苏宁云商集团股份有限公司财务分析报告

.苏宁云商公司股份有限公司财务剖析报告2013年，苏宁电器股份有限公司更名为苏宁云商公司股份有限公司，“云商”模式可概括为“店商+电商+零售服务商”，它的核心是以云技术为基础，整合苏宁前台后台、交融苏宁线上线下，服务全家产、服务全客群。本报告联合苏宁近三年(2011-2013)的年度财务报表简要剖析“云商”模式对苏宁的影响。1、公司状况简介苏宁是中国商业公司的当先者，经营商品涵盖传统家电、花费电子、百货、日用品、图书、虚构产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的交融发展引领零售发展新趋向。正品德货、质量服务、便利购物、舒坦体验。苏宁云商公司股份有限公司（SUNINGCOMMERCEGROUPCO.,LTD）原.为苏宁电器股份有限公司（SUNINGAPPLIANCECO.,LTD.）。2013年2月19日，通告称因为公司经营形态的变化而拟将更名。2、公司报表剖析2.1财产欠债表财产欠债表水平剖析财产部分水平剖析表财产欠债表水平剖析表（财产部分）单位：千元财产2013年12月2012年12月改动额改动率对总财产的影响31日公司31日公司流动财产钱币资本17,716,96422,239,390-4522426-20.34%-6.50%发放贷款及0000.00%垫款交易性金融2,862,077028620774.12%财产应收单据5772,987-2410-80.68%0.00%应收账款13,891,42314,674,494-783071-5.34%-1.13%预支款项4,052,7242,959,796109292836.93%1.57%..页脚..应收利息45,30062,609-17309-27.65%-0.02%其余应收款2,384,782122,22422625581851.16%3.25%存货15,969,55312,066,926390262732.34%5.61%其余流动资54,99420,67634318165.98%0.05%产流动财产合56,978,39452,149,10248292929.26%6.95%计非流动财产00.00%可供销售金180,40201804020.26%融财产长久应收款923,111922,6614500.05%0.00%长久股权投14,650,04712,313,598233644918.97%3.36%资投资性房地425,394389,428359669.24%0.05%产固定财产2,788,0442,715,611724332.67%0.10%在建工程16,48299,667-83185-83.46%-0.12%工程物质2,357023570.00%无形财产570,503540,791297125.49%0.04%开发支出72,10220,55151551250.84%0.07%商誉0000.00%长久待摊费301,989247,8385415121.85%0.08%用递延所得税105,81535,63270183196.97%0.10%财产其余非流动26,03692,426-66390-71.83%-0.10%财产非流动财产20,062,28217,378,203268407915.45%3.86%共计..页脚..财产总计77,040,67669,527,305751337110.81%10.81%权益部分水平剖析表财产欠债表水平剖析表（权益部分）单位：千元欠债及股2013年12月2012年12月改动额改动率对总财产的影响东权益31日公司31日公司流动欠债0短期借钱0625,000-625000-100.00%-0.90%交易性金融0000.00%欠债对付单据17,345,75416,349,3789963766.09%1.43%对付账款9,935,7146,953,017298269742.90%4.29%预收款项20,200,73019,101,37910993515.76%1.58%对付员工薪34,97531,376359911.47%0.01%酬应交税费-405,1208,086-413206-5110.14%-0.59%对付利息38,35910,88027479252.56%0.04%其余对付款757,299720,894364055.05%0.05%一年内到期2,0347,505的非流动负-5471-72.90%-0.01%债其余流动负29,57014,8641470698.94%0.02%债流动欠债合47,939,31543,822,37941169369.39%5.92%计非流动欠债00.00%长久借钱0000.00%对付债券7,945,9254,465,405348052077.94%5.01%..页脚..