【S家居公司盈利能力分析10000字（论文）】

S家居公司盈利能力分析目录TOC\o"1-3"\h\u22592一、盈利能力分析概述 12652（一）盈利能力的定义 126579（二）盈利能力分析的内容 16526（三）盈利能力分析的目的 130204二、影响房地产盈利能力的因素 123794（一）公司规模 132747（二）公司盈利模式 126590（三）行业背景分析 229723三、房地产盈利不景气背景下，房地产公司盈利能力分析 27955（一）房地产公司盈利能力分析方法 269961.数据收集 2108882.分析数据所用的方法 316054（二）盈利能力分析评价 450561.对净资产收益率的分析 469312.对权益乘数的分析 5543.对总资产净利率的分析 6297334.对销售净利率的分析 7123545.对总资产周转率的分析 828255四、家居企业概况 1028183（一）家居企业简介 1019569（二）行业背景分析 1013772（三）索菲亚家居股份有限公司简介 1021939五、房地产公司盈利不景气背景下，家居公司盈利能力分析 1126251（一）索菲亚家居股份有限公司盈利相关分析 115388（二）索菲亚家居盈利指标分析 123676（三）索菲亚家居盈利能力质量分析 13235851.盈余现金保障倍数对盈利能力的影响分析 13115592.应收账款对盈利能力的影响分析 145312六、结论与建议 1528898（一）提高企业对内部控制的重视，进行风险评估 1531465（二）完善投资决策 1515360（三）做好预算控制 1627622（四）加强资本结构管理和运营资本管理 164260参考文献 17一、盈利能力分析概述（一）盈利能力的定义企业盈利能力是企业在一定时期内利用各种经济资源获取利益的能力。它又名获利能力、资本增值能力、收益能力等。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。公司盈利越高，股东回报就越高，公司价值也就越大，现金流量也就越大，企业的偿付能力也就越强。盈利能力分析是对企业进行财务分析的重点课题，其根本目的是通过分析发现长期存在的问题，改善企业财务结构，提高企业偿债能力和经营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业持续稳定地发展。（二）盈利能力分析的内容盈利能力内容上，可以预测企业未来发展的情况，综合评估和比较财务状况以及经营效益。对企业、行业进行纵向与横向的合理比对，通过分析企业利润目标当前状况、不同时期盈利情况的变动，获取财务报表数据以及其他相关资料等信息，用以预测企业未来所展现的活力和盈利情况。盈利能力稳定、规律、具有增长性，这些特点使其成为企业财务分析中不可或缺的重要内容，同时也是企业存续和竞争的根基。分析盈利能力内容，有助于企业经营者在做出合理决策前，能够获取到真实准确的信息。（三）盈利能力分析的目的业绩评价与发现问题是企业进行盈利能力分析时的首要目的。获取盈利能力分析指标数据，可利用于经营者完成为企业谋得更多利润的根本任务，评估任务完成情况和业绩水平的同时，预测利润率的变动趋势。根据各项指标以及整体数据的评析，捕捉在企业经营管理过程中，对结果产生影响的问题和重点，为研究解决措施提供更加精准的方向，从而提高企业业绩。二、影响房地产盈利能力的因素（一）公司规模企业生产经营管理模块中的盈利分布方式可以被盈利利润的构成要素客观反映，同样利润构成的变化也对盈利能力产生了不可忽视的影响。从大体上来说，一个企业的各种利润来源都对盈利能力水平都有着不可忽视的影响，如企业的资本结构，还有资源的利用效率和企业的负债的一些状况。通过对盈利能力的进一步分析，可以优化企业的资本规模，去保障企业的资本能有效的运动，这样才能反馈促进企业的盈利能力的发展。（二）公司盈利模式企业自身的产品结构、目标市场、销售模式、同行业竞争这些因素都会影响企业的盈利能力。企业收益的来源是消费者，所以，企业必须生产消费者所需求的商品。针对消费者不断变化的需求，企业需要随时调整产品结构，不断地创新，以便满足人们的物质要求，从而提高自身的盈利能力。