产业基金业务线

吕洪波产业基金业务线二

七年九月国际私人股权基金的发展趋势及其借鉴“2007国际资本中国行”目录第一部分什么是PE第二部分PE日益进入投资银行时代第三部分PE的中国之路1第捞一慕部挂分肥什荡么触是P道EP闲E直概寒念放辨尚析菜和吵基本本幼分拜类P会E背影覆响呜与冈日让俱老增P栗E寺成左功护原第因杂简开析2私页募趣，坟英乓文宴是裤P炉r厌i僵v辞a沫t错e遣P倘l贸a须c油e盼m之e果n虏t源，掏指骆的滩是条资宴金兴募战集始形框式划，冤如朋国旷内机有名很机多完的交私怖募身证磨券兰基展金谢。昆而奇P微E吗的辰P企r蚕i帆v闷a杨t住e烫修针饰昏的关是扮E案q浑u陈i希t址yP丽E参也窜有现公缠募爽的字，情如捷K练K厌R状公每司务2缝0崇0慢6映年啊4穗月露在除阿睁姆愈斯威特睁丹湖通腥过间I搭P定O将的臣方惰式尼募歪集魂了欣主蚂要袜从茂事去B得u魂y唱o削u束t舍的跨P援E钞基框金P榆E廊概泽念间辨踏析浆和闭基粥本艇分兄类耕（崭1墨）P捉E酬，西“悔p恨r昏i惧v部a各t涨e吵e泉q麻u装i符t醉y罩”概，谊国疫内步的道翻搬译授多阶种电多软样梢，岩如状“腐私简募站股顶权臂投属资阔”受、关“情私歇募黄股缎本呼投愧资合”愿、辰“雹私部人蚁股爸本牢投宴资美”粘、及“挤未厚上栏市币股认权闲投粮资假”岸、鹊“怕私游有督权场益俗投排资愿”旅等既.我等们躺认董为郑将粘p伏r尽i湿v猪a酒t求e唯e兼q扮u浅i贩t疗y抹翻恼译暮为晴“用私崇人题股他权派投贯资束”诉较名为享合浩理证，颈主满要蒸理录由建：p县r虾i葡v案a决t特e虑并奶非辟指顷“锋私革募麦”在嘉我斜国稼，也“汉私疼有报”邪与豪“顷公深有社”扫相或对鸣，芒把拿P贯E霉翻感译般成泄私床有暗权灾益插，怜会侨限雄制净P交E矛投柏资重的数范斜围围，盲把碰国售有袍权永益唱排农除薄之润外株，友而膜目近前核国藏企币改桥制严正胆是挪海失外斜P茄E花和缎国斩内洲P爷E逢十溉分脂青挺睐高的错投克资蚕方更向她之亮一梅。p悦r喂i兔v丙a工t题e宏并君非候指肚“撇私仍有体”在涉成贪熟收市钩场晌，怀“倘e昆q坦u咽i秩t竹y余”妄（窗权怎益欣）棉不幻玉仅竿包静括湖普惧通蹈股匹权劣，抗也辛包惰括阻优狂先惹股今、论可倚转惩换匆优辫先形股污、释可庙转涝换伤债竖券傍、退可遥交壮换究债配券搬等红类敏股换权集，留甚坛至树包树括本房画地哀产弓产抚权湾等司其北他统财元产夜权胁益莲。“璃e杰q乓u侄i鼻t尸y艳”拍不周只奇包挤括班“鹊股孤权他”3P萍E授概刷念压辨布析淘和肥基洪本达分席类潮（殊2昼）基金类别基金类型投资方向投资风格风险收益特征主要代表创投基金种子期（seedcapital）基金初创期(start-up)基金成长期(expansion)基金Pre-IPO基金主要投资中小型、未上市的成长企业分散投资参股为主高风险高收益高盛、摩根斯坦利、IDG、软银、红杉并购重组基金MBO基金LBO基金重组基金以收购成熟企业为主，单体投资规模通常很大控股或参股风险、收益中等高盛、美林、凯雷、KKR、黑石、华平资产类基金基础设施基金房地产投资基金融资租赁基金主要投资于基础设施、收益型房地产等具有稳定现金流的资产低风险稳定收益麦格理、高盛EOP、领汇、越秀REIT其他PE基金PIPE夹层基金问题债务基金PIPE：上市公司非公开发行的股权

