化工技术经济概要课件

多方案

评价与选择静态评价方法动态评价方法独立型互斥型混合型投资回收期法

投资效果系数法年值法内部收益率法单方技案术经济分析的重要内投容资，回是收对期拟法将采用的技评术价方案预先进行经济效投益资的效计果算系与数评法价。净现值、净现值比率法经济评价方法11不考虑资金

时间价值的方法静态评价方法经济评价的概念22财务评价国民经济评价投资回收期（投资偿还期、投资返本期）指投资回收的期限，即用投资方案所产生的净收益或净利润抵偿全部投资额所需的时间（Pt）不考虑资金时间价值因素的投资回收期，称为静态投资回收期。一、静态投资回收期法投资回收期自项目投建（或投产）之日起计算,单位通常用

“年”来表示。33反映方案的投资偿还能力静态投资回收期的计算1、各年现金净流量相等2、各年现金净流量不相等累计净现金流量：Pt≤PSPt

>

PS方案可行方案不可行CFt—第t年现金净流量Ps—标准投资 收期（行业或部门）Pt—静态投资 收期I

—总投资CF—各年现金净流量Y

—年平均净收益CI—现金流入CO—现金流出t

—计算期的年份数判据44例4-1对某建设项目的计算结果显示，该项目

第一年建成，投资100万元。第二年投产并获净收益20万元，第三年的净收益为30万元，此后连续五年均为每年50万元。试求该项目的静态投资收期

Pt。解：将已知条件代入静态投资收期计算式得即该项目的静态投资 收期从建设开始年算起为4年，若从投产年算起为3年。55静态追加投资收期的计算增量投资节约经营费用获得超额收益追加投资 收期:(P2/1)是指用年经营费用的节约额或超额收益去收增量投资所需要的时间。661、两方案的生产能力相同I—总投资

C—年经营费用Y—年平均净收益2、两方案的生产能力不同P2/1≤PS方案2较优 （增加投资有益）I

2>

I1C

1>

C2Y

2>

Y1Q—生产能力P2/1>PS方案1较优判据77例4-2 某企业在扩大生产能力时，有两种技术方案。第1种方案是再建一套现有的装置，投资额I1＝60万元，年经营费用C1＝40万元；第2种方案是采用一套新型的装置，投资额I2＝80万元。经营费用C2＝32万元。两方案生产能力相同，问哪种方案经济效益较优(设Ps＝5年)?解：两方案生产量相同，但I2＞I1，C2<C1，应采用追加投资回收期：故第2种方案较优。88静态投资回收期指标的优缺点优点：（1）直观、简单，便于评价；（2）可反映投资回收速度和投资风险性的大小。缺点：（1）没有考虑资金的时间价值；没有反应投资回收以后方案的收益和费用；不能全面反映项目在整个寿命期内的真实经济效果。与其它指标结合起来进行方案的评价99判据：E≥ES方案可行二、静态投资效果系数法(一）定义投资效果系数(E):又称投资收益率或投资报酬率。是指项目方案投产后取得的年净收益与项目总投资额的比率。即项目投产后，单位投资所创造的净收益额。不考虑资金时间价值因素的投资效果系数，称为静态投资效果系数。1010E＜ES方案不可行（二）静态投资效果系数的应用

1、投资利润率2、投资利税率3、资本金利润率1111例4-3 某拟建项目建设期为2年，第一年初投资150万元，第二年初投入225万元，固定资产投资全部为银行贷款，年利率为8％。该项目寿命周期为15年，生产期第一年达到设计生产能力，正常年份的产品销售收入为375万元，总成本费用225万元，增值税率为14％(设已经扣除进项税部分)，忽略其他税金及附加，流动资金为75万元。若项目的全部注册资金为950万元，试求该项目的投资利润率、投资利税率及资本金利润率各是多少？＝150×(1十0.08)2十225×(1十0.08)十75正解常：年项份目利总润投＝资年＝销固售定收资入产—+建年设总期成利本息费+用流—动年资销金售正税常金年及份附利加税总额＝年销售收入—年总成本费用＝375—225—37=53×751—4％225=150(万元)=493（万元）由此＝可97计.5算(万出元：)1212（三）静态投资追加效果系数(E2/1)指在不考虑资金时间价值条件下，两方案的净收益差额与投资差额的比率。表示单位差额投资所引起的年成本的节约额或年利润的变化值。当

，当，E2/1≥ESE2/1

＜ES——方案2较优——方案1较优判据1313静态投资效果系数法的优缺点优点：（1）经济含义明确，计算方法简单（2）明确体现项目的获利能力缺点：（1）没有考虑资金的时间价值（2）未反映项目风险的大小P68表4-3“化工及相关行业经济评价参数”1414动态评价方法考虑了资金