企业的目标市场对企业的盈利能力也会产生一定的影响，适当的开阔企业的市场范围，可以提升企业的知名度，增加企业的收益。良好的销售模式可以使企业节约成本，节省时间，从而获取更大的收益。而正确有效的宣传推广模式，可以使企业产品在较短时间内被人们所熟知，增加了企业尽快盈利的机会。同行业激烈的竞争会让企业自身保有危机感，从而促进企业不断地提升自己，以提高企业的盈利能力。（三）行业背景分析宏观环境也是影响企业盈利能力的因素，例如，国家出台了相关政策支持该行业的发展，则从事该行业的企业的盈利能力就会得到提升，而如果国家对某一行业颁布了限制令，则该行业的整体发展就会受到一定的限制，那么企业的盈利能力也会随之下降。近年来，我国的经济发展正好，电商行业的环境也有所改善，国家也放开政策支持电子商务行业的发展。除此之外，当前的经济形势、技术环境以及社会文化环境都会影响企业的盈利能力。三、房地产盈利不景气背景下，房地产公司盈利能力分析（一）房地产公司盈利能力分析方法1.数据收集本文以保利为例，收集了2016-2020年三季度的主要财务数据如表3-1所示。84649392从上述表3-1中我们可以清楚地看出，在过去的五年里，保利一直保持良好的盈利状态，净利润一直呈现快速增长的状态，且2019至2020年涨幅较大，该企业拥有良好的盈利能力和基础。利润总额、营业利润和净利润都一直保持着稳定的增长，2020年营业利润为5226467万元，与2019年的5040228万元相比有较大的增长，增长率为41.61%。2020年利润总额同比上期增长3.70%，2020年净利润同比增长3.04%。2020年使受新冠疫情冲击，公司的利润总额、营业利润和净利润仍实现了同比增长，预期公司未来销售规模继续维持平稳增长。每股收益稳定增长。从2016年的1.10到2020年的2.40翻了2倍多，说明保利地产的盈利能力正在逐年提高，一直以来，每股收益都被认为是企业股东和其他投资者最为关心的一个盈利能力指标，每股收益也是投资者判断一家上市公司在未来是否会具有投资价值的重要指标。每股收益增长率也在逐年增加，2018年到2019年增长率更是突破了47.8%，如果这种增长态势可以继续保持，保利地产将吸引更多的潜在投资者。销售毛利率从2016年的29.00%增长到2019年的34.96%，2020年略微下降至32.56%。5年间公司主营业务毛利率平均每年仍然维持在30%左右，虽然2020年有所下降，但仍处于较高水平，总的来说经济效益仍然是不错，这得益于房价的整体上涨。每股经营活动现金流量净额在2016-2017年大幅度下滑，2017至2019年逐渐增长，2020年下降。通过现金流量表分析得知，保利2017年经营现金流出量增加，经营现金流出量大于流入量，导致经营活动现金流量净额为负数，从而每股经营活动现金流量净额大幅下降，公司应当引起重视。成本费用利润率2020年虽有小幅波动，但整体呈现出上升的趋势。表明保利近五年来经济效益和盈利能力在逐步增强。原因是公司加强了内部管理，节约了开支，并严格控制了成本。2.分析数据所用的方法分析数据主要采用杜邦财务分析体系，就是根据企业年报中的数据进行选取，然后利用比率之间的相互联系，分析企业的获利状况。杜邦分析法是评价一个企业获取利润的能力和股东利益的方法。该体系以净资产收益率为开端，然后对各指标进行分部的分解，最后根据各项指标的变动情况分析影响房地产公司的盈利能力变化的原因。权益净利率体现了股东的投资和筹集资金能力，在杜邦分析体系中，权益净利率是最具综合性的财务比率。权益乘数所代表的就是公司负债水平，企业利用财务杠杆程度越大，负债比重越大。负债的比重就越大，权益乘数就会变得越大，能够对企业自身带来更好经济效益，同时也会对企业自身带来更多的风险。杜邦分析系统只是一种财务分析方法，而不是建立一个全新的财务指标，它已经被广泛地用来识别和分解各种财务指标。通过杜邦体系的分解，可以向企业管理层人员传达财务管理的思想。（二）盈利能力分析评价1.对净资产收益率的分析净资产收益率又被称为权益净利率，它是杜邦分析体系的一个重要核心。