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文档简介

注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第五章投资项目资本预算-第二节投资项目的评价方法[单选题]1.某企业的资本成本为10%,有三项投资项目,其中A项目净现值为1669万元。B项目净现值为15(江南博哥)57万元,C项目净现值为-560万元,则下列说法中,正确的是( )。A.A项目的投资报酬率等于10%B.B项目的投资报酬率小于10%C.B项目的投资报酬率大于10%D.C项目的投资报酬率小于10%,应予采纳正确答案:C参考解析:A、B两项项目投资的净现值为正数,说明这两个项目的投资报酬率均超过10%。都可以采纳。AB错误,C正确。C项目净现值为负数,说明该项目的报酬率达不到10%,应予放弃。D错误。[单选题]2.有A和B两个互斥的投资项目,A项目的年限为6年,资本成本为8%,净现值12441万元,内含报酬率19.73%;B项目的年限为3年,资本成本为10%,净现值为8324万元,内含报酬率32.67%,下列说法正确的是( )。A.A的净现值大于B的净现值,所以A项目比B项目好B.B的内含报酬率大于A的内含报酬率,所以B项目比A项目好C.二者年限不同,应当采用净现值的等额年金法来解决D.评价指标出现矛盾的原因是由于项目寿命期不同引起的正确答案:D参考解析:面对互斥项目,仅仅评价哪一个项目方案可以接受是不够的,选项AB错误。从净现值的角度看,A项目优于B项目,从内含报酬率角度看,A项目差于B项目,二者出现了矛盾。评价指标出现矛盾的原因主要有两种:一是投资额不同;二是项目寿命不同。题中未告知投资额,已知项目的年限不一样,所以该矛盾是由于项目寿命期不同引起的。选项D正确。如果净现值与内含报酬率的矛盾是项目有效期不同引起的,我们有两种解决办法,一个是共同年限法,另一个是等额年金法。两种解决方法可以根据具体情况进行选择,并非应当采用其中的一种,选项C错误。[单选题]3.一般情况下,使某投资方案的净现值小于零的折现率( )。A.一定小于该投资方案的内含报酬率B.一定等于该投资方案的内含报酬率C.一定大于该投资方案的内含报酬率D.可能大于也可能小于该投资方案的内含报酬率正确答案:C参考解析:使某投资方案的净现值等于零的折现率等于该方案的内含报酬率,而在其他条件不变的情况下,折现率越大净现值越小,所以使某投资方案的净现值小于零的折现率,一定大于该投资方案的内含报酬率。选项C正确。[单选题]4.下列说法不正确的是( )。A.净现值是绝对数指标,反映投资的效益B.现值指数是相对数指标,反映投资的效率C.内含报酬率可以反映投资项目本身的投资报酬率D.净现值为零,表明投资报酬率等于资本成本,应该采纳正确答案:D参考解析:净现值是绝对数指标,反映投资的效益;选项A正确。现值指数是相对数指标,反映投资的效率;选项B正确。内含报酬率是根据项目的现金流量计算的,是项目本身的投资报酬率;选项C正确。如果净现值为零,表明投资报酬率等于资本成本,不改变股东财富,可选择采纳或不采纳该项目。选项D错误[单选题]5.对于多个投资组合方案,当资本总量受到限制时,应在资金总量范围内选择( )。A.使累计净现值最大的方案进行组合B.累计会计收益率最大的方案进行组合C.累计现值指数最大的方案进行组合D.累计内部收益率最大的方案进行组合正确答案:A参考解析:具有一般意义的做法是:首先,将全部项目排列出不同的组合,每个组合的投资需要不超过资本总量;计算各项目的净现值以及各组合的净现值合计;选择净现值最大的组合作为采纳的项目。[单选题]6.在全部投资均于建设起点一次投入,建设期为零,投产后每年净现金流入量相等的情况下,为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的( )。A.现值指数指标的值B.预计使用年限C.回收期指标的值D.投资利润率指标的值正确答案:C参考解析:设投资额为P,投产后每年的现金净流量均为A,回收期=P/A;净现值等于零的折现率为内含报酬率,设内含报酬率为r,净现值=A×(P/A,r,n)-P=0,则计算内含报酬率所求得的年金现值系数(P/A,r,n)=P/A=回收期。[单选题]7.某项目原始投资100万元,建设期为0,运营期5年,每年净现金流量32万元,则该项目内含报酬率为( )。