中小企业债务融资工具简介(月日)

中小企业债务融资简介目录一、江西省债务融资工具运用输在起跑线上二、中小企业债务融资工具简介三、丰城中小企业集合票据横空出世2江西省债务融资工具运用输在起跑线上3江西省债务融资工具运用输在起跑线上（一）江西银行间债务融资市场运行概况融资发行规模同比增速快。2013年上半年，江西省银行间债务融资发行规模呈现快速增长态势。1至6月，全省银行间债务融资发行规模达到136.5亿元，较2011年、2012年同期增长比例分别达到753.13%、136.98%。在融资发行规模快速增长的背景下，全省商业银行金融机构开展银行间债务融资承销由2012年8家增加至13家，表明银行间债务融资得到省内企业、金融机构的广泛认可，通过银行间债券市场融资成为企业进行直接融资的主要渠道之一。4江西省债务融资工具运用输在起跑线上支持实体经济发展力度大。按照国家“稳增长、调结构、保民生”的发展要求，江西省银行间债务融资积极探索募集资金用于市政建设、公用事业、以及中小企业流动资金等用途的债务融资工具发行，充分满足地方实体经济发展需要。2013年上半年，江西省银行间债务融资中用于能源、市政建设、公用事业、交通运输的募集资金分别达1.5亿元、7亿元、20亿元、107亿元，通过非公开定向发行、短期融资券等金融品种募集用于企业生产经营需要的资金达11亿元，有效支持了地方经济保持平稳健康发展。5江西省债务融资工具运用输在起跑线上债务融资工具结构优化。由于企业、承销商业银行对银行间债务融资工具不断加深认识，2013年度上半年，江西省债务融资工具结构得到进一步优化。主要体现在：一是债务融资工具品种进一步优化，由以短期融资券为主开始转变为以中期票据、非公开定向发行为主；二是债务融资期限进一步延长，由以短期债务融资为主向中长期为主转变。债务融资工具结构优化，进一步提升融资资金的使用效率，有效支持了地方经济增长。6江西省债务融资工具运用输在起跑线上政策宣传到位，营造良好舆论氛围。为进一步推动银行间债务融资工作，人民银行南昌中心支行联合交易商协会、招商银行南昌分行组织召开了全省企业债务融资工具知识宣传培训班，向全省部分上市企业、中小企业介绍债务融资工具，将银行间债务融资的相关操作指引、融资工具注册发行等相关政策与产品宣传至地方企业，一方面帮助地方企业对债务融资政策加深了解，另一方面在省内营造良好的舆论氛围，为银行间债务融资发展奠定良好的社会基础。此外，人民银行南昌中心支行积极与地方政府加强沟通，引导地方政府落实风险缓释基金，进一步推进区域集优融资模式，提高省内中小企业融资便利程度，降低企业融资成本。7江西省债务融资工具运用输在起跑线上（二）江西省债务融资与中部省份比较分析虽然过去几年江西省银行间债务融资取得了显著成绩，但是，和中部其他省份相比，无论在总量、份额还是结构上都存在巨大差距。8江西省债务融资工具运用输在起跑线上从总量上看，江西债务融资总量排名落后，但较去年末增速位列第一。2013年上半年江西省债务融资发行总量为136.5亿元，位列中部六省第六位，但较2012年债务融资发行总量而言，江西省债务融资增速位列中部六省首位。同时，进一步缩小了与湖南、湖北的债务融资发行总量差距。9江西省债务融资工具运用输在起跑线上图12012年中部六省融资工具发行情况比较10江西省债务融资工具运用输在起跑线上图22013年上半年中部六省融资工具发行情况比较单位：亿元11江西省债务融资工具运用输在起跑线上从市场份额来看，江西债务融资发行在全国占比偏低，落后于GDP占比。江西省债务融资工具发行额在全国的占比远远低于其GDP在全国的占比。图3显示，江西、湖南、湖北、安徽、河南和山西GDP占比分别是融资工具占比的4.57倍、3.51倍、3.45倍、1.49倍、4.09倍和0.94倍。可见，江西省融资工具在全国的占比和其经济总量在全国的占比最不相符。山西省是中部唯一一家融资工具占比超过经济总量占比的省份。12江西省债务融资工具运用输在起跑线上图32012年中部六省融资工具占比与GDP占比13江西省债务融资工具运用输在起跑线上从融资结构上看，江西省债务发行增速落后于新增贷款增速。与新增贷款增速比较，江西省债务融资工具发行增速明显偏低，图4显示，2012年江西省债务融资工具与同期新增贷款的比例为7.14%，远远低于中部其他五个省份。山西省债务融资工具与新增贷款的比例最高，达33.46%。其它中部省份债务融资发行增速快于新增贷款间接融资增速，说明企业在融资渠道选择上对银行间债券市场开展直接融资优于银行借贷间接融资，也显示出江西省企业仍倾向于银行借贷间接融资。14江西省债务融资工具运用输在起跑线上图42012年中部六省债务融资工具与新增贷款的比例15中小企业债务融资工具简介16中小企业债务融资工具简介（一）中小企业集合票据17中小企业集合票据中小企业集合票据简称“集合票据”，是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的中小非金融企业（简称中小企业、发行企业），在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的非金融企业债务融资工具。18中小企业集合票据非金融企业债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。集合票据规范性文件：《银行间债券市场非金融企业债务融资管理办法》和《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》。19中小企业集合票据集合票据诞生源于市场需求，符合市场规律

