(4.12)-12 产业投资概述

投资学12

产业投资概述12.1产业投资的种类、特点及其作用12.2产业投资的主体和目标12.3产业投资的运动过程12.1产业投资的种类、特点及其作用1234资产形态

资本循环周转其他类型投资

兼并与收购固定资产投资无形资产投资重置投资净投资房地产投资风险投资兼并投资收购投资产业投资的种类流动资产投资高新技术产业投资0102固定资产耐久性生产资料如建筑、机器、设备等三个特点发挥劳动手段作用可以反复多次参加生产过程价值逐渐转移到产品中固定资产投资01丨流动资产一次生产就消失或改变原有实物形态的生产资料如原材料、在产品、产成品等02丨特点发挥劳动对象作用只参加一次生产过程价值一次全部转移到产品中流动资产投资

无形资产能够带来收益但没有实物形态的资产如商标权、专利权、土地使用权等没有实物形态垄断性依托有形资产发挥作用为企业获得超额收益提供可能特点无形资产投资重置投资净投资补偿固定资产损耗而进行的投资补偿固定资产有形损耗补偿固定资产无形损耗增加资本存量的投资总投资>折旧，才有净投资总投资<折旧，不存在净投资投资总额=重置投资+净投资M&A吸收合并目标企业被投标企业吸收投标企业法律地位不变目标企业解散，法律地位消失新设合并两个企业合并形成新企业双方法律地位均消失股票收购投标企业用现金、股票或其他证券(或三种方式的某种组合)购买目标企业的具有表决权的股票资产收购投标企业购买目标企业全部或部分的资产完成收购杠杆收购投资者运用高比例的债务融资购买企业的股票管理层收购公司管理层通过杠杆收购的方式取得了公司的所有股票兼并与收购（Merger&Acquisition）房地产投资以盈利为目的，用于形成不动产为目的的投资。两种基本类型：一种是房地产开发投资，另一种是房地产交易投资高新技术产业投资高新技术产业是指研究和开发高新技术产品的企业的集合；高新技术产业投资则是高新技术产业部门的投资。风险投资投资方向：高新技术领域投资对象：新兴的、发展迅速的、具有巨大竞争潜力的中小企业投资方式：股权投资收益方式：风险企业上市后出售股权来获得收益其他类型投资

案例苹果公司最初仅靠1,300美元起家，地点最初设在乔布斯的车库里。1976年，乔布斯和伍兹奈克的套件结构式苹果Ⅰ型电脑很快受到了电脑迷的欢迎。马克库拉是英特尔公司的市场部经理，对微电脑十分精通，他看到了苹果公司的发展前景良好。他认为这个还在车库里的苹果公司潜力无限，将在5年内进入世界500强。马克库拉投资了25万美元（自己的9.1万美元和信用贷款16万美元），并换得了苹果公司30%的股份，成为苹果公司的第三号员工和苹果公司1/3的股权所有者。此后，马克库拉帮忙管理苹果公司、定制商业计划。在他的帮助下，苹果公司活了下来。1977年，在美国首届西海岸电脑交易会上，苹果II型电脑取得巨大成功。5年之后，苹果公司收入跃升至10亿美元。1980年12月12日，苹果公司成功上市。苹果公司上市当天股价就飙升了32%，这一天，马克库拉投入的91000美元在不到4年的时间里，价值达到了2.03亿美元。风险投资案例——苹果创业案例长期性产业投资是跨时的，从投入到产生收益需要经历较长的时间不可分性必须符合一定的技术要求必须达到规模经济的要求固定性产业投资通常选择在一定的地点进行，投资形成的生产能力和服务能力要固定在建设地点长期发挥作用不可逆性产业投资的成本至少部分是沉没成本专用性产业投资形成的资产大多具有专门的用途异质性各项目之间千差万别，不能像成批生产标准产品那样进行产业投资的特点（一）（二）（三）（四）（五）产业投资的增长与结构变化制约和影响企业和国民经济的增长与结构变化产业投资的区域分布制约和影响生产要素的区际流动和生产力的布局产业投资的技术构成制约和影响企业和国民经济的技术水平产业投资的制度安排制约和影响企业制度和整个经济制度产业投资效益决定和影响企业的经济效益和整个国民经济的效益产业投资的作用12.2产业投资的主体和目标按经济形式可以分为国有单位集体单位城乡个人混合所有制单位按经济性质可以分为政府企业（最具典型意义）个人企业类型可以分为业主制企业，个人拥有并独立经营的企业，比如一般的个体工商户合伙制企业，个或两个以上的人组成的企业公司制企业，依照《公司法》设立的独立的法人组织，比如腾讯、阿里巴巴等主体经济形式经济性质企业类型产业投资的主体现金流未来时期的现金流入大于现期的现金流出，资本才能增值；而未来时期现金流入小于现期的现金流出，资本受到损失。会计利润会计利润是评价企业经营业绩的综合性指标，股东红利来源于利润分配，公司资本增值则来源于未分配利润再投资。但是必须注意：1.会计利润只反映过去和现在不反映将来2.利润存在虚假的可能性3.追求短期利润可能会忽视长远的发展企业价值四个测度指标：1.企业资产或净资产总额2.企业的重置价值3.企业的内在价值4.企业的市场价值产业投资的目标——资本增值的最大化可以通过三个方面反映在业主制企业和合伙制企业，投资者和经营者的目标通常是一致的在公司制企业，投资涉及三个主体：所有者、经营者、利益相关者，投资目标的实现与三类主体的权责利配置相关政府投资、国有独资企业投资以及非营利组织的投资目标不同于企业的投资目标产业投资目标的实现综合化战略同时并用差异化战略和成本优势战略

差异化战略创造具有差异性的产品赢得顾客，并为企业创造价值成本优势战略降低成本，使企业产品或服务的成本低于竞争对手，从而为企业创造价值产业投资决策就是企业的战略决策产业投资与企业发展战略12.3产业投资的运动过程投资前期主要任务是进行可行性研究和资金筹措投资回收期投资回收期是投资回流的阶段，与企业的生产过程紧密联系投资期主要任务是通过编制设计委托书、委托设计、委托施工和竣工验收等活动，形成具有生产能力的固定资产产业投资的运动过程010203机会可行性研究鉴别投资方向和目标，选择项目，寻找投资机会，提出项目投资建议；编制项目建议书，为初步投资项目提供依据。详细可行性研究投资者做出投资决策的主要依据，详细回答六个“W”的问题初步可行性研究对项目初步评价，做专题辅助研究，广泛分析筛选方案，编制初步可行性研究报告，判定是否进行下一步研究。可行性研究可行性研究机会可行性研究初步可行性研究详细可行性研究性质项目构想项目初步选择项目评估决策依据精度误差在±30%以内误差在±20%以内误差在±10%以内时间1-3个月3-4个月少则几月，多则几年费用总投资的0.2%-1.0%。

总投资的0.25%-1.25%总投资的0.2%-3%。权益负债VS内部资金主要包括股东出资、累计