A.15.52%B.18.03%C.20.12%D.15.26%正确答案:B参考解析:根据定义,净现值=32×(P/A,i,5)-100=0,则:(P/A,i,5)=100/32=3.125,查表找出期数为5,年金现值系数比3.125大一点点和小一点点的两个数值,(P/A,18%,5)=3.127,(P/A,20%,5)=2.991,再用内插法求出i。[单选题]8.某公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择,其中A与D是互斥项目,有关资料如下:如果项目总投资限定为60万元,则最优的投资组合是( )。A.A+C+DB.A+B+CC.A+B+C+DD.A+C+D正确答案:B参考解析:在资金总额受限制时,需要按照项目现值指数的大小排队,选择净现值之和最大的组合。虽然很明显A+C+D组合的净现值为258000元,大于A+B+C组合的净现值257500元,但由于A与D是互斥方案,不可能同时出现在同一组合中,所以,该题答案不是A+C+D,而是A+B+C。[单选题]9.下列关于净现值和内含报酬率的说法中,不正确的有( )。A.净现值是绝对数,反映投资的效益B.净现值的大小受事先给定的折现率的影响,而内含报酬率的大小不受事先给定的折现率的影响C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率D.内含报酬率大的方案其净现值一定大,反之也一样正确答案:D参考解析:现值指数是相对数,反映投资的效率;净现值是绝对数,反映投资的效益,选项A正确。净现值的计算需要已知折现率,因而会受到给定折现率的影响,而内含报酬率就是在计算折现率,不会受到折现率大小的影响,选项B正确。内含报酬率是根据项目的现金流量计算的,是项目本身的投资报酬率。选项C正确。内含报酬率法和现值指数法有相似之处,都是根据相对比率来评价项目,而不像净现值法那样使用绝对数来评价项目。在评价项目时要注意到,比率高的项目绝对数不一定大,反之也一样。选项D错误。[单选题]10.已知某投资项目的筹建期为2年,筹建期的固定资产投资为600万元,增加的净营运资本为400万元,经营期前4年每年的现金净流量为220万元,经营期第5年和第6年的现金净流量分别为140万元和240万元,则该项目包括筹建期的静态回收期为( )年。A.6.86B.5.42C.4.66D.7.12正确答案:A参考解析:不包括筹建期的静态回收期=4+(600+400-220×4)/140=4.86(年),包括筹建期的静态回收期=4.86+2=6.86(年)。[单选题]11.A公司投资项目某年的营业收入为800万元,付现成本为600万元,折旧额为100万元,所得税税率为25%,不考虑其他因素,则该年营业现金毛流量为()元。A.100B.175C.200D.75正确答案:B参考解析:方法一:所得税=(营业收入-付现成本-折旧额)*25%=(800-600-100)*25%=25(万元)营业现金毛流量=营业收入-付现成本-所得税=800-600-25=175(万元)方法二:税后经营净利润=(营业收入-付现成本-折旧额)*(1-25%)=(800-600-100)*(1-25%)=75(万元),营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧额=75+100=175(万元)营业现金毛流量=税后营业收入-税后付现成本+非付现成本抵税=800×(1-25%)-600×(1-25%)+100×25%=175(万元)[单选题]12.A企业拟新建一车间用以生产受市场欢迎的乙产品,据预测乙产品投产后每年可创造220万元的现金净流量;但公司原生产的甲产品会因此受到影响,使其年收入由原来的100万元降低到80万元,其他情况不变。假设所得税率为25%,则与新建车间生产乙产品项目相关的年现金净流量为()万元。A.200B.300C.205D.220正确答案:C参考解析:被影响的甲产品的现金流量=甲产品的△税后收入=(100-80)×(1-25%),新建车间的现金净流量=220-(100-80)×(1-25%)=205万元[单选题]13.在计算投资项目的未来现金流量时,报废设备的预计净残值为12000元,按税法规定计算的净残值为14000元,所得税税率为25%,假设报废时折旧已经足额计提,则设备报废引起的预计现金流入量为()元。A.7380B.8040C.12500D.16620正确答案:C参考解析:设备报废引起的现金流入量=12000+(14000-12000)×25%=12500(元)[单选题]14.