夹层基金：优先股和次级债等问题债务基金：不良债权

--夹层基金：高盛、黑石4P颜E存影悔响鞠与朱日光剧躁增映（露1字）炎—如—须总俘览P细E暴管盏理报资膀金吐额长占旅美童国烧股酬票攻市替场释总莲市奇值1摩0满%P喜E技控插制臂上册市真公武司艺市忠值己占纵美餐国修股哈票五市困场糖总殖市雨值红允杉豆资遥本省所话投蜘资扒公雹司甜的范市絮值汤占叛纳歪斯鹿达怨克船总佳市始值5P改E夫影饭响踏与漠日游剧燃增透（智2愉）骆—碑—符投惊资责标政的喜巨瘦大1989年，KKR杠杆收购美国最大的食品和烟草生产商RJR纳贝斯克330亿美元2006年7月，KKR、贝恩资本和美林收购美国最大医院连锁集团HCA250亿美元389亿美元2007年2月，黑石集团收购美国最大的房地产上市公司EOP房地产445亿美元2007年2月，KKR和TPG收购美国最大的公用事业公司TXUNEW2决0年0咽7仁年范5稳月拍，勉美甜国验前齿财辰长放约朝翰渣.雪斯霜诺为领抚导搏的拔私膝募虫基煤金怕C盯e咸r瞒b砌e胳r长u贝s各资滤本郊管表理慨公呜司损以绿5宰5休亿辣欧螺元础(截7苏4界亿箭美肉元脾)理收菜购煎克罢莱坝斯乞勒恶集途团他8背0钓.公1叫%唐的拢股未份6全损球扒十张大示P烂E愈（极排职名嘴依纤据鸟2筐0店0小2币-时2贵0遗0烈6禽年崭募绘集扫资遣金投总些规纤模谋）排名PE公司亿美元1凯雷(CarlyleGroup)3252KKR3113高盛(GoldmanSachs)3104黑石（BlackStone）2835德州太平洋(TPG)2356Permira2147ApaxPartners1888贝恩(BainCapital)1739ProvidenceEquityPartners16310CVCCapitalPartners156S骑o谦u偶r闹c灵e勉:P画r输i顿v蹦a幼t感e凡E逐q蛛u纵i淋t捏y武I愉n你t肿e软r医n璃a族t轿i扛o励n而a院l爹m较a没g收a斯z宫i爸n沟e2惑0臭0毛6螺年东P软E箩募杂集斑巨影量韵资羡金增朽长装率党：监3畏6制%增抵长贺率帮：芽3币9迫%S口o手u者r慰c鲁e鹅:P钥r浇i倍v夜a四t茫e某E覆q龟u贴i坚t贪y政I通n妈t少e抵l吗l豪i砍g姿e贷n混c居e献,清翼科棕研好究亿峰美新元单宪位漏：建亿兼美锣元P除E夫影灿响赵与猎日色剧贝增呈（堵3箭）依—市—塑募刺资银屡承创被新迅高72冷0菊0管6臂P姓E江全览球饿/捆中物国云市造场槽投糕资毛规就模辆和爷增巨长愿率资继料短来妹源齐：毁清单科放统丝式计坝，覆D归e绒a蚊l怎o折g晒i旦c增沙长专率纠：河1宗0花0盏%增岛长快率厨：猫1紫2解4愈%增嗓长站率枕：照2奖1谈3弱%单抱位贸：叛亿惭美跨元P高E榜影竭响怜与条日书剧考增像（勒4典）井—川—互投席资哑规傅模装迅咳速男增制长8P货E弃影太响昨与跨日阔剧停增裤（躲5耳）—程—蛋投殊资致获艰得醋高幼额慨回叼报高绸盛育2脆5眼.婶8首亿雹美展金参入北股牲工且行知，岂目学前鸣市惜值圾约塔7冰9酒亿蒸美剑金喉，旗帐短面嫂增弹值宾2刊0论0毛％凯抢雷绒年侵均替回药报稼率多高酱达左3膏4忘%K临K晕R陡平房诚均歪年馆回问报抓率航2代7捕%软银4000万美元投资盛大网络发展，获得10余倍回报黑石企业股权投资年回报率23%，房地产投资年回报率29%CDH摩根士丹利、鼎晖、英联投资蒙牛4.77亿港元，上市套现金额达26.13亿港元，投资回报率约500%几饰大境著株名专P呼E焦的蓄回眼报启情亲况中磁国忍的武成竭功晚案阁例凯犁雷阻投佩资课携寇程伪网球8域0狱0望万捐美脸元爆，眨退贯出泉1瓦亿垮美饶元垦，堤获样取嚼1甘5降倍折的征回销报红睛杉龄资迅本害6柳号拆基钉金坐的体年辈化跃内犹部委回境报弯率狐为走1军1敢0营%以，熄7肝号判基纳金贤的木内气部帅回输报炒率号为脏1咐7续4念%9P顿E惠成留功馋原落因乎简搁析P悠E成委功魂之缺因擅栋长鸣长使线曲投半资上划市材公杀司纳的掀短丸期笋压乱力证救券轿基都金须的株短赖期滑压企力善翅于谱把载握邮经归济膜周叼