估计欠债0000.00%递延所得税20,6200206200.03%欠债其余非流动1,023,150817,69020546025.13%0.30%欠债非流动欠债8,989,6955,283,095370660070.16%5.33%共计欠债共计56,929,01049,105,474782353615.93%11.25%股东权益00.00%股本7,383,0437,383,04300.00%0.00%资本公积5,065,5105,065,2083020.01%0.00%盈余公积1,160,7351,154,86658690.51%0.01%一般风险准0000.00%备未分派利润6,502,3786,818,714-316336-4.64%-0.45%外币报表折0000.00%算差额归属于本公20,111,66620,421,831司股东权益-310165-1.52%-0.45%共计少量股东权0000.00%益股东权益合20,111,66620,421,831-310165-1.52%-0.45%计欠债及股东77,040,67669,527,305751337110.81%10.81%权益总计..页脚..剖析2013年苏宁云商总财产与2012年对比增添了7,513,371千元，增幅达10.81%。进一步剖析能够发现：1）流动财产整体增添量4,829,292千元，增添幅度为9.26%，这一增添对总财产的影响是使总财产增添了6.95%。流动财产的增添使公司的财产流动性上涨，关于公司的偿债能力以及知足财产流动性的影响都是有益的。2）流动财产中的存货增添了3,902,627千元，增幅高达32.34%，使总财产规模上涨了5.61%，是影响财产规模上涨最主要的原由，这主假如因为公司在2013增添了1,007,416千元的房地产开发项目成本。（3）钱币资本相关于2012年减少了4,522,426千元。降幅高达20.34%，使得总财产下降了6.50%，是全部流动财产中降幅最大的一项，其原由也与苏宁的规模扩充相关，但其降幅之大依旧值得关注。（4）预支款项增添了1,092,928，增添幅度为36.93%，使总财产规模增添了1.57%，原因是，苏宁公司经过预支账款的形式贮备货源。（5）非流动财产中2013年与2012年对比整体增添2,684,079千元，增幅为15.45%，使总财产增添了3.86%。在整个非流动财产中最重要的要素是长久股权投资。6）长久股权投资增添了2,226,449千元，增幅为18.97%，主要原由是苏宁云商于2013年10月28日，与PPTV原股东签订《股权转让协议》，并于2013年12月30日达成股权转让交割手续。本次交易对价约为2.38亿美元，交易达成后，苏宁公司拥有PPTV46.8%的股份，成为其第一大股东，但不拥有控制权。2013年度的全部者权益减少了310,165千元，减少幅度为1.52%，使总财产规模减少了0.45%，其原由是经营利润减少，该年不分成。（7）在欠债的改动中，最惹人注视的是对付账款的增添。对付账款增添了2,982,697千元，增幅高达42.90%，对总财产的规模的影响为4.29%。这是欠债中影响总财产最重要的部分，因为苏宁的规模扩充使其进货量大幅增添，同时其增添的进货量也使其在与供货商的议价中占尽优势，延伸了付款限期。..页脚..财产欠债表垂直剖析财产部分垂直剖析表财产欠债表垂直剖析（财产部分）单位：千元财产2013年12月312012年12月31日20132012改动幅度日公司公司流动财产钱币资本17,716,96422,239,39023.00%31.99%-8.99%发放贷款及000.00%0.00%0.00%垫款交易性金融2,862,07703.72%0.00%3.72%财产应收单据5772,9870.00%0.00%0.00%应收账款13,891,42314,674,49418.03%21.11%-3.07%预支款项4,052,7242,959,7965.26%4.26%1.00%应收利息45,30062,6090.06%0.09%-0.03%其余应收款2,384,782122,2243.10%0.18%2.92%存货15,969,55312,066,92620.73%17.36%3.37%其余流动资54,99420,6760.07%0.03%0.04%产流动财产合56,978,39452,149,10273.96%75.01%-1.05%计非流动财产0.00%0.00%0.00%可供销售金180,40200.23%0.00%0.23%融财产长久应收款923,111922,6611.20%1.33%-0.13%长久股权投14,650,04712,313,59819.02%17.71%1.31%资投资性房地425,394389,4280.55%0.56%-0.01%产..页脚..