中小企业提供超过60%GDP、超过50%税收、将近70%出口贸易额及80%左右城镇就业岗位，但银行贷款融资额不到贷款总量20%、直接债务融资不及市场存量万分之二。契合国家宏观战略、方针政策《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》（2005非公经济36条）《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》（国办200936号文）2009年11月7日，《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》正式颁布实施20中小企业集合票据发行场所：全国银行间债券市场

是我国资本市场之一是债券发行和交易的场所参与主体机构投资者品种包括：央票、国债、政府债、企业债、债务融资工具等2012年，银行间债券市场发行总规模达到7.76万亿，其中债务融资工具发行达到2.58万亿，是股票融资的4倍。21中小企业集合票据主管机构：中国银行间市场交易商协会

中国银行间市场交易商协会经国务院同意、民政部批准于2007年9月3日成立，为全国性的非营利性社会团体法人，其业务主管部门为中国人民银行。

由市场参与者自愿组成，包括银行间债券市场、同业拆借市场、外汇市场、票据市场和黄金市场在内的银行间市场的自律组织；

会员涵盖政策性银行、商业银行、信用社、保险公司、证券公司、信托公司、投资基金、财务公司、信用评级公司、企业等各类金融机构和非金融机构

协会宗旨：自律、创新、服务22发行主体：中小企业对中小企业性质的认定参照2003年颁布的《中小企业标准暂行规定》执行。考虑《中小企业标准暂行规定》出台时间较早，在某些指标上没有体现经济发展和企业的成长性，在实务操作时可以由地方政府或行业主管部门出具相关证明文件。23集合方式：2-10家中小企业