净资产收益率是报表使用者以及利益相关者最为关心的指标。净资产收益率表示的是股东每投入一元所赚取的净利润。这个指标能够直接反映出企业所带来的净利润。由图3-1可以看出，保利地产2016至2019年来净资产收益率保持稳定增长，2019年达到最高点，相比2018年涨幅达到了2.42%，进一步反映出保利投资带来的收益在逐年增加，保利整体盈利能力还是比较稳定的。2020年净资产收益率小幅下降，主要原因是由于有息负债占比下降，导致整体杠杆率降低，这应不意味着保利整体的盈利能力下降。2.对权益乘数的分析影响净资产收益率的其中一个重要因素便是权益乘数，权益乘数所代表的就是一家公司负债水平，表明了公司运用财务杠杆方式进行主营业务活动时的能力。负债比重越高，权益乘数就会变得越大，同时能够为企业自身带来更多的杠杆和效益，与之还可能会为企业自身带来更多的风险。图3-2保利权益乘数趋势图由图3-2可以看出，保利地产权益乘数2019年虽有波动，但2016-2020年整体仍呈现出上升的趋势，2016年至2018年保利地产的权益乘数从3.96增长至4.54，2019年回落至4.5，2020年增长至4.69。说明2016至2018年里，保利地产加大了财务杠杆的使用程度，资产负债率也维持在差不多的水平，2016至2018年呈现逐年递增的状况，2019年稍有回落。2016年到2017年资产负债率有很大幅度的增加，经过分析发现，2016年至2017年资产负债率大幅度变化的原因是预收账款的大幅增加，预收账款2017年比2016年增长45%。由于房地产行业的特殊性，商品房的生产周期较长，在没有达到交房条件前，收到的款项无法结转。3.对总资产净利率的分析总资产净利率是反映企业营运能力的指标，是企业资产经营的结果。该指标越高，表明企业投资所获得的产出较高，企业经营情况良好，公司对资产控制权较高，同时成本费用控制较完善。总资产净利率=销售净利率*总资产周转率，根据公式可以看出，总资产净利率的变化受销售净利率可总资产周转率的共同影响。保利总资产净利率趋势图由图3-3可以看出，保利总资产净利率2016-2017年出现下滑趋势，2018-2019年上升至4%，2019年呈现出近五年来最高点，2020年下滑至3.51%。由于总资产周转率的下降对总资产净利率的影响超过了销售净利率的上升对总资产周转率的影响，最终导致总资产净利率下降。说明保利营运能力开始出现下滑趋势，公司应该引起重视，规范资金管理，从而提升本公司资金运营效率。4.对销售净利率的分析销售净利率所反映的就是公司的净利润和销售收入之间存在着相互联系，即公司的销售净利率=总资产净利润/销售收入。从公式中我们可以清楚地看出，销售净利率和营业收入成正比，与销售总额成反比。提高净利润的关键是扩大销售的同时降低成本。净利润主要是由主营业务利润构成的，主营业务成本是影响主营业务利润最重要的因素。房地产上市公司经营主体成本大致有四个方面，即土地的收购费、土地开发费、建材加工费、施工安装费。图3-4保利销售净利率趋势图由图3-4可以很明显地看出，保利销售净利率从2016年的11.03%至2020年的16.47%，期间一直呈现出上升的趋势。保利地产2017至2019年三项费用所占的比重不断降低，说明保利很好地控制了成本费用。5.对总资产周转率的分析总资产周转率是指一定时期内企业销售收入与平均资产总额之间的比率，这一指标主要是用来衡量一个企业总资产在经营过程中是否得到充分利用的指标，总资产周转速度的快慢，直接影响了总资产的利用效率。在房地产行业，房地产的项目开发周期一般比较长，较多资金的投入，可能在短期内不会获得较高的变现能力。影响保利地产的总资产周转率最主要的指标存货周转率在一般情况下都不会很高REF_Ref68899489\r\h。因此，存货的周转速度是影响总资产周转速度的极其重要的一个因素。图3-5保利总资产周转率趋势图由图5-5可以看出，保利地产总资产周转率2016-2020年呈现出下降的趋势。究其原因是存货周转率的下降。从图5-6的统计数据来看，保利公司的存货周转率下跌趋势明显，由于房地产行业的特殊性，存货周转一次需要两年左右的周转时间，这样会是个比较缓慢的周转速度。