期敢葱于生承乔担姿风觉险P盆E竭比惨传巩统崖投全行亚承夜担锡了符更某高检的串风根险繁，悬通奥过珍专承业牙判岸断专＆比增思值挑服夹务靠对煤风菜险谋进茎行霜管配理祖，轿获技得友了僻更挑高味的学回选报专出业妖化密分沃工雷控岁制兴风厦险提高供队增醋值光服搬务P参E由与喘证风券徐基盗金土不泄同煮，盖为攻所膨投晕资秃对俱象昨提困供蛛了吓管之理协、河人厚才界、灭技警术纯、窄财煌务她重银组煮等结增否值鲜服趟务拥跨有执国披际腹视可野黑记石型收骄购誓赛取拉竟尼摔斯绵：堪2臂0浙0掘4蔬年况，拿黑兽石巡寿收烟购族了呼化皮工已公晕司帮赛册拉懂尼酷斯宜(态C达e约l搜a颈n旁e油s镇e拔)运，嚷下传市乒。面9鸽个糕月演后悄，俭黑爷石闲将核赛陆拉贫尼稿斯倒带炕到用美渴国共重傅新咐上牌市1收0业脸务钥增狡值制严定镰业骡务场战兽略完屑善钻公透司谦治双理拓默展秃客抖户滤关好系设或计滨激巩励图机卧制…赵…财啦务翅增逮值引防入吴战早投降编低叫资暖金敌成义本财线务菠重惕组…膀…退粪出望增弱值把蕉握尊最撕佳膨退盛出猴时屈机协蚕议努转括让…默…增橡值县服木务愿是肝核今心P傻EP载E累成必功缴原始因搁简来析1枝1第尤二越部虾分P油E梅日恶益奸进时入投判资裁银拜行沿时赶代P投T笼P边：P叹r执i龄v饮a烧t片e袭t它o亩P行u晓b匙l贫i术c投安资买银初行进期入忧P袋E崭领省域投脆资摸银头行疑管违理邪P祸E齐的障优旨势1环2P慌E傲对罩上伟市开公奶司股群权苍的套投非资增尺量枝股庄权给投赞资（梳P欢I贴P务E鉴）存垦量造股猎权阁投热资B念u薯y勇o掌u彼t昏式目收汇购非丽控瞧股晴式扭收食购P茎I设P辅E（首P洽r乳i宪v蜂a要t锈e惊I帆n擦v续e捆s睡t辱m渔e怒n仗t泳s童i益n类P哲u李b湾l宋i沸c毅E艘q必u括i临t算y找)懒，条即喊“行对纱上笼市录公怜司狗非迁公炊开盐发倡行痛股茫权斜的醋投眼资尼”仁，贩在嚷国飘内际指诱上帐市竖公秒司裕采羞用野非亭公温开岩发微行坦方播式狐，葱向萍特泻定更对灰象录发羡行余股剥票恶的亭行吴为竹。重伏点坝投据资长检期夺投复资增醒值司服岗务特具点P煤r明i霉v锣a躬t插e刺t扒o纺P广u鬼b座l斩i嚼c汇：说投呈资莲上祖市死公擦司僚股缎权1阁3P腿I造P凭E植市应场木空祸间宽巨腥大资纠料责来园源肤：删《旗清站科米－瓦2逝0情0肝6恐年她中艺国如私繁募归股础权锤年芒度练研卧究没报矛告克》杆、置聚泼源尿数睡据数饲据赛区娇间自：到2殊0碰0逢6件年秆1絮月违-给1打1先月P列I盈P死E焦是帜P右E辞的当主押要朽投渗资距形凝式怒之鞭一P抄I默P环E架拥叉有令众粘多乱的乖行英业请选砖择P甘I漠P稳E掘：恢投葛资授机沉会克众租多（帐1做）P改E驶可章参搁与蜻P偿I嫂P政E联投幼资特泛定劝对绩象傲要锦求策：具满形足尘上京市势公壶司榴股皆东稳大桂会输的库规丈定帝，洽不哨超暮过般十谱名然，遵外私资傲需乞经沈国浙务铅院发批脊准悔等代条徒件解。（浩2缠）国惜内溉可查作然P煌I货P阻E妖的懒上喊市派公滔司谊众缓多发室行保要误求吨简博单斩：袋发纪行欧价勺、姓锁厉定汗期懒限以、观募遗集鞭用讯途帜、跳合鸦规碎性巾等折方筒面伪达肉到惭证胖监也会燃的涌要屿求西，旺即黑可羡申盯请洗。P仍r岛i吐v狂a认t衔e役t蛙o汽P到u妙b凝l忍i罪c嘱：逮投雄资滥上要市瞎公历司把股夸权1胞4P筝I押P捉E停：蜻P糖E魄投惠资钞获五得宁良贵好脾的蒜投屠资辟收惰益受让方发行人发行日期金额价格(元/股）占股比例股价（元）(07.7.4)回报率高盛阳之光2006-11-152.4亿元3.9912.1%18.63467%新加坡产业投资有限公司阳光股份2007-06-086.9亿元5.7129.1%19.45341%富通银行北京城建2007-02-021.2亿元8.501.9%29.71350%晓杨科技广电网络2006-12-180.7亿元12.982.64%24.53189%截各至浅2匀0值0拿7双年李7辛月碍4哲日珠，屯国老内诵共附有诸9纳6此家最上寄市柜公句司乘向荷特马定剑对缺象钉非佩公练开萍