甲公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地,原打算建立北方区配送中心,后来由于收购了一个物流企业,解决了北方地区产品配送问题,便取消了配送中心的建设项目。公司现计划在这块土地上兴建新的工厂,目前该土地的评估价值为800万元。该公司适用的所得税税率为25%,此事项对于该项目零时点投资额的影响为()。A.增加725万元B.增加800万元C.减少300万元D.增加875万元正确答案:A参考解析:如果出售该土地,除了获得800万元收入以外,还要缴纳(800-500)×25%=75(万元)的所得税,现金净流量=800-75=725(万元)。现在由于兴建新的工厂,导致土地无法出售,因此,此事项对于该项目零时点投资额的影响为增加725万元。[单选题]15.某企业为提高生产效率,降低生产成本而进行一项投资用以改造旧设备,预计每年的折旧额将因此而增加5000元,但税前付现成本每年可节约6000元。如果所得税税率为25%,未来使用年限内每年现金净流量将()。A.增加1000元B.增加5750元C.增加7370元D.增加9030元正确答案:B参考解析:增加的现金净流量=6000×(1-25%)+5000×25%=5750(元)[单选题]16.下列各项中,不属于投资期现金流量的是()。A.长期资产上的投资B.垫支营运资本C.在无形资产上的投资D.付现营运成本正确答案:D参考解析:在投资期主要是现金流出量,包括在长期资产上的投资和垫支营运资本。无形资产属于长期资产。”付现营运成本”发生在营业期,所以答案是选项D。[单选题]17.关于现金流量的估计,下列说法不正确的是()。A.只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量B.沉没成本、过去成本、账面成本等往往是非相关成本C.不需要考虑放弃其他投资机会可能取得的收益D.假定开始投资时筹措的营运资本在项目结束时收回正确答案:C参考解析:在投资方案的选择中,如果选择了一个投资方案,则必须放弃投资于其他途径的机会。其他投资机会可能取得的收益是实行本方案的一种代价,称为这项投资方案的机会成本,在现金流量估计中需要考虑。[单选题]18.在全部投资均于建设起点一次投入,建设期为零,投产后每年现金净流量相等的情况下,为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的()。A.现值指数指标的值B.净现值率指标的值C.静态回收期指标的值D.会计报酬率指标的值正确答案:C参考解析:在全部投资均于建设起点一次投入,建设期为零,投产后每年现金净流量相等的情况下,为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的静态回收期指标的值。[单选题]19.某项目的生产经营期为5年,设备原值为20万元,预计净残值收入5000元,税法规定的折旧年限为4年,税法预计的净残值为8000元,直线法计提折旧,所得税率为30%,则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为()元。A.5900B.8000C.5000D.6100正确答案:A参考解析:预计净残值小于税法残值抵减的所得税为:(8000-5000)×30%=900元。相关现金净流量=5000+900=5900(元)[单选题]20.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的A产品,据预测A产品投产后每年可创造150万元的现金流量;但公司原生产的B产品会因此受到影响,使其年现金流量由原来的300万元降低到200万元。则与新建车间相关的现金流量为()万元A.30B.50C.100D.150正确答案:B参考解析:与新建车间相关的现金流量=150-(300-200)=50(万元)。在进行投资分析时,不仅应将新产品的现金流量作为增量现金流量来处理,而且应扣除其他产品因此而减少的现金流量。[单选题]21.下列表达式不正确的是()。A.营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税B.营业现金流量=税后净利润+折旧C.营业现金流量=税后净利润+折旧×税率D.营业现金流量=收入×(1-税率)-付现成本×(1-税率)+折旧×税率正确答案:C参考解析:营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税=税后净利润+折旧=收入×(1-税率)-付现成本×(1-所税率)+折旧×税率,所以选项C不正确。