时间价值的方法动态投资回收期法动态投资效果系数法净现值法和净现值比率法年值法内部收益率法1515一、动态投资回收期法计算公式

式中：——动态投资回收期——第t年净现金流量——折现率1、列表法（实用公式）见教材例4-616162、简化动态投资 收期计算式项目每年净收益相等或能够折算成年等额净收益P

’≤Pt

S——方案可行t

SP

’＞P

——方案不可行PS----标准投资 收期判据1717例4-4、某企业需贷款兴建，基建总投资(现值)为800万元，流动资金(现值)400万元。投产后每年净收益为250万元，贷款年利率为8％。试分别用静态投资收期法和动态投资收期法，对该项目进收期PS＝5年)。行评价(设基准投资解：静态法动态法1818动态追加投资回收期（动态增量投资回收期、动态差额投资回收期）计算公式或：P

’≤P2/1

s—— 方案2优—— 方案1优P

’＞P

2/1

s其中：△I----投资差额△

Y----净收益差额△C----经营费用差额见教材例4-81919二、动态投资效果系数法——考虑资金时间价值的条件下，项目年净收益与投资总额的比值。动态投资效果系数：式中：

Y——年平均净收益 I——投资总额——方案可行——方案不可行ES-----部门或行业的标准投资效果系数判据2020三、净现值法和净现值比率法

1、净现值的概念（NPV）净现值(NPV)指技术方案在整个寿命期内各年的净现金流量(CI-CO)t，按照一定的基准折现率i0现到基准时刻的现值之和。净现值的意义按规定的折现率计算的，项目在整个寿命期内所能得到的净收益的现值。21212、净现值的表达式i0---基准折现率若只有初始投资I，且每年净现金流量相等：2222净现值法的优缺点：优点：（1）概念简单、直观反映净盈利的指标适用多方案的比选缺点：（1）需预先给定合适的折现率寿命不同的方案比较时应采用计算寿命没有考虑各方案投资额的大小，不能反映资金的利用效率。NPV≥0NPV＜0方案可行

方案不可行判据：2323例4-5、某设备的购价为40000元，每年的运行收入为15000元，年运行费用3500元，4年后，该设备可以按5000元转让，如基准收益率i0=20%，问此项设备投资是否值得？若选i0=8%又如何？2424解：NPV=-40000+（15000-3500）（P／A，280%，4）若选：i0=8%+5000（P／F，280%，4）=-7841（8（元）NPV＜0，方案不合理。

NPV≥0，方案合理。基准收益率的选择对方案的遴选有重要影响0i0NPVi*i

<i

*0i0>i

*i0=i

*NPV>0NPV<0NPV=0一般地，i0

NPV方案可行方案不可行i0越高,可被接受的方案越少。方案保本NPV～i02525不同寿命期方案的比较2626例4-6两台设备，其初始投资、寿命、残值、各年的收益如下表所示。设基准折现率为8%，试用净现值比较，应选择哪个设备？方案初始投资/元寿命/年残值/元年收益/元年费用/元A100005200050002200B1500010070004300解：寿命不同，选择10年作为寿命计算期，即假设5年后设备A更新重置一次。NPVA=-10000-（10000-2000）（P／F，8%，5）+(5000-2200)（P／A，8%，10）+2000

（P／F，8%，10）=4270（元）NPVB=-15000+(7000-4300)（P／A，8%，10）=3117（元）NPVA>

NPVB，应选择设备A。费用净现值的比较2727例4-7 两台压缩机，功能相近，但寿命、投资、年操作费用不同。设基准折现率为15%，应选择哪台压缩机？方案初始投资/元寿命/年残值/元年操作费用/元A300065002000B4000901600解：收益无法计算，功能相近，可采用费用净现值进行比较。寿命不同，选择18年作为寿命计算期。NPVA=3000+（3000-500）（P／F，15%，6）+（3000-500）（P／F，15%，12）+2000（P／A，15%，18）-500

（P／F，15%，18）=16763（元）NPVB=4000+4000（P／F，15%，9）+

1600（P／A，15%，18）=14938（元）费用净现值NPVA>

NPVB，应选择压缩机B.净现值率（净现值指数）-----单位投资现值所带来的净现值净现值率是净现值的辅助指标，二者为等效评价指标。NPVR≥0NPVR＜0方案可行

方案不可行判据2828——方案的寿命周期不同(1)净年值法（NAV）--将方案寿命期内逐年的现金流量换算成均匀的年金系列计算公式：若只有初始投资I，且每年等额净收益为CF，残值为F则：NAV≥0NAV＜0方案可行

方案不可行判据2929(2)年费用法（AC）----将方案寿命期内不同时间点发生的费用换算成与其等值的等额分付序列年费用进行比较。式中：3030例4-8 某项目有三个采暖方案A、B、C，均能满足同样的需要，其费用数据如表所示。在基准折现率i0=10%的情况下，试确定最优方案。项目方案总投资（万元）年运行费（万元）1-56-10A2006060B2405050C3003540分析：1、方案功能相同；2、产出难以用货币计量；3、多方案比较。费用年值3131／F，10%，5)3232解：方案