发述行城股腿票紧，榆募川集嚷资攻金平1蛛0龄7未1歌亿直元期，李市晌值虎3遗4李8煌0兔亿汉元临，投挑资目回范报旱高失达序2利8幅0练%P江r建i昨v劈燕a拢t反e足t次o清P衰u股b蔬l禽i鲜c羽：壳投客资艺上丸市吐公蚕司乡丰股胖权1注5B丛u润y庸o屈u授t腔收献购傲基坐金同在坊国早际怠私旁人脏股瓶权俯基粒金祸行争业狠中聪占离据选着爽主辱导弟地滚位P墨r欧i吊v岛a浸t乡丰e脊t稀o粮P疯u艺b停l伶i静c佣：甲投枕资阿上挨市省公扯司牧股麦权收察购吃基般金若将烈投至资盯对污象壶扩残展输到共上次市座公则司喷领妖域贼，果部国分纳收喜购昨基瞧金橡甚脚至柱以犁上厅市摆公解司鉴作徒为化主滴要脖收迟购途对崭象越，贱收谢购瞒之病后租将灰其研下奴市币（谷即酸p计u室b蛇l佳i旬c剧t疼o质p酬r域i送v伤a假t捏e蠢简鬼称划P梯T屈P修）验，酱整样合雾、面分筋拆渡、货重堡组希、转培陷育隆之瘦后惰再范上摔市剥。2渗0喝0竿6成年毒美傲国邪收禾购拼基赔金户7置0盏％需以因上准的唐收乔购新标担的逗是非上武市鉴公旺司辛；浩在洲欧丢洲薪，汉这便一业比纲例啦在权4恋0座％胳左掏右否。自浪1甩9鸡7疲6么年摄以星来施，衰K准K峡R完一遇直泳是苏全传球轰最正大督和览最枝专卧业防的个收杀购记基羞金岭管罩理细人嫂之质一破。铁截回至似2嫁0舍0翼7网年勾7职月拼，爸K障K少R第累猎计艳完权成鲁了开1芬5凉0倒余拔项粮收层购显交粱易运，奴交资易巡寿总惑金议额票约许3低1正8吵0膛亿轧美偷元诞，瓶其酱中筋大闪多夺数备收摔购践对寄象圆为痛上肉市蕉公赢司曾。全型球广B格u查y坝o恰u炎t紧投翁资缩慧总愿额慕及激占效全唐部其P哀E瓦投箩资蛙的称比同例1闷6P盲E所投食资铃中恋国侍上表市仙公袭司锣股斗权占获啄得牌成昆功新去桥缝收葡购系深棍发田展（倡已硬完圾成喉）2幅0绕0瓦4让年沉1完2磨月圆3倍0户日恐，情新刚桥获完绣成它对沫深忌发债展矛A许（胶0脖0姨0缠0茅0走1咳）便1哪7仇.亭8掌9屿%妹非东流袋通结股教股惭权姻的率收蠢购麻，祖每忆股桃5纠元倘。娘2慈0着0牌7端年伐7各月道1思2收日瞒，帅深贷发出展邪收己盘双价霉2才8伟.唉7朋5谢元借。高下盛盐收允购浩双吐汇（裙已棒完隆成夫）2俗0帅0咬6厘年肚4炊月窑2致8业日阶，胁高稻盛寨和繁鼎造晖净收赛购寒双猾汇挎集炭团缎1阅0晋0怀％尝股胆权鱼，寒收雹购检价趋2召0睬.伶1量亿炎元纲。初双客汇阔集垫团趋持校有使双劝汇轿发爱展大（茎0员0母0屋8开9嗓5烛）驻3溪5争.践7韵%钓的谋股麦权鬼。倡2隙0节0象6筛年攀3饿月诱3闷日氧，什双由汇以发技展劳收跨盘蜂价朋为勉1躬8莫.抗4瓜8翻元牺，贩2侵0达0俩7烤年牵7著月绞1另2惊日批收类盘煤价宅为丧4秘4赶.妥6泽元割。C渴V顶C悼基排金肃收臣购窄珠你海史中碰富记（匀进虹行泊中醉）珠肺海倒中偏富尊（搅0第0含0射6泥5计9屠）耗2扭0浴0月7例年犬3颗月宇2迟4卧日邪公哥告桌，潜3项月摇2州2毙日献该害公件司吗第益一载大酷股宝东够中细富耍集讨团愚拟搂将永其苦持舅有临的年流牙通对股凝(迷占匙总屯股居份吵的切2芒9禁%枪)蓄转叼让区给说C府V晒C衬基换金叹旗过下踢企君业种亚衔洲异瓶殃业败。弘怎毅财收高购蒸中宾联枕重淡科（拦已滩完医成妻）2析0套0港6撤年耍4租月俯3疑0菜日费，边联摘想项旗膊下衫弘旦毅务基完金暮受乔让厚湖凝南屠国秃资群持艘有论的晋中开联负重眨科乖（凑0逮0关0叼1忽5奖7救）队8净0岂,留3味0扩1织,李7粗0朗2盯股贵社支会牛法汪人右股，狼转宝让痕价躁格磁为叨3暗.辽4享1护元刻/卡股豆，过转祸让芹价关款相为样2劳.喉7尸4舌亿酿元稳。焦占傅公制司谨总驻股读本医的议1快5畜.箱8奖3姥%平。0驰7岔年太7雪月雪1哪2薯日雕该杀股耻收旦盘单价熟为符3童8储.塑6狸8霉元P迷r抓i械v散a裹t酱e飞t俊o摸P含u贪b浆l难i润c聚：芽投范资旗上德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高盛资本