[单选题]22.从企业经营角度考虑,下列计算公式不正确的是()A.营业现金流量=税前经营利润×(1-所得税税率)+折旧与摊销B.营业现金流量=税后收入-税后付现经营成本+折旧与摊销×所得税税率C.营业现金流量=(收入-付现经营成本-折旧与摊销)×(1-所得税税率)+折旧与摊销D.营业现金流量=税后收入-税后付现经营成本+折旧与摊销正确答案:D参考解析:营业现金流量=(收入-付现经营成本-折旧与摊销)×(1-所得税税率)+折旧与摊销=税后收入-税后付现经营成本-折旧与摊销×(1-所得税税率)+折旧与摊销=税后收入-税后付现经营成本+折旧与摊销×所得税税率=税前经营利润×(1-所得税税率)+折旧与摊销=税后经营利润+折旧与摊销。[单选题]23.某投资项目的项目期限为5年,投资期为1年,投产后每年的现金净流量均为1500万元,原始投资额现值为2500万元,资本成本为10%,(P/A,10%,4)=3.1699,(P/A,10%,5)=3.7908,则该项目净现值的等额年金为()万元。A.574.97B.840.51C.594.82D.480.79正确答案:D参考解析:项目的净现值=1500×(P/A,10%,4)/(1+10%)-2500=1500×3.1699/1.1-2500=1822.59(万元),净现值的等额年金=项目的净现值/年金现值系数=1822.59/3.7908=480.79(万元)。[单选题]24.一台旧设备账面价值为30000元,变现价值为40000元。企业打算继续使用该设备,但由于物价上涨,估计需增加经营性流动资产6000元,增加经营性流动负债3000元。假定所得税税率为25%,则继续使用该设备初始的现金流出量为()元A.32200B.33500C.37500D.40500正确答案:D参考解析:丧失的旧设备变现初始流量=旧设备变现价值-变现收益纳税=40000-10000×25%=37500(元)垫支营运资本=经营性流动资产增加-经营性流动负债增加=6000-3000=3000(元)继续使用该设备初始的现金流出量=37500+3000=40500(元)[单选题]25.某项目的生产经营期为5年,设备原值为20万元,预计净残值收入5000元,税法规定的折旧年限为4年,税法预计的净残值为8000元,直线法计提折旧,所得税税率为30%,设备使用五年后报废时,收回营运资金2000元,则终结点现金净流量为()。A.4100元B.8000元C.5000元D.7900元正确答案:D参考解析:年折旧额=(200000-8000)/4=48000(元),第4年末时折旧已经计提完毕,第5年不再计提折旧,第5年末设备报废时的折余价值=200000-48000×4=8000(元),预计实际净残值收入5000元小于设备报废时的折余价值8000元的差额抵减所得税,减少现金流出,增加现金净流量,所以终结点现金净流量=2000+5000+(8000-5000)×30%=7900(元)。[单选题]26.年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入,税法规定的折旧年限为10年,按直线法计提折旧,预计净残值率为10%;目前可以按10000元价格卖出,假设所得税税率为25%,卖出现有设备对本期现金流量的影响是()。A.减少1000元B.增加1000元C.增加9000元D.增加11000元正确答案:D参考解析:年折旧=50000×(1-10%)/10=4500(元),变现时的账面价值=50000-4500×8=14000(元),变现净收入为10000元,变现净损益=10000-14000=-4000(元),变现净损益减税=4000×25%=1000(元),由此可知,卖出现有设备除了获得10000元的现金流入以外,还可以减少1000元的现金流出,所以,卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加10000+1000=11000(元)。[单选题]27.某投资方案投产后年销售收入为400万元,年营业成本为300万元(其中折旧为100万元),所得税税率为30%,则该方案年营业现金流量为()万元。A.100B.170C.200D.230正确答案:B参考解析:年营业现金流量=税后营业收入-税后付现成本+折旧抵税=400×(1-30%)-(300-100)×(1-30%)+100×30%=170(万元)[单选题]28.