AACA=方20案0（BA／P，10%，10）+60=200×0.16275+60=92.55

（万元）ACB方=2案40（C

A／P，10%，10）+5（0=注24意0×：01.-156年27和5+65-01=08年9.的06年（运万行元费）用不同）PCC=300+35(P／A，10%，5)+40(P／A，10%，5)(PA=3C0A0＞+3A5×CB3＞.7A91C+C40×3.791×0.6209=526.8(万元)A费Cc用=PC最C（小A／者P为，1优0%，，1所0）以：C方案最优。=526.8×0.16275=85.74 （万元）五、内部收益率法（内部报酬率）1、内部收益率的概念内部收益率（IRR）指净现值为零时的折现率。2、内部收益率的计算式中：IRR——内部收益率求解IRR的方法：试算内插法或称线性内插法计算机迭代法3333NPVi0i2C内部收益率3434根据相似比原理：⊿Ai1iˊ∽⊿Bi2iˊiA0NPV2BNPV1NPVIRRi1iˊ

i2计算误差取决于（i2-i1)的大小一般要求|i2-i1|≤

0.053535线性内插法计算公式：若IRR≥i0IRR<i0项目可行项目不可行判据3636解：选i1=10%，i2=15%，分别计算净现值：NPNVP2V=1-=1-0100+02+02(0P(/PF/,F1,51%0,%1,)1+)3+03(0P(/PF/,F1,51%0,%2,)2+)+202(0P(/PF/,F1,51%0,%3,)3+)4+04(0P(/PF/,F1,51%0,%4,)4+)4+04(0P(/PF/,F1,51%0,%5,)5)=-=1-0100+01+71.83.198++2224..6789++1135..1053++2227..3827++2149..8849==1-04..1062(万(万元元))3737例4-9 某项目净现金流量如表所示，当基准收益率i0=12%时，试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受？年份项目012345净现金流量（万元）-1002030204040∵13.6%＞12%∴方案合理3838多方案评价与选择NPVNPV2NPV1012iIRR2ΔIRR2/1IRR1io①若计算各个方案增的量IR投R，资排部除分I达RR到<规i0的定方的案要；求，②剩(I下2>的I1)方案按选投择资方额案从2小。到大排序。③以投资额最小的方案为临时最优方案，依次计算△IRR，进行选择。39391500i3%

5%

8%甲乙7%10%

14%Δ

IRR甲/乙IRR甲IRR乙例4-10已知甲方案投资200万元，内部收益率为8%；乙方投资额为150万元，内部收益率为10%，甲乙两方案增量内部收益率为5%，若基准收益率分别取3%，7%，14%时，则哪个方案最优？NPV单位：万元2004040例4-12 某项目有四种方案，各方案的投资、现金流量及有关评价见下表。若已知io=18%时，则经比较最优方案为：方案投资额（万元）IRR（%）ΔIRR（%）A25020B35024Δ

IRR

B/A

=20%C40018Δ

IRR

C/B

=25%D50026Δ

IRR

D/C

=31%A.方案A；B.案B；C.方案C；D.方案D。4141例4-13现有A、B两套方案，其现金流量如表所示，设i0＝12％，PS＝3年。试分别求A、B方案的如下内容：（1）净现值；（2）静态和动态投资回收期；（3）内部收益率,并判断方案是否可行。表1

A、B方案现金流量（单位：元）年份012345方案A－1000050005000500050005000方案B－10001002003004005004242例4-14 某化工厂技术改造时，有两种方案可供选择，各方案的有关数据列于表2。试在折现率为10％的条件下，选择最佳方案。表2 两种方案的有关数据4343方案初始投资（万元）年净收益（万元）寿命周期（年）A100508B80426例4.6 试对例4—2的项目用动态投资 收期进行评价。解：根据已知条件，可以利用式(4—14)，用计算表计算，见表4-4，根据表4—4的计算结果，利用内插法，由公式

(4—14)得：此外，由于该项目现金流量在第二年以后均相同，即每年的净收益相同，因而也可利用式(4—15)计算。其计算过程如下：以第二年为基准时点的总投资为

I=80×(1+0.08)2十20×(1+0.08)—20=94.9l(万元)由于第三年及其以后各年净收益相同，根据式（4-15）得：4444所以，以建设开始为基准的投资回收期为

2＋P’＝2＋2.74＝4.74（年）即该项目的动态投资回收期为4.74年，比前述的静态投资回收期Pt=4.0年略长，但仍满足P´t＜PS＝5，所以该项目在经济上是可接受的。4545例4—8 试用动态追加投资回收期法，对例4-3中的两方案进行选优

(设i＝10％)。解：依据题意，知Cl＝40万元，C2=32万元，I1