专题三3基本分析-行业分析概要课件

第四章 行业分析1行业特征分析——市场类型经济周期、生命周期与行业分析影响行业发展的有关因素一、行业分析的意义21、行业的定义所谓行业,是指这样一个企业群体,这个企业群体具有相同的生产工艺,生产的产品或提供的劳务在很大程度上具有相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状

态，并且由于其产品或劳务的相互可替代性而区别于

其他企业群体。2、行业分析的意义3首先，我们知道，在国民经济中，各个行业的发展是不平衡的。通过行业分析,可以看出哪些行业与国民经济保持同步增长，哪些快于或是慢于国民经济的增长。通过行业分析，可以为投资者解决如何投资提供准确的行业背景。通过行业分析，可以找出最具有投资潜力的行业，并在此基础上选出最具有投资价值的公司二、行业的一般特征分析4（一）行业的市场结构分析（P167)根据行业中企业的数量、产品的性质、格的制定能力、新厂商进入的难易程度、是否存在价格竞争等因素，各个行业基本可以分为四种市场结构：完全竞争市场、不完全竞争（垄断竞争）市场、寡头市场和完全垄断市场。四种市场的主要特征（P169）产品石油市场结构完全竞

争垄

断竞

争寡

头垄

断完全垄断厂商数量很多较多很少一个产品差别程度均质或相同实际或观念上的差异相同或有差别独特产品（不存在相近替代品）控制价格能力没有较小垄断能力垄断定价新厂商进入难易程度很容易较容易很不容易不可能非价格竞争没有有，看品牌有主要进行公共关系宣传典型行业农业初级服装、海尔钢铁、汽车、地方性公用事业5（二）国民经济周期性变化与行业分析（P155）1、 成长型行业该行业的增长速度或发展水平与宏观经济的周期性变动没有必然联系。例如：仓储业、电信业等2、周期型行业该行业的增长状况直接与经济周期的变化成正相关。例如：奢侈消费品行业、家用电器行业、旅游业、建筑材料业63.防守型行业7该行业的产品需求相对较稳定,受经济周期的影响小。例如：食品业、公用事业4.成长周期型行业这种行业既包含成长状态，又随经济周期而变动。例如：快递业（三）行业生命周期特点分析（P162）1、幼稚期（初创期）

高风险、低收益、壁垒低基本判断：适合于投机

2、成长期高风险、高收益基本判断：是投资的“最佳时期”、“机会时期”例如：互联网行业、旅游业83、成熟期（稳定期）低风险、高收益基本判断:适合投资4、衰退期厂商减少,行业利润下降,行业可能逐渐解体例如：制造业、纺织业基本判断:不适合投资行业生命周期各阶段的收益和风险状况表9行业竞争力特征——波特模型五力模型：（P244)新入企业的威胁••供应商讨价现有企业竞争顾客讨价•替代品例如：国产手机

，技术不高，注重外观设计••空调家电，压缩机

银行业，中间业务10三、影响行业兴衰的主要因素（P170）111、技术进步2、需求3、政府政策4、社会习惯的改变5、经济全球化例如：旅游业——黄金周房地产业——地震前后路桥建设业政府政策

： 可以通过税收优惠、补贴、限制进口等措施来促进和限制某些行业的发展.产业结构政策:应重点关注对主导产业以及幼小产业的扶持。产业组织

政策： 包括两个方面的内容：

①

为创造平等的竞争环境以增强企业的活力；②促进企业达到合理规模以获得规模经济。产业布局

政策： 主要内容包括

地区发展重点择和产业集中发展策略的制定等。12四、行业投资的选择131、行业选择的目标就是要使投资所选择的行业的收益与其相应的风险相对应。一般来说，应该选择处于成长期和成熟期的行业的股票。美国证券市场的主流行情表（P164)2、投资行业选择一般原则①

增长型行业和行业生命周期中处于扩展

阶段和稳定阶段的行业；②不排斥增长速度与国民经济同步的行

业，收入稳定，风险较小；③结合经济周期考虑，选受经济周期影响大的行业

；1415美国1980年以来证券市场的主流行情P164年

份主

流

行

情1980小型电脑1982服装、汽车、折扣超市、军用电子、可移动式住房、服装零售、玩具1984生化制品、食品、糖果糕饼、超市、有线—电视、电脑软件198