某投资方案投产后年税前经营利润为500万元,年折旧摊销为200万,所得税税率为25%,则该方案年营业现金流量为()万元。A.200B.425C.575D.500正确答案:C参考解析:年营业现金流量=税后经营利润+折旧摊销=500×(1-25%)+200=575(万元)[单选题]29.已知某企业(适用的所得税率为25%)某投资项目经营期某年的税后经营净利润为200万元,折旧摊销为100万元。因该项目与企业的另一项目存在互补关系,导致另一项目的年收入增加200万元,则该投资项目该年的净现金流量为()万元。A.300B.500C.150D.450正确答案:D参考解析:净现金流量为200+100+200×(1-25%)=450(万元)[单选题]30.A公司对某投资项目的分析与评价资料如下:该投资项目适用的所得税率为25%,年税后营业收入为575万元,税后付现成本为450万元,税后营业利润80万元。那么,该项目年营业现金净流量为()万元。A.140B.125C.48.75D.185正确答案:A参考解析:根据“税后营业利润=税后收入-税后付现成本-非付现成本×(1-所得税率)”有:575-450-非付现成本×(1-25%)=80,由此得出:非付现成本=60(万元);年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=80+60=140(万元)。[单选题]31.企业拟投资一个工业项目,预计第一年和第二年的流动资产分别为1000万元和2500万元,两年相关的流动负债分别为500万元和1500万元,则第二年新增的营运资本投资额应为()万元A.2500B.1500C.1000D.500正确答案:D参考解析:第二年新增的营运资本投资额=流动资产增加额-流动负债增加额=(2500-1500)-(1000-500)=500(万元)。[单选题]32.某设备原值11000,预计净残值1000,采用年数总和法计提折旧,折旧年限为4年,则下列计算中不正确的是()。A.第一年折旧额为4000元B.第二年折旧额为3000元C.第三年折旧额为1500元D.第四年折旧额为1000元正确答案:C参考解析:第1年的折旧=(11000-1000)×4/10=4000(元)第2年的折旧=(11000-1000)×3/10=3000(元)第3年的折旧=(11000-1000)×2/10=2000(元)第4年的折旧=(11000-1000)×1/10=1000(元)所以选项C不正确。[单选题]33.某投资项目的经营期为5年,无建设期,投产后每年的现金净流量均为200万元,固定资产初始投资为350万元,项目的资本成本为10%,(P/A,10%,5)=3.7908,则该投资项目的等额年金额为()万元A.263.80B.92.33C.211.10D.107.67正确答案:D参考解析:等额年金额=净现值/年金现值系数=(200×3.7908-350)/3.7908=107.67(万元)。[单选题]34.下列各项中,不属于投资项目现金流出量内容的是()A.固定资产投资B.折旧C.增加的营运资本D.新增付现成本正确答案:B参考解析:本题的考核点是投资项目现金流出量的内容。折旧属于非付现成本,并不会引起现金流出,所以不属于投资项目现金流出量的内容。[多选题]1.下列关于共同年限法和等额年金法的特点中,正确的有( )。A.共同年限法可以很容易的预测现金流量B.等额年金法比较直观,易于理解C.二者均没有考虑从长远看来,竞争会使项目的净利润下降,甚至被淘汰D.二者均没有考虑随着通货膨胀加剧,重置成本的上升问题正确答案:CD参考解析:共同年限法比较直观,易于理解,选项B错误。但是预计现金流量的工作很难。选项A错误。等额年金法应用简单,但不便于理解。两种方法存在共同的缺点:(1)有的领域技术进步快,目前就可以预期升级换代不可避免,不可能原样复制;(2)如果通货膨胀比较严重,必须要考虑重置成本的上升,这是一个非常具有挑战性的任务,对此两种方法都没有考虑;选项D正确。(3)从长期来看,竞争会使项目净利润下降,甚至被淘汰,对此分析时没有考虑。选项C正确。[多选题]2.下列属于静态回收期法缺点的有( )。A.它忽视了资金时间价值B.它计算复杂,不容易为决策人所理解C.它不能测度项目的流动性D.它不能衡量项目的盈利性正确答案:AD参考解析:静态回收期法的缺点是:忽视了时间价值,把不同时间的货币收支看成是等效的(选项A正确);没有考虑回收期以后的现金流,也就是没有衡量盈利性(选项D正确);促使公司接受短期项目,放弃有战略意义的长期项目。