(20)-8.1 宏观分析指标有哪些

证券投资基本分析基本要求：了解证券投资基本分析及其内容方法；理解和掌握影响证券市场行情的主要宏观因素；掌握法人治理机构的主要内容、公司分析的基本内容与方法。本章重点：证券投资基本分析内容。本章难点：公司分析的基本内容。证券投资基本分析宏观投资环境分析政治因素经济因素市场因素国际环境

行业分析行业生命周期行业景气变动公司分析公司运作分析公司财务分析政府产业政策投资心理分析证券投资分析是证券投资活动中的重要内容，是证券投资成败的关键环节。实际投资分析，证券投资的基本分析（FA）和技术分析方法(TA)有机结合起来。1.基本分析的概念证券投资分析是投资者为购买债券、股票、基金等有价证券以实现其投资目的，通过各种专业性的分析方法和分析手段，对能够影响证券价格变动的各种信息进行综合分析，进而判断和评价证券价格发生变动的方向及力度的过程和方法。分析框架基本分析技术分析对象:影响证券未来收益的基本经济要素依据:市场价格围绕内在价值波动内容:宏观经济、行业、公司系统分析对象:证券市场价格变化及规律依据：价格是各种因素综合影响的结果工具：统计技术、图形分析工具2.基本分析的意义（1）提高决策的科学性，减少投资的盲目性（2）降低投资风险，提高投资收益3.基本分析的主要内容3.1投资分析的信息来源（1）历史信息资料。（2）媒体信息资料。（3）实地访查资料。（4）交易信息资料。（5）上市公司信息。（6）宏观经济信息。

基本分析(1)宏观经济主要研究什么样的问题?

--经济增长/就业状况/物价水平/国际经济往来研究(讨论)问题:（一）宏观因素分析GDPCPIIPO---经济增长快时,企业的业绩增长,从而更具有投资价值

---出口增长对能提高出口型企业的业绩.

---进口原材料价格上升,导致企业成本上升,收益下降.(2)认为宏观经济因素的变动对证券投资活动的何影响?请举简单例子说明.研究(讨论)问题:--企业的成本上升;低风险(债券品种)投资更具优势;

--部分行业(房地产)的高速增长可能受到抑制等.(3)最近我国提高了存贷款的利率,这对证券市场带来怎样的影响?研究(讨论)问题:4.1总量分析法包括个量总和及平均量或比例量两类，如国民生产总值、总投资额、总消费额和物价水平等指标。4.2结构分析法4.基本分析的方法绝对数（反映总体总规模、总水平特征的统计指标）结构相对数（比重）：（饼图）

﹪=*100%部分总体2018福布斯中国富豪榜07十月2023课堂思考GDP与总产值、销售额什么关系？

1、国民生产总值GNP(GrossNationalProduct)：国民原则。GNP=GDP±来自国内外要素净收入。2、国内生产总值GDP(GrossDomesticProduct)：国界原则。各要素增加值（附加值）之和，即Σ（+V+M）。其中：：折旧、大修基金。常用总量指标3、国民收入NI(NationalIncome)：各要素净产值之和Σ（V+M）4、个人收入PI(PersonalIncome)：居民各项收入减掉家庭义务活动、非法所得、无偿性支出（如捐赠）后的余额。(初次分配:市场主导,刺激效率)5、个人可支配收入DPI(DisposablePersonalIncome)：个人总收入减掉家庭公共性支出、各项租金、税金后的余额。(再分配:政府主导,实现公平)GDP的测算有三种方法：C1+V+M生产法：GDP＝∑各产业部门的总产出－∑各产业部门的中间消耗：收入法：GDP＝∑各产业部门劳动者报酬＋∑各产业部门固定资产折旧＋∑各产业部门生产税净额＋∑各产业部门营业利润；支出法：GDP＝总消费＋总投资＋净出口经济因素分析研究问题:股市题材电影\基本面分析.3gp“股海”中真正赚钱的六种人第一种人是做宏观的，也就是根据国家宏观政策研判大势。需要很宽广知识面，高深宏观知识，是所谓的人上之人。“看大势者赚大钱”。1.宏观经济因素1.1宏观经济分析的主要指标（1）反映国民经济发展状况指标①GDP与经济增长率②通货膨胀率（CPI）07十月2023武汉科技大学管理学院/余学斌19/证券投资学（二）同比（year-on-year）和环比(month-on-month)

同比是本期与前期同时期相比较；环比是本期与上期相比较。例如2017年12月同比就是说与2016年12月比较，环比是与2017年11月比较。美国主要经济数据我国现行物价指数CPI编制1、食品烟酒类：

2017年11月份，CPI总水平同比上涨1.7%，占CPI权重29.58％。在食品烟酒价格中，粮食价格同比上涨1.5%，猪肉价格下降9.0%，鲜菜价格下降9.5%。从同比看，CPI涨幅比上月回落0.2个百分点。食品价格下降1.1%，降幅比上月扩大0.7个百分点，影响CPI下降约0.23个百分点。其中，猪肉价格下降9.0%，影响CPI下降约0.25个百分点。非食品价格上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI上涨约1.96个百分点。CPI指数，消费者物价指数(ConsumerPriceIndex)，英文缩写为CPI，是一组代表性商品与服务项目价格变动的相对数，反映居民消费价格水平变动情况。通常用以观察通货膨胀水平。07十月2023武汉科技大学管理学院/余学斌恩格尔系数：

