财务分析ch偿债能力分析

2023/9/16第十章企业偿债能力分析1第10章企业偿债能力分析

第一节企业偿债能力分析的目的与内容第二节企业短期偿债能力分析第三节企业长期偿债能力分析2023/9/16第十章企业偿债能力分析2第一节企业偿债能力分析的目的与内容一、偿债能力分析的目的二、偿债能力分析的内容2023/9/16第十章企业偿债能力分析3偿债能力的内涵偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力。

企业债务或负债，是指企业所承担的能以货币计量，将以资产或劳务偿付的债务。

2023/9/16第十章企业偿债能力分析4偿债能力分析的目的有利于投资者进行正确的投资决策

有利于债权人进行正确的借贷决策有利于企业经营者进行正确的经营决策

2023/9/16第十章企业偿债能力分析5偿债能力分析的目的——投资者角度

更重视企业的盈利能力，但他们认为企业有一个良好的财务状况，偿债能力强有助于提高企业盈利能力，因此，他们同样会关注企业的偿债能力2023/9/16第十章企业偿债能力分析6偿债能力分析的目的——债权人角度

目的在于做出正确的借贷决策，保证其资金安全2023/9/16第十章企业偿债能力分析7偿债能力分析的目的——企业角度1．了解企业的财务状况

2．揭示企业所承担的财务风险程度。

3．预测企业筹资前景

4．为企业进行各种理财活动提供重要参考2023/9/16第十章企业偿债能力分析8二、偿债能力分析的内容短期偿债能力分析长期偿债能力分析2023/9/16第十章企业偿债能力分析9第二节企业短期偿债能力分析一、影响短期偿债能力的因素

企业内部因素企业外部因素二、短期偿债能力指标的计算与分析

2023/9/16第十章企业偿债能力分析10短期偿债能力不强对企业的影响：

资金周转困难影响企业正常的生产经营，降低企业的盈利能力具体：无法取得购货折扣影响材料供应影响工资发放、失去人才竞争力企业信誉下降2023/9/16第十章企业偿债能力分析11（一）企业内部因素1．企业的资产结构；特别是流动资产结构2．流动负债的结构3．企业的融资能力4．企业的经营现金流量水平

2023/9/16第十章企业偿债能力分析12（二）企业外部因素1．宏观经济形势2．证券市场的发育与完善程度3．银行的信贷政策2023/9/16第十章企业偿债能力分析13二、短期偿债能力指标计算与分析

（一）短期偿债能力的静态分析营运资本、流动比率、速动比率、现金比率（二）短期偿能力的动态分析

1．现金流量比率分析

2．近期支付能力系数分析

3．速动资产够用天数分析

4．反映企业短期偿债能力的辅助指标分析

2023/9/16第十章企业偿债能力分析141．营运资本（净营运资本）营运资本=流动资产－流动负债从静态上评价企业当期的偿债能力状况2023/9/16第十章企业偿债能力分析152．流动比率（银行家比率）

流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：2023/9/16第十章企业偿债能力分析16流动比率评价

该比率表明企业每元流动负债有多少流动资产作为支付保障反映了企业流动资产在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能力从一般经验看，流动比率为200%时,认为是比较合适的2023/9/16第十章企业偿债能力分析17流动比率的作用：

一方面，评价短期偿债能力另一方面，可反映出企业在目前及今后的生产经营中提供现金，偿还短期债务，维护正常经营活动的能力2023/9/16第十章企业偿债能力分析18

流动比率指标的优点：

①可以揭示企业用流动资产抵补流动负债的程度②可以指出一个企业所拥有的营运资本与短期负债之间的关系可据以判断营运资本是否充足，也可据以判断企业抵抗经营中发生意外风险的能力③流动比率超过1的部分，可显示出债权人安全边际的大小④计算简单，资料来源可靠2023/9/16第十章企业偿债能力分析19流动比率指标存在的问题：①该比率未考虑与现金流量变化直接相关的经营、销售和利润取得等因素②该指标计算的客观性和准确性受企业应收帐款政策的影响③增强企业的偿债能力与节约使用资金、减少流动资产上的资金占用相矛盾④该指标计算的客观性还受到存货计价方法的影响⑤该指标无法反映企业表外筹资的相关内容2023/9/16第十章企业偿债能力分析20流动比率分析的方法可从静态和动态两方面进行：从静态上分析，就是计算并分析某一时点的流动比率，同时可将其与同行业的平均流动比率进行比较；从动态上分析，就是将不同时点的流动比率进行对比，研究变动的特点及合理性。例：见教材2023/9/16第十章企业偿债能力分析21短期偿债能力具体分析时应注意的问题

（1）企业短期偿债能力取决于流动负债与流动资产的相互关系，而与企业规模无关（2）对企业偿债能力的判断必须结合所在行业的平均标准（3）对企业偿债能力的判断必须结合其他有关因素（4）注意人为调整因素2023/9/16第十章企业偿债能力分析223．速动比率（酸性试验比率）

速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：其中：速动资产＝流动资产－存货或：

速动资产＝货币资金＋短期投资＋应收票据＋应收账款＋其他应收款2023/9/16第十章企业偿债能力分析23速动比率的作用

速动比率可用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力，它是对企业流动比率的重要补充说明。2023/9/16第十章企业偿债能力分析24速动比率的优点

消除存货等变现能力较差的流动资产项目的影响弥补流动比率的缺陷

2023/9/16第十章企业偿债能力分析25速动比率分析应注意

一般分析标准为1，但也要结合其他因素评价该指标的分析还应结合应收帐款的收账期进行分析有必要将可能形成坏帐损失的应收帐款金额从速动资产中剔除2023/9/16第十章企业偿债能力分析26注意：流动比率与速动比率都不能太高2023/9/16第十章企业偿债能力分析274．现金比率