回收期法的优点是:计算简便;容易为决策人所正确理解(选项B错误);可以大体上衡量项目的流动性和风险(选项C错误)。[多选题]3.会计报酬率法的特点有( )。A.考虑了货币时间价值B.考虑了项目的全部现金净流量C.年平均净收益受到会计政策的影响D.是一种衡量盈利性的简单方法,使用的概念易于理解正确答案:CD参考解析:会计报酬率法的缺点是:使用账面利润而非现金流量(选项B错误),忽视了折旧对现金流量的影响;忽视了净利润的时间分布对项目经济价值的影响(选项A错误)。会计报酬率的优点是:它是一种衡量盈利性的简单方法,使用的概念易于理解(选项D正确);使用财务报告的数据,容易取得;考虑了整个项目寿命期的全部利润;该方法揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化,使经理人员知道业绩的预期,也便于项目的后评价。会计折旧方法的不同会影响折旧金额的计提,从而会影响年平均净收益,选项C正确。[多选题]4.下列长期投资决策评价指标中,其数值越小越好的指标有( )。A.动态回收期B.静态回收期C.现值指数D.会计报酬率正确答案:AB参考解析:这些长期投资决策评价指标中回收期为越小越好(选项AB正确),现值指数.会计报酬率均为越大越好(选项CD错误)。[多选题]5.对于互斥方案决策而言,如果两个方案的净现值与内含报酬率有矛盾,且该矛盾是项目有效期不同引起的,则可以选择的评价方法有( )。A.净现值法B.共同年限法C.等额年金法D.内含报酬率法正确答案:BC参考解析:如果净现值与内含报酬率的矛盾是项目有效期不同引起的,我们有两种解决办法,一个是共同年限法,另一个是等额年金法。[多选题]6.净现值与现值指数的共同之处在于( )。A.都是相对数指标,反映投资的效率B.都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值C.都不能反映投资方案的实际投资收益率D.都没有考虑货币时间价值因素正确答案:BC参考解析:净现值是绝对数而现值指数是相对数,选项A错误;净现值和现值指数都是折现指标,选项B正确、D不正确;净现值和现值指数都不能反映投资方案的实际投资收益率(内含报酬率),选项C正确。[多选题]7.在下列方法中,可以直接用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法有( )。A.净现值法B.共同年限法C.等额年金法D.重置价值链法正确答案:BCD参考解析:等额年金法.共同年限法适用于项目寿命期不同的互斥方案比较决策,共同年限法也称为重置价值链法。[多选题]8.下列长期投资决策评价指标中,其数值越大越好的指标是( )。A.净现值B.投资回收期C.内部收益率D.会计收益率正确答案:ACD参考解析:这些长期投资决策评价指标中只有投资回收期为越小越好,其余均为越大越好的指标。[多选题]9.以下关于互斥项目排序问题的表述中,正确的有( )。A.如果两个互斥项目的期限相同,但原始投资额不同,应选择内含报酬率较高的方案B.如果两个互斥项目的期限不同,但原始投资额相同,应选择净现值较大的方案C.期限相同但原始投资额不同的互斥项目,不能直接由内含报酬率决定项目取舍D.期限不同的互斥项目,不能直接由净现值决定项目的取舍正确答案:CD参考解析:互斥项目如果寿命相同但投资额不同,应当净现值法优先,选项A错误,选项C正确;期限不同的互斥项目不能直接比较净现值,选项B错误,选项D正确。[多选题]10.若净现值为负数,表明该投资项目( )。A.各年利润小于0,不可行B.它的投资报酬率小于0,不可行C.它的投资报酬率没有达到预定的折现率,不可行D.它的未来现金流入的现值小于现金流出的现值正确答案:CD参考解析:净现值为负数,即未来现金流入的现值小于现金流出的现值,选项D正确。净现值为负数,即表明该投资项目的报酬率小于预定的折现率,方案不可行。选项C正确。但并不表明该方案一定为亏损项目或投资报酬率小于0(选项AB错误)。[多选题]11.下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中,不正确的是( )。A.它忽略了货币时间价值,所以不能衡量项目的风险B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C.它不能测度项目的盈利性D.它不能测度项目的流动性正确答案:AD参考解析:回收期法的优点是:计算简便;容易为决策人所正确理解;可以大体上衡量项目的流动性和风险。选项AD错误。