６４，000，00０—4筹资活动产生的现金流量净额3,0８2,０００，00０４，655,0０0，000-1,5７３,000，０00－34四、现金及现金等价物净增加额汇率变动对现金的影响--－-现金及现金等价物净增加额—３06,000,00０8２5,０00，000-1，13１，０00，0００—137期初现金及现金等价物余额－-３,８24，０00,００0期末现金及现金等价物余额——4，６4９,000，0０0补充资料：1、将净利润调节为经营活动的现金流量:净利润５５４,000,000—４，796，0００,0005，３5０，000，000-１12加:资产减值准备26，0０0,0０01，8８４，０0０,０0０－1，８58,００0,000-99固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧—－——无形资产摊销60,000，０0０５4，00０，0006，00０,０0011长期待摊费用摊销24,000,0０0１６,０００，０008，00０,０00５０待摊费用减少————预提费用增加—-－—处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失－31，00０，0０05９,０