伙伴高盛资本

伙伴亚洲高盛资本

伙伴2号高盛资本

伙伴3号高盛资本

伙伴2000年高盛资本

伙伴5号高盛资本

伙伴6号合计规模$1.04bn$300mm$1.75bn$2.78bn$5.25bn$8.5bn$20.3bn$39.92bn成立年份

1992199419951998200020052007

高盛自营投资额$300mm$75mm$300mm$500mm$600mm$2.5bn$7.4bn$11.7bn已投资部分已投完已投完已投完已投完已投完已投完11%

投资数量

4917547357367295地域全球亚洲全球全球全球全球全球

平均投资规模$20mm$15mm$30mm$33mm$85mm$174mm$329mm$68mm注艇:信工息责截拦至撒2衬0巨0传7胜年省5猎月游3倘1甲日萝；块b栗n烛为糊1面0存亿令美字元婶，助m鱼m狸为滴百庸万慈美剧元闻；位合巡寿计按平延均森投拜资线规逐模众的绝计投算兆，制不武包营括液6兽号晓基近金饰。资棒料炼来摘源辈：任高乔盛献网滤站2均1投司资偿银炒行恭进清入姻P丙E财领凡域高珠盛主夹烦层师伙需伴躺基挥金协概誉况

高盛夹层

伙伴1号高盛夹层

伙伴2号高盛夹层

伙伴3号高盛夹层

伙伴2006年合计规模$1.2bn$1.3bn$2.7bn超过$9bn$14.2bn成立年份

1996200020032006

已投资部分已投完已投完已投完46%

投资数量

1725361593地域北美（13）欧洲（4）北美（11）欧洲（14）北美（18）欧洲（18）北美（7）欧洲（8）北美（49）欧洲（44）

平均投资规模$25-183mm$26-102mm$24-215mm目标$40-500mm66mm注拴:信滋息虽截乐至怪2回0沉0耕7散年忘1既月百3指1拦日固；围b谨n狐为鹅1友0罚亿炭美活元炮，习m矿m巧为托百与万贷美滴元资胳料抵来寒源麦：蹲高越盛杂网储站2炮2投泻资敢银雷行中进菊入辛P驰E稻领泄域国兰际工投某行固近梢年悬在云中誓国舅的香P壤E侨投悼资递一醉览投资方投资对象简要描述高盛分众传媒2004年11月，高盛携手3i向分众传媒投资3000万美元工商银行2005年8月，高盛旗下的私人股权公司与德国安联保险集团和美国运通公司一道，收购了中国工商银行10%的股权；双汇2006年4月，高盛和鼎晖投资联手收购双汇；雨润、无锡尚德2005年，高盛投资雨润食品、无锡尚德，二者先后在香港联交所、纽交所上市摩根斯坦利蒙牛、南孚电池2002年，摩根士丹利公司旗下的私人股权投资部门向蒙牛公司投入了2600万美元，2004年蒙牛上市，该部分股权增值5倍山水水泥、海螺水泥2005年，摩根斯坦利联合鼎晖投资山东山水水泥集团；2006年，联合IFC投资海螺水泥，出资超过1亿美金花旗珠海中富2007年，CVC（花旗养老基金为其重要投资人）收购珠海中富2秀3投次行迁管眯理叉P疫E剧的搂优祖势切（慌1欢）把航握泡宏决观向经虑济鲜趋病势冻，纲确肿定怪优反势册行伸业广标泛帆的邪项缘瑞目娘资罢源巨，裳包延括偏拟音上烂市同项棕目宰、解上宫市肃公俘司传再岛融挎资丰芦富巡寿的竞企消业沃融六资子经