回收期法的缺点是:忽视了时间价值,把不同时间的货币收支看成是等效的;没有考虑回收期以后的现金流,也就是没有衡量盈利性(选项C正确);促使公司接受短期项目,放弃有战略意义的长期项目。计算出回收期之后,需要与目标回收期进行比较,该目标回收期就是主观上确定的最长的可接受回收期,选项B正确。[多选题]12.下列各项中,构成项目终结期的现金流量的有()。A.设备运输安装费B.固定资产变价净收入C.垫支营运资金的收回D.原材料购置费正确答案:BC参考解析:终结阶段的现金流量主要是现金流入量,包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益的影响和垫支营运资金的收回。[多选题]13.下列关于增加一条生产线相关现金流量的说法中,不正确的有()A.增加的生产线价款和垫支的营运资本会引起现金流入B.资产出售或报废时的残值收入是一项现金流入C.收回的营运资本是一项现金流入D.增加的销售收入扣除有关的付现成本增量后的余额是一项现金流出正确答案:AD参考解析:增加的生产线价款和垫支的营运资本会引起现金流出,选项A不正确;增加的销售收入扣除有关的付现成本增量后的余额是一项现金流入,选项D不正确。[多选题]14.关于现金流量的估计,下列说法中正确的有()。A.差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本,在分析决策时必须加以考虑B.只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量C.在项目投资决策中,不需要考虑投资方案对公司其他项目的影响D.通常,在进行投资分析时,假定开始投资时筹措的营运资本在项目结束时收回正确答案:ABD参考解析:在项目投资决策中,要考虑投资方案对公司其他项目的影响。所以选项C的说法不正确。[多选题]15.下列有关投资期现金流量的说法中,正确的有()。A.投资期现金流量不影响损益B.投资期现金流量包括长期资产上的投资和垫支营运资本C.在投资期主要是现金流出量D.投资期现金流量包括付现营运成本正确答案:ABC参考解析:在投资期主要是现金流出量,包括在长期资产上的投资和垫支营运资本。投资期还没有经营,因此投资期现金流量不影响损益。付现营运成本是营业期的现金流量。[多选题]16.以实体现金流量为基础计算项目评价指标时,以下各项中属于现金流出量的有()。A.垫支的营运资金B.购置固定资产支出C.利息支出D.归还借款的本金正确答案:AB参考解析:在实体现金流量法下,投资人是包括债权人的,因此利息支出、归还借款的本金不属于现金流出量,选项AB是属于现金流出的。[多选题]17.下列选项中,属于非相关成本的有()A.沉没成本B.未来成本C.差额成本D.账面成本正确答案:AD参考解析:与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本。未来成本、差额成本属于相关成本。[多选题]18.下列有关固定资产变现净损益对现金净流量的影响的表述中,正确的有()。A.固定资产变现净损益对现金净流量的影响=(账面价值-变价净收入)×所得税税率B.如果(账面价值-变价净收入)大于0,则意味着增加现金净流量C.变现时固定资产账面价值指的是固定资产账面原值与变现时按照会计准则规定计提的累计折旧的差额D.如果变现时,按照税法的规定,折旧没有全部计提,则变现时固定资产账面价值等于税法规定的净残值与剩余的未计提折旧之和正确答案:ABD参考解析:由于涉及所得税,所以,必须按照税法的规定计算年折旧额,变现时固定资产账面价值指的是固定资产账面原值与变现时按照税法规定计提的累计折旧的差额,所以选项C不正确。[多选题]19.某公司正在讨论投产一种新产品的方案,你认为属于该项目应该考虑的现金流量的有()。A.新产品需要占用营运资金100万元B.两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元C.新产品销售使公司同类产品收入减少100万元D.动用为其他产品储存的原材料150万元正确答案:ACD参考解析:新产品需要占用营运资金100万元属于项目的现金流出,应该考虑,选项A正确;两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元,属于沉没成本,与现在的决策无关,选项B错误;新产品销售使公司同类产品收入减少100万元,属于挤出效应,应该考虑,选项C正确;动用为其他产品储存的原材料150万元,属于机会成本,应该考虑,选项D正确。