现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：或：2023/9/16第十章企业偿债能力分析28现金比率优点：现金比率可准确地反映企业的直接偿付能力可以克服流动比率和速动比率存在的问题2023/9/16第十章企业偿债能力分析29现金比率判断标准：

现金比率越高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多但不能太高一般认为这一比率在20%左右较合适2023/9/16第十章企业偿债能力分析305.流动比率、速动比率、现金比率相互关系

（1）流动比率会造成企业短期偿债能力较强的假象（2）速动比率弥补了流动比率的不足（3）现金比率相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。2023/9/16第十章企业偿债能力分析31三者分析不足：

流动负债结构对短期偿债能力的影响在这三个指标中并没有反映出来，所以评价企业短期偿债能力时，还应结合流动负债的规模、结构进行。2023/9/16第十章企业偿债能力分析32（二）短期偿能力的动态分析

流动比率也好，速动比率也好，是反映现存负债的资产保证程度指标企业偿还其债务是一个动态过程，其偿债能力也应该是在未来某一时点上的能力。所以，对企业短期偿债能力的分析还应该从动态方面进行。2023/9/16第十章企业偿债能力分析33（二）短期偿能力的动态分析1．现金流量比率其中：经营活动现金流量净额的大小反映出企业某一会计期间生产经营活动产生现金的能力，是偿还企业到期债务的基本资金来源。2023/9/16第十章企业偿债能力分析34现金流量比率分析

当该指标≥1时，表示企业有足够的能力以生产经营活动产生的现金来偿还其短期债务如果该指标＜1，表示企业生产经营活动产生的现金不足以偿还到期债务，必须采取对外筹资或出售资产才能偿还债务。2023/9/16第十章企业偿债能力分析352．近期支付能力系数

近期支付能力系数是指企业在近期可用于支付的资金与近期需要支付的资金之间的比率,其计算公式为：分析：应大于100%2023/9/16第十章企业偿债能力分析363．速动资产够用天数分析

分析：该指标反映企业速动资产维护企业正常经营开支水平的程度2023/9/16第十章企业偿债能力分析37（4）现金到期债务比率的分析该指标＞1，表示企业有足够的能力以生产经营活动产生的现金来偿还当期的短期债务该指标＜1，表示企业的现金不足以偿还当期到期债务。2023/9/16第十章企业偿债能力分析385．反映企业短期偿债能力的辅助指标分析（1）应收账款周转率和应付账款周转率的比较分析（2）存货周转率分析2023/9/16第十章企业偿债能力分析39第三节长期偿债能力分析一、影响长期偿债能力的因素

二、长期偿债能力指标的计算与分析盈利能力对长期偿债能力的影响分析

资产规模对长期偿债能力的影响分析

2023/9/16第十章企业偿债能力分析40一、影响长期偿债能力的因素1．企业的盈利能力2．投资效果3．权益资金的增长和稳定程度

4．权益资金的实际价值5．企业经营现金流量2023/9/16第十章企业偿债能力分析41（一）资产规模对长期偿债能力的影响分析

1．资产负债率2．股东权益比率3．净资产负债率4．固定长期适合率2023/9/16第十章企业偿债能力分析421．资产负债率2023/9/16第十章企业偿债能力分析43资产负债率分析该指标越大，说明企业的债务负担越重；反之，说明企业的债务负担越轻。对债权人来说，该比率越低越好对企业来说则希望该指标大些如果该指标过高，会影响企业的筹资能力。若超过100%，标明企业已资不抵债，可视为达到破产的警戒线。2023/9/16第十章企业偿债能力分析442．股东权益比率

2023/9/16第十章企业偿债能力分析45股东权益比率分析该指标越高，说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越多，偿还债务的保证越大。该指标越大，资产负债率越小债权人对这一比率非常感兴趣2023/9/16第十章企业偿债能力分析463．产权比率(净资产负债率)

2023/9/16第十章企业偿债能力分析474．固定长期适合率

一般认为该指标应该小于12023/9/16第十章企业偿债能力分析485．资产非流动资产负债率的计算与分析该指标越大，说明每1元资产中非流动负债所占比重越高，企业主要依赖长期负债进行融资，长期偿债能力风险较大。该指标应结合行业进行分析该指标可以更保守的计算，在总资产中剔除无形资产2023/9/16第十章企业偿债能力分析496．非流动负债营运资金比率通常该指标应大于1，说企业营运资金可以用于偿还非流动负债。但该指标在很大程度上受企业筹资策略的影响。2023/9/16第十章企业偿债能力分析50（二）盈利能力对长期偿债能力的影响分析1．销售利息比率2．利息保证倍数3．债务本息偿付保障倍数4．固定费用保障倍数的2023/9/16第十章企业偿债能力分析511．销售利息比率

2023/9/16第十章企业偿债能力分析52

2．利息保证倍数

2023/9/16第十章企业偿债能力分析53利息保证倍数分析

该指标越高，说明企业支付利息的能力越强，债权人按期取得利息越有保证。该指标究竟达到什么水平，才能说明支付利息的保证程度强，并没有具体的标准，应根据历史的经验结合行业特点判定，也可以结合同行业标准来评价。2023/9/16第十章企业偿债能力分析543．债务本息保证倍数

该比率最低标准为1，该指标越高，表明企业偿债能力越强2023/9/16第十章企业偿债能力分析55

4．固定费用保证倍数

固定费用的内容较多：利息费用、偿债基金提取额、租金费用、优先股股利等该指标必须超过1，而且越高越好2023/9/16第十章企业偿债能力分析56（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析1．到期债务本息偿付比率2．强制性现金支付比率2023/9/16第十章