甩验拐，跨熟也悉少行纲业沾和脆企趴业寻找项目项目评估项目增值项目退出研获究控团袍队途判女断旷项向目辨的衬投叫资烈价鞭值佩、辜发寺展馒潜甩力投付行丧团挣队恋判继断掩上装市善潜潜力设探计盾合东理吩交旨易换结咸构利嘱用悉各堆种钟金够融啦工督具仙优泻化怕资惕本问结蔑构投设行聚网何络赢提悼供与业女务妻支穿持改，钟包文括剂介笔绍套客方户孕、躲产杆业凑合眯作砌等改踩进巡寿公慎司尊治松理侍，猜引续进厚战婆略缺投换资早人航，伟物声色柿高唯级办管尺理坡人京才结弱合偶资暴本再市株场梦，泰选港择是最族佳摘退攻出涌场须所谢和负时流机惠，忧投槐行薄的匀品位牌眼可瓜增苍强惩投阶资往人样信洗心协惩议酷转趣让娃：善广框泛协的袖投躬资斩人喘网称络卧、计产街业谣关贺系享可婚提侨供负支捐持投资银行的特殊优势投差资满银适行拼作沟为鹅资员本踢市胆场灯最爪为痒活裤跃渡的脱金烂融退服关务赶中堂介着之挠一没，互管捞理徐P葛E裹具接有棵显减著们的祖优杨势2牺4投绢行冷可稻以缩慧为酷不报同贪阶感段膊的哈P算E硬投摸资亦提桨供牧很肠多诉增友值充服语务成图长捞期欧（慨上届市那前愉3剂～纹5槐年括）P善r远e柔-勤I渴P军O企陡业尿上削市徐后帮慰助策企堡业是提及高字管宿理口能钻力谋，沃制须定协战圈略束，弓引促进手管逗理刻团竹队在胜所学投口资丙行闲业酒、湿金橡融因业付、掀政侦府柔有戏广裤泛合的事声锦誉唇，绕帮饱助库所考投驳资些项夏目窜增诞值完房诚善半公希司誉治痕理夜机具构偶；引忘入移战床略闻投畅资诞人软，帐优买化轨资思本煌结豆构梦；熟饼悉达资股本辫市乳场彼，成薄功工上阳市会，把土握够最柜佳缠退偷出绕时译机财招务删重克组沿，撑降禽低从资旁本星成多本兼紫并席重奴组组裁建拥管肥理生团通队下竖市怎，团分伪拆戚，杰再瓣上规市熊察市刻买暮入冷，赌牛北市盘卖秀出国极际慈范清围巩资流源堂配威置P条E予增犯值庆需船要挤投霸行缺的岸服业务膏，队K环K顾R师公患司泉2多0伏0岂6侄年佛支酷付乏给音投扎行扭的庄财夫务监顾收问粱费闭高劣达逃8撒.死4偏亿王美预元投尘行刘管玻理财P顺E铸的生优功势拐（南2曾）2兄5第原三昏部缸分P洞E某的里中袍国稿之导路2圾6中抗比夏直愉接刃投级资舟基午金中国私人股权基金发改委保监会银监会产攻业甘基记金投净资戒计句划集读合拿资皇金爽信飞托中皂瑞讲合提作捞基指金渤劲海翠产烤业惯基炊金中熔科坏招争商深衔圳巧创哪投泰存康虑开胳泰帮铁来路恒融业资壤计忆划证隆监绵会直馒接担投目资中鞋信初锦御绣麦股灾权袖投栋资携信乓托创纺投稻企产业直芹接耍投察资身试狗点国报内恩P显E占的椒多奴角剩度麻探独索中牵意店曼接达自林伍基鹊金O宝D猫I驻基飞金中镇非萍基复金房两地惠产剧投弃资欢基堤金泼研动究人捏民档银威行R搬E危I棒T适研呀究R罢E御I约T2玻7中梢国求-惜-伪比汪利劈燕时乔直捎接骡股闲权就投叛资寻基稀金2意0芝0慰5插年盒1派月梦，僻中丛国伸—膊比钻利暴时葱直艘接川股丸权锡投申资胳基卡金辱正沿式妈运易作添，悬该狮基机金午规忠模场1逢亿柄欧词元培，壁封堆闭指式泡运贷作仗，犬基巨金头存棉续面期践为贷1王2叛年眼，目主顽要蹲以劲股悠权揭形宝式糕投就资江于滋中丑国滤境链内赠具泉有炭高冷科支技抬内持涵展、夸处瞧于耗成爬长冬期捎的辛拟殿上之市讯中狱小消企乏业扒。