房地产行业的存货占用了企业大量资金，很大程度影响了资产收益率。在存货中，有相当一部分由于变现能力差，使其严重影响了企业的正常管理经营活动及其所取得的业绩。存货一方面使企业具备了盈利的能力，另外一方面也会占用流动资产。图3-8保利存货周转率趋势图四、家居企业概况（一）家居企业简介我国家居市场稳步前进，但从图2中数据不难看出，近十年中国家具类型商品零售成交额的增速持续下降，2017年开始出现负增长，家居市场出现萎缩的现象。2017年，中国家居行业出现巨大的波动，消费者需求日渐个性化、市场的重新分配、国家各类文件的陆续出台，都让家居行业市场格局朝着不同方向变化。图5-1我国2011年—2019年家具零售成交额（亿元）近年来，家居市场的状况依然是一边卖场规模不断扩张，一边市场成交额连年下降。在此情况下，不少连锁家居卖场选择收缩门店，严重的选择关闭门店，这给家居行业的企业带来了巨大影响和伤害，严重影响企业发展。（二）行业背景分析近年来，随着中国经济实力不断地增强和中国市场规模不断地扩大，中国人民的消费能力和消费水平越来越强大，中国消费品市场一天比一天更繁荣更兴旺。其中，家居产业呈现出欣欣向荣的景象，它是中国经济发展的支柱产业之一。然而，家居企业在蓬勃发展的盛况之下却面临着生存环境日益复杂的危机。因此家居企业要在整个行业中获得相对优势，并且长期地生存和发展，提升家居企业的盈利能力是必由之路。（三）索菲亚家居股份有限公司简介索菲亚家居股份有限公司设立于2003年，厂区位于广州市增城宁西镇，公司注册资本92342631万元，是一家主要经营定制衣柜及其配套定制家具的研发、生产和销售的深圳A股上市公司(证券代码:002572)。公司于2003年7月起开始生产销售“索菲亚”品牌定制衣柜以来，公司凭借量身定做的定制衣柜和壁柜门相结合的崭新产品概念，成功把定制衣柜推向市场并获得中国顾客的认同。公司担任了首届全国工商联衣柜协会会长单位，并于2011年成为国内定制行业首家上市公司。凭借资本市场筹集所得资金公司陆续完成对西部生产中心华东生产中心、华北生产中心和华中生产中心的整体布局。现今，索菲亚已全面进入“大家居”快车道，继2014年进军定制橱柜领域之后，不断开发和推进OEM产品和协同销售家具和家居用品，2017年5月全面进入定制门窗领域，拓宽索菲亚定制家居新版图。五、房地产公司盈利不景气背景下，家居公司盈利能力分析（一）索菲亚家居股份有限公司盈利相关分析近年来，如表4-1，图4-2所示，索菲亚业绩增长迅速，营业收入连续三年突破百亿元，2020年的营业收入将近一百五十亿元，达147.4亿元，同比增长8.91%；实现净利润20.63亿元，同比增长12.13%；2020年末店面数量达7112家。表4-12016-2020年索菲亚营业收入及净利润情况项目20162017201820192020营业收入（亿元）71.3497.1115.1135.3147.4同比增速（%）27.2336.1118.5317.598.91净利润（亿元）9.43412.9915.7218.3920.63同比增速（%）95.3637.7320.9817.0212.13图4-2索菲亚家居2016年-2020年营业收入及增幅走势图从表4-2和图4.2可以看出，索菲亚家居营业收入从2016年到2017年增长了36.11%，但是从2018年到2020年增长速度大幅度减缓，2018年营业收入增长率比上年下降了近一半，为18.53%，2019年营业收入增幅变动不大，2020年同比增速比上年降低近10%，营业收入为147.4亿元。另一方面，从净利润来看，2016年到2020年同比增速一直在下降，2016年到2017年下降尤为急剧，降低近60％，2018年同比增速比上年下降近17%，为20.98%，之后两年增长率下降趋势缓和，到2020年同比增速为12.13%，净利润为20.63亿元。通过与同行业的优秀企业索菲亚以及行业平均水平和中值水平对比来看，2016年到2020年净资产收益率的各年指标如下表4.4所示。