[多选题]20.在生产性资本资产投资主要类型中,通常不会增加企业的经营现金流入的项目有()。A.新产品开发或现在产品的规模扩张项目B.设备或厂房的更新项目C.研究与开发项目D.勘探项目正确答案:BCD参考解析:新产品开发或现在产品的规模扩张项目,通常需要添置新的固定资产,并增加企业的经营现金流入。[多选题]21.某公司投资100万元购买一台无需安装的设备,投产后每年增加营业收入48万元,增加付现成本13万元,预计项目寿命期为5年,期满无残值。税法规定的折旧年限为5年,按直线法计提折旧,无残值。该公司适用25%的所得税税率,项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有()。A.静态投资回收期为2.86年B.会计报酬率为11.25%C.净现值为18.46万元D.现值指数为1.18正确答案:BCD参考解析:年折旧=100/5=20(万元),投产后每年增加的营业现金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(万元),投产后每年增加的净利润=(48-13-20)×(1-25%)=11.25(万元)。静态投资回收期=100/31.25=3.2(年),选项A错误;会计报酬率=11.25/100×100%=11.25%,选项B正确;净现值=31.25×(P/A,10%,5)-100=31.25×3.7908-100=18.46(万元),选项C正确;现值指数=31.25×(P/A,10%,5)/100=(31.25×3.7908)/100=1.18,选项D正确。[多选题]22.某公司打算投资一个项目,预计该项目需固定资产投资800万元,为该项目计划借款融资800万元,年利率5%,每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本为(不含折旧)50万元,变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件,该公司可以接受300元/件的价格,所得税税率为25%。则该项目经营第1年的实体现金净流量和股权现金净流量分别为()万元。A.实体现金净流量为564万元B.股权现金净流量为534万元C.实体现金净流量为648万元D.股权现金净流量为594万元正确答案:AB参考解析:年折旧=(800-20)/5=156(万元),年利息=800×5%=40(万元),年息税前利润=(300-150)×5-(156+50)=544(万元)。在实体现金流量法下,经营期第1年的现金净流量=该年息税前利润×(1-所得税税率)+折旧=544×(1-25%)+156=564(万元)。在股权现金流量法下,经营期第1年的现金净流量=实体现金流量-利息×(1-所得税税率)=564-40×(1-25%)=534(万元)。[多选题]23.下列关于平均年成本的说法中,正确的有()A.考虑货币时间价值时,平均年成本=净现值/年金现值系数B.考虑货币时间价值时,平均年成本=现金流出总现值/年金现值系数C.不考虑货币时间价值时,平均年成本=未来现金流入总额/使用年限D.不考虑货币时间价值时,平均年成本=未来现金流出总额/使用年限正确答案:BD参考解析:固定资产的平均年成本,是指该资产引起的现金流出的年平均值。如果不考虑货币的时间价值,它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。如果考虑货币的时间价值,它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值,即平均每年的现金流出。[多选题]24.下列各项中,属于非付现成本的有()。A.改良工程折旧摊销费用B.固定资产年折旧费用C.长期资产摊销费用D.资产减值准备正确答案:ABCD参考解析:非付现成本主要是固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用、资产减值准备。其中,长期资产摊销费用主要有:跨年摊销的大修理摊销费用、改良工程折旧摊销费用、筹建开办费摊销费用,等等。[多选题]25.某公司正在开会讨论投产一种新产品,对以下收支发生争论:你认为不应列入该项目评价的现金流量有()A.新产品投产需要增加营运资本80万元B.新产品项目利用公司现有未充分利用的厂房

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