发行规模：单只不超过10亿元，单个发行企业不超过2亿元且不超过其净资产40%24发行期限：其发行期限可为3、6、9个月或1年（含）以上以年为单位的整数期限。一般为1-3年。募集资金的使用：集合票据募集资金应用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业生产经营活动。25中小企业集合票据发行方式：采用注册承销方式发行利率：由市场决定，一般低于同档次贷款利率债务承担：发行企业独立负债，不承担其他企业的债务26集合票据的优点降低企业融资成本直接融资公开发行发行便利募集中长期资金政策支持27集合票据的优点降低企业融资成本如：某企业发行5000万元集合票据，总费用约为379.5万元，具体费用如下28集合票据的优点降低企业融资成本目前，中小企业的银行贷款一般利率上浮30%以上，实际融资利率达到8.2%。发行5000万集合票据的融资成本比银行贷款利息一项就要节省30.5万元。集合票据的综合成本要远远低于银行贷款成本29进入直接融资市场机构投资者认可提高企业知名度30中小企业集合票据的优点公开发行：协助企业规范财务经营活动发行便利：注册制募集中长期资金:符合企业资金需求，锁定中长期融资成本31集合票据的优点集合票据的优点政策支持协会：免除中小企业会费、绿色通道、推动市场成员成立全国性信用增进机构。我省地方政府支持政策：（一）省中小企业局每年1000万的专项资金（二）地方政府对发行企业给予10%的贴息32集合票据的发行流程33集合票据的发行流程工作特点：主承销商负责制遴选发行企业协助发行企业制定发行计划负责组织制作和汇总注册文件负责在注册过程中与协会进行沟通负责协助后续管理和应急处理34中小企业集合票据全国情况2009年11月13日，首批3单集合票据通过注册程序并于11月23日成功发行截止2013年6月30日，共有324家中小企业发行128只集合票据，共募集资金289.77亿元。35中小企业直接融资工具（二）中小企业区域集优票据36中小企业区域集优票据定义：是指2个以上、10个以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的、约定在一定期限还本付息的债务融资工具，特点在于由当地政府成立融资发展基金为增信机构提供反担保，统一由中债信用增进股份有限公司进行增信，将债券债项评级增至AAA级，降低发行利率，为企业最大限度节约财务成本中小企业区域集优票据优势节约财务成本。中小企业通过集合增信发行，综合成本较低拓宽融资渠道。该产品在银行间市场发行，是直接债务融资方式，合理运用该产品可以帮助企业摆脱融资渠道单纯依靠银行贷款的间接融资方式提供企业稳定发展的中长期资金。该产品可以提供1-3年期的资金，每年付息一次还本，可较好解决企业中长期规划发展的需要中小企业区域集优票据优势募集资金使用受限较少。资金除不得用于股票、期货和房地产等方面的投机性支出以外，不仅可以用于补充企业营运资金缺口，还能偿还企业已有的成本较高的银行借款提升企业知名度。该产品在银行间债券市场上公开发行，投资者包括商业银行、证券公司和基金公司等，企业发行该产品将迅速提升品牌影响力，使得企业未来的银企合作更加通畅各自承担债务。中小企业虽然捆绑在一起统一发行，但相互之间独立，只对自身发行额承担偿债义务，与集合中的其他企业相互独立。中小企业区域集优票据发行额度及期限发行额度：每户企业发行额度不超过其净资产（最近一年度经审计）的40%，单户不超过2亿元，整只票据不超过10亿元。发行期限：1~3年中小企业区域集优票据成本分析中小企业区域集优票据准入要求标准一：符合国家关于中小企业界定的标准参照《关于印发中小企业标准暂行规定的通知》（国经贸中小企[2003]143号），《统计上大中小型企业划分办法(暂行)》（国统字[2003]17号）：

①发行人职工人数在2000人以内

②发行人营业收入在3亿元以下

③发行人总资产规模在4亿元以下

发行人具备上述条件之一即可被界定为中小企业中小企业区域集优票据准入要求标准二：符合国家产业政策导向

诸如产能过剩，高污染高耗能（如：小水泥和小钢铁（特种水泥和钢铁除外）、平板玻璃、煤化工、风电设备、多晶硅、电解铝原则上不纳入区域集优融资范围）房地产开发等行业的企业将被排除在外。准入要求标准三：财务指标符合要求持续经营时间满3年，有连续3年的经审计的合并财务报表单户企业净资产规模不低于6000万元最近3个会计年度至少有2年盈利，近三年累计盈利不低于3000万元，且最近一年盈利近3年经营性活动净现金流至少2年为正，近3年平均经营性净现金流能够覆盖有息债务利息企业对外担保总额不得超过当期净资产的60%；对单一企业担保总额不超过当期净资产的20%企业及实际控制人均无不良信用记录企业在环保、税收方面合法合规，近3年内未被环保、税务部门处罚过特别说明事项审计报告要规范。审计报告的合并范围要符合会计制度要求。审计报告在会计核算上不能存在重大问题；在具体内容上表述要规范、准确。公司治理要规范。公司章程要及时修订，关于股东会、股东大会、董事会、监事会的描述要与现实情况相符。关联交易合法合规。关联交易、关联方之间非经营性往来要合法合规，不存在非法集资的问题。企业规范性筛选将由主承销商、评级公司、担保公司共同负责。公司经营和财务信息要公开披露。银行间债券市场是一个与证券市场类似的直接融资市场，公司需按照上市公司要求按季披露财务信息和重大事项。操作流程中债联合主承销商、反担保机构及评级机构制定共同认可的企业筛选标准，并获得地方政府认可企业筛选标准制定中债同反担保机构根据主承销商提供的企业基础信息筛选企业，并报送金融办及人民银行获得推荐函，然后报送主承销商立项及授信筛选企业制定各方所需资料清单和尽职调查清单，组织经过筛选的企业进行资料填写培训，为开展尽职调查做准备组织培训由中债、主承销商、反担保机构及评级公司组成联合工作组，根据尽职调查资料撰写募集说明书等材料。联合工作组进场各司其职