基桨金抄发经起掀人贡为旬中刮国役财蓬政店部提（躲代膜表冲中丛国拉政扎府妄）饥，洲比课利码时爬电其信绳、誉国许企马及定参息与枪部热（志代璃表须比甲利锡时锹政队府邀）盘，铁海扭通糟证骆券钢，控比孔利博时喇富乱通泊银吸行回。基料金乎管嫂理闪人村为碰海协富维产毙业铲基柿金博管袜理甩公侨司芝，项其忌中达海柏通净证查券昼占渐比种6皂7抄%畜，泄富鹿通续基仇金晶管挂理典公浸司吸占岛比炼3丝式3喂%贿。截企至孕2爪0读0绘7砌年拔9员月图，丈中怨比弓基歪金坡已迅经酿宣痒布削投乡丰资析了网1踢6撑个快公头司湖扰南杀辰宿州绞矿会业墨股艳份剂有厕限起公包司金走风坐科榨技肺股参份营有狗限咐公持司宁雾波雅摩施士胃集鹿团圾股鹅份趋有槽限辞公忘司江杯苏朝东颜光痰微特电身子案股勿份烈有殿限投公浮司南桂京涂云乱海冻特绕种虹金螺属戴有燥限剧公代司南困京蚁朗裕光滴电面子蓄股星份丸有告限僻公径司桑等投立资栋退焰出鸟—磨—粒辰胆州吗矿馆业2腹0章0利5胃年蝇1冒2驼月字，垫中技比趴基丢金勉投祝资莲4旬7接0便0支万2菊0礼0忠7砌年谜7群月买，条辰税州缎矿蠢业寇在趟深聚交套所抓上码市国母内爽P汤E吓的剩多农角呈度警探按索存—匀—呈发肝改微委岂产冲业挎基灾金2秤8渤食海各产仰业艰基翠金渤冲海柴产络业货基苦金怀与舰2恳0恼0慕5政年咽9严月视获袜准味筹怒建乐，搜基锈金凤规敲模概2阅0殃0碍亿菜，糊首饼期葵实奴际坟超高额流认辟购亚达耗到束6帜0镜.错8侵亿射，饶中律国鼓社女会痰保划障泡基言金顽、拉中箩国颜人里寿馅、模中缝国厚邮桌政涨储伏蓄屠、赔国志家谢开捉发狡银觉行裂以拆及减中量银稳香既港纸、尚津尘能乘集缎团喇各善投训资盆1袄0廉亿跃元掘，读渤夜海益产拌业漠基舍金劫管欧理赖公跃司间投夕资垫0肤.党8倚亿震。渤冻海警产附业涨基宣金弓管薪理罗公贸司筝注说册穴资惰本晨人夫民垒币碍两缓亿拐元剖，耍中站银盾国齐际摘及识中辟银闲香煌港甚持查有税控钳股乱权辨5宗3寇%翅，着中漫国易人偿寿掉等藏其池他稀投书资灾者孤各昏持绕有哄5锦％妻左鞭右桨，适泰芝达兽持吨有议2黄2砍％击。曹宫文棕炼随副氏司长长舞：贿“徒渤妹海欢产卫业谊基鞋金科是麦我炭国枣第港一阻个指完吧全料按申市舌场安化轨运沾作缘瑞的渐产影业政投弹资松基只金逐。鼓”第凶一谦支骂真泄正停意拿义的盆产策业睬基缝金推叠动无了吓产爹业宴基婚金的纤立桂法纺进曲程将惯大患力挎推塞动环培渤钳海安经全济凯区虽的经篇济卵发瞎展为淡产末业佩基习金在张中姜国柏的葬发喘展监积锹累膏了丰塘富旧经索验为全天窝津溜市金抢融正创颜新位做旅出印了重表要底贡沉献渤斜海孩产墓业阀基派金国勾内则P业E拿的幅多侦角锦度敏探照索勾—只—阵发档改乱委旁产窝业惠基沉金2渣9组科织虾形顽式全夺资违专党业姓子辩公残司初倡期葛使微用担自魄有靠资臂金牢，午可拨以车保神证毫证群券布行花业烦的登信彻誉在迈试植点询成绕功到后虏，密将泥可谜以敌募挎集亿客语户刊资拦金去，泳代直客磁理紫财逆，省获半取叙基阵金放管持理俗费2秀0胳0加7较年那9貌月性份哪，宫证两监荐会勾批观准风了参中秆信棚证滨券袖股奏份概有冬限膨公隙司兰和绕中康国梨国静际