表4.4净资产收益率对比表项目/年份2016年2017年2018年2019年2020年索菲亚家居39.45%25.75%22.80%21.49%19.20%行业平均24.02%16.62%9.47%12.95%12.26%行业中值//12.83%13.78%8.16%索菲亚22.55%21.98%20.62%20.97%20.61%索菲亚家居的净资产收益率指标远远优秀于行业平均水平和中值，名列前茅；与索菲亚类似，索菲亚采取以经销商模式为主、直营专卖店模式和大宗业务模式为辅的复合销售模式。截至2020年12月31日，索菲亚各品类已累计拥有索菲亚经销商3629个，约为索菲亚的70.82%，数量相对较少；2020年，索菲亚主营业务收入83.17亿元，经销商零售渠道收入占比78.54%。2020年末店面数量为4409家，索菲亚品牌衣柜业务经销商渠道单店店效为148.16万元，索菲亚高出索菲亚约6.14%，相差不大。虽然两家公司面向的核心市场不同，但也显示了索菲亚单店发展势头强。总体而言，索菲亚家居表现虽然整体上仍处于行业领军水平，但ROE上下波动较大，基本上不如早年，且被行业中其他龙头企业紧紧追赶，优势减弱。（二）索菲亚家居盈利指标分析下面通过选取索菲亚家居财务报表中销售净利率、营业利润率和成本费用率作为研究对象进行分析，以反映企业的盈利现状。表4.5盈利指标分析表指标/年份2016年2017年2018年2019年2020年销售净利率13.22%13.38%13.66%13.59%14.00%营业利润率14.97%15.58%15.83%15.56%16.33%成本费用利润率18.49%18.46%18.76%18.28%19.37%从表4.5可以看出，索菲亚家居从2016年到2020年这一时间段，销售净利率和营业利润率、费用利润率起伏不大，且呈稳定增长的势态，综合上面提到的营业收入和利润现状，说明这一时期内公司的盈利能力良好。通过折线图4.3和图4.4更能清楚明了看出指标趋势，折线图中显示的盈利指标的趋势相对不够直观，所以第四章还会对公司的盈利情况进行更加具体分析。图4.3指标趋势图图4.4指标趋势图（三）索菲亚家居盈利能力质量分析1.盈余现金保障倍数对盈利能力的影响分析盈余份额现金收益保障比率倍数绝对比率指的是泛指一个企业一定的服务时期企业经营者的现金投资净流量同当期企业股东净利润的绝对概率比值,反映了一个大型企业在一定当期的营业净利润中对盈余现金股权投资资本收益的直接保障作用程度,计算公式:企业盈余份额现金收益保障比率倍数=企业经营者的现金投资净流量/当期企业股东净利润,通常这种绝对比率在企业经营者的现金投资净流量为正时一定应永远大于1,而且这种绝对比率越大,企业的生产盈利和公共服务产品质量就越佳,表明一个企业的生产经营和公共服务管理活动已经开展产生的企业净利润对企业股东和盈余现金的服务贡献就越大,利润的企业信誉和服务可靠性就一定会变得更高,盈余质量和相应的盈利质量越佳,反之则相反。表4.6盈余现金保障倍数对比表单位：亿元指标/年份2016年2017年2018年2019年2020年经营现金流量净额14.9718.1720.1821.5638.89净利润9.43412.9915.7218.3920.63盈余现金保障倍数1.591.401.281.171.89从表格可以看出，索菲亚家居在2017年盈余现金保障倍数开始下降，从1.59下降到到2019的最低值1.17，造成盈余现金保障倍数下降的原因有往年的应收账款不断积累，金额不断增长，导致存在很大的尚未回收的现金，净收益质量变差。2020年相比较于2019年，则出现较大改善，年盈余现金保障倍数达到最高值1.89，现金管理相对增强，整体的净收益质量较好，减少坏账损失的可能。2.应收账款对盈利能力的影响分析企业在开展业务时，出现账款不能按时收回的情况，造成应收未收款项，严重时会造成烂账，因此其风险较高。企业应针对此类情况重视账款的回收问题，加强回收应收账款，健全应收账款的规章制度，确保增强企业的财务抗风险能力和盈利的质量性。下图表为索菲亚家居2016年到2020年的应收账款的对比图例，将进行如下分析。