食物支出金额

＝───────

总支出金额

一般标准：60%以上——贫穷贫困（2美元/天;赤贫：1美元/天）；50—59%：温饱；40—49%：小康；20—39%：比较富裕（发达国家）；20%以下：绝对富裕；东欧：40%；日本：17~30%；英国：17%；美国：13.1%。中国：1950年：68%；1965年：61%；2016年：21.92%（4814/21966），24.97%（4814/19281—中位数）。2、衣着类：衣着类价格同比上涨1.2%。其中，服装价格上涨2.6%，衣着加工服务费上涨1.6%，鞋价格上涨1%，占CPI权重8.02％。3、居住：上涨2.8%。其中，水、电、燃料价格上涨1.0%，建房及装修材料价格上涨1.4%，住房租金价格上涨4.1%，占CPI权重21.44％。4、生活用品及服务：上涨1.2%。其中，耐用消费品价格上涨0.4%，家庭服务及加工维修服务价格上涨6.9%。占CPI权重5.28％。5、交通和通信：下降0.4%。其中，车用燃料及零配件价格下降4.9%，通信工具价格下降3.5%，交通工具价格下降0.8%，车辆使用及维修费上涨3.5%，通信服务0%，占CPI权重

9.90％。6、教育文化和娱乐：上涨2.0%。其中，教育服务价格上涨2.3%，文娱费价格上涨1.3%，旅游价格上涨8.3%，占CPI权重13.50％。7、医疗保健：上涨7.0%。其中，西药价格下降4.1%，中药材及中成药价格上涨4.1%，医疗保健服务价格上涨0.5%，占CPI权重9.28％。

8、其他用品和服务上涨1.7%。07十月2023武汉科技大学管理学院/余学斌07十月2023武汉科技大学管理学院/余学斌表2

2018年居民消费价格比上年涨跌幅度

单位：%指标全国

城市农村居民消费价格2.12.12.1其中：食品烟酒1.92.11.1

衣着1.21.11.5

居住[11]2.42.13.3生活用品及服务1.61.61.6交通和通信1.71.61.8教育文化和娱乐2.22.32.2医疗保健4.34.63.7其他用品和服务1.21.21.2第二：采用分层抽样方式，抽取代表性地区和代表性市场（综合商场、专业商店、集贸市场）。数据来源于全国31个省（区、市）500个市县、6.3余万家价格调查点，包括食杂店、百货店、超市、便利店、专业市场、专卖店、购物中心以及农贸市场与服务消费单位等。第三：物价调查人员（专业、辅助），按照“定人、定点、定时”的原则，直接派人到调查网点采集原始价格，全国分四次加权平均，计算出全国居民消费价格指数。

美国消费价格指数（CPI）主要商品共八大类：食品酒和饮品、住宅、衣着、教育和通讯、交通、医药健康、娱乐、其他商品及服务，市场敏感度非常高。居民消费指数由劳工统计局每月公布，时间：美国东部时间上午8时30分；报告当月第二周或第三周发布。07十月2023武汉科技大学管理学院/余学斌

讨论：如何看待“倒着看”？武汉人：

70年代。“1毛钱过个早，现在，1快钱还吃不饱”。1、总平均水平与单项商品价格水平；2、全国水平与地区水平；3、全年平均水平与某时点价格；4、全部商品与涨价商品（拿起筷子要吃肉，放下筷子就骂娘）5、不同消费结构、层次差别（南甜北咸、西辣东酸）。2018统计公报.doc④利率。⑤汇率。⑥失业率。

2018年统计公报.doc③国际收支

（2）反应宏观经济运行状况的指标①货币供应量。流通中现金Ｍ0，

狭义货币供应量Ｍ1，即Ｍ0加上企事业单位活期存款广义货币供应量Ｍ2，即Ｍ1加上企事业单位定期存款、居民储蓄存款和其他存款。②财政收支。包括财政收入和财政支出。③固定资产投资规模。M2QE3:athirdroundofquantitativeeasing

2018年统计公报.doc三大需求对GDP增长的贡献三驾马车人民币国际化消费升级城镇化3、判断经济周期阶段方法：宏观资料政策信息4、当前我国经济周期情况:快速增长并有轻度过热

经济增长速度:11%以上；物价指数:8.7%一、经济周期二、国际经济环境--各国经济通过进口与出口彼此影响

--IMF预测：2016年全球经济增长率将由3.6%降至3.4%1、国际经济形势（1）金融政策：2、国际经济政策利率政策

汇率政策（2）贸易政策：保护或自由的政策

（3）国际间经济合作：中国与东盟经济关系欧盟、上海合作组织等三、国内经济形势1、国内生产总值（GDP）2、就业水平3、价格水平：中国近期的物价上涨4、国际收支平衡有利于一国经济稳定发展能源与钢铁价格上涨对投资活动的影响贸易顺差：出口大于