固定财产2,788,0442,715,6113.62%3.91%-0.29%在建工程16,48299,6670.02%0.14%-0.12%工程物质2,35700.00%0.00%0.00%无形财产570,503540,7910.74%0.78%-0.04%开发支出72,10220,5510.09%0.03%0.06%商誉000.00%0.00%0.00%长久待摊费301,989247,8380.39%0.36%0.04%用递延所得税105,81535,6320.14%0.05%0.09%财产其余非流动26,03692,4260.03%0.13%-0.10%财产非流动财产20,062,28217,378,20326.04%24.99%1.05%共计财产总计77,040,67669,527,305100.00%100.00%0.00%权益部分垂直剖析表财产欠债表垂直剖析（权益部分）单位：千元欠债及股2013年12月312012年12月31日2013(%)2012(%)改动幅度（%）东权益日公司公司流动欠债0.00%短期借钱0625,0000.00%0.90%-0.90%交易性金融000.00%0.00%0.00%欠债对付单据17,345,75416,349,37822.52%23.52%-1.00%对付账款9,935,7146,953,01712.90%10.00%2.90%预收款项20,200,73019,101,37926.22%27.47%-1.25%对付员工薪34,97531,3760.05%0.05%0.00%酬..页脚..应交税费-405,1208,086-0.53%0.01%-0.54%对付利息38,35910,8800.05%0.02%0.03%其余对付款757,299720,8940.98%1.04%-0.05%一年内到期2,0347,505的非流动负0.00%0.01%-0.01%债其余流动负29,57014,8640.04%0.02%0.02%债流动欠债合47,939,31543,822,37962.23%63.03%-0.80%计非流动欠债0.00%0.00%0.00%长久借钱000.00%0.00%0.00%对付债券7,945,9254,465,40510.31%6.42%3.89%估计欠债000.00%0.00%0.00%递延所得税20,62000.03%0.00%0.03%欠债其余非流动1,023,150817,6901.33%1.18%0.15%欠债非流动欠债8,989,6955,283,09511.67%7.60%4.07%共计欠债共计56,929,01049,105,47473.89%70.63%3.27%股东权益0.00%0.00%0.00%股本7,383,0437,383,0439.58%10.62%-1.04%资本公积5,065,5105,065,2086.58%7.29%-0.71%盈余公积1,160,7351,154,8661.51%1.66%-0.15%一般风险准000.00%0.00%0.00%备未分派利润6,502,3786,818,7148.44%9.81%-1.37%外币报表折000.00%0.00%0.00%..页脚..算差额归属于本公20,111,66620,421,831司股东权益26.11%29.37%-3.27%共计少量股东权000.00%0.00%0.00%益股东权益合20,111,66620,421,83126.11%29.37%-3.27%计欠债及股东77,040,67669,527,305100.00%100.00%0.00%权益总计剖析1）财产构造评论：就一般意义而言，流动财产变现能力强，其财产风险较小；而非流动财产变现能力较差，其财产风险较大。所以，流动财产比重较大的公司财产的流动性强而风险小；非流动财产比重较大时，公司财产弹性较差，不利于公司灵巧调动资本，风险较大。苏宁电器2013年度的流动财产比重高达73.96%，但其非流动财产所占的比重仅为26.04%，说明公司的财产流动性较强，财产风险较小。财产构造的详细剖析评论：固流比率剖析年份流动财产比重固定财产比重2012年75.01%24.99%2013年73.96%26.04%

固流比率33.31/10035.21/100与2012年比较可知，2013年公司的固流比率有上涨，则可反应公司向激进型的固流构造转变，公司的规模在大幅扩充，但其财产风险会有必定的增添。母公司财产中应收账款所占比率较大，其余应收款比率不大，固然今年长久股权投资大幅增添，但其原由是收买PPTV股份，而非投资子公司，所以苏宁云商公司的母公司担当主要经营业务。..页脚..（2）欠债构造评论：就一般意义而言，流动欠债的筹资成本是很低的，但它对公司的提出里很高的要求，简单引起达务风险，致使公司破产；而非流动欠债的限期一般较长，其实质的筹资成本较高，对公司的偿债能力要求较弱。所以，流动财产比重较大的公司财产的流动性强而风险小。欠债构造评论单位：千元金额构造项目2013年2012年2013年2012年差别流动欠债47,939,31543,822,37984.21%89.24%-5.03%非流动欠债8,989,6955,283,09515.79%10.76%5.03%欠债共计56,929,01049,105,474100.00%100.00%经过欠债限期构造的评论，可知苏宁的筹资政策2013年与2012年对比非流动欠债增添了，但流动性欠债都达到80%以上。我们知道短期的流动欠债的筹资成本比非流动欠债的成本实质上是要低的，所以公司采纳这样的筹资政策能够大大降低筹资成本，可是因为流动欠债对公司财产的流动性较高，但却面对巨大的财务风险。