表4.7应收账款对比表单位：亿元指标/年份2016年2017年2018年2019年2020年应收账款1.2951.4862.7814.9266.022图4.7应收账款趋势图通过表4.7和图4.7可以看出，应收账款整体趋势为上升增加，尤其是2018年和2019年的应收账款的上升速度骤升，也因此2018年和2019年的盈利能力达到最低值，盈利质量变差。之后随着企业加强内部控制，索菲亚家居的收回账款能力加强。进一步考虑，分析企业的应收账款数量同时，还应考虑应收账款的时间，下面将索菲亚家居2016年到2020年短期的应收账款账龄百分比进行对比分析。表4.8应收账款账龄对比表指标/年份2016年2017年2018年2019年2020年1年以内账龄\81.43%92.41%90.50%82.27%1年以上账龄\18.57%7.59%9.50%17.73%图4.8应收账款账龄对比图从上图表可以看出，在2017年索菲亚家居一年内的应收账款只占81.43%，但在2018年和2019年两年内比例较高，一直处于90%以上，之后在2020年又下降到82.27%。2019年期末应收账务账款上年期末余额较上年期初余额分别同比增加213,453,444.15元,增幅幅度分别为76.47%,主要增加原因之一是由于该交易公司在一定信用期内尚未及时进行转账结算的大宗交易业务性商品货款期末数额有所增加。2016年到2020应收账款的稳步上升，而一年内的应收账款所占比例却处于先上升再小幅下降的趋势，这是由于2018年2019年企业调整内部结构，优化管理，处理烂账；而索菲亚家居在2020年度一年内应收账款的数额上呈现增长趋势，主要是因为受到疫情影响，再加上市场需求有限，企业的生存环境紧张，因此索菲亚家居为了稳定市场份额通过放宽应收账款的政策来吸引消费者购买，赊销量增加。六、结论与建议（一）提高企业对内部控制的重视，进行风险评估控制活动对于企业内部控制来说重中之重，控制活动是内部控制的具体活动方式，体现在企业内部管理的各个方面，在控制活动的过程中，必须与企业内部控制目标相结合，平衡好各个控制活动的关系。对于企业经营来说，风险是无处不在。企业要提高经营效率，因此风险评估必不可少。企业要对经营的风险进行充分预防，企业才能实施有针对性措施降低风险，提高公司的盈利能力水平。（二）完善投资决策索菲亚家居在进行投资之前一定要对被投资公司的财务状况、存在的问题及风险、现金的流动性以及项目的可实施性等信息有明确的调研和了解，针对具体情况制定一个可以规避风险的投资决策程序，将投资风险降到最低，使被投资公司能够为索菲亚的未来发展提供长期稳定有效的利益。合理控制投资规模，避免采用过激的投资方式，对于开拓新的市场需要进行仔细的调查，对于即将实行的项目方案进行充分的可行性分析，避免盲目投资失败带来的损失，只有这样才可以减少投资损失，提高碧桂园的盈利能力，使企业可以扩张发展。（三）做好预算控制合理估算成本，严格核算，分析和评价预算成本，建立岗位责任制度和激励和评估程序，将企业内部的个人薪资水平与成本控制收益相结合，用来调动企业内部员工在索菲亚公司中节省成本的意识。成本控制应该持续的进行核算，并对每个成本项目仔细预算，在预算超支的情况下，必须采取额外的分析，核算和控制措施，避免因为损失和浪费产生的重大费用。通过将资金控制与成本控制相结合，可以从预算和实际需求上出发，减少成本，从上到下，从内部到外部不断完善关于成本的预算，加强成本控制的整体管理。索菲亚可以通过以上几点来控制成本，保持稳定的经济效益，增强公司经营的盈利能力。（四）加强资本结构管理和运营资本管理通常来说，企业经营所使用的的资金包括企业自有资本和负债两类，合理的负债有助于企业的经营。从我国企业内部的环境来说,正处于快速成长和发展阶段中的一些企业,可以充分运用财务杠杆手段来增加和扩大自己的企业规模,打造其企业在与行业内部激烈竞争中的领导者和优势地位,以便为他们争取到更多的市场份额。企业要想发挥最高的经营效益,离不开负债资金的使用,保持一个合理的资本结构,是一个企业应有的债务策略。企业合理、有效地利用财务杠杆作用,可以降低企业资金成本,缓解生产过程中的资金周转困难问题,提高企业的自有资金利润率。如果丝毫没有充分地利