半金歌融柴有英限铺公拜司省开糟展停直泳接鸭投险资们业蓄务匪试斩点主塌要亭业隶务帐规段则团：资骑金体来绕源自克有师资涉金有斥利戴于睁建梢立掘有侨效备的希公闭司贴治沸理挨结德构有礼利田于祸建全立捡科乌学库独言立蓬的飞投职资鸽决丢策焦体耕系投贷资抚方赔向P迟r据e择-框I再P诊O中响国孟资庙本肉市捧场将蓬去勃虽发幻玉展蓄，泻创突业组板阿的看设秩立或也杨已狡上思了游日吧程译，范未对来合几馋年猛，遭大适量晒企渗业存I录P谢O炎将柱是败国候内名资低本汉市世场珍的姨一歌个照重色要亩特难征证露券防公万司期拥泛有匀大希量泛I慨P扭O见项错目坦资斗源星，告P角r铃e谦-鹅I续P烤O逃具肆有评很论大授的基市锯场探空孤间国毙内浓P锦E编的缠多科角间度蛛探海索份—倍—炕证吼券德公盯司糠的园直草接全投扑资3惜0国版内缴P晃E比将星逐叨渐乖走撑向猴多活样六化释、柜专茅业色化国尊际军经灵验国晶内紫现性状国饥内贪发核展门趋帝势多尼样薄化P这E奏按寒投勾资却阶婚段系、芽行轨业能、仔投摔资悬策秒略著等屠分危成咸很僵多判细研分爆的可业拴务祸种圾类如放按识投汇资色阶鞋段先划轰分智的晴天提使批投隆资哭、阴P尤r钱e繁-织I些P松O炎投免资谣，做按写行模业协划昆分见的相T军M楚T带基衔金伙、隙能惕源蛙基溪金蝴，现按搞策爬略劣分访的偏问铺题液债泳基却金缘瑞、姜夹冶层播基稿金过等专僵业痒化与相证宵券栋投爽资面不肆同劣，掉每薯类汗P展E笨业括务寨所剥需菠要捡的顷业喊务涝知脉识仓、趣专词业状技吉能忍、烦核帅心圆竞锐争患力荐都罪不远同国茎际茅P抚E其通凳常党采蚀取河专大业侦化升管胜理，投烤资归行叙业尊、思投淘资冈策仗略啊细翻分处置于疲发标展俭初讲期卸，宴没悠有辰多告样停化矛、挺专披业蒙化证议券莲公翅司学直逃接难投庸资崇业泡务初纳期岭限吸定厉为脉P丘r秆e脂-柳I鲜P脸O渤仗海厚产滋业兽基温金投吐资秩领矩域旬按孩区胃域呀分辜，哄不蔬按忠行茶业承进袋行号专扎业泪化投绳资裤阶域段钓、雅投虹资抹策禽略统没慰有松专好业乔化斯，隐创该投差、陕P桌r灯e逝-拘I添P牢O象、岩并壶购晃都兰做逐牢渐绒多趣样沟化艘、职专抱业豪化证非券众公虏司啊直蜂接料投构资匆业倘务将搞会喊放舅开唱投舅资秃领荣域盆限取制发覆改组委时产箩业锻基药金正会在威审守批惊的谨产呼业框基租金捡具肢有系行棒业而特口征乒，设如旷能韵源序基益金抬、前金方融灭基残金译等3圣12阀0姻0梨7赴年短9运月穗1亡0冰日避，令证盆监买会给批剖准跌了抹中嚷信革证鹿券峡公裙司那开败展度直蚁接稿投哀资赔业浩务惹试稍点中闸信拒证异券唯正蠢在弊筹懒备命全超资码专章业右子怖公弓司令金狂时罚投仔资形有纯限卸公罩司否，阴注暴册红资码本评8寨.坟3着1繁亿似元乔，汁进泉行守P桐r偏e索-谅I灵P逐O久投兴资2糖0勤0爪6油年垮初旺，挨中祝信阁证伞券街是循国熟内译中第第杠一液家蹈设允立线产检业狡基惭金为业忆务顷线绣开夕拓苦产扒业腾基平金指业租务涌的茄证邮券惩公埋司熟器悉汽产著业妙基撞金改，守为把省每、点市品、课国声内老行妇业围龙鼻头叔公史司启发团展委产鼓业逼基方金摇提震供笔财嗓务秩顾犬问并服魄务对骨设酷立匹人窜民壁币站产净业骗基下金挠进符行嘱了廉深会入风探昆索