所以，苏宁正在慢慢的改变欠债构造，降低财务风险。（3）资本构造的剖析评论流动财产>流动欠债苏宁云商公司资本构造属于稳重性。2.2利润表利润表水平剖析水平剖析表利润表水平剖析表单位：千元项目2013年度公司2012年度公改动额改动率司一、营业收入80,834,09467,570,4991326359519.63%..页脚..减：营业成本78,671,01264,156,5831451442922.62%营业税金及附带42,01122,2591975288.74%销售花费1,240,4871,021,95121853621.38%管理花费1,082,485919,27516321017.75%财务收入-净额324,933384,924-59991-15.59%财产减值损失139,73969,06670673102.33%加：公允价值改动82,077082077利润/(损失)投资利润37,03812,00025038208.65%此中：春联营公司000的投资损失二、营业利润102,4081,778,289-1675881-94.24%加：营业外收入8,527186,427-177900-95.43%减：营业外支出32,35315,52816825108.35%此中：非流动财产201761-560-73.59%处理损失三、利润总数78,5821,949,188-1870606-95.97%减：所得税花费19,897471,826-451929-95.78%四、净利润58,6851,477,362-1418677-96.03%此中：同一控制下00公司归并中被合0并方在归并前实现的净利润归属于本公司股58,6851,477,362-1418677-96.03%东的净利润少量股东损益000五、每股利润0基本每股利润(人不合用不合用民币元)..页脚..稀释每股利润(人不合用不合用民币元)六、其余综合利润3020302七、综合利润总数58,9871,477,362-1418375-96.01%归属于本公司股58,9871,477,362东的综合利润总-1418375-96.01%额归属于少量股东000的综合利润总数剖析（1）净利润剖析苏宁2013年度实现净利润58,685千元，与2009年对比减少了1,418,677千元，减幅高达96.03%。（2）利润总数剖析苏宁2013年利润总数减少1,870,606千元，减幅高达95.97%，主要原由是营业成本的增添额大于营业收入的增添额。（3）营业利润剖析经过剖析可知苏宁2013年度营业利润的减少主假如由营业成本的增添所惹起的。必定程度上说明公司的成本控制有待提升。项目2013年度公司2012年度公司改动额改动率营业收80,834,09467,570,49913,263,59519.63%入营业成78,671,01264,156,58314,514,42922.62%本..页脚..利润表垂直剖析利润表垂直剖析单位：千元项目2013年度公2012年度公司20132012司一、营业收入80,834,09467,570,499100.00%100.00%减：营业成本-78,671,012-64,156,583-97.32%-94.95%营业税金及附带-42,011-22,259-0.05%-0.03%销售花费-1,240,487-1,021,951-1.53%-1.51%管理花费-1,082,485-919,275-1.34%-1.36%财务收入-净额324,933384,9240.40%0.57%财产减值损失-139,739-69,066-0.17%-0.10%加：公允价值改动82,07700.10%0.00%利润/(损失)投资利润37,03812,0000.05%0.02%此中：春联营公司000.00%0.00%的投资损失二、营业利润102,4081,778,2890.13%2.63%加：营业外收入8,527186,4270.01%0.28%减：营业外支出-32,353-15,528-0.04%-0.02%此中：非流动财产-201-7610.00%0.00%处理损失三、利润总数78,5821,949,1880.10%2.88%减：所得税花费-19,897-471,826-0.02%-0.70%四、净利润58,6851,477,3620.07%2.19%此中：同一控制下000.00%公司归并中被归并0.00%方在归并前实现的净利润归属于本公司股东58,6851,477,3620.07%2.19%..页脚..的净利润少量股东损益000.00%0.00%五、每股利润0.00%0.00%基本每股利润(人不合用不合用0.00%0.00%民币元)稀释每股利润(人不合用不合用0.00%0.00%民币元)六、其余综合利润30200.00%0.00%七、综合利润总数58,9871,477,3620.07%2.19%归属于本公司股东58,9871,477,3620.07%2.19%的综合利润总数归属于少量股东的000.00%0.00%综合利润总数经过表可知，苏宁电器2013年度的营业利润102,408千元，占营业收入的比重为0.13%